$宜人贷(YRD)$先砸出坑，再妖起来

苹果公司发布自研的M1芯片后，市场的注意力集中到它优秀的性能和功耗表现上，很少有人注意到，它给苹果带来的经济效益提升有多大。外媒报道，IBM一位高管估算，苹果因为M1芯片节省25亿美元的硬件成本，按当前汇率计算，合大约164亿元人民币。这名高管的算法是这样的，每片M1芯片的生产成本在40到50美元之间，苹果从英特尔购买酷睿i5处理器的进货价在175到250美元之间，每片M1给苹果省下135美元到200美元，在将MacBook Air和MacBook Pro的处理器全部更换为M1芯片后，苹果将节省25亿美元花费。说实话，这笔钱只是苹果自研M1节省成本的冰山一角，因为没有考虑16英寸版MacBook Pro、iMac/Pro，以及即将复出的12英寸MacBook ，这些产品的英特尔CPU都要被替换掉。聊到这里，顺带说说广为流传的一个谬误。公开报道称，英特尔来自苹果的收入占比大约是5%，2019年英特尔营业收入为720亿美元，按此计算，苹果从英特尔购买CPU的费用不超过36亿美元，这笔钱平摊到苹果销售的4721万台电脑（2019年IDC数据）上，相当于每台电脑的CPU的采购费用大约为76.3美元，实际上10代酷睿i3的乞丐版都要122美元/片，即使苹果是英特尔大客户，也不大可能6折拿货，何况苹果还动不动就搞定制，更难以超低折扣拿货。所以，来自苹果的收入占英特尔总收入5%的说法并不靠谱，真实的数据要更大，反过来说，M1芯片给苹果节省的采购费也将十分可观。Mac采购的英特尔处理器，包括i5、i7、i9和至强，i5只是MacBook里最低端的处理器，为便于估算，假设每颗处理器按i5、每片212美元估算，4700余万台Mac使苹果需要向英特尔交纳大约99.86亿美元采购费。2020财年，Mac收入为286亿美元，仅花在CPU上的费用就达到至少28.6%，如果替换成苹果自己的芯片，按前文说

MSCI季度调整：初步筛选或有18只股票或符合纳入条件；1只被剔除。12支A股或符合此次被纳入指数要求，个股潜在纳入指数中的权重在0.01%至0.04%区间。进一步基于当前大约1076亿美元被动资金追踪MSCI中国指数的假设（等价于MSCI中国指数3.41万亿美元总市值的3%），对应潜在的被动资金流入在4565万到801万美元不等。海外中资股部分可能有6只符合纳入条件，1只被剔除。MSCI已经宣布快手（1024.HK）符合被快速纳入指数的条件。此次指数审议将于2月10日凌晨公布结果后，所有调整将在2月26日收盘后实施，并于3月1日正式生效。MSCI季度调整：初步筛选或有18只股票或符合纳入条件；1只被剔除MSCI将于北京时间2月10日凌晨公布其定期的常规季度指数调整结果。虽然此次为范围和幅度较小的季度审议（每年5月和11月的半年度指数审议会更为全面，届时调整幅度更大），但综合我们的预测，仍有不少变化值得关注，具体而言，►A股部分由12只股票可能符合被纳入的条件。根据MSCI指数调整方法和标准、并参照1月18日的收盘价作为测算基准（MSCI调整通常选择公布前一个月最后10个交易日的其中某天作为计算基准）；同时考虑到对于A股成分股需要为互联互通北向可投资标的、以及停牌等额外要求，我们静态测算，或有12支A股或符合此次被纳入指数要求，分别为金龙鱼（300999.SZ）、澜起科技（688008.SH）、中微公司（688012.SH）、长电科技（600584.SH）、中航高科（600862.SH）、睿创微纳（688002.SH）、日月股份（603218.SH）、火炬电子（603678.SH）、鸿远电子（603267.SH）、上机数控（603185.SH）、宏达电子（300726.SZ）和迈为股份（300751.SZ）。考虑到A股20%的纳入系数，我们测算上述个股潜在纳入指数中的权重在

