$Tilray Inc.(TLRY)$ 抛开价格因素，我们来聊聊大麻和Tilray 作为Tilray的投资者，从2020年7月入坑，到12月追加仓位，经历了春节前的疯狂逼空以及除夕夜的大幅回撤，至今回想起来依然梦幻；因为当时过于乐观没有减仓，颇觉遗憾，有时也希望能梦回除夕之夜。。。 而近期整体美股，尤其是大麻类股票深度调整，让我不断的自我怀疑，同时也在一定的学习大麻行业和Tilray这个公司过程中，不断的修正自己的看法，下面的信息都来源于公开的新闻报导以及Tilray经审计的年报，只是信息分享，不作为投资的依据！！！作为Tilray股票的投资者，虽然尽力客观，但观点难免偏颇，欢迎各位朋友指正。 先聊聊大麻这个行业。 （1） 行业阶段。我们不讨论那些为了单纯寻求快感甚至作为毒品使用的情况，大麻很长时间以来都只是作为少数情况医用药物，直到2018年，加拿大通过了休闲娱乐用大麻相关法案（乌拉圭是第一个国家），大麻公司开始跨越式发展，尽管如此，从合法的角度而言，这依然只是个新兴的行业； （2） 市场前景。美国的大麻商业日报做过的一个中期预测显示，2020年美国的大麻市场零售额（含医用大麻和娱乐大麻）约150亿美金，年度增长率在30%左右，预计2024年市场零售额约380亿美金。而从2020年末陆续公布的美国各州的大麻销售数据看，前11个月，已经有5个州的销售额突破10亿美金，其中科罗拉多州已超20亿美金。 （3） 消费群体。娱乐大麻的消费群体较宽泛，除亚裔群体接受率较低外，美国的青少年到中年，黑人到白人，富人还是领取失业救济金群体，均为潜在的娱乐大麻消费群体；医用大麻主要是CBD相关产品的使用，传统上以富裕的白人群体为主，目前正在向如西班牙裔等群体扩散，考虑到医用开发的长期发展，预计未来会有更多产品适用新的病患群体。 （4） 药用价值。娱乐大麻的发展主要受政策影响，类似香

‌$Property Solutions Acquisition Corp(PSAC)$ ‌2020的新能源车企可以说是资本市场的最大赢家，即使连PPT都没出来的恒大汽车已然估值千亿。2021年初最大的新闻应该是FF准备通过SPAC方式登陆资本市场，我也是通过老虎社区了解到这个名为PSAC的公司，当然也买了（只是入手价太高，唉，冲动。。。）关于SPAC与PSACSPAC是一种上市方式，而PSAC只是一家公司的名字，是个“现金壳”，是SPAC这类公司中的一个。作为近几年大有蓬勃发展的上市套路，SPAC的普及贴很多，我只说说这种方式的优势，我使用多快好省来形容这个路子。 多：市场供挑选的“现金壳”越来越多； 快：最快3-6月即可完成上市流程，比传统IPO提速一倍； 好：上市确定性好，流通性好（交易量有保证）； 省：券商承销费支出少，可节约上市总成本；关于各方的利益分析：SPAC（现金壳）发起人，可以获得上市后公司的一定比例股权；目标公司，可以实现快速上市目的，短时间内完成融资、登陆国际资本市场、提升知名度等；投资人（发起人）在SPAC募资之外愿意为目标公司在并购前后提供更多的资金和其他支持，尤其是投资人本身为对冲基金或私募股权基金的情况。关于SPAC上市的数据 越来越多由明星投资发起人（Sponsor）组建的SPAC公司，提高了此类IPO的知名度，也增强了市场对SPAC公司的信心。SPAC IPO规模大幅增长，2010年的平均值为5000万美元，2020年达到了近4亿美元；2010年仅有2个SPAC IPO，共募资1亿美元；2020年已有超过60个SPAC IPO，募集资金已超过220亿美元。关于FF与PSAC的合并目前除了官方协议公告，没有其他确切的信息。FF官网截图公告的部分描述：² PIPE基石投资人包括来自美国和欧洲的大型金融机构、中国排名前三的民营

