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小石头W
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小石头W
2023-01-06
$3690.SPO(3690.SPO)$
啥时候能卖啊
小石头W
2022-03-15
$腾讯控股(00700)$
15%!!!!!!!!!!!!!!疯了??????
小石头W
2022-03-07
太惨了,哀鸿遍野。失去信心了。心情很沉重。
腾讯失守400港元!躺平还是抄底?
小石头W
2021-12-10
$雍禾医疗(02279)$
杩的,本来想赚点植发来,结果直接整秃头了
小石头W
2021-12-03
$哔哩哔哩(BILI)$
又崩了?
小石头W
2021-12-02
$阿里巴巴-SW(09988)$
能跌到100吗?阿里真废了啊
小石头W
2021-11-19
$阿里巴巴-SW(09988)$
不敢想象,阿里的股价能跌成这个样子
小石头W
2021-11-18
3个月突击造车,谁敢买?谁敢开?
抱歉,原内容已删除
小石头W
2021-10-22
什么时候了,还不舍的卖。看看老王当年
抱歉,原内容已删除
小石头W
2021-10-08
当年疯狂的操作,换来了现在的地位,秋后算账这些钱,也合适。
34.42亿!市场监管总局对美团实施“二选一”垄断行为作出行政处罚
小石头W
2021-10-05
回购了又不销毁,有啥用?
小米今日回购215万股股份,年内已回购1.21亿股
小石头W
2021-10-05
2%大跌,10%普跌[喷血]
昨夜今晨:欧美股市集体大跌!美债务危机或加剧
小石头W
2021-10-04
$小米集团-W(01810)$
稳定下跌
小石头W
2021-09-30
$创胜集团-B(06628)$
真的🐶
小石头W
2021-09-28
$创胜集团-B(06628)$
港新股还要不要点脸了
小石头W
2021-09-22
阿里危险奥,海外还行,就怕国内基本盘被头条给翘了。现在这些电商商家,很多吃了一开始看不起拼多多的亏,这波要是字节推出电商app,商家们绝对抢着用。
抱歉,原内容已删除
小石头W
2021-09-21
业绩爆炸
瑞幸咖啡2020年净营收40.33亿元,同比增长33.3%
小石头W
2021-09-18
你们市场部搞一个活动可以吗?我相信很多人想把环球账户转成综合账户。但是转股的费用太高了。比较好的方法是环球账户股票全部卖掉,然后出金到综合账户,但是来回买卖手续费挺高的,按照每个人5只股票,每笔交易手续费估计3刀,一共估计30刀的手续费。搞一个活动,让我们把环球账户变成综合账户吧。。昨天想买腾讯adr,还有瑞幸咖啡,结果发现环球账户不行。还有打新的时候,综合账户也比环球账户更好。。
@老虎证券官方小助手
$老虎证券(TIGR)$
$哔哩哔哩(BILI)$
$腾讯控股(00700)$
@小虎AV
@小虎活动
@Tony特别帅
小石头W
2021-09-15
老美今年敢加息吗?加息,美股就似给你看,美联储没有这个胆量,小心一加崩了
40天连续万亿成交:谁在狂欢?谁在撤退?
小石头W
2021-09-14
更大已经完了,信用破产了,下个月没人敢再买你的房子了,不会再有钱进账了,已经完了
“恒大系”跌幅扩大!中国恒大跌至10%
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href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>跌超7%,曾经的yyds,成了股民口中永远的shi,火锅龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>跌跌不休,曾经香港市民的最爱大笨象的<a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>再度陷入大熊市,保险龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/01299\">友邦保险</a>也跌超6%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac72019a49bb4ccd366f341b914bc454\" tg-width=\"950\" tg-height=\"537\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>科技、医药、消费、金融、工业、地产等行业无一幸免,纷纷跌幅巨甚,重灾区的医药龙头们更是顺便将公募一姐葛兰持续骂上热搜,<a href=\"https://laohu8.com/S/WX\">药明康德</a>跌了24%,药明生物跌了近40%,<a href=\"https://laohu8.com/S/06618\">京东健康</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BGNE\">百济神州</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600196\">复星医药</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01093\">石药集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300759\">康龙化成</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300347\">泰格医药</a>、瀚森制药等医药巨头们持续下跌。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2c44a6311eed1e4bd00a0637c539b213\" tg-width=\"962\" tg-height=\"444\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>消费龙头们亦然,比亚迪今年跌了25%,安踏、李宁今日跌5%,<a href=\"https://laohu8.com/S/601633\">长城汽车</a>2个月股价已经腰斩,小鹏跌了近40%,理想也跌了17%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/50819ebf3b7c26703c447622b56fd9fd\" tg-width=\"955\" tg-height=\"442\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>地产龙头们也动辄暴跌行情,<a href=\"https://laohu8.com/S/03380\">龙光集团</a>已跌63%,融创股价也近腰斩,新城发展跌了20%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/674114a9f5f936501943467e54c78f7f\" tg-width=\"957\" tg-height=\"458\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>当然了,科技跌势最甚,哔哩哔哩接近腰斩,美团、小米跌了3成,<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>失守100港元,让芒格亏了逾40%,腾讯控股远远的失去了400港元,段永平也彻底被套牢,段永平此前曾两次抄底腾讯,成本价估计约在420-450港元之间。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/66e31c1466a6b42a0507f9ac9e2e9499\" tg-width=\"962\" tg-height=\"535\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>今日腾讯最低报价381港元,刷新了2020年4月以来的新低,股价较去年高点正式腰斩,在社区平台,股民纷纷表示躺平。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bcf1f4aafefe1a2cf4bb5de2ac61c63b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"477\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>一边是部分股民选择躺平,“珍惜3字头的腾讯吧,因为快到2了”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c8c56557beaccc1e54454f02db8d3a84\" tg-width=\"847\" tg-height=\"708\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a873f9ef0e57c3a1ad42044eb7c6860c\" tg-width=\"809\" tg-height=\"339\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>有股民表示,“按计划在买入最后一手。彻底躺平。死就死吧……”,甚至还有股民将老婆本也投进去了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db483fcf74bbec9625a727534e5df6fd\" tg-width=\"830\" tg-height=\"758\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>另一边是股民纷纷选择抄底,“ 慢慢加,考验信仰的时候到了吗?”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4104dc255ab63b9215e66e324e3292be\" tg-width=\"777\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3d96a4daa5e6345f634abc29c40be44\" tg-width=\"812\" tg-height=\"718\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>不过,关于目前<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>是不是底,网友们吵翻了,“之前有朋友说珍惜4打头的腾讯,现在300多了,越来越看不懂了”,“那么多人抄底,说明现在还不是底”,“珍惜3字头的腾讯吧,因为马上2字头了”;不过,还有不少股民认为,“短期已经,反弹开始”,“38妇女节380买入,咱们51劳动节510见了”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a675ecf78833b28136f9c73ccb06ab22\" tg-width=\"854\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>有人喊话段永平出来挨打,还有人表示,“段也被套了,可他有无限子弹”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e80921a0b57bc1287de4b9f3f547a9e5\" tg-width=\"618\" tg-height=\"176\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>还有人灵魂发问,此前有420港元的回购托底,目前跌破400元了为何还不回购?值得注意的是,腾讯将于3月23日公布业绩,目前处于静默期,因此无法回购。</p></body></html>","source":"highlight_sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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慢慢加,考验信仰的时候到了吗?”不过,关于目前腾讯是不是底,网友们吵翻了,“之前有朋友说珍惜4打头的腾讯,现在300多了,越来越看不懂了”,“那么多人抄底,说明现在还不是底”,“珍惜3字头的腾讯吧,因为马上2字头了”;不过,还有不少股民认为,“短期已经,反弹开始”,“38妇女节380买入,咱们51劳动节510见了”。有人喊话段永平出来挨打,还有人表示,“段也被套了,可他有无限子弹”。还有人灵魂发问,此前有420港元的回购托底,目前跌破400元了为何还不回购?值得注意的是,腾讯将于3月23日公布业绩,目前处于静默期,因此无法回购。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1786,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":605101166,"gmtCreate":1639124363677,"gmtModify":1639124363677,"author":{"id":"3468658323336580","authorId":"3468658323336580","name":"小石头W","avatar":"https://static.tigerbbs.com/213fa3ba9cd3173261a3b6b51fbab243","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3468658323336580","authorIdStr":"3468658323336580"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02279\">$雍禾医疗(02279)$</a>杩的,本来想赚点植发来,结果直接整秃头了","listText":"<a 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16:30","market":"other","language":"zh","title":"34.42亿!市场监管总局对美团实施“二选一”垄断行为作出行政处罚","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1117176779","media":"市场监管总局","summary":"摘要:市场监管总局依法作出行政处罚决定,责令美团停止违法行为,全额退还独家合作保证金12.89亿元,并处以其2020年中国境内销售额1147.48亿元3%的罚款,计34.42亿元。2021年4月,市场监管总局依据《反垄断法》对美团在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场滥用市场支配地位行为立案调查。","content":"<blockquote>\n 摘要:市场监管总局依法作出行政处罚决定,责令美团停止违法行为,全额退还独家合作保证金12.89亿元,并处以其2020年中国境内销售额1147.48亿元3%的罚款,计34.42亿元。\n</blockquote>\n<p>2021年4月,市场监管总局依据《反垄断法》对美团在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场滥用市场支配地位行为立案调查。</p>\n<p>市场监管总局成立专案组,依法扎实高效推进案件查办,广泛开展调查取证,获取大量证据材料并全面深入分析,查明案件事实;组织专家反复深入开展研究论证;多次听取美团陈述意见,保障其合法权利;确保本案事实清楚、证据确凿、定性准确、处理恰当、手续完备、程序合法。</p>\n<p>经查,2018年以来,美团滥用在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场的支配地位,以实施差别费率、拖延商家上线等方式,促使平台内商家与其签订独家合作协议,并通过收取独家合作保证金和数据、算法等技术手段,采取多种惩罚性措施,保障“二选一”行为实施,排除、限制了相关市场竞争,妨碍了市场资源要素自由流动,削弱平台创新动力和发展活力,损害平台内商家和消费者的合法权益,构成《反垄断法》第十七条第一款第(四)项禁止“没有正当理由,限定交易相对人只能与其进行交易”的滥用市场支配地位行为。</p>\n<p>根据《反垄断法》第四十七条、第四十九条规定,综合考虑美团违法行为的性质、程度和持续时间等因素,2021年10月8日,市场监管总局依法作出行政处罚决定,责令美团停止违法行为,全额退还独家合作保证金12.89亿元,并处以其2020年中国境内销售额1147.48亿元3%的罚款,计34.42亿元。同时,向美团发出《行政指导书》,要求其围绕完善平台佣金收费机制和算法规则、维护平台内中小餐饮商家合法利益、加强外卖骑手合法权益保护等进行全面整改,并连续三年向市场监管总局提交自查合规报告,确保整改到位,实现规范创新健康持续发展。</p>\n<p>美团对此回应表示,“今天,我们收到了国家市场监督管理总局对美团作出的行政处罚决定。对此,我们诚恳接受,坚决落实,按照《行政处罚决定书》和《行政指导书》全面深入自查整改,杜绝‘二选一’。美团将以此为戒,依法合规经营,自觉维护公平竞争秩序,切实履行社会责任,更好地服从和服务于经济社会发展大局,努力为国家经济高质量发展多做贡献。”</p>\n<p><b>以下为美团完整处罚结果以及行政指导书:</b></p>\n<blockquote>\n 案件来源及调查经过\n</blockquote>\n<blockquote>\n 根据举报,2021年4月起,本机关依据《中华人民共和国反垄断法》(以下简称《反垄断法》)对当事人涉嫌实施滥用市场支配地位行为开展了调查。期间,本机关进行了现场检查、调查询问,提取了相关证据材料;对其他竞争性平台、平台内经营者及相关行业协会广泛开展调查取证;对本案证据材料进行深入核查和大数据分析;组织专家反复深入开展案件分析论证;多次听取当事人陈述意见,保障当事人合法权利。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 2021年9月26日,本机关按照《中华人民共和国行政处罚法》(以下简称《行政处罚法》)的规定,向当事人送达了《行政处罚告知书》,告知其涉嫌违反《反垄断法》的事实、拟作出的行政处罚决定、理由和依据,以及其依法享有陈述、申辩和要求举行听证的权利。当事人放弃陈述、申辩和要求举行听证的权利。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 三、本案相关市场\n</blockquote>\n<blockquote>\n 根据《反垄断法》和《国务院反垄断委员会关于相关市场界定的指南》、《国务院反垄断委员会关于平台经济领域的反垄断指南》规定,同时考虑平台经济特点,结合本案具体情况,本案相关市场界定为中国境内网络餐饮外卖平台服务市场。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>(一)本案相关商品市场为网络餐饮外卖平台服务市场。</b>网络餐饮外卖平台服务,是指网络餐饮外卖平台经营者为餐饮经营者和消费者进行餐饮外卖交易提供的网络经营场所、信息发布,以及基于位置技术的信息匹配、交易撮合等互联网信息服务,具体包括商品信息展示、营销推广、搜索、订单处理、配送安排和调度、支付结算、商品评价、售后支持等。网络餐饮外卖平台服务属于多边市场,主要服务餐饮经营者和消费者两个群体,其显著特征是具有跨边网络效应,使各边用户对网络餐饮外卖平台服务的需求紧密关联。因此,界定本案相关市场,需要综合考虑平台各边用户之间的关联影响,并主要从餐饮经营者和消费者的角度综合进行需求替代分析,同时进行供给替代分析。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>1. 网络餐饮外卖平台服务与线下餐饮服务不属于同一相关商品市场。</b>线下餐饮服务,是指餐饮经营者在线下为消费者提供食品和消费场所及设施的服务活动。网络餐饮外卖平台服务与线下餐饮服务不具有紧密替代关系。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>(1)从消费者需求替代分析,二者不具有紧密替代关系。</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n 一 \n <b>是满足消费者的主要需求不同。网络餐饮外卖平台服务</b>主要满足消费者随时随地点餐及“足不出户”用餐需求,并为消费者提供众多不同的餐饮经营者及丰富的餐饮商品选择。 \n <b>线下餐饮服务</b>主要满足消费者现场餐饮服务消费需求,包括餐饮消费场所、设施及环境、现场用餐及相关服务,以及社交等方面需求。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 二 \n <b>是为消费者提供的餐饮消费方式不同。