据中国台湾《经济日报》援引供应链消息，苹果首款电动车Apple Car或将于明年9月问世，比预期的2023年提前至少两年，台湾汽车配件供应商会在明年的第二季度提前为Apple Car（苹果汽车）发布做准备。该报道还披露，苹果公司一直在美国加州进行秘密道路测试，其中至少有数十辆原型Apple Car。事实上，苹果的造车历史由来已久。苹果董事会成员米奇·德雷克斯勒（Mickey Drexler）也曾公开表示：「如果乔布斯活着，他可能会开发一款汽车——iCar。」而从2013年苹果正式推出「iOS in the Car」车载系统（后更名为CarPlay）以来，苹果进军汽车领域也已达7年之久。作为目前全球市值排名领先的科技公司，苹果进军汽车领域将带来哪些化学效应，引发行业诸多热议。值得关注的是，在2020的年末，不少互联网科技公司都向造车的「新高地」发起了冲击。近日，有媒体爆出百度正在考虑生产自己的电动汽车，并已与吉利汽车、广汽集团、威马汽车等对可能的合作模式进行了商议。虽然多方均未对此事正面回应，但是华尔街的热情已经被点燃，受该消息影响，百度股价连日大涨，市值也重回600亿美元。此外，11月16日,滴滴发布其与比亚迪共同研发的全球首款定制网约车D1，一切设计为网约车场景服务。11月26日,上汽集团、浦东新区、阿里巴巴联合推出「智己汽车」,首轮融资达百亿规模。此时入场造车，科技公司们打的什么算盘？苹果涉车，由来已久对于苹果造车，中国台湾《经济日报》还披露了更多细节。据报道称，目前中国台湾地区的供应链正在抓紧进行备货，以便于从明年第二季度开始为苹果生产Apple Car所使用的零部件。这些汽车零部件厂商包括和大、贸联、和勤以及富田等，后期名单有望继续增加。这些信息点比此前媒体披露的苹果造车动向提前了许多。此前据供应链领域权威媒体DigiTimes报道称，苹果公司在美国正筹备建立汽车生

本周PD-1医保谈判是医药二级圈子里讨论最热的话题。而谈判前后，国内「医药一哥」恒瑞大涨近20%，仿佛是在庆祝自家最重磅的产品谈判成功。在本次医保谈判之前，恒瑞对进入医保就是志在必得，甚至还推出了大促销活动：从10月12日至国家医保谈判正式公布日，全年药费一口价39600元。此前，恒瑞一高管在某闭门会论坛指出：现在整个PD-1都是囚徒困境，这不是恒瑞的问题，而是PD-1太多了。恒瑞唯一的优势仅仅是适应症，而这种优势稍纵即逝。恒瑞今天大降超80%的价格，就是其他药企未来PD-1的天花板。在医药分析师的热情追捧下，创新药一度被奉为医药行业的投资圭臬。但如今在医保控费的强大压力下，就连国内规模最大的医药公司都抱怨创新药赛道拥挤，定价空间被医保局大幅压缩，以至于5000亿上市公司董事长也很委屈的说到：我们也想搞创新，但（这种赔钱的生意）是真的做不起。那么，问题来了：在当前的中国，创新药这门生意到底是怎么做的？1、源起2005年12月，北京中关村一所高校会议室里举办了一场特殊的揭幕仪式。会场布置极其简陋：凳子是搬来的折叠椅，投影是临时搭起的幕布，参会人员吃的晚餐基本是从隔壁校园食堂里直接打来的。但在这样一个会场上，北京市市委书记**、科技部长徐冠华出席，13位副部级以上的领导悉数参加，王晓东、饶毅、邵峰等生命科学领域的领军人物几乎全部到位。北生所揭幕仪式，2005年，北生所官网高嘉宾规格的背后是北生所这个机构的重要性：彼时还没有「千人」、「长江」、「杰青」等等各种计划，相比于北大清华中科大这种高校内机构，生命科学这种长时间停滞不前的基础领域亟待一个灵活的研究所来牵头发展。北生所就是这样一座经国务院特批的体制外试验田。特殊行政加上稳定的资金扶持，北生所很快吸引到一大批海内外生命科学领域人才，学术成果与地位很快便成为业界翘楚。创办不到10年，北生所在CNS上（Cell、Nature、Sc

