1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！一、港股小牛市来了在五一长假期间，港股九连涨，小牛市来了。从1月份见底以后，港股在大趋势上是向上的，最近一波调整之后开启九连阳。创新2018年以来连续上涨记录。所以，港股至少是进入了技术性牛市。从资金面来看，海外资金抄底港股，海外资金认为港股低估了。还是有资金面的支撑的。从板块来看，造车新势力涨幅不小，是涨势中的领头羊板块。无论是理想、蔚来、零跑等都涨幅不小，连小鹏也涨了不少。这其中有超跌反弹的因素，也和最近车市回暖有关。国补的政策落地，观望的买主逐步入市，所以看4月份第四周的销量，新能源汽车销量为19.3万辆 ，同比增长35%。五一期间，看车的人流更多，理想、问界等订单喜人。所以新能车板块在港股大涨也是有基本面支撑的。刚刚美国发布就业指数失业率超预期，就业率低于预期，美股降息确定性更大。市场都在等待降息。中概股也是随港股一波大涨。现在外围形势比较好，A股会不会跟上。我看大概率是会跟上的，A股在2月6日见底反弹一波以后，在3月份就持续下跌，最近快速反弹。特别是一季度财报之后，有些业绩好的，开始上涨。A股一季度财报之后，有些板块业绩很好，明显低估，但是市场还没有纠错，市场也该开始对这些公司重新估值了。所以，我认为A股至少会比较平稳，一些动态低估的公司，也就是一季度业绩好于预期，市场还没有发现的，会继续价值发现。当然，也会有很多资金博弈，各种热点板块也会上涨。下面是我的指数，大道指数在一波调整之后盘中创出今年新高了。很典型的，跌的时候慢慢跌，涨的时候快快的涨，4天就把一个月的跌幅涨回去了。

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！一、4月份销量解读 新能车市场回暖4月份的销量，有一个特别突出的，就是蔚来，蔚来的蔚来汽车4月交付新车1.56万辆，同比增长134.6%，环比增长31.6%蔚来的销量增长主要来自于BaaS的价格优惠相当于是变相降价，但是降价以后销量立竿见影的上去了。蔚来在高端车领域已经树立起了形象，之前没有太参与价格战，现在通过变相的降价重新提升了订单。市场反应很敏锐，昨天，蔚来港股大涨，美股大涨。这波上涨一方面是有4月份销量大超预期的因素，另外就是超跌反弹，之前蔚来持续下跌，从去年的高位123跌到最低29，有很强的反弹需求，而且港股最近走强强劲。对于蔚来，我认为是一个比较大级别的交易性机会，并不是投资性机会。反弹到一定程度，市场会重新开始审视其业绩，要看看一季度亏损多少？亏损减少多少。除了蔚来带领新势力大涨，零跑也涨幅不小，零跑作为小理想，销量业绩一直不错。二、理想5.1订单创纪录理想在度过最难关以后，订单在逐步恢复，根据孙少军最新的信息：还有zhanghouyin微博的验证。问界车事故之后，可能有一部分潜在客户转向理想。当然，五一车市整体市场也在回暖，理想收益其中。理想经过Mega的低潮之后逐步站稳了脚跟，L系统在全面降价之后，市场订单在逐步恢复。理想在家庭用车市场的优势也在逐步会市场重新认可。理想也属于恢复性反弹。理想后面的市值会和M789相关，M789要超越Mega，形成新的竞争力，赢回市场的认可，才有机会成为爆款。小米说了，短期不会有增程SUV，不会有和理想的直接竞争，理想还可以在增程SUV高端市场继续占据主要优势。

