昨日美股盘前，新东方公布了2025财年二季报，对应截止去年11月30日的业绩，不及预期，股价暴跌27%： $新东方(EDU)$ 从收入上看，新东方二季度营收10.39亿美元，同比增长19.4%，虽然略超分析师预期的10.19亿，但增速较此前30%以上的水平明显放缓： 不过，若不包括东方甄选，新东方二季度营收8.9亿美元，超过了管理层此前给出的8.5-8.7亿指引。 如果收入端表现尚可的话，利润端就有点大跌眼镜了。 2025财年二季度，新东方营业利润1930万美元，同比下滑9.6%： 对利润拖累较大的是东方甄选，若去除该因素，新东方核心业务营业利润同比上升102.5%，达到2500万美元。 从营业利润率上看，尽管第二季度是传统淡季，但在本财政季度，新东方仍能创出27.6百万美元的Non-GAAP营业利润，核心教育业务的营业利润率较去年同期亦略有提升。本季度的GAAP经营利润率（不包括东方甄选自营产品及直播电商业务）为2.8%，同比增长100基点。本季度的Non-GAAP 经营利润率（不包括东方甄选自营产品及直播电商业务）为3.2%，同比增长12基点。 东方甄选在和董宇辉分家之后，逐渐成为拖油瓶，陷入越努力，亏损越多的局面，比如去年东方甄选加大自营业务，在2025财年首六个月，东方甄选将自营产品扩展到600个SKU，包括医疗保健和宠物食品，其自营产品贡献总GMV约37%。 自营虽然能够树立独特的竞争优势，亦能掌控产品质量，但直播带货，规模未必能消化得了自营带来的成本提升，资产变重以后，估值端亦会承压，类似京东和拼多多之间的差异。 总而言之，直播带货的模式并不稳定，头部主播稳定性较差，未来的新东方，东方甄选可以忽略。 回到新东方核心的教育主业上来，分业务看，出国考试准备和出国咨询业务分别同比增长约21.

1月21日， $新东方(EDU)$ $新东方-S(09901)$ 正式揭晓了其截至2024年11月30日止2025财年第二季度及上半财年的业绩。 业绩公布后，二级市场反应强烈。美东时间1月21日，新东方美股价遭遇大幅杀跌，跌幅达23.22%。北京时间1月22日,其H股亦呈现出大幅跳空低开的态势，盘中一度重挫31.9%，截至发稿前，跌幅为25.59%。 那么，市场对新东方最新财报的反应为何如此消极？ 受东方甄选拖累，第二财季利润下滑 财报显示，2025财年中期，新东方净营收约24.74亿美元(下同)，同比增长25.6%；期内归母净利润为2.77亿元，同比增长41.9%。 第二财季，新东方净营收同比增长19.4%，至10.39亿美元；净营收（不包括东方甄选自营产品及直播电商业务实现的营收）则同比增长31.3%至8.94亿美元。 利润方面，期内，新东方经营利润同比下降9.8%至1925.5万美元；经营利润（不包括东方甄选自营产品及直播电商业务产生的经营亏损）则同比增长102.5%至约2500万美元；归母净利润则同比增长6.2%至3193.1万美元。 由此可见，新东方第二财季业绩表现不佳，主要是受东方甄选业绩的拖累。 据东方甄选公布的截至2024年11月30日止6个月的中期业绩显示，其持续经营业务实现营收约21.87亿元（单位人民币，下同），同比下降9.32%。 利润方面，期内，东方甄选持续经营业务净亏损为9650.3万元，而上年同期净盈利约1.6亿元；若剔除出售与辉同行的财务影响，持续经营业务则净盈利约为3270万元。公司归母净利润亏损9679.9万元，同比由盈转亏。 这是自2024年7月底，董宇辉离职后，东方甄选的首份财

