本文转载自青岛财经日报旗下“海豚财经”。 同宇新材料（广东）股份有限公司（简称“同宇新材”）2022年6月向深交所创业板递交招股书，并于2023年4月7日过会，但至今仍未提交注册。本次IPO同宇新材拟发行不超过1000万股，不低于发行后公司总股本的25%，共募资13亿元，用于“江西同宇新材料有限公司年产20万吨电子树脂项目（一期）”“补充流动资金”。由此计算，同宇新材IPO估值不低于52亿元。 海豚财经翻阅招股书发现，同宇新材创业之初的最大出资人、目前第三大股东纪仲林在公司中的实际角色存在诸多疑点，纪仲林在创业之初向公司实际控制人张弛、苏世国等人赠与上千万元注册资金，但自身却并未被认定为实际控制人，逻辑上存在无法解释的重大漏洞。此外，纪仲林的出资来源同样存在可疑之处。 公开信息显示，纪仲林的商业领域覆盖教育、铁矿及钢铁生意、建筑工程、泥头车运输公司等，他实际控制的数家公司存在大量不良司法记录。尤其值得注意的是，纪仲林曾担任大股东的泥头车挂靠公司曾导致多起致命交通事故，2019年3月，该公司因为旗下大卡车致人死亡事故拒绝赔偿受害人家属而被法院强制执行，当年9月被列为失信被执行人，而纪仲林2019年5月悄悄退出该公司大股东。 报告期后业绩大幅下跌 招股书显示，同宇新材专注于覆铜板生产用电子树脂，2020年-2023年上半年，同宇新材电子树脂产能分别17330吨、27080吨、37000吨、18500吨，而销量分别为14669.18吨、26480.22吨、36875.80吨、18334.99吨。本次募投项目为20万吨产能项目的一期，募投项目总体设计产能为152000吨/年，包括自用量49340吨/年和对外销售的商品量102660吨/年。按照最后对外销售的商品量产能计算，新增产能是目前3.7万吨产能的2.77倍。 从招股书看，受市场需求及价格大幅下降影响，同宇新材2023年上半年的

本文转载自青岛财经日报旗下“海豚财经”。 同宇新材料（广东）股份有限公司（简称“同宇新材”）2022年6月向深交所创业板递交招股书，并于2023年4月7日过会，但至今仍未提交注册。本次IPO同宇新材拟发行不超过1000万股，不低于发行后公司总股本的25%，共募资13亿元，用于“江西同宇新材料有限公司年产20万吨电子树脂项目（一期）”“补充流动资金”。由此计算，同宇新材IPO估值不低于52亿元。 海豚财经翻阅招股书发现，同宇新材创业之初的最大出资人、目前第三大股东纪仲林在公司中的实际角色存在诸多疑点，纪仲林在创业之初向公司实际控制人张弛、苏世国等人赠与上千万元注册资金，但自身却并未被认定为实际控制人，逻辑上存在无法解释的重大漏洞。此外，纪仲林的出资来源同样存在可疑之处。 公开信息显示，纪仲林的商业领域覆盖教育、铁矿及钢铁生意、建筑工程、泥头车运输公司等，他实际控制的数家公司存在大量不良司法记录。尤其值得注意的是，纪仲林曾担任大股东的泥头车挂靠公司曾导致多起致命交通事故，2019年3月，该公司因为旗下大卡车致人死亡事故拒绝赔偿受害人家属而被法院强制执行，当年9月被列为失信被执行人，而纪仲林2019年5月悄悄退出该公司大股东。 报告期后业绩大幅下跌 招股书显示，同宇新材专注于覆铜板生产用电子树脂，2020年-2023年上半年，同宇新材电子树脂产能分别17330吨、27080吨、37000吨、18500吨，而销量分别为14669.18吨、26480.22吨、36875.80吨、18334.99吨。本次募投项目为20万吨产能项目的一期，募投项目总体设计产能为152000吨/年，包括自用量49340吨/年和对外销售的商品量102660吨/年。按照最后对外销售的商品量产能计算，新增产能是目前3.7万吨产能的2.77倍。 从招股书看，受市场需求及价格大幅下降影响，同宇新材2023年上半年的

