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佐罗…人来人往，熙熙攘攘，皆为利，来！皆为利，往！

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2021-02-17

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@小虎周报:美港股策略：QE火力全开，带给上半年哪些投资机会?

2021-11-04

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@阳光财经: 美股TSLA分析：如何看待特斯拉的机会与风险？ https://www.interactivebrokers.com/mkt/?src=sunnyfinance1&url=%2Fcn%2Findex.php%3Ff%3D2359 ...

2020-09-03

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12机构点评美股：轮动正在发生，或将出现更广泛上涨

2020-03-26

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四节课带你认识期货世界：期货与期权市场交易基本概念

2020-03-19

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@Cedricly:两周四熔断让89的巴菲特年轻了，让我老了

2020-03-19

在疫情和金融危机面前。人们最需要的无非是两样东西。现金流和物质储备。传统的一些避险产品，金融类的。类黄金啊，都会被兑现的。要的是现金流。另外可以预测性推演：实际世界经济总量基本上是两大市场的支撑，一个是美国金融市场，也就是过去的十年牛市，另一个是中国的房地产市场，也是过去的十年牛市，仿佛是世界的两座双子山。一个熊了，另一个还能长远吗？房地产市场实际上也是金融市场的延伸！就可能被腰斩，随着美国金融市场的继续下行！因此中国立马推出了50万亿的基建！

@巴伦周刊:美元近期强势走高，并不是什么好兆头

2020-04-15

没骨

开盘：美股大跌！关键经济数据创历史最差表现

2020-04-01

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油价雪崩背后：美国、沙特和俄罗斯的史诗级博弈

2023-01-16

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库克降薪五千万美元，苹果在下一盘大棋！首款头显将出炉，深度解析苹果产业链

2022-04-02

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抱歉，原内容已删除

2020-03-18

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盘前：期指熔断个股普跌，蔚来财报不利大跌20%

2020-03-18

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瑞幸“战疫启示录”：打磨模式创新的精准作战能力

2020-03-18

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@交易员Owen:美股史诗级暴跌的底部猜想

2020-03-18

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国际投行大举增持中国股票，全球动荡彰显A股魅力！

2020-03-16

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@14亿少女的梦:华尔街担心9万亿美元的美国公司债券市场被迫抛售会闪崩

2020-03-13

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@华尔街头狼:大空头电影里的基金经理，继续看空两次熔断的美股

2018-12-02

瞬间………即是焦点

@哆啦Ella:#围观G20峰会# $苹果(AAPL)$ $阿里巴巴(BABA)$ $京东(JD)$ $小米集团-W(01810)$ $美光科技(MU)$ 这个表情该配什么文呢？特朗普：这个茶杯不太会用啊亲大大：带什么红领巾鸭