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！一、我的指数有21%的收益了二、赛力斯一季度财报解读今天的财报确实是超预期的，无论是净利润还是扣非净利润，都扭亏为盈了，都转正了。余承东之前就说了赛力斯一季度会盈利我们可以看看我之前的文章余承东说赛力斯一季度盈利了！赛力斯必再创新高首先，营收265亿，这个是符合预期的，因为之前的销量都有了，算一下单车销售价格，就可以大概的估算出来。2.2亿的净利润，这个是大超预期的，因为四季度还是扣非亏损18亿。其中一季度是1.14亿的扣非净利润，而这个净利润主要来自于毛利率的增长，毛利率达到21.5%，已经和理想的毛利率差不多了，属于比较高的毛利率了，也和比亚迪的高毛利率相差不大了。当然，会有很多朋友担心毛利率高，其中有10%要给华为。我们看看三费：销售费用是34亿，这应当是有给华为的部分，如果问界提成10%，大概提取了24亿左右，实际的营销费用大概是10亿左右。而管理和研发费用都比较低，管理只有4.5亿，研发9.54亿。我们对比理想去年一季度，是理想第一个扭亏为盈的季度。理想的市场费用大概是16.5亿，比赛力斯实际营销费用10亿要高，研发是18.5亿，比赛力斯的9.5亿要多一倍。说明，虽然华为拿走了24亿左右，但是华为也承担和市场和研发费用，使得赛力斯的市场和研发费用大幅降低。从净利润的角度来看，赛力斯的这份财报还是非常有分量的。而且，赛力斯的销量还在在增长，规模效应还在爬升，二季度M9的销量会大幅增长，M9的毛利率比M7好很多，所以二季度，赛力斯的净利润还会大幅增长。还没有到赛力斯的常态净利润。这很业绩，只是说明赛力斯的业绩反转点来了，后面进入常态业绩以后，就可以按PE估值了。当然，现在的股

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、新能车市场变化了，投资也要随之而变 24年新能车市场发生了急剧的变化，对应的投资模式也要变化。 24年的新能车市场有以下几点关键变化： 1、新能车的渗透率已经超过50%，这是最新的上周数据，新能车渗透率超过50%，那么油车购买者从此变为少数派。新能车成为主流。 新能车成为主流之后，竞争更加激烈，现在的竞争不再是之前的一招鲜的竞争，而是全方位的综合实力的竞争，不能有明显短板，有明显短板而没有强大的长坂补充的都会很难生成。 这意味着中小车企已经几乎没有活路了。只有第一阵营的才能生存下来。 2、特斯拉All-IN  AI--RoboTaxi 特斯拉最近做了一个巨大的改变，全力进入RoboTaxi，就是自动驾驶出租车领域，把之前准备上量的Model 2押后了，全部资源投到RoboTaxi，也就是AI自动驾驶要通过RoboTaxi来变现，他不再认为2000万的销量更重要了，从电动转向智能了。我们之前说智能驾驶是新能车的未来，现在不再是未来，而是当下了。 3、是降价，还是搞新产品 当下，面对激烈的竞争，有两种模式，一种是不断降价，我们说性价比，降价了就提升了性价比。很多车企在车卖不动的时候就开始降价。包括特斯拉最近又降价了。 降价只能拉动短期销量，严重损害毛利率，特斯拉自从降价开启之后，股价就一蹶不振，再无新高。 所以，降价是无奈之举，是资本市场不看好的模式。包括最近小鹏的P7降价,拉动不了多少销量，只是短期销量增长。 除了降价，还有一种模式，打造爆款车，通过新车来拉动销量，最典型的就是小米，小米SU7目前完成不愁订单。 除了小米的新车，问界也是非常好的模式，M7爆款之后不愁

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、赛力斯大涨，原来是因为M5小定喜人 赛力斯4月12日就盘中大涨，后面大盘不好被砸下来了，跌了2天，今天赛力斯谁大盘上涨 其实，4月12日开始赛力斯就蠢蠢欲动。 今天下午2:41孙少军发微博 然后赛力斯股价开始大涨，红线就是2：41分 说明赛力斯股价在热烈反应M5的订单数据喜人。 到了晚上，就有更喜人的数据了 问界发布战报了 12小时小定过万，看样子M5有可能爆款，至少会比S7卖的好。 M5的优势是对之前的M5做了很多改进，最大的改进是学习M7的营销方式，给客户一个实惠的价格，这个是网传的价格： 问界M5的视觉自动驾驶的最低配可以来到20万以内了，那就非常有竞争力了。 那么M5就有可能大卖了。其实，对于M5，不需要像M7那么爆款，只要是超过S7的订单就是成功。 赛力斯已经是右侧了，之前4月12日的盘中大涨其实就是起点，只不过，这个起点还需要大盘配合，还需要M5的订单配合。 二、M5订单超预期有深刻的意味 M5是一直不成功的产品，销量一直不行。 曾经M7也许销量比较差，但是去年改款之后，余承东祭出大招，搞了一个非常好的性价比，一下子把M7打成爆款。但是M5依旧不行。 这次M5应当是在学习M7的打法，说明余承东已经形成了一套方法论。如果M5也能大卖，而且不需要像M7那么爆款，只要超过S7就是成功。那几说明余承东的方法论是可以复制的。 问界后面的车型也能大概率成功，即使短期不成功，改款之后还会成功。 这才是更大的意义。 也是赛力斯的投资价值。