在OpenAI文生视频大模型Sora发布后，国内企业争相入局，国产文生视频大模型迈入加速阶段。近日，又一国产视频大模型加入战局，快手“可灵”视频生成大模型官网正式上线。相较此前各家放出的视频大模型以展示视频为主，本次亮相的可灵大模型不但效果对标Sora，且已在快手旗下的快影App开放邀测体验。 可灵大模型官网 作为短视频领域头部玩家，快手在短视频视频技术方面有多年的深入积累，其视频生成大模型也有天然、广泛的应用场景。可灵大模型为快手AI团队自研，采用类Sora的技术路线并结合多项自研创新技术，具备诸多优势：1、能够生成大幅度的合理运动；2、能够模拟物理世界特性；3、具备强大的概念组合能力和想象力；4、生成的视频分辨率高达1080p，时长高达2分钟（帧率30fps），且支持自由的宽高比。具体而言： 可灵大模型能够生成大幅度的合理运动。可灵采用了3D时空联合注意力机制，能够更好地建模视频中的复杂时空运动。因此，可灵大模型不仅能够生成较大幅度的运动，且更符合客观运动规律，能够真正做到让想象力动起来。下面宇航员在月球上奔跑的例子中，随着镜头慢慢抬升，我们可以看到宇航员跑步的动作流畅轻盈，步态和影子的运动合理恰当。 prompt：一名宇航员在月球表面奔跑，低角度镜头展现了月球的广阔背景，动作流畅且显得轻盈（视频详见官网） 能够模拟真实物理世界的特性。得益于自研模型架构及Scaling Law激发出的强大建模能力，可灵大模型为我们构建起了一个无限逼近现实的想象空间，无论是真实世界的光影反射，重力影响下的流体运动，还是与物理世界的交互，可灵大模型都能够生成符合物理规律的视频。下面是小男孩吃汉堡的生成视频，一口咬下去，汉堡被咬掉一个大大的缺口，并在视频中一直保持。可以看到小孩咀嚼汉堡的享受表情，脸部的肌肉动态非常逼真。 prompt：一个戴眼镜的中国男孩在快餐店内闭眼享受美味的芝士汉堡（

在OpenAI文生视频大模型Sora发布后，国内企业争相入局，国产文生视频大模型迈入加速阶段。近日，又一国产视频大模型加入战局，快手“可灵”视频生成大模型官网正式上线。相较此前各家放出的视频大模型以展示视频为主，本次亮相的可灵大模型不但效果对标Sora，且已在快手旗下的快影App开放邀测体验。 可灵大模型官网 作为短视频领域头部玩家，快手在短视频视频技术方面有多年的深入积累，其视频生成大模型也有天然、广泛的应用场景。可灵大模型为快手AI团队自研，采用类Sora的技术路线并结合多项自研创新技术，具备诸多优势：1、能够生成大幅度的合理运动；2、能够模拟物理世界特性；3、具备强大的概念组合能力和想象力；4、生成的视频分辨率高达1080p，时长高达2分钟（帧率30fps），且支持自由的宽高比。具体而言： 可灵大模型能够生成大幅度的合理运动。可灵采用了3D时空联合注意力机制，能够更好地建模视频中的复杂时空运动。因此，可灵大模型不仅能够生成较大幅度的运动，且更符合客观运动规律，能够真正做到让想象力动起来。下面宇航员在月球上奔跑的例子中，随着镜头慢慢抬升，我们可以看到宇航员跑步的动作流畅轻盈，步态和影子的运动合理恰当。 prompt：一名宇航员在月球表面奔跑，低角度镜头展现了月球的广阔背景，动作流畅且显得轻盈（视频详见官网） 能够模拟真实物理世界的特性。得益于自研模型架构及Scaling Law激发出的强大建模能力，可灵大模型为我们构建起了一个无限逼近现实的想象空间，无论是真实世界的光影反射，重力影响下的流体运动，还是与物理世界的交互，可灵大模型都能够生成符合物理规律的视频。下面是小男孩吃汉堡的生成视频，一口咬下去，汉堡被咬掉一个大大的缺口，并在视频中一直保持。可以看到小孩咀嚼汉堡的享受表情，脸部的肌肉动态非常逼真。 prompt：一个戴眼镜的中国男孩在快餐店内闭眼享受美味的芝士汉堡（