03-08

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@狮子做趋势交易:利率正常化

03-08

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@价值投资为王:苹果连续下跌，机会or风险？

2023-10-12

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美国市场上越来越多的讨论开始谈到—美元利率正常化。 什么是正常化？ 我们大多数人接触美股都是在近十多年，09年次贷危机之后，伯南克祭出QE法宝，美元从此就一直处在极低利率环境下，所以美股市场上很多人认为低利率甚至零利率是常态。 其实真正的正常化是有利率，而且不低的利率，就好比现在5.25的利率，这在2000年前，就是常态。 人民币也是这样，以前存银行是有利息的，5、6、8这样的利率是正常的。 所以，越来越不能排除美元保持High for Longer，而降息也成为第二只靴子，迟迟不肯落地。 当然这里同样有老鲍作为GOP老党员的一颗忠诚之心。 美帝还很能撑，压在大A大锅上的盖子，也不是那么轻易会被揭掉的。 股票方面，没有消息就是好消息，显示出市场已经消化了不降息的预期。昨天小票表现稳定，在不降息的预期下，就慢慢涨，降息了，就快快涨，反正一个字，要涨。 <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$&nbsp;</a><a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$&nbsp;</a><a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$&nbsp;</a><a href=\"https://laohu8.com/S/NDX\">$纳斯达克100指数(NDX)$&nbsp;</a>","listText":"昨晚老鲍没讲什么新东西，不过一句翻译过来的适时考虑降息，引出很多帖子欢呼美帝撑不下去了，也欢呼大A要解放了。 美国市场上越来越多的讨论开始谈到—美元利率正常化。 什么是正常化？ 我们大多数人接触美股都是在近十多年，09年次贷危机之后，伯南克祭出QE法宝，美元从此就一直处在极低利率环境下，所以美股市场上很多人认为低利率甚至零利率是常态。 其实真正的正常化是有利率，而且不低的利率，就好比现在5.25的利率，这在2000年前，就是常态。 人民币也是这样，以前存银行是有利息的，5、6、8这样的利率是正常的。 所以，越来越不能排除美元保持High for Longer，而降息也成为第二只靴子，迟迟不肯落地。 当然这里同样有老鲍作为GOP老党员的一颗忠诚之心。 美帝还很能撑，压在大A大锅上的盖子，也不是那么轻易会被揭掉的。 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<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> 苹果这是怎么了？ 从近期的消息面来看，苹果遭遇两重利空，一是此前欧盟对苹果处以约20亿美元罚款，称iPhone给音乐流媒体应用开发商制定了不公平的规则。 这笔罚款是欧盟有史以来最大的反垄断处罚之一，市场担忧两者之间的较量刚刚开始。 二是根据市场调研机构Counterpoint Research最新公布的中国智能手机市场每周销量追踪报告显示，2024年前六周中国智能手机市场整体销量与去年同期相比下跌了7%，其中苹果同比大跌了24%，华为则同比大涨了64%： 科技巨头被监管机构处以重罚并非新鲜事，2017年6月27日，欧盟曾对谷歌开出27亿美元的罚单，理由是存在违反欧盟竞争监管规定的行为。 这笔罚单打破了欧盟于2009年开出的10.6亿欧元罚款的纪录。 从股价上看，这笔罚款对谷歌的影响几乎为0： <a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a> 之所以监管机构的处罚对股价影响不大，背后的逻辑是罚款为一次性事件，不会改变公司的基本面。 因此，纵使欧盟最终处罚了苹果，对股价的影响并不大。 苹果在中国区销量下滑，确实令人担忧，但大中华区只贡献了苹果17.4%的收入，同时，华为对苹果的冲击也局限在中国，其他区域并不受影响： 但可惜的是，苹果在其他区域的表现也并不好，根据分析师的预测，今年一季度，苹果在美洲的收入增速预计为0.1%，较上一季2.3%的增长明显放缓；欧洲的收入增速预计为下滑6.2","listText":"在美股突飞猛进之时，曾经的股王苹果却连续下挫，年内跌幅高达11.64%，远远跑输纳斯达克6.18%的涨幅，更落后于微软、英伟达、谷歌等科技巨头： <a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> 苹果这是怎么了？ 从近期的消息面来看，苹果遭遇两重利空，一是此前欧盟对苹果处以约20亿美元罚款，称iPhone给音乐流媒体应用开发商制定了不公平的规则。 这笔罚款是欧盟有史以来最大的反垄断处罚之一，市场担忧两者之间的较量刚刚开始。 二是根据市场调研机构Counterpoint Research最新公布的中国智能手机市场每周销量追踪报告显示，2024年前六周中国智能手机市场整体销量与去年同期相比下跌了7%，其中苹果同比大跌了24%，华为则同比大涨了64%： 科技巨头被监管机构处以重罚并非新鲜事，2017年6月27日，欧盟曾对谷歌开出27亿美元的罚单，理由是存在违反欧盟竞争监管规定的行为。 这笔罚单打破了欧盟于2009年开出的10.6亿欧元罚款的纪录。 从股价上看，这笔罚款对谷歌的影响几乎为0： <a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a> 之所以监管机构的处罚对股价影响不大，背后的逻辑是罚款为一次性事件，不会改变公司的基本面。 因此，纵使欧盟最终处罚了苹果，对股价的影响并不大。 苹果在中国区销量下滑，确实令人担忧，但大中华区只贡献了苹果17.4%的收入，同时，华为对苹果的冲击也局限在中国，其他区域并不受影响： 但可惜的是，苹果在其他区域的表现也并不好，根据分析师的预测，今年一季度，苹果在美洲的收入增速预计为0.1%，较上一季2.3%的增长明显放缓；欧洲的收入增速预计为下滑6.2","text":"在美股突飞猛进之时，曾经的股王苹果却连续下挫，年内跌幅高达11.64%，远远跑输纳斯达克6.18%的涨幅，更落后于微软、英伟达、谷歌等科技巨头： $苹果(AAPL)$ $微软(MSFT)$ 苹果这是怎么了？ 从近期的消息面来看，苹果遭遇两重利空，一是此前欧盟对苹果处以约20亿美元罚款，称iPhone给音乐流媒体应用开发商制定了不公平的规则。 这笔罚款是欧盟有史以来最大的反垄断处罚之一，市场担忧两者之间的较量刚刚开始。 二是根据市场调研机构Counterpoint Research最新公布的中国智能手机市场每周销量追踪报告显示，2024年前六周中国智能手机市场整体销量与去年同期相比下跌了7%，其中苹果同比大跌了24%，华为则同比大涨了64%： 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target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/01357\">$美图公司(01357)$ </a>美图老板还是很看好视觉大模型的，在他看来，AI视觉大模型带来的不仅仅是更好的视觉呈现，还有对工作流的效率提升，但目前大模型与工作流的结合仍在探索阶段，抓住应用场景的核心需求更为重要。MiracleVision将落地电商、广告、游戏、动漫、影视五大行业，希望能帮助五大行业“工作流提效”。","listText":"<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/01357\">$美图公司(01357)$ </a>美图老板还是很看好视觉大模型的，在他看来，AI视觉大模型带来的不仅仅是更好的视觉呈现，还有对工作流的效率提升，但目前大模型与工作流的结合仍在探索阶段，抓住应用场景的核心需求更为重要。MiracleVision将落地电商、广告、游戏、动漫、影视五大行业，希望能帮助五大行业“工作流提效”。","text":"$美图公司(01357)$ 美图老板还是很看好视觉大模型的，在他看来，AI视觉大模型带来的不仅仅是更好的视觉呈现，还有对工作流的效率提升，但目前大模型与工作流的结合仍在探索阶段，抓住应用场景的核心需求更为重要。MiracleVision将落地电商、广告、游戏、动漫、影视五大行业，希望能帮助五大行业“工作流提效”。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/9df71fdabf189dba90c43c668c35d685","width":"692","height":"389"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/228620226113760","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1058,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":229449870663848,"gmtCreate":1697044842973,"gmtModify":1697044844354,"author":{"id":"3487075237812379","authorId":"3487075237812379","name":"沃金大通","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9feb507e343dba3a03b2ca8e24f8a65f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3487075237812379","idStr":"3487075237812379"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/229449870663848","repostId":"229313020817648","repostType":1,"repost":{"id":229313020817648,"gmtCreate":1697006977252,"gmtModify":1697007031293,"author":{"id":"36990708048000","authorId":"36990708048000","name":"好文","avatar":"https://static.tigerbbs.com/30ffc647410e858943769a0c5937ac1e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"36990708048000","idStr":"36990708048000"},"themes":[],"title":"整个东南亚电商都乱成一锅粥了","htmlText":"图片东南亚电商大战到了至关重要的时间节点。 <a href=\"https://laohu8.com/S/SE\">$Sea Ltd(SE)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a> 九月末，一道惊雷在东南亚最大经济体印尼炸响：当地政府以避免个人数据被算法用于商业目的为由，正式禁止社交媒体平台从事电商交易业务，其今后只能作为商品促销的渠道。这直接冲击了近年来在印尼市场强势崛起的TikTok Shop，该平台过去三年以GMV同比翻3-7倍的速度，成功跻身东南亚电商Top5。面对外部环境带来的巨变，TikTok表示将全力配合并尽快推出独立电商App。前后相差不到一个月，拼多多旗下的跨境电商平台TEMU也火速切入东南亚市场，不过似有预感般绕开了印尼，选择落子菲律宾和马来西亚。就在TikTok Shop大起大落之际，东南亚电商排名第一、第二的Shopee和Lazada由防御转为进攻的同时，彼此也陷入了更为激烈的缠斗，Lazada曾因内部管理问题被Shopee利用闪电战反超，但在阿里蒋凡的带领下，Lazada自去年开始的反击已初显成效。反倒是Shopee在TikTok、TEMU、Lazada等一众劲敌的追赶下显得有些力不从心，在长达一年的自救式降本增效后，身心俱疲的Shopee在兵临城下、四面楚歌的焦灼情势中，唯一的选择是应战。由中国互联网公司引发的东南亚电商大混战一触即发。TikTok Shop是直播电商时代崛起的Shopee2023年9月15日，Shopee母公司冬海集团创始人李小冬发布了一封全员信，号召全体员工准备进入“全面战斗模式”。李小冬表示Shopee正面临来自高维世界对手的强劲挑战，为此集团将重新把增长","listText":"图片东南亚电商大战到了至关重要的时间节点。 <a href=\"https://laohu8.com/S/SE\">$Sea Ltd(SE)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a> 九月末，一道惊雷在东南亚最大经济体印尼炸响：当地政府以避免个人数据被算法用于商业目的为由，正式禁止社交媒体平台从事电商交易业务，其今后只能作为商品促销的渠道。这直接冲击了近年来在印尼市场强势崛起的TikTok Shop，该平台过去三年以GMV同比翻3-7倍的速度，成功跻身东南亚电商Top5。面对外部环境带来的巨变，TikTok表示将全力配合并尽快推出独立电商App。前后相差不到一个月，拼多多旗下的跨境电商平台TEMU也火速切入东南亚市场，不过似有预感般绕开了印尼，选择落子菲律宾和马来西亚。就在TikTok Shop大起大落之际，东南亚电商排名第一、第二的Shopee和Lazada由防御转为进攻的同时，彼此也陷入了更为激烈的缠斗，Lazada曾因内部管理问题被Shopee利用闪电战反超，但在阿里蒋凡的带领下，Lazada自去年开始的反击已初显成效。反倒是Shopee在TikTok、TEMU、Lazada等一众劲敌的追赶下显得有些力不从心，在长达一年的自救式降本增效后，身心俱疲的Shopee在兵临城下、四面楚歌的焦灼情势中，唯一的选择是应战。由中国互联网公司引发的东南亚电商大混战一触即发。TikTok Shop是直播电商时代崛起的Shopee2023年9月15日，Shopee母公司冬海集团创始人李小冬发布了一封全员信，号召全体员工准备进入“全面战斗模式”。李小冬表示Shopee正面临来自高维世界对手的强劲挑战，为此集团将重新把增长","text":"图片东南亚电商大战到了至关重要的时间节点。 $Sea Ltd(SE)$ $阿里巴巴(BABA)$ $拼多多(PDD)$ 九月末，一道惊雷在东南亚最大经济体印尼炸响：当地政府以避免个人数据被算法用于商业目的为由，正式禁止社交媒体平台从事电商交易业务，其今后只能作为商品促销的渠道。这直接冲击了近年来在印尼市场强势崛起的TikTok Shop，该平台过去三年以GMV同比翻3-7倍的速度，成功跻身东南亚电商Top5。面对外部环境带来的巨变，TikTok表示将全力配合并尽快推出独立电商App。前后相差不到一个月，拼多多旗下的跨境电商平台TEMU也火速切入东南亚市场，不过似有预感般绕开了印尼，选择落子菲律宾和马来西亚。就在TikTok 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前有商汤科技跌落，第四范式的上市也让市场为其捏一把汗。虽然第四范式与商汤科技处于不同的AI应用赛道，但二者都有着上市前高额融资，估值被拉满，以及主营业务商业化受挫的底色。上市后，第四范式也没能摆脱市值跌落的魔咒，截至发稿前，其股价已比上市高点跌掉17%。 2015年至今，第四范式已经进行了11轮融资，融资额约66亿元，估值超过30亿美元，短短几年间估值增长上百倍。疯狂融资背后，不仅有红杉中国、腾讯投资、高盛集团等知名投资机构，而且还有五大国有银行的身影。 资本的热衷，取决于对第四范式通用能力模型的期待，然而透过其亏损的业绩和主营业务结构可以发现，通用AI能力的想象很难落地。即使第四范式在决策类人工智能细分领域中，占据着领先市场份额，但其标准化AI业务产品先知平台营收占比逐年下滑，定制业务反而一跃成为公司占比最大的业务。 今年上半年，受大模型红利刺激，AI市场回暖，第四范式营收实现一定涨幅，先知平台及产品收入占比有所提升，但业务权重较高的高定制化开发业务，对其收入规模增长和毛利水平的抑制影响依然存在。 赶上大模型风口，第四范式立马推出自己的大模型战略“AIGS战略”，在第四范式大模型产品“式说3.0”发布会上，创始人戴文渊高调地宣称AIGS将是一个十万亿量级的市场。 抛出生成式AI重构企业软件的概念，第四方式再次回到曾经描绘的通用型AI构想中。事实证明，这个构想资本可能会相信，但客户不会。 困于高定制化 从AI实现的功能来看，有决策类和预测类两个类别。 决策类，即判断式AI，主要用于根据输入的数据或信息做出决策或预测，并确定实现的方式和路径，如移动路线规划。预测类是指通过计算来预测行为和结果，根据历史数据来预测未来的趋势或行为，如广告推荐、歌曲推荐等。 而从具体的应用场景来看","listText":"三次IPO折戟后，第四范式终于在9月底闯关成功，成为继商汤科技之后，第二家登陆港股的AI独角兽企业。 前有商汤科技跌落，第四范式的上市也让市场为其捏一把汗。虽然第四范式与商汤科技处于不同的AI应用赛道，但二者都有着上市前高额融资，估值被拉满，以及主营业务商业化受挫的底色。上市后，第四范式也没能摆脱市值跌落的魔咒，截至发稿前，其股价已比上市高点跌掉17%。 2015年至今，第四范式已经进行了11轮融资，融资额约66亿元，估值超过30亿美元，短短几年间估值增长上百倍。疯狂融资背后，不仅有红杉中国、腾讯投资、高盛集团等知名投资机构，而且还有五大国有银行的身影。 资本的热衷，取决于对第四范式通用能力模型的期待，然而透过其亏损的业绩和主营业务结构可以发现，通用AI能力的想象很难落地。即使第四范式在决策类人工智能细分领域中，占据着领先市场份额，但其标准化AI业务产品先知平台营收占比逐年下滑，定制业务反而一跃成为公司占比最大的业务。 今年上半年，受大模型红利刺激，AI市场回暖，第四范式营收实现一定涨幅，先知平台及产品收入占比有所提升，但业务权重较高的高定制化开发业务，对其收入规模增长和毛利水平的抑制影响依然存在。 赶上大模型风口，第四范式立马推出自己的大模型战略“AIGS战略”，在第四范式大模型产品“式说3.0”发布会上，创始人戴文渊高调地宣称AIGS将是一个十万亿量级的市场。 抛出生成式AI重构企业软件的概念，第四方式再次回到曾经描绘的通用型AI构想中。事实证明，这个构想资本可能会相信，但客户不会。 困于高定制化 从AI实现的功能来看，有决策类和预测类两个类别。 决策类，即判断式AI，主要用于根据输入的数据或信息做出决策或预测，并确定实现的方式和路径，如移动路线规划。预测类是指通过计算来预测行为和结果，根据历史数据来预测未来的趋势或行为，如广告推荐、歌曲推荐等。 而从具体的应用场景来看","text":"三次IPO折戟后，第四范式终于在9月底闯关成功，成为继商汤科技之后，第二家登陆港股的AI独角兽企业。 前有商汤科技跌落，第四范式的上市也让市场为其捏一把汗。虽然第四范式与商汤科技处于不同的AI应用赛道，但二者都有着上市前高额融资，估值被拉满，以及主营业务商业化受挫的底色。上市后，第四范式也没能摆脱市值跌落的魔咒，截至发稿前，其股价已比上市高点跌掉17%。 2015年至今，第四范式已经进行了11轮融资，融资额约66亿元，估值超过30亿美元，短短几年间估值增长上百倍。疯狂融资背后，不仅有红杉中国、腾讯投资、高盛集团等知名投资机构，而且还有五大国有银行的身影。 资本的热衷，取决于对第四范式通用能力模型的期待，然而透过其亏损的业绩和主营业务结构可以发现，通用AI能力的想象很难落地。即使第四范式在决策类人工智能细分领域中，占据着领先市场份额，但其标准化AI业务产品先知平台营收占比逐年下滑，定制业务反而一跃成为公司占比最大的业务。 今年上半年，受大模型红利刺激，AI市场回暖，第四范式营收实现一定涨幅，先知平台及产品收入占比有所提升，但业务权重较高的高定制化开发业务，对其收入规模增长和毛利水平的抑制影响依然存在。 赶上大模型风口，第四范式立马推出自己的大模型战略“AIGS战略”，在第四范式大模型产品“式说3.0”发布会上，创始人戴文渊高调地宣称AIGS将是一个十万亿量级的市场。 抛出生成式AI重构企业软件的概念，第四方式再次回到曾经描绘的通用型AI构想中。事实证明，这个构想资本可能会相信，但客户不会。 困于高定制化 从AI实现的功能来看，有决策类和预测类两个类别。 决策类，即判断式AI，主要用于根据输入的数据或信息做出决策或预测，并确定实现的方式和路径，如移动路线规划。预测类是指通过计算来预测行为和结果，根据历史数据来预测未来的趋势或行为，如广告推荐、歌曲推荐等。 而从具体的应用场景来看","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/41a0ed330593805fbe72e1bad72e0a64","width":"640","height":"498"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/229010501587264","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":996,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":229447341998288,"gmtCreate":1697044226202,"gmtModify":1697044227471,"author":{"id":"3487075237812379","authorId":"3487075237812379","name":"沃金大通","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9feb507e343dba3a03b2ca8e24f8a65f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3487075237812379","idStr":"3487075237812379"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/229447341998288","repostId":"229010501587264","repostType":1,"repost":{"id":229010501587264,"gmtCreate":1696949883473,"gmtModify":1696953897890,"author":{"id":"335767484488960","authorId":"335767484488960","name":"智瑾财经","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aadb78c2ea9433972d7648d68345de1f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"335767484488960","idStr":"335767484488960"},"themes":[],"title":"第四范式商业化，道阻且长","htmlText":"三次IPO折戟后，第四范式终于在9月底闯关成功，成为继商汤科技之后，第二家登陆港股的AI独角兽企业。 前有商汤科技跌落，第四范式的上市也让市场为其捏一把汗。虽然第四范式与商汤科技处于不同的AI应用赛道，但二者都有着上市前高额融资，估值被拉满，以及主营业务商业化受挫的底色。上市后，第四范式也没能摆脱市值跌落的魔咒，截至发稿前，其股价已比上市高点跌掉17%。 2015年至今，第四范式已经进行了11轮融资，融资额约66亿元，估值超过30亿美元，短短几年间估值增长上百倍。疯狂融资背后，不仅有红杉中国、腾讯投资、高盛集团等知名投资机构，而且还有五大国有银行的身影。 资本的热衷，取决于对第四范式通用能力模型的期待，然而透过其亏损的业绩和主营业务结构可以发现，通用AI能力的想象很难落地。即使第四范式在决策类人工智能细分领域中，占据着领先市场份额，但其标准化AI业务产品先知平台营收占比逐年下滑，定制业务反而一跃成为公司占比最大的业务。 今年上半年，受大模型红利刺激，AI市场回暖，第四范式营收实现一定涨幅，先知平台及产品收入占比有所提升，但业务权重较高的高定制化开发业务，对其收入规模增长和毛利水平的抑制影响依然存在。 赶上大模型风口，第四范式立马推出自己的大模型战略“AIGS战略”，在第四范式大模型产品“式说3.0”发布会上，创始人戴文渊高调地宣称AIGS将是一个十万亿量级的市场。 抛出生成式AI重构企业软件的概念，第四方式再次回到曾经描绘的通用型AI构想中。事实证明，这个构想资本可能会相信，但客户不会。 困于高定制化 从AI实现的功能来看，有决策类和预测类两个类别。 决策类，即判断式AI，主要用于根据输入的数据或信息做出决策或预测，并确定实现的方式和路径，如移动路线规划。预测类是指通过计算来预测行为和结果，根据历史数据来预测未来的趋势或行为，如广告推荐、歌曲推荐等。 而从具体的应用场景来看","listText":"三次IPO折戟后，第四范式终于在9月底闯关成功，成为继商汤科技之后，第二家登陆港股的AI独角兽企业。 前有商汤科技跌落，第四范式的上市也让市场为其捏一把汗。虽然第四范式与商汤科技处于不同的AI应用赛道，但二者都有着上市前高额融资，估值被拉满，以及主营业务商业化受挫的底色。上市后，第四范式也没能摆脱市值跌落的魔咒，截至发稿前，其股价已比上市高点跌掉17%。 2015年至今，第四范式已经进行了11轮融资，融资额约66亿元，估值超过30亿美元，短短几年间估值增长上百倍。疯狂融资背后，不仅有红杉中国、腾讯投资、高盛集团等知名投资机构，而且还有五大国有银行的身影。 资本的热衷，取决于对第四范式通用能力模型的期待，然而透过其亏损的业绩和主营业务结构可以发现，通用AI能力的想象很难落地。即使第四范式在决策类人工智能细分领域中，占据着领先市场份额，但其标准化AI业务产品先知平台营收占比逐年下滑，定制业务反而一跃成为公司占比最大的业务。 今年上半年，受大模型红利刺激，AI市场回暖，第四范式营收实现一定涨幅，先知平台及产品收入占比有所提升，但业务权重较高的高定制化开发业务，对其收入规模增长和毛利水平的抑制影响依然存在。 赶上大模型风口，第四范式立马推出自己的大模型战略“AIGS战略”，在第四范式大模型产品“式说3.0”发布会上，创始人戴文渊高调地宣称AIGS将是一个十万亿量级的市场。 抛出生成式AI重构企业软件的概念，第四方式再次回到曾经描绘的通用型AI构想中。事实证明，这个构想资本可能会相信，但客户不会。 困于高定制化 从AI实现的功能来看，有决策类和预测类两个类别。 决策类，即判断式AI，主要用于根据输入的数据或信息做出决策或预测，并确定实现的方式和路径，如移动路线规划。预测类是指通过计算来预测行为和结果，根据历史数据来预测未来的趋势或行为，如广告推荐、歌曲推荐等。 而从具体的应用场景来看","text":"三次IPO折戟后，第四范式终于在9月底闯关成功，成为继商汤科技之后，第二家登陆港股的AI独角兽企业。 前有商汤科技跌落，第四范式的上市也让市场为其捏一把汗。虽然第四范式与商汤科技处于不同的AI应用赛道，但二者都有着上市前高额融资，估值被拉满，以及主营业务商业化受挫的底色。上市后，第四范式也没能摆脱市值跌落的魔咒，截至发稿前，其股价已比上市高点跌掉17%。 2015年至今，第四范式已经进行了11轮融资，融资额约66亿元，估值超过30亿美元，短短几年间估值增长上百倍。疯狂融资背后，不仅有红杉中国、腾讯投资、高盛集团等知名投资机构，而且还有五大国有银行的身影。 资本的热衷，取决于对第四范式通用能力模型的期待，然而透过其亏损的业绩和主营业务结构可以发现，通用AI能力的想象很难落地。即使第四范式在决策类人工智能细分领域中，占据着领先市场份额，但其标准化AI业务产品先知平台营收占比逐年下滑，定制业务反而一跃成为公司占比最大的业务。 今年上半年，受大模型红利刺激，AI市场回暖，第四范式营收实现一定涨幅，先知平台及产品收入占比有所提升，但业务权重较高的高定制化开发业务，对其收入规模增长和毛利水平的抑制影响依然存在。 赶上大模型风口，第四范式立马推出自己的大模型战略“AIGS战略”，在第四范式大模型产品“式说3.0”发布会上，创始人戴文渊高调地宣称AIGS将是一个十万亿量级的市场。 抛出生成式AI重构企业软件的概念，第四方式再次回到曾经描绘的通用型AI构想中。事实证明，这个构想资本可能会相信，但客户不会。 困于高定制化 从AI实现的功能来看，有决策类和预测类两个类别。 决策类，即判断式AI，主要用于根据输入的数据或信息做出决策或预测，并确定实现的方式和路径，如移动路线规划。预测类是指通过计算来预测行为和结果，根据历史数据来预测未来的趋势或行为，如广告推荐、歌曲推荐等。 而从具体的应用场景来看","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/41a0ed330593805fbe72e1bad72e0a64","width":"640","height":"498"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/229010501587264","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1149,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":229446927065240,"gmtCreate":1697044191020,"gmtModify":1697044192184,"author":{"id":"3487075237812379","authorId":"3487075237812379","name":"沃金大通","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9feb507e343dba3a03b2ca8e24f8a65f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3487075237812379","idStr":"3487075237812379"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/229446927065240","repostId":"228681917288688","repostType":1,"repost":{"id":228681917288688,"gmtCreate":1696852899242,"gmtModify":1696853288357,"author":{"id":"36989258284800","authorId":"36989258284800","name":"小虎老师","avatar":"https://static.laohu8.com/6e9d88ae16a2b401169a727cf1457404","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"36989258284800","idStr":"36989258284800"},"themes":[],"title":"巴以冲突下，有哪些投资机会？","htmlText":"相信虎友们应该都已经关注了周末的巴以冲突，今天想和各位聊聊这个冲突会影响哪些板块？有哪些投资机会？今天盘前的期货市场表现来看，三大股指期货都有不同程度的下跌，而原油黄金期货涨势迅猛。从过去20年历史规律来看，局部冲突对美股的影响不会特别显著且持续时间也相对比较短暂，在过去20年中，仅有与美国直接相关的事件造成了较大范围的恐慌，其他几次冲突所引起的影响通常在1周到1个月内，市场在此期间的跌幅通常在5%左右。&nbsp;有哪些投资机会？回归交易，在这波大行情中，作为投资者我们该如何把握交易机会呢？最直接的方法是交易期货，原油黄金农产品期货，<a 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不仅散户很难通过做空赚钱，机构也不容易，做空机构中的翘首巨头浑水公司为例，其管理的资产规模只有1亿多美元，这还不到那些做多的金融机构的一个零头。理论上，股票的下跌幅度是有限的，最多100%，而股票的上涨却可以两倍十倍百倍。这也导致了在长期投资中，做多策略更受青睐。 散户在美股做空有3种办法：1）卖空股票。2）期权策略。3）买入做空ETF。但是所有这些做空的办法，都是有时间耗损的，简单地说就是，做空的时候，时间是你的敌人。 想要通过做空赚钱的话，你需要非常准确地判断趋势：做空仓位都是有时间耗损的，做空的仓位建得太早，有可能因为维持仓位的资金不足，又或者因为标的大涨而陷入爆仓的风险；如果做空的仓位建得太晚，做空成本大大增加了，这个时候你即使看对了方向，也是会亏钱的。 可是，你如果能这么准确地判断趋势，为什么偏要刀口舔血火中取栗般地通过做空来赚钱呢？稳稳当当地通过做多来赚钱它不香吗？ 这个星期操作：卖出CC做保护。我坚信目前的经济基本面并不支持这样的涨势。 从一个油管博主说起 小岛是我挺喜欢的一个油管博主，人在新加坡，主要谈论政治相关的话题。他也炒美股。 从年初开始，他根据自己的信息来源和分析，毅然决然地大举做空美股，尤其是能源和半导体板块，声称自己满仓空单。 然而，根据当前的市况来看，如果他真的像他所说的那样满仓空单，估计损失相当可观，留言区里充斥着嘲笑声。 投资界一直存在看多和看空的观点，这种争论非常正常。但满仓空单美股就像在赌博一样，即使他这次赚翻了，未来也很可能再把钱输回去，因为他在对抗一个大概率事件。人的选择常常受到路径依赖的影响，这是再正常不过了。 美股上","listText":"【本期导读】不做空的道理有千万条，一个最简单的事实就是在一个长的时间段里，美股上涨是一个大概率事件，美国股票市场的平均年化回报率约为10%左右。在美股中做空，就是选择和大概率事件作斗争，或者说你押注的是小概率事件。 不仅散户很难通过做空赚钱，机构也不容易，做空机构中的翘首巨头浑水公司为例，其管理的资产规模只有1亿多美元，这还不到那些做多的金融机构的一个零头。理论上，股票的下跌幅度是有限的，最多100%，而股票的上涨却可以两倍十倍百倍。这也导致了在长期投资中，做多策略更受青睐。 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想要通过做空赚钱的话，你需要非常准确地判断趋势：做空仓位都是有时间耗损的，做空的仓位建得太早，有可能因为维持仓位的资金不足，又或者因为标的大涨而陷入爆仓的风险；如果做空的仓位建得太晚，做空成本大大增加了，这个时候你即使看对了方向，也是会亏钱的。 可是，你如果能这么准确地判断趋势，为什么偏要刀口舔血火中取栗般地通过做空来赚钱呢？稳稳当当地通过做多来赚钱它不香吗？ 这个星期操作：卖出CC做保护。我坚信目前的经济基本面并不支持这样的涨势。 从一个油管博主说起 小岛是我挺喜欢的一个油管博主，人在新加坡，主要谈论政治相关的话题。他也炒美股。 从年初开始，他根据自己的信息来源和分析，毅然决然地大举做空美股，尤其是能源和半导体板块，声称自己满仓空单。 然而，根据当前的市况来看，如果他真的像他所说的那样满仓空单，估计损失相当可观，留言区里充斥着嘲笑声。 投资界一直存在看多和看空的观点，这种争论非常正常。但满仓空单美股就像在赌博一样，即使他这次赚翻了，未来也很可能再把钱输回去，因为他在对抗一个大概率事件。人的选择常常受到路径依赖的影响，这是再正常不过了。 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07:45","market":"us","language":"zh","title":"库克降薪五千万美元，苹果在下一盘大棋！首款头显将出炉，深度解析苹果产业链","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2303322770","media":"光大证券微资讯","summary":"与库克降薪一样，苹果2022年的业绩和股价遭遇滑铁卢，iPhone 14销量也面临着较大的挑战。2022年，库克总薪酬高达9940万美元，再次将这位CEO推上风口浪尖。2022年苹果公司总市值由2.9万亿美元，疯狂下跌8300亿美元，无数财富灰飞烟灭。为了扭转颓势，苹果已经加大力度开发iPhone 15以及首款头显设备。","content":"<html><body><article><p>作为地表最强打工人，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>CEO库克竟然答应将2023年薪酬减少50%，比上年少拿3个小目标！</p><p>根据苹果公司1月12日提交给美国证券交易委员会的文件，公司CEO蒂姆·库克将目标薪酬降至4900万美元，约合人民币3.3亿元。对于一般高管来说，这个薪酬金额已经让人咋舌了，但库克却是做出了巨大的让步。</p><p>2022年，库克的总薪酬高达9942万美元。据此计算，库克今年的薪酬降幅将超50%！</p><p>与库克降薪一样，苹果2022年的业绩和股价遭遇滑铁卢，iPhone 14销量也面临着较大的挑战。苹果已经在大力推进iPhone 15的设计工作，或许将吸取iPhone 14的教训。</p><p>展望未来，苹果还能给投资者带来什么惊喜？