作者：策略星-Jack专业期货、期权、量化培训平台本周美股五个交易日先盛后衰。周一三大指数长阳大涨，写下连四天上涨佳绩，孰料周二开始卖压涌现，四个交易日天天跌，回测长阳低点，一周下来互有胜负。以消息面来看，纾困法案没有重大进展的老梗就不提了，新焦点放在疫苗研发的受挫及欧洲疫情的转趋恶化。乍看之下，两项新利空给了后四天下跌的合理化基础，但以美国股市的效率性来看，除非状况持续更新占据版面，否则就此一笔带过似乎也过于牵强。以周五（10/16）为例，早盘大涨，消息面转向解释为零售数据的利好，尾盘各指数大幅拉回，部分股指期货甚至由红翻黑，贴水大幅增加，市场又说是年度赤字来到新高。涨时找利多、跌时说利空，对于研判行情结构来说实在没有什么帮助。还记得近两周前的状况吧？当时消息面主导行情发展，特朗普确诊、快速出院、停止协商、化整为零重谈，每一个步骤都让股市大幅连动反应，此时技术面研判的效果大幅降低，除非你能掌握时事发展，否则一动不如一静、多做多错。到了上周，我们发现消息面纷扰依旧，但已渐渐对市场走势失去引导效果，技术面在多空交杂之中淬鍊出了底部，行情昂扬。这个时候掌握了头肩底，就掌握了相当于道琼斯千点以上的行情，以股指期货的杠杆来看，很有赚头。本周这个现象持续。利空有，但打到了相对支撑也有杀不下去的迹象，倒不如说是急涨后的回档修正。反手作多嘛？可以发现大半天盘中的急拉，也不敌10分钟跳水的杀盘，没有多空基础，一切走势都是杂讯。拉回遇大底支撑，观察抗跌力道所以还是看看有没有明确的止跌或走空的依据吧！以Nasdaq股指期货为例，可以从日线图看出，四连黑后即使空方惯性持续，却也尚未跌破大阳线低点，况且下有重要的型态学支撑，再怎么悲观，也得尊重一下底部。或许可以期盼修正完毕之后的多头再起，以技术面来看波段的阻力会较小，我也期待这样。但周五的杀尾盘告诉我们光光遇到支撑是不够的，任何的预设立场在如此的

作者：策略星学院-Jack多事之秋的具体表现，就是一波未平、一波又起，当市场还在热议这像小孩子拌嘴般的辩论会产生什么影响、该如何改善时，紧接而来的，是特朗普确诊的消息。由于事发过于突然，因此第一时间多数人的反应都是确认真假，以阴谋论看待，等到本人及权威媒体都证实之后，大家才反应过来，去思考可能的影响。当然对于资本市场而言，第一时间就先以跳水大跌反应，虽说以英国首相之前的确诊及恢复经验来看，不致于会有太严重的状况，但毕竟特朗普年事已高，辅之以美国大选将至所带来的不确定性，多了一个变数，自然就偏空看待。以逻辑来推演，这利空消息属于美国政局层面，归属于宏观因素，影响应该是全面性的，因此对于股市来说，殺傷力應該遍及各个层面，不分产业及个别公司才对。但经过了一个交易日来看，跌幅较重的当属Nasdaq，科技股五大龙头跌势不轻，可是道琼斯及标普500却仅有小跌，连前一日的涨幅都还算不上吐回去，其中银行股跟蓝筹股逆势收红，這背後相對抗跌的原因，值得玩味。直接能想到的，自然是盘中美国会传来救市法案的协商出现进展，让多头重新燃起希望，激励买盘进场。但同样的逻辑依旧会提出质疑，如果是因为协商有进展的利多，那也会是全面性的，不会独厚银行股及蓝筹股，让科技股被排除在外才对。不过股市的铁则是「存在即真理」，不管有多么不合理，那也仅能视为背后尚有未揭露的原因。以操作的角度来看，弱势表现就得关注是否全面转弱，当然也因为观察的因素，才会提出利空却未全面走弱的质疑。长阴打乱多头气势，注意下档支撑效果还是回到结构面来看吧！一日重挫后，让原本长阳强势的日线格局又被打回支撑区。由于前一日长阳已全数跌破，因此操作上自然就无法乐观。可若仔细观察却又发现，下档仍有K线多头组合-上升三法（K线课程欢迎参考策略星学院网站）及9/21与9/24两个底点所打出来的小底部，要说多悲观，目前仅凭一日长黑恐怕还言之过早。更不用说，前面

