1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、先看看美股几只保险股的走势   最知名的保险股就是巴菲特的伯克希尔哈萨维，因为他全资收购了Geico保险公司，主要是拿Geico的保险金来做大量的投资的。   巴菲特的股票年化20-30%的增长，很大的功劳就是来自于保险公司Geico的快速成长。 我们看看美国前十的保险公司： 我们一个一个的看 ALL，去年下半年从底部上来已经翻倍了，是519亿的比较大市值的公司。 排名第三的PGR, 这是月K线，从2009的6元涨到今年的208，涨幅为30多倍。 再看排名第5的TRV: 从2008年的19涨到268，14倍涨幅。 再看排名第7的MKL 从2009年的208涨到1800，9倍 排名第8的Intact不是美股。 排名第9的FNF 从08年的2.69到64，23倍涨幅。 排名第10的CINF 从08年的19.5涨到268，13倍涨幅， 其他的第一名、第四名、第六名没有上市。 保险行业如此多的十倍股，也是颠覆了我的认知，因为大家都认为保险行业是成熟行业，是没有增长的，但是今年美股的保险行业都涨幅很大。 和国内的A股保险股不一样，国内除了十年前的平安是个超级成长股，但是后面就再也一蹶不振了，再没有创出新高。 二、为什么美股的保险股能出这么多十倍股   保险股是长牛股，从08年美国金融危机之后，就持续上涨， 我们再看看PGR的年K线， 我会拿PGR来举例，因为这是我研究的比较多的一家公司。 PGR除了1999年互联网经济泡沫，以及2006-2008年金融危机，这几年下跌，其他都是涨的，是真正的你任何时候买入，只要等一年，你一定收获满满的。 最关键

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！一、高层经济会议，确定25年牛市  今天尾盘A股和港股爆拉，然后晚上的A50期货指数暴涨，三倍富时做多指数大涨25%。A股期货指数大涨，是外资对新政策的积极反馈。下面转发一个对最新经济政策的分析：1、本次会议整体定调积极，表示明年将“实施更加积极有为的宏观政策”，表明在当前政策的基础上，整体政策的加码仍将继续。同时，本次会议表示压迫“加强超常规逆周期政策调节”，这是重大会议首次提到超常规三个字，或表明后续政策的举措将更加多元化。2、本次会议对资本市场的部署更加明确，且位置相对靠前，表示要“稳住楼市股市”，排序仅次于内需、科技，且定调也较9月的“止跌回稳”更加明确，这对于资本市场及房地产市场是直接利好。3、财政政策方面，表示要“实施更加积极的财政政策”，后续狭义、广义赤字率均有望明显扩张，类财政政策也有望出台（类似15年PSL）4、货币政策转为“适度宽松”，为2008年以来第二次。5、内需扩张的重要性进一步凸显。本次会议指出“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，而9月ZZJ会议的定调为“扩大国内需求”，后续促消费政策的范围和力度均有望加大。整体的经济政策有很多分析，其重要性可以见下面的对比：14年来首次，可见力度之大。当初日本经济疲软的时候，也是金融政策，利率都变成负的了，央行买股票都买成主要股东了。日本的政策值得借鉴分析。所以，本次经济政策力度比较大，市场积极反馈。那么这就奠定了25年的牛市了。对于25年的牛市会牛到什么程度，还需要看具体的政策落地，但是至少可以明确，不会有系统性风险了。不过，牛市来了，如果还是追涨杀跌可能还是不能赚钱的，牛市也要遵循价值规

