非农数据加持，美股涨不停，景气行情接轨？

作者：交易艺术汇-Jack

在美国庆祝国庆前夕，本周金融市场首要大事，当推每月公布一次、重量级的非农就业数据状况。值此面临美联储货币政策转向的关键时刻，衡量就业状况良窳的非农数据，不仅美股投资人关心，全世界也都在看。

数据公布前，市场谨慎以对。在之前六月FOMC会议已释出偏鹰信息、随后鲍尔至国会听证时又转向鸽派的摇摆氛围中，进一步透露出可能的风向球当属就业状况。要知道美联储近来方针已从充分就业及物价稳定两大使命上，转而向忍受通胀以改善就业倾斜时，就业人数数据是否有效成长，就成为美联储政策平衡之间的重要考量。

此外，美联储对于通胀属暂时性的看法背后的重要依据，其中一部位为供给状况不佳所造成的供求不均有关。如果就业能有效改善，则有机会调节供求关系来让通胀降温。以这个角度来看，数据偏好又有利鸽派政策延续。

因此严格来说，非农数据状况对资本市场的影响实属于两面刃，数字大好可能提升通胀预期而利空股市，但同时却也可能改善供求关系让通胀降温而偏多看待。所以同步观察美元及美债的反应以辨别市场著重哪一部分，成为周五股民看盘的重点。

结果出炉，纯粹就数字来看，新增人数85万写下十个月以来新高，一扫过去两个月远不如预期的阴霾。而失业率不减反增，也给了市场偏鸽的解释空间。与此同时的美元及美债收益率走弱，也做实了相关市场认为美联储货币政策不致于大幅驱紧的看法，因此即使油价相对强势，也无碍美股在此氛围下持续改写佳绩。

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这样算不算是过去我们文章中常提的景气行情来接轨？

接轨感觉比较偏向取代的意思，也就是景气行情取代了资金行情。但若以目前各市场的行情表现来看，景气行情自然有就业改善来支持，就算称不上全面复苏，但转佳却是事实。而有点好又称不上太好的状况，却也让资金行情预期不致于一下子溃败，美股可说同时有了双引擎的加持，重要指数屡创佳绩也就不在话下。

未来多头肯定还是挑战重重的，但可以看见美联储以高超的手段呵护著宽松政策不免退场的美股。「有耐心的与市场沟通」这件事正上演中，但与其说是有耐心，倒不如说更像是有技巧，鹰派、鸽派齐放以强化市场的承受能力，适度有弹性的说法静待良好数据的跟上。美股是否能如美联储预期的让景气行情順力接上，攸关著美股多头是否有更大空间，自然也关系到美国经济的荣枯。