作者：交易艺术汇-Jack 「是福不是祸、是祸躲不过」，拿来形容目前美股的状况，算是相当贴切。撑了数个月、坚持通胀现象仅是暂时性的美联储，终于在一连串数据佐证下，采取了预防措施。 说法还是没有改变，但包含点阵图、通胀预期数据及与记者的问答下，种种蛛丝马迹都透露出了事情没有想像中单纯，市场原本就有所怀疑的看法瞬间引爆，金融市场地动山摇。 本来金融市场就预期这次FOMC会议在政策上不会有所动作，关注焦点全部放在对未来紧缩步调是否来到、加息脚步会否提前之上。如今担心点落实了，利空来袭，以美元指数为首，包含美国股市、债市、大宗物资、恐慌性指数在内，全面偏空以对，蓝筹股在银行及能源带头重挫下，表现尤为疲弱，道琼斯指数领跌。科技股虽在周四出现逆势收涨，但周五跟跌之后，频频的假突破也让后势不容乐观，多空博奕有待观察。 政策预期冲击下，道琼斯股指期货四巫日乍现头部 为什么反应这么剧烈？难道两年后的事现在就会全面反应？ 主要的理由还是我们之前提出的「景气行情能否接轨资金行情」的关键能否兑现。目前美联储陷入一个窘境，那就是从就业状况来看，连续两个月数据低于预期，说明景气行情部分不确定性还高，市场多头寄希望于宽松环境的延续。如今通胀数据来势汹汹，美联储立场动摇，自然冲击历史新高水位的美股。 而从美元汇率来看，过去经验显示，美元强势升值有正反两面的解读。在景气行情到来的承平时期，美元升值代表热钱返回买美股，具有资金行情效果，也就是我们提到的双引擎；可若是紧缩政策所导致的利空来袭，那美元指数走涨、美股下跌得视为避险需求导致，升值并非反映基本面的走强，而是宽松政策的不再。 目前看来，市场美丽的蓝图在美联储说法动摇下得修正了，延续了上周我们提到不要跟美联储作对的观点，在美联储明显释出鹰派信息的情况下，美股未迎来景气接轨的阵痛期需要多久，让市场技术面说了算。 当然美联储不会乐见美股大跌，交易也不应预设低点

作者：交易艺术汇-Jack本周重要事项繁多，其中攸关股市的当属G7高峰会及通胀数据变化。目前看来，G7释出以防疫为主的和平态势，地缘政治对立的隐忧暂时消退，而近数月来一直困扰美股多方的通胀难题，市场聚焦周四发布的相关数据。从美国劳工部公布的最新数据显示，5月通胀状况持续升高，可以用炸开来形容。其中5月整体CPI同比大涨5%，写下2008年8月以来新高。核心CPI同比也大幅增长3.8%，更创1992年以来新高。纯以数字来看，通胀情况不容乐观。尴尬的是，市场对此惊人数据的反应却反其道而行。反应市场利率水平的美国十年期国债收益率短线小拉一下之后就回落，来到了近三个月的低点附近，美股则不跌反涨，标普趁势改写历史新高，深受利率影响的科技股成为了多头主力部队，跌破市场眼镜。平心而论，行情如此这般反应给了以宏观数据为多空依据的决策者狠狠的打脸，毕竟通胀数据恶化是事实，市场忧心的状况还是发生了。可股市却不跌反涨还创新高？很难自圆其说。于是，一个逻辑怪怪的说法出现了，那就是市场接受了美联储认为通胀只是暂时性的观点。或许事后来看这样解释没有太大毛病，但试问，对于操作需要的事前决策来说，如果这不是「看涨说涨」，那又是什么？空方一派一直担心的空方依据发生了，结果市场却完全不按牌理出牌，那之前的逻辑是否有误？还是说，背后有更深层的原因没有考虑到？或许还是应验了那句老话，在美股的领域中，不要跟美联储做对。那怕你有再多的理论基础，想效法多年前索罗斯狙击英镑的英勇事迹，但毕竟英国央行不是美联储，无限QE不是过去的汇率政策可以比拟。上升三法写新高，多方终胜出看来看去还是技术分析靠谱一点。你会发现在过高前虽不一定会追多，但从技巧来看却绝不会逆势翻空。标普股指期货周四一根长阳突破新高，虽说过高幅度微小，但因为本身又具有「上升三法」整理洗盘后再攻意味，因此整体来看多方还是颇具胜算的。真要吹毛求疵的话，那就是担当多

作者：策略星-JACK延续上周观点，市场多空观点端看科技股表现，由于进入科技股重量级企业财报周，能否因为此变数而逆转胜，避掉盛极而衰的反转命运，成为本周盘势观盘重点。一周过去了，五个交易日下来Nasdaq可说是先热后冷。周一在投行调高亚马逊目标价的利多带动下全面大涨，为多头攻势写下好的开局。孰料在后续四个交易日中每况愈下，连四天走势不佳，不仅把周一长阳的战果全部吐回去，更在技术面上留下了重大隐患，值得后续密切追踪。分析后四个交易日疲弱的原因，企业财报不受青睐是主因。其中微软云端业务的不够亮眼，抵消了营运的好成绩，先是一波走跌。而周五$英特尔(INTC)$ 的高阶制成量产不顺，更是造成本身股价大跌及竞争对手（包含$超微电脑(SMCI)$ 及台积电 ADR）的大涨。身兼各指数重要权值的英特尔大跌，是竞争对手大涨所补不上的指数伤害，周五道琼斯、标普、Nasdaq、费城半导体等全面走低，正是权值股发威的具体呈现，而回过头来看，财报还是主导了本周的美股走势。当然与此同时，国际局势的紧张、救市政策的拖延、疫情升温的隐忧，仍是持续成为市场宏观因素的干扰所在。在原有利空徘徊不去，财报又无法发挥振衰起弊效果下，美股是否出现技术面的空头迹象就变得格外重要。长阳低点能否守住，攸关头部型态成立从Nasdaq股指期货日线图可以明显看出，在连四日走跌后，目前收盘位置已微幅跌破了7/16低点，隐然有小头部的迹象。而7/14阳线所带出的长长下影线说明了7/6大阳线低点的支撑有效，本周五的下影线也说明了这点。因此接下来观察重点还是在于7/6低点支撑能否持续守住，一旦失

