01 陆金所，打开了我投资的大门先给大家说一个比较神奇的事情，我的投资大门其实是陆金所打开的。为什么这么说呢？我不知道公众号读者中有多少人是投过P2P的？尽管现在P2P已经成了大家避之唯恐不及不及的东西，不过在五六年前确实非常火，并且那时候确实是普通人理财的一种靠谱的方式（当然现在猎人是完全不建议接触任何P2P了）。陆金所早期推出的稳赢安e产品，当时是它家的主打产品，因为背靠中国平安的大树，所以尽管利率是8.4%，低于很多平台，不过还是有很多玩家参与。并且和其他平台产品不同的地方，陆金所作为金融科技的平台，一开始就做了一些其他尝试，比如 未到期的稳赢安e可以转让，转让的过程中就可能出现折价，不同到期日的产品转让的折价也会有区别，类似于债券不同久期的骑乘效应； 未到期的稳赢安e还可以抵押，抵押出来的钱可以继续买入稳赢安e，这就有点类似于债券的抵押套作。 当时有不少玩家都搞这个，我也不例外。当时也是在论坛到处逛，看到了@EarlETF 大神的文章，然后从他的文章里了解到了集思录，从而又在集思录上了解到**。当时的**还不像现在的**，到处都是标题党和美女图，股票页面翻半天都是无用信息。也正是集思录和**，帮我打开了投资的大门。所以，我对陆金所还是挺有感情的，因为不光从他家的产品上撸到不少羊毛，还间接的帮我了解到集思录和**。02 陆金所已经不是当年的陆金所和其他大部分曾经的P2P平台一行，陆金所也早已转型了，从2017年开始转型财富管理与零售信贷。现在来看，转型也很成功，两大业务分别在中国非传统金融机构市场中排名第二和第三名。转型之后，陆金所的营收和利润也增长迅猛，17年至19年营收复合增长率达31.1%，净利润复合增长率高达48.65%：03 IPO定价区间低于C轮融资价格昨天开始，陆金所就已经开始招股了： 招股时间：10.23-10.29 19:00 中签公布日

最近的两只美股新股可谓出尽风头： $掌门教育(ZME)$ ：首日大涨47.74% $BOSS直聘(BZ)$ ：首日大涨95.79% 我们之前参与了BOSS直聘的申购，吃了一口小肉.和大家再次说明一下，美股新股不像港股新股，不用抢融资，所以在最后截止日前参与申购就行了。不熟悉规则的话可以再看一下这篇文章：首日暴涨96%，美股打新入门必读！现在有几只美股正在招股，其中$爱回收(RERE)$ 比较值得参与。万物新生，成立于2009年，是国内首家“互联网+环保”类型的循环经济企业。比如我们经常在商场里可以见到的“爱回收”，就是它旗下二手电子产品回收及服务平台，致力于为用户提供“高效、专业、安全”的一站式电子产品回收服务。根据报告显示，在二手3C交易和服务领域，公司2020年的交易台数和GMV均位列中国市场第一名（均为支付数据），高于行业第二到第五的总和。业务增速也非常高：看一下发行信息： 招股时间：2021.6.12-2021.6.17日 中签日&上市日：6.18日 主承销商：高盛、美银、华兴 其他承销商：国泰君安、中信、老虎、招商、富途 预计发行数量：1623.3万ADS 招股区间：13-15美元 融资规模（不含绿鞋）：2.1-2.4亿美元 根据公开资料显示，公司先后获得五源资本、世界