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、小鹏的基本面转变是如何发生的？   回顾小鹏的历史，曾经有点辉煌过，但是更多的是拉垮，销量不行，订单不行，本来智驾很好，但是后面被华为问界抢了风头，交付不行，产品型号太多，没一个爆款。   为啥现在小鹏又行了？   这确实需要深入研究的一个问题。   先看看小鹏的历史： 2014年的时候小鹏并不是何小鹏的 小鹏汽车（Xpeng Motors）成立于2014年，总部位于广州，是中国领先的智能电动汽车公司。公司由夏珩、何涛等人共同创立，早期团队成员主要来自广汽、福特、宝马、特斯拉等知名整车企业，以及德尔福、法雷奥等大型零部件公司。 何小鹏先生是UC优视的联合创始人，曾担任阿里巴巴移动事业群总裁。在小鹏汽车成立初期，何小鹏以投资人身份参与，并未直接加入公司的管理层。他强调自己当时是“100%投资人心态，从头到尾都没有想过要加入”。 2017年8月，何小鹏正式加入小鹏汽车，出任董事长一职，开始全面参与公司的战略规划和运营管理。 包括小鹏汽车这个取名也是有缘有的 小鹏汽车在成立之初曾计划命名为“橙子汽车”，但由于商标注册受限，最终采用了“小鹏汽车”这一名称。联合创始人夏珩曾征询何小鹏的意见，是否可以使用他的名字作为品牌名称。尽管何小鹏最初有顾虑，但他认为，国际上许多知名汽车品牌，如丰田、本田、福特等，都是以创始人姓名命名的。因此，他决定采用“小鹏汽车”这一名称，体现了他对智能汽车时代的全情投入 很有点和特斯拉相类似，特斯拉并不是马斯克创建的，而且缺钱的时候找马斯克投资，马斯克就投成第一大股东，并且成为管理层，后面把创始人清除出去了。

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、大盘调整，需要慢牛     大盘连续2天大跌，创业板昨天跌3.4%，今天跌3.9% 成交量也从2万多亿到现在1.8万亿。 很明显，大盘在前端时间的亢奋之后进入调整。和10月8日后的调整有点类似。 10月8日是市场对财政政策力度有点失望，主要还是短期暴涨需要调整。 这次也是短期上涨幅度不小，而且上涨的最耀眼的都是概念炒作的。今天同花顺被整顿，也说明概念炒作短期到头了。 市场还是需要慢牛。管理层也希望是慢牛。在整顿过后，市场会理解到慢牛才能持续。 二、市场风格可能变化,价值成长可能重新估值     市场的风格一直是在变化的，这段时间主要还是概念为主，不过，大盘涨，也带动了价值成长的上涨。      经过两轮股指大涨，市场上的价值洼地不多了。但是涨的多还是概念股，包括互金、自主可控、各种概念股，固态电池等。相对而言，价值股涨幅远不如这些概念股。    而出海更是，这段时间非常弱势，因为有川普交易，有川普加关税带来的巨大不确定性，所以，整体走势不强，有些从高位下来跌幅不小： 下面是出海指数 出海指数相对10月8日的高点跌幅不小。有些板块已经创出10月8日之后的新高了。 比如新能车指数 新能车指数，从底部上来都快翻倍了。 新能车指数是这波牛市的超强存在。因为没有什么压制股价的因素，而且还有特斯拉这个领头羊也创出2年新高了。 新能车即使这么一波大涨，对于有业绩的公司，其实也没有泡沫，也没有高估。比如赛力斯、比如沪光等。当然也有概念成分的北汽、江淮等。 对于出海，目前是明显低估的

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1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！一、本轮牛市的逻辑和高度　　本轮牛市能到什么高度？这是大家目前最关心的。    除了这个问题，现在分歧最大的就是本轮牛市和经济的关系。这两个问题是必须研究的，涉及到我们如何操作，也考验我们的认知。先说第二个问题：本轮牛市和经济的关系有相当一部分投资者和知名人士，都认为经济还没有扭转颓势，本轮牛市有巨大的风险，是个泡沫，随时会破裂。包括华生的最新博文就是这个思路，然后大家看我公众号的留言，也有很多人有这个担心。股市最终一定是和经济相关的，股市最终一定是经济的晴雨表，这个是没什么争论的。A股从21年见顶之后持续下跌，就是经济增速下滑的体现，长期来看，股市一定是反应经济的。但是，我们要说的是但是短期不一定和经济相关，特别是股市反应的是预期，如果预期后面的经济会扭转颓势，那么一波牛市，或是一波超级牛市是完全可能的。你可能一个月经济没起色，三个月经济没起色，甚至半年没起色，都不影响来一波牛市，只要大家相信后面经济会好转就可以。这就是股市的提前反应和预期。从长期来看，华生说的是对的，但是短期走势，华生说的就不一定对。短期走势是有资金决定的，最近涌入的资金量是巨大的，是海量的，我们看到最近的成交量创下历史新高，按照这个涌入的资金量，这波牛市应当会超过历史最高，但是真正能到多高，还受很多因素的影响。本轮行情的逻辑是什么？本轮行情的逻辑就是政策和最高层的重视，这是本轮最核心的逻辑，本轮行情的启动也是最高层政治局会议发布开始的。政治局给出了方向，然后几个政策都是超预期，包括证券、银行监管机构给出的政策，央行给钱，让上市公司融资回购等。这是超预期的。然后是房地产的