作者：策略星-JACK本周资本市场活动多，除了消费者关心的苹果新品发表会之外，跟全球股市直接相关的，首推美联储FOMC会议，作为美国总统大选前的最后一次会议，市场高度关注与期待。 以结果论来看，周四凌晨两点声明全文公布之后，美股有出现短暂的急涨。但随著时间经过，卖压越趋沉重，原本一度收复平盘的Nasdaq指数兵败如山倒，三大指数尽皆以全日相对低点作收。 原本市场期待美联储释出利多对九月以来跌跌不休的美股产生正面助益，以过去经验来看，只要美联储出手，往往都对已经下跌一段的美股有激励效果，甚至足以产生反转效果。但兩天過去了，目前看起来状况不是很好。 利多是公布了，可惜没有新意。以八月底就已经揭晓的长期通涨目标来看，本次会后声明等于只是重申一次。GDP数值虽有调高但不够惊艳，重要的是美联储已数次强调财政政策的重要性，迟迟无法过关的救援法案反倒变成利空。 延续上周观点，目前针对各指数期货的观察重点就是结构上的修正模式，会走时间波修正还是空间波修正，判断的基准也就是9/9的阳线低点支撑是否在后续的走势被收盘正式跌破。由于宽松环境依旧存在，疫苗问世的消息也开始逐渐发酵，目前股市疲弱走的还是估值修正的题材，因此光凭消息面的判断在效果上更逊于过往，技术面的判断也就更加重要。连日走跌已来到重要支撑关卡在经过16、17、18三天走跌之后，目前结构上相对弱势的当属Nasdaq股指期货。由于科技股持续成为卖压中心，苹果作为龙头却不断走跌，自然对指数上形成压力。从日线图上可以发现，9/18盘中一度明显的跌破9/9低点支撑，可由于技术面讲求的是以收盘价为准，因此尚未完全的达到「正式跌破」的条件。以操作的角度来看，若箱型结构一旦被跌破遭到破坏，自然就有进场偏空的条件，考量到其他辅助因素或许还不致于全面看空，但操作本不应预设立场，可以酌量，但在态度上却应该尊重弱势结构所带来的意义。

作者：策略星学院-Jack本周美股四个交易日的走势中，表现依旧疲弱。周一的假期并未让前一周的跌势得到冷静的效果，周二持续走跌，而周三的强力反弹却后继无力，周四、周五再度走弱。整体而言跌多涨少，四个交易日下来收在全周相对低点，未见明显止跌迹象。值得注意的是，以日内的角度来看，不管是股市还是期货都可以发现本周多个交易日中早盘或有一度强势表现，却往往虎头蛇尾以大跌作收，这说明市场元气尚未恢复，累积了大半天的强势表现可以在数小时甚至数分钟内全数回吐，徒增套牢筹码。而以日的角度来看，周三的长阳反击却在后面两天的跌势中吐回大半，也同样具有诱多套牢的效果，短周期及长周期的发展都不利于多方。目前市场上较乐观的看法认为近日的跌势还是归属于之前涨多的修正，整体修正完毕之后多方将具有更好的发展空间。而以技术分析来看，修正格局可以分为空间波修正及时间波修正两种。所谓空间波修正，顾名思义就是通过持续不断的大跌来清洗战场，当跌到一定程度后，股价就具有相对的吸引力。这种修正方式的特性就是时间快、跌幅深，反映在技术面上就是不断的破底、改写波段低点。另一种时间波的修正方式，则是用时间换取空间，以盘代跌消化市场卖压及情绪，争取客观环境的改变让多方转守为攻。既然是以盘代跌，低点就不能持续被跌破，也就是支撑有效，转为横盘震荡。就杀伤力来看，自然是空间波修正较强，但却也让空方掌控时间大幅缩短，市场能在最短的时间内疗伤止痛，有大破大立的效果，今年三月疫情严重所带来的股市崩跌就属于这种。而时间波修正或许因为跌幅较轻有减少伤害的优点，但漫长的整理时间却也不一定能换来多方契机，具体而言还是得看主客观条件允不允许。以目前状况来看，经济数据逐渐改善，美联储也会全力支持股市的宽松环境，市场利空主要围绕在涨多的估值过高及对未来的疑虑。客观条件或许有利时间波修正，但也得看股市本身主观的供求关系是否允许，观察的重点自然就是在支撑是否能

