看完蔚来 ET9 ，和大家聊聊几个可以聊的重要细节｜ $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ ★ ET9 真的能代表 NT3.0 平台吗？非常确定。ET9 是三台平台的满血车型，很多同学被二代外观所“欺骗”，其实 ET9 除了外观延续二代平台设计风格，ET9 由里到外都是全新的。电池、安全、底盘、操作系统、内饰风格、芯片、激光雷达、座舱交互等都是全新的，甚至设计很多细节都是新的，比如小到车漆工艺、前备厢细节、后尾翼、后排小桌板等都是全新设计。所以和去年相比，现在我们看到的 ET9 和去年看的 ET9 完全是两种观感。每个细节背后都是一个门道，所以解密后大家看到的视频其实非常难一次性理解背后的技术逻辑，甚至 NIODAY 一个多小时留给 ET9 都有很大的挑战。当然大家看到的，也有技术解决不了的东西，那大概率蔚来是用钱”砸“出来的。★ 3.0 首台车型，也预示着后续新车型的影子。ET9 是第一台车，后面新车型比如 7 字系的新车也会复用，所以这次发布会的细节很多是平台化车型，不仅代表 ET9 。大家可以理解当时 2.0 平台的 ET7 是首发车，后面很多车型都是延续 ET7 ，包括材质、调性、定位甚至智能技术都是一致的。ET9 显然比 ET7 更加豪华、行政和商务，所以这也意味着 NT3.0 的新车型也是这个思路，更贵更尊也更商务得体，当然技术平台的落地也是史无前例。★多技术平台 开始规模化落地ET9 开始蔚来的各个技术平台都得到“结果子”的机会，比如这次神玑芯片、SkyOS·天枢操作系统、天行底盘、

从供电就能看出来，ET9 为了表达 技术旗舰 吃了不少苦。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ - ET9 的低压设计方案是 双 12v + 48v；- 特斯拉 Cyber​​truck 是 48v；很明显很多时候主机厂做的东西太超前和太多，供应链是没法支撑起来的。从 1960 年起，车辆一般都使用 6V 电池来满足供电需求。那时候电子化并不高，这个低压设计基本满足。自 1960 年以后，随着车辆用电量增加（自动车窗、空调等），改用 12V，这时候相比之前车辆用电量增加了四倍。12v 方案也基本沿用至今。电动化和智能化之后，不光是空调、开门、开窗，还有很多娱乐功能，一个开门就有 800 个开门方案。特斯拉 Cyber​​truck 基础电压为 48V，整个电池差不多也就 2.2 kg，传统方案差不多 23 kg。那 ET9 为啥不直接 48v 还要保留两个 12v？蔚来黄军君的回答是：车型功能的不同，对供电和供应链要求不同。- Cyber​​truck 的网络节点差不多是 50 个；- ET9 差不多是 200 个；- 乐道 L60 差不多 60 个；- 萤火虫差不多是 20 - 30 个。其实就是功能越多，供电越复杂，冗余方案越难做，供应链改动也没有那么快。在 48V 系统方面李斌表示，ET9同时支持12V和48V系统，整车系统里面有两个 12V 再加一个48V系统。48V系统专门用于支持大功率的负载，比如FAS全主动悬架。应用 48V 系统会使很多设计变的更简单，而长期来讲全 48V 也是一

中泰证券发布研报称:蔚来主品牌高端地位稳固 乐道下沉走量加速减亏 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 公司战略：NIO 深耕30 万元以上市场并持续提升市占率，乐道&萤火虫下沉走量加速换电业务扭亏：①NIO 蔚来：锚定30 万元以上高端市场（在30 万以上纯电市占率近50%），车型产品矩阵完善，维持品牌高端调性，当前稳态月销接近2 万辆。后续服务+社区氛围持续深化品牌形象，整车平台迭代NT3.0 及端到端智驾+自研芯片上车共同保障产品在高端市场竞争力。②ONVO 乐道：共享换电模式，聚焦20 万元以上价格带，租电下探至新能源渗透率较低的15-20 万元市场，有望凭借高性价比实现放量，进而提升F2 工厂产能利用率，助力整车毛利率向上。此外有望通过提升换电站单站单日换电次数，加速换电业务减亏。③Firefly 萤火虫：共享换电模式，定位精品小车，面向中国及海外市场（小车更契合欧洲市场），承担放量及加速换电业务减亏任务。财务端：账上净现金储备充足，资本支出放缓+产品销量结构改善共促毛利率提升：①账上净现金420 亿：2024 年9 月，公司获得合肥建投资本等共33 亿人民币投资，截至24Q3，账上净现金约420 亿元人民币，净现金储备较为充足。②资本支出放缓：公司资本性支出与换电站建设数量显著正相关，预计2024 年底换电站保有量约2860座，同比增速较2023 年下降明显（79%→22%）。③销量提升+产品结构改善：短期随ET5/5T 占比下降及总销量提升，毛利率有望改善。中长期看