珀莱雅2023年财报显示，公司实现营收及净利润双高增长，是珀莱雅近五年来营收和净利润涨幅最高的一次。至此，珀莱雅成为首个迈入“全球80亿元俱乐部”的国货美妆品牌。 能够维持如此之高的增长，与珀莱雅肯烧钱做推广有很大关系。期内，珀莱雅的销售费用率为44.6%，换言之，珀莱雅几乎拿出近一半的收入做营销推广。 而随着线上渠道占营收比重高达92.03%，持续加码电商渠道费用、明星直播、明星代言费用等成为珀莱雅的“达摩克利斯之剑”。 相较之下，该公司的研发费用率仅为1.95%，与其营销费用率完全不在一个量级。横向对比贝泰妮、华熙生物，研发费用费率都高于珀莱雅，前者在2022年就超过了5%，后者在2023Q3达6.8%。而国际巨头欧莱雅在2022年的研发费用更是高达11.38亿欧元。 作为化妆品品牌，通过营销占领消费者心智无可厚非，但以上这一组数字背后是珀莱雅将“重营销、轻研发”发挥到了极致，而这种盲目烧钱塑造品牌光环、不重视产品研发及创新的模式究竟能够持续多久，我们需要打个问号。 线上营收占比超九成 2023年，珀莱雅实现营收89.05亿元，同比增长39.45%，实现归母净利润11.94亿元，同比增长46.06%。这份成绩单看起来，珀莱雅像个成绩优异的学生，不过仔细看更多数据可以发现，珀莱雅严重偏科。 一美社制图 首先是主营业务的严重偏科，尽管有彩妆品牌彩棠和洗护品牌Off&Relax的高速增长，但目前珀莱雅主要依靠大单品策略，同名珀莱雅品牌业绩在2023年的营收达71.77亿元，同比增长36.36%。 从占比来看，2021-2023年，主品牌均贡献8成以上总营收，营收占比分别为82.87%、82.74%、80.73%。而其代理品牌营收则连降三年至0.00元，上年为0.50亿元。 其次，在渠道方面，珀莱雅越来越依赖线上，占比远高于同行，其线上与线下的的营收占比所形成的剪刀

从昔日互金巨头到退市边缘挣扎，陆金所何以沦落至此？ 11月21日，美股上市的金融科技巨头陆金所 $陆金所(LU)$ 宣布，计划将其美国存托股票（ADS）与其普通股的比率从目前的2：1调整到1：2，这一变更将于2023年12月15日生效。 陆金所调整ADS与普通股的比率本质上是缩股，从上述比例变化看，调整后，陆金所的ADS数量将缩至原来的1/4。缩股在美国股市很常见，对投资人没什么影响，通常是上市公司为了避免股价下跌到退市价以下采取的自保措施。 陆金所在纽交所上市，根据后者规定，如果上市公司平均收盘价连续30个交易日低于1美元，便触发退市机制。陆金所10月份股价以来多次跌破1美元，尤其是11月14日，三季报发布后，陆金所股价暴跌19.12%，之后便长时间在1美元下方徘徊。陆金所为了避免触发退市机制，只能采取缩股措施。 回望三年前，陆金所赴美上市，意气风发，市值最高时超过2700亿元人民币；三年过去，陆金所坠落至退市边缘，昔日繁华皆成幻影。截至11月24日，陆金所市值仅剩下20.7亿美元（约合148亿元人民币），较高点下跌95%，创造了中国金融科技上市公司股价缩水的最惨纪录。 这三年多，陆金所到底发生了什么？ 贷款余额雪崩 陆金所股价暴跌背后，是其业务基本面全面恶化。刚披露的2023年三季报显示，陆金所三季度实现营收80.5亿元，同比降低39%；净利润1.31亿元， 2022年同期净利润为13.55 亿元，同比暴跌90.3%；环比看，陆金所净利润同样出现暴跌。2023年一、二季度，陆金所分别实现净利润7.3亿元和10亿元，不少市场观察人士一度乐观地认为，陆金所已经迅速走出去年四季度的短暂亏损，实现V型反转。但是，三季度的营收和净利润双双暴跌表明，陆金所遇到了大麻烦，其业绩仍然在快速下滑，远未触底

李佳琦口不择言，不仅让其直播事业岌岌可危，还连带葬送了他一手带火的美妆品牌花西子。 今年双十一预售情况显示，在彩妆榜单中，去年排名第四的花西子，今年已经跌出前20的榜单。然而，危机早在去年已经显现。2021年6.18，花西子曾以2.63亿元的销售额登顶天猫美妆榜榜首；但是，2022年618，李佳琦因为一次事故无缘6.18带货大战，导致花西子的销售腰斩至1.5亿元。 正是成也李佳琦，败也李佳琦。一直依赖李佳琦卖货的花西子，恐怕对此体会格外深刻。实际上，即便李佳琦不踩雷，花西子过度营销、片面依靠直播明星带货的模式也已经难以为继了。 据媒体报道，2022年，一向对投资人爱搭不理的花西子一度传出寻求上市的消息。有业内人士称，花西子创始人吴成龙要实现其野心勃勃的销售计划，急需大量资金投入营销。但是，今年这次公关惨案后，花西子短期内与上市无缘了。 神秘创始人吴成龙 毫无疑问，论成长速度的话，花西子绝对是国货美妆品牌中的翘楚。自2017年成立后，2019年通过淘宝主播李佳琦一炮打响，此后一路顺风顺水。2018销售额还只有几千万的花西子，2019年一跃突破了10亿大关；2020年，花西子GMV达到30亿元，2021年GMV达到54亿元。 花西子的闪电崛起模式与花西子创始人吴成龙的风格密切相关。吴成龙大学专业为园林设计，毕业后长期从事文案策划工作，擅长营销，曾担任百雀羚运营总监，也曾负责运营水密码天猫旗舰店。吴成龙在2017年创立了花西子品牌，将中国传统文化元素融入到产品设计中，打造出独具中国特色的化妆品品牌。 从创立之始，到近两年销量飙升，花西子都离不开直播带货，尤其是李佳琦在直播间的卖力吆喝。李佳琦曾毫不掩饰的在直播间表示，花西子差点就姓李了。这也从侧面说明，花西子与李佳琦捆绑之紧密。 但是，很奇怪的是，吴成龙低调而神秘，不仅外部投资人见不到他，连公司内部人员，能见到他的机会也非常少。吴