根据美国证交会（SEC）的要求，管理股票资产超过1亿美元的股权资产机构，需要在每个季度结束后的45天内向SEC提供自己持有的美国股权及有关资金的流向，也就是我们常说的13F报告。而这份报告，也是外界了解华尔街投资风向标的重要渠道。日前，全球最大资管机构贝莱德已经率先公布了2020年第四季度的F13报告，狂买特斯拉和蔚来成为外界关注焦点。那么除了贝莱德之外，其他大型资管、对冲基金和银行在去年第四季度又有哪些动作值得留意呢？富国银行：偏爱科技股，大幅减仓特斯拉官方数据显示，富国银行第四季度持仓总市值达4156.82亿美元，较上一季度的3620.77亿美元环比增长14.80%。在具体持仓变化方面，富国银行第四季度的持仓组合新增了487只个股，增持了3335只个股。同时，该行还减持了2726只个股，清仓了345只个股。数据显示，富国银行前十大持仓标的占比为15.35%。其中，头号重仓股为微软，共持有52285645股，市值约116亿美元，环比增长约2%。此外，排名第二的苹果和排名第五的亚马逊同样为大型科技股，可见富国银行对科技股依然有所偏爱。从持仓比例的变化来看，富国银行减仓幅度最大的前五个标的分别为特斯拉、特斯拉可转债、标普500指数ETF（SPY）、英特尔和保洁。另一方面，富国银行前五大加仓标的分别为罗素2000指数ETF、摩根大通、新兴市场核心ETF、菲利普66以及iShares美元高收益企业债ETF。在前五大加仓标的中，除了菲利普66公司之外均为金融板块，富国银行对ETF资产的喜爱尤为明显。这也符合该行一直以来的作风，统计显示，自从本世纪初开始，富国银行的持仓标的中，金融和科技板块所占的比重一直相当之大。瑞士央行：头号重仓股苹果，亚马逊遭大幅减仓瑞士央行提交的13F文件显示，该行在2020年第四季度持仓总市值为1407.42亿美元，前十大持仓标的占比高达23.5%。相比之下

据太平洋汽车网，特斯拉将在上海超级工厂内国产第三款车型。新车早在2020年9月就已经立项，有望于今年3月完成产品验证；同时新车定位将低于Model 3，价格或控制在16万左右。同时，这款新车或定位于紧凑型两厢轿车，车身底盘基于Model 3来打造，而指导价格将控制在15-20万之间，未来将在特斯拉上海超级工厂内国产，最快可会在2022年实现量产并交付。关于新车造型目前还没有官方消息，不过马斯克曾计划为欧洲用户提供基紧凑型掀背车，这意味着该车很可能是一辆同时满足中国和欧洲消费者需求的低价紧凑型掀背车。新年第一天，特斯拉中国官网宣布，Model Y长续航版下调14.81万元，起售价33.99万元，Model Y Performance高性能版下调16.51万元，起售价36.99万元。此次降价刺激消费者的神经，以致特斯拉中国官网一度瘫痪。Model Y定位于中型SUV，是继Model 3之后在中国上海超级工厂投产的第二款车型，与Model 3基于同平台研发，二者共用零部件率可达75%。兴业证券曾预计，伴随Model Y零部件国产化率与产量持续提升，Model Y车型序列的官方售价仍有进一步的降低空间，持续提升特斯拉产品在中国市场的销量情况。特斯拉此前也进行过多次降价，但这次一次性降16万元，超过了很多人的预期。有媒体报道称，在官方定价公布后的10个小时内，国产Model Y总订购量就超过了10万辆。对此，特斯拉工作人员表示：「Model Y的预订和试驾都非常火爆，但是10小时10万订单的数据被夸大了。」他还表示，「这几天门店的人一定会非常多的，消费者可以错峰前往。」特斯拉大幅降价后，国产新能源车成为大家关注焦点。在特斯拉降价后，有消息称，不少已经预定了蔚来的车主转投特斯拉，甚至导致蔚来官网发生拥堵。对于退单的传闻，蔚来联合创始人、总裁秦力洪在1月3日举行的发布会上称：「我们也不知

围绕拜登政府上台和新冠疫苗接种的乐观情绪，加上第四季度财报开局良好，助力美国股市主要股指在1月创出新高。不过，随着月末市场回调，市场谨慎情绪有所抬头，TD Ameritrade首席市场策略师JJ Kinahan认为，真正的考验可能会在2月到来。Kinahan表示，2月出炉的企业财报和数据将进一步揭示美国经济从深度滑坡中复苏的程度。美联储当前超宽松的货币政策立场是否会出现松动迹象，以及新政府财政刺激和疫苗接种进展亦需密切留意。此外，美股还可能面临季节性不利因素。// 回调后季节性疲软接踵而至？ //本周，在散户抱团掀起的轧空狂潮下，美股经历了一波回调，而几天之前，主要股指刚刚创出历史新高。周三（1月27日），美股三大股指均跌超2%，创下三个月来最差单日表现。当天有「恐慌指数」之称的芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）跳涨近62%，创1990年以来第三大单日涨幅。标普500指数本周以来下跌1.4%。有分析指出，散户投资者持续爆买电子游戏零售商GameStop和电影院运营商AMC Entertainment Holdings等股票，迫使做空机构投降，认赔斩仓。为回补空头仓位，这些卖空者出售了其他股票的多头头寸来筹集资金，从而令大盘承压。这场逼空大战何时结束还不得而知。Kinahan称，在股市这轮抛售前，VIX期货远期合约就已经交投于20-30区间的高端，即便该指数处在这一区间的低端。股市下跌期间，VIX期货曲线远端突破了30。考虑到VIX历史平均水平在20，投资者似乎在对未来更艰难的时期进行定价。与此同时，估值高企也越发让人担心股市摇摇欲坠。根据研究公司CFRA的数据，1月下旬标普500指数远期市盈率为24，相比之下，其长期均值约为16。Kinahan称，非必需消费品和信息技术板块的市盈率最高，可能更容易受到估值相关担忧的影响。从季节性来看，按照Kinahan的说法，过去三年，美