作者：策略星-Jack没有什么特别利多的一周，美股表现却异常亮眼，苹果股价逼近500美元，特斯拉来到了2000美元，微软、亚马逊、谷歌、脸书这些「位高权重」的科技权值股纷纷走出一片天，拱出了Nasdaq持续写下历史新高； 可与此同时，也看到了许多个股逆势走跌，银行股、蓝筹股等表现相对不佳，因此以这部分为主要权值股的道琼斯、甚至各产业都雨露均沾的标普指数，就受到拖累而走势相对温吞，形成了Nasdaq＞标普＞道琼斯的分化格局。疯狂的特斯拉但毕竟是涨太多了，充分的与目前实体环境大幅脱勾，疫情隐隐有卷土重来之势，美国政局也因对立而搁置援助法案，在利空笼罩不去且有加剧的疑虑下，行情稍有回档，就让利空此起彼落的被拿来解释说明，而不管中间的逻辑是否成立。举周三（8/19）为例，当天盘势上冲下洗之后最终收跌，媒体盘后解读认为当天盘势下跌的主因是美联储7月会议记录看坏美国经济前景。 可只要是有在注意美联储动态的投资人都知道，美联储早就因为担心疫情而对美国前景看法保守，否则也不会拿出无限QE的手段，不算是什么新闻，拿来解释美股一天的下跌过于牵强，之后周四、周五在没有太多其它利多的情况下行情再度走扬，真不知道美联储看法保守一事又要怎么解释。 就操作的角度来看，其实不用太在乎个股之间的表现，大家都知道Nasdaq指数目前的辉煌表现大部分都是FAANG等几档个股造就的，眼看著涨都是涨那几档、看回不回，而其它个股或因疫情冲击、或因前景不佳而股价大幅下跌，深怕涨多的个股无以为继，整个多头将因此告终。可到目前的结果告诉我们，强者恒强还是美股的特色，任何的预设立场都将踢到铁板。多头不止的Nasdaq股指期货还是以个别标的的技术面为主来判断吧！Nasdaq股指期货日線圖告訴我們，就算有修正，在下档重重支撑之下，多頭只是休息，却从未结束。顺势而为、严控风险仍是目前的操作主轴。从走势来看，或许以型态代替较为敏感的

作者：交易艺术汇-Jack 在美国庆祝国庆前夕，本周金融市场首要大事，当推每月公布一次、重量级的非农就业数据状况。值此面临美联储货币政策转向的关键时刻，衡量就业状况良窳的非农数据，不仅美股投资人关心，全世界也都在看。 数据公布前，市场谨慎以对。在之前六月FOMC会议已释出偏鹰信息、随后鲍尔至国会听证时又转向鸽派的摇摆氛围中，进一步透露出可能的风向球当属就业状况。要知道美联储近来方针已从充分就业及物价稳定两大使命上，转而向忍受通胀以改善就业倾斜时，就业人数数据是否有效成长，就成为美联储政策平衡之间的重要考量。 此外，美联储对于通胀属暂时性的看法背后的重要依据，其中一部位为供给状况不佳所造成的供求不均有关。如果就业能有效改善，则有机会调节供求关系来让通胀降温。以这个角度来看，数据偏好又有利鸽派政策延续。 因此严格来说，非农数据状况对资本市场的影响实属于两面刃，数字大好可能提升通胀预期而利空股市，但同时却也可能改善供求关系让通胀降温而偏多看待。所以同步观察美元及美债的反应以辨别市场著重哪一部分，成为周五股民看盘的重点。 结果出炉，纯粹就数字来看，新增人数85万写下十个月以来新高，一扫过去两个月远不如预期的阴霾。而失业率不减反增，也给了市场偏鸽的解释空间。与此同时的美元及美债收益率走弱，也做实了相关市场认为美联储货币政策不致于大幅驱紧的看法，因此即使油价相对强势，也无碍美股在此氛围下持续改写佳绩。 创新高后六连阳，标普跃升多头总司令 这样算不算是过去我们文章中常提的景气行情来接轨？ 接轨感觉比较偏向取代的意思，也就是景气行情取代了资金行情。但若以目前各市场的行情表现来看，景气行情自然有就业改善来支持，就算称不上全面复苏，但转佳却是事实。而有点好又称不上太好的状况，却也让资金行情预期不致于一下子溃败，美股可说同时有了双引擎的加持，重要指数屡创佳绩也就不在话下。 未来多头肯定还是挑战重

作者：策略星学院-Jack多空终究是表态了！盘久必突破的定律在本周因为止不住的疫情发展而让美股出现空方表态。原本各指数因为走跌后来到颈线支撑区转趋震荡，就算机会渺茫，市场还是对纾困法案及企业财报怀有期待。孰料计划赶不上变化，大家最恐惧的二次疫情在寒冬还未正式到来前已先行爆发，欧洲以极快的反应重启封锁政策来防止恶化，而重灾区的美国则惊见每天创新高的确诊人数，三月的恶梦正悄悄重新上演。要知道封锁对经济的杀伤力最是凶猛，少数产业如网购或许能受益，但由此而导致的大量失业人口将重击消费力道，这对第三季甫见复苏曙光的美国来说，实乃不可承受之重。这道理不难懂，因此就会形成悲观的共识，进一步催化市场的卖压，形成利空重挫、利多不涨的恶性循环。举例来说，周五（10/30）连袂重挫的科技龙头，其中苹果实际上交出了亮眼的财报业绩，因为市场有悲观的共识，因此就算知道苹果新机种有不错的订购率，而iPhone销售大幅衰退本可以视为对新机种期待所造成的购买递延效应，但空方仍狠狠的让它单日大跌5%，悲观氛围所造就的程度大于基本面真正的状况，严格说起来要算利多不涨，甚至可以在全市场普跌之后视为一种系统性风险。目前市场的救命稻草自然就是纾困法案的快速通过，君不见周五持续大跌之后，又传出了选后会尽速推出纾困法案的声音。市场是否赏光，就看本波最弱的道琼斯股指期货是否能有效止跌。头部乍现却出翻多招式，后续走势见真章以日线格局来看，跟科技股相比，道琼斯各蓝筹成分股本就在疫情冲击上更加直接，从之前3/23落底走扬时，只要传出疫苗佳音，道琼斯就高歌猛进可以明显看出。也因此这次在颈线失守后也就成为空方重兵集结之处，不仅日与日之间的走势异常疲弱，也率先在周四（10/29）领先其它指数跌破9/24低点形成头部。隔天，在科技股卖压沈重下，道琼斯股指期货反倒逆势收红，K线组合形成多头吞噬。这里出多头吞噬，可以视为对纾困法案的先行反应