网络餐饮外卖平台服务</b>为消费者提供“一站式”不同餐饮经营者及餐饮商品信息展示、推荐及比较服务,并通过配送安排和调度服务,便捷地实现消费者用餐需求。 \n <b>线下餐饮服务</b>一般需要消费者前往线下餐饮服务营业场所消费,为消费者提供的餐饮消费方式与网络餐饮外卖平台服务存在明显差别。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>三是为消费者提供的餐饮商品选择范围不同。</b>餐饮经营者数量与餐饮商品丰富度是消费者选择网络餐饮外卖平台的重要考虑因素。 \n <b>网络餐饮外卖平台服务</b>利用互联网集聚数量众多的不同餐饮经营者及丰富的餐饮外卖商品信息,为消费者提供较多的餐饮外卖商品选择。 \n <b>线下餐饮服务</b>通常不能提供其他餐饮经营者的餐饮商品,并且受到实体经营场所空间限制,可供消费者选择的餐饮商品种类与网络餐饮外卖平台服务相比存在较大差距。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>(2)从餐饮经营者需求替代分析,二者不具有紧密替代关系。</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>一是交易机会不同。网络餐饮外卖平台服务</b>面向餐饮需求各异的不特定消费者,可以较大程度拓展餐饮经营者可触达的消费者范围,并可借助网络营销推广、大数据分析和算法等互联网技术手段,将餐饮经营者及其餐饮商品推送给更多潜在消费者,为餐饮经营者创造更多的交易机会。 \n <b>线下餐饮服务</b>受到信息传播、营业场所地理位置等方面限制,餐饮经营者的交易机会相对有限。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>二是经营效率不同。网络餐饮外卖平台服务</b>通过大数据、算法等互联网技术手段,为消费者提供多功能搜索及个性化推荐服务,为餐饮经营者提供商品信息展示、网络营销推广、配送安排和调度、消费评价反馈等服务,可以降低交易各方搜索、比较以及完成交易的成本,提升餐饮经营者的经营效率。由于缺少相应的互联网技术支持, \n <b>线下餐饮服务</b>在挖掘潜在消费者、供需匹配等方面的效率通常低于网络餐饮外卖平台服务。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>(3)从供给替代分析,二者不具有紧密替代关系。</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n 有效进入网络餐饮外卖平台服务市场,不仅需要满足提供网络餐饮外卖平台服务所需的大量资金、基础设施、技术支撑等方面要求,还需达到平台经济所必需的临界规模,线下餐饮服务转化为网络餐饮外卖平台的成本较高。近年来,线下餐饮服务实际发展为网络餐饮外卖平台的情况较少。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 因此,从需求替代和供给替代分析,网络餐饮外卖平台服务与线下餐饮服务不具有紧密替代关系,不属于同一相关商品市场。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>2. 网络餐饮外卖平台服务与餐饮经营者自营的网络餐饮外卖服务不属于同一相关商品市场。从消费者需求替代分析,</b>餐饮经营者自营的网络餐饮外卖服务主要满足消费者对其自有品牌餐饮商品的需求,消费者一般不能通过餐饮经营者自营的网络餐饮外卖服务获得其他餐饮经营者的餐饮商品,在餐饮商品的丰富度和选择范围上,与网络餐饮外卖平台存在较大差距。 \n <b>从餐饮经营者需求替代分析,</b>餐饮经营者自营的网络餐饮外卖服务通常仅供其自身开展餐饮外卖交易使用,不对外开放。调查显示,餐饮经营者自营的网络餐饮外卖服务通常与网络餐饮外卖平台服务形成补充而非替代关系。 \n <b>从供给替代分析,</b>餐饮经营者自营的网络餐饮外卖服务与网络餐饮外卖平台服务在用户数量、服务能力、技术支撑等方面存在较大差异,进入网络餐饮外卖平台服务市场需投入大量资金和时间成本建设基础设施、进行技术升级等,并达到临界规模,短时间内难以对网络餐饮外卖平台服务形成有效替代。因此,网络餐饮外卖平台服务与餐饮经营者自营的网络餐饮外卖服务不具有紧密替代关系,不属于同一相关商品市场。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>综上所述,本案相关商品市场界定为网络餐饮外卖平台服务市场。</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>(二)本案相关地域市场为中国境内。</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>1. 从需求替代分析和供给替代分析,境外市场与中国境内市场不属于同一相关地域市场。</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>一是</b>从餐饮经营者和消费者的角度进行需求替代分析,受语言、饮食和消费习惯等影响,中国境内餐饮经营者主要通过境内网络餐饮外卖平台,将餐饮外卖商品销售给中国境内消费者;中国境内消费者主要通过境内网络餐饮外卖平台购买餐饮外卖商品,不会将境外网络餐饮外卖平台作为替代选择。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>二是</b>从供给替代分析,网络餐饮外卖平台服务属于互联网信息服务,境外网络餐饮外卖平台在中国境内开展业务除需按照法律政策要求申请相关业务许可外,还需搭建开展业务所需的数据、算法系统、配送安排和调度系统等设施,难以及时、有效地进入中国境内市场,对现有的中国境内网络餐饮外卖平台经营者形成竞争约束。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 因此,境外与中国境内网络餐饮外卖平台服务不具有紧密替代关系,不属于同一相关地域市场。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>2. 从需求替代分析和供给替代分析,本案相关地域市场界定为中国境内。</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>(1)从需求替代分析,中国境内构成独立的相关地域市场。</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n 网络餐饮外卖平台的基本功能是为消费者和餐饮经营者提供基于位置的信息匹配和交易撮合服务。消费者在中国境内不同地域,均可通过同一平台搜索、发现其所处或指定位置周边一定范围内的餐饮经营者及相应的餐饮外卖商品;餐饮经营者在中国境内不同地域,均可通过同一平台向定位在其周边一定范围内的不特定消费者展示、推广其餐饮外卖商品。在中国境内不同地域的消费者和餐饮经营者,均可通过同一平台提供的基于位置的相同服务,实现其外卖点餐或餐饮外卖经营需求。因此,网络餐饮外卖平台向消费者与餐饮经营者提供的信息匹配、交易撮合、配送安排和调度等互联网信息服务不受地域限制,相关地域市场应当界定为中国境内。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>(2)从供给替代分析,中国境内构成独立的相关地域市场。</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>一是中国境内主要网络餐饮外卖平台经营者为境内用户提供全国统一标准化的平台基本服务。</b>中国境内主要网络餐饮外卖平台经营者研发全国统一的应用软件作为平台服务载体,在页面展示、使用功能、技术支持等方面在境内不同地域无重大差别,并向用户提供全国范围统一标准化的信息发布、营销推广、搜索、订单处理、配送安排和调度等平台服务。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>二是中国境内主要网络餐饮外卖平台经营者通常从全国层面制定重大商业策略</b>。中国境内主要网络餐饮外卖平台经营者制定全国范围统一的佣金费率基准、合同协议文本,并与用户统一签订相关协议、收取相关费用。此外,中国境内主要网络餐饮外卖平台经营者在全国范围进行品牌营销推广,打造统一的品牌形象认知,以吸引全国范围的用户。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>三是中国境内各地域间不存在显著影响网络餐饮外卖平台跨地域服务的障碍。</b>中国境内各地域间不存在明显限制网络餐饮外卖平台跨地域服务的法律政策壁垒,也不存在显著影响网络餐饮外卖平台跨地域服务的用户偏好差异。调查表明,通常情况下,网络餐饮外卖平台经营者进入一个新的地域开展服务仅需有限的推广成本,且较短时间内即可实现市场进入。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>(3)从实际情况看,中国境内主要网络餐饮外卖平台经营者在全国范围开展竞争。</b>调查表明,中国境内主要网络餐饮外卖平台经营者普遍定位为全国性的网络餐饮外卖平台,从全国层面制定竞争策略,在全国范围布局并开展竞争。此外,中国境内主要网络餐饮外卖平台经营者通常在不同城市间进行交叉补贴,以支持其在中国境内不同地域开展的竞争活动。因此,中国境内主要网络餐饮外卖平台经营者之间的竞争是由各平台经营者在境内不同地域的具体竞争综合而成,平台经营者在境内个别地域的具体竞争状况差异不影响本案相关地域市场为中国境内。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>综上,本案相关地域市场界定为中国境内。</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n 以上事实,有当事人提交的书面材料及相关人员询问笔录、其他竞争性平台提交材料及相关人员询问笔录、平台内经营者相关人员询问笔录、有关行业研究报告等证据证明。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 四、当事人在相关市场具有支配地位\n</blockquote>\n<blockquote>\n 根据《反垄断法》第十八条、第十九条的规定,本机关认定,当事人在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场具有支配地位。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>(一)当事人的市场份额超过50%,可以推定具有市场支配地位。一是从平台服务收入情况看。</b>中国境内网络餐饮外卖平台主要通过向平台内经营者收取交易佣金和营销推广费等费用获取收入。2018—2020年,当事人网络餐饮外卖平台服务收入在中国境内主要网络餐饮外卖平台合计服务收入中,份额分别为67.3%、69.5%、70.7%。 \n <b>二是从平台餐饮外卖订单量看。</b>餐饮外卖订单量是网络餐饮外卖平台服务能力的直接反映。2018—2020年,当事人平台餐饮外卖订单量在中国境内主要网络餐饮外卖平台合计订单量中,份额分别为62.4%、64.3%、68.5%。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>(二)相关市场高度集中。</b>根据平台服务收入市场份额,2018—2020年,中国境内网络餐饮外卖平台服务市场的HHI指数(赫芬达尔—赫希曼指数)分别为5543、5753、5854,CR2指数(市场集中度指数)分别为99.16、99.92、99.98,显示相关市场高度集中。2018年以来,当事人市场份额较为稳定,长期保持较强竞争优势。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>(三)当事人具有较强的市场控制能力。一是当事人具有控制服务价格的能力。</b>当事人在与餐饮经营者的商业谈判中,通常具有较强的定价能力,餐饮经营者谈判能力相对较弱。 \n <b>二是当事人具有控制平台内经营者获得流量的能力。</b>当事人通过制定平台规则、设定算法、人工干预等方式,可以决定平台内经营者及其餐饮外卖商品的搜索排名及平台展示位置,从而控制平台内经营者可获得的流量,对其经营具有决定性影响。 \n <b>三是当事人具有控制平台内经营者销售渠道的能力。</b>2018—2020年,当事人网络餐饮外卖平台交易额在同期中国境内主要网络餐饮外卖平台餐饮外卖合计交易额中占比均超过60%,是平台内经营者开展餐饮外卖交易的主要网络销售渠道,对平台内经营者具有较强的控制力。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>(四)当事人具有较强的财力和先进的技术条件。一是当事人具有较强的财力。</b>2018—2020年,当事人中国境内营业额分别为650.88亿元、973.36亿元、1147.48亿元。当事人历经数轮融资,并于2018年在香港交易所上市,市值从2018年12月约3000亿元增长至2020年12月约1.8万亿元,较为强大的财力可以支持当事人在相关市场及关联市场的业务扩张。 \n <b>二是当事人具有先进的技术条件。</b>当事人网络餐饮外卖平台积累了大量的平台内经营者和消费者,拥有海量的交易、支付、用户评价等数据。当事人基于数据建立了较为高效的配送安排和调度系统,较大程度实现了运力自动化调度及资源优化配置。同时,当事人研发的基于位置的算法系统可以为用户精准“画像”,提供个性化、针对性服务,并能够监测平台内经营者是否在其他竞争性平台经营。上述财力和技术条件巩固和增强了当事人的市场力量。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>(五)其他经营者在交易上高度依赖当事人。一是当事人网络餐饮外卖平台对平台内经营者具有很强的网络效应和锁定效应。</b>截至2020年底,当事人网络餐饮外卖平台的消费者日均活跃用户数2230万,且用户黏性较强,对平台内经营者形成很强的跨边网络效应和锁定效应,平台内经营者难以放弃当事人平台的庞大消费者群体。 \n <b>二是当事人网络餐饮外卖平台是平台内经营者开展餐饮外卖交易的主要网络销售渠道。</b>当事人在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场拥有较高的经营者和消费者认可度。调查过程中,多数平台内经营者表示,与其他网络餐饮外卖平台相比,当事人平台的影响力更大,是其开展餐饮外卖的主要网络销售渠道,放弃当事人平台会较大程度影响其营收。 \n <b>三是平台内经营者在当事人网络餐饮外卖平台积累的数据难以迁移至其他平台。</b>平台内经营者在当事人网络餐饮外卖平台获得了众多消费者用户,积累了大量的交易、支付、用户评价等数据,并依赖这些数据开展经营。用户和数据是平台内经营者在当事人平台积累的重要资源,难以迁移至其他平台。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>(六)相关市场进入难度大。一是网络餐饮外卖平台服务市场进入成本高。</b>进入网络餐饮外卖平台服务市场不仅需要投入大量资金建设平台,建立数据、算法系统、配送安排和调度系统等基础设施,还需要在技术研发、品牌信用、营销推广等方面持续投入,相关市场进入成本高。 \n <b>二是新进入者达到临界规模难度大。</b>网络餐饮外卖平台需要获得足够多的消费者和平台内经营者,达到临界规模,形成循环正向反馈,才能实现有效市场进入。目前,中国境内网络餐饮外卖平台获客成本逐年升高,潜在竞争者进入相关市场的难度逐年增加。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>(七)当事人关联市场布局巩固和增强了市场力量。</b>当事人在到店餐饮消费、生活服务、酒店旅游、出行等多个领域和餐饮外卖上下游进行生态化布局,为网络餐饮外卖平台带来更多交易机会,加深了平台内经营者对当事人的依赖,进一步巩固和增强了当事人的市场力量。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 综上所述,根据《反垄断法》第十八条、第十九条规定,综合认定当事人在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场具有支配地位。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 以上事实,有当事人提交的有关说明材料、年度报告、与平台内经营者签订的协议,平台内经营者相关人员询问笔录,其他竞争性平台提交数据及相关人员询问笔录等证据证明。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 五、当事人实施滥用市场支配地位行为的事实和依据\n</blockquote>\n<blockquote>\n 经查,2018年以来,当事人为阻碍其他竞争性平台发展,进一步提升、维持、巩固自身市场地位,滥用其在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场的支配地位,系统、全面实施“二选一”行为,阻碍平台内经营者与其他竞争性平台合作,限定平台内经营者只能与当事人进行交易,并以多种措施保障行为实施,违反《反垄断法》第十七条第一款第(四)项关于“没有正当理由,限定交易相对人只能与其进行交易”的规定,构成滥用市场支配地位行为。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>(一)采取多种手段促使平台内经营者签订独家合作协议。</b>当事人采取多种手段促使平台内经营者签订《战略合作伙伴优惠政策申请书》、《诚信战略合作伙伴优惠政策支持自愿申请书》、《优加合作计划政策支持自愿申请书》等独家合作协议,明确规定平台内经营者需要“将全部网络营销资源和精力投入美团平台”、“仅和美团建立战略合作关系”、“不再与美团经营相同或近似的网络服务平台进行业务合作”或者“仅在美团及其旗下相关网络服务平台开展合作”等内容,限制平台内经营者与其他竞争性平台合作,以巩固自身市场地位,削弱其他竞争性平台的竞争力。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>一是制定实施以差别费率为核心的独家合作政策。</b>证据显示,当事人为与餐饮经营者签订独家合作协议,对非独家合作经营者设置了普遍高于独家合作经营者5—7%左右的佣金费率,同时还收取普遍高于独家合作经营者的保底佣金;并视情况对独家合作经营者额外提供新店流量加权、平台补贴、优先配送、扩大配送范围、降低起送价格等方面支持。由于餐饮经营者多为中小商户,为获得较为优惠的佣金费率、保障正常盈利水平、获取更好的交易条件,只能选择与当事人签订独家合作协议。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>二是通过对非独家合作经营者拖延上线等方式,迫使餐饮经营者签订独家合作协议。</b>当事人在平台系统中为独家合作经营者和非独家合作经营者设置不同的签约通道,针对非独家合作经营者申请上线当事人餐饮外卖平台设置不合理的签约排队时间,甚至不签独家合作协议就不予上线,迫使餐饮经营者签订独家合作协议。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 当事人通过上述手段,与大量餐饮经营者签订了独家合作协议。证据表明,2018—2020年,与当事人签订独家合作协议的餐饮经营者覆盖全国31个省(自治区、直辖市),在当事人平台内全部经营者中占有较大比重,且比例逐年提高。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>(二)通过多种方式系统推进“二选一”行为实施。</b>当事人通过建立考评机制、开展攻坚“战役”、加强培训指导、强化代理商管理等方式系统推进“二选一”行为实施。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>一是将餐饮经营者签订、履行独家合作协议情况纳入员工考核指标。</b>2019年起,当事人将餐饮经营者签订、履行独家合作协议情况纳入一线业务人员考核,通过定期考核、重点时段考核、“红黑榜”制度以及各区域自主考核等方式,要求一线业务人员全面落实公司“二选一”经营策略,并将此作为统一运营和内部管理的重要抓手。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>二是在特定时段、特定区域强力推进“二选一”。</b>当事人为遏制其他竞争性平台发展,在特定时段或区域内集中开展攻坚“战役”,将推动餐饮经营者签订、履行独家合作协议作为重要手段,排挤竞争对手,巩固和扩大自身竞争优势。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>三是加强员工关于“二选一”的培训和指导。</b>为有效推行“二选一”策略,避免一线业务人员因“二选一”有关问题处理不当引发法律风险,当事人统一制定了与餐饮经营者开展独家合作的话术口径,对一线业务人员开展全面培训;不定时检查员工话术掌握程度,并针对问题进行培训;鼓励员工分享与餐饮经营者开展独家合作的有关经验,推进“二选一”行为实施。