原本计划上周五开始招股的时代天使，今天正式开始招股了。 你们现在的感觉，还好吗？ 一、发行信息 二、公司和行业信息 公司成立于2003年，是中国领先的隐形矫治解决方案供应商，2006开发了中国首例隐形矫治器治疗解决方案。 根据报告统计，中国的隐形矫治解决方案方案市场高度集中，按2020年统计，前两大市场参与者的市场占有率为82.4%，其中时代天使占比41%，，仅次于国际巨头Align的41.4%。 主要产品包括下面几个： 俗话说的好：金眼银牙铜骨头，这个赛道无疑是黄金赛道，尤其是背靠中国巨大的市场： A股的通策医疗，近三年涨幅分别为：116%、170%和36%； 港股的现代牙科，今年的涨幅就达到了485%！ 三、财务和估值 根据招股书，近3年业绩增长很快： 收入从2018年的4.88亿增长到2020年的8.17亿，增长67%； 利润从2018年的5819万增长到2020年的1.5亿，增长158%； 更值得关注的是毛利率，近三年的毛利率分别为63.8%、64.6%和70.4%。 高达70%的毛利率，可以说是当之无愧的“牙茅”！ 按照去年净利润1.5亿人民币，也就是1.82亿港币。 按照上限计算市值为287亿，那么静态市盈率为158倍！ 确实是不低啊，看一下同类公司： A股的通策医疗：市值为1206亿人民币，静态PE为245，动态为178 港股的现代牙科：市值为83亿港币，静态PE为77，这还是涨了5倍以后的估值； 美股的艾利科技（隐适美）：市值为455亿美元，静态PE为26，动态为99； 四、保荐人 两位老朋友，但是是两位不怎么让人放心的老朋友吧。 尽管他们的保荐记录近两年看起来都不错，但是在护盘力度上明显不给力。 五、基石投资者 公司很自信：没有基石投资者。 大部分新股都会有基石，相当于找一些长线投资者，起码可以锁仓半年。 不过没有基石的新股，也未必

每年的 6 月底和 12 月底，港交所都会扎堆发行一批新股，这时候往往都会觉得钱不够用。今天刚通过聆讯的有 3 只：朗诗绿色生活服务、医脉通科技、创胜集团昨天通过聆讯的有 3 只：腾盛博药生物科技、朝聚眼科、康诺亚生物科技目前通过聆讯、还没有开始招股的公司有 13 只，这些公司大概率都会在 30 号前开始招股的。 你的钱袋子还够用吗？自从诺辉健康-B 暴涨以后，接下来的两只未盈利的 B 股全都破发： 兆科眼科-B：首日破发 14.76%科济药业-B：首日破发 8.54%“一朝被蛇咬，十年怕井绳”，现在看到带 B 的新股，你慌不慌？一、发行信息二、公司信息公司是是中国神经和外周血管介入医疗器械市场的领导者。根据弗若斯特沙利文的资料，公司为患者及医生提供中国国内神经和外周血管医疗器械公司中最全面的涵盖神经和外周血管介入医疗器械的产品组合解决方案，目前的神经血管产品组合涵盖五大类别（即缺血性、出血性、狭窄、颈动脉、血管通路装置）的全套产品，且根据弗若斯特沙利文的资料，公司是中国国内唯一一家已开发出涵盖上述所有五大类别的神经血管产品组合的公司。在中国，我们是唯一一家获得 CE 批准，并在欧洲销售外周和神经血管植介入产品的国内医疗器械公司，包括外周金属裸支架、药物洗脱支架 (DES) 、PTA 球囊、药物球囊 (DCB) 和高压 PTA 球囊，以及取栓支架。两款核心产品已在中国进行商业化，未来放量增长可期：核心产品之一蛟龙颅内取栓支架是一种微创器械，可捕获和消除血栓堵塞血管以治疗急性缺血性脑卒中 (AIS) 等神经血管疾病。另一款核心产品 Ultrafree DCB 是一种用于治疗股动脉和腘动脉（膝下内侧动脉除外）狭窄或堵塞患者经皮腔内血管成形术的介入器械。 三、财务和估值非盈利企业，财务数据几乎没有参考价值。因为去年才开始部分产品商业化，所有无论是看收