$老虎证券(TIGR)$ 财报惊喜还是惊吓

特斯拉将在周一美股开盘正式加入标普500指数。特斯拉在标指的权重将达到1.69%，排名第五。如果将Alphabet的两类股票合计，特斯拉将成为大盘股基准中权重第六大的公司。历史性地加入标普500指数，为特斯拉2020年的出色表现画上句号。在电动汽车需求上升的情况下，特斯拉已经连续5个季度实现盈利。特斯拉股价今年已涨超730%，公司市值超过6580亿美元。特斯拉被纳入标普500指数是有史以来影响力最大的事件，或许也是最引人注目的。包括被动型基金和以标普500指数为基准的主动型基金在内的投资者，在上周五最后一波冲刺买入特斯拉股票，推动该股收涨近6%，收于每股695美元的历史高位。在周五单日交易中，有超过2亿股特斯拉股票换手，是30日平均交易量总和的四倍多。值得注意的是，特斯拉在贝莱德iShares S&P 500 Index Fund的权重从0%上升到1.68%，超过伯克希尔哈撒韦的权重，排名第七。对标指影响被夸大了特斯拉以186倍的市盈率交易，是有史以来加入标普500指数的最贵公司之一。然而，它对该基准估值的影响却比许多人预期的要小。据标普道琼斯指数公司高级指数分析师霍华德·西尔弗布拉特表示，纳入特斯拉后，标普500指数2021年的市盈率将从22.3上升到22.6。同时，由于特斯拉不派息，标普500指数的股息率将从1.56%降至1.53%，西尔弗布拉特表示。从标普500的表现来看，这只高增长的股票也有可能会引起震荡。指数分析师称，特斯拉每变动11.11美元，标普500指数就会变化1个点。高盛最近的一份研报描述了如果特斯拉成为成分股，标普500指数今年的情况到底会怎样？特斯拉的涨势将使标普500指数累计涨幅从16%提升到18%。这到底是多还是少，取决于谁在解读这些数字。由于标普500指数基于「自由浮动」市值，仅包括公开发行的股份，因此特斯拉纳入指数的市值仅占81%，而剩

当下的半导体界，最值钱的非晶圆代工产能莫属了。而作为行业龙头，台积电的产能，特别是先进制程的，几乎呈现被「疯抢」的状态，这也成为了该公司幸福的烦恼。就在不久前，台积电宣布取消未来一段时间内12英寸晶圆代工的优惠政策，这对于台积电来说，是比较罕见的决定。以往，对于该代工龙头的主要客户，台积电一般会给出3%-5%的优惠，以回报大客户对其先进制程的支持。在产能如此紧张的状况下，一些大客户还在加单，这使得台积电的产能「雪上加霜」。昨天，据外媒报道，英特尔先进制程芯片外包计划有新动向：英特尔与台积电、三星洽谈，讨论将其部分最先进的芯片交由这两家公司代工生产。过去一年，英特尔已有部分测试晶圆项目在台积电展开，包括今年上半年预计推出采用6nm制程的GPU，以及预估今年下半年量产并应用在移动平台、采用5nm制程的Atom处理器。有机构预估，今年大约有5%应用在笔电的英特尔处理器将交由台积电代工生产。另外，若英特尔与台积电达成3nm制程处理器代工协议，则不排除今年台积电的资本支出将再上调。无独有偶，另一家芯片大厂联发科也在不断加大在台积电的下单量，昨天，有台湾地区媒体报道，包括OPPO、vivo、小米等中国手机厂全力冲刺出货，以抢夺华为市场份额，已扩大对联发科采购5G手机芯片，从华为独立出去的新荣耀也会采用联发科5G手机芯片。这样，预估联发科在2021上半年5G手机芯片出货量将达到8000～9000万套，是该公司2020全年出货量的1.6～1.8倍。这些芯片中的大部分都会交给台积电生产。联发科2020年发布的天玑1000系列、800/820系列、700/720系列、400系列等5G手机芯片，均采用台积电7nm量产中，研发代号为MT6893的新一代旗舰级天玑1200系列，第一季度采用台积电6nm投片。据估算，联发科2021年第一季度的7nm、6nm投片量将提升至11万片，有望挤下高通成为台积电