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、国九条小盘股暴跌 今天小盘股暴跌，包括微盘股也大跌，是反应新的国九条。这也就是短期反应。 大盘在一波大涨之后陷入调整，之前的新能车等强势股也陷入调整，一波大涨之后总会调整的。包括赛力斯等。 新能车一季度就进入价格战，而且是此消彼长，比如小米Su7上市，小鹏的订单和上险量直线下跌，现在小鹏把P7的价格降低到了15万左右。这时，新能车整体板块表现比较弱。 小米表现强势，因为小米的订单是大超预期的，而且今年完全不用担心订单，只要关注产能爬升。看看下面小米的股价走势： 除了在小米发布会后第一天暴涨，然后两天跌回来，这是纯粹资金博弈，之后就开始稳步向上。 小米未来还有很大的潜力。 小米第一款车就是纯电，纯电的难度是远远大于增程的，我们可以看看理想的纯电Mega遭遇滑铁卢，问界的纯电销量远远低于增程。而小米的纯电能有这么大的订单量，说明小米的产品力已经非常强了，是妥妥的第一阵营。 有了第一款车的成功，小米会总结经验教训，第二款也会很强。 赛力斯虽然今天调整，但是据说M9的产能已经提升了，明天的上险量就可以看到具体的数据。M5也将在北京车展发布，S7发布了战报： 这个战报看上去不是太亮眼，但是考虑到目前是车市淡季，而且是二次发布，二次发布的价格并没有优惠，周末一天能有1000多的订单已经很不错了。 M5预计也能S7差不多的订单，甚至可能更好一些。 所以，赛力斯虽然调整，但是后面依旧有新的预期。 二、两家出海公司 这段时间在研究出海板块，出海的公司很多，今年暴涨的是机械出海的，从业绩的持续性来看，To C的持续性会比TO B的更好，所以，我优先会关注To C的出海的公司。 我发现有两家

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！一、时代新潮流板块---出海除了新能源汽车产业链、储能、中药，我一直在跟踪研究出海板块，目前也已经有一些成果和标的了。在国内内卷的厉害的同时，出海是一片蓝海，特别是一些细分领域的出海。出海这个领域，存在着巨大的机会，其实23年的时候AI国内创业公司都在谈出海才有更大的市场。过来国内出海的一家AI公司获得了比较多的融资，市值也一路高涨，当然这家还没上市，这就是我用的比较多的heygen，3月28日消息，据The information报道，成立三年的AI视频生成创业公司HeyGen正在进行新一轮6000万美元（约合人民币4.34亿元）融资，由知名早期风投机构Benchmark领投。报道指出，HeyGen公司最新估值已高达4.4亿美元，是4个月前估值的6倍（600%）。4个月翻5倍，早期投资者赚麻了。而且未来如果能在纳斯达克上市，是妥妥的独角兽。除了这个还没上市的，还有一家即将上市的，希音，据说是1000亿美元市值的估值上市。其实，比希音做的好的是PDD，PDD的Temu业务增速远远高于希音，已经对希音形成了强大的竞争。PDD也是非常好的出海投资标的。Temu未来会再造一个PDD。美股还有一家出海的大牛股，一年不到就涨了10倍这个是美股上市的华人公司，今年的业绩继续高速增长。这家公司是SaaS加仓储。A股也有出海股，比如乐歌。乐歌股份：出海占比超过九成,人体工学家具。建霖家居：出海占比八成左右，主要是厨卫产品。匠心家居：出海占比超过98%，家居用品。嘉益股份：出海占比95%，保温杯等不锈钢器皿。永艺股份：出海占比接近8成，家具类。在A股整体不是很强的情况下，有些出海公司走出了大牛股的趋