前天上市的涂鸦刚吃了一口小肉：新的美股打新又来了，还是更出名的知乎：01公司介绍知乎，应该没有人不知道吧？它成立于2010年，聚集了中文互联网科技、商业、影视、时尚、文化等领域极具创造力的人群，是中国最大的问答式在线社区，也是中国前五大综合在线内容社区之一，在中文互联网内容赛道上是独树一帜、最具有差异性的资产。高质量内容使得知乎以低成本迅速扩展用户群体，同时保持较高的用户参与度和忠诚度。知乎招股书显示，2020年第四季度知乎平均月活用户数达7570万，同比增长33%。截至2020年12月31日，知乎累计拥有4310万内容创作者，已贡献3.53亿条内容，其中包括3.15亿个问答。02发行信息招股时间：3.20日- 3.25日中签日&上市日：3.26日主承销商：瑞信、高盛、摩根大通其他承销商：中金、招银、华兴资本、里昂证券、海通国际、老虎、富途预计发行数量：5500万招股区间：9.5-11.5美元融资规模（包含绿鞋）：公开融资规模7.27亿美元，并同步进行私募配售（CPP），最高融资额超过10亿美元。03 股东和基石知乎自创立以来颇受资本青睐。先后获得腾讯、快手、百度的战略投资。并获得包括今日资本、启明创投、赛富、创新工场等早期投资。这次IPO的同时将同步进行私募配售（CPP），阿里巴巴、京东、腾讯、Lilith Games一并参与知乎的私募配售，合计认购2.5亿美元等值股份。这已经是汇聚了中国顶级的互联网企业BATJ，尤其作为老股东的腾讯继续参与配售，彰显了腾讯对知乎优质内容社区的高度认可，并对知乎的未来战略发展持续看好。04 美股打新的热度可能有朋友对于美股打新不熟悉，不过看一下最近上市的美股新股，大部分都是上涨的（下图来自老虎证券app）：05 申购渠道美股打新和港股打新不一样，不是所有券商都可以参与：老虎：承销商之一 截止时间：2021.3.25日19:00 最

水滴筹，我相信大部分朋友都听说过，至少大部分朋友的朋友圈都出现过类似的内容吧？这家最早以“公益”示人的公司，2021年5月1日，向美国SEC更新了招股书文件，仔细看过招股书后才发现： 你以为它是在做公益，其实是在做保险 你以为你是在捐钱，其实是在做推销 01公司介绍水滴公司由美团点评前高管沈鹏于2016年创立，作为国内领先的保险和健康服务平台，水滴公司目前主要业务包括： 水滴筹（个人大病求助）：最大的个人大病求助平台 水滴保（保险科技）：最大的独立第三方保险分销平台。 之前还有一个业务，叫做“水滴互助”， 不过已经在3月底关停了。我们平常朋友圈里经常看到的是水滴筹，但是给公司带来主要营收的要靠水滴保。水滴筹是一款免费的互联网大病筹款工具，并不给水滴贡献收入，但是通过免费并且充分利用了微信的社交关系来吸引了大量用户。数据显示，截至2020年12月31日，水滴筹平台已有超过3.4亿人累计捐款超370多亿元，170多万名患者受益，在中国所有个人大病求助平台中募集资金金额排名第一。用户在通过水滴筹为大病患者捐款的同时，能直观的感受到大病带来的各种风险，高昂的医疗费用压力，让用户意识到保险的重要性。捐款人给筹款人捐钱之后，捐款成功页面会搭载保险广告。通过展示保险产品广告，引起目标用户的兴趣，产生购买意愿，实现消费过程。公司的商业模式就是通过帮助患者筹款以获取流量，继而引流至他们的互助业务，再进一步引流至保险业务，以此向保险公司收取佣金。尽管这听起来非常不“公益”，不过从商业角度绝对是一个好生意：水滴公司在2020年实现超过144亿元的首年保费(FYP)，截至2020年12月31日，累计服务的保险用户数量为7940万人，累计付费保单数3070万张。水滴保2018年、2019年和2020年分别实现了9.73亿、66.68亿和144.26亿的首年保费收入。不过，水滴筹所带来流量占比正在急剧

