关于“女版巴菲特”伍德及其ARK基金

Dae
2021-03-16

近期投资界最火的基金公司应该是ARK莫属,其2020年度产品收益率逾150%,而这家2014年成立的基金管理公司,旗下产品自成立至今的复合年化收益率超过40%;除了业绩亮眼,该基金公司还定期更新其持仓信息、投资策略和研究成果,这种开放的模式叠加其优异的业绩,使得ARK及其创始人凯瑟琳伍德(Wood)的名字在美国投资界爆红,而国内的美股投资者也亲切的称呼其为“木头姐”,甚至有人直呼其为“女版巴菲特”,崇拜之情溢于言表。

ARK的投资理念——主动+颠覆

国内媒体对于伍德的报道不多,从仅有的几篇专访和ARK官网,可以了解ARK基金的超高收益率,主要源于其重仓特斯拉和比特币等“新兴标的”,而2019-2020年期间这两项资产的涨幅在10-20倍。

从这样的资产配置结构,我们可以感受到ARK的风格,而其官网的这句话更直接:

ARK官网-SLOGAN

“We Invest Solely In Disruptive Innovation. For investors seeking long-term growth in the public markets.”(我们专注于颠覆性创新的投资,为投资者寻求长期增值)。

有人将ARK的投资理念概况如下:

1.专注于颠覆性创新

2.寻求颠覆性技术的领导者,推动者和受益者

3.自上而下和自下而上的开放研究相结合,及早发现创新和跨市场融合

4.提供涵盖市值和行业的创新型ETF,力求与大盘指数的重叠小

显然,这在投资界实在太不寻常了,因为在常规的投资意识里,投资收益往往来源于投资者的认知范围;而颠覆性创新恰恰是大部分人认知外的内容,而伍德和她的公司竟然以此作为理念来指导投资,并且获得了成功!

凯瑟琳伍德是何许人也?

师出名门

伍德毕业于南加州大学,获得经济学和金融学学士学位,伍德的导师是著名经济学家亚瑟拉弗(Arthur Laffer),其最著名的理论“拉弗曲线”证明减税可以提高经济增长速度并进而弥补税收损失,拉弗博士于2019年获得美国总统自由勋章(美国最高文职荣誉)。

工作勤奋而思维颠覆

伍德一直用研究经济学的信念研究股票,热衷于钻研华尔街的研究报告,几乎读了所有人写的所有东西;她不知疲倦,几乎是以007的状态全天候工作,以确保团队拥有最透彻的研究和独特的见解(伍德的一位前老板的评价)。

颠覆性的思维除体现在投资标的选择上,对于公司的选人、经营理念均与众不同,比如ARK的大部分员工多为80后90后,而且很多没有财务经验没有华尔街背景,而是不同行业的专家并被鼓励提出各自长远的想法。而ARK公司的透明度则几乎使其成为投资界的另类,伍德创建开放的平台,团队可共享研究成果并与各行业专家合作。

ARK的潜在问题

  1. 未经历过大风大浪。美股近十年的长牛走势,让很多新生代的基金公司(即使伍德已经65岁,但ARK也不过6年成长期)风险控制没有得到检验;比如近期ARK的大幅回撤,也让人担心其风险控制策略的充分性和有效性。而巴菲特的投资生涯,美股是经历过股灾考验的,这是目前两位投资大师的根本性不同,即是否经历过完整的周期。
  2. 风险收益成正比。颠覆性创新,其实是以无数颠覆性创新失败作为分母的,特斯拉和比特币的暴涨并不代表ARK每次投资都会押中成功的创新;而投资世界,一次失败的重仓操作,影响是巨大而深远的,所以有人将伍德与2000年前后的“明星基金经理”相提并论,也并非完全没有道理。
  3. 示范性效应。从GameStop事件来看,美国的个人投资者喜欢从众的不在少数,而ARK的爆红以及定期展示持仓信息的方式,对于这些投资者而言,不啻于饮鸩止渴(因为大部分散户的认知是无法达到伍德的高度),如果类似特斯拉这种成功的标的还好,若出现GameStop这样的极端案例,对于普通投资者来讲几乎是灾难性的(因为大部分个人投资者无法建立完整有效的风控策略体系,导致爆仓者众)。

个人观点

钱是自己的,不要轻易跟。

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精彩评论

  • 紫昭格格
    2021-03-17
    紫昭格格
    认真学习了
  • Cany
    2021-03-16
    Cany
    是否能够经受各种环境考验确实很重要
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