Replying to @闲人马斯克:懂了，那就是蔚来干翻特斯拉？//@闲人马斯克:所以说，只是比车的销量没有啥意义//@闲人马斯克:五菱直追比亚迪，比亚迪危险了 [开心]

蔚来萤火虫小程序上线了！@蔚来  $蔚来(NIO)$  $蔚来(NIO.SI)$  $特斯拉(TSLA)$  $小鹏汽车(XPEV)$  $Lucid Group Inc(LCID)$  

Replying to @闲人马斯克:好像没看出来特斯拉能和比亚迪比[微笑]//@闲人马斯克:纯电车一直是特斯拉和其他车企，不用排队

Replying to @闲人马斯克:那五菱是不是干翻特斯拉了？//@闲人马斯克:五菱直追比亚迪，比亚迪危险了 [开心]

$特斯拉(TSLA)$ 中国销量1.85万辆$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 销量1.41万辆$零跑汽车(09863)$ 销量1.0万辆$小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 销量0.72万辆问界销量0.67万辆$小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 小米汽车销量0.58万辆$极氪(ZK)$ 销量0.52万辆$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$

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这不包括乐道吧

阅

险滩暗生又充满希望2025年，中国汽车市场的厮杀将继续。36氪从产业人士处获悉了多家新造车公司2025年的初步销量预测指引。蔚来CEO李斌曾公开表示，2025年的目标是销量翻倍。36氪从产业获悉，蔚来2025年的销量预测与此一致。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$在明年翻倍的预测量中，乐道品牌的销量预测为24万辆左右。今年前1-11月，蔚来及乐道销量总计20万辆。促销政策下，其全年交付量预估可达到23万辆。2024年累计销量15万辆的小鹏，12月大概率将延续3万辆的交付成绩，达成全年18万辆的总量。其明年初步预测销量为35万辆，增长预期接近翻倍。 $小鹏汽车-W(09868)$ $小鹏汽车(XPEV)$零跑汽车则将冲击50万辆的年销量数字，零跑汽车董事长朱江明曾表示50万是保底数字。该预测销量如果兑现，零跑将连续两年实现100%的同比增长速度。 $零跑汽车(09863)$理想汽车为2025年给出了70万辆左右的销量预测。今年前11个月，理想汽车累计销量已达44.19万辆，免息政策刺激下，理想汽车有望达成50万辆的年销量成绩。如果明年的70万辆目标能够实现，理想将获得40%增长。 $理想汽

核心聚焦于“增长”。在当前汽车行业格局下，极越经营告警、哪吒紧急换帅，“急迫地追求增长”已成为行业共识，MG 周总接到“销量翻番”的任务也是如此。蔚来同样将增长作为关键使命，当然斌哥也提到了 2026 年盈利的底线。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 蔚来 2025 年目标：整体销量实现翻番，超越 44 万辆。➡️蔚来品牌： - 销量：斌哥对三季度为追销量而牺牲毛利的做法不满，近期销量下滑因促销回收。不过，通过狠抓销售端效率，12 月初的试驾与锁单成绩达到近半年峰值。这表明蔚来在销售策略调整上已初见成效，也为后续增长奠定基础。 - NT3.0：2025 年有望重拾高速增长态势。一方面，运营效率提升是关键驱动；另一方面，NT2.0 向 NT3.0 稳步切换，且明确不会有 NT2.0 改横屏动作。按规划节奏，四季度新车将全部就位。斌哥还cue友商“产品半年一大改很耗用户”。 - ET9：ET9 堪称重中之重，是蔚来品牌的旗舰担当与技术实力的集中展示。作为 NT3.0 系列首款车型，计划于 NIO DAY 上市，2025 年一季度交付。届时，蔚来超 500 亿研发投入成果将惊艳亮相，诸如 925v 高压、线控转向、天行底盘等 17 项全球首发技术和50多个同级领先。➡️乐道品牌： - 产能：本月交付量锁定 1 万台目标，明年 3 月全力冲刺产能与交付量双 2 万。其中 85 kWh 电池版本产能爬坡将于明年 1 月完成。 - 新车：明年下半年，两款重磅 SUV 即将登场，分别是大五座和大六座车型，猜