36氪从多个行业人士处获悉，蔚来将在1月9号的NIO Day（年度发布会）上发布150度（kW·h）电池包，该电池包不再采用行业主流的液态锂电池技术，而是固态电池技术。「（150度电池包）今年发布，最早明年上车。」消息人士透露。36氪获悉，蔚来150度固态电池的一个潜在合作方是江苏昆山的清陶能源，这一信息得到清陶能源内部人士确认。针对上述消息，36氪向蔚来和清陶能源寻求回应，截至发稿，未获回复。相比传统锂电池，固态电池被认为是电动汽车的理想电池技术，其在能量密度、充电效率和安全性等方面，会有质的提升，也是行业一项新的技术突破。当下主流应用的锂电池由正极、隔膜、负极，再灌上电解液制造而成，俗称液态锂电池；固态锂电池，顾名思义就是用固态电解质取代隔膜和电解液。由于采用液态电解质，传统锂电池存在充电效率低、热稳定性差等短板，动辄半个小时的充电时间，以及夏季频发的自燃事件，都是困扰电动汽车的难题，而更重要的是，液态锂电池的能量密度提升缓慢，行业普遍认为液态锂电池的能量密度上限为300Wh/kg，这直接限制了电动汽车的续航里程提升。但固态电池则可以轻松突破这一上限，达到400-500Wh/kg，同时克服稳定性差和充电效率低的问题。去年10月，清陶能源总经理李峥在的公开演讲中提到，该公司的固态电池技术以氧化物技术路线为主，已经与北汽和合众汽车等进行装车测试合作，单体电池能量密度可以做到300Wh/kg（瓦时每公斤），而2021年装车的产品有望达到350Wh/kg，「现在已经开始做A样的阶段」。「即便量产上车以后，做到350Wh/kg，也是目前液态锂电池难以企及的。」一位电动力从业人士向36氪直言，像宁德时代NCM811可以做到270Wh/kg，已经算是国内量产的最高能量密度电池。而采用换电体系的蔚来，对电池能量密度的提升正有迫切需求。「为保证电池包能够流通，蔚来采用的换电体系对电池包尺

2021年1月1日，国产特斯拉Model Y上市，入门价格33.99万元，较进口版下降14.8万元，降幅超市场预期。国产Model Y价格已明显低于BBA同级别燃油车，预计2021年中国销量有望超18万辆，中长期稳态销量有望超40万辆。中国电动化供应链制造能力领先、成本优势明显，特斯拉国产化后加速本土零部件采购，Model Y国产化后将推动产销量迈向新台阶，我们继续推荐具备全球竞争力、受益特斯拉放量的供应链龙头公司。▍国产Model Y上市价格33.99万元起，降幅超出市场预期。2021年1月1日国产特斯拉Model Y正式发售，长续航、高性能版起售价分别为33.99万、36.99万元，较此前进口版价格大幅降低14.81万、16.51万元，超出市场预期。国产Model Y属于中型豪华SUV，目前的入门价格已经比BBA 同级别车型更低，比价优势明显。▍对特斯拉的影响：推动产销量迈向新台阶。预计2020年特斯拉全球销售50万辆中9.2万辆由美国工厂生产的Model Y贡献，考虑到上海工厂产能爬坡预计快于美国，相应预计2021年上海工厂Model Y生产超18万辆，料特斯拉2021年全球销售达92万辆，同比+85%。中长期看，基于与竞品 BBA 燃油车销量对比的视角，我们维持此前对中国市场Model Y长期稳态年销量超40万辆的判断。▍对新能源汽车行业的影响：市场担忧特斯拉车型不断降价，对其他品牌带来挤压。我们认为特斯拉对新能源汽车行业更多是促进作用：1）电动化渗透率不到6%，行业处于高速增长阶段，市场空间巨大；2）特斯拉价格不断下降，驱动电动智能车的普及，促进消费者对电动车的接受程度，加速推动产业变革；3）特斯拉在电动智能功能引领产业，推动中国电动化、智能化供应链能力更加成熟，其他车企亦将受益，更容易造出「物美价廉」的「好产品」。▍继续把握特斯拉供应链，寻找具备全球竞争力的企业