苹果产业链还将产生什么投资机遇？</p><p>关注【光大快评】，紧跟财经热点！</p><p><strong>1、</strong><strong>三大因素让库克甘愿降薪50%，苹果已瞄准新产品</strong></p><p>库克自2011年从乔布斯手中接过苹果公司，不知不觉间已经执掌苹果12年。经过十多年的发展，库克从苹果取得天价薪酬。</p><p>2021年，库克首次获得股权激励。在基本工资300万美元之外，库克取得了8235万美元的股票奖励，这些股票奖励属于限制性股票，将逐渐兑现。除了股权激励，库克还获得了1200万美元的非股权激励。</p><p>2022年，库克总薪酬高达9940万美元，再次将这位CEO推上风口浪尖。果不其然，苹果很快就公布了库克薪酬的削减方案。</p><p>2023年，库克的薪酬将降至4900万美元，薪酬共有3个部分组成：300万美元的基本工资，600万美元的奖金，价值4000万美元的股权奖励。</p><p>为何库克甘愿将薪酬大幅下调呢？我们总结下来，共有三个原因。</p><p>首先，2022年苹果的股价、业绩都出现巨大的挑战。2022年苹果公司总市值由2.9万亿美元，疯狂下跌8300亿美元，无数财富灰飞烟灭。尽管苹果<span>净利润</span>接近1000亿美元，再次创造了一个辉煌，但利润增速仅有5.4%，创下2020年以来的新低。</p><p>从具体的产品来看，iPad、iPhone都是苹果遭遇业绩压力的关键原因。2022财年iPhone带来2055亿美元的收入，较此前微增7%，iPhone 14系列产品显然没有达到苹果的预期。</p><p>根据集邦咨询的预测，2022年iPhone 14系列出货量已经下调至7810万部，今年一季度iPhone出货量甚至将同比下降22%。</p><p>其次，库克的高薪已经引发股东的不满。根据媒体的报道，库克的薪酬方案遭遇了机构股东服务公司等组织的批评。咨询公司也表示，库克部分股票激励并不取决于苹果业绩，这并未将高管利益与公司捆绑。</p><p>最后，库克这十多年已经从苹果取得了足够的报酬，而且他本人也承诺将其财富捐献给慈善事业。对于颇具大局观的库克来说，在苹果遭遇增长瓶颈的时候，应当站出来帮助苹果。</p><p>为了扭转颓势，苹果已经加大力度开发iPhone 15以及首款头显设备。尤其是苹果头显设备，媒体曝光了该产品有望在今年秋季上市，届时有望打开新的发展局面。</p><p><strong>2、<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手机遭遇滑铁卢，折叠手机成亮点</strong></p><p>当然，苹果败走移动终端，也有着大环境的原因。2022年智能手机行业遭遇当头一棒，全球手机出货量均遭遇了重大挑战。</p><p>就在1月4日，中国信通院发布了11月国内手机市场运行分析报告，整个行业依然充满寒气。11月国内市场手机出货量为2323.8万部，较去年同期大幅下降34.1%。</p><p>5G手机处于市场主体地位，总出货量接近1800万部，市占率已经接近8成，但同比降幅却高达38.1%。</p><p>年内累计数据方面，1-11月全国手机出货量已经突破2.4亿部，但同比降幅已超20%。5G手机出货量占比已超78%，同比降幅达到20.2%。由此可见，5G智能手机遭遇了极为严峻的挑战！</p><p>从上市机型来看，11月国内上市了43款手机，主要是5G手机机型。其中国产品牌占据了优势地位，国产手机机型就达到38款。</p><p>11月国产手机出货量已超2000万部，占比超过80%，但是降幅高于28%。智能手机出货量超2200万部，市占率已超95%，但是降幅超过整体水平2个百分点。</p><p>在中国智能手机市场中，苹果凭借Pro机型仍然享受行业红利。但小米排名已经降至第五位，被vivo、OPPO和荣耀超越。</p><p>说完国内市场，我们再来看看全球市场。根据行业权威研究机构的统计，2022年三季度全球智能手机出货量同比下降12%，总量刚刚突破3亿部。</p><p>智能手机市场持续处于萎缩状态，让各大巨头的日子难过起来。在出货量大幅下降的背景下，智能手机市场开始萎缩3%。就算平均售价上涨10%，也没有提振市场规模。</p><p>在售价上涨、消费者收入遭遇挑战等综合因素的影响下，手机换机周期已经创下历史纪录。根据Counterpoint Research的预测，2022年手机换机周期将达到43个月。该机构预计2023年全球换机周期有望缩短，但依然超过40个月。</p><p>与普通手机形成鲜明的对比，折叠手机成为市场明星，售价、出货量双双<span>拉升</span>。三季度，全球折叠手机出货量同比大增63%，市占率已经达到2%。机构预测，2022年折叠手机出货量有望达到1600万部，<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>成为大赢家。</p><p><strong>3、苹果产业链梳理</strong></p><p>一直以来，市场都极为关注苹果产业链的动态。有的上市公司“一朝入果链”，业绩、股价均可能步入快车道。</p><p>每当苹果推出新品，各路行家都会拆解产品，探索成本构成。我们综合各类信息报道，苹果手机屏幕模组成本占比最高，接近1/4。其次为摄像头模组，多款产品搭载后置三摄模组，成本占比接近18%。主要半导体中，苹果公司研发的主芯片A15采用了5nm工艺，成本占比接近10%。</p><p>此外，主板、闪存、5G调制解调器芯片、电池、外壳等零部件，也都成为苹果手机的主要成本构成。</p><p>A股多家公司积极融入苹果产业链，尤其是科创板“果链”企业已超10家。部分企业也取得突破，为苹果提供芯片或SIP服务，获得更高的价值分成。A股苹果产业链公司包括：<a href=\"https://laohu8.com/S/002475\">立讯精密</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002241\">歌尔股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300433\">蓝思科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600745\">闻泰科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002600\">领益智造</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601231\">环旭电子</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002938\">鹏鼎控股</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300207\">欣旺达</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300136\">信维通信</a>等。</p><p><strong>①立讯精密：</strong>国内最大的连接器制造厂商，公司持续强化与苹果的合作，切入手表、TWS耳机、组装等领域。</p><p><strong>②歌尔股份：</strong>公司是电声器件的知名制造商，一流的声学整体解决方案提供商。公司产品广泛应用于智能手机、智能平板电脑，并积极布局TWS耳机、可穿戴、VR/AR等硬件。</p><p><strong>③蓝思科技：</strong>公司掌握了消费电子产品防护玻璃生产的核心技术和工艺，引导行业外观创新变革。</p><p><strong>④闻泰科技：</strong>全球手机ODM（原始设计制造）行业龙头企业，并开辟Mini/Micro LED业务。</p><p><strong>⑤领益智造：</strong>公司在产品线上实现突破，成功布局无线充电、VR、AR、智能音箱等产品。</p><p><strong>⑥环旭电子：</strong>电子制造服务行业的全球知名厂商，公司布局SIP无线芯片模块。</p><p><strong>⑦鹏鼎控股：</strong>公司深耕于PCB产品，已具备量产更高阶制程要求的下一代PCB产品的能力。</p><p><strong>⑧欣旺达：</strong>消费类锂电池模组制造商，公司全力打造全球高端品牌圆柱电池生态，拟建设欣旺达30GWh动力电池生产基地项目。<strong>⑨信维通信：</strong>国内移动终端天线系统龙头企业，公司成功开发出多品类、多型号的电阻及MLCC产品。<strong>李泉</strong></p><p><strong>投资顾问执业编号：S0930622070004</strong></p><p><strong>基金从业编号：A20211203001155</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20230116080454376v1842w0kgtxtm03\"/><p>免责声明：本文只是根据公开信息进行内容创作，并不能保证准确性、及时性，也不构成投资建议；投资有风险，入市需谨慎。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>库克降薪五千万美元，苹果在下一盘大棋！首款头显将出炉，深度解析苹果产业链</title>\n<style 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2023011608050584051641&s=b><strong>光大证券微资讯</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作为地表最强打工人，苹果CEO库克竟然答应将2023年薪酬减少50%，比上年少拿3个小目标！根据苹果公司1月12日提交给美国证券交易委员会的文件，公司CEO蒂姆·库克将目标薪酬降至4900万美元，约合人民币3.3亿元。对于一般高管来说，这个薪酬金额已经让人咋舌了，但库克却是做出了巨大的让步。2022年，库克的总薪酬高达9942万美元。据此计算，库克今年的薪酬降幅将超50%！与库克降薪一样，苹果...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2023011608050584051641&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"BK4571":"数字音乐概念","LU0198837287.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - USA GROWTH \"P\" (USD) ACC","LU0444971666.USD":"天利全球科技基金","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4576":"AR","LU0289961442.SGD":"SUSTAINABLE GLOBAL THEMATIC PORTFOLIO \"AX\" (SGD) ACC","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","BK4575":"芯片概念","LU0149725797.USD":"汇丰美国股市经济规模基金","LU0127658192.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS GLOBAL TECHNOLOGY \"A\" (USD) 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14的教训。展望未来，苹果还能给投资者带来什么惊喜？苹果产业链还将产生什么投资机遇？关注【光大快评】，紧跟财经热点！1、三大因素让库克甘愿降薪50%，苹果已瞄准新产品库克自2011年从乔布斯手中接过苹果公司，不知不觉间已经执掌苹果12年。经过十多年的发展，库克从苹果取得天价薪酬。2021年，库克首次获得股权激励。在基本工资300万美元之外，库克取得了8235万美元的股票奖励，这些股票奖励属于限制性股票，将逐渐兑现。除了股权激励，库克还获得了1200万美元的非股权激励。2022年，库克总薪酬高达9940万美元，再次将这位CEO推上风口浪尖。果不其然，苹果很快就公布了库克薪酬的削减方案。2023年，库克的薪酬将降至4900万美元，薪酬共有3个部分组成：300万美元的基本工资，600万美元的奖金，价值4000万美元的股权奖励。为何库克甘愿将薪酬大幅下调呢？我们总结下来，共有三个原因。首先，2022年苹果的股价、业绩都出现巨大的挑战。2022年苹果公司总市值由2.9万亿美元，疯狂下跌8300亿美元，无数财富灰飞烟灭。尽管苹果净利润接近1000亿美元，再次创造了一个辉煌，但利润增速仅有5.4%，创下2020年以来的新低。从具体的产品来看，iPad、iPhone都是苹果遭遇业绩压力的关键原因。2022财年iPhone带来2055亿美元的收入，较此前微增7%，iPhone 14系列产品显然没有达到苹果的预期。根据集邦咨询的预测，2022年iPhone 14系列出货量已经下调至7810万部，今年一季度iPhone出货量甚至将同比下降22%。其次，库克的高薪已经引发股东的不满。根据媒体的报道，库克的薪酬方案遭遇了机构股东服务公司等组织的批评。咨询公司也表示，库克部分股票激励并不取决于苹果业绩，这并未将高管利益与公司捆绑。最后，库克这十多年已经从苹果取得了足够的报酬，而且他本人也承诺将其财富捐献给慈善事业。对于颇具大局观的库克来说，在苹果遭遇增长瓶颈的时候，应当站出来帮助苹果。为了扭转颓势，苹果已经加大力度开发iPhone 15以及首款头显设备。尤其是苹果头显设备，媒体曝光了该产品有望在今年秋季上市，届时有望打开新的发展局面。2、智能手机遭遇滑铁卢，折叠手机成亮点当然，苹果败走移动终端，也有着大环境的原因。2022年智能手机行业遭遇当头一棒，全球手机出货量均遭遇了重大挑战。就在1月4日，中国信通院发布了11月国内手机市场运行分析报告，整个行业依然充满寒气。11月国内市场手机出货量为2323.8万部，较去年同期大幅下降34.1%。5G手机处于市场主体地位，总出货量接近1800万部，市占率已经接近8成，但同比降幅却高达38.1%。年内累计数据方面，1-11月全国手机出货量已经突破2.4亿部，但同比降幅已超20%。5G手机出货量占比已超78%，同比降幅达到20.2%。由此可见，5G智能手机遭遇了极为严峻的挑战！从上市机型来看，11月国内上市了43款手机，主要是5G手机机型。其中国产品牌占据了优势地位，国产手机机型就达到38款。11月国产手机出货量已超2000万部，占比超过80%，但是降幅高于28%。智能手机出货量超2200万部，市占率已超95%，但是降幅超过整体水平2个百分点。在中国智能手机市场中，苹果凭借Pro机型仍然享受行业红利。但小米排名已经降至第五位，被vivo、OPPO和荣耀超越。说完国内市场，我们再来看看全球市场。根据行业权威研究机构的统计，2022年三季度全球智能手机出货量同比下降12%，总量刚刚突破3亿部。智能手机市场持续处于萎缩状态，让各大巨头的日子难过起来。在出货量大幅下降的背景下，智能手机市场开始萎缩3%。就算平均售价上涨10%，也没有提振市场规模。在售价上涨、消费者收入遭遇挑战等综合因素的影响下，手机换机周期已经创下历史纪录。根据Counterpoint Research的预测，2022年手机换机周期将达到43个月。该机构预计2023年全球换机周期有望缩短，但依然超过40个月。与普通手机形成鲜明的对比，折叠手机成为市场明星，售价、出货量双双拉升。三季度，全球折叠手机出货量同比大增63%，市占率已经达到2%。机构预测，2022年折叠手机出货量有望达到1600万部，三星成为大赢家。3、苹果产业链梳理一直以来，市场都极为关注苹果产业链的动态。有的上市公司“一朝入果链”，业绩、股价均可能步入快车道。每当苹果推出新品，各路行家都会拆解产品，探索成本构成。我们综合各类信息报道，苹果手机屏幕模组成本占比最高，接近1/4。其次为摄像头模组，多款产品搭载后置三摄模组，成本占比接近18%。主要半导体中，苹果公司研发的主芯片A15采用了5nm工艺，成本占比接近10%。此外，主板、闪存、5G调制解调器芯片、电池、外壳等零部件，也都成为苹果手机的主要成本构成。A股多家公司积极融入苹果产业链，尤其是科创板“果链”企业已超10家。部分企业也取得突破，为苹果提供芯片或SIP服务，获得更高的价值分成。A股苹果产业链公司包括：立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、闻泰科技、领益智造、环旭电子、鹏鼎控股、欣旺达、信维通信等。①立讯精密：国内最大的连接器制造厂商，公司持续强化与苹果的合作，切入手表、TWS耳机、组装等领域。②歌尔股份：公司是电声器件的知名制造商，一流的声学整体解决方案提供商。公司产品广泛应用于智能手机、智能平板电脑，并积极布局TWS耳机、可穿戴、VR/AR等硬件。③蓝思科技：公司掌握了消费电子产品防护玻璃生产的核心技术和工艺，引导行业外观创新变革。④闻泰科技：全球手机ODM（原始设计制造）行业龙头企业，并开辟Mini/Micro LED业务。⑤领益智造：公司在产品线上实现突破，成功布局无线充电、VR、AR、智能音箱等产品。⑥环旭电子：电子制造服务行业的全球知名厂商，公司布局SIP无线芯片模块。⑦鹏鼎控股：公司深耕于PCB产品，已具备量产更高阶制程要求的下一代PCB产品的能力。⑧欣旺达：消费类锂电池模组制造商，公司全力打造全球高端品牌圆柱电池生态，拟建设欣旺达30GWh动力电池生产基地项目。⑨信维通信：国内移动终端天线系统龙头企业，公司成功开发出多品类、多型号的电阻及MLCC产品。李泉投资顾问执业编号：S0930622070004基金从业编号：A20211203001155免责声明：本文只是根据公开信息进行内容创作，并不能保证准确性、及时性，也不构成投资建议；投资有风险，入市需谨慎。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1016,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":619542103,"gmtCreate":1649358529096,"gmtModify":1649358529096,"author":{"id":"3487075237812379","authorId":"3487075237812379","name":"沃金大通","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9feb507e343dba3a03b2ca8e24f8a65f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3487075237812379","idStr":"3487075237812379"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/619542103","repostId":"619268530","repostType":1,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1441,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":619542324,"gmtCreate":1649358289773,"gmtModify":1649358289773,"author":{"id":"3487075237812379","authorId":"3487075237812379","name":"沃金大通","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9feb507e343dba3a03b2ca8e24f8a65f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3487075237812379","idStr":"3487075237812379"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/619542324","repostId":"619268530","repostType":1,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1155,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":619925519,"gmtCreate":1648896443749,"gmtModify":1648896443749,"author":{"id":"3487075237812379","authorId":"3487075237812379","name":"沃金大通","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9feb507e343dba3a03b2ca8e24f8a65f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3487075237812379","idStr":"3487075237812379"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/619925519","repostId":"610828026","repostType":1,"repost":{"id":610828026,"gmtCreate":1648552860000,"gmtModify":1705502173475,"author":{"id":"3465782205567474","authorId":"3465782205567474","name":"丫丫港股圈","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f71230774f6081dd8737bd2f96066105","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3465782205567474","idStr":"3465782205567474"},"themes":[],"title":"铁路：比苹果更重仓的巴菲特核心资产","htmlText":"要说巴菲特最重仓的股票是什么，可能很多人第一印象是苹果。 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由于铁路建设的投资开支巨大，而且优良的路段基本都已经铺设铁路，再铺设一条能赚钱的新铁路难度巨大，因此，铁路行业多年来基本没有什么新进场的公司，铁路公司基本都在资源优化，例如升级动力，升级铁路载重量，基本上行业是一个整合，","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f352dd69fad24bb085f932fef9abb279","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/97bcb0929049407fa997962b85371111","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/72250e6a57874ef5a938a14eef256431","width":"-1","height":"-1"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/610828026","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":16,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2349,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":619925658,"gmtCreate":1648896290890,"gmtModify":1648896290890,"author":{"id":"3487075237812379","authorId":"3487075237812379","name":"沃金大通","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9feb507e343dba3a03b2ca8e24f8a65f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3487075237812379","idStr":"3487075237812379"},"themes":[],"htmlText":"//<a 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这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/619925658","repostId":"619999257","repostType":1,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":926,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":619922341,"gmtCreate":1648895782931,"gmtModify":1648895782931,"author":{"id":"3487075237812379","authorId":"3487075237812379","name":"沃金大通","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9feb507e343dba3a03b2ca8e24f8a65f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3487075237812379","idStr":"3487075237812379"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/619922341","repostId":"619999257","repostType":1,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1344,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":630841688,"gmtCreate":1642780156239,"gmtModify":1642780156239,"author":{"id":"3487075237812379","authorId":"3487075237812379","name":"沃金大通","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9feb507e343dba3a03b2ca8e24f8a65f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3487075237812379","idStr":"3487075237812379"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/630841688","repostId":"695456483","repostType":1,"repost":{"id":695456483,"gmtCreate":1641557982303,"gmtModify":1641557982303,"author":{"id":"3478560277044805","authorId":"3478560277044805","name":"港股解码","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0ddf8b49991624b6c7a49b9c67324a01","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3478560277044805","idStr":"3478560277044805"},"themes":[],"title":"财华聚焦|中药板块上演“大反弹”！“药效”能否延续？","htmlText":"前言：近期，中药利好政策频发，中药传承、创新、中西医协调发展与走出国门已上升至国家战略，处于政策红利期的中药行业也驱动二级市场中药股的大涨，成为2022年开年最为火热的板块之一。对于中药股难得的反弹，不少投资者认为只是昙花一现，又会跌回去的。那么，此次中药政策红利带来的板块反弹的核心驱动力及投资逻辑在哪里？又有何投资机遇呢？回顾中药10年，此波反弹并不一般回顾过去10年，2010年以来的中药板块收益率来看，可以分为三个阶段：第一阶段：2010年－2014年间，中药板块始终跑赢其他医药整体指数，相对医药指数的收益率最高甚至超过35%，这一时期为中药板块近10年中最高光的时刻。第二阶段：2015-2018年间，期间经过2015-2016年的牛熊转换，期间收益率与整体指数相当。第三阶段：2018年以来，中药板块颓势尽显，相较于整体医疗保健指数的收益差距逐年拉大，投资者情绪基本跌至谷底。其中，以个股中国中药、华润医药、太极集团等中药股为例，股价基本盘整了近三年。这也是投资者为何对此波中药板块不看好的原因之一吧，中药股盘整的时间太久了。除了投资情绪外，中药企业在一系列的医改之下，业绩下滑得非常明显，亦是抑制整个中药板块内在价值体现的根本原因之一。根据华安证券提取申万医疗板块与申万中药板块经营业绩对比情况来看，2018年之后，中药板块营收净利润与申万医药存背离的情况。其中净利润差距不仅出现背离，而且差距越拉越大，连续三年趋于负增长的态势。在此背景之下，在中药板块的业绩及指数遭遇长周期的戴维斯双杀。而转折点出自于2021年下半年。2021年下半年至今，中药板块受中成药原材料价格上涨驱动，政策自上而下（从高层到地方）的多方位驱动，迎来久违的曙光。中成药涨价方面，根据报道2021年8月份以来，菊花、进口酸枣仁等涨幅均超过50%。据中药材天地网数据显示，中药材年底需求旺盛，中药材综合指数（综合","listText":"前言：近期，中药利好政策频发，中药传承、创新、中西医协调发展与走出国门已上升至国家战略，处于政策红利期的中药行业也驱动二级市场中药股的大涨，成为2022年开年最为火热的板块之一。对于中药股难得的反弹，不少投资者认为只是昙花一现，又会跌回去的。那么，此次中药政策红利带来的板块反弹的核心驱动力及投资逻辑在哪里？又有何投资机遇呢？回顾中药10年，此波反弹并不一般回顾过去10年，2010年以来的中药板块收益率来看，可以分为三个阶段：第一阶段：2010年－2014年间，中药板块始终跑赢其他医药整体指数，相对医药指数的收益率最高甚至超过35%，这一时期为中药板块近10年中最高光的时刻。第二阶段：2015-2018年间，期间经过2015-2016年的牛熊转换，期间收益率与整体指数相当。第三阶段：2018年以来，中药板块颓势尽显，相较于整体医疗保健指数的收益差距逐年拉大，投资者情绪基本跌至谷底。其中，以个股中国中药、华润医药、太极集团等中药股为例，股价基本盘整了近三年。这也是投资者为何对此波中药板块不看好的原因之一吧，中药股盘整的时间太久了。除了投资情绪外，中药企业在一系列的医改之下，业绩下滑得非常明显，亦是抑制整个中药板块内在价值体现的根本原因之一。根据华安证券提取申万医疗板块与申万中药板块经营业绩对比情况来看，2018年之后，中药板块营收净利润与申万医药存背离的情况。其中净利润差距不仅出现背离，而且差距越拉越大，连续三年趋于负增长的态势。在此背景之下，在中药板块的业绩及指数遭遇长周期的戴维斯双杀。而转折点出自于2021年下半年。2021年下半年至今，中药板块受中成药原材料价格上涨驱动，政策自上而下（从高层到地方）的多方位驱动，迎来久违的曙光。中成药涨价方面，根据报道2021年8月份以来，菊花、进口酸枣仁等涨幅均超过50%。据中药材天地网数据显示，中药材年底需求旺盛，中药材综合指数（综合","text":"前言：近期，中药利好政策频发，中药传承、创新、中西医协调发展与走出国门已上升至国家战略，处于政策红利期的中药行业也驱动二级市场中药股的大涨，成为2022年开年最为火热的板块之一。对于中药股难得的反弹，不少投资者认为只是昙花一现，又会跌回去的。那么，此次中药政策红利带来的板块反弹的核心驱动力及投资逻辑在哪里？又有何投资机遇呢？回顾中药10年，此波反弹并不一般回顾过去10年，2010年以来的中药板块收益率来看，可以分为三个阶段：第一阶段：2010年－2014年间，中药板块始终跑赢其他医药整体指数，相对医药指数的收益率最高甚至超过35%，这一时期为中药板块近10年中最高光的时刻。第二阶段：2015-2018年间，期间经过2015-2016年的牛熊转换，期间收益率与整体指数相当。第三阶段：2018年以来，中药板块颓势尽显，相较于整体医疗保健指数的收益差距逐年拉大，投资者情绪基本跌至谷底。其中，以个股中国中药、华润医药、太极集团等中药股为例，股价基本盘整了近三年。这也是投资者为何对此波中药板块不看好的原因之一吧，中药股盘整的时间太久了。除了投资情绪外，中药企业在一系列的医改之下，业绩下滑得非常明显，亦是抑制整个中药板块内在价值体现的根本原因之一。根据华安证券提取申万医疗板块与申万中药板块经营业绩对比情况来看，2018年之后，中药板块营收净利润与申万医药存背离的情况。其中净利润差距不仅出现背离，而且差距越拉越大，连续三年趋于负增长的态势。在此背景之下，在中药板块的业绩及指数遭遇长周期的戴维斯双杀。而转折点出自于2021年下半年。2021年下半年至今，中药板块受中成药原材料价格上涨驱动，政策自上而下（从高层到地方）的多方位驱动，迎来久违的曙光。中成药涨价方面，根据报道2021年8月份以来，菊花、进口酸枣仁等涨幅均超过50%。据中药材天地网数据显示，中药材年底需求旺盛，中药材综合指数（综合","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/bde365235d62b252abd4fa99511a78b5"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/046c1742f4b372bc644e88747971fbc0"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/6cf8caa95737433013adf0c0d62674f9"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/695456483","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langCon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FB，自动获取相关数据）笔者从Facebook的年报中统计了它历年的数据，2009年到2021年Q3，Facebook的月活从3.6亿增长到了29.1亿，增长到了当时的8.1倍；日活从1.85亿增","listText":"美东时间10月28日，Facebook将名字改为了Meta，寓意Metaverse（元宇宙）。人类正在不断拓展两个世界。一个是物理的世界，它更多由移动原子塑造，核心驱动力将是马斯克的特斯拉。一个是虚拟的世界，它更多由移动比特塑造，核心驱动力将是扎克伯格的Meta。在两个世界之间，移动比特和移动原子连接处，或者说移动比特驱动原子加速的地方，统治者是贝佐斯的亚马逊。原子是物质的最小构成单位，比特（Byte）是信息的最小构成单位，移动比特可以驱动移动原子加速移动，比如亚马逊、阿里巴巴、京东、拼多多、美团、Uber、滴滴，人类通过操纵移动比特，进而操控了原子移动。你动动手指，万物移动，配送到家。在中国这个自成体系的独立市场，我们也有自己的三股力量。腾讯——当然也不排除是字节跳动，他的名字就叫Bytedance——当然最大的可能是腾讯，代表着未来虚拟世界的方向。电动三傻中的一家可能类似于特斯拉之于世界，代表着中国人对物理世界的探索方向。美团——当然更多人可能觉得是阿里巴巴——但我个人倾向于认为是美团，将类似于亚马逊之于世界，代表着中国人在虚拟世界和物理世界中间的连接探索。言归正传，本文重点讨论Facebook，涉及的主体包括：Facebook发展简史；Facebook三季报表现；元宇宙是Facebook的海啸级机会；为什么是Facebook？一、如何成为FacebookFacebook的使命是：赋予人们创建社群的权力，将人们更紧密地连接在一起。要达成这一使命，它要做的就是：将越来越多的人连接起来，并让他们分享、互动得更多。（需要Facebook最近36个季度日活、月活，请在公众号后台发消息 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全球央行火力全开，海外市场高歌猛进 农历春节期间，海外市场延续着高歌猛进的表现，除了美联储货币、财政带来的双宽松，欧日央行也在延续QE，因此出现指数级表现不足为奇。一如年初时展望，我们仍然看好Q1美股表现，对应4000点的位置。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> 上半年美股有哪些投资主线? 