洋葱集团，说实话在看到它招股之前，我是没有听说过的。不过后来发现这个公司也挺有意思，因为它区别于其他电商平台一个很大的区别是要通过KOC流量矩阵进行品牌推广。KOC是什么？我去搜了一下，原来是key opinion consumer，关键意见消费者，就是那些喜欢新事物、喜欢分享的人群。这让我一下子就想起来了前一段聊过的小红书，上面号称有3000万KOC。而我们再来看看洋葱，根据招股书显示到2020年底只有69万KOC。01 公司介绍洋葱集团是面向新一代消费者的品质生活平台，成立于2015年，当前集团直接合作86个品牌，并推出了21个自有品牌。根据招股书，截至2020年12月31日，洋葱集团已与全球超4000个品牌达成深度合作，选品覆盖全球43个国家和地区，拥有超6万个SKU，为消费者提供包括美妆、保健、母婴、食品饮料、个护等在内的23大类的品质生活产品。洋葱集团很重视KOC在“带货”中发挥的作用，在O'Mall平台上，KOC会根据首次访问O’Mall用户的喜好提供定制化的购物建议，或是通过KOC所处的社交网络（比如微信或者小红书）来推广和销售产品。洋葱集团会给予KOC一定的奖励。截至2020年12月31日，洋葱集团旗下平台上的活跃KOC超过69.14万，相较2018年增长超过100%。我特意去下载了一下洋葱的app，发现在底部就有一个“种草”的菜单，这应该就是KOC发挥作用的阵地吧？从收入和利润上看，业务增速还是比较快的：但是从规模上看，洋葱集团的GMV只有数十亿，在万亿级别市场规模的跨境电商行业中，规模上看不算高，远低于头部玩家们，比如天猫国际、考拉海购和京东国际等。02 发行信息招股时间：4.29日- 5.6日中签日&上市日：5.7日承销商：尚乘集团、华泰证券、罗斯资本、老虎证券、华盛证券预计发行数量：1250万招股区间：7.25-9.25美元市值：6.84-8

最近的美股，倒是来了不少好公司，比如满帮，比如每日优鲜。满帮成立于2017年，是中国领先的数字货运平台，可以称之为卡车行业的叫车服务，通过建立标准化的货运交易流程，搭建了线上数字货运平台，打通线上车货匹配和交易闭环，提供了货运黄页、货运经纪服务、线上交易服务及一系列增值服务，构建了覆盖公路运输全服务场景的货运生态。按总交易额计算，公司是2020年全球最大的数字货运平台，全年订单量达7170万单，覆盖全国 超过300个城市。它建立了一个由数百万货主和卡车司机组成的生机勃勃的生态系统，该平台注册的中重型卡车司机数超过第二至第五数字货运平台综合的两倍！看一下发行信息： 招股时间：2021.6.16-2021.6.21日 中签日&上市日：6.22日 主承销商：摩根士丹利、中金、高盛、瑞银、华泰、花旗、野村 其他承销商：华兴、里昂 预计发行数量：8250万ADS 招股区间：17-19美元 融资规模（不含绿鞋）：14-16亿美元 市值区间（不含绿鞋）：186-208亿 可能是因为发行规模比较大，好几个国际投行同时担任承销商。满帮一直受到资本市场的青睐，据不完全统计，满帮集团获得了约46亿美元的融资金额。2020年11月，满帮集团完成了约17亿美元的融资，由软银愿景基金、红杉、璞米和富达联合领投，当时的估值有报道称已经超过120亿美元。此次IPO前，软银持有满帮22.2%的股份，为最大机构投资方；红杉中国和全明星投资基金则分别持有7.2%和4.9%的股份。本次IPO中，富达国际计划认购1亿美元，景顺投资计划认购5亿美元，这说明大资金是比较认可的。综合考虑，评级为积极申购。（美股打新评级分别为：积极-尚可-谨慎-放弃）风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