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>四是强化对代理商、合作商的管控。</b>为督促代理商、合作商落实“二选一”策略,当事人在《外卖代理商行为规范》等内部文件中明确要求代理商、合作商与头部优质商家签订独家协议,并通过配套考核措施,确保“二选一”相关策略在代理商、合作商层面同步推进。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>(三)采取多种措施有效保障“二选一”要求实施。</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>一是开发大数据系统,对平台内经营者上线竞争性平台进行自动监测和处罚。</b>2018年起,为系统、高效实施“二选一”行为,当事人开发了大数据监测和分析系统,具体功能包括:自动监测平台内经营者上线其他竞争性平台情况;对上线其他竞争性平台的平台内经营者自动实施搜索降权或取消优惠活动等处罚;对一线业务人员督促平台内经营者执行“二选一”要求及处罚效果等情况进行全流程管理;对一线业务人员所负责平台内经营者签订独家合作协议完成率和履约率进行实时监测、统计和分析等,并根据业务需求随时更新完善系统功能。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>二是综合采取多种惩罚性措施迫使平台内经营者停止与其他竞争性平台合作。</b>证据表明,当事人发现独家合作的平台内经营者上线其他竞争性平台后,通常由一线业务人员先行“劝说”,要求经营者“整改”,如经营者仍不下线其他竞争性平台,则通过大数据系统或由一线业务人员直接对经营者进行处罚,具体包括实施搜索降权、取消优惠活动、置休(暂停营业)、下线(关店)、调整配送范围、提高起送价格、下架菜品等,迫使经营者停止在其他竞争性平台经营。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>三是向独家合作经营者收取保证金。</b>当事人为约束平台内经营者严格履行独家合作协议,在签订独家协议时,通常要求平台内经营者缴纳数百到数千元不等的保证金,并规定“商家违反协议约定,美团有权扣除保证金”。2018—2020年,与当事人签订独家合作协议并缴纳保证金的平台内经营者累计163万家,保证金金额累计12.89亿元。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 通过上述措施,当事人有效迫使平台内经营者执行“二选一”要求,不在其他竞争性平台开展经营活动,从而有效锁定了网络餐饮外卖平台服务市场的商家侧供给。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 调查过程中,当事人提出相关行为具有以下理由:一是平台内经营者自愿与其独家合作;二是相关行为系应对市场竞争的正当商业行为。经研究,当事人的理由不能成立,当事人实施限定交易行为不具有正当理由。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>一是平台内经营者并非自愿与当事人独家合作。</b>当事人利用在网络餐饮外卖平台服务市场的支配地位,谈判过程中主动要求餐饮经营者与其独家合作,并针对非独家合作经营者收取高于独家合作经营者的费率和保底佣金,或在搜索展示、配送范围、起送价格等平台内经营者重大权益等方面设置障碍,多数餐饮经营者处于相对弱势地位,只能执行当事人要求。同时,大量平台内经营者被处罚,也证明平台内经营者并非自愿与当事人独家合作。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>二是当事人相关行为排除、限制了相关市场竞争。</b>网络餐饮外卖平台经营者应当通过技术和商业模式创新,以更优质的服务、更低的收费等吸引餐饮经营者和消费者。2018年以来,当事人凭借市场支配地位,以排除、限制竞争为目的,实施限定交易行为,维持、增强自身市场力量,获取不正当竞争优势,损害了公平竞争的市场秩序。调查过程中,当事人未能提供证据证明相关行为促进竞争、提升经济效率,相关行为不具有正当理由。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 综上,当事人滥用市场支配地位,实施了《反垄断法》第十七条第一款第(四)项禁止的“没有正当理由,限定交易相对人只能与其进行交易”行为。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 以上事实,有当事人提交的有关说明材料、与平台内经营者签订的协议、公司绩效考核方案、相关人员述职报告、公司竞争策略文件、公司业务培训材料,相关人员询问笔录、内部沟通记录、电子邮件,其他竞争性平台和行业协会提供材料,代理商、其他竞争性平台和平台内经营者询问笔录等证据证明。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 六、当事人行为排除、限制了市场竞争\n</blockquote>\n<blockquote>\n 当事人滥用在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场的支配地位,限制平台内经营者与其他竞争性平台合作,形成锁定效应,减少自身竞争压力,不当巩固并强化自身市场力量,排除、限制了相关市场竞争,损害了平台内经营者和消费者利益,削弱了网络餐饮外卖平台经营者的创新动力和发展活力,阻碍了平台经济规范有序创新健康发展。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>(一)排除、限制了网络餐饮外卖平台服务市场竞争。</b>2018年以来,当事人与餐饮经营者大规模签订独家合作协议,限制平台内经营者与其他竞争性平台合作,削弱了其他竞争性平台与当事人进行公平竞争的能力,降低了相关市场竞争程度,提高了市场进入壁垒,破坏了公平、有序的市场竞争秩序。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>一是限制了相关市场经营者之间的公平竞争。</b>平台内经营者和消费者是网络餐饮外卖平台之间开展竞争的核心要素。当事人滥用市场支配地位,综合运用多种手段限制大量平台内经营者在其他竞争性平台经营,形成较强的锁定效应,使其他竞争性平台无法获得充分的商家供给,削弱了其他竞争性平台的竞争能力,降低了自身面临的竞争压力,限制了相关市场经营者之间的公平竞争。由于网络餐饮外卖平台具有跨边网络效应,当事人锁定平台内经营者,会进一步减少其他竞争性平台上的消费者数量,使平台内经营者和消费者数量减少形成循环反馈,削弱其他竞争性平台的竞争能力。证据显示,当事人实施“二选一”行为有效构建了竞争壁垒,推动自身市场份额不断增长,达到了不当削弱其他竞争性平台竞争能力的预期效果。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>二是提高市场进入壁垒,削弱潜在竞争约束。</b>平台经济具有网络效应和规模经济特征,网络餐饮外卖平台经营者需要积累一定规模的商家和消费者用户,才能有效进入市场。近年来,网络餐饮外卖平台服务市场主要竞争者陆续减少。当事人实施限定交易行为,在将平台内经营者锁定在自身平台的同时,增加了相关市场潜在进入者与平台内经营者达成合作协议的难度,使其难以充分获取进入市场开展竞争的必要资源,不当提高了市场进入壁垒,削弱了潜在进入者带来的竞争约束,降低了相关市场充分有效竞争水平。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>(二)损害了平台内经营者的正当利益。</b>当事人通过多种措施迫使平台内经营者“二选一”,并对与其他竞争性平台合作的平台内经营者进行处罚,不合理地限制了平台内经营者的经营自由,损害了公平竞争的市场环境和平台内经营者的正当利益。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>一是不合理限制平台内经营者的经营自由。</b>平台内经营者普遍希望多平台经营,以更广泛地接触消费者,获得更多交易机会。当事人在相关市场具有支配地位,平台内经营者对当事人高度依赖,同时为获得较为优惠的费率,多数餐饮经营者被迫接受当事人提出的独家合作要求,放弃在其他平台的经营机会。当事人采取多种手段要求平台内经营者与当事人独家合作,不合理干涉了平台内经营者的经营自由。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>二是损害了平台内经营者的公平竞争环境。</b>作为餐饮经营者开展竞争的网络经营场所,网络餐饮外卖平台应当为平台内经营者提供公平竞争的环境。当事人“二选一”行为限制了平台内经营者开展多平台经营,影响了平台内经营者有效参与市场竞争。当事人针对非独家合作经营者收取更高的佣金费率和保底佣金,并在平台“流量”、补贴、配送服务等方面进行不合理限制甚至处罚,使非独家合作经营者处于相对竞争劣势,损害了平台内经营者的公平竞争环境。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>三是不当减损平台内经营者的正当利益。</b>当事人“二选一”行为致使平台内经营者无法开展多平台经营,减损了平台内经营者通过其他平台可能实现的经营收入。同时,当事人为强制平台内经营者“二选一”而实施多种处罚措施,损害了平台内经营者的正当权益。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>(三)损害消费者利益。</b>当事人实施“二选一”行为,使平台内经营者无法充分有效触达消费者,限制了消费者的自由选择空间,损害了消费者利益。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>一是减少了消费者的选择范围。</b>由于消费偏好,餐饮经营者通常有相对稳定的消费者用户,在餐饮经营者可以自主上线不同平台的情况下,消费者在不同平台都有充足的餐饮经营者可选择。当事人实施“二选一”行为,将平台内经营者锁定在当事人平台,减少了消费者的选择范围。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>二是使消费者无法获得更优质的价格和服务。</b>在餐饮经营者可以自主上线不同网络餐饮外卖平台的情况下,消费者在各平台间可以便捷地进行比较,并通过平台以及平台内经营者间的竞争获得更优的价格和服务。当事人限制平台内经营者不得与其他竞争性平台合作,使消费者只能被动接受当事人平台的交易条件,无法获得平台以及平台内经营者间公平竞争条件下更优的价格和服务。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>三是降低了消费者长期福利水平。</b>当事人“二选一”行为排除、限制了市场竞争,降低了平台经营效率,妨碍了平台模式创新,阻碍了潜在竞争者进入市场,削弱了市场竞争的强度和水平,影响了网络餐饮外卖平台在充分竞争中不断优化和发展,降低了消费者长期福利水平。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>(四)阻碍平台经济创新发展。</b>当事人“二选一”行为降低了网络餐饮外卖平台服务市场运行效率,阻碍了平台经济创新发展。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>一是阻碍要素自由流动,妨碍资源优化配置。</b>平台内经营者可以根据不同平台的经营效率、服务价格、管理水平、服务能力等在不同平台间自由选择,合理分配资源。当事人实施“二选一”行为,阻碍平台内经营者在不同平台间进行自由选择,妨碍了市场资源要素自由流动,造成网络餐饮外卖平台服务市场的有效供给不足,不利于平台内经营者优化资源配置、提高运营效率。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>二是削弱平台企业创新动力,影响平台经济创新发展。</b>平台经济持续健康发展有赖于公平竞争和技术创新。平台应当通过不断提升服务质量争取更多用户,进而促进网络餐饮外卖平台服务行业的进步和发展。当事人在经营过程中滥用市场支配地位实施限定交易行为,不当维持和巩固自身竞争优势,削弱了网络餐饮外卖平台经营者通过技术和商业模式创新等获取竞争优势的动力,影响了其他竞争者和潜在竞争者的创新意愿,不利于网络餐饮外卖平台创新健康发展。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 七、行政处罚依据和决定\n</blockquote>\n<blockquote>\n 经查,当事人自2018年以来,滥用其在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场的支配地位,阻碍平台内经营者在其他竞争性平台开展经营,排除、限制了相关市场竞争,损害了平台内经营者的合法权益和消费者利益,妨碍了平台经济创新发展,且不具有正当理由,构成《反垄断法》第十七条第一款第(四)项禁止的“没有正当理由,限定交易相对人只能与其进行交易”滥用市场支配地位行为。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 根据《反垄断法》第四十七条、第四十九条和《行政处罚法》第五条、第三十二条规定,综合考虑当事人违法行为的性质、程度和持续的时间,同时考虑当事人在调查开始前主动承认实施“二选一”行为并供述违法事实、在调查过程中主动提供执法机构尚未掌握的重要证据、停止“二选一”行为并全面自查整改、积极退还收取的独家合作保证金等因素,本机关对当事人作出如下处理决定:\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>(一)责令停止违法行为。</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n 1. 不得限制平台内经营者与其他竞争性平台合作。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 2. 全额退还违法收取的独家合作保证金1,289,598,329元(大写:拾贰亿捌仟玖佰伍拾玖万捌仟叁佰贰拾玖元)。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 3. 自收到本行政处罚决定书之日起十五日内,向本机关提交改正违法行为情况的报告。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 4. 根据《行政处罚法》坚持处罚与教育相结合的原则,本机关结合本案调查过程中发现的问题,制作《行政指导书》,要求当事人全面整改,依法合规经营。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>(二)对当事人处以其2020年度中国境内销售额</b>114,747,995,546 \n <b>元</b>3 \n <b>%的罚款,计3,442,439,866元(大写:叁拾肆亿肆仟贰佰肆拾叁万玖仟捌佰陆拾陆元)。</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n 根据《行政处罚法》第六十六条规定,当事人应当自收到本行政处罚决定书之日起十五日内,根据本行政处罚决定书,携缴款码到15家中央财政非税收入收缴代理银行(工、农、中、建、交、中信、光大、招商、邮储、华夏、平安、兴业、民生、广发、浙商)任一银行网点、网上银行缴纳罚款。缴款码为:***。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 根据《行政处罚法》第七十二条规定,当事人逾期不履行行政处罚决定的,本机关可以采取以下措施:(一)到期不缴纳罚款的,每日按罚款数额的百分之三加处罚款;(二)申请人民法院强制执行。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 当事人如对上述行政处罚决定不服,可以自收到本行政处罚决定书之日起六十日内,向国家市场监督管理总局申请行政复议;或者自收到本行政处罚决定书之日起六个月内,依法向人民法院提起行政诉讼。行政复议或者行政诉讼期间,本行政处罚决定不停止执行。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 市场监管总局\n</blockquote>\n<blockquote>\n 2021年10月8日\n</blockquote>","source":"lsy1600741531114","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>34.42亿!市场监管总局对美团实施“二选一”垄断行为作出行政处罚</title>\n<style 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案件来源及调查经过\n\n\n 根据举报,2021年4月起,本机关依据《中华人民共和国反垄断法》(以下简称《反垄断法》)对当事人涉嫌实施滥用市场支配地位行为开展了调查。期间,本机关进行了现场检查、调查询问,提取了相关证据材料;对其他竞争性平台、平台内经营者及相关行业协会广泛开展调查取证;对本案证据材料进行深入核查和大数据分析;组织专家反复深入开展案件分析论证;多次听取当事人陈述意见,保障当事人合法权利。\n\n\n 2021年9月26日,本机关按照《中华人民共和国行政处罚法》(以下简称《行政处罚法》)的规定,向当事人送达了《行政处罚告知书》,告知其涉嫌违反《反垄断法》的事实、拟作出的行政处罚决定、理由和依据,以及其依法享有陈述、申辩和要求举行听证的权利。当事人放弃陈述、申辩和要求举行听证的权利。\n\n\n 三、本案相关市场\n\n\n 根据《反垄断法》和《国务院反垄断委员会关于相关市场界定的指南》、《国务院反垄断委员会关于平台经济领域的反垄断指南》规定,同时考虑平台经济特点,结合本案具体情况,本案相关市场界定为中国境内网络餐饮外卖平台服务市场。\n\n\n(一)本案相关商品市场为网络餐饮外卖平台服务市场。网络餐饮外卖平台服务,是指网络餐饮外卖平台经营者为餐饮经营者和消费者进行餐饮外卖交易提供的网络经营场所、信息发布,以及基于位置技术的信息匹配、交易撮合等互联网信息服务,具体包括商品信息展示、营销推广、搜索、订单处理、配送安排和调度、支付结算、商品评价、售后支持等。网络餐饮外卖平台服务属于多边市场,主要服务餐饮经营者和消费者两个群体,其显著特征是具有跨边网络效应,使各边用户对网络餐饮外卖平台服务的需求紧密关联。因此,界定本案相关市场,需要综合考虑平台各边用户之间的关联影响,并主要从餐饮经营者和消费者的角度综合进行需求替代分析,同时进行供给替代分析。\n\n\n1. 网络餐饮外卖平台服务与线下餐饮服务不属于同一相关商品市场。线下餐饮服务,是指餐饮经营者在线下为消费者提供食品和消费场所及设施的服务活动。网络餐饮外卖平台服务与线下餐饮服务不具有紧密替代关系。\n\n\n(1)从消费者需求替代分析,二者不具有紧密替代关系。\n\n\n 一 \n 是满足消费者的主要需求不同。网络餐饮外卖平台服务主要满足消费者随时随地点餐及“足不出户”用餐需求,并为消费者提供众多不同的餐饮经营者及丰富的餐饮商品选择。 \n 线下餐饮服务主要满足消费者现场餐饮服务消费需求,包括餐饮消费场所、设施及环境、现场用餐及相关服务,以及社交等方面需求。\n\n\n 二 \n 是为消费者提供的餐饮消费方式不同。网络餐饮外卖平台服务为消费者提供“一站式”不同餐饮经营者及餐饮商品信息展示、推荐及比较服务,并通过配送安排和调度服务,便捷地实现消费者用餐需求。 \n 线下餐饮服务一般需要消费者前往线下餐饮服务营业场所消费,为消费者提供的餐饮消费方式与网络餐饮外卖平台服务存在明显差别。\n\n\n三是为消费者提供的餐饮商品选择范围不同。餐饮经营者数量与餐饮商品丰富度是消费者选择网络餐饮外卖平台的重要考虑因素。 \n 网络餐饮外卖平台服务利用互联网集聚数量众多的不同餐饮经营者及丰富的餐饮外卖商品信息,为消费者提供较多的餐饮外卖商品选择。 \n 线下餐饮服务通常不能提供其他餐饮经营者的餐饮商品,并且受到实体经营场所空间限制,可供消费者选择的餐饮商品种类与网络餐饮外卖平台服务相比存在较大差距。\n\n\n(2)从餐饮经营者需求替代分析,二者不具有紧密替代关系。\n\n\n一是交易机会不同。网络餐饮外卖平台服务面向餐饮需求各异的不特定消费者,可以较大程度拓展餐饮经营者可触达的消费者范围,并可借助网络营销推广、大数据分析和算法等互联网技术手段,将餐饮经营者及其餐饮商品推送给更多潜在消费者,为餐饮经营者创造更多的交易机会。 \n 线下餐饮服务受到信息传播、营业场所地理位置等方面限制,餐饮经营者的交易机会相对有限。\n\n\n二是经营效率不同。网络餐饮外卖平台服务通过大数据、算法等互联网技术手段,为消费者提供多功能搜索及个性化推荐服务,为餐饮经营者提供商品信息展示、网络营销推广、配送安排和调度、消费评价反馈等服务,可以降低交易各方搜索、比较以及完成交易的成本,提升餐饮经营者的经营效率。