风格方面，一季度财政纾困资金可能外溢到权益市场，加上风险偏好以及温和波动的美债利率，可能加速推动海外成长股配置， 1）基于人民币升值和企业增长的长期主线：我们认为未来1-2年中概股仍将跑赢主流权益资产；<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/KWEB\">$KraneShares CSI China Internet ETF(KWEB)$</a> 其次未来宽松边际拐点的必然出现，大概率会令内生能力更强的成长股迎来配置潮，我们重点看好具备国际化业务和能力的海外科技。(图4） 2）预计4月份疫苗全面接种，相应的美国通胀进入预警阶段，经济上行带动价值和周期前景提升：比如业绩对通胀比较敏感的银行股（尤其是消费类银行），重点看好<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">$美国银行(BAC)$</a> ，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/C\">$花旗(C)$</a> ，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/MS\">$摩根士丹利(MS)$</a> ； 还有具备抗通胀属性的比特币概念股，重点看好海外支付龙头","listText":"核心观点 全球央行火力全开，海外市场高歌猛进 农历春节期间，海外市场延续着高歌猛进的表现，除了美联储货币、财政带来的双宽松，欧日央行也在延续QE，因此出现指数级表现不足为奇。一如年初时展望，我们仍然看好Q1美股表现，对应4000点的位置。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> 上半年美股有哪些投资主线? 风格方面，一季度财政纾困资金可能外溢到权益市场，加上风险偏好以及温和波动的美债利率，可能加速推动海外成长股配置， 1）基于人民币升值和企业增长的长期主线：我们认为未来1-2年中概股仍将跑赢主流权益资产；<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/KWEB\">$KraneShares CSI China Internet ETF(KWEB)$</a> 其次未来宽松边际拐点的必然出现，大概率会令内生能力更强的成长股迎来配置潮，我们重点看好具备国际化业务和能力的海外科技。(图4） 2）预计4月份疫苗全面接种，相应的美国通胀进入预警阶段，经济上行带动价值和周期前景提升：比如业绩对通胀比较敏感的银行股（尤其是消费类银行），重点看好<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">$美国银行(BAC)$</a> ，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/C\">$花旗(C)$</a> ，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/MS\">$摩根士丹利(MS)$</a> ； 还有具备抗通胀属性的比特币概念股，重点看好海外支付龙头","text":"核心观点 全球央行火力全开，海外市场高歌猛进 农历春节期间，海外市场延续着高歌猛进的表现，除了美联储货币、财政带来的双宽松，欧日央行也在延续QE，因此出现指数级表现不足为奇。一如年初时展望，我们仍然看好Q1美股表现，对应4000点的位置。$标普500(.SPX)$ 上半年美股有哪些投资主线? 风格方面，一季度财政纾困资金可能外溢到权益市场，加上风险偏好以及温和波动的美债利率，可能加速推动海外成长股配置， 1）基于人民币升值和企业增长的长期主线：我们认为未来1-2年中概股仍将跑赢主流权益资产；$KraneShares CSI China Internet ETF(KWEB)$ 其次未来宽松边际拐点的必然出现，大概率会令内生能力更强的成长股迎来配置潮，我们重点看好具备国际化业务和能力的海外科技。(图4） 2）预计4月份疫苗全面接种，相应的美国通胀进入预警阶段，经济上行带动价值和周期前景提升：比如业绩对通胀比较敏感的银行股（尤其是消费类银行），重点看好$美国银行(BAC)$ ，$花旗(C)$ ，$摩根士丹利(MS)$ ； 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Boockvar）表示，企业招聘人员的步伐“在过去两个月确实放慢了，平均只有32万人。ADP的这份报告意味着，定于周五公布的非农就业报告变得非常有趣的，因为不仅7月份的新增非农就业人数达到了146万人，而且8月份预计也将达到129万人，这与ADP的数据有很大不同。”</p>\n<p>ADP报告显示，上月美国民间就业人数较7月增加，但低于经济学家的预估。投资者现在正在等待定于周五发布的政府综合就业报告。旧金山Abbot Downing的高级投资组合经理珍妮特·沃克(Janet Walker)预计，周五的政府就业数据也将反映出7-8月的停滞。因此，她说，对美国立法者来说，就新的财政冠状病毒救济法案达成协议将是重要的。她说，就业报告中的疲软“如果推迟刺激计划，可能会成为更大的风险。为了让经济继续复苏，我们将需要看到额外的刺激措施”。</p>\n<p>美国经济数据继续显示出韧性，7月份建筑支出接近持平，但前一个月被大幅上调。与此同时，制造业持续反弹，ISM制造业指数创下2018年8月以来新高。新订单在本月大幅增加，但就业部分仍处于衰退区域，与仍然脆弱的劳动力市场保持一致。<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>(Deutsche Bank)的首席国际策略师艾伦·拉斯金(Alan Ruskin)指出：“8月份的全球制造业数据在各国略有不同，但按地区划分，这一信息与持续复苏完全一致。”他补充称，随着夏季早些时候封锁措施开始解除，制造业“正在适应新的异常情况”。</p>\n<p><b>有迹象表明市场轮动正在发生，股市或将出现更广泛的上涨</b></p>\n<p>投资公司FBB Capital Partners的研究主管麦克·贝利（Mike Bailey）指出，半导体类股的表现优于软件类股，这是市场轮动正在发生的另一个迹象。追踪科技股的交易所交易基金IShares Expanded Tech-Software ETF(IGV)上涨0.5%，而追踪半导体股的交易所交易基金Vaneck Vectors Semiconductor ETF(SMH)则上涨超过2%。“我们看到买家可能在寻求更加持久的增长，但不想为那种疯狂的科技股估值买单。”贝利表示。</p>\n<p>虽然从3月低点开始的反弹在很大程度上已经受到了美联储支持的推动，但Ally Invest首席投资策略师林赛·贝尔(Lindsey Bell)表示，投资者可能仍在消化美联储在上周发布的一份政策声明，这份声明表明美联储将继续提供支持。贝尔说道：“人们今天看到的是一种轮动昨天轰动一时的一天之后的一种轮动。除非你真的认为科技股将彻底崩盘，否则它可以稍作喘息，让其他一些价值导向型和周期性板块暂时掌权。”</p>\n<p>特朗普政府宣布，周二晚些时候，疾病控制和预防中心实施了一项临时驱逐禁令，一直持续到今年年底，以保护数以百万计的美国租户不会在新冠肺炎疫情期间失去家园。EPFR研究主管卡梅隆·勃兰特（Cameron Brandt）表示：“当然，房地产行业仍然是一个极少数投资者认为会出现良好状况的行业。”不过，勃兰特确实预计股市将会出现更加广泛的上涨，不仅仅是居家令带来的赢家和科技巨头，因为普通民众越来越习惯于新冠肺炎可以成为一种可以管理的风险的想法。“人们想要继续他们的生活，”他说道，并补充称，基本的补充库存、不同的消费和其他伴随着重新开业的因素“将给上行带来适度的惊喜”。</p>\n<p><b>下一轮新冠病毒救助计划料将出台，疫苗相关希望增强</b></p>\n<p>投资者本月正寻求评估美国下一期刺激支出的时机和规模，以减轻美国消费者和企业的负担。美国财政部长史蒂文·姆努钦(Steven Mnuchin)周二敦促国会拨款更多资金，以抗击新冠病毒大流行的影响，并表示他准备与民主党领导人坐下来恢复谈判。“这是市场上的一种支持机制，一种正在发挥作用的假设，也就是会有一些财政刺激措施。”投资公司Trust Global Investors首席策略师西马·沙阿(Seema Shah)表示。“如果他们不这么做，投资者将重新审视美国增长前景。这将导致涨势暂停，甚至可能下跌。”</p>\n<p>对央行刺激措施的谨慎乐观情绪，以及对新冠病毒疫苗的希望，继续推动股市上涨。各国央行发出的信号表明，利率将在较长一段时间内保持在低位，而已经注入金融市场和消费者手中的现金，助长了投资者对股票等风险较高资产的“胃口”。Arbuthnot Latham首席投资官格雷戈里·颇顿（Gregory Perdon）表示：“各国央行把流动性放在如此重要的位置上。在这样的环境下，发生避险事件是困难的，尽管并非不可能。我期待着可能导致避险事件的政策失误。”</p>\n<p>TD ameritrade的首席策略师J·J·基纳汉(J.J.Kinahan)表示，对国会和白宫谈判代表将就新冠病毒救援方案达成协议的猜测，以及对新冠肺炎疫苗将于今年上市的乐观情绪，帮助交易员周三进入了买入情绪。他说道：“这一点，以及人们继续想要购买表现如此出色的股票的事实也是如此。你现在四处寻找其他投资选择，但真的没有多少好地方可以说‘这就是我想要投资的地方。’”</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>的首席美国股票策略师迈克·威尔逊(Mike Wilson)表示，他仍对市场的长期前景持乐观态度，但在如此强劲的反弹之后，未来几周美国股市肯定将会走软。威尔逊称：“在接下来的12个月里，我仍然非常看好股市前景。我认为，现在的市场有点过头了。想要尝试计算出回调的时间是不可能做到的。如果市场回调10%，我不会感到意外，但如果市场不回调，也不会令人意外。我们正处于牛市之中。“</p>\n<p>洛杉矶投资公司Kayne Anderson Rudnick的投资组合经理克里斯·阿姆布鲁斯特(Chris Armbrster)表示：“史无前例的财政和货币刺激措施——不仅在美国，而且在世界各地——将为经济提供一座桥梁。”他认为，这是投资者将目光投向未来的一个很好的理由，而不该投向近期GDP令人震惊的收缩和处于历史高位的失业率。</p>\n<p>北方信托财富管理公司(Northern Trust Wealth Management)的首席投资官凯蒂·尼克松(Katie Nixon)表示：“投资者在某种程度上正处于这个非常舒适的领域，期待一种缓慢的复苏。”交易员还预计，国会将就新的新冠病毒援助方案达成协议。共和党和民主党在新的救济立法上陷入了长达数月的僵局，双方相差数万亿美元。尼克松指出：“双方都有一个愿望，他们认识到将不得不在不久的某个时候达成协议。”他补充称，经济在没有政府支持的情况下持续的时间越长，复苏的前景就越脆弱。</p>","source":"txzq","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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href=https://new.qq.com/omn/20200903/20200903A024SC00.html><strong>腾讯证券</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>腾讯证券9月3日讯，美股三大股指周三全线收涨，纳指和标普500再创历史新高，其中纳指站上12000点关口，道指收复29000点，因美国新一轮刺激计划出现进展，8月ADP就业数据不及预期。恐慌指数VIX涨0.57%，报26.27点。\n\n截至收盘，道指涨454.84点，报29100.50点，涨幅为1.59%；纳指涨116.77点，报12056.44点，涨幅为0.98%；标普500指数涨54.19点，报...</p>\n\n<a href=\"https://new.qq.com/omn/20200903/20200903A024SC00.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/96819b78df36696eeccbf03ebd7c466d","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 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Brandt）表示：“当然，房地产行业仍然是一个极少数投资者认为会出现良好状况的行业。”不过，勃兰特确实预计股市将会出现更加广泛的上涨，不仅仅是居家令带来的赢家和科技巨头，因为普通民众越来越习惯于新冠肺炎可以成为一种可以管理的风险的想法。“人们想要继续他们的生活，”他说道，并补充称，基本的补充库存、不同的消费和其他伴随着重新开业的因素“将给上行带来适度的惊喜”。\n下一轮新冠病毒救助计划料将出台，疫苗相关希望增强\n投资者本月正寻求评估美国下一期刺激支出的时机和规模，以减轻美国消费者和企业的负担。美国财政部长史蒂文·姆努钦(Steven Mnuchin)周二敦促国会拨款更多资金，以抗击新冠病毒大流行的影响，并表示他准备与民主党领导人坐下来恢复谈判。“这是市场上的一种支持机制，一种正在发挥作用的假设，也就是会有一些财政刺激措施。”投资公司Trust Global Investors首席策略师西马·沙阿(Seema Shah)表示。“如果他们不这么做，投资者将重新审视美国增长前景。这将导致涨势暂停，甚至可能下跌。”\n对央行刺激措施的谨慎乐观情绪，以及对新冠病毒疫苗的希望，继续推动股市上涨。各国央行发出的信号表明，利率将在较长一段时间内保持在低位，而已经注入金融市场和消费者手中的现金，助长了投资者对股票等风险较高资产的“胃口”。Arbuthnot Latham首席投资官格雷戈里·颇顿（Gregory Perdon）表示：“各国央行把流动性放在如此重要的位置上。在这样的环境下，发生避险事件是困难的，尽管并非不可能。我期待着可能导致避险事件的政策失误。”\nTD ameritrade的首席策略师J·J·基纳汉(J.J.Kinahan)表示，对国会和白宫谈判代表将就新冠病毒救援方案达成协议的猜测，以及对新冠肺炎疫苗将于今年上市的乐观情绪，帮助交易员周三进入了买入情绪。他说道：“这一点，以及人们继续想要购买表现如此出色的股票的事实也是如此。你现在四处寻找其他投资选择，但真的没有多少好地方可以说‘这就是我想要投资的地方。’”\n摩根士丹利的首席美国股票策略师迈克·威尔逊(Mike Wilson)表示，他仍对市场的长期前景持乐观态度，但在如此强劲的反弹之后，未来几周美国股市肯定将会走软。威尔逊称：“在接下来的12个月里，我仍然非常看好股市前景。我认为，现在的市场有点过头了。想要尝试计算出回调的时间是不可能做到的。如果市场回调10%，我不会感到意外，但如果市场不回调，也不会令人意外。我们正处于牛市之中。“\n洛杉矶投资公司Kayne Anderson Rudnick的投资组合经理克里斯·阿姆布鲁斯特(Chris Armbrster)表示：“史无前例的财政和货币刺激措施——不仅在美国，而且在世界各地——将为经济提供一座桥梁。”他认为，这是投资者将目光投向未来的一个很好的理由，而不该投向近期GDP令人震惊的收缩和处于历史高位的失业率。\n北方信托财富管理公司(Northern Trust Wealth Management)的首席投资官凯蒂·尼克松(Katie Nixon)表示：“投资者在某种程度上正处于这个非常舒适的领域，期待一种缓慢的复苏。”交易员还预计，国会将就新的新冠病毒援助方案达成协议。共和党和民主党在新的救济立法上陷入了长达数月的僵局，双方相差数万亿美元。尼克松指出：“双方都有一个愿望，他们认识到将不得不在不久的某个时候达成协议。”他补充称，经济在没有政府支持的情况下持续的时间越长，复苏的前景就越脆弱。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":346,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":929903021,"gmtCreate":1585185007563,"gmtModify":1704357283518,"author":{"id":"3487075237812379","authorId":"3487075237812379","name":"沃金大通","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9feb507e343dba3a03b2ca8e24f8a65f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3487075237812379","authorIdStr":"3487075237812379"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/929903021","repostId":"20190705062150332","repostType":13,"repost":{"supObjectId":"C20190705061946190","supType":16,"gid":"C20190705061946190","title":"四节课带你认识期货世界","desc":"由浅入深讲解期货投资","level":1,"speaker":"老虎官方出品","content":"<p>我们请来了三位在交易领域有着多年经验和突出成绩的老师，为大家带来了四节生动有趣的期货入门知识，这其中有非常详实的期货基础概念和规则介绍，也有很实用的期货走势判断和实战策略内容，希望大家喜欢。</p>","url":"https://static.tigerbbs.com/ce3a37f553aee69e45cd84a6f091a905","link":"https://laohu8.com/RN?name=RNCollege&page=%2Fcollege%2Fcourse&rndata=%7B%22gid%22%3A%22C20190705061946190%22%7D","material":{"gid":"20190705062150332","title":"期货与期权市场交易基本概念","url":"https://1254107296.vod2.myqcloud.com/73ba5544vodgzp1254107296/96b194825285890806123401690/sKaJOm6MXg4A.mp4","desc":"<p>第一节课，我们请来了拥有超过20年交易经验的潘钟华老师为我们讲解期货市场的发展史，期货及期权的概念介绍。</p><p>讲师介绍</p><p>潘钟华，拥有20多年的金融市场交易经验，先后在花旗银行，ING，和汇丰银行出任要职，曾担任ING 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&nbsp; &nbsp; &nbsp; 观前提示：先点赞投币收藏一键三连嗷，多多点赞评论，老虎要我精品文章才给升级[惊吓][抱拳][抱拳]&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;第一次熔断的时候，大家乐乐呵呵跑出来合影留念，巴菲特也说自己没见过这么大阵仗[喷血]。第四次熔断的时候，朋友圈微商都没人出来蹭热度了，沉默的背后不知是对“其乐熔熔”的习以为常还是家财散尽的无言忧伤。[生气][生气]&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;巴菲特活得像个孩子返老还童，那我难不成冥冥中少活70多年被强行续命？[警告][警告]&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;谨以此记做一个经验存档，以及一个草履虫简单逻辑分享（文末）[安慰]始&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;2.19标普达到历史峰值，那天我和好多小伙伴一样买卖。我还是一个练习时长两年半的新鲜小韭菜，喜欢甩、抛，平仓和爆仓[哟哟][哟哟]之前就按照等差数列，97crisis，08crisis，这都2020了crisis呢？[回头]从2.20开始就是这一波滑铁卢的开始。中&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;自问：我发现我这几天随着大盘下跌我赔钱了，那我怎么在大盘下跌时候保值？答案很简单：做空美股，做空ETF，做空上PUT，做多VIX全家桶[嘘]&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;在第一次熔断之前2天我从同学那里知道了VIX波动率的存在。入了半仓VIX全家桶，还有B站和阿里的CALL（这里是第一次摸VIX所以留了正手的CALL）。&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;第二次熔断，VIX飙升，同时意味着有人已经开始天台排队。周五美股暴涨9.99%真吉利。[傲娇]&nbsp; &nbsp; &nbsp;","listText":"&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 观前提示：先点赞投币收藏一键三连嗷，多多点赞评论，老虎要我精品文章才给升级[惊吓][抱拳][抱拳]&nbsp; &nbsp; &nbsp; 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2.19标普达到历史峰值，那天我和好多小伙伴一样买卖。我还是一个练习时长两年半的新鲜小韭菜，喜欢甩、抛，平仓和爆仓[哟哟][哟哟]之前就按照等差数列，97crisis，08crisis，这都2020了crisis呢？[回头]从2.20开始就是这一波滑铁卢的开始。中 自问：我发现我这几天随着大盘下跌我赔钱了，那我怎么在大盘下跌时候保值？答案很简单：做空美股，做空ETF，做空上PUT，做多VIX全家桶[嘘] 在第一次熔断之前2天我从同学那里知道了VIX波动率的存在。入了半仓VIX全家桶，还有B站和阿里的CALL（这里是第一次摸VIX所以留了正手的CALL）。 第二次熔断，VIX飙升，同时意味着有人已经开始天台排队。周五美股暴涨9.99%真吉利。[傲娇]","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/2229ba97a4080771647815b4725ba497","width":"1242","height":"971"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/0cc59a88253bfec48da5c8d8b3689ed6","width":"1000","height":"561"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/4f557b2d43ffbbfb390e44b4836b07c9","width":"440","height":"456"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967651600","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":359,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3457408958263546","authorId":"3457408958263546","name":"Cedricly","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cf3a92cad08ddae1b238e5c6c190d62e","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3457408958263546","authorIdStr":"3457408958263546"},"content":"谢谢，只是一些不成熟的感想啦嘿嘿[真香][真香]","text":"谢谢，只是一些不成熟的感想啦嘿嘿[真香][真香]","html":"谢谢，只是一些不成熟的感想啦嘿嘿[真香][真香]"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967851362,"gmtCreate":1584575930556,"gmtModify":1704355057314,"author":{"id":"3487075237812379","authorId":"3487075237812379","name":"沃金大通","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9feb507e343dba3a03b2ca8e24f8a65f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3487075237812379","authorIdStr":"3487075237812379"},"themes":[],"htmlText":"在疫情和金融危机面前。人们最需要的无非是两样东西。现金流和物质储备。传统的一些避险产品，金融类的。类黄金啊，都会被兑现的。要的是现金流。另外可以预测性推演：实际世界经济总量基本上是两大市场的支撑，一个是美国金融市场，也就是过去的十年牛市，另一个是中国的房地产市场，也是过去的十年牛市，仿佛是世界的两座双子山。一个熊了，另一个还能长远吗？房地产市场实际上也是金融市场的延伸！就可能被腰斩，随着美国金融市场的继续下行！因此中国立马推出了50万亿的基建！","listText":"在疫情和金融危机面前。人们最需要的无非是两样东西。现金流和物质储备。传统的一些避险产品，金融类的。类黄金啊，都会被兑现的。要的是现金流。另外可以预测性推演：实际世界经济总量基本上是两大市场的支撑，一个是美国金融市场，也就是过去的十年牛市，另一个是中国的房地产市场，也是过去的十年牛市，仿佛是世界的两座双子山。一个熊了，另一个还能长远吗？房地产市场实际上也是金融市场的延伸！就可能被腰斩，随着美国金融市场的继续下行！因此中国立马推出了50万亿的基建！","text":"在疫情和金融危机面前。人们最需要的无非是两样东西。现金流和物质储备。传统的一些避险产品，金融类的。类黄金啊，都会被兑现的。要的是现金流。另外可以预测性推演：实际世界经济总量基本上是两大市场的支撑，一个是美国金融市场，也就是过去的十年牛市，另一个是中国的房地产市场，也是过去的十年牛市，仿佛是世界的两座双子山。一个熊了，另一个还能长远吗？房地产市场实际上也是金融市场的延伸！就可能被腰斩，随着美国金融市场的继续下行！因此中国立马推出了50万亿的基建！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/967851362","repostId":"967393467","repostType":1,"repost":{"id":967393467,"gmtCreate":1584534745158,"gmtModify":1704354693131,"author":{"id":"3524030243818067","authorId":"3524030243818067","name":"巴伦周刊","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2a88e8bd37e8c66a6dfdca78e1466369","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524030243818067","authorIdStr":"3524030243818067"},"themes":[],"title":"美元近期强势走高，并不是什么好兆头","htmlText":"文 | 《巴伦周刊》撰稿人亚力山德拉·斯卡格斯 编辑 | 郭力群 “一些公司的美元存款正在减少，很快会需要借入美元。如果公司无法按期支付，它们借入美元就可能改变全球的美元流动情况，个别银行并没有做好准备应对这样的情况，金融系统也是如此。” 尽管过去两周美联储(Fed)采取了两次降息行动，把利率下调至接近零的水平，但美元依然一直在走高，这表明即使美国国债收益率正在下降，但市场对美元的需求依然强劲。 这种情形非常不同寻常，对全球市场而言可能不是一个好兆头。 美国市场的收益率显著高于全球其他市场是近年来全球投资者把资金投入美国国债和信贷市场的一个重要原因。美国财政部的数据显示，截至2019年11月，外国投资者向美国市场投入了20万亿美元，其中包括股票、公司债、国债和其他证券。 在这种背景下，美联储把利率降至接近零看起来应该会降低美元计价市场的吸引力。此外，新冠肺炎疫情可能会促使全球投资者把资金撤回国内市场，尤其是在基金经理预计投资者可能撤资的情况下，这些因素都会进一步导致美元走低。 高盛(Goldman Sachs)在3月16日的报告中写道，“美联储的最新举措可能会对美元构成负面影响。美联储降息会降低美国现金和固定收益资产对海外投资者的吸引力。” 然而，虽然股票和公司债的交易看起来好像所有类型的投资者都准备套现，但美元依然保持坚挺。3月9日以来，Bloomberg Dollar Spot Index上涨了3.8%，美联储周一（3月16日）宣布新的宽松举措后，该指数当日后市依然又上涨了0.2%。在美联储近日向市场注入流动性之前，以美元计价的货币市场和衍生品市场都显示出了压力迹象，这说明市场对美元的需求仍然较大。 出现这种现象的部分原因是投资者在寻求避险之际把资金存放在全球最安全的市场之一。受避险情绪驱动，过去一个月美国国债价格出现上涨。美国银行(Bank of America)信贷","listText":"文 | 《巴伦周刊》撰稿人亚力山德拉·斯卡格斯 编辑 | 郭力群 “一些公司的美元存款正在减少，很快会需要借入美元。如果公司无法按期支付，它们借入美元就可能改变全球的美元流动情况，个别银行并没有做好准备应对这样的情况，金融系统也是如此。” 尽管过去两周美联储(Fed)采取了两次降息行动，把利率下调至接近零的水平，但美元依然一直在走高，这表明即使美国国债收益率正在下降，但市场对美元的需求依然强劲。 这种情形非常不同寻常，对全球市场而言可能不是一个好兆头。 美国市场的收益率显著高于全球其他市场是近年来全球投资者把资金投入美国国债和信贷市场的一个重要原因。美国财政部的数据显示，截至2019年11月，外国投资者向美国市场投入了20万亿美元，其中包括股票、公司债、国债和其他证券。 在这种背景下，美联储把利率降至接近零看起来应该会降低美元计价市场的吸引力。此外，新冠肺炎疫情可能会促使全球投资者把资金撤回国内市场，尤其是在基金经理预计投资者可能撤资的情况下，这些因素都会进一步导致美元走低。 高盛(Goldman Sachs)在3月16日的报告中写道，“美联储的最新举措可能会对美元构成负面影响。美联储降息会降低美国现金和固定收益资产对海外投资者的吸引力。” 然而，虽然股票和公司债的交易看起来好像所有类型的投资者都准备套现，但美元依然保持坚挺。3月9日以来，Bloomberg Dollar Spot Index上涨了3.8%，美联储周一（3月16日）宣布新的宽松举措后，该指数当日后市依然又上涨了0.2%。在美联储近日向市场注入流动性之前，以美元计价的货币市场和衍生品市场都显示出了压力迹象，这说明市场对美元的需求仍然较大。 出现这种现象的部分原因是投资者在寻求避险之际把资金存放在全球最安全的市场之一。受避险情绪驱动，过去一个月美国国债价格出现上涨。美国银行(Bank of America)信贷","text":"文 | 《巴伦周刊》撰稿人亚力山德拉·斯卡格斯 编辑 | 郭力群 “一些公司的美元存款正在减少，很快会需要借入美元。如果公司无法按期支付，它们借入美元就可能改变全球的美元流动情况，个别银行并没有做好准备应对这样的情况，金融系统也是如此。” 尽管过去两周美联储(Fed)采取了两次降息行动，把利率下调至接近零的水平，但美元依然一直在走高，这表明即使美国国债收益率正在下降，但市场对美元的需求依然强劲。 这种情形非常不同寻常，对全球市场而言可能不是一个好兆头。 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21:31","market":"us","language":"zh","title":"开盘：美股大跌！关键经济数据创历史最差表现","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1122083886","media":"老虎资讯综合","summary":"4月15日开盘，美国三大股指集体低开，道指跌1.46%，纳指跌1.88%，标普500指数跌1.77%。美股银行股普跌，美国银行跌7%，首季净利润同比跌超48%；高盛跌4.21%，第一季度业绩不及市场预","content":"<p>4月15日开盘，<span>美国三大股指集体低开，道指跌1.46%，纳指跌1.88%，标普500指数跌1.77%。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6f0e9cac607ee00efd1e80b0ebe30648\"><span>美股银行股普跌，美国银行跌7%，首季净利润同比跌超48%；高盛跌4.21%，第一季度业绩不及市场预期；花旗集团跌5%，由于贷款违约风险其第一季度净利润接近减半。</span></p><p><span>能源股大幅走低，</span>埃克森美孚<span>跌4.36%，</span>雪佛龙<span>跌4.9%，康菲石油跌6.1%，斯伦贝谢跌6.18%，</span>EOG能源<span>跌5.39%。</span></p><p><span>航空板块大涨，美国航空涨4.23%，达美航空涨0.49%，美国联合航空涨2.01%，此前美国财政部和主要航空公司达成航空业救助协议。</span></p><p><span>热门中概股多数下跌，但跌幅有限，</span>阿里巴巴<span>跌0.21%，</span>京东<span>涨0.05%，</span>百度<span>跌2.29%，</span>微博<span>跌2.92%，</span>拼多多<span>跌0.71%，蔚来汽车跌3.41%。</span></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a> <span>涨逾4%，3月在华新车注册量环比增加近450%。</span></p><p><b>重磅数据</b></p><p><b><span>美国3月工业产值环比下降5.4%，创历史最差表现，预估为下降4%，前值为增长0.6%。</span></b></p><p><b>美国3月零售销售环比降8.7%，创历史最大降幅，预期降8%，前值降0.5%</b>；核心零售销售环比降4.5%，预期降4.8%，前值降0.4%。</p><p><b>美国4月纽约联储制造业指数为-78.2，创历史新低，预期为-35，前值为-21.5</b>；制造业新订单指数为-66.3，前值为-9.3；造业就业指数为-55.3，前值为-1.5；制造业物价获得指数为-8.4，前值为10.1。</p><p><span>据霍普金斯大学数据，新冠疫情全球累计确诊1997321例，累计死亡127601例，其中，美国累计确诊609685例，累计死亡26059例。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>开盘：美股大跌！关键经济数据创历史最差表现</title>\n<style 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21:31</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>4月15日开盘，<span>美国三大股指集体低开，道指跌1.46%，纳指跌1.88%，标普500指数跌1.77%。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6f0e9cac607ee00efd1e80b0ebe30648\"><span>美股银行股普跌，美国银行跌7%，首季净利润同比跌超48%；高盛跌4.21%，第一季度业绩不及市场预期；花旗集团跌5%，由于贷款违约风险其第一季度净利润接近减半。</span></p><p><span>能源股大幅走低，</span>埃克森美孚<span>跌4.36%，</span>雪佛龙<span>跌4.9%，康菲石油跌6.1%，斯伦贝谢跌6.18%，</span>EOG能源<span>跌5.39%。</span></p><p><span>航空板块大涨，美国航空涨4.23%，达美航空涨0.49%，美国联合航空涨2.01%，此前美国财政部和主要航空公司达成航空业救助协议。</span></p><p><span>热门中概股多数下跌，但跌幅有限，</span>阿里巴巴<span>跌0.21%，</span>京东<span>涨0.05%，</span>百度<span>跌2.29%，</span>微博<span>跌2.92%，</span>拼多多<span>跌0.71%，蔚来汽车跌3.41%。</span></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a> <span>涨逾4%，3月在华新车注册量环比增加近450%。