作者：策略星学院-Jack疲弱不堪的美股本周转由蓝筹股领跌，周一（9/21）在银行股利空冲击下，道琼斯股指期货成为空头焦点，罕见的超越科技股跌幅以长阴线作收，颇有接棒轮动下跌的姿态。但说也奇怪，即使周三（9/23）再度出现大跌，但五个交易日下来却也没有再度收盘跌破周一长阴的低点，弱势中展现韧性。而过去一向是杀盘重心的Nasdaq，更是在五个交易日中出现四天阳线，9/9低点支撑失而复得，9/23空头吞噬组合出现后未在走弱，远比想像中强势。种种迹象对于注意相对支撑效果的投资人来说，有多方以盘代跌后转趋攻击的架势。对比同时间的消息面，特斯拉的电池日终究是因为量产问题而没有产生激励效果，前一周美联储会议后没有新亮点而让美元落底后持续走升，加深市场避险需求疑虑。本周多位美联储官员公开讲话，再再点名财政政策的急迫性，加深了市场对于刺激不足后可能衰退的隐忧，美股就在诸多纷扰下大幅震荡，上冲下洗的频率转化成以分钟为单位进行。毕竟股市状况影响范围程度甚广，在一票重量级人士纷纷出面疾呼救市政策的重要性之后，周五传来了部分进展的消息。虽说距离全面达成共识并执行的阶段还有一大步，但股市总是反应未来，一周下来未再持续破底、弱中透强的结构，似乎可以与财政救援的破冰扯上关系。跌势凶猛的Nasdaq明显转为横盘就操作的层面来看，或许消息面还不够明确，但若把周五的涨势归因于利多的发酵，等到明确之后再进场恐错失良机，但却也担心若祇是单纯反弹并非反映政策利多，过早进场将承担不确定性的风险。 比较好的作法是在技术面上找到更多的依据，其中持续攻击攻克压力就是一个作法。逻辑的建立基础是面对政策落实的不确定性，信息优势的买盘将会进驻而反映在行情表现上。多方若会因利多而走出窘境，则攻克结构上的弱势将是第一步，通过站上压力来侧写可能的多方有效转强，会是操作上掌握进场时间的有效方式。

作者：Jack，2020年4月25日本周，油价成为贯穿整个股市的焦点，救援法案助攻，企业财报及经济数据退居二线。作为衡量未来经济走向的一项指标，原油价格是不少研究宏观变化的投资人关注的焦点。在需求面持续受到各国抗疫政策的影响而大幅降低下，配合原油期货到期所带来的交割因素，本周见到了让市场跌破眼镜的「负油价」。虽说之后特殊情况排除后就不再呈现，但个位数的成交价格还是影射著需求端的大量减少，经济活动一蹶不振。既然需求端一时之间无法有效提振，而持续疲弱的油价又开始影响涨多的股市，为了避免再度出现金融市场的崩溃，解决方法就只能从供给端著手了。除了产油国集体减产的老把戏之外，提高军事冲突成为了最有效率的手段。果然，在「众志成城」的努力之下，下半周油价起死回生，连续走涨救活了美国股市，化解空头危机。各项经济数据还是不佳，Markit制造业指数、耐久财订单等，都没有见到任何令人雀跃的消息，可市场不在意。临近周末，美国再度祭出新一轮经济刺激方案，呵护股市好不容易走扬的脆弱战果。一番角力下来，反映在股市的技术面上，就出现了不同格局上的不同解读。我们以标普500指数期货为例，如前所述，在油价惊见负值的成交价格影响下，4/21当天以长阴线跌破整理多时的平台盘整区。之后在针对原油供给端一番操作之后，股市得到了反弹机会。小格局来看，该弱而未弱，多方胜出以小格局来看，先有4/17的多方缺口突破平台创高，却无法续强反向走弱于4/21跌破近日横盘区间，气势陡然走弱，结构上偏空看待。之后随油价走涨，行情该弱而未弱，接连出现多头母子及多头吞噬组合，挽狂澜于既倒。大格局来看，整体仍属涨多后的横盘区间既然如此，多方全面反扑了吗？就短线而言有了偏多组合，气势转强自是无疑。但拉大格局来看，可以发现仅能先以化解危机看待，整体格局还是处于之前的横盘整理区间内。能否一举摆脱整理区间，有待过高来佐证。型态学上以盘代跌，不全然