新氧创立整10年了。 几年前还是“资本宠儿”，共获7轮融资，获投资金总额高达近30亿元人民币。其开拓的O2O平台模式，一度颠覆了搜索引擎竞价在医美机构引流上的垄断格局。2019年上市后，其股价一度达到22.8美元。 如今的新氧，业绩和股价均呈现低迷状态，正面临被勒令退市的风险。 此一时，彼一时。新氧曾乘着“千亿医美市场爆发”这条船占尽先机，如今已正进入深水区，前进或转型都变得异常艰难。 业绩低迷，平台“霜降” 新氧已在退市边缘徘徊。 2019年5月，新氧在美股上市后一周内股价达到22.8美元最高点后，股价一路下跌，2022年年末已触底至0.5美元，今年股价虽有所回升，但近期依然1美元左右震荡。 截至美东时间11月9日收盘，新氧股价报1.02美元/股，这是近14天内，首次涨超1美元。近半年以来，新氧的股价已跌去6成。而上市以来，其股价已下跌92.61%。 根据新氧所在的纳斯达克交易所退市规则，如果股价低于1美元超过30个交易日，将向该公司提出退市警告，且若不能在90天内改善公司业绩使股价回升到1美元之上，将被勒令退市。 作为互联网垂直医美平台，新氧既是上游的机构与医院的展示平台，又连接下游患者的预订与服务，其商业模式是“社区+电商”，通过不断提高自己平台的活跃用户数量，吸引更多医美机构入驻，撮合更多成交，从而赚取更多的广告收入和交易佣金。 早期的新氧有两大部分业务，分别是“信息服务和其他”以及“预订服务”。在2016年，新氧的信息服务业务营收占据营收总额近60%，预订服务占近40%。 如今，新氧发展到三大核心业务。分别是“信息服务和其他”、“预订服务”以及“医疗产品的销售和维修服务”。其中，“信息服务和其他”是帮入驻平台的医美机构投放信息获取的广告收入；“预订服务”抽取的平台成交医美项目的佣金，大概是交易金额的10%；“医疗产品的销售和维修服务”是收购的奇致

成立于2007年的昊海生科，发家于眼科业务。在过去10年多的时间里，眼科和骨科业务都是昊海生科的主营业务。 近三年来，这两大业务的营收比重均呈现明显下滑趋势，医美业务逐渐后来者居上。昊海生科与华熙生物、爱美客被并称为“医美三剑客”。 今年上半年，医美业务占比首次超眼科，跃居昊海生科营收第一大板块。 不过，暴利的医美赛道吸引了大量资本的涌入，医美领域的竞争逐渐变得更加激烈。 而昊海生科能否保持稳定的增长态势，其医美业务的布局是否更胜一筹，还有待时间验证。 净利润翻倍 昊海生科在10月25日公布的2023年前三季度业绩公告中显示，公司在这一时期内的营收达到了19.82亿元，同比增长了25.23%；归母净利润为3.27亿元，同比增长102.04%，实现了翻倍增长。 回顾昊海生科过去的财务数据可以发现，尽管公司的营收保持了稳定的增长趋势，但其盈利能力呈现出下滑的态势。2022年，昊海生科“增收不增利”明显，其营收21.3亿元，同比增长20.56%，但归母净利润却仅为1.8亿元，同比下滑48.76%。 拉长时间轴可以发现，2022年是昊海生科自2016年以来归母净利润最低的一年。与此同时，昊海生科的整体毛利率亦持续走低，从2018年的约78%高水平下滑至2022年的70%以下。 对于净利润下滑的原因，昊海生科表示是多种因素造成的，如疫情带来的停工损失、股权激励计划、计提减值损失等。 图片来源/东方财富网 进入2023年，昊海生科业绩开始出现转机。第一季度实现归母净利润同比增长33.21 %，而在第二季度单季，这一数字较去年同期已增长11.3倍。第三季度，净利润实现翻倍增长。 成本费用方面，期间费用率约为52.56%， 同比下降5.54个百分点。其中销售费用率为32.06%、管理费用率为15.14%，两者均有所下降，研发费用较上年同期增长2468万元，但研发费用率则为7