由于缺少相应的互联网技术支持, \n 线下餐饮服务在挖掘潜在消费者、供需匹配等方面的效率通常低于网络餐饮外卖平台服务。\n\n\n(3)从供给替代分析,二者不具有紧密替代关系。\n\n\n 有效进入网络餐饮外卖平台服务市场,不仅需要满足提供网络餐饮外卖平台服务所需的大量资金、基础设施、技术支撑等方面要求,还需达到平台经济所必需的临界规模,线下餐饮服务转化为网络餐饮外卖平台的成本较高。近年来,线下餐饮服务实际发展为网络餐饮外卖平台的情况较少。\n\n\n 因此,从需求替代和供给替代分析,网络餐饮外卖平台服务与线下餐饮服务不具有紧密替代关系,不属于同一相关商品市场。\n\n\n2. 网络餐饮外卖平台服务与餐饮经营者自营的网络餐饮外卖服务不属于同一相关商品市场。从消费者需求替代分析,餐饮经营者自营的网络餐饮外卖服务主要满足消费者对其自有品牌餐饮商品的需求,消费者一般不能通过餐饮经营者自营的网络餐饮外卖服务获得其他餐饮经营者的餐饮商品,在餐饮商品的丰富度和选择范围上,与网络餐饮外卖平台存在较大差距。 \n 从餐饮经营者需求替代分析,餐饮经营者自营的网络餐饮外卖服务通常仅供其自身开展餐饮外卖交易使用,不对外开放。调查显示,餐饮经营者自营的网络餐饮外卖服务通常与网络餐饮外卖平台服务形成补充而非替代关系。 \n 从供给替代分析,餐饮经营者自营的网络餐饮外卖服务与网络餐饮外卖平台服务在用户数量、服务能力、技术支撑等方面存在较大差异,进入网络餐饮外卖平台服务市场需投入大量资金和时间成本建设基础设施、进行技术升级等,并达到临界规模,短时间内难以对网络餐饮外卖平台服务形成有效替代。因此,网络餐饮外卖平台服务与餐饮经营者自营的网络餐饮外卖服务不具有紧密替代关系,不属于同一相关商品市场。\n\n\n综上所述,本案相关商品市场界定为网络餐饮外卖平台服务市场。\n\n\n(二)本案相关地域市场为中国境内。\n\n\n1. 从需求替代分析和供给替代分析,境外市场与中国境内市场不属于同一相关地域市场。\n\n\n一是从餐饮经营者和消费者的角度进行需求替代分析,受语言、饮食和消费习惯等影响,中国境内餐饮经营者主要通过境内网络餐饮外卖平台,将餐饮外卖商品销售给中国境内消费者;中国境内消费者主要通过境内网络餐饮外卖平台购买餐饮外卖商品,不会将境外网络餐饮外卖平台作为替代选择。\n\n\n二是从供给替代分析,网络餐饮外卖平台服务属于互联网信息服务,境外网络餐饮外卖平台在中国境内开展业务除需按照法律政策要求申请相关业务许可外,还需搭建开展业务所需的数据、算法系统、配送安排和调度系统等设施,难以及时、有效地进入中国境内市场,对现有的中国境内网络餐饮外卖平台经营者形成竞争约束。\n\n\n 因此,境外与中国境内网络餐饮外卖平台服务不具有紧密替代关系,不属于同一相关地域市场。\n\n\n2. 从需求替代分析和供给替代分析,本案相关地域市场界定为中国境内。\n\n\n(1)从需求替代分析,中国境内构成独立的相关地域市场。\n\n\n 网络餐饮外卖平台的基本功能是为消费者和餐饮经营者提供基于位置的信息匹配和交易撮合服务。消费者在中国境内不同地域,均可通过同一平台搜索、发现其所处或指定位置周边一定范围内的餐饮经营者及相应的餐饮外卖商品;餐饮经营者在中国境内不同地域,均可通过同一平台向定位在其周边一定范围内的不特定消费者展示、推广其餐饮外卖商品。在中国境内不同地域的消费者和餐饮经营者,均可通过同一平台提供的基于位置的相同服务,实现其外卖点餐或餐饮外卖经营需求。因此,网络餐饮外卖平台向消费者与餐饮经营者提供的信息匹配、交易撮合、配送安排和调度等互联网信息服务不受地域限制,相关地域市场应当界定为中国境内。\n\n\n(2)从供给替代分析,中国境内构成独立的相关地域市场。\n\n\n一是中国境内主要网络餐饮外卖平台经营者为境内用户提供全国统一标准化的平台基本服务。中国境内主要网络餐饮外卖平台经营者研发全国统一的应用软件作为平台服务载体,在页面展示、使用功能、技术支持等方面在境内不同地域无重大差别,并向用户提供全国范围统一标准化的信息发布、营销推广、搜索、订单处理、配送安排和调度等平台服务。\n\n\n二是中国境内主要网络餐饮外卖平台经营者通常从全国层面制定重大商业策略。中国境内主要网络餐饮外卖平台经营者制定全国范围统一的佣金费率基准、合同协议文本,并与用户统一签订相关协议、收取相关费用。此外,中国境内主要网络餐饮外卖平台经营者在全国范围进行品牌营销推广,打造统一的品牌形象认知,以吸引全国范围的用户。\n\n\n三是中国境内各地域间不存在显著影响网络餐饮外卖平台跨地域服务的障碍。中国境内各地域间不存在明显限制网络餐饮外卖平台跨地域服务的法律政策壁垒,也不存在显著影响网络餐饮外卖平台跨地域服务的用户偏好差异。调查表明,通常情况下,网络餐饮外卖平台经营者进入一个新的地域开展服务仅需有限的推广成本,且较短时间内即可实现市场进入。\n\n\n(3)从实际情况看,中国境内主要网络餐饮外卖平台经营者在全国范围开展竞争。调查表明,中国境内主要网络餐饮外卖平台经营者普遍定位为全国性的网络餐饮外卖平台,从全国层面制定竞争策略,在全国范围布局并开展竞争。此外,中国境内主要网络餐饮外卖平台经营者通常在不同城市间进行交叉补贴,以支持其在中国境内不同地域开展的竞争活动。因此,中国境内主要网络餐饮外卖平台经营者之间的竞争是由各平台经营者在境内不同地域的具体竞争综合而成,平台经营者在境内个别地域的具体竞争状况差异不影响本案相关地域市场为中国境内。\n\n\n综上,本案相关地域市场界定为中国境内。\n\n\n 以上事实,有当事人提交的书面材料及相关人员询问笔录、其他竞争性平台提交材料及相关人员询问笔录、平台内经营者相关人员询问笔录、有关行业研究报告等证据证明。\n\n\n 四、当事人在相关市场具有支配地位\n\n\n 根据《反垄断法》第十八条、第十九条的规定,本机关认定,当事人在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场具有支配地位。\n\n\n(一)当事人的市场份额超过50%,可以推定具有市场支配地位。一是从平台服务收入情况看。中国境内网络餐饮外卖平台主要通过向平台内经营者收取交易佣金和营销推广费等费用获取收入。2018—2020年,当事人网络餐饮外卖平台服务收入在中国境内主要网络餐饮外卖平台合计服务收入中,份额分别为67.3%、69.5%、70.7%。 \n 二是从平台餐饮外卖订单量看。餐饮外卖订单量是网络餐饮外卖平台服务能力的直接反映。2018—2020年,当事人平台餐饮外卖订单量在中国境内主要网络餐饮外卖平台合计订单量中,份额分别为62.4%、64.3%、68.5%。\n\n\n(二)相关市场高度集中。根据平台服务收入市场份额,2018—2020年,中国境内网络餐饮外卖平台服务市场的HHI指数(赫芬达尔—赫希曼指数)分别为5543、5753、5854,CR2指数(市场集中度指数)分别为99.16、99.92、99.98,显示相关市场高度集中。2018年以来,当事人市场份额较为稳定,长期保持较强竞争优势。\n\n\n(三)当事人具有较强的市场控制能力。一是当事人具有控制服务价格的能力。当事人在与餐饮经营者的商业谈判中,通常具有较强的定价能力,餐饮经营者谈判能力相对较弱。 \n 二是当事人具有控制平台内经营者获得流量的能力。当事人通过制定平台规则、设定算法、人工干预等方式,可以决定平台内经营者及其餐饮外卖商品的搜索排名及平台展示位置,从而控制平台内经营者可获得的流量,对其经营具有决定性影响。 \n 三是当事人具有控制平台内经营者销售渠道的能力。2018—2020年,当事人网络餐饮外卖平台交易额在同期中国境内主要网络餐饮外卖平台餐饮外卖合计交易额中占比均超过60%,是平台内经营者开展餐饮外卖交易的主要网络销售渠道,对平台内经营者具有较强的控制力。\n\n\n(四)当事人具有较强的财力和先进的技术条件。一是当事人具有较强的财力。2018—2020年,当事人中国境内营业额分别为650.88亿元、973.36亿元、1147.48亿元。当事人历经数轮融资,并于2018年在香港交易所上市,市值从2018年12月约3000亿元增长至2020年12月约1.8万亿元,较为强大的财力可以支持当事人在相关市场及关联市场的业务扩张。 \n 二是当事人具有先进的技术条件。当事人网络餐饮外卖平台积累了大量的平台内经营者和消费者,拥有海量的交易、支付、用户评价等数据。当事人基于数据建立了较为高效的配送安排和调度系统,较大程度实现了运力自动化调度及资源优化配置。同时,当事人研发的基于位置的算法系统可以为用户精准“画像”,提供个性化、针对性服务,并能够监测平台内经营者是否在其他竞争性平台经营。上述财力和技术条件巩固和增强了当事人的市场力量。\n\n\n(五)其他经营者在交易上高度依赖当事人。一是当事人网络餐饮外卖平台对平台内经营者具有很强的网络效应和锁定效应。截至2020年底,当事人网络餐饮外卖平台的消费者日均活跃用户数2230万,且用户黏性较强,对平台内经营者形成很强的跨边网络效应和锁定效应,平台内经营者难以放弃当事人平台的庞大消费者群体。 \n 二是当事人网络餐饮外卖平台是平台内经营者开展餐饮外卖交易的主要网络销售渠道。当事人在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场拥有较高的经营者和消费者认可度。调查过程中,多数平台内经营者表示,与其他网络餐饮外卖平台相比,当事人平台的影响力更大,是其开展餐饮外卖的主要网络销售渠道,放弃当事人平台会较大程度影响其营收。 \n 三是平台内经营者在当事人网络餐饮外卖平台积累的数据难以迁移至其他平台。平台内经营者在当事人网络餐饮外卖平台获得了众多消费者用户,积累了大量的交易、支付、用户评价等数据,并依赖这些数据开展经营。用户和数据是平台内经营者在当事人平台积累的重要资源,难以迁移至其他平台。\n\n\n(六)相关市场进入难度大。一是网络餐饮外卖平台服务市场进入成本高。进入网络餐饮外卖平台服务市场不仅需要投入大量资金建设平台,建立数据、算法系统、配送安排和调度系统等基础设施,还需要在技术研发、品牌信用、营销推广等方面持续投入,相关市场进入成本高。 \n 二是新进入者达到临界规模难度大。网络餐饮外卖平台需要获得足够多的消费者和平台内经营者,达到临界规模,形成循环正向反馈,才能实现有效市场进入。目前,中国境内网络餐饮外卖平台获客成本逐年升高,潜在竞争者进入相关市场的难度逐年增加。\n\n\n(七)当事人关联市场布局巩固和增强了市场力量。当事人在到店餐饮消费、生活服务、酒店旅游、出行等多个领域和餐饮外卖上下游进行生态化布局,为网络餐饮外卖平台带来更多交易机会,加深了平台内经营者对当事人的依赖,进一步巩固和增强了当事人的市场力量。\n\n\n 综上所述,根据《反垄断法》第十八条、第十九条规定,综合认定当事人在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场具有支配地位。\n\n\n 以上事实,有当事人提交的有关说明材料、年度报告、与平台内经营者签订的协议,平台内经营者相关人员询问笔录,其他竞争性平台提交数据及相关人员询问笔录等证据证明。\n\n\n 五、当事人实施滥用市场支配地位行为的事实和依据\n\n\n 经查,2018年以来,当事人为阻碍其他竞争性平台发展,进一步提升、维持、巩固自身市场地位,滥用其在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场的支配地位,系统、全面实施“二选一”行为,阻碍平台内经营者与其他竞争性平台合作,限定平台内经营者只能与当事人进行交易,并以多种措施保障行为实施,违反《反垄断法》第十七条第一款第(四)项关于“没有正当理由,限定交易相对人只能与其进行交易”的规定,构成滥用市场支配地位行为。\n\n\n(一)采取多种手段促使平台内经营者签订独家合作协议。当事人采取多种手段促使平台内经营者签订《战略合作伙伴优惠政策申请书》、《诚信战略合作伙伴优惠政策支持自愿申请书》、《优加合作计划政策支持自愿申请书》等独家合作协议,明确规定平台内经营者需要“将全部网络营销资源和精力投入美团平台”、“仅和美团建立战略合作关系”、“不再与美团经营相同或近似的网络服务平台进行业务合作”或者“仅在美团及其旗下相关网络服务平台开展合作”等内容,限制平台内经营者与其他竞争性平台合作,以巩固自身市场地位,削弱其他竞争性平台的竞争力。\n\n\n一是制定实施以差别费率为核心的独家合作政策。证据显示,当事人为与餐饮经营者签订独家合作协议,对非独家合作经营者设置了普遍高于独家合作经营者5—7%左右的佣金费率,同时还收取普遍高于独家合作经营者的保底佣金;并视情况对独家合作经营者额外提供新店流量加权、平台补贴、优先配送、扩大配送范围、降低起送价格等方面支持。由于餐饮经营者多为中小商户,为获得较为优惠的佣金费率、保障正常盈利水平、获取更好的交易条件,只能选择与当事人签订独家合作协议。\n\n\n二是通过对非独家合作经营者拖延上线等方式,迫使餐饮经营者签订独家合作协议。当事人在平台系统中为独家合作经营者和非独家合作经营者设置不同的签约通道,针对非独家合作经营者申请上线当事人餐饮外卖平台设置不合理的签约排队时间,甚至不签独家合作协议就不予上线,迫使餐饮经营者签订独家合作协议。\n\n\n 当事人通过上述手段,与大量餐饮经营者签订了独家合作协议。证据表明,2018—2020年,与当事人签订独家合作协议的餐饮经营者覆盖全国31个省(自治区、直辖市),在当事人平台内全部经营者中占有较大比重,且比例逐年提高。\n\n\n(二)通过多种方式系统推进“二选一”行为实施。当事人通过建立考评机制、开展攻坚“战役”、加强培训指导、强化代理商管理等方式系统推进“二选一”行为实施。\n\n\n一是将餐饮经营者签订、履行独家合作协议情况纳入员工考核指标。2019年起,当事人将餐饮经营者签订、履行独家合作协议情况纳入一线业务人员考核,通过定期考核、重点时段考核、“红黑榜”制度以及各区域自主考核等方式,要求一线业务人员全面落实公司“二选一”经营策略,并将此作为统一运营和内部管理的重要抓手。\n\n\n二是在特定时段、特定区域强力推进“二选一”。当事人为遏制其他竞争性平台发展,在特定时段或区域内集中开展攻坚“战役”,将推动餐饮经营者签订、履行独家合作协议作为重要手段,排挤竞争对手,巩固和扩大自身竞争优势。\n\n\n三是加强员工关于“二选一”的培训和指导。为有效推行“二选一”策略,避免一线业务人员因“二选一”有关问题处理不当引发法律风险,当事人统一制定了与餐饮经营者开展独家合作的话术口径,对一线业务人员开展全面培训;不定时检查员工话术掌握程度,并针对问题进行培训;鼓励员工分享与餐饮经营者开展独家合作的有关经验,推进“二选一”行为实施。\n\n\n四是强化对代理商、合作商的管控。为督促代理商、合作商落实“二选一”策略,当事人在《外卖代理商行为规范》等内部文件中明确要求代理商、合作商与头部优质商家签订独家协议,并通过配套考核措施,确保“二选一”相关策略在代理商、合作商层面同步推进。\n\n\n(三)采取多种措施有效保障“二选一”要求实施。\n\n\n一是开发大数据系统,对平台内经营者上线竞争性平台进行自动监测和处罚。2018年起,为系统、高效实施“二选一”行为,当事人开发了大数据监测和分析系统,具体功能包括:自动监测平台内经营者上线其他竞争性平台情况;对上线其他竞争性平台的平台内经营者自动实施搜索降权或取消优惠活动等处罚;对一线业务人员督促平台内经营者执行“二选一”要求及处罚效果等情况进行全流程管理;对一线业务人员所负责平台内经营者签订独家合作协议完成率和履约率进行实时监测、统计和分析等,并根据业务需求随时更新完善系统功能。\n\n\n二是综合采取多种惩罚性措施迫使平台内经营者停止与其他竞争性平台合作。证据表明,当事人发现独家合作的平台内经营者上线其他竞争性平台后,通常由一线业务人员先行“劝说”,要求经营者“整改”,如经营者仍不下线其他竞争性平台,则通过大数据系统或由一线业务人员直接对经营者进行处罚,具体包括实施搜索降权、取消优惠活动、置休(暂停营业)、下线(关店)、调整配送范围、提高起送价格、下架菜品等,迫使经营者停止在其他竞争性平台经营。\n\n\n三是向独家合作经营者收取保证金。当事人为约束平台内经营者严格履行独家合作协议,在签订独家协议时,通常要求平台内经营者缴纳数百到数千元不等的保证金,并规定“商家违反协议约定,美团有权扣除保证金”。2018—2020年,与当事人签订独家合作协议并缴纳保证金的平台内经营者累计163万家,保证金金额累计12.89亿元。\n\n\n 通过上述措施,当事人有效迫使平台内经营者执行“二选一”要求,不在其他竞争性平台开展经营活动,从而有效锁定了网络餐饮外卖平台服务市场的商家侧供给。\n\n\n 调查过程中,当事人提出相关行为具有以下理由:一是平台内经营者自愿与其独家合作;二是相关行为系应对市场竞争的正当商业行为。经研究,当事人的理由不能成立,当事人实施限定交易行为不具有正当理由。\n\n\n一是平台内经营者并非自愿与当事人独家合作。当事人利用在网络餐饮外卖平台服务市场的支配地位,谈判过程中主动要求餐饮经营者与其独家合作,并针对非独家合作经营者收取高于独家合作经营者的费率和保底佣金,或在搜索展示、配送范围、起送价格等平台内经营者重大权益等方面设置障碍,多数餐饮经营者处于相对弱势地位,只能执行当事人要求。同时,大量平台内经营者被处罚,也证明平台内经营者并非自愿与当事人独家合作。\n\n\n二是当事人相关行为排除、限制了相关市场竞争。网络餐饮外卖平台经营者应当通过技术和商业模式创新,以更优质的服务、更低的收费等吸引餐饮经营者和消费者。2018年以来,当事人凭借市场支配地位,以排除、限制竞争为目的,实施限定交易行为,维持、增强自身市场力量,获取不正当竞争优势,损害了公平竞争的市场秩序。调查过程中,当事人未能提供证据证明相关行为促进竞争、提升经济效率,相关行为不具有正当理由。\n\n\n 综上,当事人滥用市场支配地位,实施了《反垄断法》第十七条第一款第(四)项禁止的“没有正当理由,限定交易相对人只能与其进行交易”行为。\n\n\n 以上事实,有当事人提交的有关说明材料、与平台内经营者签订的协议、公司绩效考核方案、相关人员述职报告、公司竞争策略文件、公司业务培训材料,相关人员询问笔录、内部沟通记录、电子邮件,其他竞争性平台和行业协会提供材料,代理商、其他竞争性平台和平台内经营者询问笔录等证据证明。\n\n\n 六、当事人行为排除、限制了市场竞争\n\n\n 当事人滥用在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场的支配地位,限制平台内经营者与其他竞争性平台合作,形成锁定效应,减少自身竞争压力,不当巩固并强化自身市场力量,排除、限制了相关市场竞争,损害了平台内经营者和消费者利益,削弱了网络餐饮外卖平台经营者的创新动力和发展活力,阻碍了平台经济规范有序创新健康发展。\n\n\n(一)排除、限制了网络餐饮外卖平台服务市场竞争。2018年以来,当事人与餐饮经营者大规模签订独家合作协议,限制平台内经营者与其他竞争性平台合作,削弱了其他竞争性平台与当事人进行公平竞争的能力,降低了相关市场竞争程度,提高了市场进入壁垒,破坏了公平、有序的市场竞争秩序。\n\n\n一是限制了相关市场经营者之间的公平竞争。平台内经营者和消费者是网络餐饮外卖平台之间开展竞争的核心要素。当事人滥用市场支配地位,综合运用多种手段限制大量平台内经营者在其他竞争性平台经营,形成较强的锁定效应,使其他竞争性平台无法获得充分的商家供给,削弱了其他竞争性平台的竞争能力,降低了自身面临的竞争压力,限制了相关市场经营者之间的公平竞争。由于网络餐饮外卖平台具有跨边网络效应,当事人锁定平台内经营者,会进一步减少其他竞争性平台上的消费者数量,使平台内经营者和消费者数量减少形成循环反馈,削弱其他竞争性平台的竞争能力。证据显示,当事人实施“二选一”行为有效构建了竞争壁垒,推动自身市场份额不断增长,达到了不当削弱其他竞争性平台竞争能力的预期效果。\n\n\n二是提高市场进入壁垒,削弱潜在竞争约束。平台经济具有网络效应和规模经济特征,网络餐饮外卖平台经营者需要积累一定规模的商家和消费者用户,才能有效进入市场。近年来,网络餐饮外卖平台服务市场主要竞争者陆续减少。当事人实施限定交易行为,在将平台内经营者锁定在自身平台的同时,增加了相关市场潜在进入者与平台内经营者达成合作协议的难度,使其难以充分获取进入市场开展竞争的必要资源,不当提高了市场进入壁垒,削弱了潜在进入者带来的竞争约束,降低了相关市场充分有效竞争水平。\n\n\n(二)损害了平台内经营者的正当利益。当事人通过多种措施迫使平台内经营者“二选一”,并对与其他竞争性平台合作的平台内经营者进行处罚,不合理地限制了平台内经营者的经营自由,损害了公平竞争的市场环境和平台内经营者的正当利益。\n\n\n一是不合理限制平台内经营者的经营自由。平台内经营者普遍希望多平台经营,以更广泛地接触消费者,获得更多交易机会。当事人在相关市场具有支配地位,平台内经营者对当事人高度依赖,同时为获得较为优惠的费率,多数餐饮经营者被迫接受当事人提出的独家合作要求,放弃在其他平台的经营机会。当事人采取多种手段要求平台内经营者与当事人独家合作,不合理干涉了平台内经营者的经营自由。\n\n\n二是损害了平台内经营者的公平竞争环境。作为餐饮经营者开展竞争的网络经营场所,网络餐饮外卖平台应当为平台内经营者提供公平竞争的环境。当事人“二选一”行为限制了平台内经营者开展多平台经营,影响了平台内经营者有效参与市场竞争。当事人针对非独家合作经营者收取更高的佣金费率和保底佣金,并在平台“流量”、补贴、配送服务等方面进行不合理限制甚至处罚,使非独家合作经营者处于相对竞争劣势,损害了平台内经营者的公平竞争环境。