想跟大家聊聊为什么a股好多的股票能不碰最好不碰就是。想跟大家重申一个问题就是说现在你去银行贷款公司去银行贷款有多难你知道吗？有些人就站出来跟我说，你把房子抵给他不就行了吗？我想说房子再贵他也也是。有封顶的一套房子再贵能值多少钱呀？然后呢，就有些人又拿出那一套谁谁可有钱了，他们家有多少套房子，我真想上去给他俩大耳刮子。在论坛里头这些人谁在股市里的钱。怎么也得够一个客厅，一个厕所一个卧室吧。甚至大房子也得趁好几个吧。你要是说谁家好有钱的话，你不要在论坛里逛了，你去大街上跟老头老太聊天就可以了。 言归正传 比如说一个小企业，如果说要想做一些事情需要300~500万的资金，那你这个资金怎么做？那你只能去跟你的亲戚朋友去借，或者去很好的朋友跟他去借那些借贷民间的借贷，你是不可能从银行贷出钱的。为什么？因为银行大多数都是公有的 他们的体质很臃肿的，一般的企业是贷不到钱的，是批不了的，你没有p你不知道真的。你然后说拿房子抵押就可以，你拿几套房子抵押，你拿10套房子抵押，他也不要这么多的房子。所以你贷款正常的信贷能贷出100来个就很能了。然后你抵押房子，你能贷出500就已经上了天了。但是你要知道这300 500的人民币在做企业的人看来也就是发半年一年的工资，你还想干什么？ 那你说那些上市公司a股的这些小的上市公司穷的跟他妈叮当一样。账户上也没有多少钱，甚至收益还比不上咱们这些做美股的每年的收益比。呃，我这里说的是收益与它的资产的比例。你觉得我说的是很夸张的事儿，真的不是我接触过在香港上市的那些或者在美国上市的那些。所谓的上市公司的那些，当然这些公司也很小。他们通过正常途径是没办法贷款的，所以他们想股市里边的这些股民去借。甚至他们上市的钱都是借来的，你觉得夸张吗？不是，这就是现在的这种情况，尤其是在海外的这些中概念做的这些更夸张。 有些人在比马斯克。在比贝吉塔，在比阿拉蕾。恨不得去比娜美克星

$新东方(EDU)$这公司转型也很简单，第一步原做回老本行，第二步用自己的行业优势打造行业内的新业务，这个业务主要是让在校学生，老师，社会人员等等想自己通过创作一些作品，文章等等，来搭建企业平台，个人平台，从而公司进行转型成功。第三步，企业为个人的这些作品来进行变现，同时原创和平台都能收益！这个转型思路是原创，收费呢，请俞老板支付下咨询费！[黑眼圈][黑眼圈][你懂的]

短期来看，利空。阶段逢低吸筹，可长期投资，若逢利好消息，遇涨即出，切勿恋战，必利也。

东方想要不败，也要看朝廷制度，怎么能看小孙子呢？

有事烧纸[得意]  [得意]  [得意]  [得意]  

$新东方(EDU)$   1.董宇辉离去最重要的不是遣散费对利润的影响，而是品牌价值，去年的drama太伤影响力； 2.牌照以后肯定只能越发越多，新东方面临的竞争只会更激烈； 3.无数线下“小作坊”教培处于无监管状态，而且是野火烧不尽，况且他们价格低利润率还高。

$新东方(EDU)$ 最烦老鱼一点就是他压根没明白甄选是他人生中唯一一次创造伟大企业的机会，新东方这种压根就不行永远不会伟大，甄选才是最大的赌注，老鱼浪费了，可惜可叹

$新东方(EDU)$ 公司业绩还挺稳，就是之前估值高了而已。还是那句话：足够地悲观，绝对的安全边际，很关键！

失去了关键人物的公司不看好，调整何去何从只能等待时间检验了。

没救了 大a和港股一个比一个令人失望 但又不愿放弃[笑哭]  

7月26日截至发稿，港股的 $东方甄选(01797)$ 重挫22.66%，报9.59港元/股，市值98.9亿港元，跌破百亿大关。 消息面，7月25日，东方甄选重磅官宣，主播董宇辉正式离职，不再担任公司雇员及关联公司管理职务。 此前，“与辉同行”因规模扩张，从新东方总部整体搬迁至新办公区，一度引发市场关于董宇辉可能“自立门户”的猜测，如今传言已经证实。 自去年年末以来，“顶流”董宇辉的小作文事件闹得沸沸扬扬，头部主播和公司平台之间的矛盾引发了舆论的轩然大波，很多“丈母娘粉”认为公司在压榨主播，纷纷为董宇辉鸣不平，不少名人如罗永浩等甚至直言，董宇辉应该单飞。 现在看来，终究还是“分道扬镳”了。 截至发稿，东方甄选抖音账号粉丝总数2985.4万，与辉同行粉丝总数为2166.7万，董宇辉个人账号粉丝总数为2650.3万。 值得关注的是，除董宇辉离职外，东方甄选也在另一项公告中披露了“与辉同行”股权处置方案，公告称拟以7658.55万元的代价向董宇辉出售与辉同行100%股权。 这意味着，东方甄选的全资子公司与辉同行，将正式从东方甄选独立出去，由董宇辉个人持有其100%股权。 公告中还提到，东方甄选将向与辉同行免费提供自主研发的信息系统，众所周知，直播电商不光是台面上的营销，台面下的供应链体系建设亦至关重要，此举意味着俞敏洪依旧支持与辉同行的发展，“扶上马还送一程”。 公告之余，俞敏洪发布《致东方甄选股东朋友的一封公开信》称，为了向宇辉表示感谢，除了已经支付承诺的全部待遇，已恳请董事会及薪酬委员会并取得同意，把与辉同行的全部净利润奖励给宇辉。 在最新的与辉同行公司易主公告中，2023年12月成立至2024年6月30日，与辉同行录得净利润1.41亿元，净资产为7658.55万元。不难看出，对于东方甄选来讲，