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、出现一只十倍股 10月2日，在日本交易所上市的A股南方中证500指数大涨77.8%。当地时间周二，KraneShares金瑞中证中国互联网ETF迎来7亿美元的资金流入，创下纪录最大单日流入。 　　其实，这个南方中证500居然是只十倍股，从最低1219，到现在22400，已经接近20倍了，也不到一个月。 其实，这就是全球投资者对A股未来涨幅的看法。 二、港股美股的券商对比 不只是日本投资者看好A股的这波行情。美股投资者也看好A股的券商， 这是港股老虎证券，从3.4美元涨到今天的11.8，已经3倍了。 我们再看看港股的几家： 招商证券从6元几天只能就涨到21了，涨幅达到3倍。 东方证券从3.3涨到8.6， 也有2倍多了 下面是兴证国际，从0.2开始，也有2倍多了 而A股的互金和券商，除了银之杰，其他都才刚刚翻倍，远远不及港股和美股，其实没有赶上港股和美股，完全是因为国庆7天休假港股一路绝尘上涨，我相信等10月8日之后，A股的券商和互金会补涨，补涨之后，应当会赶上，港股和A股的估值倒挂会追平或是再追上。 我们再看看A50的 在国庆去的这段时间，A50已经涨了不少，可以预见10月8日开盘，应当会有比较好的表现， 三、券商和互金现在能不能买 很多朋友在问，券商和互金涨的这么好，还能不能买了？ 券商和互金都已经大涨了，随时有可能调整，当然也可能连续拉升。从历次牛市和美股港股来看，券商和互金还有不小的上涨空间，但是从短期走势来看，随时会来一个调整。 就像港股的券商，涨幅最大的申万周四周五都剧烈震荡，调整的幅度不小。短期调整随时有可能发生的，如果能充分调整倒可能是不错的机会。短期追高的话有

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、港股券商和互金暴涨 昨天港股开市，开市以后券商和互金就暴涨，然后一路暴涨到收盘，我们看看我关注的港股 港股地产暴涨、券商暴涨，这两个是昨天的最强板块。 之前我已经说了 牛市初期为什么新手碾压老手，今天是地产券商的天下 拉长时间来看，券商、互金会远远超过地产的涨幅。地产是超跌，然后加上政策驱动，但是地产要争取有和市值匹配的业绩还有很大的不确定性。 而券商和互金的业绩是非常明显的，四季度就会很炸裂。 昨天的文章已经分析了为啥证券互金会有十倍股。 牛市上半场,互金将有十倍股 现在港股就开始来验证我的分析了， 上面是申万宏源香港(HK:00218)的港股，从底部上来已经十倍了，申万在1月3日最低0.26,今天已经是2.55了，就基本是十倍股了。 这应当是第一只券商的十倍股，第一只是出现在港股。我相信后面的A股的券商和互金也会有十倍股。 对于一轮牛市，券商和互金是一定要配置的，当然，我相信除了券商和互金，其他板块也会有十倍股，应当会有不少十倍股。但是，券商和互金的十倍股确定性是最好的。只要找到业绩弹性最大的，成为十倍股的潜力就很大。 除了券商互金十倍股，美股还可以配置A股的指数ETF，给大家看一只美股ETF 如下，在2016到2017年的牛市，从153到984，也有6倍了。 今年它有孕育了巨大的机会，因为他已经从高点1237，跌到最低13，几乎是1/100了， 现在它又从13涨到50了，可能离往日的高点还有巨大的空间。 牛市来时，除了坚守价值，还可以配置一些牛市周期股，找到牛市业绩最炸裂的板块和个股。