\n\n\n三是不当减损平台内经营者的正当利益。当事人“二选一”行为致使平台内经营者无法开展多平台经营,减损了平台内经营者通过其他平台可能实现的经营收入。同时,当事人为强制平台内经营者“二选一”而实施多种处罚措施,损害了平台内经营者的正当权益。\n\n\n(三)损害消费者利益。当事人实施“二选一”行为,使平台内经营者无法充分有效触达消费者,限制了消费者的自由选择空间,损害了消费者利益。\n\n\n一是减少了消费者的选择范围。由于消费偏好,餐饮经营者通常有相对稳定的消费者用户,在餐饮经营者可以自主上线不同平台的情况下,消费者在不同平台都有充足的餐饮经营者可选择。当事人实施“二选一”行为,将平台内经营者锁定在当事人平台,减少了消费者的选择范围。\n\n\n二是使消费者无法获得更优质的价格和服务。在餐饮经营者可以自主上线不同网络餐饮外卖平台的情况下,消费者在各平台间可以便捷地进行比较,并通过平台以及平台内经营者间的竞争获得更优的价格和服务。当事人限制平台内经营者不得与其他竞争性平台合作,使消费者只能被动接受当事人平台的交易条件,无法获得平台以及平台内经营者间公平竞争条件下更优的价格和服务。\n\n\n三是降低了消费者长期福利水平。当事人“二选一”行为排除、限制了市场竞争,降低了平台经营效率,妨碍了平台模式创新,阻碍了潜在竞争者进入市场,削弱了市场竞争的强度和水平,影响了网络餐饮外卖平台在充分竞争中不断优化和发展,降低了消费者长期福利水平。\n\n\n(四)阻碍平台经济创新发展。当事人“二选一”行为降低了网络餐饮外卖平台服务市场运行效率,阻碍了平台经济创新发展。\n\n\n一是阻碍要素自由流动,妨碍资源优化配置。平台内经营者可以根据不同平台的经营效率、服务价格、管理水平、服务能力等在不同平台间自由选择,合理分配资源。当事人实施“二选一”行为,阻碍平台内经营者在不同平台间进行自由选择,妨碍了市场资源要素自由流动,造成网络餐饮外卖平台服务市场的有效供给不足,不利于平台内经营者优化资源配置、提高运营效率。\n\n\n二是削弱平台企业创新动力,影响平台经济创新发展。平台经济持续健康发展有赖于公平竞争和技术创新。平台应当通过不断提升服务质量争取更多用户,进而促进网络餐饮外卖平台服务行业的进步和发展。当事人在经营过程中滥用市场支配地位实施限定交易行为,不当维持和巩固自身竞争优势,削弱了网络餐饮外卖平台经营者通过技术和商业模式创新等获取竞争优势的动力,影响了其他竞争者和潜在竞争者的创新意愿,不利于网络餐饮外卖平台创新健康发展。\n\n\n 七、行政处罚依据和决定\n\n\n 经查,当事人自2018年以来,滥用其在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场的支配地位,阻碍平台内经营者在其他竞争性平台开展经营,排除、限制了相关市场竞争,损害了平台内经营者的合法权益和消费者利益,妨碍了平台经济创新发展,且不具有正当理由,构成《反垄断法》第十七条第一款第(四)项禁止的“没有正当理由,限定交易相对人只能与其进行交易”滥用市场支配地位行为。\n\n\n 根据《反垄断法》第四十七条、第四十九条和《行政处罚法》第五条、第三十二条规定,综合考虑当事人违法行为的性质、程度和持续的时间,同时考虑当事人在调查开始前主动承认实施“二选一”行为并供述违法事实、在调查过程中主动提供执法机构尚未掌握的重要证据、停止“二选一”行为并全面自查整改、积极退还收取的独家合作保证金等因素,本机关对当事人作出如下处理决定:\n\n\n(一)责令停止违法行为。\n\n\n 1. 不得限制平台内经营者与其他竞争性平台合作。\n\n\n 2. 全额退还违法收取的独家合作保证金1,289,598,329元(大写:拾贰亿捌仟玖佰伍拾玖万捌仟叁佰贰拾玖元)。\n\n\n 3. 自收到本行政处罚决定书之日起十五日内,向本机关提交改正违法行为情况的报告。\n\n\n 4. 根据《行政处罚法》坚持处罚与教育相结合的原则,本机关结合本案调查过程中发现的问题,制作《行政指导书》,要求当事人全面整改,依法合规经营。\n\n\n(二)对当事人处以其2020年度中国境内销售额114,747,995,546 \n 元3 \n %的罚款,计3,442,439,866元(大写:叁拾肆亿肆仟贰佰肆拾叁万玖仟捌佰陆拾陆元)。\n\n\n 根据《行政处罚法》第六十六条规定,当事人应当自收到本行政处罚决定书之日起十五日内,根据本行政处罚决定书,携缴款码到15家中央财政非税收入收缴代理银行(工、农、中、建、交、中信、光大、招商、邮储、华夏、平安、兴业、民生、广发、浙商)任一银行网点、网上银行缴纳罚款。缴款码为:***。\n\n\n 根据《行政处罚法》第七十二条规定,当事人逾期不履行行政处罚决定的,本机关可以采取以下措施:(一)到期不缴纳罚款的,每日按罚款数额的百分之三加处罚款;(二)申请人民法院强制执行。\n\n\n 当事人如对上述行政处罚决定不服,可以自收到本行政处罚决定书之日起六十日内,向国家市场监督管理总局申请行政复议;或者自收到本行政处罚决定书之日起六个月内,依法向人民法院提起行政诉讼。行政复议或者行政诉讼期间,本行政处罚决定不停止执行。\n\n\n 市场监管总局\n\n\n 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href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>全球服务宕机超三小时,据称15亿用户数据被出售。\n</blockquote>\n<p>海外市场</p>\n<p>1、三大指数全线收跌纳指跌超2% 大型科技股重挫</p>\n<p>截至收盘,美股三大指数集体收跌,纳指收跌2.14%,创6月以来新低;标普500指数跌1.3%,创7月19日以来新低;道指跌0.94%。</p>\n<p>2、热门中概股周一收盘普跌 <a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>跌近7%</p>\n<p>热门中概股周一收盘普跌,新能源汽车股、教育股走低。<a href=\"https://laohu8.com/S/ZME\">掌门教育</a>跌超12%,<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>跌超11%,<a href=\"https://laohu8.com/S/IH\">洪恩教育</a>跌超10%;新能源汽车股中,<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>汽车跌超5%,<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>跌近4%,<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>跌超2%。</p>\n<p>3、欧股收盘全线走低 奢侈品银行芯片业大幅下跌</p>\n<p>欧洲股市在创下2月以来最差周度表现后继续陷入困境,受到包括通胀迹象、债券收益率上升等诸多风险因素的打击。泛欧斯托克600指数收盘下跌1.88点,跌幅0.42%;德国DAX30指数收盘下跌121.99点,跌幅0.80%;<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数收盘下跌16.97点,跌幅0.24%。</p>\n<p>4、美油收涨2.3%创近7年新高 OPEC+11月不扩大增产</p>\n<p>原油期货周一收高,美国WTI原油创下2014年以来的最高收盘价。欧佩克及其盟国决定维持目前的每月逐步提高原油产量的协议。</p>\n<p>5、周一黄金期货收高0.5% 连续第三个交易日上涨</p>\n<p>黄金期货周一连续第三个交易日上涨。地缘政治紧张局势提振了对贵金属的避险需求,美元疲软也为黄金提供了一些支撑。纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨9.20美元,涨幅0.5%,收于每盎司1767.60美元。</p>\n<p>国际宏观</p>\n<p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2173991058\" target=\"_blank\">共和党人别挡道!拜登警告无法保证上调债务上限</a></p>\n<p>美国史上首次违约的风险迫近,总统拜登将炮火对准共和党议员,敦促国会本周通过议案解决债务上限问题。拜登表示,他可能无法保证两周内上调联邦政府的债务上限。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2173947909\" target=\"_blank\">明年还是高通胀?美联储高官警告企业涨价已无顾忌</a></p>\n<p>美联储的一名鹰派高官警告,通胀可能还要持续一段时间明显高于联储目标水平,美国的企业已经几乎毫无顾忌地涨价。布拉德认为,今年通胀高涨的势头可能制造一种新的定价心理,企业和消费者都在习惯涨价。这给明年的通胀形势带来风险。</p>\n<p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2173991085\" target=\"_blank\">沃伦呼吁SEC深入调查联储高官 “压线”交易的克拉里达首当其冲</a></p>\n<p>美国国会民主党参议员伊丽莎白·沃伦呼吁证券交易委员会(SEC)对美联储高级官员的个人金融交易展开调查,以确定这些个人交易行为是否违反内幕交易规则。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2173199110\" target=\"_blank\">天然气危机将升级?多家交易公司“中招”补缴保证金,大牌云集</a></p>\n<p>多家商品交易公司在欧洲天然气市场出现亏损,面临数亿美元保证金追缴,其中不乏<a href=\"https://laohu8.com/S/GLEN.UK\">嘉能可</a>等业内顶级公司。当前,天然气空头们在欧洲天然气的主战场荷兰TTF期货上积累了价值300亿美元的空仓,而欧洲公用事业公司为对手方做多。分析称,这可能会令本次能源危机升级。</p>\n<p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2172999619\" target=\"_blank\">全球航空业因疫情带来的亏损料将超过2000亿美元</a></p>\n<p>据航空业主要游说团体透露,随着旅行限制对商务和长途航班需求所构成的压力将延续到2022年,新冠疫情引发的航空业亏损势将超过2000亿美元。国际航空运输协会周一在波士顿的年度会议上表示,航空公司明年料将出现合计116亿美元的亏损。</p>\n<p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2172609199\" target=\"_blank\">印度“电荒”:超过半数电厂存煤不足三天!</a></p>\n<p>因煤炭供应不足,印度成为最新一个面临严重电力危机的国家,可能会破坏该国从疫情中复苏的势头。有关部门警告称,印度发电厂的煤炭供应已处于危险的低水平。</p>\n<p>公司新闻</p>\n<p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2173992594\" target=\"_blank\">2008年来最大宕机!Facebook及旗下两大社交媒体停摆逾六小时</a></p>\n<p>用户发现,Facebook及旗下两大社交媒体Instagram和WhatsApp的网站和App集体宕机,现已持续六个多小时,至今Facebook方面还未披露原因。临近美股收盘时,Facebook的首席技术官Mike Schroepfer在<a href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">Twitter</a>发帖称,向所有因Facebook服务停摆而受影响的所有人真诚致歉。他并未透露是何原因,只是说“我们在经历网络问题”,团队力求尽快解除故障、尽快恢复正常。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2173994851\" target=\"_blank\">Facebook陷信任危机 揭秘者身份曝光 斥责前雇主利益为上</a></p>\n<p>现年37岁的哈佛毕业生Frances Haugen透露,在Facebook工作期间,她对公司将盈利置之于公共安全之上的决策感到震惊,决定冒着巨大的个人风险,选择勇敢地站出来发声,揭发Facebook。</p>\n<p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2173199147\" target=\"_blank\">半导体巨头格芯申请美国IPO,去年净亏损13.5亿美元</a></p>\n<p>全球第三大半导体代工厂格罗方德半导体(GlobalFoundries,格芯)正准备在美国上市,因这家阿布扎比投资的公司加强了对其美国制造基地的投资。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2173994366\" target=\"_blank\">第一家“碳中和”合成煤油工厂在德国揭幕</a></p>\n<p>第一家“碳中和”合成煤油生产工厂在德国下萨克森州埃姆斯兰地区维尔特县揭幕。据悉,汉莎航空将是该工厂的首批客户之一。工厂运营商阿特摩斯菲尔公司表示,这是世界上第一次以工业规模生产合成煤油。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨:欧美股市集体大跌!美债务危机或加剧</title>\n<style 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摘要:欧美股市集体走低,纳指跌超2%,科技、半导体下挫;美债务危机或加剧,拜登警告无法保证上调债务上限;明年还是高通胀?联储高官警告企业涨价已无顾忌;<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>全球服务宕机超三小时,据称15亿用户数据被出售。\n</blockquote>\n<p>海外市场</p>\n<p>1、三大指数全线收跌纳指跌超2% 大型科技股重挫</p>\n<p>截至收盘,美股三大指数集体收跌,纳指收跌2.14%,创6月以来新低;标普500指数跌1.3%,创7月19日以来新低;道指跌0.94%。</p>\n<p>2、热门中概股周一收盘普跌 <a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>跌近7%</p>\n<p>热门中概股周一收盘普跌,新能源汽车股、教育股走低。<a href=\"https://laohu8.com/S/ZME\">掌门教育</a>跌超12%,<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>跌超11%,<a href=\"https://laohu8.com/S/IH\">洪恩教育</a>跌超10%;新能源汽车股中,<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>汽车跌超5%,<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>跌近4%,<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>跌超2%。</p>\n<p>3、欧股收盘全线走低 奢侈品银行芯片业大幅下跌</p>\n<p>欧洲股市在创下2月以来最差周度表现后继续陷入困境,受到包括通胀迹象、债券收益率上升等诸多风险因素的打击。泛欧斯托克600指数收盘下跌1.88点,跌幅0.42%;德国DAX30指数收盘下跌121.99点,跌幅0.80%;<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数收盘下跌16.97点,跌幅0.24%。</p>\n<p>4、美油收涨2.3%创近7年新高 OPEC+11月不扩大增产</p>\n<p>原油期货周一收高,美国WTI原油创下2014年以来的最高收盘价。欧佩克及其盟国决定维持目前的每月逐步提高原油产量的协议。</p>\n<p>5、周一黄金期货收高0.5% 连续第三个交易日上涨</p>\n<p>黄金期货周一连续第三个交易日上涨。地缘政治紧张局势提振了对贵金属的避险需求,美元疲软也为黄金提供了一些支撑。纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨9.20美元,涨幅0.5%,收于每盎司1767.60美元。</p>\n<p>国际宏观</p>\n<p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2173991058\" target=\"_blank\">共和党人别挡道!拜登警告无法保证上调债务上限</a></p>\n<p>美国史上首次违约的风险迫近,总统拜登将炮火对准共和党议员,敦促国会本周通过议案解决债务上限问题。拜登表示,他可能无法保证两周内上调联邦政府的债务上限。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2173947909\" target=\"_blank\">明年还是高通胀?美联储高官警告企业涨价已无顾忌</a></p>\n<p>美联储的一名鹰派高官警告,通胀可能还要持续一段时间明显高于联储目标水平,美国的企业已经几乎毫无顾忌地涨价。布拉德认为,今年通胀高涨的势头可能制造一种新的定价心理,企业和消费者都在习惯涨价。这给明年的通胀形势带来风险。</p>\n<p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2173991085\" target=\"_blank\">沃伦呼吁SEC深入调查联储高官 “压线”交易的克拉里达首当其冲</a></p>\n<p>美国国会民主党参议员伊丽莎白·沃伦呼吁证券交易委员会(SEC)对美联储高级官员的个人金融交易展开调查,以确定这些个人交易行为是否违反内幕交易规则。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2173199110\" target=\"_blank\">天然气危机将升级?多家交易公司“中招”补缴保证金,大牌云集</a></p>\n<p>多家商品交易公司在欧洲天然气市场出现亏损,面临数亿美元保证金追缴,其中不乏<a href=\"https://laohu8.com/S/GLEN.UK\">嘉能可</a>等业内顶级公司。当前,天然气空头们在欧洲天然气的主战场荷兰TTF期货上积累了价值300亿美元的空仓,而欧洲公用事业公司为对手方做多。分析称,这可能会令本次能源危机升级。</p>\n<p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2172999619\" target=\"_blank\">全球航空业因疫情带来的亏损料将超过2000亿美元</a></p>\n<p>据航空业主要游说团体透露,随着旅行限制对商务和长途航班需求所构成的压力将延续到2022年,新冠疫情引发的航空业亏损势将超过2000亿美元。国际航空运输协会周一在波士顿的年度会议上表示,航空公司明年料将出现合计116亿美元的亏损。</p>\n<p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2172609199\" target=\"_blank\">印度“电荒”:超过半数电厂存煤不足三天!</a></p>\n<p>因煤炭供应不足,印度成为最新一个面临严重电力危机的国家,可能会破坏该国从疫情中复苏的势头。有关部门警告称,印度发电厂的煤炭供应已处于危险的低水平。</p>\n<p>公司新闻</p>\n<p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2173992594\" target=\"_blank\">2008年来最大宕机!Facebook及旗下两大社交媒体停摆逾六小时</a></p>\n<p>用户发现,Facebook及旗下两大社交媒体Instagram和WhatsApp的网站和App集体宕机,现已持续六个多小时,至今Facebook方面还未披露原因。临近美股收盘时,Facebook的首席技术官Mike Schroepfer在<a href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">Twitter</a>发帖称,向所有因Facebook服务停摆而受影响的所有人真诚致歉。他并未透露是何原因,只是说“我们在经历网络问题”,团队力求尽快解除故障、尽快恢复正常。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2173994851\" target=\"_blank\">Facebook陷信任危机 揭秘者身份曝光 斥责前雇主利益为上</a></p>\n<p>现年37岁的哈佛毕业生Frances Haugen透露,在Facebook工作期间,她对公司将盈利置之于公共安全之上的决策感到震惊,决定冒着巨大的个人风险,选择勇敢地站出来发声,揭发Facebook。