很多人看到中国汽车发生的天翻地覆的变化，都喜欢用电动化和智能化来解释原因。比如蔚来 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 当年招股书讲的一个故事，是中国豪华汽车市场很大，所以蔚来聚焦智能豪华，但豪华车电动化的时候，蔚来就成功了。还有小鹏 $小鹏汽车-W(09868)$ $小鹏汽车(XPEV)$ 高举的智能化大旗，从所有人都不知道自动驾驶是个啥，拿着自动泊车都要选装的特斯拉当智能化的时候，就开始搞自动泊车，搞ngp。这里的现象是真实发生的，但是其实背后的因果关系，只能算是对了一半。中国天生油少煤多，带来中国巨大的油电价格差异，给电车日常补能带来巨大的获得感，工薪阶层每半个月加油的痛点，纯电/增程/插混/非插电混动都不同程度的可以缓解。至于智能化对驾驶和车控便利性的优化，充其量今天只是解决了人开车犯懒的痒点，痒远不如痛来的势大力沉，因为痛的背后是恐惧，而痒的背后是欲望和懒惰。我觉得除了电动和智能，带来中国汽车市场最大变革的一个因素，是过去二十几年国际品牌建立的价值体系的打破，怎么讲呢？只要你是个中国人，10万你就买不到啥好的合资车，顶多是飞度Polo雨燕，15万勉强买个速腾福克斯，但是买不起crv/rav4，20万买家用SUV，还有B级轿车三大件。30万勉强够得上BBA，40-50万买56E或者X3/Q5/GLC这几个4700mm的SUV，在

$特斯拉(TSLA)$ 中国销量2.19万辆$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 销量1.26万辆$零跑汽车(09863)$ 销量0.85万辆$小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 销量0.70万辆问界销量0.60万辆$小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 小米汽车销量0.54万辆$极氪(ZK)$ 销量0.54万辆$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$

点击收看蔚来2024Q3业绩电话会回放  $蔚来(NIO)$ $蔚来(NIO.SI)$ $蔚来-SW(09866)$萧天第一个是关于品牌战略协调。因为我们注意到 L60 的加入。L60 于 9 月推出。蔚来品牌和 ONVO 品牌的订单一直在拉锯战。也就是说，蔚来和 ONVO 的旧趋势似乎相反。当涉及到热门品牌地位和供应链管理时，我们是否应该担心这两个品牌之间可能出现相互蚕食？李斌关于蔚来品牌的整体交付量，从 10 月份开始，我们的交付量有所下降。这更多的是一种主动调整，而不是被动的结果。在 10 月份之前，我们的月交付量连续几个月都在 20,000 辆以上。但与此同时，我们也意识到，由于我们在产品上有一些促销和营销费用，汽车利润率一直面临压力。从 10 月份开始，我们在这方面的费用有所减少。通过减少每辆约 15,000 元人民币的促销费用和营销费用。这样一来，你不可避免地会看到对销量的影响。但从11月开始，随着交付量和需求的稳定，我们看到了销量的回升。就我们的品牌策略整体而言，我们认为使用两个或三个品牌来针对不同的用户群体目前是一个成功的策略。对于ONVO来说，它仍然在同一价格段与其他竞争对手竞争。现在当我们看ONVO用户的主要来源时，他们中的大多数实际上来自