最近几周，越来越多的行业领袖发出警告，他们无法获得足够的芯片来生产他们的产品。自疫情以来，这有可能是数年来最严重的一次半导体短缺危机。在疫情爆发初期，汽车和电子制造商曾大幅削减芯片订单。现在，他们正急于增加订单。然而，芯片制造商正努力满足苹果等智能手机巨头的订单，没有多余的产能。欧洲的恩智浦半导体公司和英飞凌技术股份公司均位于xinp供应链的顶端。这两家了解全球芯片流向的公司均表明，目前芯片短缺的局面不再局限于汽车。汽车芯片短缺而引发的停产危机正席卷全球汽车业，汽车制造商预计将因此损失610亿美元销售额。近日，日本媒体报道称，本田位于日本国内的一家主力工厂将于2021年2月上旬停工5天，马自达在全球的多家工厂下个月也将减产。此外，丰田、日产和斯巴鲁也都出现了减产情况。截至目前，至少已有5家日系车企受芯片短缺影响减少了汽车产量。日本三菱日联摩根士丹利证券公司最新发布的报告称，预计芯片短缺将导致日本车企减产约50万辆，占到全球减产总量的1/3。除此之外，包括大众、宝马、福特、菲亚特克莱斯勒等在内，全球所有车企几乎都受到了芯片短缺的影响。本周，通用汽车被迫关闭了位于北美的三家工厂。福特汽车近期产量直跌20%。今年1月，福特公司已要求其设在德国萨尔路易的工厂停产一个月。这家工厂主要生产福特在欧洲最受欢迎的福克斯品牌，雇用了大约5000名工人。福特公司称，这家工厂会从1月18日关闭至2月19日。在这之前，福特已被迫关闭了位于美国肯塔基州路易斯维尔的一家SUV工厂。紧随其后，奥迪也成为又一家由于芯片短缺而导致生产延误的汽车制造商。据英国《泰晤士报》网站1月19日报道，由于未能获得足够的芯片来继续生产汽车，奥迪已有1万多名员工处于闲置状态，其位于德国和墨西哥的工厂生产和换班方式将受到影响。手机本周，高通公司的负责人克里斯蒂亚诺·阿蒙（Cristiano Amon）指出，芯片全面短缺，理由

不止是美国证监会，美国各州的司法部门也开始对Robinhood这类券商和卷入游戏驿站（CME）股票交易机构出手了。当地时间本周五，德州执法机构的最高长官、相当于该州司法部长的Ken Paxton公布，发出13份民事调查要求（CID）函，调查了解有关禁止购买某些个股、对交易某些公司的股票要求提供更高的保证金，以及暂停网上聊天平台活动的事宜。据华尔街见闻查看，上述CID发送给了互联网券商Robinhood Financial及其母公司Robinhood Markets和兄弟公司Robinhood Securities、以及和Robinhood一样限制GME交易的券商和平台WeBull Financial、M1 Holdings、Interactive Brokers、E-Trade、TD Ameritrade及其最大股东TD Bank，救助做空GME的对冲基金Melvin Capitl的对冲基金Citadel Financial、券商清算公司Apex Clearing Corporation，以及最近决定移除Reddit分论坛WallStreetBets（WSB）服务器的平台Discord。Paxton在声明中指出，除了公开声明和内部文件，上述CID还要求收到CID的公司提供多份复印件，涉及公司的所有服务条款、内容管控和审核的相关政策，以及平台和聊天服务器管理者之间就限制、控制和禁止访问WSB服务器的相关沟通。Paxton明确表示：华尔街的公司不能限制公众访问自由市场，也不得审核相关讨论内容，尤其是为他们自身利益服务。对冲基金、交易平台和网络服务器之间为了扼杀对自身市场垄断地位的威胁而合作，这种显而易见的合作令人震惊，是前所未有的，也是错误的。它有腐败的意味。为了打消一切有关为何强制叫停购买股票以及为何甚至禁止讨论这些股票相关的困惑，我希望这些企业加快行动，配合这些CID。在此