2021年的第一只美股打新来了，它就是库克音乐：库克音乐成立于2006年，是中国唯一一家以古典音乐版权为核心的综合音乐集团，主要从事中国古典音乐的版权订阅和许可、智能音乐教育服务和国际音乐节表演平台三大业务板块。于2019年，库克音乐是中国最大的古典音乐授权服务提供商和第二大在线古典音乐订阅服务提供商。01 发行信息招股时间：1.7日-1.11日19:00中签日&上市日：1.12日承销商：德意志银行，老虎证券，尚乘国际，中信建投国际，华盛证券预计发行数量：500万招股区间：10-12美元融资规模：0.5-0.6亿美元市值：3.15-3.79亿美元02 主要业务招股书显示，库客音乐主要业务包括版权授权与订阅、智能音乐教育服务、现场表演三大板块。最大业务贡献是授权和订阅服务库克音乐通过与全球古典音乐品牌NAXOS（拿索斯）及其他唱片公司合作，拿到了世界上95%的古典音乐版权。招股书称，库客音乐已建成中国最大的古典音乐内容库，绝大部分内容产品为独家所有。与此同时，通过向腾讯音乐和网易云音乐等数字音乐平台，以及电影和电视剧制作公司、航空公司和智能硬件公司等提供版权授权服务。第二块业务是智能音乐教育服务。库克音乐于2015年10月启动智能音乐教育服务，面向培训机构和学校提供智能音乐教育解决方案。主要通过智能钢琴的分销渗透音乐教学系统，聚焦幼儿音乐教育，库克音乐和幼儿园合作，推出小班的启蒙教育。招股书披露，2019年库克音乐在国内智能钢琴批发收入中排名第一，占有20.4％的市场份额，在智能钢琴和智能钢琴教育服务的销售收入，以及在使用其智能钢琴的学生人数方面均排名第二，分别拥有20.5%和20.4%的市场份额。第三块业务是古典音乐现场活动2020年2月，库克音乐收购古典音乐活动服务提供商BMF后，也成为中国为数不多的具有举办大型现场古典音乐活动的经验和规模的公司之一。03&nbs

先说一个大新闻： 喜茶即将完成新一轮融资，投资方全部为老股东，目前本轮融资金额尚未透露，但投后估值高达600亿，再次刷新了中国新茶饮的历史记录。 2020年初，消息称喜茶完成由高瓴和Coatue联合领投的一轮融资，彼时投后估值为160亿，直到今年初圈内流传着喜茶估值超过200亿的传闻。这也意味着，短短半年时间里，喜茶估值暴涨了400亿，十分凶猛。 回头来看，奈雪发行估值才340亿港币，太便宜了吧？港股新股市场，现在进入一个神奇的阶段：越是亏损的公司，IPO的估值涨的越快！一句话就是：人傻，钱多！镰刀和韭菜，速来！一、发行信息二、公司信息公司于2016年成立，是一家生物科技公司，专注于自主发现及开发自体免疫及肿瘤治疗领域的创新生物疗法。与港股生物医药板块众多企业类似，康诺亚全部产品均未实现商业化。从研发管线来看，目前公司总共有9款产品在研，其中包括3款自体免疫治疗产品和6款肿瘤治疗产品。其中包括1款核心产品CM310和两款关键产品CM326、CMG901。值得一提的是，康诺亚生物的创始人陈博士曾是君实生物(01877,688180.SH)的创始人、主席兼行政总裁，并且曾领导中国首个获批的国产PD-1抗体特瑞普利单抗的开发工作。而君实生物的PD-1的开发，彼时也引进了石药集团(01093)合作的缘故，因此康诺亚的CM310就中重度嗜酸细胞性哮喘这一适应症在全球(中国大陆除外)与石药集团达成合作。另外，康诺亚研发管线颇具特色，CM310为国内首个IL-4R抗体，CM326为国内首个TSLP抗体，CMG901与石药集团SYSA1801为国内唯二申报的Claudin 18.2 ADC药物，并且公司的CMG901在全球范围内与乐普生物也达成了合作关系。不过根据招股书披露的产品管线显示，产品大部分都处于研发的早期，最快的处于2期，商业化还比较遥远。三、财务和估值因为产品还没有获准进行商