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、DY大跌，和基本面无关 今天DY盘中大跌， 有几种说法： 1、有微信公众号说南非的储能库存高，大降价。导致DY大跌 2、4月份有原始股大解禁，有人提前跑掉躲一下可能的调整。 根据我跟踪的信息，第一种说法不靠谱，因为最近几个渠道的信息都表明海外储能逆变器需求在增长，特别是4月份排产在增加，欧洲库存达到了合理的地方，到2季度末，去库存就差不多了。 而且最新的调研，专家也反映海外需求增长，包括美国、巴西、南非、印度等。 所以，第一条不靠谱。当然，也有可能是误解，储能包括电池和逆变器，电池是一直在降级，逆变器也有比较小的降价，一直都有。而DY有强大的成本控制能力，原材料等成本在下降，依旧可以保持不错的利润。 对于第二条，是有可能的，和基本面无关。原始股大解禁，比如创始人的原始股，解禁后卖出要提前公告而且有各种条件限制的，解禁以后会不会有抛售，目前还不好说。但是，即使是原始股东减持，也有严格限制，和基本面无关，是资金博弈和市场情绪会有关系。 所以，第二条的可能性更大。 4月底就要发23年年报和1一季度财报了，根据目前的信息，一季度财报应当环比去年4季度财报有不错的增长。也反映了从去年11月开始需求在增长，而且是持续增长。 我们也可以看看我的储能指数今天的表现 储能指数昨天跌2.52%，属于正常的波动，说明板块没有大跌，只是DY大跌，禾迈也跌的略多一点，禾迈是前面短期涨幅大。 板块没跌，只是个股跌，说明不是板块基本面问题。 二、中药有点底部迹象 这两天中药有点底部迹象了，对于整体中药板块来说。也有点底部迹象了 看看中药板块，在底部横盘，而且还有一家公司，是非常标准的横盘 看看这

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、A股今年还有行情 最近A股趋于平稳，在一波超跌反弹之后，进入调整。这波行情没有像之前那样有些几倍股，持续的时间也不长，从2月6日开始到3月18日左右见顶，而无论是22年还是23年，都是一波流的行情。22年4月到7月，持续3个月。而23年是AI主题一波流，从3月份持续到7月份。22年和23年一波流之后就长时间调整。 今年的行情和22年23年不一样，第一波超跌反弹持续的时间段，幅度也不大，所以今年的行情应当不是一波流的，后面还会行情。 今年的超跌反弹，最主要还是有业绩的新能车、新能车、AI、资源板块、高股息的一波行情。 从历史的规律来看，对于这么大的一次持续暴跌，不会这幺小的反弹就结束了，而且新村长上台以后有一系列的政策支持股市的发展，经济也开始看到复苏的数据了，所以，今年的行情还将继续。 还有很多板块业绩不错，但是股价还在深坑中，市场迟早会价值发现的。所以，今年也还将有板块轮涨切换。 二、说几只美股成长股 A股调整的时候，我们再看看美股，我一直关注研究的一些公司。有的公司已经走出了一波行情，有的还在底部。 先看一家底部上来已经8倍的公司，是一家FinTech公司， 那么这家公司是否已经高估了？还远远没有高估。当然短期肯定是涨幅巨大，短期应当会进入调整。 而且这家公司还没有创出历史新高，历史最高是当前股价的3倍多，还有巨大的潜力。24年的业绩将创历史新高。 再看一家中概股： 底部上来已经4倍多了，从23年开始进入业绩拐点，每个季度业绩都环比增长，这种就是大牛股的业绩模式。 那这家公司有没有历史新高？也还没有，离历史最高还有差不多一倍。 再看看这家 从23年至今已经3倍多了

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、新能车今年的高潮已过，等待下一次右侧机会？ 今年无论是A股还是美股港股，都有了一波新能车的行情。 赛力斯创出历史新高，理想也接近历史新高。 从底部上来都翻倍了。 一波高潮过后，就会调整，不只是技术面，基本面上也从高潮退下。 最典型的是特斯拉， 特斯拉昨天销报出来以后大跌，因为3月份的交付量远不及预期。 特斯拉共交付386810辆汽车，远低于分析师先前平均预期的449080辆。 特斯拉也解释了一堆理由： 1月份，红海危机的爆发中断了特斯拉的零部件供应，并暂时中止了其位于柏林的工厂的生产。3月份，环保活动人士放火焚烧了同一工厂附近的基础设施，使得特斯拉失去了足够的运营能力，再次导致停产。另外，特斯拉在声明中表示， 销量下降的部分原因还有升级Model 3后的加州弗里蒙特工厂还处于早期产能爬坡阶段。 但是，上海工厂产能是不受影响，上海产能是可以出口欧洲弥补德国缺口的，但是依旧同比下跌这么多。也是有需求问题。 特斯拉的需求问题是车型老化，Model 3和Y 都已经多少年了，新的爆款CyberTruck由于4680的电池和供应链问题，导致产能一直上不去。特斯拉处于青黄不接的时候。 除了特斯拉青黄不接，理想也碰到类似问题，Mega销量不及预期之后，也影响到了新款L789的订单，不过，理想的产品基础和用户基础非常好，在这种不利的情况下，依旧保持了不错的订单，上周有8000的订单。虽然没有恢复到去年年底的状态，整体行业比较清淡，这个订单已经很不错了。 但是理想在遭遇阵痛期，这个阵痛期可能还会比较长，因为理想在调整期，刚刚理想做了组织架构调整，这是Mega不及预期之后的反思，反思之后的动作之