东方甄选之前能够从2元涨到70多，是因为它可以溢价卖货，不用卷，不用打折，这是它的核心竞争力，现在也加入卷的行列，请问核心竞争力在哪里？？做投资靠的是数据分析，不是意气用事

尊敬的东方甄选股 $东方甄选(01797)$ 东朋友，大家好！　　各位可能已经看到了东方甄选的公告。从今天开始，东方甄选的全资子公司与辉同行，将正式从东方甄选独立出去，由董宇辉个人持有其100%股权。　　我知道很多股东对于东方甄选一直很信任，不少股东从东方甄选成立伊始，就追随它的发展，为它的成功而高兴，为它的挫折而难过，一直陪伴我们到今天。作为公司董事长，现任公司CEO，我有责任和义务，就与辉同行从东方甄选独立出去的前因后果进行说明。　　众所周知，董宇辉为东方甄选的发展，做出了重大贡献，如果没有董宇辉引爆东方甄选，就没有东方甄选的迅速发展。因此，保护好宇辉，让他和东方甄选一起共同发展和成长，是我的责任和义务。我一直保持和宇辉的良好交流，敦促管理层给宇辉尽可能多的支持，不时调解双方之间可能的误解和矛盾，但被网友定义为“小作文事件”的突然爆发，让人措手不及，暴露出了诸多问题，我和宇辉陷入了尴尬的境地，公司也陷入了动荡之中。　　东方甄选是以直播带货兴起的公司，我深知宇辉对于公司的价值。尽管当时有很多公司对宇辉抛出了橄榄枝，但因为我和宇辉之间的坦诚沟通和互相信任，最终宇辉决定继续留在东方甄选和我一起努力。为了能够让宇辉更好地发挥才能并拥有更多的自主权，避免不必要的冲突和矛盾，我们决定，成立与辉同行公司，由宇辉担任董事和总经理，全权掌控公司的业务决策。　　经东方甄选董事会讨论同意，不管与辉同行公司经营如何，都给予宇辉有吸引力的保底收入（现金+股权），以示对宇辉价值的肯定。为了确保宇辉能够按照他自己的意愿来设计与辉同行的未来，并尊重他对于知识和文化传播的兴趣，我和董事会对于与辉同行的收益没有做任何要求，他可以专注于推荐书籍、访谈作家和文旅推介。同时我承诺，除了可以得到全部保底收入外，如果与辉同行有收益，宇

昨日，东方甄选爆出惊天大雷，核心主播董宇辉离职，公司与董宇辉合作成立的独立品牌“与辉同行”低价卖给董宇辉！ 受此影响，东方甄选今日股价一度暴跌28%！ $东方甄选(01797)$ 事发之后，不少东方甄选的股东大骂俞敏洪及东方甄选坑杀散户，毕竟在黑天鹅之前，东方甄选的股价已经从巅峰时期的75元跌至12元，跌幅高达84%： 如此惨烈，核心人数还“叛逃”，这直接断送了东方甄选的未来啊！ 没办法，商场就是这么残酷，而且，一家上市公司严重依赖明星主播，本来就是风险，之前股价涨那么高，根本就不能碰！ 即使买了，也应该在去年末东方甄选小作文事件发生后，意识到董宇辉和东方甄选高层之间发生的重大矛盾，以至于被迫出去单干，这时，投资者如果还抱有侥幸心理，今日的巨亏，也是活该了！ 除了内部矛盾，东方甄选的业绩其实早就出问题了！ 根据今年1月24日发布的2024财年半年报，东方甄选在截止11月30日的6个月中，营收为27.95亿，同比增长34%，但净利润却暴跌57%： 34%的营收增速看起来不错，但环比看，东方甄选严重放缓，尤其是2024上半财年，囊括了618、双十一等电商大促，但仅比2023上半财年增长了15%： 毛利率方面，2024上半财年为39%，创阶段新低： 费用率方面，东方甄选在2024上半财年加大了销售费用投入，费用率达到了20%，远高于当初爆火时的11%，严重拖累了净利率： 销售费用率的暴增凸显东方甄选带货压力加大，一方面更直播带货竞争加剧有关，一方面也和东方甄选加大自营，走差异化带货路线有关。 参考京东，自营电商的盈利能力非常低。 如今，头部主播董宇辉出走，东方甄选不仅损失大额收入和利润，同时也意味着东方甄选将迎来强大的竞争对手。 根据媒体统计，昨夜董宇辉和东方甄选分家之后，与辉同行一晚涨粉超10万！