作者：策略星学院-Jack周五（5/7），市场关注的最新非农就业数据公布，这每月一次的就业情况温度计，在美联储抵死不认通胀大幅升高的此刻，格外成为市场作为检验美国经济是否过热、美联储会否被迫改变宽松货币环境的风向球。在近期一连串经济数据持续转佳、全球大宗商品价格纷纷改写新高的背景下，市场在事前对于最新非农数据抱持著非常高的期待，预计新增人数近百万人。孰料，公布出来的数据只有增加26.6万人，远远不如预期，给市场一个跌破眼镜的结果。但吊诡的是美股不跌反涨，前一日已创历史新高的道琼斯股指期货持续改写高点，而紧追在后的标普也在多头发力下尾随道琼斯之后改写新高。背后的理由，就是低于预期的非农数据延续了美联储维持宽松环境的环境，在其它经济数据依旧亮丽，资金行情却也可以依旧存在的状况下，不涨，也难。这对股价就是反映经济状况的基本面来说是难以接受的，因此我们也可以看到有个说法是认为单一非农数据不具代表性，因此美国经济还是走在复苏的路上，所以美股创新高了。这说法前半部是对的，美国经济在财政政策持续发力下是向好没错，但在不如预期的数据公布下还能给美股创新高的动力，邏輯上恐怕无法成立。以美股市场的效率性来看，周五的飙涨是建立在数据公布后的基础上没错，怎么解读这个因果关系，得从货币政策著手。创高后持续走高，多头势强讲因果关系或许复杂了点，操作反而简单些。以顺势交易的角度来看，创新高格局就只有偏多一条路，重点在资金控管。在技术分析的领域里，创新高偏多是型态学的运用，唯一需提防的就是假突破。事實上，4/29的标普就出现了创新高后的拉回，进场马上短套。虽然严格说起来，4/29创下新高的标普，当天阳线幅度偏小，在型态学真假突破四原则中，幅度也算是检核的标准之一，可以视为美中不足。但收盘创新高毕竟是事实，条件过度严苛更多的是错失机会。在实盘操作的领域里，假突破反而是宁可杀错、不可放过。目前这个疑虑在道琼斯

作者：策略星学院-Jack本周美股行情全面反映利多兑现走高，以结果论来看，三大股指期货中除了道琼斯较为温吞之外，Nasdaq及标普都已改写历史新高。而重要的利多兑现，是指疫苗全面铺开施打，大大降低了疫情恶化所带来封锁政策的冲击，美联储虽一如预期维持近乎零利率的货币政策，甚至不如市场所期待的搬出扩大购债的指引，但言谈中浓浓的偏多意味，胜过千军万马。在利率决策会议后的记者会上，美联储主席主动提到美股估值或许偏高，但考量到目前的利率水准，高估值可能不那么重要，市场没有太多的危险信号。作为一个美国利率决策的制定者，说出了这一番话，已经斩钉截铁的表明其力挺股市的立场。看懂的人就知道美股有了重要靠山，天塌下来有美联储顶著。果不其然，周五在救援法案迟迟无法于收盘前定案，市场反向走跌、一泻千里以反映对谈判不确定性的忧虑之际，美联储出手放开银行业实施库藏股的政策，说明目前美国银行业经过压力测试全面过关、体质稳健。消息一出，三大期货全面急速拉抬，受银行业影响最深的道琼斯股指期货由黑翻红，直接与现货指数呈现升水状态，美联储的威力可见一斑。放眼下周，行情仍取决于救援法案的正式通过与否。市场的容忍度应该是到本周末，换言之，周一（12/21）的行情应该就会大幅反映协商结果。国会知道不能拖，但各持己见的状况也不是一天两天的事了。政策断裂的时间点是圣诞节后，所以也不能排除要到12/25前夕才能见真章。面对此重大不确定性，性质上其实已经接近「事件驱动」的领域，有点类似黑天鹅的概念。较为稳健保守的作法，自然是等救援法案结果明朗了再来定夺。可是此事件驱动本身又会带动接下来的趋势变化，也就是法案的通过将有助于降低美国经济对于疫情恶化所带来的冲击，而股市投资人也知道这一点，因此技术面多多少少还是已经把可能的变数定价进去了。布局与否，看投资者各自的风险态度而定。连四红后出大十字，多空激战我们还是以本波首先创历史新高、

作者：策略星-Jack一路狂奔、跌破一堆专家眼镜的美股周四（6/11）拉回了。彷佛再度重现稍早三月份时的情景一般，道琼斯单日狠狠跌了近两千点，全日走势看不到像样反弹，以近乎最低点作收，说明了卖压的沉重。市场将大跌的原因归纳为疫情卷土重来及美联储对经济展望保守。说是疫情的利空倒也合理，光光看到美国近来每日新增确诊人数达20000人以上就可以知道状况绝不乐观，在涨多之后出现这个本来以为会是下半年秋、冬时候的隐患，自然会有负面影响。可若要把美联储对未来景气看法保守这点也算上一笔，恐怕就有点牵强了。首先，纯粹就美联储公布的数字来看，有好有坏，针对2021及2022的GDP数字预估来看甚至还往上调，要说绝对的悲观倒也不至于。其次，美联储看法保守这点也不是一天两天了，四月份的FOMC会议及其它时候的谈话，都可以发现针对未来美联储是担忧的，因此不但货币政策大洒钱，对于财政政策也提出建言，要说保守看待就是利空，那之前提到时为什么不跌？而纯就时间点来看，周四凌晨会议结果公布的第一时间，Nasdaq甚至还是收涨的，以美股的效率性来看，很难把跌势跟美联储看法扯上关系。重点还是在疫情状况，毕竟之前一番操作都是建立在重启经济及疫苗进度等议题之上，如今看到疫情状况有恶化迹象，自然会产生冲击。更何况是建立在连续上涨后，涨多就是最大的利空，而从6/11暴跌这一点来看，也说明了行情的脆弱，稍有冲击就很容易溃堤。长黑后虽有涨势，但尚不足以判定转强以技术面来看，本波受惠重启经济利多最大的道琼斯自然也因为疫情重启忧虑而单日回跌最深。早在两天前（6/9），日线上就有了瑕疵，在攻高后出现了K线站法上有转弱意味的乌云罩顶组合，隔天持续走跌破了最后一天阳线低点支撑，大跌走势就此展开。掌握了這點，还是可以趋吉避凶的。而以历史经验来看，长黑之后较可能的走势有两种：分别是1. 空头正式展开，2. 隔天出现长红，转为大箱型震荡格