</p>\n<p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2173199147\" target=\"_blank\">半导体巨头格芯申请美国IPO,去年净亏损13.5亿美元</a></p>\n<p>全球第三大半导体代工厂格罗方德半导体(GlobalFoundries,格芯)正准备在美国上市,因这家阿布扎比投资的公司加强了对其美国制造基地的投资。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2173994366\" target=\"_blank\">第一家“碳中和”合成煤油工厂在德国揭幕</a></p>\n<p>第一家“碳中和”合成煤油生产工厂在德国下萨克森州埃姆斯兰地区维尔特县揭幕。据悉,汉莎航空将是该工厂的首批客户之一。工厂运营商阿特摩斯菲尔公司表示,这是世界上第一次以工业规模生产合成煤油。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index",".IXIC":"NASDAQ 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连续第三个交易日上涨\n黄金期货周一连续第三个交易日上涨。地缘政治紧张局势提振了对贵金属的避险需求,美元疲软也为黄金提供了一些支撑。纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨9.20美元,涨幅0.5%,收于每盎司1767.60美元。\n国际宏观\n1、共和党人别挡道!拜登警告无法保证上调债务上限\n美国史上首次违约的风险迫近,总统拜登将炮火对准共和党议员,敦促国会本周通过议案解决债务上限问题。拜登表示,他可能无法保证两周内上调联邦政府的债务上限。\n2、明年还是高通胀?美联储高官警告企业涨价已无顾忌\n美联储的一名鹰派高官警告,通胀可能还要持续一段时间明显高于联储目标水平,美国的企业已经几乎毫无顾忌地涨价。布拉德认为,今年通胀高涨的势头可能制造一种新的定价心理,企业和消费者都在习惯涨价。这给明年的通胀形势带来风险。\n3、沃伦呼吁SEC深入调查联储高官 “压线”交易的克拉里达首当其冲\n美国国会民主党参议员伊丽莎白·沃伦呼吁证券交易委员会(SEC)对美联储高级官员的个人金融交易展开调查,以确定这些个人交易行为是否违反内幕交易规则。\n4、天然气危机将升级?多家交易公司“中招”补缴保证金,大牌云集\n多家商品交易公司在欧洲天然气市场出现亏损,面临数亿美元保证金追缴,其中不乏嘉能可等业内顶级公司。当前,天然气空头们在欧洲天然气的主战场荷兰TTF期货上积累了价值300亿美元的空仓,而欧洲公用事业公司为对手方做多。分析称,这可能会令本次能源危机升级。\n5、全球航空业因疫情带来的亏损料将超过2000亿美元\n据航空业主要游说团体透露,随着旅行限制对商务和长途航班需求所构成的压力将延续到2022年,新冠疫情引发的航空业亏损势将超过2000亿美元。国际航空运输协会周一在波士顿的年度会议上表示,航空公司明年料将出现合计116亿美元的亏损。\n6、印度“电荒”:超过半数电厂存煤不足三天!\n因煤炭供应不足,印度成为最新一个面临严重电力危机的国家,可能会破坏该国从疫情中复苏的势头。有关部门警告称,印度发电厂的煤炭供应已处于危险的低水平。\n公司新闻\n1、2008年来最大宕机!Facebook及旗下两大社交媒体停摆逾六小时\n用户发现,Facebook及旗下两大社交媒体Instagram和WhatsApp的网站和App集体宕机,现已持续六个多小时,至今Facebook方面还未披露原因。临近美股收盘时,Facebook的首席技术官Mike Schroepfer在Twitter发帖称,向所有因Facebook服务停摆而受影响的所有人真诚致歉。他并未透露是何原因,只是说“我们在经历网络问题”,团队力求尽快解除故障、尽快恢复正常。\n2、Facebook陷信任危机 揭秘者身份曝光 斥责前雇主利益为上\n现年37岁的哈佛毕业生Frances Haugen透露,在Facebook工作期间,她对公司将盈利置之于公共安全之上的决策感到震惊,决定冒着巨大的个人风险,选择勇敢地站出来发声,揭发Facebook。\n3、半导体巨头格芯申请美国IPO,去年净亏损13.5亿美元\n全球第三大半导体代工厂格罗方德半导体(GlobalFoundries,格芯)正准备在美国上市,因这家阿布扎比投资的公司加强了对其美国制造基地的投资。\n4、第一家“碳中和”合成煤油工厂在德国揭幕\n第一家“碳中和”合成煤油生产工厂在德国下萨克森州埃姆斯兰地区维尔特县揭幕。据悉,汉莎航空将是该工厂的首批客户之一。工厂运营商阿特摩斯菲尔公司表示,这是世界上第一次以工业规模生产合成煤油。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1943,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":867757943,"gmtCreate":1633317631467,"gmtModify":1633317631467,"author":{"id":"3468658323336580","authorId":"3468658323336580","name":"小石头W","avatar":"https://static.tigerbbs.com/213fa3ba9cd3173261a3b6b51fbab243","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3468658323336580","authorIdStr":"3468658323336580"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$小米集团-W(01810)$</a>稳定下跌","listText":"<a 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<li>2020年,自营店和无人咖啡机每月平均销售商品总额约为2620万件,而2019年为2420万件;2020年第四季度,自营店和无人咖啡机的月平均销售商品总量约为3160万件。</li>\n <li>截至2020年12月31日,瑞星咖啡在中国56个城市运营自营门店3929家,合作门店874家。</li>\n</ul>\n<p>瑞幸咖啡董事长兼首席执行官郭金义表示:在2020年,我们实现了强劲的收入增长和盈利能力的提高。我们将在2021年继续扩大和提高我们的经营成果,我们的团队将继续致力于为客户提供高质量的产品和服务,并执行我们的战略计划,以造福所有利益相关者。</p>\n<p>此外,瑞幸提交了一份请愿书和传票,要求就一项有关于2025年到期的4.6亿美元、利率为0.75%的可转换优先债券的重组计划作出指示。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f72a685f9def8a09fc04609cd75290af\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"2000\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>瑞幸咖啡2020年净营收40.33亿元,同比增长33.3%</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/LKNCY\">瑞幸咖啡</a>2020年净营收40.33亿元,同比增长33.3%;截至2020年12月31日,<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>累计交易客户数量超过6490万,上年同期为4060万。</p>\n<p>截至2020年12月31日,在全国56个城市经营自营店3929家,经营合作门店874家。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/57073a410944e81d8a162bb070d35830\" tg-width=\"920\" tg-height=\"741\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>2020财年业绩亮点</b></p>\n<ul>\n <li>净收入40.334亿元人民币(6.181亿美元),比2019年增长33.3%,这主要得益于瑞幸咖啡高品质产品平均售价的提高。</li>\n <li>经营费用66.207亿元人民币(10.147亿美元),符合公司的业务扩张计划,包括4.753亿元人民币(7280万美元)的损失和费用,与此前宣布的调查和重组有关。运营费用占净收入的比例从2019年的206.2%下降至2020年的164.1%,主要受规模经济增长的推动。</li>\n <li>截至2020年12月31日,累计交易客户数量超过6490万,而2019年12月31日的累计客户数量为4060万。</li>\n <li>2020年,自营店和无人咖啡机每月平均销售商品总额约为2620万件,而2019年为2420万件;2020年第四季度,自营店和无人咖啡机的月平均销售商品总量约为3160万件。</li>\n <li>截至2020年12月31日,瑞星咖啡在中国56个城市运营自营门店3929家,合作门店874家。</li>\n</ul>\n<p>瑞幸咖啡董事长兼首席执行官郭金义表示:在2020年,我们实现了强劲的收入增长和盈利能力的提高。我们将在2021年继续扩大和提高我们的经营成果,我们的团队将继续致力于为客户提供高质量的产品和服务,并执行我们的战略计划,以造福所有利益相关者。</p>\n<p>此外,瑞幸提交了一份请愿书和传票,要求就一项有关于2025年到期的4.6亿美元、利率为0.75%的可转换优先债券的重组计划作出指示。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f72a685f9def8a09fc04609cd75290af\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"2000\" 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这跟2015年大牛市还有一定距离。当年6月18日,沪深两市两融余额去到了历史最高水平,高达22666亿元,比上年底高出12492亿元,相当于半年时间增加了123%。可见当时市场有多么疯狂。</p>\n<p><b>看绝对值,当前两融余额相较于2015年差距已经不大了。</b>但现在与2015年大盘容量不一样,单独对比两融余额会有一些偏颇。我们可以从占流通总市值的比例来看。</p>\n<p>当前,两融余额占比A股流通市值为2.62%,跟过去1年保持一个水平,并没有太大异常。当然,这离2015年的3.4%差距甚远。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a1e5cd964954f819333f86037f36be2\" tg-width=\"997\" tg-height=\"649\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>再看成交情况,最近3个月维持在9%左右,与去年7月、今年2月11%+的高峰还有较大差距。<b>可见,杠杆资金的情绪并没有表现出高亢的状态。</b></p>\n<p>从以上数据分析,我们大胆推测两融杠杆资金并不是本轮万亿成交的增量贡献者。</p>\n<p><b>2、外资</b></p>\n<p>今年8月19日和20日,北向资金单日均抛售上百亿筹码。但此后15个交易日之内,仅有1天小幅卖出16亿,其余均保持大幅流入状态,累计买入超过600亿元,累计成交额高达2.2万亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b204e72c995f3d9d865ccbd760423595\" tg-width=\"998\" tg-height=\"643\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>那么,问题来了,这一波是不是北向资金在搞事呢?</p>\n<p>7月20日,北向资金成交1100亿元,后维持较为活跃的态势。其中,7月27日单日成交1745亿元,9月1日成交1865亿元,均创下交易小高峰。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c6d4633383f28ee12abd57a3282d4eab\" tg-width=\"995\" tg-height=\"648\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>看比例可知,最近40个交易日,北向资金交易占比处在9%-12%区间,较今年前7月并无太大异常,反倒是2月那波急跌,北向资金单日成交占比屡屡超过15%。可见,北向资金似乎并不是万亿成交的增量的主要来源。</p>\n<p><b>当然,这里不排除真外资、亦或是假外资通过QFII(或沪深港)通道进来,贡献万亿活跃成交增量。</b></p>\n<p>据券商中国援引一位香港基金经理报道,有两家百亿级内地头部量化私募,在香港5倍杠杆配资,运用多空策略,在A股市场频繁操作。收益颇丰,而且回撤非常小,他们的规模扩张速度也很快。</p>\n<p>假若一只100亿的产品,加5倍杠杆到600亿。这些量化基金一般一周会全部换一次标的,因此他们一周的交易可能高达600亿。然后同时完全做空沪深300等股指,策略上是市场中性,所以今年以来几乎没有大的回撤。截至目前,今年收益率是30%左右,虽然不是太高,但胜在没有回撤。</p>\n<p><b>内地量化资金利用在港便宜的杠杆资金交易A股的可能性是存在的,但规模有多大,无法知晓。但应该也不会是连续万亿成交的增量主力军。</b></p>\n<p><b>3、公私募</b></p>\n<p>从行业大类来看,近期贡献成交增量主要来源于6大周期性行业,包括石油石化、煤炭、钢铁、有色金属、基础化工、建材,成交占比从年初不足15%提升至当前的25%,而成长行业(如医药、军工、电子、电力设备新能源)则从年初的38%下降至30%左右。</p>\n<p>截止二季度末,公募基金绝对重仓的行业为食品饮料、医药生物、电子、电气设备,仓位占比比重分别为18.2%、17.1%、14.3%、11.7%,累计仓位高达61%,而前述6大周期性行业的仓位占比分别为0.1%、0.4%、0.3%、2.6%、6.8%、1%,累计仓位占比仅11.2%,远不及前4大行业仓位占比。</p>\n<p>另外,经历过218那一波大崩盘,今年公募新增规模相较于年前有一个明显下滑,增量子弹并不多。</p>\n<p>从二季度末仓位来看,公募并不太可能大规模把仓位从“喝酒吃药”换仓到6大周期性行业,<b>当然这里面会有一定比例换仓过去追高周期股,算是贡献增量的一部分。</b></p>\n<p>从白酒、医药行情可以侧面印证,从7月22日开始,两大行业均出现了明显的暴跌行情,整体跌幅高达近20%。</p>\n<p>今年,私募基金规模呈现了井喷式爆发的态势。</p>\n<p>2021年6月底,国内证券私募行业规模高达4.87万亿,而量化私募总规模已经达到10340亿元,而2017年Q2仅1000亿规模。截止7月底,私募证券规模规模较年初增长44.8%,并在7月加速增长。</p>\n<p>截止9月10日,国内百亿私募已经达到91家,而其中百亿量化私募高达20家,包括鸣石投资、金锝资产、九坤投资等,部分量化私募的规模已经超过500亿。更为惊喜的是,20家量化私募今年收益全部为正,且平均收益大幅跑赢大盘,但价投为首的多家百亿私募收益告负。</p>\n<p>整体而言,78家有业绩展示的百亿私募今年以来平均收益为9.42%,最高收益42.06%。其中有60家百亿私募收益为正,占比达到77%。</p>\n<p>百亿私募年内排名前5强分别为玄元投资、鸣石投资、天演资本、世纪前沿资产、金戈量锐。也就是说,在业绩前5的百亿私募中,除了玄元投资外,其余4家均为纯量化私募。</p>\n<p><b>2020年,量化私募规模达到6999亿元,而今年二季度很有可能已经突破1万亿。</b>如果按照平均20%左右的换手率来计算(并非全部高频交易),量化私募每日的交易额大致为2000亿元,占近期总成交量的15%。</p>\n<p><b>由于今年量化交易回报率显著高于价值多头策略,包括公私募,导致规模上量非常快,应该是本轮万亿成交很重要的增量来源。</b></p>\n<p>因为量化交易来源于计算机处理数据和信息,趋势性交易的特点较为明显——上涨的板块往死里涨,应该也是今年大盘行情极其撕裂的原因之一。</p>\n<p>这一点我们可以从侧面新闻得以验证:</p>\n<p>9月6日,易会满表示:“量化交易、高频交易在增强市场流动性、提升定价效率的同时,也容易引发交易趋同、波动加剧、有违市场公平等问题”。</p>\n<p>9月7日,有市场传言称,监管机构正对量化私募做窗口指导以及现场约谈,可能要求其降低频率并限制规模。但已有私募对该传闻予以否认。</p>\n<p>同一天,知名量化私募天演资本宣布暂停募集工作,公募基金西部利得量化成长将单个账户单日单笔申购等业务金额限制在1024元以下。</p>\n<p><b>4、散户</b></p>\n<p>散户一直是A股成交的重要力量。即便是机构主宰话语权的当下,散户成交仍然占据大A的半壁江山。</p>\n<p><b>今年8月,A股新增投资者187万人,环比7月增加26.6万。期末总数已经高达1.92亿人,同比增长11.71%,再创历史新高。</b>按7普数据14.11亿总人口算,平均每7个人中,就有1人是股民!</p>\n<p>这跟全球散户同此凉热。2015-2020年,全球个人投资者账户数量大增272%,交易额上涨了317%。尤其是疫情后全球交易所市场的交易量明显增加。</p>\n<p>你还记得今年初美国股市上演了的“散户大战华尔街”大戏吗?</p>\n<p>今年A股,涨势最好的板块为有色金属、钢铁、化工,涨幅均超过100%。传统行业,短期涨幅又高,成为散户最爱。</p>\n<p><b>爱炒小盘股的风气,在A股市场的散户中是流行多年的。</b>今年,小盘股成为大风口,看看中证500、中证1000,再瞄一瞄ST板块,那个炒小的时代又回来了。</p>\n<p><b>很显然,这一波连续万亿成交中,散户成为了贡献主力之一。</b></p>\n<p><b>5、尾声</b></p>\n<p>这波持续40天的万亿成交大背景下,大盘反而极少出现全面上涨的同步井喷行情,一般要么就是上证涨,创业板跌,要么就是才上证跌,创业板涨。</p>\n<p><b>有人认为,这是存在比较明显的互相掩护轮动的走法。</b>如此之大的量能,并不能推动指数持续走强,那么接下来是有一定概率面临回撤,因为万亿量能不太可能长期维系,后续必定萎缩。</p>\n<p>我们来简单算一笔账:最近40个交易日,两市累计成交55万亿,按照行业平均万2.5来计算,券商累计揽入佣金275亿,单日佣金高达6.88亿。加上千分之一的印花税,40日累计275亿元,单日高达6.88亿。两项资金加总,一天消耗资金高达13.76亿元,别小看这13.6亿元,长年累月,是一个难以承载的负担,一年下来大约是3400亿元,如果指数不涨不跌,投资者简单测算就亏损了3400亿元。</p>\n<p><b>量化交易、散户大量涌入市场,本身就不是一个好的现象。</b>并且,当前大盘的估值处于历史较高水平,创业板指PE高达56倍,较多细分板块均处于历史最高水平。</p>\n<p>A股不太可能独立于全球金融市场。现在,全球投资者都在等待美联储的缩减购债、加息周期,年内会进行Taper。而Taper是当前影响全球各类资产的关键因素。</p>\n<p>而早在两个季度前,摩根斯坦利等美国各大投行就已经宣布自己在大量储存现金了。当然,更不要提<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦了,早早静候了1373亿美元的现金。</p>\n<p>另外,我们看躺在美联储账户里的机构存款准备金,当前已经高达39439亿美元,较疫情之前足足增加了2.4万亿美元。<b>很显然,华尔街大投行们谨慎了,尽管美国散户如同A股蜂拥而入。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fcafbd3bff12724e27aec4377974e0ee\" tg-width=\"831\" tg-height=\"516\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>以史为鉴,纵观过去40年,美国历次加息,没有那一次没有引发危机,还记得拉美危机、日本泡沫危机、1997年<a href=\"https://laohu8.com/S/00662\">亚洲金融</a>危机、2000年互联网泡沫、2008年次贷危机、2018年股灾吗?</p>\n<p><b>在全球泡沫浴要收场的时候,大的方向是谨慎而为之,包括更有宏观基本面支撑的A股。