最近A股放假，港股没有新股，反而美股打新忙起来。今天是第三只美股，iPower，它和我们往常参与的美股打新不一样，之前参与的大部分都是中概股，而这只是美国公司。01 公司介绍iPower Inc. 于2018年4月11日在内华达州成立，是北美最大的在线水培设备及配件零售商和供应商之一。公司已经构建了专有的商业智能和企业资源计划软件工具，可帮助收集和分析数据。通过自己的网站以及包括Amazon，Walmart和eBay在内的在线渠道合作伙伴销售产品。公司的品牌产品在iPower™和Simple Deluxe™下销售，包括：先进的室内和温室生长照明系统，通风系统，活性炭过滤器，防水生长帐篷，修剪机，水耕园艺用泵和配件，以及其他室内和室外生长产品。目前，公司为消费者提供2600多种专有的内部品牌产品，约占截至2020年12月31日的六个月销售额的76％。总体来说，公司就是给水培种植提供配套设备的园林设备公司，如果单单是这样的话，是没有太大吸引力的。关键点是：公司还从美国范围内使大麻合法化的全国性努力中受益，迄今为止，共有44个州以及哥伦比亚特区（“ DC”）以一种或另一种形式使大麻合法化。许可大麻种植设施的增长和有机种植产品的增长将增加对水培产品的总体需求。招股书中提到，公司主要迎合种植特殊作物（包括大麻和大麻）以及有机草药和绿叶蔬菜的家庭中耕者。所以，这是一个大麻概念股。根据招股书披露的数据，收入和净利润都是大幅增长：02 发行信息招股时间：2021.5.3-2021.5.6日 19:00中签日&上市日：2021.5.7日承销商：D.A Davidson & Co. ，罗斯资本、老虎证券预计发行数量：500万招股区间：9-11美元融资规模（不含绿鞋）：4500-5500万美元03 美股打新的热度下面是老虎证券上近半年可以参与的美股打新的涨跌情况统计，可以看出来美

最近大家最关注的就是京东物流的招股信息了，毕竟是上半年最期盼的一只大盘股了。根据最新消息：这样的话，集资264亿港币，发行估值2300亿-2640亿港币，大约309亿-340亿美元，和之前传的310-350亿估值差不多。今天猎人先根据最新消息进行一下简单的分析，后面根据最新招股书和市场热度会再做更新。01 基石名单给力先说一个好消息，就是传出的基石名单很给力： Softbank（软银）认购6 亿美金 Temasek（淡马锡）认购2.2亿美金 Tiger Global（老虎环球）认购2亿美金 CCT 诚通国调认购1.6亿美金 Blackstone（黑石）认购1.5亿美金 Matthews （铭基国际）认购1亿美金 Oaktree（橡树）认购1亿美金 清一色的都是国际大牌的长线投资基金，说明大机构是认购的。此次京东物流基石投资者共计认购15.3亿美金，如果按照31-35亿募资额的话，这个比例大约是44%-49%，还是挺高的。不过，有长线基石看好并不代表一定会涨，毕竟他们是要拿半年以上的，短期走势还是要结合市场热度来看。02 一季度业绩下滑，全年预亏不过，还有一个坏消息，就是它更新的招股书中披露了2021年第一季度的业绩情况，截止2021年3月31日： 收入为224亿人民币，同比增长64.1%； 毛利为2.3亿，同比下降72.7% 毛利率远低于预期，主要是由于： 2020年的**相关影响； 员工数量大幅增长：从2020年3月底的17万人增加到2021年3月底的26万人； 物流网络基础设施的持续投入； 并且明确指出，预计2021年的亏损净额将显著增加，甚至2021年将录得重大经调整亏损。要知道，尽管公司近3年一直是亏损的，不过2020年的发生亏损的主要原因是“可转债可赎回优先股的公允价值变动”，并非运营原因，扣除此类影响后经调整收益去年是盈立了17亿的。招股前夕，主动更