‌$fuboTV Inc.(FUBO)$ ‌关于富博的未来预测数据（源于汤森路透）上图是3月11日发布的一篇准荐股贴，源自“The Motley Fool”网站，纳斯达克官网也有转载，文章主要表达迪士尼的流媒体业务战略让迪士尼变得越来越好，即使如此，由于股价一直上涨也显得不那么便宜；而富博的未来发展有想象空间，股价也更合理（3月中旬跌破30元）。富博01文中引用的一个源于汤森路透的预测数据，与各位虎友分享：富博预测数据上图是对于富博未来两年的季度预测数据，从图中我们可以得到如下信息：1、净利润情况：到2023年末，可能实现盈亏平衡；而2021年Q1开始亏损同比大幅减少；2、EBITDA，息税折旧摊销前利润：这是一个典型的卖方指标，巴菲特本人是比较排斥这个指标；一定程度上可以反映经营现金流的情况，到2023年末预计翻红；3、关于收入情况：从2021年Q4开始收入规模大幅提升，并在接下来的4个季度维持稳中有升；同样，2022年Q4和2023年Q4开始收入规模分别有一次大幅提升，不确定是预测模型的原因还是公司发展战略所导致；如果上述预测数据靠谱的话，我们对于富博未来几个年度的Q4数据是充满期待的；正如这篇文章的作者所说，相对于迪士尼的稳定，富博未来依然会存在较大的波动行情，而对于广大散户而言，波动意味着更大的机会，所以大家投资的时候需要确认各自的买卖点，做好止盈和止损的设置，至少在2023年Q4之前，长期持有不是最优选择。关于分析公司的预测数据无论国内还是国外，对于很多机构给出的参考价格，只是作为参考就好，比如下图对于富博的估价，最高60，最低30，这是基于4月初股价的预测数据；现在回过头看，偏差还是比较大的，最低价格已经跌破20。机构的预测价格个人认为，我们对于预测数据，在使用前应该至少做好两个确认，一是预测数据实现的期间，即大概多久能达到预测价格；二是预测的基本逻辑

近期投资界最火的基金公司应该是ARK莫属，其2020年度产品收益率逾150%，而这家2014年成立的基金管理公司，旗下产品自成立至今的复合年化收益率超过40%；除了业绩亮眼，该基金公司还定期更新其持仓信息、投资策略和研究成果，这种开放的模式叠加其优异的业绩，使得ARK及其创始人凯瑟琳伍德（Wood）的名字在美国投资界爆红，而国内的美股投资者也亲切的称呼其为“木头姐”，甚至有人直呼其为“女版巴菲特”，崇拜之情溢于言表。ARK的投资理念——主动+颠覆国内媒体对于伍德的报道不多，从仅有的几篇专访和ARK官网，可以了解ARK基金的超高收益率，主要源于其重仓特斯拉和比特币等“新兴标的”，而2019-2020年期间这两项资产的涨幅在10-20倍。从这样的资产配置结构，我们可以感受到ARK的风格，而其官网的这句话更直接：ARK官网-SLOGAN“We Invest Solely In Disruptive Innovation. For investors seeking long-term growth in the public markets.”（我们专注于颠覆性创新的投资，为投资者寻求长期增值）。有人将ARK的投资理念概况如下： 1.专注于颠覆性创新 2.寻求颠覆性技术的领导者，推动者和受益者 3.自上而下和自下而上的开放研究相结合，及早发现创新和跨市场融合 4.提供涵盖市值和行业的创新型ETF，力求与大盘指数的重叠小显然，这在投资界实在太不寻常了，因为在常规的投资意识里，投资收益往往来源于投资者的认知范围；而颠覆性创新恰恰是大部分人认知外的内容，而伍德和她的公司竟然以此作为理念来指导投资，并且获得了成功！ 凯瑟琳伍德是何许人也？师出名门伍德毕业于南加州大学，获得经济学和金融学学士学位，伍德的导师是著名经济学家亚瑟拉弗（Arthur Laffer），其最著名的理论“拉弗曲线

2020年是基金大年，很多基金翻倍，这个势头延续到了牛年春节前，当大家踌躇满志的准备在牛年大干一场的时候，2021Q1的行情给了广大基民当头一棒，很多春节前后新加入的新基民大概率还没有飘红。好在这段时间很多基金陆续分红，让基民感受落袋为安的喜悦。对于金融市场投资者，我们不难发现，当行情大涨时，大家很少关注手续费和税费，而当行情不佳时手续费和税费带给大家的不爽丝毫不亚于亏损本身。如果能熟悉金融服务相关的涉税事项，提前做好规划，无异于赢在了投资的起跑线。一、本文的维度和范围说明 金融服务涵盖范围很广，本文探讨的业务范畴仅限于基金、股票和债券等常见的业务形式；对于金融服务涉及的税种，目前主要包括增值税（营改增后）、所得税（个人所得税与企业所得税）、印花税及其他附加税费，本文探讨的税种主要为增值税和所得税；由于金融服务涉及的场景很多，对象很广，本文探讨的角度主要是投资者的角度。 另，本文会引用对应文件的关键条款，在文章末尾会列示文件编号和全称。二、常见金融服务的重要涉税文件及解读涉税政策及简要说明(一)关于增值税（营改增）1.    《财税〔2016〕36号附件1》——明确金融服务的业务范围 财政部和国家税务总局在2016年3月下发了财税〔2016〕36号文件及其附件，自2016年5月1日起全面推开营改增，至此金融服务业缴纳营业税的历史画上句号。该文件中的附件1和附件3与金融服务业密切相关，我们重点关注。 36号文附件1，第一章第一条明确本次营改增的范围：“在中华人民共和国境内（以下称境内）销售服务、无形资产或者不动产（以下称应税行为）的单位和个人，为增值税纳税人，应当按照本办法缴纳增值税，不缴纳营业税。” 文件中对于销售服务和金融服务的定义如下：“销售服务，是指提供交通运输服务、邮政服务、电信服务、建筑服务、金融服务、现代服务、生活服务。”