</b>但今年也很尴尬,行情极度撕裂,没踩中风口,亏钱也太过容易,老手自然会有仓位配置经验,但新手不一定,就如年少轻狂的00后:</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d3cd150112f81723add4bcfcddd054d\" tg-width=\"567\" tg-height=\"356\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>40天连续万亿成交:谁在狂欢?谁在撤退?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; 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22:03</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>7月21日以来,A股沪深两市已经连续40个交易日突破万亿成交,期间累计交易额突破54万亿。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d3f8cb10eebf4c1b82dc5c5b2dcb694\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"645\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>这快追上历史上最长连续万亿成交的记录——2015年7月-9月,连续43日。</b></p>\n<p>这一波,上证指数上涨3.5%,深成指下跌2.6%,创业板指大跌6.6%,增量成交源于主板,源于中证500、中证1000以及市值更小的公司,而创业板贡献度下降,沪深300为首的龙头成交也下降——成交额TOP100的公司的交易量已经从年初占比38%下滑至30%。</p>\n<p>连续40日万亿成交的背后,谁在狂欢?谁又在撤退?</p>\n<p><b>1、两融杠杆</b></p>\n<p>成交活跃,市场情绪亢奋,首先想到会是杠杆资金,即两融。因为2015年牛市行情的火爆,场内及场外的杠杆资金起到了举足轻重的作用。这一次,会一样吗?</p>\n<p>截止9月13日最新数据,两市两融余额达到1.926万亿元,创下6年新高,其中融资余额17527亿,融券余额1732亿。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee26e9cb71e71807b98190f7010f1dfe\" tg-width=\"998\" tg-height=\"649\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这跟2015年大牛市还有一定距离。当年6月18日,沪深两市两融余额去到了历史最高水平,高达22666亿元,比上年底高出12492亿元,相当于半年时间增加了123%。可见当时市场有多么疯狂。</p>\n<p><b>看绝对值,当前两融余额相较于2015年差距已经不大了。</b>但现在与2015年大盘容量不一样,单独对比两融余额会有一些偏颇。我们可以从占流通总市值的比例来看。</p>\n<p>当前,两融余额占比A股流通市值为2.62%,跟过去1年保持一个水平,并没有太大异常。当然,这离2015年的3.4%差距甚远。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a1e5cd964954f819333f86037f36be2\" tg-width=\"997\" tg-height=\"649\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>再看成交情况,最近3个月维持在9%左右,与去年7月、今年2月11%+的高峰还有较大差距。<b>可见,杠杆资金的情绪并没有表现出高亢的状态。</b></p>\n<p>从以上数据分析,我们大胆推测两融杠杆资金并不是本轮万亿成交的增量贡献者。</p>\n<p><b>2、外资</b></p>\n<p>今年8月19日和20日,北向资金单日均抛售上百亿筹码。但此后15个交易日之内,仅有1天小幅卖出16亿,其余均保持大幅流入状态,累计买入超过600亿元,累计成交额高达2.2万亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b204e72c995f3d9d865ccbd760423595\" tg-width=\"998\" tg-height=\"643\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>那么,问题来了,这一波是不是北向资金在搞事呢?</p>\n<p>7月20日,北向资金成交1100亿元,后维持较为活跃的态势。其中,7月27日单日成交1745亿元,9月1日成交1865亿元,均创下交易小高峰。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c6d4633383f28ee12abd57a3282d4eab\" tg-width=\"995\" tg-height=\"648\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>看比例可知,最近40个交易日,北向资金交易占比处在9%-12%区间,较今年前7月并无太大异常,反倒是2月那波急跌,北向资金单日成交占比屡屡超过15%。可见,北向资金似乎并不是万亿成交的增量的主要来源。</p>\n<p><b>当然,这里不排除真外资、亦或是假外资通过QFII(或沪深港)通道进来,贡献万亿活跃成交增量。</b></p>\n<p>据券商中国援引一位香港基金经理报道,有两家百亿级内地头部量化私募,在香港5倍杠杆配资,运用多空策略,在A股市场频繁操作。收益颇丰,而且回撤非常小,他们的规模扩张速度也很快。</p>\n<p>假若一只100亿的产品,加5倍杠杆到600亿。这些量化基金一般一周会全部换一次标的,因此他们一周的交易可能高达600亿。然后同时完全做空沪深300等股指,策略上是市场中性,所以今年以来几乎没有大的回撤。截至目前,今年收益率是30%左右,虽然不是太高,但胜在没有回撤。</p>\n<p><b>内地量化资金利用在港便宜的杠杆资金交易A股的可能性是存在的,但规模有多大,无法知晓。但应该也不会是连续万亿成交的增量主力军。</b></p>\n<p><b>3、公私募</b></p>\n<p>从行业大类来看,近期贡献成交增量主要来源于6大周期性行业,包括石油石化、煤炭、钢铁、有色金属、基础化工、建材,成交占比从年初不足15%提升至当前的25%,而成长行业(如医药、军工、电子、电力设备新能源)则从年初的38%下降至30%左右。</p>\n<p>截止二季度末,公募基金绝对重仓的行业为食品饮料、医药生物、电子、电气设备,仓位占比比重分别为18.2%、17.1%、14.3%、11.7%,累计仓位高达61%,而前述6大周期性行业的仓位占比分别为0.1%、0.4%、0.3%、2.6%、6.8%、1%,累计仓位占比仅11.2%,远不及前4大行业仓位占比。</p>\n<p>另外,经历过218那一波大崩盘,今年公募新增规模相较于年前有一个明显下滑,增量子弹并不多。</p>\n<p>从二季度末仓位来看,公募并不太可能大规模把仓位从“喝酒吃药”换仓到6大周期性行业,<b>当然这里面会有一定比例换仓过去追高周期股,算是贡献增量的一部分。</b></p>\n<p>从白酒、医药行情可以侧面印证,从7月22日开始,两大行业均出现了明显的暴跌行情,整体跌幅高达近20%。</p>\n<p>今年,私募基金规模呈现了井喷式爆发的态势。</p>\n<p>2021年6月底,国内证券私募行业规模高达4.87万亿,而量化私募总规模已经达到10340亿元,而2017年Q2仅1000亿规模。截止7月底,私募证券规模规模较年初增长44.8%,并在7月加速增长。</p>\n<p>截止9月10日,国内百亿私募已经达到91家,而其中百亿量化私募高达20家,包括鸣石投资、金锝资产、九坤投资等,部分量化私募的规模已经超过500亿。更为惊喜的是,20家量化私募今年收益全部为正,且平均收益大幅跑赢大盘,但价投为首的多家百亿私募收益告负。</p>\n<p>整体而言,78家有业绩展示的百亿私募今年以来平均收益为9.42%,最高收益42.06%。其中有60家百亿私募收益为正,占比达到77%。</p>\n<p>百亿私募年内排名前5强分别为玄元投资、鸣石投资、天演资本、世纪前沿资产、金戈量锐。也就是说,在业绩前5的百亿私募中,除了玄元投资外,其余4家均为纯量化私募。</p>\n<p><b>2020年,量化私募规模达到6999亿元,而今年二季度很有可能已经突破1万亿。</b>如果按照平均20%左右的换手率来计算(并非全部高频交易),量化私募每日的交易额大致为2000亿元,占近期总成交量的15%。</p>\n<p><b>由于今年量化交易回报率显著高于价值多头策略,包括公私募,导致规模上量非常快,应该是本轮万亿成交很重要的增量来源。</b></p>\n<p>因为量化交易来源于计算机处理数据和信息,趋势性交易的特点较为明显——上涨的板块往死里涨,应该也是今年大盘行情极其撕裂的原因之一。</p>\n<p>这一点我们可以从侧面新闻得以验证:</p>\n<p>9月6日,易会满表示:“量化交易、高频交易在增强市场流动性、提升定价效率的同时,也容易引发交易趋同、波动加剧、有违市场公平等问题”。</p>\n<p>9月7日,有市场传言称,监管机构正对量化私募做窗口指导以及现场约谈,可能要求其降低频率并限制规模。但已有私募对该传闻予以否认。</p>\n<p>同一天,知名量化私募天演资本宣布暂停募集工作,公募基金西部利得量化成长将单个账户单日单笔申购等业务金额限制在1024元以下。</p>\n<p><b>4、散户</b></p>\n<p>散户一直是A股成交的重要力量。即便是机构主宰话语权的当下,散户成交仍然占据大A的半壁江山。</p>\n<p><b>今年8月,A股新增投资者187万人,环比7月增加26.6万。期末总数已经高达1.92亿人,同比增长11.71%,再创历史新高。</b>按7普数据14.11亿总人口算,平均每7个人中,就有1人是股民!</p>\n<p>这跟全球散户同此凉热。2015-2020年,全球个人投资者账户数量大增272%,交易额上涨了317%。尤其是疫情后全球交易所市场的交易量明显增加。</p>\n<p>你还记得今年初美国股市上演了的“散户大战华尔街”大戏吗?</p>\n<p>今年A股,涨势最好的板块为有色金属、钢铁、化工,涨幅均超过100%。传统行业,短期涨幅又高,成为散户最爱。</p>\n<p><b>爱炒小盘股的风气,在A股市场的散户中是流行多年的。</b>今年,小盘股成为大风口,看看中证500、中证1000,再瞄一瞄ST板块,那个炒小的时代又回来了。</p>\n<p><b>很显然,这一波连续万亿成交中,散户成为了贡献主力之一。</b></p>\n<p><b>5、尾声</b></p>\n<p>这波持续40天的万亿成交大背景下,大盘反而极少出现全面上涨的同步井喷行情,一般要么就是上证涨,创业板跌,要么就是才上证跌,创业板涨。</p>\n<p><b>有人认为,这是存在比较明显的互相掩护轮动的走法。</b>如此之大的量能,并不能推动指数持续走强,那么接下来是有一定概率面临回撤,因为万亿量能不太可能长期维系,后续必定萎缩。</p>\n<p>我们来简单算一笔账:最近40个交易日,两市累计成交55万亿,按照行业平均万2.5来计算,券商累计揽入佣金275亿,单日佣金高达6.88亿。加上千分之一的印花税,40日累计275亿元,单日高达6.88亿。两项资金加总,一天消耗资金高达13.76亿元,别小看这13.6亿元,长年累月,是一个难以承载的负担,一年下来大约是3400亿元,如果指数不涨不跌,投资者简单测算就亏损了3400亿元。</p>\n<p><b>量化交易、散户大量涌入市场,本身就不是一个好的现象。</b>并且,当前大盘的估值处于历史较高水平,创业板指PE高达56倍,较多细分板块均处于历史最高水平。</p>\n<p>A股不太可能独立于全球金融市场。现在,全球投资者都在等待美联储的缩减购债、加息周期,年内会进行Taper。而Taper是当前影响全球各类资产的关键因素。</p>\n<p>而早在两个季度前,摩根斯坦利等美国各大投行就已经宣布自己在大量储存现金了。当然,更不要提<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦了,早早静候了1373亿美元的现金。</p>\n<p>另外,我们看躺在美联储账户里的机构存款准备金,当前已经高达39439亿美元,较疫情之前足足增加了2.4万亿美元。<b>很显然,华尔街大投行们谨慎了,尽管美国散户如同A股蜂拥而入。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fcafbd3bff12724e27aec4377974e0ee\" tg-width=\"831\" tg-height=\"516\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>以史为鉴,纵观过去40年,美国历次加息,没有那一次没有引发危机,还记得拉美危机、日本泡沫危机、1997年<a href=\"https://laohu8.com/S/00662\">亚洲金融</a>危机、2000年互联网泡沫、2008年次贷危机、2018年股灾吗?</p>\n<p><b>在全球泡沫浴要收场的时候,大的方向是谨慎而为之,包括更有宏观基本面支撑的A股。</b>但今年也很尴尬,行情极度撕裂,没踩中风口,亏钱也太过容易,老手自然会有仓位配置经验,但新手不一定,就如年少轻狂的00后:</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d3cd150112f81723add4bcfcddd054d\" tg-width=\"567\" tg-height=\"356\" 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referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>中国恒大公告截图</b></p>\n<p>公告披露,中国恒大为缓解流动性问题,商讨出售该公司成员的权益,以及其他资产(包括但不限于投资性物业、酒店和其他物业),但目前尚未取得预期成果。</p>\n<p>中国恒大透露,该公司正积极接触多家潜在投资者,商讨出售<a href=\"https://laohu8.com/S/00708\">恒大汽车</a>及<a href=\"https://laohu8.com/S/06666\">恒大物业</a>部分股份,同时也考虑为中国恒大及其他附属公司引入新投资者。 截至本公告之日,中国恒大尚未与投资者签订任何有法律效力的协议,是否能实现上述出售尚有不确定性。</p>\n<p>香港总部大楼也是恒大出售的对象。上月有港媒曝出,国资控股的<a href=\"https://laohu8.com/S/00123\">越秀地产</a>计划斥资约105亿港元(约合人民币87.5亿元),收购恒大香港总部,双方谈判接近尾声,短期内将正式签约。</p>\n<p>中国恒大在上述公告中也提到,正积极接触潜在买家 ,商讨出售该公司位于香港的办公大楼。但截至本公告日,中国恒大尚未与投资者或买家签订任何有约束力的协议,不能保证能够签订出售协议。</p>\n<p>公告还显示,截至公告披露当天,中国恒大的两家子公司未能按期履行为第三方发行理财产品提供的担保义务,相关金额约为人民币9.34亿元。中国恒大表示,该公司正在积极与发行人和投资人进行协商以期达成一 致同意的还款安排。</p>\n<p></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/804be36a41a2ab31c06bfaedca2ad711\" tg-width=\"1400\" tg-height=\"390\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>中国恒大公告截图</b></p>\n<p>考虑到上述改善流动性的困难、挑战及不确定性,中国恒大坦言,该公司无法保证继续履行有关融资及其他合同下的财务义务。如果该公司未能履行担保或其他到期债务的义务,且无法与投资人或债权人达成延期还款或其他替代方案,可能导致现有融资安排下的交叉违约,并可能导致相关债权人要求债务加速到期。</p>\n<p>“这将对本集团业务、前景、财务状况及运营结果造成重大不利影响。”中国恒大表示。</p>\n<p>众所周知,缓解流动性是中国恒大的当务之急。</p>\n<p>中国恒大透露,该公司将继续推进中期业绩公告披露的措施,缓解流动性问题,包括但不限于:调整项目开发时间表、严格控制成本、大力促进销售及回款、争取借款续贷和展期、出售股权和资产( 包括但不限于投资物业、酒店及其他物业 )及引入投资者增加该公司及附属公司股本。</p>\n<p>9月14日,中国恒大董事会宣布,已聘任华利安诺基( 中国 )有限公司及钟港资本有限公司为该公司联席财务顾问。</p>\n<p>中国恒大表示,联席财务顾问会与该公司共同评估中国恒大目前的资本架构、研究流动性情况、探索所有可行方案以缓解目前的流动性问题,争取尽快达成对所有利益相关方最优的解决方案。</p>\n<p></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40cff872ac66a573053c4b08f11cec58\" tg-width=\"1382\" tg-height=\"512\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>中国恒大公告截图</b></p>\n<p>随着上市银行半年报陆续披露完毕,房地产领域信用风险再度引发关注。从已披露的数据来看,不论国有大型商业银行、股份制商业银行还是城市商业银行,大部分银行在房地产领域的不良贷款余额、不良贷款率均出现“双升”。</p>\n<p>《经济日报》援引业内人士指出,针对以上现象,接下来需要高度警惕房地产领域潜在金融风险。一方面,上市银行要严格落实房地产市场调控政策,严把风险关口,防止信贷资金违规流入房地产市场;另一方面,金融管理部门要持续完善房地产金融监管机制,防范房地产贷款过度集中,促进金融与房地产良性循环。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“恒大系”跌幅扩大!中国恒大跌至10%</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/03333\">中国恒大</a>港股跌幅扩大至10%,<a href=\"https://laohu8.com/S/06666\">恒大物业</a>跌约7%,<a href=\"https://laohu8.com/S/00708\">恒大汽车</a>跌超18%。恒大预期预期9月销售大幅下降。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/07b3ac3b75fd10bc08d3ed52981aafd6\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\">9月14日早间,<a href=\"https://laohu8.com/S/03333\">中国恒大</a>在港交所发布公告,披露了有关该公司业务及财务的最新情况。</p>\n<p>公告显示,2021年6月、7月及8月,中国恒大的物业合约销售金额分别为人民币716.3亿元,人民币437.8亿元,人民币380.8亿元,呈下降趋势。</p>\n<p>中国恒大表示,9月通常是中国房地产行业物业合约销售高峰,然而由于对该公司的持续负面新闻报道严重影响潜在购房者信心,预期9月销售持续大幅下降,导致该公司销售回款持续恶化,进一步对现金流及流动性造成巨大压力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a25efd3698d16a72a94b8cec0300a96\" tg-width=\"713\" tg-height=\"641\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>中国恒大公告截图</b></p>\n<p>公告披露,中国恒大为缓解流动性问题,商讨出售该公司成员的权益,以及其他资产(包括但不限于投资性物业、酒店和其他物业),但目前尚未取得预期成果。</p>\n<p>中国恒大透露,该公司正积极接触多家潜在投资者,商讨出售<a href=\"https://laohu8.com/S/00708\">恒大汽车</a>及<a href=\"https://laohu8.com/S/06666\">恒大物业</a>部分股份,同时也考虑为中国恒大及其他附属公司引入新投资者。 截至本公告之日,中国恒大尚未与投资者签订任何有法律效力的协议,是否能实现上述出售尚有不确定性。</p>\n<p>香港总部大楼也是恒大出售的对象。