作者：策略星-Jack一周下来，美股在两大利空的夹击下，走势先衰后盛，累计本周表现以下跌为主，结构上却不脱整理格局。对照以利空为主的环境，颇有弱中透强的意味。说是弱中透强，其实也只是维持结构没有转向空势发展，具体来看也不算偏多有利，频频拉出下影线只能视为抗跌，多方却没有明显胜出。而围绕在此走势下的环境，是重启经济效果的疑虑及国际局势的恶化两大利空，严格说起来，市场对重启经济抱持著较大的期望，也在之前的走势中将此利多定价进去而涨了一波，如今传出疫情有因经济活动再起而数据变糟，自然就会将已定价的部分回吐。不管真实发展情况是否真的不利，亦或重启政策会因此而调整步伐，在预期心理的引导下，行情会先行反应，事后才会逐一对佐证事实进行对照。比较值得探讨的倒是国际局势变化，在美国疫情状况与经济展望拔河而僵持不下的窘境中，面对选情的不振，特朗普重新转移焦点至贸易协议上。可以发现，在撂下狠话之后，幕僚就以另一种态度进行方向上的调整，黑白脸策略明显。或许资本市场已经看透这种策略之后的意图及本质，偏空言论一出或有对短线走势产生效果，但以日线级别的角度来看却也没有因此重挫大跌，仍旧以拉尾盘的方式维持相对整理的走势。这其中还包含了偏差的经济数据持续公布，可对于众多的利空冲击，周四、周五硬是勉强守住了涨势，拉出了明显的下影线。利空来袭，却也还没破N字型结构以技术面来看，受到利空消息冲击最为直接的当属科技族群，被点名的重量级个股股价也在周五纷纷以大跌作收。但身为科技股代表的Nasdaq股指期货却不跌反涨，说明在$苹果(AAPL)$ 、$高通(QCOM)$ 、

作者：Jack技术分析的最高境界，是结合消息面后的综合研判。通过这个过程确认技术分析的有效性，找出市场对多空消息的反应，进一步发掘背后的驱动力。本周，在前有亮眼就业数据的背景下，美联储的态度至关重要。从几位理事数日来的密集谈话可以发现，鹰派的声音增多了。站在就业大幅改善的基础上，这倒也不意外，而我们关心的，是鹰派测试市场水温的背后，美股并未出现明显走弱的迹象。这与我们上周文章观察就业数据公布当天的表现所做出的看法一致，区别就在于进一步融合了美联储的初步看法。当然最具代表性的还是得看主席鲍尔的谈话，但以目前态势来看，市场隐隐然已对鹰派氛围出现持续的钝化，放在过去，出现大跌也不为过。而市场关注的另一个焦点则是Delta所造成的疫情冲击。纯就疫情相关数字来看，似乎尚未见顶，即便投行根据过去经验推估未来不久将见拐点，但本波变种疫情状况是否适用过去经验尚未可知，一切还有不确定性存在。但就这点来看，利空是明显的。利空下碎步创新高，多方胜出但与前述对鹰派言论的推导类似，纯就本周市场表现来看，实在看不出疫情有对股市产生太大影响。多方表现首当其冲的当属标普，股指期货连三日走出创新高格局，有利空不跌反涨的意味。而近日相对温吞的Nasdaq股指期货，也在下半周连弹两日，结构上来看还是震荡格局，两天反弹过后，距离高点也近在咫尺。技术面来看，三大期货中，前已创新高的道琼斯及标普依旧强势，而Nasdaq则紧追其后。硬要分个高下，道琼斯在周五出了个流星线略逊一筹，但也还谈不上转弱。蓝筹与科技大致呈现翘翘板的此起彼落格局，标普在雨露均沾下因此略微胜出。操作上依旧是依循强者恒强的标准，未见走弱迹象之前，不预设高点。更多交易技巧，欢迎上官网