今天两只新股开始招股了，不过认真看过以后才觉得不能太乐观。科济医药-B不便宜科济药业是一家在中国及美国拥有业务的生物制药公司，专注于治疗血液恶性肿瘤和实体瘤的创新CAR-T细胞疗法。公司的使命是成为能为全球癌症患者带来创新和差异化的细胞疗法并使癌症可治愈的全球生物制药的领导者。截至最后实际可行日期，根据弗若斯特沙利文的资料，公司已在中国、美国和加拿大获得7项CAR-T疗法的IND许可，在中国所有CAR-T公司中排名第一。此外，在中国所有CAR-T公司中，公司是第一个也是唯一一个就CT053获得美国FDA再生医学高级疗法（或RMAT）认定的公司，使公司获益于突破性治疗药物品种认定及快速通道的优惠政策。对于生物医药B公司，猎人必须承认，我是不懂的。从基石角度看，上限计算的话仍然占比57.44%，这个比例还是非常高的！其中LAV（礼来亚洲基金）是一家专注生物医药和医疗保健行业的公司：不过保荐人是高盛和瑞银，稳价人是高盛。看到这个名字，就知道不护盘不靠谱，高盛护盘的最近一只票就是兆科眼科，暗盘破发5.83%，首日破发14.76%！本来就是没有盈利的公司，看财务没有意义。我们和中国已经上市的CAR-T相关的公司对比一下： 药明巨诺：107亿（3个月前市值200亿，现在已经腰斩） 永泰生物：107亿（3个月前市值55亿，现在差不多涨了一倍） 科济药业：招股价上限计算的话是186亿 传奇生物：美股上市，51亿美元，折合396亿港币。 看到药明巨诺和永泰生物最近三个月的市值变化，就知道生物医药公司的估值是一个玄学。和最近一次IPO前投资相比，折价16.7%，也不算太大。综合考虑，我个人的操作计划是：积极申购，不上乙组。（港股IPO评级：强力-积极-尚可-谨慎-放弃）优然牧业不地道优然牧业是国内乳业产业链上游的代表企业。根据招股书的介绍，该公司业务布局覆盖由育种到饲料再到原料奶生产，覆盖了乳

昨天我们分析了库克音乐：2021年的第一只美股打新，库克音乐打不打？今天再来看看这只游戏股：Playtika，来自以色列的游戏公司Playtika是一家用人工智能技术手段去改造游戏的公司，拥有核心技术壁垒。由Robert Antokol （Playtika CEO）和Uri Shahak联合创建于2010年，总部设在以色列，全球员工超过1300人，主打产品是棋牌社交类手游，类似“海外版的QQ棋牌社交游戏平台”。01 发行信息招股时间：1.8日-1.14日19:00中签日&上市日：1.15日承销商：摩根士丹利、瑞士信贷、花旗、高盛、瑞银、美银预计发行数量：6950万招股区间：22-24美元融资规模：15.29-16.68亿美元市值：90.86-99.12亿美元基石投资者：贝莱德、Caledonia和老虎基金，共计认购6亿美元02 主要业务招股书显示，Playtika的主要业务为研发、运营移动休闲社交游戏，其用户分布在北美、澳大利亚等地区。产品从棋牌游戏到农场、纸牌接龙游戏等休闲社交游戏领域，在美国畅销榜前100名的游戏占有9款。游戏分发上，主要通过各种网络和移动平台，比如Apple，Facebook，Google将游戏分发给最终客户。03 财务情况据招股书显示： 营业收入从2017年的11.51亿美元增长到2019年的18.88亿美元，年复合增长率28.07% 经调整的EBITDA利润从2017年的3.74亿美元增长到2019年的6.21亿美元，利润率在32%左右 2020年继续保持增长，截止到9月份： 收入为17.98亿，同比增长28.48% 经调整的EBITDA利润为6.66亿，同比增长41.18% 04 背后的实控人这个