上月有港媒曝出,国资控股的<a href=\"https://laohu8.com/S/00123\">越秀地产</a>计划斥资约105亿港元(约合人民币87.5亿元),收购恒大香港总部,双方谈判接近尾声,短期内将正式签约。</p>\n<p>中国恒大在上述公告中也提到,正积极接触潜在买家 ,商讨出售该公司位于香港的办公大楼。但截至本公告日,中国恒大尚未与投资者或买家签订任何有约束力的协议,不能保证能够签订出售协议。</p>\n<p>公告还显示,截至公告披露当天,中国恒大的两家子公司未能按期履行为第三方发行理财产品提供的担保义务,相关金额约为人民币9.34亿元。中国恒大表示,该公司正在积极与发行人和投资人进行协商以期达成一 致同意的还款安排。</p>\n<p></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/804be36a41a2ab31c06bfaedca2ad711\" tg-width=\"1400\" tg-height=\"390\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>中国恒大公告截图</b></p>\n<p>考虑到上述改善流动性的困难、挑战及不确定性,中国恒大坦言,该公司无法保证继续履行有关融资及其他合同下的财务义务。如果该公司未能履行担保或其他到期债务的义务,且无法与投资人或债权人达成延期还款或其他替代方案,可能导致现有融资安排下的交叉违约,并可能导致相关债权人要求债务加速到期。</p>\n<p>“这将对本集团业务、前景、财务状况及运营结果造成重大不利影响。”中国恒大表示。</p>\n<p>众所周知,缓解流动性是中国恒大的当务之急。</p>\n<p>中国恒大透露,该公司将继续推进中期业绩公告披露的措施,缓解流动性问题,包括但不限于:调整项目开发时间表、严格控制成本、大力促进销售及回款、争取借款续贷和展期、出售股权和资产( 包括但不限于投资物业、酒店及其他物业 )及引入投资者增加该公司及附属公司股本。</p>\n<p>9月14日,中国恒大董事会宣布,已聘任华利安诺基( 中国 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截至本公告之日,中国恒大尚未与投资者签订任何有法律效力的协议,是否能实现上述出售尚有不确定性。\n香港总部大楼也是恒大出售的对象。上月有港媒曝出,国资控股的越秀地产计划斥资约105亿港元(约合人民币87.5亿元),收购恒大香港总部,双方谈判接近尾声,短期内将正式签约。\n中国恒大在上述公告中也提到,正积极接触潜在买家 ,商讨出售该公司位于香港的办公大楼。但截至本公告日,中国恒大尚未与投资者或买家签订任何有约束力的协议,不能保证能够签订出售协议。\n公告还显示,截至公告披露当天,中国恒大的两家子公司未能按期履行为第三方发行理财产品提供的担保义务,相关金额约为人民币9.34亿元。中国恒大表示,该公司正在积极与发行人和投资人进行协商以期达成一 致同意的还款安排。\n\n\n中国恒大公告截图\n考虑到上述改善流动性的困难、挑战及不确定性,中国恒大坦言,该公司无法保证继续履行有关融资及其他合同下的财务义务。如果该公司未能履行担保或其他到期债务的义务,且无法与投资人或债权人达成延期还款或其他替代方案,可能导致现有融资安排下的交叉违约,并可能导致相关债权人要求债务加速到期。\n“这将对本集团业务、前景、财务状况及运营结果造成重大不利影响。”中国恒大表示。\n众所周知,缓解流动性是中国恒大的当务之急。\n中国恒大透露,该公司将继续推进中期业绩公告披露的措施,缓解流动性问题,包括但不限于:调整项目开发时间表、严格控制成本、大力促进销售及回款、争取借款续贷和展期、出售股权和资产( 包括但不限于投资物业、酒店及其他物业 )及引入投资者增加该公司及附属公司股本。\n9月14日,中国恒大董事会宣布,已聘任华利安诺基( 中国 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2018年7月,小米上市入的坑,陆续加到8万人民币。各种xjbm。美股,微博$微博(WB)$是坑的最多的一个(70刀买的,以为腰斩了,可以了,结果现在35刀,腰斩再腰斩)港股是映客$映客(03700)$因为上市当天赚了3000多,然后觉着不错,很自信。跌了就买,跌了就买,最后割肉。最近半年,基本就不动了,只有小米$小米集团(01810)$B站$哔哩哔哩(BILI)$了,成本都挺低,也不怎么操作了。终于有回报了。中芯国际$中芯国际(00981)$是前一段时间融资买的,就凭感觉,收益还不错。就一直拿着了。自选里面好公司挺多,挺多想买的,但是没钱了。不说了,又来了一车砖,工头喊我了。$阿里巴巴(BABA)$$腾讯控股(00700)$$美团点评-W(03690)$$小米集团(01810)$$中芯国际(00981)$","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/b29c9a77265c225fb8ad98bc65ec106f","width":"1080","height":"2160"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/9404c5a27761ea4816f4201dd4fdd660","width":"1080","height":"2160"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/3030487a04b36e0c3ea4ab4450cdbdf0","width":"1080","height":"2160"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":1,"likeSize":38,"commentSize":31,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/950243821","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":22057,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3531263342349168","authorId":"3531263342349168","name":"天罡金斗","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4524b08c65a05c8fcd92c2e46a702f51","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"3531263342349168","idStr":"3531263342349168"},"content":"中丐股坑多,炒股就是赚钱,千万不要附加某种个人情感","text":"中丐股坑多,炒股就是赚钱,千万不要附加某种个人情感","html":"中丐股坑多,炒股就是赚钱,千万不要附加某种个人情感"}],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":971044496,"gmtCreate":1598718136215,"gmtModify":1704220096806,"author":{"id":"3468658323336580","authorId":"3468658323336580","name":"小石头W","avatar":"https://static.tigerbbs.com/213fa3ba9cd3173261a3b6b51fbab243","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3468658323336580","idStr":"3468658323336580"},"themes":[],"title":"突发......tiktok可能卖不了了(原文:招财大牛猫)","htmlText":"Tiktok剥离事件一直在抓紧事件推进,最新的情况是微软希望收购Tiktok在美国、加拿大、新西兰、澳大利亚、英国的业务,而字节这一方希望收到300亿美金的报价。之前我看外媒报道,说有可能会在48小时内达成交易,但今天有一个突发状况,导致这桩交易再生变数。商务部和科技部联合发布了《中国禁止出口限制出口技术目录》,其中里面限制出口部分增加了“基于数据分析的个性化信息推送服务技术”,明眼人都看的出来这部分针对的是谁。新华视点今天还出了一篇跟进的报道,其中文章最后两段如下:“如果字节跳动计划出口相关技术,应该履行申请许可程序。字节跳动的国际业务能够取得快速发展,依靠的是其国内强大的技术支撑,它源源不断地向境外公司提供最新的核心算法服务,就是一种典型的技术服务出口。如果它的国际业务要继续顺利运营,无论其新的所有者和运营者是谁,很可能都需要从中国境内向境外转让软件代码或其使用权,也可能需要从中国境内向境外提供技术服务。因此,建议字节跳动认真研究调整后的目录,严肃并慎重考虑是否需要暂停相关交易的实质性谈判,履行好法定申报程序,而后再视情采取进一步行动。”新华视点简单说,就是tiktok业务出售不仅仅是字节、美国公司、美国政府三方面的事,因为抖音的这套算法是依靠中国人的大数据研发出来的,卖给老外属于技术出口,需要向中国的主管部门审批。这桩即将达成交易的大生意,很可能因此搁浅。……这一次Tiktok出售事件,字节跳动的处理算不上高明,相比起同样受美国打压的华为,字节跳动既没有来自政府层面的坚定支持,在民间老百姓那里的口碑也是一落千丈。最迷的操作是张一鸣在安抚字节员工的内部信里称,要有火星视角,要让字节跳动成为一家火星公司,这番言论太减分了,导致网络舆情急转直下。要换成是五六年前的国际环境,你说自己是火星人还能抬一手逼格,如今世界格局是逆全球化,中美对抗升级,各个领域都在划界站队。像字节这种","listText":"Tiktok剥离事件一直在抓紧事件推进,最新的情况是微软希望收购Tiktok在美国、加拿大、新西兰、澳大利亚、英国的业务,而字节这一方希望收到300亿美金的报价。之前我看外媒报道,说有可能会在48小时内达成交易,但今天有一个突发状况,导致这桩交易再生变数。商务部和科技部联合发布了《中国禁止出口限制出口技术目录》,其中里面限制出口部分增加了“基于数据分析的个性化信息推送服务技术”,明眼人都看的出来这部分针对的是谁。新华视点今天还出了一篇跟进的报道,其中文章最后两段如下:“如果字节跳动计划出口相关技术,应该履行申请许可程序。字节跳动的国际业务能够取得快速发展,依靠的是其国内强大的技术支撑,它源源不断地向境外公司提供最新的核心算法服务,就是一种典型的技术服务出口。如果它的国际业务要继续顺利运营,无论其新的所有者和运营者是谁,很可能都需要从中国境内向境外转让软件代码或其使用权,也可能需要从中国境内向境外提供技术服务。因此,建议字节跳动认真研究调整后的目录,严肃并慎重考虑是否需要暂停相关交易的实质性谈判,履行好法定申报程序,而后再视情采取进一步行动。”新华视点简单说,就是tiktok业务出售不仅仅是字节、美国公司、美国政府三方面的事,因为抖音的这套算法是依靠中国人的大数据研发出来的,卖给老外属于技术出口,需要向中国的主管部门审批。这桩即将达成交易的大生意,很可能因此搁浅。……这一次Tiktok出售事件,字节跳动的处理算不上高明,相比起同样受美国打压的华为,字节跳动既没有来自政府层面的坚定支持,在民间老百姓那里的口碑也是一落千丈。最迷的操作是张一鸣在安抚字节员工的内部信里称,要有火星视角,要让字节跳动成为一家火星公司,这番言论太减分了,导致网络舆情急转直下。要换成是五六年前的国际环境,你说自己是火星人还能抬一手逼格,如今世界格局是逆全球化,中美对抗升级,各个领域都在划界站队。像字节这种","text":"Tiktok剥离事件一直在抓紧事件推进,最新的情况是微软希望收购Tiktok在美国、加拿大、新西兰、澳大利亚、英国的业务,而字节这一方希望收到300亿美金的报价。之前我看外媒报道,说有可能会在48小时内达成交易,但今天有一个突发状况,导致这桩交易再生变数。商务部和科技部联合发布了《中国禁止出口限制出口技术目录》,其中里面限制出口部分增加了“基于数据分析的个性化信息推送服务技术”,明眼人都看的出来这部分针对的是谁。新华视点今天还出了一篇跟进的报道,其中文章最后两段如下:“如果字节跳动计划出口相关技术,应该履行申请许可程序。字节跳动的国际业务能够取得快速发展,依靠的是其国内强大的技术支撑,它源源不断地向境外公司提供最新的核心算法服务,就是一种典型的技术服务出口。如果它的国际业务要继续顺利运营,无论其新的所有者和运营者是谁,很可能都需要从中国境内向境外转让软件代码或其使用权,也可能需要从中国境内向境外提供技术服务。因此,建议字节跳动认真研究调整后的目录,严肃并慎重考虑是否需要暂停相关交易的实质性谈判,履行好法定申报程序,而后再视情采取进一步行动。”新华视点简单说,就是tiktok业务出售不仅仅是字节、美国公司、美国政府三方面的事,因为抖音的这套算法是依靠中国人的大数据研发出来的,卖给老外属于技术出口,需要向中国的主管部门审批。这桩即将达成交易的大生意,很可能因此搁浅。……这一次Tiktok出售事件,字节跳动的处理算不上高明,相比起同样受美国打压的华为,字节跳动既没有来自政府层面的坚定支持,在民间老百姓那里的口碑也是一落千丈。最迷的操作是张一鸣在安抚字节员工的内部信里称,要有火星视角,要让字节跳动成为一家火星公司,这番言论太减分了,导致网络舆情急转直下。要换成是五六年前的国际环境,你说自己是火星人还能抬一手逼格,如今世界格局是逆全球化,中美对抗升级,各个领域都在划界站队。像字节这种","images":[],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":33,"commentSize":29,"repostSize":3,"link":"https://laohu8.com/post/971044496","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":22144,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3440540550401156","authorId":"3440540550401156","name":"KEINS","avatar":"https://static.tigerbbs.com/70c84e27d76e3a3450fb952380b9db3e","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3440540550401156","idStr":"3440540550401156"},"content":"你挺关心它的死活的。你是股东吗?不是你关心什么","text":"你挺关心它的死活的。你是股东吗?不是你关心什么","html":"你挺关心它的死活的。你是股东吗?不是你关心什么"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":441374,"gmtCreate":1553400726906,"gmtModify":1704794628867,"author":{"id":"3468658323336580","authorId":"3468658323336580","name":"小石头W","avatar":"https://static.tigerbbs.com/213fa3ba9cd3173261a3b6b51fbab243","crmLevel"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昨天收到了老虎证券发来的上市纪念银币。999,20g。还不错的感觉,准备收藏了,等老虎证券市值100亿美金的时候,再拿出来炫耀$老虎证券(TIGR)$ $小米集团(01810)$ $网易(NTES)$ $微博(WB)$ $腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴(BABA)$ $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ $苹果(AAPL)$","listText":"[开心][开心]开心😊#和老虎的故事# 昨天收到了老虎证券发来的上市纪念银币。999,20g。还不错的感觉,准备收藏了,等老虎证券市值100亿美金的时候,再拿出来炫耀$老虎证券(TIGR)$ $小米集团(01810)$ $网易(NTES)$ $微博(WB)$ $腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴(BABA)$ $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ $苹果(AAPL)$","text":"[开心][开心]开心😊#和老虎的故事# 昨天收到了老虎证券发来的上市纪念银币。999,20g。还不错的感觉,准备收藏了,等老虎证券市值100亿美金的时候,再拿出来炫耀$老虎证券(TIGR)$ $小米集团(01810)$ $网易(NTES)$ $微博(WB)$ $腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴(BABA)$ $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 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2017年年中,在a股券商软件上,看到了竟然可以买美港股,就点击试了下,清楚记得有2个券商可以选,第一感觉就是用了老虎证券。(以前听说过老虎基金挺厉害,投了好多公司,当时心想,这个应该是他们搞的,主要是名字好记)[捂脸] 后来查了下,好像老虎基金,跟老虎证券没有啥关系。当然当时开通,也有点冲着开户送15美金[流泪]毕竟以前穷啊。15刀买了1股唯品会。就没有然后了。 再次入金是2018.07,对的是小米上市。作为资深米粉,必须要支持啊。查了查,老虎证券可以打新。。然后匆匆又下载了app[捂脸](之前搞完那一套,就卸载了,毕竟也是占内存的,换了米2s就好了)。 结果入金晚了,主要是知道的晚了,加上第一次入金,搞了小一天。没有赶上打新(有点庆幸,小米首日破发了)。 再后来故事就多了。美团,拼多多,触宝,小牛,B站,上市打新。各种凭感觉的操作。。 然后就到了今天,老虎证券上市了[开心][开心],打新中了300股,开盘到现在25%涨幅,这是最实际的。。当然还有直播间中的上市纪念币。 好运都用在了今天。套用雷总的话:厚道的人运气不会太差。 加油老虎证券,加油小米$小米集团(01810)$ $老虎证券(TIGR)$","listText":"#和老虎的故事# 2017年年中,在a股券商软件上,看到了竟然可以买美港股,就点击试了下,清楚记得有2个券商可以选,第一感觉就是用了老虎证券。(以前听说过老虎基金挺厉害,投了好多公司,当时心想,这个应该是他们搞的,主要是名字好记)[捂脸] 后来查了下,好像老虎基金,跟老虎证券没有啥关系。当然当时开通,也有点冲着开户送15美金[流泪]毕竟以前穷啊。15刀买了1股唯品会。就没有然后了。 再次入金是2018.07,对的是小米上市。作为资深米粉,必须要支持啊。查了查,老虎证券可以打新。。然后匆匆又下载了app[捂脸](之前搞完那一套,就卸载了,毕竟也是占内存的,换了米2s就好了)。 结果入金晚了,主要是知道的晚了,加上第一次入金,搞了小一天。没有赶上打新(有点庆幸,小米首日破发了)。 再后来故事就多了。美团,拼多多,触宝,小牛,B站,上市打新。各种凭感觉的操作。。 然后就到了今天,老虎证券上市了[开心][开心],打新中了300股,开盘到现在25%涨幅,这是最实际的。。当然还有直播间中的上市纪念币。 好运都用在了今天。套用雷总的话:厚道的人运气不会太差。 加油老虎证券,加油小米$小米集团(01810)$ $老虎证券(TIGR)$","text":"#和老虎的故事# 2017年年中,在a股券商软件上,看到了竟然可以买美港股,就点击试了下,清楚记得有2个券商可以选,第一感觉就是用了老虎证券。(以前听说过老虎基金挺厉害,投了好多公司,当时心想,这个应该是他们搞的,主要是名字好记)[捂脸] 后来查了下,好像老虎基金,跟老虎证券没有啥关系。当然当时开通,也有点冲着开户送15美金[流泪]毕竟以前穷啊。15刀买了1股唯品会。就没有然后了。 再次入金是2018.07,对的是小米上市。作为资深米粉,必须要支持啊。查了查,老虎证券可以打新。。然后匆匆又下载了app[捂脸](之前搞完那一套,就卸载了,毕竟也是占内存的,换了米2s就好了)。 结果入金晚了,主要是知道的晚了,加上第一次入金,搞了小一天。没有赶上打新(有点庆幸,小米首日破发了)。 再后来故事就多了。美团,拼多多,触宝,小牛,B站,上市打新。各种凭感觉的操作。。 然后就到了今天,老虎证券上市了[开心][开心],打新中了300股,开盘到现在25%涨幅,这是最实际的。。当然还有直播间中的上市纪念币。 好运都用在了今天。套用雷总的话:厚道的人运气不会太差。 加油老虎证券,加油小米$小米集团(01810)$ 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