</span></p><p><b>重磅数据</b></p><p><b><span>美国3月工业产值环比下降5.4%，创历史最差表现，预估为下降4%，前值为增长0.6%。</span></b></p><p><b>美国3月零售销售环比降8.7%，创历史最大降幅，预期降8%，前值降0.5%</b>；核心零售销售环比降4.5%，预期降4.8%，前值降0.4%。</p><p><b>美国4月纽约联储制造业指数为-78.2，创历史新低，预期为-35，前值为-21.5</b>；制造业新订单指数为-66.3，前值为-9.3；造业就业指数为-55.3，前值为-1.5；制造业物价获得指数为-8.4，前值为10.1。</p><p><span>据霍普金斯大学数据，新冠疫情全球累计确诊1997321例，累计死亡127601例，其中，美国累计确诊609685例，累计死亡26059例。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ff6e3231d788a5a6d28cf7965385cc7f","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1122083886","content_text":"4月15日开盘，美国三大股指集体低开，道指跌1.46%，纳指跌1.88%，标普500指数跌1.77%。美股银行股普跌，美国银行跌7%，首季净利润同比跌超48%；高盛跌4.21%，第一季度业绩不及市场预期；花旗集团跌5%，由于贷款违约风险其第一季度净利润接近减半。能源股大幅走低，埃克森美孚跌4.36%，雪佛龙跌4.9%，康菲石油跌6.1%，斯伦贝谢跌6.18%，EOG能源跌5.39%。航空板块大涨，美国航空涨4.23%，达美航空涨0.49%，美国联合航空涨2.01%，此前美国财政部和主要航空公司达成航空业救助协议。热门中概股多数下跌，但跌幅有限，阿里巴巴跌0.21%，京东涨0.05%，百度跌2.29%，微博跌2.92%，拼多多跌0.71%，蔚来汽车跌3.41%。特斯拉 涨逾4%，3月在华新车注册量环比增加近450%。重磅数据美国3月工业产值环比下降5.4%，创历史最差表现，预估为下降4%，前值为增长0.6%。美国3月零售销售环比降8.7%，创历史最大降幅，预期降8%，前值降0.5%；核心零售销售环比降4.5%，预期降4.8%，前值降0.4%。美国4月纽约联储制造业指数为-78.2，创历史新低，预期为-35，前值为-21.5；制造业新订单指数为-66.3，前值为-9.3；造业就业指数为-55.3，前值为-1.5；制造业物价获得指数为-8.4，前值为10.1。据霍普金斯大学数据，新冠疫情全球累计确诊1997321例，累计死亡127601例，其中，美国累计确诊609685例，累计死亡26059例。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":379,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":923345690,"gmtCreate":1585752517610,"gmtModify":1704358885406,"author":{"id":"3487075237812379","authorId":"3487075237812379","name":"沃金大通","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9feb507e343dba3a03b2ca8e24f8a65f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3487075237812379","authorIdStr":"3487075237812379"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/923345690","repostId":"1170977802","repostType":4,"repost":{"id":"1170977802","weMediaInfo":{"introduction":"华尔街见闻出品，专注于美股市场。为您提供最重要的资讯数据，最全面的市场动态和最深刻的解读分析。","home_visible":1,"media_name":"见闻IPO","id":"1083533104","head_image":"https://static.tigerbbs.com/0717bf7b1e5642e9827aeffbf11eb9ad"},"pubTimestamp":1585718566,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1170977802?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-01 13:22","market":"fut","language":"zh","title":"油价雪崩背后：美国、沙特和俄罗斯的史诗级博弈","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1170977802","media":"见闻IPO","summary":"导读：新的产油联盟正在成型？今天美国上午时间原油突然之间大幅跳涨，主要原因是受到了一则消息的刺激：特朗普和普京通电话商讨油价问题，并“达成共识”：同意当前的油价不符合双方的利益。虽然没有公布进一步商讨","content":"<blockquote><i><span>导读：新的产油联盟正在成型？</span></i></blockquote><p><span>今天美国上午时间原油突然之间大幅跳涨，主要原因是受到了一则消息的刺激：特朗普和普京通电话商讨油价问题，并“达成共识”：同意当前的油价不符合双方的利益。</span></p><p><span>虽然没有公布进一步商讨议程，但显然美俄之间的沟通是畅通的。一些市场人士甚至猜测，特朗普可能会给普京“让步”：比如取消或减轻对俄制裁等。</span></p><p><span>就在油价高兴了没两分钟，另一则“前脚跟后脚”的消息又将其“打回原形”：沙特阿美从明天起就将产量增加至1200万桶/日。</span></p><p><span>特朗普虽然给沙特打电话在先，并称两国特使正在商谈，但显然美国跟俄罗斯“勾搭”这件事没跟沙特说，沙特很不高兴。同时美国方面不管是媒体方面，还是国会方面，都在“数落”沙特的不是——美国13个参议员甚至集体施压沙特大使。</span></p><p><span>从一开始的沙特与俄罗斯“谈崩”、增产、油价腰斩，到逼美国进场“群殴”，前前后后仅过去1个月时间。再叠加新冠疫情的对原油需求的冲击，更是加剧了油价下跌的烈度和速度，同时也加剧了这场史诗级博弈的紧迫性。</span></p><p><span>高盛的原油研究主管认为，这场史诗级博弈的结果，或将是三方联合减产1000万桶。沙特和俄罗斯原油价格战，为何最终会让美国妥协一起减产？</span></p><p><span>了解背后的地缘和经济博弈机制，是找准抄底原油时机的关键。</span></p><p><span><b>01、沙特、俄罗斯的“底牌”</b></span></p><p><span>一开始沙特和俄罗斯“谈崩”，表面上看起来是沙特和俄罗斯之间的“互殴”，同时也看起来是沙特的一次“自杀式袭击”行动。</span></p><p><span>这一层逻辑是有事实支撑的，沙特对俄罗斯不满久矣：自2016年沙特和俄罗斯组成OPEC+联合减产以来，沙特一直在主动的承担减产的主要责任，因此沙特从2016年与俄罗斯联手减产开始就一直是“输家”——市场份额一直在缩小。而俄罗斯可以说是减产的既得利益者，因为俄罗斯的凝析油（在地下以气体形式存在，与原油是不同的品种）也被算在减产份额里面的。结果就是，俄罗斯在表面上与沙特联手减产，但只减了凝析油产量，原油产量不降反升。</span></p><p><span>图：俄罗斯与沙特的原油产量变化对比</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cb559f68442df350cce6fc75a6dba077\" /></p><p><span>从这个角度上来看，沙特和俄罗斯掀桌子是早晚的事。</span></p><p><span>之所以之前没掀，一方面是沙特要在阿美上市套现之前保油价，另一方面是沙特跟俄罗斯单挑石油战，也不是对手。为什么这么说？让我们来看一下沙特和俄罗斯的底牌。</span></p><p><span>沙特将其石油产量由2月的970万桶/天大幅提升至1200万桶/天，因为价格超过腰斩，沙特的石油收入实际上是减少的，而成本因为产量增加实际又是大幅增加的。虽然牺牲收入有助于沙特在短期抢回一定的国际市场份额，但俄罗斯的原油出口多数是长期协议，且依赖管道运输，沙特其实很难通过价格战直接抢夺俄罗斯市场份额，更不可能将俄罗斯的产能逐出市场。</span></p><p><span>同时，沙特要维持财政平衡，需要油价高达83.6美元/桶，而俄罗斯只需要42.4美元/桶。所以在3月6日减产谈判破裂之后，俄罗斯称能够承受石油价格在6-10年内维持在25-30美元/桶的水平，国家财富基金超过1500亿美元，可以在长期低油价的情况下动用。毕竟俄罗斯自2006年至今，每个季度都保持经常账户盈余，已经积累了十几年的“肥肉”，过几年冬天确实不是问题。</span></p><p><span>图：俄罗斯过去十几年一直持续不断保持经常账户盈余</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aaf2574d0ba147d5dd6db9e0461979f8\" /></p><p><span>相比之下，沙特就危险得多。虽然2020年1月末，沙特的外汇储备高达5014亿美元，但根据2014年油价暴跌的经验，沙特的外储消耗会非常快：当时沙特外储在2014年8月达到历史峰值的7460亿美元后，一路以月均80亿美元的速度下降，短短2年半时间内外储下降了近30%，共减少超2000亿美元。</span></p><p><span>当时IMF就预计：若按此趋势，沙特将在2020年宣告破产。如今油价比2016年时的最低点30美元/桶还要低，沙特在这个点位显然坚持不了多久，更耗不过俄罗斯。</span></p><p><span>明知是自杀，沙特为什么选择这时候跟俄罗斯撕破脸？沙特的计算公式中显然不仅仅有俄罗斯，更重要的是美国！</span></p><p><span>在沙特和俄罗斯组成OPEC+之后，最大的受益者是不参与任何减产的美国：美国在2018年时一举超越了沙特和俄罗斯，成为了全球第一大原油生产国。</span></p><p><span>图：2018年时美国超越沙特和俄罗斯，成为全球第一大原油生产国</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7cc946b49c6339c6c8f9d1360be1c5ba\" /></p><p><span>压垮OPEC+合作平衡的最后一根稻草，来自于这则消息：2019年12月1日，美国70年来第一次成为原油净出口国。如果说原先OPEC+减产是为了对冲美国原油自给能力的上升、对国际原油供给的需求的减少；那现在沙特和俄罗斯再继续减产，就是免费给竞争对手送市场份额。事情的本质已经发生了变化。</span></p><p><span>而且美国也已经显示出积极争抢能源市场份额的姿态：对连接俄罗斯和欧盟的北溪-2天然气管道项目百般阻挠，并借此机会对俄罗斯叠加制裁。</span></p><p><span>所以，此次沙特和俄罗斯“撕破脸”，表面上是互斗，实则是剑指美国。因为在沙特、俄罗斯和美国已经在石油市场上形成三分天下新格局的情况下，原来的OPEC+的合作模式若继续下去，受益方将不再是沙特或俄罗斯，而是美国。</span></p><p><span><b>02、美国的软肋</b></span></p><p><span>沙特和俄罗斯“撕破脸”的时点，可谓是“天作之合”。</span></p><p><span>原油价格战一开打，最脆弱的是美国页岩油厂商。目前美国页岩油公司需要48美元以上的油价才能“打平”综合生产成本，油价长期在48美元以下，很多美国页岩油产商就只能被迫退出市场。</span></p><p><span>图：沙特、俄罗斯和美国每桶原油的综合生产成本估算（单位：美元/桶）</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/796e78f51f932c2848b87eec110e6bdb\" /></p><p><span>图：WTI不同价格水平对美国页岩油产量的影响估算</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f426377dbd7134a130315b1f00b49ba\" /></p><p><span>但是这一逻辑关系和传导不会很快生效。因为页岩油公司测算的所谓成本里面很多都是“沉没成本”，油价就算只有10美元/桶，页岩油公司都要照样生产——一方面是寄希望于此后的油价回升；另一方面是能收回多少就收回多少成本；另外还有很多页岩油产商通过期货交易锁定高价交割的原油，可以暂时撑一段时间。但是，如果油价长期保持低位，美国页岩油大批量倒闭不可避免。</span></p><p><span>尽管油价下跌的连锁冲击需要一点时间才能显现，但对于美国而言的紧迫性在于，页岩油公司的债务由于预期会首先出现问题。美国页岩油生产商负债非常重，据穆迪数据，北美油气公司在未来四年面临2000亿美元的到期债务，其中仅2020年的到期额就高达400亿美元。</span></p><p><span>而这会对整个美国金融市场产生巨大的连锁冲击——能源公司是全美垃圾债市场最大的融资部门，能源垃圾债的违约预期，将提高整个垃圾债市场的融资成本，继而让很多其他靠低融资利率活着的美国僵尸公司暴毙。</span></p><p><span>图：美国能源公司垃圾债的收益率与国债收益率利差飙升，代表违约预期爆升</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8a70e9a6b0cb00293b08395d03ebd865\" /></p><p><span>能源公司债不是孤立存在的真空，其与整个美国公司债市场紧密关联，公司债和公司债之间的收益率是有强正相关关系的（这主要是因为整个经济是相互关联的——一个部门出现了严重问题将影响整个产业链，继而传导至整个经济，所以公司债市场的利率关联性是以经济现实为基础的。），能源公司债的利率大幅上行将带动整个美国市场公司债利率。这也是市场上目前正在发生的事情。</span></p><p><span>图：美联储监控的美国BBB级公司债利率与国债利差变化情况</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c29ded242581f1e49602f283ddbfae86\" /></p><p><span>随着利率越来越高，原先能还得起债的公司就会变得还不起（现金流没变，但利息支出更高了），特别是那些离垃圾级债券仅一步之遥的BBB级债券最为危险——这些公司债后面的现金流支撑很脆弱，一旦利率升高就会被降到垃圾级，同时利率暴涨，形成恶性循环，加速企业死亡。美国现在因为利差上升可能被降到垃圾的BBB级债券规模有3万亿美元，占整个公司债市场的50%！</span></p><p><span>图：美国BBB级债券的市场占比情况</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/02f68ba6512a4b89b96d195a058c0536\" /></p><p><span>所以在价格战第一波的冲击中，美国是三国杀里面最为脆弱的——其能源债一旦因此爆掉，将引爆大规模的BBB级债券收益率跟着上升，以及大规模的降级潮，继而会导致整个美国公司债危机全面爆发，其冲击力将不会亚于08年经济危机。</span></p><p><span><b>03、囚徒困境博弈</b></span></p><p><span>这也部分解释了，为什么这一次美联储会这么迅速地祭出“无上限、无底线”的QE。除了新冠影响外，低油价对金融市场造成的多米诺骨牌效应也是美联储考虑的重要因素之一。</span></p><p><span>所谓“无底线”QE是美联储设立的SMCCF（二级市场企业信贷便利），主要用来购买美国BBB级企业债以及美国企业债ETF。这相当于美联储许诺无限印钱（无上限QE）兜底企业债。受此影响，美国企业债大幅反弹。</span></p><p><span>图：美国最大的公司垃圾债ETF暴力反弹</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1fb1adb6c8518bd02cfc1b71249d1cc1\" /></p><p><span>从目前的情况来看，美国在低油价压迫下“妥协”的压力和紧迫性大为缓和。</span></p><p><span>而在这种情况下特朗普仍然主动给沙特和俄罗斯打电话，部分也是出于自身的政治压力：</span></p><p><span>特朗普若不采取积拯救页岩油企业的姿态，将导致其票仓的支持率流失。美国页岩油主要产区有德克萨斯州、北达科他州、新墨西哥州、科罗拉多州、怀俄明州、宾夕法尼亚州、西弗吉尼亚州和俄亥俄州等。</span></p><p><span>其中摇摆州有俄亥俄州、宾西法尼亚州，这两个州素来是大选决胜关键——1944年以来几乎得到俄亥俄州支持的候选人都赢得大选。若特朗普不采取对页岩油企业的支持政策，大量页岩油企业受价格战影响而破产，特朗普在关键摇摆州支持率下降的概率将加大。</span></p><p><span>但整个过程并非一蹴而就。国际原油市场的情况目前开始向囚徒困境模型发展：即最初所有参与方，不管是沙特、俄罗斯还是美国，都单纯以自身利益最大化为出发点，结果就是不论如何都要最大化原油产出。因为在没有三方统一协调的情况下，这是对各自最优、最理性的选择，这也是导致OPEC+最终破产的肇因（沙特与俄罗斯合作，但受益的是美国）。</span></p><p><span>目前阶段仍处在第一回合博弈阶段。尽管特朗普分别给沙特和俄罗斯打了电话，但三方碰头协调的阶段目前仍不见希望。</span></p><p><span>目前美国方面紧迫性缓解，随着时间的推移将进入第二回合博弈。而第二回合的看点已经不再是美国公司债危机，而是围绕原油库存展开（关于原油库存问题将在稍后文章中具体分析）。</span></p><p><span>但不管博弈的过程如何，整个过程的大方向，将向着形成全球原油供给和定价新秩序的方向发展：任何背叛的动机，都将被可能带来严重后果的前景所克服：在博弈经过反复多次之后，纳什均衡将趋向于帕累托最优——从互相背叛趋向于互相忠诚。</span></p><p><span>在这一博弈的过程中，随着合作前景的出现和破灭，原油价格还将继续巨幅地暴涨暴跌。</span></p><p><span>当然，这只是“正常”情况下的演变路径。美国和沙特及俄罗斯最终站到一起公开操控全球的石油价格，与美国想要塑造的国际形象并不吻合。“三个一个都不能少”只是一种解决方案而已，“三个剩俩”的结局一样也可以一次性解决目前原油市场的供需矛盾。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>油价雪崩背后：美国、沙特和俄罗斯的史诗级博弈</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/1083533104\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/0717bf7b1e5642e9827aeffbf11eb9ad);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">见闻IPO </p>\n<p class=\"h-time\">2020-04-01 13:22</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote><i><span>导读：新的产油联盟正在成型？</span></i></blockquote><p><span>今天美国上午时间原油突然之间大幅跳涨，主要原因是受到了一则消息的刺激：特朗普和普京通电话商讨油价问题，并“达成共识”：同意当前的油价不符合双方的利益。</span></p><p><span>虽然没有公布进一步商讨议程，但显然美俄之间的沟通是畅通的。一些市场人士甚至猜测，特朗普可能会给普京“让步”：比如取消或减轻对俄制裁等。</span></p><p><span>就在油价高兴了没两分钟，另一则“前脚跟后脚”的消息又将其“打回原形”：沙特阿美从明天起就将产量增加至1200万桶/日。</span></p><p><span>特朗普虽然给沙特打电话在先，并称两国特使正在商谈，但显然美国跟俄罗斯“勾搭”这件事没跟沙特说，沙特很不高兴。同时美国方面不管是媒体方面，还是国会方面，都在“数落”沙特的不是——美国13个参议员甚至集体施压沙特大使。</span></p><p><span>从一开始的沙特与俄罗斯“谈崩”、增产、油价腰斩，到逼美国进场“群殴”，前前后后仅过去1个月时间。再叠加新冠疫情的对原油需求的冲击，更是加剧了油价下跌的烈度和速度，同时也加剧了这场史诗级博弈的紧迫性。</span></p><p><span>高盛的原油研究主管认为，这场史诗级博弈的结果，或将是三方联合减产1000万桶。沙特和俄罗斯原油价格战，为何最终会让美国妥协一起减产？</span></p><p><span>了解背后的地缘和经济博弈机制，是找准抄底原油时机的关键。</span></p><p><span><b>01、沙特、俄罗斯的“底牌”</b></span></p><p><span>一开始沙特和俄罗斯“谈崩”，表面上看起来是沙特和俄罗斯之间的“互殴”，同时也看起来是沙特的一次“自杀式袭击”行动。</span></p><p><span>这一层逻辑是有事实支撑的，沙特对俄罗斯不满久矣：自2016年沙特和俄罗斯组成OPEC+联合减产以来，沙特一直在主动的承担减产的主要责任，因此沙特从2016年与俄罗斯联手减产开始就一直是“输家”——市场份额一直在缩小。而俄罗斯可以说是减产的既得利益者，因为俄罗斯的凝析油（在地下以气体形式存在，与原油是不同的品种）也被算在减产份额里面的。结果就是，俄罗斯在表面上与沙特联手减产，但只减了凝析油产量，原油产量不降反升。</span></p><p><span>图：俄罗斯与沙特的原油产量变化对比</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cb559f68442df350cce6fc75a6dba077\" /></p><p><span>从这个角度上来看，沙特和俄罗斯掀桌子是早晚的事。</span></p><p><span>之所以之前没掀，一方面是沙特要在阿美上市套现之前保油价，另一方面是沙特跟俄罗斯单挑石油战，也不是对手。为什么这么说？让我们来看一下沙特和俄罗斯的底牌。</span></p><p><span>沙特将其石油产量由2月的970万桶/天大幅提升至1200万桶/天，因为价格超过腰斩，沙特的石油收入实际上是减少的，而成本因为产量增加实际又是大幅增加的。虽然牺牲收入有助于沙特在短期抢回一定的国际市场份额，但俄罗斯的原油出口多数是长期协议，且依赖管道运输，沙特其实很难通过价格战直接抢夺俄罗斯市场份额，更不可能将俄罗斯的产能逐出市场。</span></p><p><span>同时，沙特要维持财政平衡，需要油价高达83.6美元/桶，而俄罗斯只需要42.4美元/桶。所以在3月6日减产谈判破裂之后，俄罗斯称能够承受石油价格在6-10年内维持在25-30美元/桶的水平，国家财富基金超过1500亿美元，可以在长期低油价的情况下动用。毕竟俄罗斯自2006年至今，每个季度都保持经常账户盈余，已经积累了十几年的“肥肉”，过几年冬天确实不是问题。</span></p><p><span>图：俄罗斯过去十几年一直持续不断保持经常账户盈余</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aaf2574d0ba147d5dd6db9e0461979f8\" /></p><p><span>相比之下，沙特就危险得多。虽然2020年1月末，沙特的外汇储备高达5014亿美元，但根据2014年油价暴跌的经验，沙特的外储消耗会非常快：当时沙特外储在2014年8月达到历史峰值的7460亿美元后，一路以月均80亿美元的速度下降，短短2年半时间内外储下降了近30%，共减少超2000亿美元。</span></p><p><span>当时IMF就预计：若按此趋势，沙特将在2020年宣告破产。如今油价比2016年时的最低点30美元/桶还要低，沙特在这个点位显然坚持不了多久，更耗不过俄罗斯。</span></p><p><span>明知是自杀，沙特为什么选择这时候跟俄罗斯撕破脸？沙特的计算公式中显然不仅仅有俄罗斯，更重要的是美国！</span></p><p><span>在沙特和俄罗斯组成OPEC+之后，最大的受益者是不参与任何减产的美国：美国在2018年时一举超越了沙特和俄罗斯，成为了全球第一大原油生产国。</span></p><p><span>图：2018年时美国超越沙特和俄罗斯，成为全球第一大原油生产国</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7cc946b49c6339c6c8f9d1360be1c5ba\" /></p><p><span>压垮OPEC+合作平衡的最后一根稻草，来自于这则消息：2019年12月1日，美国70年来第一次成为原油净出口国。如果说原先OPEC+减产是为了对冲美国原油自给能力的上升、对国际原油供给的需求的减少；那现在沙特和俄罗斯再继续减产，就是免费给竞争对手送市场份额。事情的本质已经发生了变化。</span></p><p><span>而且美国也已经显示出积极争抢能源市场份额的姿态：对连接俄罗斯和欧盟的北溪-2天然气管道项目百般阻挠，并借此机会对俄罗斯叠加制裁。</span></p><p><span>所以，此次沙特和俄罗斯“撕破脸”，表面上是互斗，实则是剑指美国。因为在沙特、俄罗斯和美国已经在石油市场上形成三分天下新格局的情况下，原来的OPEC+的合作模式若继续下去，受益方将不再是沙特或俄罗斯，而是美国。</span></p><p><span><b>02、美国的软肋</b></span></p><p><span>沙特和俄罗斯“撕破脸”的时点，可谓是“天作之合”。</span></p><p><span>原油价格战一开打，最脆弱的是美国页岩油厂商。目前美国页岩油公司需要48美元以上的油价才能“打平”综合生产成本，油价长期在48美元以下，很多美国页岩油产商就只能被迫退出市场。</span></p><p><span>图：沙特、俄罗斯和美国每桶原油的综合生产成本估算（单位：美元/桶）</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/796e78f51f932c2848b87eec110e6bdb\" /></p><p><span>图：WTI不同价格水平对美国页岩油产量的影响估算</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f426377dbd7134a130315b1f00b49ba\" /></p><p><span>但是这一逻辑关系和传导不会很快生效。因为页岩油公司测算的所谓成本里面很多都是“沉没成本”，油价就算只有10美元/桶，页岩油公司都要照样生产——一方面是寄希望于此后的油价回升；另一方面是能收回多少就收回多少成本；另外还有很多页岩油产商通过期货交易锁定高价交割的原油，可以暂时撑一段时间。但是，如果油价长期保持低位，美国页岩油大批量倒闭不可避免。</span></p><p><span>尽管油价下跌的连锁冲击需要一点时间才能显现，但对于美国而言的紧迫性在于，页岩油公司的债务由于预期会首先出现问题。美国页岩油生产商负债非常重，据穆迪数据，北美油气公司在未来四年面临2000亿美元的到期债务，其中仅2020年的到期额就高达400亿美元。</span></p><p><span>而这会对整个美国金融市场产生巨大的连锁冲击——能源公司是全美垃圾债市场最大的融资部门，能源垃圾债的违约预期，将提高整个垃圾债市场的融资成本，继而让很多其他靠低融资利率活着的美国僵尸公司暴毙。</span></p><p><span>图：美国能源公司垃圾债的收益率与国债收益率利差飙升，代表违约预期爆升</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8a70e9a6b0cb00293b08395d03ebd865\" /></p><p><span>能源公司债不是孤立存在的真空，其与整个美国公司债市场紧密关联，公司债和公司债之间的收益率是有强正相关关系的（这主要是因为整个经济是相互关联的——一个部门出现了严重问题将影响整个产业链，继而传导至整个经济，所以公司债市场的利率关联性是以经济现实为基础的。），能源公司债的利率大幅上行将带动整个美国市场公司债利率。这也是市场上目前正在发生的事情。</span></p><p><span>图：美联储监控的美国BBB级公司债利率与国债利差变化情况</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c29ded242581f1e49602f283ddbfae86\" /></p><p><span>随着利率越来越高，原先能还得起债的公司就会变得还不起（现金流没变，但利息支出更高了），特别是那些离垃圾级债券仅一步之遥的BBB级债券最为危险——这些公司债后面的现金流支撑很脆弱，一旦利率升高就会被降到垃圾级，同时利率暴涨，形成恶性循环，加速企业死亡。美国现在因为利差上升可能被降到垃圾的BBB级债券规模有3万亿美元，占整个公司债市场的50%！</span></p><p><span>图：美国BBB级债券的市场占比情况</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/02f68ba6512a4b89b96d195a058c0536\" /></p><p><span>所以在价格战第一波的冲击中，美国是三国杀里面最为脆弱的——其能源债一旦因此爆掉，将引爆大规模的BBB级债券收益率跟着上升，以及大规模的降级潮，继而会导致整个美国公司债危机全面爆发，其冲击力将不会亚于08年经济危机。</span></p><p><span><b>03、囚徒困境博弈</b></span></p><p><span>这也部分解释了，为什么这一次美联储会这么迅速地祭出“无上限、无底线”的QE。除了新冠影响外，低油价对金融市场造成的多米诺骨牌效应也是美联储考虑的重要因素之一。</span></p><p><span>所谓“无底线”QE是美联储设立的SMCCF（二级市场企业信贷便利），主要用来购买美国BBB级企业债以及美国企业债ETF。这相当于美联储许诺无限印钱（无上限QE）兜底企业债。受此影响，美国企业债大幅反弹。</span></p><p><span>图：美国最大的公司垃圾债ETF暴力反弹</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1fb1adb6c8518bd02cfc1b71249d1cc1\" /></p><p><span>从目前的情况来看，美国在低油价压迫下“妥协”的压力和紧迫性大为缓和。</span></p><p><span>而在这种情况下特朗普仍然主动给沙特和俄罗斯打电话，部分也是出于自身的政治压力：</span></p><p><span>特朗普若不采取积拯救页岩油企业的姿态，将导致其票仓的支持率流失。美国页岩油主要产区有德克萨斯州、北达科他州、新墨西哥州、科罗拉多州、怀俄明州、宾夕法尼亚州、西弗吉尼亚州和俄亥俄州等。</span></p><p><span>其中摇摆州有俄亥俄州、宾西法尼亚州，这两个州素来是大选决胜关键——1944年以来几乎得到俄亥俄州支持的候选人都赢得大选。若特朗普不采取对页岩油企业的支持政策，大量页岩油企业受价格战影响而破产，特朗普在关键摇摆州支持率下降的概率将加大。</span></p><p><span>但整个过程并非一蹴而就。国际原油市场的情况目前开始向囚徒困境模型发展：即最初所有参与方，不管是沙特、俄罗斯还是美国，都单纯以自身利益最大化为出发点，结果就是不论如何都要最大化原油产出。因为在没有三方统一协调的情况下，这是对各自最优、最理性的选择，这也是导致OPEC+最终破产的肇因（沙特与俄罗斯合作，但受益的是美国）。</span></p><p><span>目前阶段仍处在第一回合博弈阶段。尽管特朗普分别给沙特和俄罗斯打了电话，但三方碰头协调的阶段目前仍不见希望。</span></p><p><span>目前美国方面紧迫性缓解，随着时间的推移将进入第二回合博弈。而第二回合的看点已经不再是美国公司债危机，而是围绕原油库存展开（关于原油库存问题将在稍后文章中具体分析）。</span></p><p><span>但不管博弈的过程如何，整个过程的大方向，将向着形成全球原油供给和定价新秩序的方向发展：任何背叛的动机，都将被可能带来严重后果的前景所克服：在博弈经过反复多次之后，纳什均衡将趋向于帕累托最优——从互相背叛趋向于互相忠诚。</span></p><p><span>在这一博弈的过程中，随着合作前景的出现和破灭，原油价格还将继续巨幅地暴涨暴跌。</span></p><p><span>当然，这只是“正常”情况下的演变路径。美国和沙特及俄罗斯最终站到一起公开操控全球的石油价格，与美国想要塑造的国际形象并不吻合。“三个一个都不能少”只是一种解决方案而已，“三个剩俩”的结局一样也可以一次性解决目前原油市场的供需矛盾。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3faadc006e67e6ac130a7b171f263b4d","relate_stocks":{"USO":"美国原油ETF"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1170977802","content_text":"导读：新的产油联盟正在成型？今天美国上午时间原油突然之间大幅跳涨，主要原因是受到了一则消息的刺激：特朗普和普京通电话商讨油价问题，并“达成共识”：同意当前的油价不符合双方的利益。虽然没有公布进一步商讨议程，但显然美俄之间的沟通是畅通的。一些市场人士甚至猜测，特朗普可能会给普京“让步”：比如取消或减轻对俄制裁等。就在油价高兴了没两分钟，另一则“前脚跟后脚”的消息又将其“打回原形”：沙特阿美从明天起就将产量增加至1200万桶/日。特朗普虽然给沙特打电话在先，并称两国特使正在商谈，但显然美国跟俄罗斯“勾搭”这件事没跟沙特说，沙特很不高兴。同时美国方面不管是媒体方面，还是国会方面，都在“数落”沙特的不是——美国13个参议员甚至集体施压沙特大使。从一开始的沙特与俄罗斯“谈崩”、增产、油价腰斩，到逼美国进场“群殴”，前前后后仅过去1个月时间。再叠加新冠疫情的对原油需求的冲击，更是加剧了油价下跌的烈度和速度，同时也加剧了这场史诗级博弈的紧迫性。高盛的原油研究主管认为，这场史诗级博弈的结果，或将是三方联合减产1000万桶。沙特和俄罗斯原油价格战，为何最终会让美国妥协一起减产？了解背后的地缘和经济博弈机制，是找准抄底原油时机的关键。01、沙特、俄罗斯的“底牌”一开始沙特和俄罗斯“谈崩”，表面上看起来是沙特和俄罗斯之间的“互殴”，同时也看起来是沙特的一次“自杀式袭击”行动。这一层逻辑是有事实支撑的，沙特对俄罗斯不满久矣：自2016年沙特和俄罗斯组成OPEC+联合减产以来，沙特一直在主动的承担减产的主要责任，因此沙特从2016年与俄罗斯联手减产开始就一直是“输家”——市场份额一直在缩小。而俄罗斯可以说是减产的既得利益者，因为俄罗斯的凝析油（在地下以气体形式存在，与原油是不同的品种）也被算在减产份额里面的。结果就是，俄罗斯在表面上与沙特联手减产，但只减了凝析油产量，原油产量不降反升。图：俄罗斯与沙特的原油产量变化对比从这个角度上来看，沙特和俄罗斯掀桌子是早晚的事。之所以之前没掀，一方面是沙特要在阿美上市套现之前保油价，另一方面是沙特跟俄罗斯单挑石油战，也不是对手。为什么这么说？让我们来看一下沙特和俄罗斯的底牌。沙特将其石油产量由2月的970万桶/天大幅提升至1200万桶/天，因为价格超过腰斩，沙特的石油收入实际上是减少的，而成本因为产量增加实际又是大幅增加的。虽然牺牲收入有助于沙特在短期抢回一定的国际市场份额，但俄罗斯的原油出口多数是长期协议，且依赖管道运输，沙特其实很难通过价格战直接抢夺俄罗斯市场份额，更不可能将俄罗斯的产能逐出市场。同时，沙特要维持财政平衡，需要油价高达83.6美元/桶，而俄罗斯只需要42.4美元/桶。所以在3月6日减产谈判破裂之后，俄罗斯称能够承受石油价格在6-10年内维持在25-30美元/桶的水平，国家财富基金超过1500亿美元，可以在长期低油价的情况下动用。毕竟俄罗斯自2006年至今，每个季度都保持经常账户盈余，已经积累了十几年的“肥肉”，过几年冬天确实不是问题。图：俄罗斯过去十几年一直持续不断保持经常账户盈余相比之下，沙特就危险得多。虽然2020年1月末，沙特的外汇储备高达5014亿美元，但根据2014年油价暴跌的经验，沙特的外储消耗会非常快：当时沙特外储在2014年8月达到历史峰值的7460亿美元后，一路以月均80亿美元的速度下降，短短2年半时间内外储下降了近30%，共减少超2000亿美元。当时IMF就预计：若按此趋势，沙特将在2020年宣告破产。如今油价比2016年时的最低点30美元/桶还要低，沙特在这个点位显然坚持不了多久，更耗不过俄罗斯。