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、小米还值得投资吗？ SU7火了，那幺小米有没有投资价值呢？ 小米美股大涨，然后港股高开低走。 小米到底有没有投资价值？ 小米有没有投资价值，还要新能车的终局来说。 新能车在国内估计以后就是五强了，然后其他的大部分都边缘化，还有几家在特色细分市场的。 汽车现在互联网特征越来越强，互联网就是会集中化，大家会注重更多的功能，不只是驾驶功能，而其他的功能很多是和软件相关的，软件的重要性占比会越来越高，比如智驾。 这些特性都符合互联网特征。 从目前的格局来看，比亚迪、特斯拉、华为、小米、理想，这几家会存在，而且会成为市场最大的五家。 五家各有特色，而且各自占据一部分优势市场。 比亚迪在10-20万绝对优势，这个市场就是性价比，买家很看重价格。 小米在20-30万，以后还会向上扩展，年轻人第一辆车，当然，小米会扩展到全系列，但是还是有米粉为基础。 理想在20-60万区间，以高端车为主。 华为问界，目前主要是M7和M9，后面还有M8，也会有新M5，华为有庞大的粉丝，而且M7/M9已经立住了。 这几家以后还会互有竞争，但是不会是你死我活的，大家都有自己的优势地盘，而且市场集中以后，大家都有饭吃，好比现在的手机，华为、小米、Oppo等均有自己的市场。 根据这个终局来看，小米的市值应当包括新能车部分。 小米未来也会是至少100-200万量级的，甚至更多。 100-200万级，对于的是2000-5000亿的销售额，就算按PS为1，小米都要至少增加2000亿市值，当然后面还是要算PE的。 所以，小米进入新赛道，会有新的估值。 当然，从短期博弈来看，小米会高开低走，而且目前新能车部分还没有业绩，至少

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！一、大盘稳住，新能源依旧是强势版本最近有两个大消息和大盘有关，一个是先正达停止IPO，650亿的抽血，说明上面对股市的呵护。第二就是PMI指数站上50的荣枯线之上，说明经济在复苏，而且看到复苏的数据了。所以，今天大盘大涨。大盘大涨，还是新能车和储能涨的好，还是之前的强势板块，之前萎靡的板块依旧萎靡。说明市场风格没有变化，还是之前的模式。之前的新能车和储能等调整还只是技术性调整。二、储能大涨，储能基本面继续反转今天储能大涨，我的储能指数就大涨8.41%是比较罕见的一天涨幅巨大。储能之前其实已经有了逆变器出口数据，之前也分析了。更新最新的调研有以下一些信息：1、欧洲出口增长，德国1-2月光伏装机增长50%2、巴西、南非增长高，特别是南非。南非是某最优秀储能公司的重视市场。3、逆变器价格稳定，只有很小的降价，是好于预期的4、SMA近期发布年报，2023年出货高增达20.5GW，较2022年12.2GW增长68%，全年实现销售收入19.04亿欧元，同比+63.4%，说明海外需求还是不错的，5、4月逆变器排产环比大幅提升逆变器出口进入增长周期了，这个周期会持续一段时间，而相关公司的股价去年被打残了，估值比较低的。三、新能车大涨，受小米SU7带动小米SU 7发布，估计目前大定锁定超过4.5万，所有大定10多万，这里的大定是可以退的大定。小米热销的时候，也带动了其他新能车的销售，根据孙少军的信息，周末进店量有增长。所以，今天新能车也大涨，我的新能车指数大涨5.4%今天出了3月的销报，有业绩喜人的，也有让人担忧的。1、业绩最好的就是比亚迪，3月的销量超过30万    这和比亚迪