每一次市场重大焦点的揭露，都是观察目前框架及未来趋势的大好机会，信息量极多。 周五（8/6），最新非农数据公布。在此美联储是否出现紧缩政策的关键时刻，数据良窳事关重大。结果，新增就业人数及失业率双双写下佳绩，而其中关键的新增就业人数大增近百万，第一时间，市场一致解读更加符合了美联储政策转鹰的条件，美元及美债收益率连袂大涨。 值得探讨的是美股也偏多以对，虽说Nasdaq股指期货从前一日的创新高回落，但结构上仍属高姿态，道琼斯及标普则在金融股领军下也改写新高，整体来说多方气盛。股市不在乎美联储转鹰了吗？ 盘整多日之后，再创历史新高 可能的答案有几种。首先是一派认为非农数据的取样时间点并未加入近期Delta变异病毒所带来的疫情影响，截至最新消息，美国单日确诊人数已达10万人以上，美联储不可能忽略这个变数，因此转鹰与否尚属未知数。但若以同时间美元及美债收益率同步大涨的状况来看，偏鹰预期是有一定的发酵，很难把股市与汇市、债市分开考量。 另一派则认为美股周五表现说不上特别强势，前一日创新高的Nasdaq无法续强反倒走弱，即使道琼斯及标普改写新高，那也是此起彼弱，是否全面走多还有待观察。 可若结合美股的历史经验来看，我们在之前的文章有提过，资金行情发展到一定阶段，将有景气行情接轨。此时美股将对宽松货币政策的转向逐渐钝化，市场关注转向更重要的经济数据及企业财报，有了经济状况的明显改善支持，就不需仰赖美联储的银弹供应。 以技术面来看，Nasdaq、道琼斯、标普彼此轮动上涨、创高，在近三个月走势中已出现不只一次。背后说明的是单一族群领涨的不干脆，这符合目前市场面对政策、疫情、地缘等诸多不确定因素时的谨慎态度，却算不上是瑕疵。 或许市场除了景气行情接轨以外还有一个更加的剧本，那就是疫情变数给了美联储持续偏鸽派的空间（也就是上面的第一派观点），但持续向好的经济数据也让景气行情有上扬的迹象，两相加持

作者：交易艺术汇-Jack连续两周以来，我们文章中对于美股即将转入景气行情提出正面看法，认为在美联储声明既有资金行情不会改变，而市场对原有利空诸如通胀预期与美国国债收益率开始出现钝化的情况下，美股有机会赢来正面行情，剩的就是技术面的表态。本周，在迈入四月天的前夕，白宫公布新一轮基建计画，略略低于预期的2.2万亿规模，打消了市场过度刺激的疑虑，有效降低通胀恐慌。通过市场转由科技股领涨的现象，可以发现对于仍居高不下的国债收益率利空已然不重视，市场开始青睐对景气转强最是受惠的高成长性型科技族群。紧接著登场的，是即使遇到美国假日没有开盘，但仍然公布的最新非农就业数据，不仅失业率持续下降至6%，新增就业人数更是远远超乎预期的来到91.6万人。放在过去几周，亮眼的数据往往会引来美联储可能提早结束宽松的预期，利多变利空。可是以周五仍有交易部分时段的美国电子盘来看，也仍然呈现正面以对而走涨，也是进一步反应市场转向重视景气复苏的证据。但毕竟科技股之前跌多了，即使本周领涨两日，但整体来看仍属于区间震荡、稍作突破的的格局。而更具有广泛代表性的标普500股指期货，3/25以长下影线的多头吞噬开始转折番多之后，在4/1率先以长阳之姿改写历史新高长阳创新高，多头气势足在顺势交易的观念中，创新高格局自然是多方胜出，全面偏多思考。唯一的差别就在于长阳之后追高是否有短线涨多震荡的短套疑虑，但这却无碍偏多看法。由于之前3/18曾经出现过高后就拉回的走势，因此这次多方狭著利多以长阳的姿态大幅度拉开与前波高点的距离，表态意味明显。对于濒临新高却尚未站上的道琼斯股指期货及刚刚突破盘整区间的Nasdaq股指期货来说，具有正面的领涨意义。

作者：交易艺术汇-Jack长年的操作与培训经验中得知，散户与赢家最大的差异，就是对于形成进出决策逻辑上的差异。在这个信息爆炸的时代，市场的秘密已经越来越少，只要你稍微用功，懂得有效取得资讯的管道，基本上一般人与机构法人的差异已经不大。真正决胜的关键，信息不对称中较大的比重已经从过去的真伪与时间差转为被如何研判所取代。无数的经验告诉我们，利多上涨、利空下跌这种直观且武断的判断，正是操作大忌，却往往被多数投资人所喜用，这也就造成了分析上天南地北的差异。更不用说如果市场风格正在转变，利多与利空并存，后势看法分歧特别严重，判断落差所形成的差距将更形拉开，赢者圈将更加狭窄。延续上周的观点，目前美股的涨跌逻辑正处于资金行情转向景气行情的过渡期，是否能够顺利过度，除了观察经济数据是否持续转强、受景气影响程度大的个股是否出现营运转佳的基本面判断之外，股市是否聚焦景气利多，对原有资金宽松拐点可能提早到来的疑虑出现利空钝化等技术面的判断，更是操作者研判行情趋势的重点，具有深层次的判读效果。以这个角度来看，本周美股的表现似有逐渐倾向景气行情的迹象。从利空来看，原有通胀预期指标的原油价格，即使出现轮船卡运河的特殊事件导致行情一度大涨，原油价格也仅仅止于震荡行情，距离高点已远。而伤害科技股甚深的美国十年期国债收益率，几番折腾之后仍维持在1.65%以上，却可以发现科技股虽没有逆势大涨，但整体行情结构已经转向震荡整理，颇有利空钝化的现象。而新一轮引导市场氛围的是白宫连绵不绝的财政政策，1.9万亿美元的救援法案还在路上，消息面已经进一步在讨论规模更大的基建方案。可以看见拜登团队对于刺激力度只怕不够，没有上限的问题。而打从3/18美联储会议提高2021年美国GDP来到6.5%而美股同步走高之后，一周观察下来可以发现行情对于景气相关消息的反应已提高敏感度且呈现正面，这正是景气行情接轨资金行情的明显表现，剩下的