明知是自杀，沙特为什么选择这时候跟俄罗斯撕破脸？沙特的计算公式中显然不仅仅有俄罗斯，更重要的是美国！在沙特和俄罗斯组成OPEC+之后，最大的受益者是不参与任何减产的美国：美国在2018年时一举超越了沙特和俄罗斯，成为了全球第一大原油生产国。图：2018年时美国超越沙特和俄罗斯，成为全球第一大原油生产国压垮OPEC+合作平衡的最后一根稻草，来自于这则消息：2019年12月1日，美国70年来第一次成为原油净出口国。如果说原先OPEC+减产是为了对冲美国原油自给能力的上升、对国际原油供给的需求的减少；那现在沙特和俄罗斯再继续减产，就是免费给竞争对手送市场份额。事情的本质已经发生了变化。而且美国也已经显示出积极争抢能源市场份额的姿态：对连接俄罗斯和欧盟的北溪-2天然气管道项目百般阻挠，并借此机会对俄罗斯叠加制裁。所以，此次沙特和俄罗斯“撕破脸”，表面上是互斗，实则是剑指美国。因为在沙特、俄罗斯和美国已经在石油市场上形成三分天下新格局的情况下，原来的OPEC+的合作模式若继续下去，受益方将不再是沙特或俄罗斯，而是美国。02、美国的软肋沙特和俄罗斯“撕破脸”的时点，可谓是“天作之合”。原油价格战一开打，最脆弱的是美国页岩油厂商。目前美国页岩油公司需要48美元以上的油价才能“打平”综合生产成本，油价长期在48美元以下，很多美国页岩油产商就只能被迫退出市场。图：沙特、俄罗斯和美国每桶原油的综合生产成本估算（单位：美元/桶）图：WTI不同价格水平对美国页岩油产量的影响估算但是这一逻辑关系和传导不会很快生效。因为页岩油公司测算的所谓成本里面很多都是“沉没成本”，油价就算只有10美元/桶，页岩油公司都要照样生产——一方面是寄希望于此后的油价回升；另一方面是能收回多少就收回多少成本；另外还有很多页岩油产商通过期货交易锁定高价交割的原油，可以暂时撑一段时间。但是，如果油价长期保持低位，美国页岩油大批量倒闭不可避免。尽管油价下跌的连锁冲击需要一点时间才能显现，但对于美国而言的紧迫性在于，页岩油公司的债务由于预期会首先出现问题。美国页岩油生产商负债非常重，据穆迪数据，北美油气公司在未来四年面临2000亿美元的到期债务，其中仅2020年的到期额就高达400亿美元。而这会对整个美国金融市场产生巨大的连锁冲击——能源公司是全美垃圾债市场最大的融资部门，能源垃圾债的违约预期，将提高整个垃圾债市场的融资成本，继而让很多其他靠低融资利率活着的美国僵尸公司暴毙。图：美国能源公司垃圾债的收益率与国债收益率利差飙升，代表违约预期爆升能源公司债不是孤立存在的真空，其与整个美国公司债市场紧密关联，公司债和公司债之间的收益率是有强正相关关系的（这主要是因为整个经济是相互关联的——一个部门出现了严重问题将影响整个产业链，继而传导至整个经济，所以公司债市场的利率关联性是以经济现实为基础的。），能源公司债的利率大幅上行将带动整个美国市场公司债利率。这也是市场上目前正在发生的事情。图：美联储监控的美国BBB级公司债利率与国债利差变化情况随着利率越来越高，原先能还得起债的公司就会变得还不起（现金流没变，但利息支出更高了），特别是那些离垃圾级债券仅一步之遥的BBB级债券最为危险——这些公司债后面的现金流支撑很脆弱，一旦利率升高就会被降到垃圾级，同时利率暴涨，形成恶性循环，加速企业死亡。美国现在因为利差上升可能被降到垃圾的BBB级债券规模有3万亿美元，占整个公司债市场的50%！图：美国BBB级债券的市场占比情况所以在价格战第一波的冲击中，美国是三国杀里面最为脆弱的——其能源债一旦因此爆掉，将引爆大规模的BBB级债券收益率跟着上升，以及大规模的降级潮，继而会导致整个美国公司债危机全面爆发，其冲击力将不会亚于08年经济危机。03、囚徒困境博弈这也部分解释了，为什么这一次美联储会这么迅速地祭出“无上限、无底线”的QE。除了新冠影响外，低油价对金融市场造成的多米诺骨牌效应也是美联储考虑的重要因素之一。所谓“无底线”QE是美联储设立的SMCCF（二级市场企业信贷便利），主要用来购买美国BBB级企业债以及美国企业债ETF。这相当于美联储许诺无限印钱（无上限QE）兜底企业债。受此影响，美国企业债大幅反弹。图：美国最大的公司垃圾债ETF暴力反弹从目前的情况来看，美国在低油价压迫下“妥协”的压力和紧迫性大为缓和。而在这种情况下特朗普仍然主动给沙特和俄罗斯打电话，部分也是出于自身的政治压力：特朗普若不采取积拯救页岩油企业的姿态，将导致其票仓的支持率流失。美国页岩油主要产区有德克萨斯州、北达科他州、新墨西哥州、科罗拉多州、怀俄明州、宾夕法尼亚州、西弗吉尼亚州和俄亥俄州等。其中摇摆州有俄亥俄州、宾西法尼亚州，这两个州素来是大选决胜关键——1944年以来几乎得到俄亥俄州支持的候选人都赢得大选。若特朗普不采取对页岩油企业的支持政策，大量页岩油企业受价格战影响而破产，特朗普在关键摇摆州支持率下降的概率将加大。但整个过程并非一蹴而就。国际原油市场的情况目前开始向囚徒困境模型发展：即最初所有参与方，不管是沙特、俄罗斯还是美国，都单纯以自身利益最大化为出发点，结果就是不论如何都要最大化原油产出。因为在没有三方统一协调的情况下，这是对各自最优、最理性的选择，这也是导致OPEC+最终破产的肇因（沙特与俄罗斯合作，但受益的是美国）。目前阶段仍处在第一回合博弈阶段。尽管特朗普分别给沙特和俄罗斯打了电话，但三方碰头协调的阶段目前仍不见希望。目前美国方面紧迫性缓解，随着时间的推移将进入第二回合博弈。而第二回合的看点已经不再是美国公司债危机，而是围绕原油库存展开（关于原油库存问题将在稍后文章中具体分析）。但不管博弈的过程如何，整个过程的大方向，将向着形成全球原油供给和定价新秩序的方向发展：任何背叛的动机，都将被可能带来严重后果的前景所克服：在博弈经过反复多次之后，纳什均衡将趋向于帕累托最优——从互相背叛趋向于互相忠诚。在这一博弈的过程中，随着合作前景的出现和破灭，原油价格还将继续巨幅地暴涨暴跌。当然，这只是“正常”情况下的演变路径。美国和沙特及俄罗斯最终站到一起公开操控全球的石油价格，与美国想要塑造的国际形象并不吻合。“三个一个都不能少”只是一种解决方案而已，“三个剩俩”的结局一样也可以一次性解决目前原油市场的供需矛盾。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":263,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":626386289,"gmtCreate":1673840285841,"gmtModify":1673840287840,"author":{"id":"3487075237812379","authorId":"3487075237812379","name":"沃金大通","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9feb507e343dba3a03b2ca8e24f8a65f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3487075237812379","authorIdStr":"3487075237812379"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/626386289","repostId":"2303322770","repostType":2,"repost":{"id":"2303322770","pubTimestamp":1673826355,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2303322770?lang=&edition=full","pubTime":"2023-01-16 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14的教训。</p><p>展望未来，苹果还能给投资者带来什么惊喜？苹果产业链还将产生什么投资机遇？</p><p>关注【光大快评】，紧跟财经热点！</p><p><strong>1、</strong><strong>三大因素让库克甘愿降薪50%，苹果已瞄准新产品</strong></p><p>库克自2011年从乔布斯手中接过苹果公司，不知不觉间已经执掌苹果12年。经过十多年的发展，库克从苹果取得天价薪酬。</p><p>2021年，库克首次获得股权激励。在基本工资300万美元之外，库克取得了8235万美元的股票奖励，这些股票奖励属于限制性股票，将逐渐兑现。除了股权激励，库克还获得了1200万美元的非股权激励。</p><p>2022年，库克总薪酬高达9940万美元，再次将这位CEO推上风口浪尖。果不其然，苹果很快就公布了库克薪酬的削减方案。</p><p>2023年，库克的薪酬将降至4900万美元，薪酬共有3个部分组成：300万美元的基本工资，600万美元的奖金，价值4000万美元的股权奖励。</p><p>为何库克甘愿将薪酬大幅下调呢？我们总结下来，共有三个原因。</p><p>首先，2022年苹果的股价、业绩都出现巨大的挑战。2022年苹果公司总市值由2.9万亿美元，疯狂下跌8300亿美元，无数财富灰飞烟灭。尽管苹果<span>净利润</span>接近1000亿美元，再次创造了一个辉煌，但利润增速仅有5.4%，创下2020年以来的新低。</p><p>从具体的产品来看，iPad、iPhone都是苹果遭遇业绩压力的关键原因。2022财年iPhone带来2055亿美元的收入，较此前微增7%，iPhone 14系列产品显然没有达到苹果的预期。</p><p>根据集邦咨询的预测，2022年iPhone 14系列出货量已经下调至7810万部，今年一季度iPhone出货量甚至将同比下降22%。</p><p>其次，库克的高薪已经引发股东的不满。根据媒体的报道，库克的薪酬方案遭遇了机构股东服务公司等组织的批评。咨询公司也表示，库克部分股票激励并不取决于苹果业绩，这并未将高管利益与公司捆绑。</p><p>最后，库克这十多年已经从苹果取得了足够的报酬，而且他本人也承诺将其财富捐献给慈善事业。对于颇具大局观的库克来说，在苹果遭遇增长瓶颈的时候，应当站出来帮助苹果。</p><p>为了扭转颓势，苹果已经加大力度开发iPhone 15以及首款头显设备。尤其是苹果头显设备，媒体曝光了该产品有望在今年秋季上市，届时有望打开新的发展局面。</p><p><strong>2、<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手机遭遇滑铁卢，折叠手机成亮点</strong></p><p>当然，苹果败走移动终端，也有着大环境的原因。2022年智能手机行业遭遇当头一棒，全球手机出货量均遭遇了重大挑战。</p><p>就在1月4日，中国信通院发布了11月国内手机市场运行分析报告，整个行业依然充满寒气。11月国内市场手机出货量为2323.8万部，较去年同期大幅下降34.1%。</p><p>5G手机处于市场主体地位，总出货量接近1800万部，市占率已经接近8成，但同比降幅却高达38.1%。</p><p>年内累计数据方面，1-11月全国手机出货量已经突破2.4亿部，但同比降幅已超20%。5G手机出货量占比已超78%，同比降幅达到20.2%。由此可见，5G智能手机遭遇了极为严峻的挑战！</p><p>从上市机型来看，11月国内上市了43款手机，主要是5G手机机型。其中国产品牌占据了优势地位，国产手机机型就达到38款。</p><p>11月国产手机出货量已超2000万部，占比超过80%，但是降幅高于28%。智能手机出货量超2200万部，市占率已超95%，但是降幅超过整体水平2个百分点。</p><p>在中国智能手机市场中，苹果凭借Pro机型仍然享受行业红利。但小米排名已经降至第五位，被vivo、OPPO和荣耀超越。</p><p>说完国内市场，我们再来看看全球市场。根据行业权威研究机构的统计，2022年三季度全球智能手机出货量同比下降12%，总量刚刚突破3亿部。</p><p>智能手机市场持续处于萎缩状态，让各大巨头的日子难过起来。在出货量大幅下降的背景下，智能手机市场开始萎缩3%。就算平均售价上涨10%，也没有提振市场规模。</p><p>在售价上涨、消费者收入遭遇挑战等综合因素的影响下，手机换机周期已经创下历史纪录。根据Counterpoint Research的预测，2022年手机换机周期将达到43个月。该机构预计2023年全球换机周期有望缩短，但依然超过40个月。</p><p>与普通手机形成鲜明的对比，折叠手机成为市场明星，售价、出货量双双<span>拉升</span>。三季度，全球折叠手机出货量同比大增63%，市占率已经达到2%。机构预测，2022年折叠手机出货量有望达到1600万部，<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>成为大赢家。</p><p><strong>3、苹果产业链梳理</strong></p><p>一直以来，市场都极为关注苹果产业链的动态。有的上市公司“一朝入果链”，业绩、股价均可能步入快车道。</p><p>每当苹果推出新品，各路行家都会拆解产品，探索成本构成。我们综合各类信息报道，苹果手机屏幕模组成本占比最高，接近1/4。其次为摄像头模组，多款产品搭载后置三摄模组，成本占比接近18%。主要半导体中，苹果公司研发的主芯片A15采用了5nm工艺，成本占比接近10%。</p><p>此外，主板、闪存、5G调制解调器芯片、电池、外壳等零部件，也都成为苹果手机的主要成本构成。</p><p>A股多家公司积极融入苹果产业链，尤其是科创板“果链”企业已超10家。部分企业也取得突破，为苹果提供芯片或SIP服务，获得更高的价值分成。A股苹果产业链公司包括：<a href=\"https://laohu8.com/S/002475\">立讯精密</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002241\">歌尔股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300433\">蓝思科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600745\">闻泰科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002600\">领益智造</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601231\">环旭电子</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002938\">鹏鼎控股</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300207\">欣旺达</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300136\">信维通信</a>等。</p><p><strong>①立讯精密：</strong>国内最大的连接器制造厂商，公司持续强化与苹果的合作，切入手表、TWS耳机、组装等领域。</p><p><strong>②歌尔股份：</strong>公司是电声器件的知名制造商，一流的声学整体解决方案提供商。公司产品广泛应用于智能手机、智能平板电脑，并积极布局TWS耳机、可穿戴、VR/AR等硬件。</p><p><strong>③蓝思科技：</strong>公司掌握了消费电子产品防护玻璃生产的核心技术和工艺，引导行业外观创新变革。</p><p><strong>④闻泰科技：</strong>全球手机ODM（原始设计制造）行业龙头企业，并开辟Mini/Micro LED业务。</p><p><strong>⑤领益智造：</strong>公司在产品线上实现突破，成功布局无线充电、VR、AR、智能音箱等产品。</p><p><strong>⑥环旭电子：</strong>电子制造服务行业的全球知名厂商，公司布局SIP无线芯片模块。</p><p><strong>⑦鹏鼎控股：</strong>公司深耕于PCB产品，已具备量产更高阶制程要求的下一代PCB产品的能力。</p><p><strong>⑧欣旺达：</strong>消费类锂电池模组制造商，公司全力打造全球高端品牌圆柱电池生态，拟建设欣旺达30GWh动力电池生产基地项目。<strong>⑨信维通信：</strong>国内移动终端天线系统龙头企业，公司成功开发出多品类、多型号的电阻及MLCC产品。<strong>李泉</strong></p><p><strong>投资顾问执业编号：S0930622070004</strong></p><p><strong>基金从业编号：A20211203001155</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20230116080454376v1842w0kgtxtm03\"/><p>免责声明：本文只是根据公开信息进行内容创作，并不能保证准确性、及时性，也不构成投资建议；投资有风险，入市需谨慎。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>库克降薪五千万美元，苹果在下一盘大棋！首款头显将出炉，深度解析苹果产业链</title>\n<style 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2023011608050584051641&s=b><strong>光大证券微资讯</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作为地表最强打工人，苹果CEO库克竟然答应将2023年薪酬减少50%，比上年少拿3个小目标！根据苹果公司1月12日提交给美国证券交易委员会的文件，公司CEO蒂姆·库克将目标薪酬降至4900万美元，约合人民币3.3亿元。对于一般高管来说，这个薪酬金额已经让人咋舌了，但库克却是做出了巨大的让步。2022年，库克的总薪酬高达9942万美元。据此计算，库克今年的薪酬降幅将超50%！与库克降薪一样，苹果...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2023011608050584051641&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"BK4571":"数字音乐概念","LU0198837287.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - USA GROWTH \"P\" (USD) ACC","LU0444971666.USD":"天利全球科技基金","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4576":"AR","LU0289961442.SGD":"SUSTAINABLE GLOBAL THEMATIC PORTFOLIO \"AX\" (SGD) ACC","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","BK4575":"芯片概念","LU0149725797.USD":"汇丰美国股市经济规模基金","LU0127658192.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS GLOBAL TECHNOLOGY \"A\" (USD) 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14的教训。展望未来，苹果还能给投资者带来什么惊喜？苹果产业链还将产生什么投资机遇？关注【光大快评】，紧跟财经热点！1、三大因素让库克甘愿降薪50%，苹果已瞄准新产品库克自2011年从乔布斯手中接过苹果公司，不知不觉间已经执掌苹果12年。经过十多年的发展，库克从苹果取得天价薪酬。2021年，库克首次获得股权激励。在基本工资300万美元之外，库克取得了8235万美元的股票奖励，这些股票奖励属于限制性股票，将逐渐兑现。除了股权激励，库克还获得了1200万美元的非股权激励。2022年，库克总薪酬高达9940万美元，再次将这位CEO推上风口浪尖。果不其然，苹果很快就公布了库克薪酬的削减方案。2023年，库克的薪酬将降至4900万美元，薪酬共有3个部分组成：300万美元的基本工资，600万美元的奖金，价值4000万美元的股权奖励。为何库克甘愿将薪酬大幅下调呢？我们总结下来，共有三个原因。首先，2022年苹果的股价、业绩都出现巨大的挑战。2022年苹果公司总市值由2.9万亿美元，疯狂下跌8300亿美元，无数财富灰飞烟灭。尽管苹果净利润接近1000亿美元，再次创造了一个辉煌，但利润增速仅有5.4%，创下2020年以来的新低。从具体的产品来看，iPad、iPhone都是苹果遭遇业绩压力的关键原因。2022财年iPhone带来2055亿美元的收入，较此前微增7%，iPhone 14系列产品显然没有达到苹果的预期。根据集邦咨询的预测，2022年iPhone 14系列出货量已经下调至7810万部，今年一季度iPhone出货量甚至将同比下降22%。其次，库克的高薪已经引发股东的不满。根据媒体的报道，库克的薪酬方案遭遇了机构股东服务公司等组织的批评。咨询公司也表示，库克部分股票激励并不取决于苹果业绩，这并未将高管利益与公司捆绑。最后，库克这十多年已经从苹果取得了足够的报酬，而且他本人也承诺将其财富捐献给慈善事业。对于颇具大局观的库克来说，在苹果遭遇增长瓶颈的时候，应当站出来帮助苹果。为了扭转颓势，苹果已经加大力度开发iPhone 15以及首款头显设备。尤其是苹果头显设备，媒体曝光了该产品有望在今年秋季上市，届时有望打开新的发展局面。2、智能手机遭遇滑铁卢，折叠手机成亮点当然，苹果败走移动终端，也有着大环境的原因。2022年智能手机行业遭遇当头一棒，全球手机出货量均遭遇了重大挑战。就在1月4日，中国信通院发布了11月国内手机市场运行分析报告，整个行业依然充满寒气。11月国内市场手机出货量为2323.8万部，较去年同期大幅下降34.1%。5G手机处于市场主体地位，总出货量接近1800万部，市占率已经接近8成，但同比降幅却高达38.1%。年内累计数据方面，1-11月全国手机出货量已经突破2.4亿部，但同比降幅已超20%。5G手机出货量占比已超78%，同比降幅达到20.2%。由此可见，5G智能手机遭遇了极为严峻的挑战！从上市机型来看，11月国内上市了43款手机，主要是5G手机机型。其中国产品牌占据了优势地位，国产手机机型就达到38款。11月国产手机出货量已超2000万部，占比超过80%，但是降幅高于28%。智能手机出货量超2200万部，市占率已超95%，但是降幅超过整体水平2个百分点。在中国智能手机市场中，苹果凭借Pro机型仍然享受行业红利。但小米排名已经降至第五位，被vivo、OPPO和荣耀超越。说完国内市场，我们再来看看全球市场。根据行业权威研究机构的统计，2022年三季度全球智能手机出货量同比下降12%，总量刚刚突破3亿部。智能手机市场持续处于萎缩状态，让各大巨头的日子难过起来。在出货量大幅下降的背景下，智能手机市场开始萎缩3%。就算平均售价上涨10%，也没有提振市场规模。在售价上涨、消费者收入遭遇挑战等综合因素的影响下，手机换机周期已经创下历史纪录。根据Counterpoint Research的预测，2022年手机换机周期将达到43个月。该机构预计2023年全球换机周期有望缩短，但依然超过40个月。与普通手机形成鲜明的对比，折叠手机成为市场明星，售价、出货量双双拉升。三季度，全球折叠手机出货量同比大增63%，市占率已经达到2%。机构预测，2022年折叠手机出货量有望达到1600万部，三星成为大赢家。3、苹果产业链梳理一直以来，市场都极为关注苹果产业链的动态。有的上市公司“一朝入果链”，业绩、股价均可能步入快车道。每当苹果推出新品，各路行家都会拆解产品，探索成本构成。我们综合各类信息报道，苹果手机屏幕模组成本占比最高，接近1/4。其次为摄像头模组，多款产品搭载后置三摄模组，成本占比接近18%。主要半导体中，苹果公司研发的主芯片A15采用了5nm工艺，成本占比接近10%。此外，主板、闪存、5G调制解调器芯片、电池、外壳等零部件，也都成为苹果手机的主要成本构成。A股多家公司积极融入苹果产业链，尤其是科创板“果链”企业已超10家。部分企业也取得突破，为苹果提供芯片或SIP服务，获得更高的价值分成。A股苹果产业链公司包括：立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、闻泰科技、领益智造、环旭电子、鹏鼎控股、欣旺达、信维通信等。①立讯精密：国内最大的连接器制造厂商，公司持续强化与苹果的合作，切入手表、TWS耳机、组装等领域。②歌尔股份：公司是电声器件的知名制造商，一流的声学整体解决方案提供商。公司产品广泛应用于智能手机、智能平板电脑，并积极布局TWS耳机、可穿戴、VR/AR等硬件。③蓝思科技：公司掌握了消费电子产品防护玻璃生产的核心技术和工艺，引导行业外观创新变革。④闻泰科技：全球手机ODM（原始设计制造）行业龙头企业，并开辟Mini/Micro LED业务。⑤领益智造：公司在产品线上实现突破，成功布局无线充电、VR、AR、智能音箱等产品。⑥环旭电子：电子制造服务行业的全球知名厂商，公司布局SIP无线芯片模块。⑦鹏鼎控股：公司深耕于PCB产品，已具备量产更高阶制程要求的下一代PCB产品的能力。⑧欣旺达：消费类锂电池模组制造商，公司全力打造全球高端品牌圆柱电池生态，拟建设欣旺达30GWh动力电池生产基地项目。⑨信维通信：国内移动终端天线系统龙头企业，公司成功开发出多品类、多型号的电阻及MLCC产品。李泉投资顾问执业编号：S0930622070004基金从业编号：A20211203001155免责声明：本文只是根据公开信息进行内容创作，并不能保证准确性、及时性，也不构成投资建议；投资有风险，入市需谨慎。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1016,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":619922341,"gmtCreate":1648895782931,"gmtModify":1648895782931,"author":{"id":"3487075237812379","authorId":"3487075237812379","name":"沃金大通","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9feb507e343dba3a03b2ca8e24f8a65f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3487075237812379","authorIdStr":"3487075237812379"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/619922341","repostId":"619999257","repostType":1,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1344,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967386369,"gmtCreate":1584538503651,"gmtModify":1704354738728,"author":{"id":"3487075237812379","authorId":"3487075237812379","name":"沃金大通","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9feb507e343dba3a03b2ca8e24f8a65f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3487075237812379","authorIdStr":"3487075237812379"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967386369","repostId":"1178793254","repostType":4,"repost":{"id":"1178793254","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1584535181,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1178793254?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-18 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蔚来汽车总营收为人民币28.483亿元（约合4.091亿美元），净亏损为人民币28.646亿元（约合4.115亿美元）；<span>2019年全年营收78.25亿元，2019年净亏损114.13亿元。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/QD\">趣店</a></span></b><span>盘前跌14%。趣店周三盘前公布的财报显示，趣店集团的总收入为19.32亿元，环比下降25.4%；按照非美国通用会计准则（Non-GAAP），调整后净利润为1.57亿元，环比下降85.2%。此外，趣店CFO因个人原因辞职。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a></span></b><span>盘前跌超7%。哔哩哔哩第四季度营收同比增长74%至20.1亿元人民币，连续七个季度超市场预期；净亏损为人民币3.872亿元，相比之下上年同期的净亏损为人民币1.908亿元，同比有所扩大。</span></p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/BZUN\">宝尊电商</a></b>盘前跌超5%。<span>第四季度，宝尊电商GMV同比增长47.6%至人民币177.78亿元；营收同比增长26.4%至人民币27.841亿元(合3.999亿美元)；非GAAP普通股股东净利润同比下降21.4%至1.613亿元人民币(合2320万美元)。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>盘前跌4.93%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>盘前跌4.76%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>盘前跌5.64%。</span></p><p><span><b>重要美股</b></span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a></span></b><span>盘前大跌19%。知情人士透露，波音正在寻求数百亿美元的美国政府贷款担保和其他援助，并已告知国会议员在目前的市场状况下，公司无法从外界获得这一需求。波音公司还表示，至3月13日已用掉约138亿美元贷款额度。</span></p><p><span><b><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a></b></span><span>盘前跌超8%。特斯拉加州弗里蒙特工厂所在的阿拉米达县治安官办公室周二表示，这座工厂不得继续运营，因为整个旧金山湾区已开始为期三周的封闭，以遏制公共安全的传播。</span></p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/GPS\">GAP</a></b>盘前跌超9%。<span>GAP周三宣布从3月19日起暂时关闭Old Navy、Athleta、Banana Republic、Gap、Janie&amp;Jack和和Intermix的北美门店。</span></p><p><span>大型科技股盘前普跌，</span><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a></span></b><span>跌4.89%，</span><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a></span></b><span>跌超5%，</span><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/FB\"></span></b><b><span>Facebook</a></span></b><span>跌超6%，</span> <b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a></span></b><span>跌超3%，</span>   <b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">奈飞</a></span></b><span>近5%。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>盘前：期指熔断个股普跌，蔚来财报不利大跌20%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-03-18 20:39</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><span><b>【市场】</b></span></p><p><span>◆3月18日周三，盘前时段，美股三大股指期货走低。尽管全球主要经济体相继出台总规模达数万亿美元的刺激举措，但仍未能消除市场对全球经济将严重衰退的担忧。</span></p><p><span>截至发稿，道指期货跌近4%，标普500指数期货跌3.7%，纳指期货跌超4.4%。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f9805a3ed25a766c9a084c1199b1b8f\" /></p><p><span>◆国际油价盘中再现暴跌。高盛将第二季布伦特原油价格调降至20美元/桶，预估今年全球需求将创纪录地减少110万桶/天。截至发稿，美国WTI原油<a href=\"https://laohu8.com/FUT/CLmain\">WTI原油主连</a>跌8.53%，报25.00美元/桶；伦敦布伦特原油跌4.7%，报27.38美元/桶。</span></p><p><span>◆金价下行，贵金属被机构抛售以换取现金，造成各类资产的无差别下跌。截至发稿，国际黄金期货价格暂报1505.75美元/盎司，跌幅1.30%。</span></p><p><span><b>【盘前行情】</b></span></p><p><span><b>热门中概股</b></span></p><p><span><b><a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a></b></span>盘前大跌超20%。今日蔚来公司发布了2019年四季度及全年财报：2019年第四季度， 蔚来汽车总营收为人民币28.483亿元（约合4.091亿美元），净亏损为人民币28.646亿元（约合4.115亿美元）；<span>2019年全年营收78.25亿元，2019年净亏损114.13亿元。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/QD\">趣店</a></span></b><span>盘前跌14%。趣店周三盘前公布的财报显示，趣店集团的总收入为19.32亿元，环比下降25.4%；按照非美国通用会计准则（Non-GAAP），调整后净利润为1.57亿元，环比下降85.2%。此外，趣店CFO因个人原因辞职。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a></span></b><span>盘前跌超7%。哔哩哔哩第四季度营收同比增长74%至20.1亿元人民币，连续七个季度超市场预期；净亏损为人民币3.872亿元，相比之下上年同期的净亏损为人民币1.908亿元，同比有所扩大。</span></p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/BZUN\">宝尊电商</a></b>盘前跌超5%。<span>第四季度，宝尊电商GMV同比增长47.6%至人民币177.78亿元；营收同比增长26.4%至人民币27.841亿元(合3.999亿美元)；非GAAP普通股股东净利润同比下降21.4%至1.613亿元人民币(合2320万美元)。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>盘前跌4.93%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>盘前跌4.76%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>盘前跌5.64%。</span></p><p><span><b>重要美股</b></span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a></span></b><span>盘前大跌19%。知情人士透露，波音正在寻求数百亿美元的美国政府贷款担保和其他援助，并已告知国会议员在目前的市场状况下，公司无法从外界获得这一需求。波音公司还表示，至3月13日已用掉约138亿美元贷款额度。