昨天是欧菲光跌，今天是欧菲光带着蓝思科技跌，顺便把歌尔股份也带趴下……苹果产业链怎么了？今天，大盘虽然不怎么给力，但创业板整体仍十分强劲。不过，创业板电子龙头蓝思科技却突然栽了。该股早盘快速跳水，一度跌幅超过13%，收盘仍杀跌9.3%。昨天闪崩的电子股欧菲光今天再度杀跌近8%。歌尔股份，立讯精密等股票皆以绿盘收报，苹果概念股多数走低。香港股市的苹果概念股也大幅杀跌。那么，究竟发生了什么？盘中有两则消息引人关注：一是有基金经理称，苹果将要砍单，苹果供应链可能会转移；二是从2020年下半年开始，各家手机芯片厂商就开始了激烈的5nm芯片。不过从这几款5nm芯片的实际表现来看，一些用户并不买账，认为5nm手机芯片表现并没有达到预期，5nm芯片遭遇集体「翻车」。据外媒9to5Mac报道，部分iPhone 12用户在使用手机时遇到了高耗电问题，待机一夜电量下降20%至40%，无论是在白天还是晚上，无论有没有开启更多的后台程序，结果依旧如此。今天中午，一份名为蓝思科技的电话会议邀约在网络间传播。据电话会议纪要，蓝思科技方面表示，没有砍单，需求持续，蓝思将成为平台型公司。客户12机型，总体量是增加的，市场传言部分机型有砍单，但实际上只是局部机型产能的调整，和砍单无关。苹果产业链大跌昨天，苹果产业链的明星股欧菲光方面受传闻影响，股价闪崩，今天该股继续大跌。然而，今天杀跌还不止它，苹果产业链的龙头股蓝思科技也出现暴跌，盘中最大跌幅超过13%。A股市场苹果概念股亦多数大跌。值得注意是，港股市场的苹果概念股也出现集体重挫行情，板块指数一度大跌近2.5%。这显然苹果发生了什么事情。那么，究竟是何事呢？盘中有两则消息引人关注：一是有基金经理称，苹果将要砍单，苹果供应链可能会转移；二是从2020年下半年开始，各家手机芯片厂商就开始了激烈的5nm芯片。不过从这几款5nm芯片的实际表现来看，一些用户并不买账

今年以来，金融市场的最大谜团是CBOE波动指数，也就是著名的“恐慌指数”VIX持续处于高位。即使标普500指数在今年年初触及历史高点，VIX指数仍然高企不倒。对于这个有 "恐慌指数"之称的指标，其所处的位置似乎并没有很好地反应市场实际情绪。这究竟是为什么？高盛分析师Ricky Fishman在报告中，将矛头直指美国散户，认为散户投资者涌入期权市场，这种疯狂在1月份散户借着游戏驿站（GameStop）股票割机构韭菜中达到了高潮。1月份，GameStop的股票成为华尔街投资机构与美国散户的“战场”，大批散户在网上组织起来，令专门做空股票的华尔街投资公司损失惨重。美国散户靠着一只股票，接连打败了两家大型投资机构。根据高盛的统计，单只股票期权交易量在2019年至2021年间跃升了130%，而今年一季度非指数期权的总交易量中，零售经纪商贡献了约57%。而由于散户的单子大量是以买入看涨期权的形式，通过大型交易商的对冲需求（后者通过买入隐含波动率对冲），或者通过扩大看跌期权和看涨期权的价差，大幅推高了VIX指数。高盛认为，散户投资者涌入看涨期权是今年VIX指数居高不下的一个重要原因。目前VIX指数一直较实现波动率暗示的水平呈现高溢价状态，上一次出现类似的情况还要追溯到2009年至2010年，也就是金融危机后的这两年。此后，VIX指数用了九年时间才终于在2019年触及周期低点。

对于债券投资者而言，通货膨胀几乎无一是处，会吞噬未来回报的价值。而对于股票交易员，鉴于某些公司能够从价格上涨中获利，因此通胀并不完全是坏事。尽管价格压力加剧也会导致股市伤亡惨重，但历史表明，其中也不乏机遇。Ned Davis Research的一项研究显示，过去50年，能源股一直是高通胀时期的赢家。高盛集团建议关注销售利润率较高的公司，例如福特汽车和Discovery Inc.。而在法国兴业银行看来，供需失衡表明矿业股和化肥生产商将在压力加大情况下提供更好的对冲。不管美联储主席杰罗姆·鲍威尔目前对这个话题多么乐观，通货膨胀总有一天会再次成为股市的重要问题。最近几周，通胀鹰派人士已在焦虑地关注全球的新情况，从电脑芯片的短缺到美国PPI有史以来的最大涨幅。鉴于经济前景好转、Covid-19新增病例减少以及更多财政刺激措施即将出台，人们对通货膨胀的担忧正在加剧。花旗集团首席美国股票策略师Tobias Levkovich认为，鉴于各公司应对通胀的能力差异巨大，这意味着定价能力将成为「一个有趣的阿尔法发生器」。根据Ned Davis，在消费者价格上涨期间，能源股的历史表现最好。研究显示，自1972年以来的9个高通胀时期，能源股有7次跑赢标普500指数，跑赢比例中值为14个百分点。Ned Davis指出，按投资风格排序，周期性价值股（销售对经济波动更为敏感且通常估值相对便宜）在通货膨胀高企时往往表现更好。由于对全球经济复苏的信心，今年原油价格飙升。这些押注已经反映在股票市场上，埃克森美孚和Marathon Oil等能源生产商飙升。能源板块2021年领涨标普500指数，涨幅是标普500指数的5倍。尽管通货膨胀对大盘的影响并非直线性，但仔细分析可以发现，投资者正在着手准备，青睐具有更高经营杠杆或利润率更高的公司。当通货膨胀上升时，销售额和投入成本都会增加，但具有强大杠杆的公司可能更安全。原