有句话说的好：怕你不来，又怕你乱来。自从春节期间奈雪向港交所提交上市申请后，“打新人”就在期盼它来。结果现在来了，却是以这样一幅姿态，我们一起来看一下。一、发行信息二、公司信息奈雪的茶为国内知名茶饮品牌，创立于2015年，总部位于广东省深圳市，隶属于深圳市品道餐饮管理有限公司。创新打造“茶+软欧包”的形式，以20-35岁年轻女性为主要客群，坚持茶底4小时一换，软欧包不过夜。奈雪的茶坚持为现代人提供“一杯好茶，一口软欧包”的美好生活体验，期望成为中国茶走向世界的推动者。2017年12月，奈雪的茶开始走出广东地区，向全国范围内扩张，正式开启“全国城市拓展计划“。截至2020年12月，奈雪的茶已遍布全国70个城市，491家门店。所有门店均为直营，且不做任何形式的加盟。根据灼识咨询的资料，按2020年零售消费总值计算，奈雪在中国高端现制茶饮店市场总为第二大饮店品牌，市场份额为18.9%。按2020年零售消费总值计算，奈雪在中国整体现制茶饮店行业中为第7大茶饮品牌，市场份额为3.9%。三、财务和估值根据招股书显示，茶饮店数量从2017年底的44间迅速增长至2020年底的491间，并且现在增加到562间。公司目前处于快速扩张阶段，营收快速增长，从2018年的10.9亿增加到2020年的30.6亿，但是从净利润角度还在亏损中。不过根据招股书显示，经调整业绩从2018年亏损5660万，扭转为2020年利润1664万。按照招股区间顶格计算的话为282亿人民币，相当于一间店估值为5000万人民币，目前每家店的日营收为2万元。四、保荐人保荐人是摩根大通、招银和华泰，同时摩根大通也是稳价人。摩根大通的保荐记录很好，2020年以来共10只新股，9涨1跌；五、基石投资者之前一直传机构资金追捧的奈雪，最后基石出来却都是基金，占比23.6%，无论是阵容还是比例上，都让人失望，感觉就是来充数的。可能是因为机

01 携程暗盘小涨今天二次上市的携程公布配售结果了： 63,162人申购，乙组有411人 认购17.78倍，回拨至11%， 定价268港币，相比较定假日折价2.1%，和昨日美股收盘价比折价4.5% 一手中签率35%，10手中签率88%，18手稳中1手； 乙头稳中38手，市值50.9万。 国配认购5.06倍，超额配股权生效。 二次上市都没有基石 B站有27万人参与，百度有接近40万人参与，不过这俩货都不赚钱，还亏手续费，那么后面自然就没有多少人参与了。对于二次上市的新股，赌的就是定价日到上市日之前的美股涨跌幅。像携程这次，定价以后小涨2.5%，再加上定价留的2%折价空间，算是一口小肉吧。恭喜中签的老铁！02 兆科眼科今日开始招股今天还有一只新股开始招股，兆科眼科-B。这是继首日暴涨215%的诺辉健康-B以后的又一只带B的生物医药股。而上一只眼科医药股欧康卫视生物-B也创造了首日大涨152%的好成绩。这只兆科眼科，有没有可能成为下一只欧康卫视生物呢？一、发行信息二、公司信息兆科眼科是一间眼科制药公司，致力于眼科疗法的研究、开发及商业化，目前公司已建立起包含23种候选药物的眼科药物管线，包括11种创新药物和12种仿制药，涵盖影响眼前节及眼后节的多数主要眼科疾病及症状，主要针对干眼病、湿性老年性黄斑变性、糖尿病性黄斑水肿、近视及青光眼5个眼科适应症。不过，在创新药研发管线上，兆科眼科仅有3款自主研发产品，分别为环孢素A眼凝胶、环孢素A/瑞巴派特眼凝胶和ZK002，其余均为授权引进的候选药物。仿制药方面，目前兆科眼科已有贝美前列素等4款在研产品提交了简化新药申请，预计于2022年上半年可获批。三、财务和估值带B的公司，就说明公司还没有盈利。不过让人诟病的是亏损持续扩大，从19年的1.2亿增加到20年的7.3亿，但是研发费用却还降低了，从19年的9340万降低到2

整体来看，保荐团队一般（海通、华泰）。基石阵容较差：主业在内蒙古的连锁眼科医院，并非特别吸引人，上市过程中还要卖20%旧股，套现的意愿太强烈了。尽管最近希玛眼科连续大涨，不过我还是不想申购这个。综合考虑，评级为谨慎申购。（港股打新评级分别为：强力-积极-尚可-谨慎-放弃）$朝聚眼科(02219)$ $希玛眼科(03309)$ $爱尔眼科(300015)$