</span></p><p><span><b><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a></b></span><span>盘前跌超8%。特斯拉加州弗里蒙特工厂所在的阿拉米达县治安官办公室周二表示，这座工厂不得继续运营，因为整个旧金山湾区已开始为期三周的封闭，以遏制公共安全的传播。</span></p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/GPS\">GAP</a></b>盘前跌超9%。<span>GAP周三宣布从3月19日起暂时关闭Old Navy、Athleta、Banana Republic、Gap、Janie&amp;Jack和和Intermix的北美门店。</span></p><p><span>大型科技股盘前普跌，</span><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a></span></b><span>跌4.89%，</span><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a></span></b><span>跌超5%，</span><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/FB\"></span></b><b><span>Facebook</a></span></b><span>跌超6%，</span> <b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a></span></b><span>跌超3%，</span>   <b><span><a 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蔚来汽车总营收为人民币28.483亿元（约合4.091亿美元），净亏损为人民币28.646亿元（约合4.115亿美元）；2019年全年营收78.25亿元，2019年净亏损114.13亿元。趣店盘前跌14%。趣店周三盘前公布的财报显示，趣店集团的总收入为19.32亿元，环比下降25.4%；按照非美国通用会计准则（Non-GAAP），调整后净利润为1.57亿元，环比下降85.2%。此外，趣店CFO因个人原因辞职。哔哩哔哩盘前跌超7%。哔哩哔哩第四季度营收同比增长74%至20.1亿元人民币，连续七个季度超市场预期；净亏损为人民币3.872亿元，相比之下上年同期的净亏损为人民币1.908亿元，同比有所扩大。宝尊电商盘前跌超5%。第四季度，宝尊电商GMV同比增长47.6%至人民币177.78亿元；营收同比增长26.4%至人民币27.841亿元(合3.999亿美元)；非GAAP普通股股东净利润同比下降21.4%至1.613亿元人民币(合2320万美元)。阿里巴巴盘前跌4.93%，拼多多盘前跌4.76%，百度盘前跌5.64%。重要美股波音盘前大跌19%。知情人士透露，波音正在寻求数百亿美元的美国政府贷款担保和其他援助，并已告知国会议员在目前的市场状况下，公司无法从外界获得这一需求。波音公司还表示，至3月13日已用掉约138亿美元贷款额度。特斯拉盘前跌超8%。特斯拉加州弗里蒙特工厂所在的阿拉米达县治安官办公室周二表示，这座工厂不得继续运营，因为整个旧金山湾区已开始为期三周的封闭，以遏制公共安全的传播。GAP盘前跌超9%。GAP周三宣布从3月19日起暂时关闭Old Navy、Athleta、Banana Republic、Gap、Janie&Jack和和Intermix的北美门店。大型科技股盘前普跌，苹果跌4.89%，谷歌跌超5%，Facebook跌超6%， 亚马逊跌超3%， 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href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>等国际知名品牌。</p><p>《Fast Company》认为，瑞幸模式正被世界各地的企业所借鉴，其中包括<a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>，瑞幸面对不断更迭的市场需求，有着超强的应变能力和适应力。</p><p>几乎同一时间，瑞幸在“餐饮行业抗疫战”中的表现，得到中央电视台等主流媒体的高度肯定。3月9日，央视多档新闻结合疫情中企业提供的服务，专题报道了瑞幸在“点单”与“无人零售”等方面的突出表现，以瑞幸为代表的生活服务业的信息化、便利化发展趋势，由此受到多方肯定，并引发广泛思考。</p><p>当订单激增、用户需求如潮水般涌来时，最考验企业“内功”：供给侧能力、数字化能力、组织能力，哪一个环节出问题都会影响用户体验。</p><p>瑞幸无论是“网上下单、即买即走”模式，还是已精准布局的4300多个线下门店，背后都离不开其创新策动力。成立2年多以来，瑞幸多项数据持续保持高速增长态势，它也开始提速兑现自己“物种演进”的战略逻辑。</p><img img_height=\"333\" img_width=\"500\" inline=\"0\" src=\"https://static.tigerbbs.com/b64850c4e648eb1303af883a9416cf64\"/><p><strong>依靠“新基建”加速布局</strong></p><p>依靠持续补贴和大力度促销来吸引新用户——瑞幸一直都站在风暴眼。然而，高速增长的门店数量、用户下载量以及人均购买件数等数据，却不断佐证着瑞幸模式诗意的精微和科学的直觉。</p><p>在产品层面，高性价比天然加深用户粘性，瑞幸背后的资本力量和贴近地面的营销驱动方法论，是它因性价比被称为“价格屠夫”的根基。</p><p>在用户体验层面，开国内互联网咖啡先河，无论是门店选址、品类开发还是扫码点单、即点即送，瑞幸在“促销补贴”、“烧钱拉新”等表面疯狂下，默默组建着一个数字化新零售的产业生态。</p><p>据了解，瑞幸正在构建一个“自有流量+自有产品”的超级智慧零售平台。年初，瑞幸瞄准现代企业办公室的刚需标配，推出无人咖啡机“瑞即购”和无人售卖机“瑞划算”。自此，充分利用中国互联网新基础设施的优势，瑞幸正式开启“无人零售”时代，大力驱动零售行业再次升级。</p><p>根据近几个季度的财报显示，一方面持续稳增长，一方面加速拓店，瑞幸沿着2年前规划的快车道稳健前行。不少人以为瑞幸只是一个短跑运动员，谁料它还能跑马拉松？瑞幸在零售业和互联网两个维度上，都给同业制造了极强的降维打击，并牢牢把守着瑞幸式创新的最终解释权。</p><p>市场关注的焦点之一是增速。瑞幸选择持续在供给侧、数字化的核心能力上投入，保持“往前跑”。而如何做到奔跑中“不跌倒”，考验的正是模式的稳健性和科学性。</p><p>说到底，瑞幸在速度和稳定中找到了平衡。依赖于飞速发展的中国新基建和供给侧改革大趋势，瑞幸很可能是头一批享用到红利的幸运儿。取势于国家“信息数字化基础设施”的窗口期，新型“基建”为以瑞幸为代表的新商业组织提供了先天养分和土壤，注定了今日长成的大厦模样。</p><p>“以数据流量为基础，瑞幸每开一家新店，背后都有一套精准的算法。”瑞幸相关人士分析称，有别于传统零售门店的老路子，瑞幸在产业链每个环节都保持轻量化的节奏和打法，用“悠享店”和“外卖厨房”探路、数据指导新店、“快取店”迭代的方式，实现“逐城击破”。《Fast Company》也盛赞和肯定瑞幸的城市布局和布店节奏，认为其是依赖于大数据实现精准发展的模式范本。</p><p>“精准”和“扩张”这对矛盾体，被瑞幸模式破解，从门店选址到销售预测的大数据指引，成为了瑞幸得以快速发展的核心动能，不仅能解决跑马圈地阶段的盲目，还能实现供应链的精准输出和资源的精准利用。</p><img img_height=\"281\" img_width=\"500\" inline=\"0\" src=\"https://static.tigerbbs.com/d693666aa8d42cc46fcff63b0e8beaa0\"/><p><strong>“即买即走”的供给侧启示</strong></p><p>无论何种模式，终极目标都是为用户创造真正价值。回到2年多前，瑞幸最值得称道的正是其制定战略的能力——聚焦“精准”。</p><p>不管是星巴克还是线下其他同业，要从瑞幸身上学到“轻”，无异于画虎画皮难画骨。瑞幸模式的精准，基于源代码的全栈式布局，并非任何同行启动“智能化转型”“数字化改造”的后天努力能替代和复制的。</p><p>依附互联网架构长出的瑞幸式“即买即走”模式，在这次疫情中成了很多人的救命稻草，在特殊时期更创造了非凡的用户体验。</p><p>不去店内排队、也不用扎堆在前台点餐，手机点单、进店就能取走：疫情突袭，瑞幸发明的创新交互模式不仅适用于社恐人群，更高度满足防控下的特殊消费场景。</p><p>最初，瑞幸创造该模式只为提升效率、最大程度压缩人力成本，且便于数据采集，没想到如今却成了消费利器。偶然中孕育必然，事实上，越是紧急时刻，人欲即天理。从试营业开始，瑞幸就上线“即买即走”，在利用流量探针广泛布局门店基站之上，创新驱动的“互联网交互式”收货，是瑞幸战略这片土壤必然会长出来的产物。</p><p>2019年11月5日，星巴克效仿瑞幸模式的第一家“快取店”在纽约开业，事实上同年 7月，星巴克全球首家快取店已在北京<a href=\"https://laohu8.com/S/000402\">金融街</a>开业。距离该店 20 米左右，正是一家早在 2018 年就开设的瑞幸门店。</p><p>从星巴克苦心孤诣造“第三空间”，转向偷师瑞幸设快取店，在这场疫情之下，市场传达出一个来自供给侧的重要信号：更重的互联网与更轻的门店将是未来趋势。只可惜，企业发展架构决定了“瑞幸模式”难以照搬照抄。</p><p>1月8日，瑞幸放出大招——发布“无人零售”战略计划，昭示着瑞幸加紧密布网点、离用户更近的举动，正进一步拉大它和追赶者的距离。</p><p>无人终端与公司智能系统无缝对接，运用IoT物联网、大数据和人脸识别等先进科技，创造全新客户消费体验。随着棋子一颗颗落定，瑞幸精准打击的枪口再抬高一厘米，正以各个击破之势开启它的下一个射程。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>瑞幸“战疫启示录”：打磨模式创新的精准作战能力</title>\n<style 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20:18</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><body><p>供给不掉链子，门店分布精准，在现象级创新匮乏的咖啡零售业，“瑞幸模式”在疫期被广泛点赞和肯定。3月10日，这家成立仅2年多的年轻公司，成为唯一入选“2020年度全球最具创新力公司排行榜”的中国企业，并领军中国子榜。“瑞幸模式”在一次次实战演练中，不断打磨和完善着自己科学合理的模型。</p><img img_height=\"333\" img_width=\"500\" inline=\"0\" src=\"https://static.tigerbbs.com/7681f5c75dd58f2d669b146e78ada70c\"/><p><strong>“瑞幸模式”斩获国际大奖</strong></p><p>瑞幸自诞生之日，就发起一场创新战，只是当时很多人还看不懂。</p><p>把一家企业的核心实力和运营模式放在一个特殊的窗口，我们会看到平时由于“过快”而被遮掩的一些长处和短板。突发的新冠肺炎疫情，恰好给人们一个重新审视瑞幸的机会。</p><p>在赛龙舟般激烈的数字新零售赛道，瑞幸围绕国家“新基建”和“供给侧”改革大趋势，持续推进的平台生态链战略，为其创造了亮眼的表现，也为用户提供超越预期的体验。</p><p>3月10日，刚刚出炉的“2020年度全球最具创新力企业排行榜 &amp; 中国最具创新力企业排行榜”显示，<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>成为入选总榜的唯一一家中国企业。该榜单由美国知名商业杂志《Fast Company》创办，与瑞幸一起入选榜单的还有<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>等国际知名品牌。</p><p>《Fast Company》认为，瑞幸模式正被世界各地的企业所借鉴，其中包括<a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>，瑞幸面对不断更迭的市场需求，有着超强的应变能力和适应力。</p><p>几乎同一时间，瑞幸在“餐饮行业抗疫战”中的表现，得到中央电视台等主流媒体的高度肯定。3月9日，央视多档新闻结合疫情中企业提供的服务，专题报道了瑞幸在“点单”与“无人零售”等方面的突出表现，以瑞幸为代表的生活服务业的信息化、便利化发展趋势，由此受到多方肯定，并引发广泛思考。</p><p>当订单激增、用户需求如潮水般涌来时，最考验企业“内功”：供给侧能力、数字化能力、组织能力，哪一个环节出问题都会影响用户体验。</p><p>瑞幸无论是“网上下单、即买即走”模式，还是已精准布局的4300多个线下门店，背后都离不开其创新策动力。成立2年多以来，瑞幸多项数据持续保持高速增长态势，它也开始提速兑现自己“物种演进”的战略逻辑。</p><img img_height=\"333\" img_width=\"500\" inline=\"0\" src=\"https://static.tigerbbs.com/b64850c4e648eb1303af883a9416cf64\"/><p><strong>依靠“新基建”加速布局</strong></p><p>依靠持续补贴和大力度促销来吸引新用户——瑞幸一直都站在风暴眼。然而，高速增长的门店数量、用户下载量以及人均购买件数等数据，却不断佐证着瑞幸模式诗意的精微和科学的直觉。</p><p>在产品层面，高性价比天然加深用户粘性，瑞幸背后的资本力量和贴近地面的营销驱动方法论，是它因性价比被称为“价格屠夫”的根基。</p><p>在用户体验层面，开国内互联网咖啡先河，无论是门店选址、品类开发还是扫码点单、即点即送，瑞幸在“促销补贴”、“烧钱拉新”等表面疯狂下，默默组建着一个数字化新零售的产业生态。</p><p>据了解，瑞幸正在构建一个“自有流量+自有产品”的超级智慧零售平台。年初，瑞幸瞄准现代企业办公室的刚需标配，推出无人咖啡机“瑞即购”和无人售卖机“瑞划算”。自此，充分利用中国互联网新基础设施的优势，瑞幸正式开启“无人零售”时代，大力驱动零售行业再次升级。</p><p>根据近几个季度的财报显示，一方面持续稳增长，一方面加速拓店，瑞幸沿着2年前规划的快车道稳健前行。不少人以为瑞幸只是一个短跑运动员，谁料它还能跑马拉松？瑞幸在零售业和互联网两个维度上，都给同业制造了极强的降维打击，并牢牢把守着瑞幸式创新的最终解释权。</p><p>市场关注的焦点之一是增速。瑞幸选择持续在供给侧、数字化的核心能力上投入，保持“往前跑”。而如何做到奔跑中“不跌倒”，考验的正是模式的稳健性和科学性。</p><p>说到底，瑞幸在速度和稳定中找到了平衡。依赖于飞速发展的中国新基建和供给侧改革大趋势，瑞幸很可能是头一批享用到红利的幸运儿。取势于国家“信息数字化基础设施”的窗口期，新型“基建”为以瑞幸为代表的新商业组织提供了先天养分和土壤，注定了今日长成的大厦模样。</p><p>“以数据流量为基础，瑞幸每开一家新店，背后都有一套精准的算法。”瑞幸相关人士分析称，有别于传统零售门店的老路子，瑞幸在产业链每个环节都保持轻量化的节奏和打法，用“悠享店”和“外卖厨房”探路、数据指导新店、“快取店”迭代的方式，实现“逐城击破”。《Fast 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年就开设的瑞幸门店。</p><p>从星巴克苦心孤诣造“第三空间”，转向偷师瑞幸设快取店，在这场疫情之下，市场传达出一个来自供给侧的重要信号：更重的互联网与更轻的门店将是未来趋势。只可惜，企业发展架构决定了“瑞幸模式”难以照搬照抄。</p><p>1月8日，瑞幸放出大招——发布“无人零售”战略计划，昭示着瑞幸加紧密布网点、离用户更近的举动，正进一步拉大它和追赶者的距离。</p><p>无人终端与公司智能系统无缝对接，运用IoT物联网、大数据和人脸识别等先进科技，创造全新客户消费体验。随着棋子一颗颗落定，瑞幸精准打击的枪口再抬高一厘米，正以各个击破之势开启它的下一个射程。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e17f8ff805c8db4ac082e079328ed9eb","relate_stocks":{"LK":"瑞幸咖啡"},"source_url":"https://m.toutiao.com/i6803665917390619149/info/?i=6803665917390619149","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2019350861","content_text":"供给不掉链子，门店分布精准，在现象级创新匮乏的咖啡零售业，“瑞幸模式”在疫期被广泛点赞和肯定。3月10日，这家成立仅2年多的年轻公司，成为唯一入选“2020年度全球最具创新力公司排行榜”的中国企业，并领军中国子榜。“瑞幸模式”在一次次实战演练中，不断打磨和完善着自己科学合理的模型。“瑞幸模式”斩获国际大奖瑞幸自诞生之日，就发起一场创新战，只是当时很多人还看不懂。把一家企业的核心实力和运营模式放在一个特殊的窗口，我们会看到平时由于“过快”而被遮掩的一些长处和短板。突发的新冠肺炎疫情，恰好给人们一个重新审视瑞幸的机会。在赛龙舟般激烈的数字新零售赛道，瑞幸围绕国家“新基建”和“供给侧”改革大趋势，持续推进的平台生态链战略，为其创造了亮眼的表现，也为用户提供超越预期的体验。3月10日，刚刚出炉的“2020年度全球最具创新力企业排行榜 & 中国最具创新力企业排行榜”显示，瑞幸咖啡成为入选总榜的唯一一家中国企业。该榜单由美国知名商业杂志《Fast Company》创办，与瑞幸一起入选榜单的还有微软、特斯拉、苹果等国际知名品牌。《Fast Company》认为，瑞幸模式正被世界各地的企业所借鉴，其中包括星巴克，瑞幸面对不断更迭的市场需求，有着超强的应变能力和适应力。几乎同一时间，瑞幸在“餐饮行业抗疫战”中的表现，得到中央电视台等主流媒体的高度肯定。3月9日，央视多档新闻结合疫情中企业提供的服务，专题报道了瑞幸在“点单”与“无人零售”等方面的突出表现，以瑞幸为代表的生活服务业的信息化、便利化发展趋势，由此受到多方肯定，并引发广泛思考。当订单激增、用户需求如潮水般涌来时，最考验企业“内功”：供给侧能力、数字化能力、组织能力，哪一个环节出问题都会影响用户体验。瑞幸无论是“网上下单、即买即走”模式，还是已精准布局的4300多个线下门店，背后都离不开其创新策动力。成立2年多以来，瑞幸多项数据持续保持高速增长态势，它也开始提速兑现自己“物种演进”的战略逻辑。依靠“新基建”加速布局依靠持续补贴和大力度促销来吸引新用户——瑞幸一直都站在风暴眼。然而，高速增长的门店数量、用户下载量以及人均购买件数等数据，却不断佐证着瑞幸模式诗意的精微和科学的直觉。在产品层面，高性价比天然加深用户粘性，瑞幸背后的资本力量和贴近地面的营销驱动方法论，是它因性价比被称为“价格屠夫”的根基。在用户体验层面，开国内互联网咖啡先河，无论是门店选址、品类开发还是扫码点单、即点即送，瑞幸在“促销补贴”、“烧钱拉新”等表面疯狂下，默默组建着一个数字化新零售的产业生态。据了解，瑞幸正在构建一个“自有流量+自有产品”的超级智慧零售平台。年初，瑞幸瞄准现代企业办公室的刚需标配，推出无人咖啡机“瑞即购”和无人售卖机“瑞划算”。自此，充分利用中国互联网新基础设施的优势，瑞幸正式开启“无人零售”时代，大力驱动零售行业再次升级。根据近几个季度的财报显示，一方面持续稳增长，一方面加速拓店，瑞幸沿着2年前规划的快车道稳健前行。不少人以为瑞幸只是一个短跑运动员，谁料它还能跑马拉松？瑞幸在零售业和互联网两个维度上，都给同业制造了极强的降维打击，并牢牢把守着瑞幸式创新的最终解释权。市场关注的焦点之一是增速。瑞幸选择持续在供给侧、数字化的核心能力上投入，保持“往前跑”。而如何做到奔跑中“不跌倒”，考验的正是模式的稳健性和科学性。说到底，瑞幸在速度和稳定中找到了平衡。依赖于飞速发展的中国新基建和供给侧改革大趋势，瑞幸很可能是头一批享用到红利的幸运儿。取势于国家“信息数字化基础设施”的窗口期，新型“基建”为以瑞幸为代表的新商业组织提供了先天养分和土壤，注定了今日长成的大厦模样。“以数据流量为基础，瑞幸每开一家新店，背后都有一套精准的算法。”瑞幸相关人士分析称，有别于传统零售门店的老路子，瑞幸在产业链每个环节都保持轻量化的节奏和打法，用“悠享店”和“外卖厨房”探路、数据指导新店、“快取店”迭代的方式，实现“逐城击破”。《Fast 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年就开设的瑞幸门店。从星巴克苦心孤诣造“第三空间”，转向偷师瑞幸设快取店，在这场疫情之下，市场传达出一个来自供给侧的重要信号：更重的互联网与更轻的门店将是未来趋势。只可惜，企业发展架构决定了“瑞幸模式”难以照搬照抄。1月8日，瑞幸放出大招——发布“无人零售”战略计划，昭示着瑞幸加紧密布网点、离用户更近的举动，正进一步拉大它和追赶者的距离。无人终端与公司智能系统无缝对接，运用IoT物联网、大数据和人脸识别等先进科技，创造全新客户消费体验。随着棋子一颗颗落定，瑞幸精准打击的枪口再抬高一厘米，正以各个击破之势开启它的下一个射程。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":221,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967090939,"gmtCreate":1584481603221,"gmtModify":1704354409743,"author":{"id":"3487075237812379","authorId":"3487075237812379","name":"沃金大通","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9feb507e343dba3a03b2ca8e24f8a65f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3487075237812379","authorIdStr":"3487075237812379"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967090939","repostId":"989725207","repostType":1,"repost":{"id":989725207,"gmtCreate":1582910230494,"gmtModify":1704348412941,"author":{"id":"3491416357875149","authorId":"3491416357875149","name":"交易员Owen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e18f8a3a764631dcc921c6316d840259","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3491416357875149","authorIdStr":"3491416357875149"},"themes":[],"title":"美股史诗级暴跌的底部猜想","htmlText":"美股的这场回撤所打破的纪录，可能不是一篇文章就能说的完的，我们刚刚一起见证了一段史诗级别的暴跌，更重要的是，这场高位的自由落体运动，现在还很难说结束。 来看这场将近10%的巨幅回撤所用的时间，自标普有记录以来，2020年年初的这场是最快的，仅用了6个交易日。 如果将历史里同样迅猛的下跌做个统计的话，大概有8场回撤与现在的市场相似，都是在一个星期之内，从顶点暴跌超过5%的。如果我们用标普500这次的走势和下面8次的走势做个对比，会是这个样子： 当我们用这8次的标普走势取平均值，和目前的走势对比，会发现，标普的下跌已经远大于8次回撤的平均走势了。 那能认为现在的区域就是底部了么？要知道，历次大跌后的见底，大都是一场短期可观的反弹，但长期而言，盈利的机会几乎对半。 虽然很多人认为暴跌之中不要猜底，因为贪婪，很有可能让你抄底抄到“半山腰”甚至接近“天花板”， 但我们还是想要试着分析一下，这次的暴跌到底距离底部还有多远。 其中提及的点位都是我们建议的需要重点关注的位置，当然，和任何操作建议无关。 说起这场暴跌的来由，从资金面上说，是美联储流动性注入的停滞导致前期资金牛市上涨的逻辑被切断，从技术面说，是美股相对基本面的单边涨势太久，造成泡沫累积后的回调。所以这次观察，我们从这两方面入手。 技术面的底部猜想 首先来看标普和VIX的走势对比。 跌倒现在，标普的上涨趋势已经完全被扭曲，4个月的单边上扬收益在一周时间内蒸发。 如果从2019年年末的大底向上做斐波那契阻力位（蓝线）分划，回撤的第一个目标位几乎毫无抵抗的被拿下。接下来指数在2970上下会出现一个支撑位，因为这个区域指数的历史拉锯很多，成交密集，所以是很多机构和散户的成本价位。 看图：（点击图片仔细对照下文说明看大图） 但从最新美股周五的开盘走势来看，2970这个支撑位也已经不保，向下是2850上下阻力位，再往下是2710一带的位置","listText":"美股的这场回撤所打破的纪录，可能不是一篇文章就能说的完的，我们刚刚一起见证了一段史诗级别的暴跌，更重要的是，这场高位的自由落体运动，现在还很难说结束。 来看这场将近10%的巨幅回撤所用的时间，自标普有记录以来，2020年年初的这场是最快的，仅用了6个交易日。 如果将历史里同样迅猛的下跌做个统计的话，大概有8场回撤与现在的市场相似，都是在一个星期之内，从顶点暴跌超过5%的。如果我们用标普500这次的走势和下面8次的走势做个对比，会是这个样子： 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其中提及的点位都是我们建议的需要重点关注的位置，当然，和任何操作建议无关。 说起这场暴跌的来由，从资金面上说，是美联储流动性注入的停滞导致前期资金牛市上涨的逻辑被切断，从技术面说，是美股相对基本面的单边涨势太久，造成泡沫累积后的回调。所以这次观察，我们从这两方面入手。 技术面的底部猜想 首先来看标普和VIX的走势对比。 跌倒现在，标普的上涨趋势已经完全被扭曲，4个月的单边上扬收益在一周时间内蒸发。 如果从2019年年末的大底向上做斐波那契阻力位（蓝线）分划，回撤的第一个目标位几乎毫无抵抗的被拿下。接下来指数在2970上下会出现一个支撑位，因为这个区域指数的历史拉锯很多，成交密集，所以是很多机构和散户的成本价位。 看图：（点击图片仔细对照下文说明看大图） 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17:47","market":"sh","language":"zh","title":"国际投行大举增持中国股票，全球动荡彰显A股魅力！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1143734518","media":"券商中国","summary":"巴菲特独爱美股，近期抄底航空股、银行股套牢之后，一些国际投行开始将中国市场作为避风港，将资金布局转移到中国资产上。\n\n\n\n\n近日，港交所披露易信息显示，在美股熔断的第二天，摩根大通就在3月10日大举增","content":"<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><span>巴菲特独爱美股，近期抄底航空股、银行股套牢之后，一些国际投行开始将中国市场作为避风港，将资金布局转移到中国资产上。</span></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><span>近日，港交所披露易信息显示，在美股熔断的第二天，摩根大通就在3月10日大举增持中国股票资产，扫货对象包括中国的保险股、银行股、能源化工股、基建股等。这与3月3日的中国稳金融、稳投资、稳就业的政策一拍即合。</span></p>\n<p><span>不怕低，就怕比。继瑞银、大摩在美股熔断前已将中国视为全球资产避风港后，A股行情独立，而美股连续熔断的现实，进一步刺激全球机构看好中国，一些国际投行认为亚洲市场尤其中国的股票比美股更具有安全性，美股市场已来到了一个转折点。</span></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>国际投行看好中国政策加仓中国股票</b></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><span>港交所3月16日披露的信息显示，3月10日，摩根大通一天内大幅增持15家中国公司，包括邮储银行、中海油田、中石化炼化工程等，其中，摩根大通对中国平安最为青睐，该机构加仓幅度更是高达21亿港元，折合19.20亿元。</span></p>\n<p><span>券商中国记者发现，摩根大通似乎正在根据政策主线投资中国，上述中国公司主要涉及银行保险、基建、投资、能源化工等。这似乎与中国最新的政策有关。3月3日，国务院常务会议指出，必须更有针对性加大稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作力度，更有效应对疫情对经济运行的影响。</span></p>\n<p><span>摩根大通增持的股票，还包括银河娱乐，这家澳门公司于3月10日被摩根大通以每股平均价50.3606港元增持约374.66万股，涉资约1.89亿港元。增持后，摩根大通的最新持股数目为3.49亿股，持股比例由7.96%升至8.05%。</span></p>\n<p><span>或许因为中国大基建的前景，国电集团旗下的龙源电力也成为摩根大通的扫货对象。港交所披露，摩根大通于3月10日以每股平均价4.4016港元增持约337.61万股，涉资约1486.03万港元，增持后，摩根大通持有龙源电力为202,448,651股，持股比例由5.96%升至6.06%。</span></p>\n<p><b><span>这是摩根大通在最近美股市场暴跌环境下，再一次押注中国。</span></b></p>\n<p><span>在3月5日那天，港交所披露的信息显示，摩根大通增持了腾讯约417.89万股股票，每股作价404.03港元，涉资16.88亿港元。增持后，摩根大通对腾讯的持股总数约为4.79亿股，最新持股比例上升至5%。除了腾讯，在3月4日，摩根大通耗资39.52亿港元增持中国平安H股4508.68万股，买入均价为87.66港元/股，持股比例由15.19%上升至16.04%。</span></p>\n<p><span>摩根大通押注中国，很大程度上可能受到最近主流机构的影响，国际投行瑞士银行在2月底已经强调，鉴于欧洲低迷的经济和企业盈利增长前景，与欧元区股票相比，中国股票看起来尤其具有吸引力。摩根士丹利于3月1日也调高了中国、新加坡的股市评级，其中中国股市的评级由持有上调至增持，并表示中国将成为投资者的“避风港”。</span></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>中国股票或将在全球首先维稳复苏</b></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><span>俗话说得好，不怕低，单怕比。这些具有前瞻性的国际投行，将中国视为避风港的判断，需要一个强有力的比较， 3月9日开始成为许多海内外机构关注中国资产的关键节点。</span></p>\n<p><span>3月9日美股市场罕见的因为暴跌熔断了。之后更是一发不可收拾，3月12日再次熔断，3月16日美股开盘再次暴跌，标普500指数即跌7.47%，又一次触发熔断。这是继3月9日、12日以来，本月的第三次熔断，也是美股自1987年引入熔断机制以来，史上第四次触及熔断。</span></p>\n<p><b><span>相对于美股的连续熔断，A股市场表现出强劲的独立行情，这种强劲在于美股的熔断几乎未对A股产生实质性影响。在这种背景下，越来越多的机构投资者开始将股票投资的重心转到中国市场——避风港。</span></b></p>\n<p><span>富达国际首席投资官Paras Anand认为，亚洲市场的股票比美股更具有安全性，美股市场已来到了一个转折点，货币政策对经济的刺激效应将继续减弱。尽管如此，Paras Anand并不担心全球股票市场会共同陷入恐慌性大抛售的境地。尽管过去3年，以标普500为代表的美股市场取得了不错的涨幅，但是新兴市场的涨幅仅为标普500的一半，欧洲市场3年取得的涨幅仅为约5%。美国之外的其他市场尚未达到“高处不胜寒”的程度。</span></p>\n<p><span>安信证券认为，美股下跌引发全球风险资产下跌，但这一轮下跌，目前为止的特殊性在于新兴市场跌幅小于美股。美国很多机构看好中国，包括中概股在2月初有下跌后修复，但在最近美股暴跌时中概股有相对收益。A股市场，也是美国机构要做中期战略配置的两大市场（美国与中国的科技、医疗、消费优质股权资产），由于目前美国机构在A股配置比例依然较低，因此即使减少风险资产比例，往往减A股配置并不明显。</span></p>\n<p><span>德意志银行大中华区宏观策略主管刘立男在一份报告中认为，2月底的中国国债纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数生效，纳入将在接下来10个月分步完成。德意志银行预计，受纳入该指数的推动，每月境外资金流入规模达25亿至30亿美元。虽然受美元资金市场流动性紧缩影响，近期市场下调人民币债券配置，但刘立男强调，这将为投资者带来加大长期人民币资产配置的机遇。</span></p>\n<p><span>景顺投资亚洲市场分析师赵耀庭认为， 尽管金融环境最近有所收紧，但世界各地央行都采取了大幅的宽松货币政策，例如英国央行紧急降息，美联储承诺向市场注入1.5万亿美元的流动性。但投资者的担忧并未因此减弱。在这样的市场动荡时期，投资者应保持投资的多元化，可以持有一定的风险资产。在股票市场方面，看好中国和亚洲新兴市场的股票，并相信该地区的收益很可能会首先得到复苏。中国和亚洲新兴市场股票的估值仍然令人瞩目。</span></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>别人恐慌时贪婪？巴菲特已出手</b></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><span>根据美国监管机构3月13日披露的数据，巴菲特在3月3日对美股的银行股展开布局，当日完成对纽约梅隆银行的增持，增持后持有纽约梅隆银行8900万股，占总股本比例的10.06%。而在此前的2月27日，巴菲特还以每股45.48美元至47.14美元的价格买入达美航空，斥资约4530万美元。</span></p>\n<p><span>截止3月16日收盘，巴菲特的上述操作已悉数被套，3月3日对纽约梅陇银行的这笔投资已亏损16%，达美航空股价表现更是惨烈，3月16日收报35.81美元，不到一个月，巴菲特就被这只航空股套牢超22%。</span></p>\n<p><b><span>值得一提的是，在巴菲特刚买入达美航空不久，就有A股基金经理认为巴菲特此举太过冒险，而且巴菲特低估了疫情在全球和美国的影响，尤其是对航空业的影响。</span></b></p>\n<p><span>美国卫生总署负责人杰罗姆·亚当斯最近表示，美国疫情可能会像意大利一样糟，目前意大利累计确诊病例涨至27980例，死亡2158例。但是，美国人口约是意大利人口的5倍，截至当地时间16日19时，美国较前一天新增确诊病例860例，全美共报告新冠肺炎确诊病例4629例，死亡90例。</span></p>\n<p><span>据美国媒体CNBC报道，股神巴菲特66岁的女儿苏西正在进行两个星期的自我隔离。她表示曾密切接触过确诊患者两小时，自她所遭受的这一潜在风险暴露以后，就再也没见过巴菲特。而在被问及疫情是否对自己生活造成影响时，巴菲特表示，只是多喝了点可乐，自己身体很棒，现在的身体状况比几年前好多了。巴菲特还强调，目前为止疫情尚未对自己的生活真正造成影响，可以在家里轻松地办公，但医生告知自己不要去人多的地方。</span></p>\n<p><span>3月17日，根据知名美股网站GuruFocus的计算，自2月19日美股开始堕入熊市以来，“股神”巴菲特的股票投资组合已经损失约802亿美元，跌幅为32%。其中，巴菲特在前三大持仓公司苹果、美国银行和可口可乐中持有的市值分别蒸发199.5亿美元、132亿美元和58亿美元。今年迄今，巴菲特投资组合的市值下跌713亿美元，跌幅为29%。同期，标普500指数下跌了26%。</span></p>\n<p><b><span>目前巴菲特有高达1300亿美元的现金储备，这意味着如果美股市场进一步暴跌，巴菲特仍有足够的资金进行抄底自救。</span></b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>国际投行大举增持中国股票，全球动荡彰显A股魅力！