说实话没有对比就没有伤害，今年微软股价表现确实不如去年猛了。 FY2025Q1核心数据 收入增长：本季度收入达到656亿美元，同比增长16%。 每股收益：每股收益为3.3美元，同比增长10%。 商业业务：商业预订量超出预期，同比增长30%，按固定汇率计算增长23%。 云业务增长：微软云收入超过389亿美元，同比增长22%，云毛利率百分比为71%。 微软核心战略还是微软AI和云，而且是长期增长的驱动力。 Azure方面，Q1增速33%略微超预期，其中AI贡献了12%算是惊喜，新增扩展包括在巴西、意大利、墨西哥和瑞典的新数据中心投资。结果Q2给的增速指引又降了，稍低于预期的32.25%，导致盘后小跌。另外Q1对比谷歌35%来看的话，也确实有点不好看。 AI方面，相关支出还在增加，预期也是持续投入，短期是看不到盈利希望，再加上后续要公布持股OpenAI继续录得亏损。好在增速还算可以，这里主要是Copilot ，日活跃用户量较上一季度翻倍。Microsoft 365 Copilot，Microsoft 365 Copilot 用户也持续上升，沃达丰和瑞银已进行了大规模部署。 业绩电话会上，Satya说公司的AI业务有望下个季度实现100亿美元的年度营收，如果成为现实，AI业务将成为微软史上最快达到百亿收入大关的业务。 其他数据方面，游戏收入算是个小亮点，游戏收入大幅增长 43%，主要得益于动视暴雪的收购。Xbox 内容和服务增长了 61%。 LinkedIn 和 B2B 广告：LinkedIn 收入增长 10%，用户互动强劲，新的 AI 工具正在转变销售、学习和招聘流程。 个人计算业务：收入达到 132 亿美元，主要受 Windows OEM 和 Bing、Edge 广告增长的推动。 本季度资本支出增长 5.3% 至 200 亿美元，而上一季度为 190 亿美元，截至9月30日经调