美东时间3月5日，特斯拉（TSLA）收盘下跌3.78%，收报597.95美元，盘中最大跌幅13.11%。相较其1月25日达到的900.40美元的52周高点，下跌幅度超过33.6%。从1月26日到3月5日，特斯拉一路磕磕绊绊，跌多涨少， 28个交易日里有19天都在下跌。相当于三分之一市值的2750亿美元蒸发，比整个丰田汽车的市值还要高。特斯拉是电动车板块的领头羊，涨则全线带飞，跌则无一幸免。在美股上市的中国三大造车新势力同样表现不佳。蔚来、小鹏5日分别下跌2.98%和4.53%，本周下跌16.75%和17.82%，理想汽车5日虽然勉强收涨0.63%，但一周仍下跌11.47%。三家车企的股价距离年初的高点接近腰斩。市场往往以累计跌幅超过20%作为进入技术型熊市的标准，那么可以说，特斯拉已经妥妥地跌入了「熊市」。2020年，特斯拉火力全开，全年大涨743%，成为空头最痛苦的噩梦。现在，空头的春天终于来了吗？利率和比特币投资惹的祸？从大背景看，特斯拉近期呈现的跌势与美股大盘特别是科技股的整体走势，存在相当程度的同步。2月12日，纳斯达克综合指数创下14095.5点的收盘新高。而在此后的14个交易日里（2月16日至3月5日），特斯拉有11天收跌，纳指则有9天，其中有8天是两者同时下跌。纳指和特斯拉分别比2月12日的收盘价下跌8.3%和26.7%。股市的动荡反应了在美国经济前景持续改善的背景下，市场对于美联储政策预期发生了明显变化，加息预期提前。2021年以来，被视为全球金融市场无风险利率（相当于美债名义利率）的10年期美债收益率从去年底的0.916%持续上行。特别是2月25日盘中一度冲高至1.614%，创下2020年2月14日以来的最高水平。也是在同一天，代表美债实际利率的10年期美国通胀保值债券（TIPS）收益率（通胀预期=名义利率-实际利率）由-0.79%跳升至-0.60%。实际

不知道从什么时候开始，苹果造车就成了科技圈一大未解之谜。这件某种程度上被视为苹果灵魂人物乔布斯「遗志」的事情，在他离开3年后的2014年才秘密启动，并取了一个神秘的代号「泰坦计划（Project Titan）」。之后的6年时间里，曾经野蛮生长的新造车，经历了潮起潮落。2020年，特斯拉凭借49.95万辆的销量在全球新能源市场一骑绝尘，但人们所期待的「iCar」还迟迟未能问世。虚实传闻之间，苹果遮遮掩掩的态度，以及造车计划的搁置与重启，甚至一度引起外界的怀疑：「苹果真的会造车吗？」直到最近，暗夜行走的「泰坦计划」终于还是掀起了神秘面纱的一角。2月4日，CNBC报道援引多位知情人士报道称，苹果已接近与现代起亚达成协议，如果双方合作得以顺利推进，将在起亚位于美国佐治亚州西点市的装配厂，生产苹果自动驾驶电动汽车。2月3日，韩国《东亚日报》也曾报道称，苹果将向起亚汽车投资4万亿韩元（约合36亿美元）以进行电动汽车领域合作。双方可能在2月17日签署协议，「苹果汽车」（暂定名称）计划于2024年推出。就在大家以为苹果和现代、起亚的合作板上钉钉的时候，当地时间2月5日，彭博社又浇了盆冷水。据报道，知情人士透露，苹果的确已经和现代、起亚进行了谈判，但最近讨论已经暂停了。无论如何，苹果造车会迟到，但大概率不会缺席。蔚来汽车创始人李斌近日出席活动时表示，苹果具备制造智能汽车所需的能力、资金、技术，苹果造车在业内也已经不是什么秘密。在他看来，全球高端汽车领域最终会缩减到5家，其中会包括一些新进入者，比如苹果。这位新造车明星创始人将苹果视作蔚来的终极对手，「我自己认为他们的车有可能会在 2023至2025 这几年量产」。当全球市值最高的公司，踏上2021年最热的赛道，所有人都投去好奇又炙热的目光。1、苹果造车局，野心家各有盘算对于进入任何领域都会引起一阵骚动的苹果来说，当下的造车领域，是比以往更为性