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/9\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">券商中国 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-03-17 17:47</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><span>巴菲特独爱美股，近期抄底航空股、银行股套牢之后，一些国际投行开始将中国市场作为避风港，将资金布局转移到中国资产上。</span></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><span>近日，港交所披露易信息显示，在美股熔断的第二天，摩根大通就在3月10日大举增持中国股票资产，扫货对象包括中国的保险股、银行股、能源化工股、基建股等。这与3月3日的中国稳金融、稳投资、稳就业的政策一拍即合。</span></p>\n<p><span>不怕低，就怕比。继瑞银、大摩在美股熔断前已将中国视为全球资产避风港后，A股行情独立，而美股连续熔断的现实，进一步刺激全球机构看好中国，一些国际投行认为亚洲市场尤其中国的股票比美股更具有安全性，美股市场已来到了一个转折点。</span></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>国际投行看好中国政策加仓中国股票</b></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><span>港交所3月16日披露的信息显示，3月10日，摩根大通一天内大幅增持15家中国公司，包括邮储银行、中海油田、中石化炼化工程等，其中，摩根大通对中国平安最为青睐，该机构加仓幅度更是高达21亿港元，折合19.20亿元。</span></p>\n<p><span>券商中国记者发现，摩根大通似乎正在根据政策主线投资中国，上述中国公司主要涉及银行保险、基建、投资、能源化工等。这似乎与中国最新的政策有关。3月3日，国务院常务会议指出，必须更有针对性加大稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作力度，更有效应对疫情对经济运行的影响。</span></p>\n<p><span>摩根大通增持的股票，还包括银河娱乐，这家澳门公司于3月10日被摩根大通以每股平均价50.3606港元增持约374.66万股，涉资约1.89亿港元。增持后，摩根大通的最新持股数目为3.49亿股，持股比例由7.96%升至8.05%。</span></p>\n<p><span>或许因为中国大基建的前景，国电集团旗下的龙源电力也成为摩根大通的扫货对象。港交所披露，摩根大通于3月10日以每股平均价4.4016港元增持约337.61万股，涉资约1486.03万港元，增持后，摩根大通持有龙源电力为202,448,651股，持股比例由5.96%升至6.06%。</span></p>\n<p><b><span>这是摩根大通在最近美股市场暴跌环境下，再一次押注中国。</span></b></p>\n<p><span>在3月5日那天，港交所披露的信息显示，摩根大通增持了腾讯约417.89万股股票，每股作价404.03港元，涉资16.88亿港元。增持后，摩根大通对腾讯的持股总数约为4.79亿股，最新持股比例上升至5%。除了腾讯，在3月4日，摩根大通耗资39.52亿港元增持中国平安H股4508.68万股，买入均价为87.66港元/股，持股比例由15.19%上升至16.04%。</span></p>\n<p><span>摩根大通押注中国，很大程度上可能受到最近主流机构的影响，国际投行瑞士银行在2月底已经强调，鉴于欧洲低迷的经济和企业盈利增长前景，与欧元区股票相比，中国股票看起来尤其具有吸引力。摩根士丹利于3月1日也调高了中国、新加坡的股市评级，其中中国股市的评级由持有上调至增持，并表示中国将成为投资者的“避风港”。</span></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>中国股票或将在全球首先维稳复苏</b></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><span>俗话说得好，不怕低，单怕比。这些具有前瞻性的国际投行，将中国视为避风港的判断，需要一个强有力的比较， 3月9日开始成为许多海内外机构关注中国资产的关键节点。</span></p>\n<p><span>3月9日美股市场罕见的因为暴跌熔断了。之后更是一发不可收拾，3月12日再次熔断，3月16日美股开盘再次暴跌，标普500指数即跌7.47%，又一次触发熔断。这是继3月9日、12日以来，本月的第三次熔断，也是美股自1987年引入熔断机制以来，史上第四次触及熔断。</span></p>\n<p><b><span>相对于美股的连续熔断，A股市场表现出强劲的独立行情，这种强劲在于美股的熔断几乎未对A股产生实质性影响。在这种背景下，越来越多的机构投资者开始将股票投资的重心转到中国市场——避风港。</span></b></p>\n<p><span>富达国际首席投资官Paras Anand认为，亚洲市场的股票比美股更具有安全性，美股市场已来到了一个转折点，货币政策对经济的刺激效应将继续减弱。尽管如此，Paras Anand并不担心全球股票市场会共同陷入恐慌性大抛售的境地。尽管过去3年，以标普500为代表的美股市场取得了不错的涨幅，但是新兴市场的涨幅仅为标普500的一半，欧洲市场3年取得的涨幅仅为约5%。美国之外的其他市场尚未达到“高处不胜寒”的程度。</span></p>\n<p><span>安信证券认为，美股下跌引发全球风险资产下跌，但这一轮下跌，目前为止的特殊性在于新兴市场跌幅小于美股。美国很多机构看好中国，包括中概股在2月初有下跌后修复，但在最近美股暴跌时中概股有相对收益。A股市场，也是美国机构要做中期战略配置的两大市场（美国与中国的科技、医疗、消费优质股权资产），由于目前美国机构在A股配置比例依然较低，因此即使减少风险资产比例，往往减A股配置并不明显。</span></p>\n<p><span>德意志银行大中华区宏观策略主管刘立男在一份报告中认为，2月底的中国国债纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数生效，纳入将在接下来10个月分步完成。德意志银行预计，受纳入该指数的推动，每月境外资金流入规模达25亿至30亿美元。虽然受美元资金市场流动性紧缩影响，近期市场下调人民币债券配置，但刘立男强调，这将为投资者带来加大长期人民币资产配置的机遇。</span></p>\n<p><span>景顺投资亚洲市场分析师赵耀庭认为， 尽管金融环境最近有所收紧，但世界各地央行都采取了大幅的宽松货币政策，例如英国央行紧急降息，美联储承诺向市场注入1.5万亿美元的流动性。但投资者的担忧并未因此减弱。在这样的市场动荡时期，投资者应保持投资的多元化，可以持有一定的风险资产。在股票市场方面，看好中国和亚洲新兴市场的股票，并相信该地区的收益很可能会首先得到复苏。中国和亚洲新兴市场股票的估值仍然令人瞩目。</span></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>别人恐慌时贪婪？巴菲特已出手</b></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><span>根据美国监管机构3月13日披露的数据，巴菲特在3月3日对美股的银行股展开布局，当日完成对纽约梅隆银行的增持，增持后持有纽约梅隆银行8900万股，占总股本比例的10.06%。而在此前的2月27日，巴菲特还以每股45.48美元至47.14美元的价格买入达美航空，斥资约4530万美元。</span></p>\n<p><span>截止3月16日收盘，巴菲特的上述操作已悉数被套，3月3日对纽约梅陇银行的这笔投资已亏损16%，达美航空股价表现更是惨烈，3月16日收报35.81美元，不到一个月，巴菲特就被这只航空股套牢超22%。</span></p>\n<p><b><span>值得一提的是，在巴菲特刚买入达美航空不久，就有A股基金经理认为巴菲特此举太过冒险，而且巴菲特低估了疫情在全球和美国的影响，尤其是对航空业的影响。</span></b></p>\n<p><span>美国卫生总署负责人杰罗姆·亚当斯最近表示，美国疫情可能会像意大利一样糟，目前意大利累计确诊病例涨至27980例，死亡2158例。但是，美国人口约是意大利人口的5倍，截至当地时间16日19时，美国较前一天新增确诊病例860例，全美共报告新冠肺炎确诊病例4629例，死亡90例。</span></p>\n<p><span>据美国媒体CNBC报道，股神巴菲特66岁的女儿苏西正在进行两个星期的自我隔离。她表示曾密切接触过确诊患者两小时，自她所遭受的这一潜在风险暴露以后，就再也没见过巴菲特。而在被问及疫情是否对自己生活造成影响时，巴菲特表示，只是多喝了点可乐，自己身体很棒，现在的身体状况比几年前好多了。巴菲特还强调，目前为止疫情尚未对自己的生活真正造成影响，可以在家里轻松地办公，但医生告知自己不要去人多的地方。</span></p>\n<p><span>3月17日，根据知名美股网站GuruFocus的计算，自2月19日美股开始堕入熊市以来，“股神”巴菲特的股票投资组合已经损失约802亿美元，跌幅为32%。其中，巴菲特在前三大持仓公司苹果、美国银行和可口可乐中持有的市值分别蒸发199.5亿美元、132亿美元和58亿美元。今年迄今，巴菲特投资组合的市值下跌713亿美元，跌幅为29%。同期，标普500指数下跌了26%。</span></p>\n<p><b><span>目前巴菲特有高达1300亿美元的现金储备，这意味着如果美股市场进一步暴跌，巴菲特仍有足够的资金进行抄底自救。</span></b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/cb652a9194fbaa819b8f8ffd672bbf15","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1143734518","content_text":"巴菲特独爱美股，近期抄底航空股、银行股套牢之后，一些国际投行开始将中国市场作为避风港，将资金布局转移到中国资产上。\n\n\n\n\n近日，港交所披露易信息显示，在美股熔断的第二天，摩根大通就在3月10日大举增持中国股票资产，扫货对象包括中国的保险股、银行股、能源化工股、基建股等。这与3月3日的中国稳金融、稳投资、稳就业的政策一拍即合。\n不怕低，就怕比。继瑞银、大摩在美股熔断前已将中国视为全球资产避风港后，A股行情独立，而美股连续熔断的现实，进一步刺激全球机构看好中国，一些国际投行认为亚洲市场尤其中国的股票比美股更具有安全性，美股市场已来到了一个转折点。\n\n\n\n\n国际投行看好中国政策加仓中国股票\n\n\n\n\n港交所3月16日披露的信息显示，3月10日，摩根大通一天内大幅增持15家中国公司，包括邮储银行、中海油田、中石化炼化工程等，其中，摩根大通对中国平安最为青睐，该机构加仓幅度更是高达21亿港元，折合19.20亿元。\n券商中国记者发现，摩根大通似乎正在根据政策主线投资中国，上述中国公司主要涉及银行保险、基建、投资、能源化工等。这似乎与中国最新的政策有关。3月3日，国务院常务会议指出，必须更有针对性加大稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作力度，更有效应对疫情对经济运行的影响。\n摩根大通增持的股票，还包括银河娱乐，这家澳门公司于3月10日被摩根大通以每股平均价50.3606港元增持约374.66万股，涉资约1.89亿港元。增持后，摩根大通的最新持股数目为3.49亿股，持股比例由7.96%升至8.05%。\n或许因为中国大基建的前景，国电集团旗下的龙源电力也成为摩根大通的扫货对象。港交所披露，摩根大通于3月10日以每股平均价4.4016港元增持约337.61万股，涉资约1486.03万港元，增持后，摩根大通持有龙源电力为202,448,651股，持股比例由5.96%升至6.06%。\n这是摩根大通在最近美股市场暴跌环境下，再一次押注中国。\n在3月5日那天，港交所披露的信息显示，摩根大通增持了腾讯约417.89万股股票，每股作价404.03港元，涉资16.88亿港元。增持后，摩根大通对腾讯的持股总数约为4.79亿股，最新持股比例上升至5%。除了腾讯，在3月4日，摩根大通耗资39.52亿港元增持中国平安H股4508.68万股，买入均价为87.66港元/股，持股比例由15.19%上升至16.04%。\n摩根大通押注中国，很大程度上可能受到最近主流机构的影响，国际投行瑞士银行在2月底已经强调，鉴于欧洲低迷的经济和企业盈利增长前景，与欧元区股票相比，中国股票看起来尤其具有吸引力。摩根士丹利于3月1日也调高了中国、新加坡的股市评级，其中中国股市的评级由持有上调至增持，并表示中国将成为投资者的“避风港”。\n\n\n\n\n中国股票或将在全球首先维稳复苏\n\n\n\n\n俗话说得好，不怕低，单怕比。这些具有前瞻性的国际投行，将中国视为避风港的判断，需要一个强有力的比较， 3月9日开始成为许多海内外机构关注中国资产的关键节点。\n3月9日美股市场罕见的因为暴跌熔断了。之后更是一发不可收拾，3月12日再次熔断，3月16日美股开盘再次暴跌，标普500指数即跌7.47%，又一次触发熔断。这是继3月9日、12日以来，本月的第三次熔断，也是美股自1987年引入熔断机制以来，史上第四次触及熔断。\n相对于美股的连续熔断，A股市场表现出强劲的独立行情，这种强劲在于美股的熔断几乎未对A股产生实质性影响。在这种背景下，越来越多的机构投资者开始将股票投资的重心转到中国市场——避风港。\n富达国际首席投资官Paras Anand认为，亚洲市场的股票比美股更具有安全性，美股市场已来到了一个转折点，货币政策对经济的刺激效应将继续减弱。尽管如此，Paras Anand并不担心全球股票市场会共同陷入恐慌性大抛售的境地。尽管过去3年，以标普500为代表的美股市场取得了不错的涨幅，但是新兴市场的涨幅仅为标普500的一半，欧洲市场3年取得的涨幅仅为约5%。美国之外的其他市场尚未达到“高处不胜寒”的程度。\n安信证券认为，美股下跌引发全球风险资产下跌，但这一轮下跌，目前为止的特殊性在于新兴市场跌幅小于美股。美国很多机构看好中国，包括中概股在2月初有下跌后修复，但在最近美股暴跌时中概股有相对收益。A股市场，也是美国机构要做中期战略配置的两大市场（美国与中国的科技、医疗、消费优质股权资产），由于目前美国机构在A股配置比例依然较低，因此即使减少风险资产比例，往往减A股配置并不明显。\n德意志银行大中华区宏观策略主管刘立男在一份报告中认为，2月底的中国国债纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数生效，纳入将在接下来10个月分步完成。德意志银行预计，受纳入该指数的推动，每月境外资金流入规模达25亿至30亿美元。虽然受美元资金市场流动性紧缩影响，近期市场下调人民币债券配置，但刘立男强调，这将为投资者带来加大长期人民币资产配置的机遇。\n景顺投资亚洲市场分析师赵耀庭认为， 尽管金融环境最近有所收紧，但世界各地央行都采取了大幅的宽松货币政策，例如英国央行紧急降息，美联储承诺向市场注入1.5万亿美元的流动性。但投资者的担忧并未因此减弱。在这样的市场动荡时期，投资者应保持投资的多元化，可以持有一定的风险资产。在股票市场方面，看好中国和亚洲新兴市场的股票，并相信该地区的收益很可能会首先得到复苏。中国和亚洲新兴市场股票的估值仍然令人瞩目。\n\n\n\n\n别人恐慌时贪婪？巴菲特已出手\n\n\n\n\n根据美国监管机构3月13日披露的数据，巴菲特在3月3日对美股的银行股展开布局，当日完成对纽约梅隆银行的增持，增持后持有纽约梅隆银行8900万股，占总股本比例的10.06%。而在此前的2月27日，巴菲特还以每股45.48美元至47.14美元的价格买入达美航空，斥资约4530万美元。\n截止3月16日收盘，巴菲特的上述操作已悉数被套，3月3日对纽约梅陇银行的这笔投资已亏损16%，达美航空股价表现更是惨烈，3月16日收报35.81美元，不到一个月，巴菲特就被这只航空股套牢超22%。\n值得一提的是，在巴菲特刚买入达美航空不久，就有A股基金经理认为巴菲特此举太过冒险，而且巴菲特低估了疫情在全球和美国的影响，尤其是对航空业的影响。\n美国卫生总署负责人杰罗姆·亚当斯最近表示，美国疫情可能会像意大利一样糟，目前意大利累计确诊病例涨至27980例，死亡2158例。但是，美国人口约是意大利人口的5倍，截至当地时间16日19时，美国较前一天新增确诊病例860例，全美共报告新冠肺炎确诊病例4629例，死亡90例。\n据美国媒体CNBC报道，股神巴菲特66岁的女儿苏西正在进行两个星期的自我隔离。她表示曾密切接触过确诊患者两小时，自她所遭受的这一潜在风险暴露以后，就再也没见过巴菲特。而在被问及疫情是否对自己生活造成影响时，巴菲特表示，只是多喝了点可乐，自己身体很棒，现在的身体状况比几年前好多了。巴菲特还强调，目前为止疫情尚未对自己的生活真正造成影响，可以在家里轻松地办公，但医生告知自己不要去人多的地方。\n3月17日，根据知名美股网站GuruFocus的计算，自2月19日美股开始堕入熊市以来，“股神”巴菲特的股票投资组合已经损失约802亿美元，跌幅为32%。其中，巴菲特在前三大持仓公司苹果、美国银行和可口可乐中持有的市值分别蒸发199.5亿美元、132亿美元和58亿美元。今年迄今，巴菲特投资组合的市值下跌713亿美元，跌幅为29%。同期，标普500指数下跌了26%。\n目前巴菲特有高达1300亿美元的现金储备，这意味着如果美股市场进一步暴跌，巴菲特仍有足够的资金进行抄底自救。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":382,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":964297006,"gmtCreate":1584371535805,"gmtModify":1704353858200,"author":{"id":"3487075237812379","authorId":"3487075237812379","name":"沃金大通","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9feb507e343dba3a03b2ca8e24f8a65f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3487075237812379","authorIdStr":"3487075237812379"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/964297006","repostId":"964142909","repostType":1,"repost":{"id":964142909,"gmtCreate":1584336737500,"gmtModify":1704353527350,"author":{"id":"3511911760748454","authorId":"3511911760748454","name":"14亿少女的梦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bf0bebaaab1963be40402bcfa7e8c1aa","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3511911760748454","authorIdStr":"3511911760748454"},"themes":[],"title":"华尔街担心9万亿美元的美国公司债券市场被迫抛售会闪崩","htmlText":"自从2008年金融危机以来，华尔街经历了最动荡的一周，当时冠状病毒的流行开始使美国经济停滞不前，美国股市和债券市场的健康状况现在可能取决于未来几个月公司债务的状况。 标普500SPX，+ 9.28％指数和道琼斯工业平均指数道琼斯工业平均指数，+ 9.36％本周经历了自2008年金融危机以来最糟糕的一周，两个基准指数均跌入熊市，较历史高点下跌了20％以上。 市场专家现在认为，在特朗普总统本周限制从欧洲前往美国的旅行以及城市和州关闭体育，文化和娱乐活动之后，航空公司和能源等整个行业可能会在没有**支持的情况下陷入困境。沙特阿拉伯和俄罗斯发动的石油价格战也不会对能源部门有所帮助。 因此，自从2008年金融危机以来信贷迅速增长以来，由于企业利用低利率来提高和提高利润，投资者现在开始关注公司债务市场的紧缩潜力，甚至潜在的破产风险。 近几个月来，投资者和金融监管机构已经担心，处理公司债券，杠杆贷款和其他固定收益证券的资金在面临资金流出时特别容易受到流动性冻结的影响。 一些投资者开始考虑最坏的情况，即在已经难以交易的9万亿美元的市场中，努力应对资金流出的企业债券基金经理将不得不进行强制性抛售和缺乏流动性。 雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）首席固定收益策略师凯文·吉迪斯（Kevin Giddis）在接受采访时表示：“担忧是，您可能会回到2008年，”华尔街何时看到了货币市场基金和高杠杆对冲基金的挤兑。 分析人士说，如果债券基金管理人试图出售公司债券以筹集现金并处理赎回要求，则担心的是其他投资者也将试图提前出售。这给出口大门带来了冲击，反过来加剧了流动性的缺乏，并可能意味着投资者将不得不以惨淡的价格出售其债务证券，从而加速其损失。 牛津经济研究院宏观策略主管Gaurav Saroliya在周四的报告中写道：“全球信贷周期似乎越来越有可能终结，违约率将上升。” 公司债务市场的压力压","listText":"自从2008年金融危机以来，华尔街经历了最动荡的一周，当时冠状病毒的流行开始使美国经济停滞不前，美国股市和债券市场的健康状况现在可能取决于未来几个月公司债务的状况。 标普500SPX，+ 9.28％指数和道琼斯工业平均指数道琼斯工业平均指数，+ 9.36％本周经历了自2008年金融危机以来最糟糕的一周，两个基准指数均跌入熊市，较历史高点下跌了20％以上。 市场专家现在认为，在特朗普总统本周限制从欧洲前往美国的旅行以及城市和州关闭体育，文化和娱乐活动之后，航空公司和能源等整个行业可能会在没有**支持的情况下陷入困境。沙特阿拉伯和俄罗斯发动的石油价格战也不会对能源部门有所帮助。 因此，自从2008年金融危机以来信贷迅速增长以来，由于企业利用低利率来提高和提高利润，投资者现在开始关注公司债务市场的紧缩潜力，甚至潜在的破产风险。 近几个月来，投资者和金融监管机构已经担心，处理公司债券，杠杆贷款和其他固定收益证券的资金在面临资金流出时特别容易受到流动性冻结的影响。 一些投资者开始考虑最坏的情况，即在已经难以交易的9万亿美元的市场中，努力应对资金流出的企业债券基金经理将不得不进行强制性抛售和缺乏流动性。 雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）首席固定收益策略师凯文·吉迪斯（Kevin Giddis）在接受采访时表示：“担忧是，您可能会回到2008年，”华尔街何时看到了货币市场基金和高杠杆对冲基金的挤兑。 分析人士说，如果债券基金管理人试图出售公司债券以筹集现金并处理赎回要求，则担心的是其他投资者也将试图提前出售。这给出口大门带来了冲击，反过来加剧了流动性的缺乏，并可能意味着投资者将不得不以惨淡的价格出售其债务证券，从而加速其损失。 牛津经济研究院宏观策略主管Gaurav Saroliya在周四的报告中写道：“全球信贷周期似乎越来越有可能终结，违约率将上升。” 公司债务市场的压力压","text":"自从2008年金融危机以来，华尔街经历了最动荡的一周，当时冠状病毒的流行开始使美国经济停滞不前，美国股市和债券市场的健康状况现在可能取决于未来几个月公司债务的状况。 标普500SPX，+ 9.28％指数和道琼斯工业平均指数道琼斯工业平均指数，+ 9.36％本周经历了自2008年金融危机以来最糟糕的一周，两个基准指数均跌入熊市，较历史高点下跌了20％以上。 市场专家现在认为，在特朗普总统本周限制从欧洲前往美国的旅行以及城市和州关闭体育，文化和娱乐活动之后，航空公司和能源等整个行业可能会在没有**支持的情况下陷入困境。沙特阿拉伯和俄罗斯发动的石油价格战也不会对能源部门有所帮助。 因此，自从2008年金融危机以来信贷迅速增长以来，由于企业利用低利率来提高和提高利润，投资者现在开始关注公司债务市场的紧缩潜力，甚至潜在的破产风险。 近几个月来，投资者和金融监管机构已经担心，处理公司债券，杠杆贷款和其他固定收益证券的资金在面临资金流出时特别容易受到流动性冻结的影响。 一些投资者开始考虑最坏的情况，即在已经难以交易的9万亿美元的市场中，努力应对资金流出的企业债券基金经理将不得不进行强制性抛售和缺乏流动性。 雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）首席固定收益策略师凯文·吉迪斯（Kevin Giddis）在接受采访时表示：“担忧是，您可能会回到2008年，”华尔街何时看到了货币市场基金和高杠杆对冲基金的挤兑。 分析人士说，如果债券基金管理人试图出售公司债券以筹集现金并处理赎回要求，则担心的是其他投资者也将试图提前出售。这给出口大门带来了冲击，反过来加剧了流动性的缺乏，并可能意味着投资者将不得不以惨淡的价格出售其债务证券，从而加速其损失。 牛津经济研究院宏观策略主管Gaurav Saroliya在周四的报告中写道：“全球信贷周期似乎越来越有可能终结，违约率将上升。” 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基金的管理者原型，Michael Burry吧？他成功预言并且做空了导致08年金融危机的CDO，也因此一战成名。从去年开始到现在，他一直继续看空整个美股市场，观点还是很有意思的。 迈克尔·伯里（Michael Burry）这两天接受了彭博社的采访。他说，他目前已经积累了很大的做空单，随着眼下各种风险资产的暴跌，他管理的财富反而表现良好。同时警告称，他去年就开始坚持的观点如今依然生效 - 这次也只不过是被打击了全球经济的冠状病毒所引发而已。 Burry在去年8月份就开始称：由于目前美股指数基金不断庞大，导致股票和债券的价格被扭曲，就像十多年前购买次级抵押贷款的CDO一样。他表示，资金流动将会在某个时候逆转，而一旦发生，“情况将变得非常糟糕”。 目前来看，似乎新冠肺炎正好是一个引子，引发了他的猜想；而目前也确实有大量资金从各种指数ETF外逃了，被动投资的“泡沫”似乎有被刺破的迹象。Burry说，央行的刺激方案在大流行期间没有太大帮助，而刺激方案支撑了大型股票的11年牛市。 Burry在邮件采访中说：“我目前下了一个看跌的重大市场赌注，”但没有提供有关交易或他的整体投资组合定位的更多细节。“ 对于Covid-19，他说这次全球性的流行病绝对是消灭被动投资泡沫的潜在诱因。当然啦，在疯狂抛售和踩踏的事件发生之后，无论是什么诱因，也都无关紧要了。 Michael Burry对当下美股市场的观点 MSCI各国世界指数较2月份最高点已经暴跌超过了20％，这表明央行刺激措施一直难以在市场起效。尽管本周各国基本都采取了一系列经济支持措施，其中甚至包括英格兰银行紧急下调利率，但上述情况还是出现了。 伯里说：“没人知道它会持续多久，所以人们有充分的理由抛售股票。”“如果您之前都只因为股市不断的上涨而持有股票，并且因为央行总是可以对任何抛售都施加刹车，那么可","listText":"大家还记得电影《大空头》里Scion 基金的管理者原型，Michael Burry吧？他成功预言并且做空了导致08年金融危机的CDO，也因此一战成名。从去年开始到现在，他一直继续看空整个美股市场，观点还是很有意思的。 迈克尔·伯里（Michael 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美国市场上越来越多的讨论开始谈到—美元利率正常化。 什么是正常化？ 我们大多数人接触美股都是在近十多年，09年次贷危机之后，伯南克祭出QE法宝，美元从此就一直处在极低利率环境下，所以美股市场上很多人认为低利率甚至零利率是常态。 其实真正的正常化是有利率，而且不低的利率，就好比现在5.25的利率，这在2000年前，就是常态。 人民币也是这样，以前存银行是有利息的，5、6、8这样的利率是正常的。 所以，越来越不能排除美元保持High for Longer，而降息也成为第二只靴子，迟迟不肯落地。 当然这里同样有老鲍作为GOP老党员的一颗忠诚之心。 美帝还很能撑，压在大A大锅上的盖子，也不是那么轻易会被揭掉的。 股票方面，没有消息就是好消息，显示出市场已经消化了不降息的预期。昨天小票表现稳定，在不降息的预期下，就慢慢涨，降息了，就快快涨，反正一个字，要涨。 <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$&nbsp;</a><a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$&nbsp;</a><a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$&nbsp;</a><a href=\"https://laohu8.com/S/NDX\">$纳斯达克100指数(NDX)$&nbsp;</a>","listText":"昨晚老鲍没讲什么新东西，不过一句翻译过来的适时考虑降息，引出很多帖子欢呼美帝撑不下去了，也欢呼大A要解放了。 美国市场上越来越多的讨论开始谈到—美元利率正常化。 什么是正常化？ 我们大多数人接触美股都是在近十多年，09年次贷危机之后，伯南克祭出QE法宝，美元从此就一直处在极低利率环境下，所以美股市场上很多人认为低利率甚至零利率是常态。 其实真正的正常化是有利率，而且不低的利率，就好比现在5.25的利率，这在2000年前，就是常态。 人民币也是这样，以前存银行是有利息的，5、6、8这样的利率是正常的。 所以，越来越不能排除美元保持High for Longer，而降息也成为第二只靴子，迟迟不肯落地。 当然这里同样有老鲍作为GOP老党员的一颗忠诚之心。 美帝还很能撑，压在大A大锅上的盖子，也不是那么轻易会被揭掉的。 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<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> 苹果这是怎么了？ 从近期的消息面来看，苹果遭遇两重利空，一是此前欧盟对苹果处以约20亿美元罚款，称iPhone给音乐流媒体应用开发商制定了不公平的规则。 这笔罚款是欧盟有史以来最大的反垄断处罚之一，市场担忧两者之间的较量刚刚开始。 二是根据市场调研机构Counterpoint Research最新公布的中国智能手机市场每周销量追踪报告显示，2024年前六周中国智能手机市场整体销量与去年同期相比下跌了7%，其中苹果同比大跌了24%，华为则同比大涨了64%： 科技巨头被监管机构处以重罚并非新鲜事，2017年6月27日，欧盟曾对谷歌开出27亿美元的罚单，理由是存在违反欧盟竞争监管规定的行为。 这笔罚单打破了欧盟于2009年开出的10.6亿欧元罚款的纪录。 从股价上看，这笔罚款对谷歌的影响几乎为0： <a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a> 之所以监管机构的处罚对股价影响不大，背后的逻辑是罚款为一次性事件，不会改变公司的基本面。 因此，纵使欧盟最终处罚了苹果，对股价的影响并不大。 苹果在中国区销量下滑，确实令人担忧，但大中华区只贡献了苹果17.4%的收入，同时，华为对苹果的冲击也局限在中国，其他区域并不受影响： 但可惜的是，苹果在其他区域的表现也并不好，根据分析师的预测，今年一季度，苹果在美洲的收入增速预计为0.1%，较上一季2.3%的增长明显放缓；欧洲的收入增速预计为下滑6.2","listText":"在美股突飞猛进之时，曾经的股王苹果却连续下挫，年内跌幅高达11.64%，远远跑输纳斯达克6.18%的涨幅，更落后于微软、英伟达、谷歌等科技巨头： <a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> 苹果这是怎么了？ 从近期的消息面来看，苹果遭遇两重利空，一是此前欧盟对苹果处以约20亿美元罚款，称iPhone给音乐流媒体应用开发商制定了不公平的规则。 这笔罚款是欧盟有史以来最大的反垄断处罚之一，市场担忧两者之间的较量刚刚开始。 二是根据市场调研机构Counterpoint Research最新公布的中国智能手机市场每周销量追踪报告显示，2024年前六周中国智能手机市场整体销量与去年同期相比下跌了7%，其中苹果同比大跌了24%，华为则同比大涨了64%： 科技巨头被监管机构处以重罚并非新鲜事，2017年6月27日，欧盟曾对谷歌开出27亿美元的罚单，理由是存在违反欧盟竞争监管规定的行为。 这笔罚单打破了欧盟于2009年开出的10.6亿欧元罚款的纪录。 从股价上看，这笔罚款对谷歌的影响几乎为0： <a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a> 之所以监管机构的处罚对股价影响不大，背后的逻辑是罚款为一次性事件，不会改变公司的基本面。 因此，纵使欧盟最终处罚了苹果，对股价的影响并不大。 苹果在中国区销量下滑，确实令人担忧，但大中华区只贡献了苹果17.4%的收入，同时，华为对苹果的冲击也局限在中国，其他区域并不受影响： 但可惜的是，苹果在其他区域的表现也并不好，根据分析师的预测，今年一季度，苹果在美洲的收入增速预计为0.1%，较上一季2.3%的增长明显放缓；欧洲的收入增速预计为下滑6.2","text":"在美股突飞猛进之时，曾经的股王苹果却连续下挫，年内跌幅高达11.64%，远远跑输纳斯达克6.18%的涨幅，更落后于微软、英伟达、谷歌等科技巨头： $苹果(AAPL)$ $微软(MSFT)$ 苹果这是怎么了？ 从近期的消息面来看，苹果遭遇两重利空，一是此前欧盟对苹果处以约20亿美元罚款，称iPhone给音乐流媒体应用开发商制定了不公平的规则。 这笔罚款是欧盟有史以来最大的反垄断处罚之一，市场担忧两者之间的较量刚刚开始。 二是根据市场调研机构Counterpoint Research最新公布的中国智能手机市场每周销量追踪报告显示，2024年前六周中国智能手机市场整体销量与去年同期相比下跌了7%，其中苹果同比大跌了24%，华为则同比大涨了64%： 科技巨头被监管机构处以重罚并非新鲜事，2017年6月27日，欧盟曾对谷歌开出27亿美元的罚单，理由是存在违反欧盟竞争监管规定的行为。 这笔罚单打破了欧盟于2009年开出的10.6亿欧元罚款的纪录。 从股价上看，这笔罚款对谷歌的影响几乎为0： $谷歌(GOOG)$ 之所以监管机构的处罚对股价影响不大，背后的逻辑是罚款为一次性事件，不会改变公司的基本面。 因此，纵使欧盟最终处罚了苹果，对股价的影响并不大。 苹果在中国区销量下滑，确实令人担忧，但大中华区只贡献了苹果17.4%的收入，同时，华为对苹果的冲击也局限在中国，其他区域并不受影响： 但可惜的是，苹果在其他区域的表现也并不好，根据分析师的预测，今年一季度，苹果在美洲的收入增速预计为0.1%，较上一季2.3%的增长明显放缓；欧洲的收入增速预计为下滑6.2","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/7f170cde377e72bb0dd4a4579d4352dd","width":"1842","height":"894"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/b2df80e7f898d526d88b3d79ab551731","width":"862","height":"328"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f2e1aa230d382e9f2765866f9b5bd246","width":"1302","height":"894"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/281327397118248","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":942,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":229451510571040,"gmtCreate":1697045241639,"gmtModify":1697045242823,"author":{"id":"3487075237812379","authorId":"3487075237812379","name":"沃金大通","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9feb507e343dba3a03b2ca8e24f8a65f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3487075237812379","authorIdStr":"3487075237812379"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/229451510571040","repostId":"2374647609","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1245,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}