大饼快突破11万刀了，这个是关键价位，如果突破，相当于稳住在10万刀以上，那么接下来矿股会有机会。 一个是矿机订单激增，再一个又有新晋玩家参与进来，比如灿谷，之前主业是汽车金融业务。11月份，灿谷2.56亿刀从比特大陆收购了总算力32EH/S的挂架式矿机。后续公告会发债1.44亿刀，购买大概18EH/S的矿机。全部交割完成的话算力占全网比例大概7%，直接晋升前列。 1. 先说下基本盘，大饼飞轮已经起飞了，这个懂王“大饼战略储备计划”头功。当时选民还选举了一批支持BTC的议员进入国会，现在后续也来了。 12月13日，美国得克萨斯州共和党州议员Giovanni Capriglione提交立法草案德克萨斯州提交了BTC战略储备法案，通过接受BTC形式的税收、费用和捐赠。这个Giovanni同时还是德克萨斯州养老金、投资和金融服务委员会主席，也就是说单纯当储备，纳税人的钱不会花在BTC上，法案通过率极高。 另外从盘面上来看，有着杠杆BTC之称的MSTR进了纳指100，品种正在逐步走向阳光化，大波机构的被动资金进来。 比如，贝莱德最近一直增持，目前持有的BTC总量达429,185枚，总价值约310.4亿美元；桥水达利欧前几天也说要投资“硬货币”黄金和BTC；前火币的李林套5亿美金出来，搞了个AvenirCrypto，还有家族办公室业务，现在已经是主流大饼ETF品种最大持有者。 2. 大饼这个品种目前共识是数字黄金，所以玩法自然就有现货、期货、以及现货股、挖矿股、矿机股、ETF等各品种，但是要参与的逻辑其实不太一样。 这里只讨论股，不涉及交易所、和衍生品，我2018年玩Bitmex是被黑过，心有余悸。 现货股，大饼数量是有限的2100万，每四年区块减半，今年2024刚好经历过一次减半，供应是区域收紧的。纯现货交易那就是价格博弈，这里面就涉及到成本。 根据CoinShares三季度的挖矿

上周去参加了有道了股东大会，感觉最有价值的还是能够近距离听一下管理层对于战略的思考，窥探一下公司未来的机会。 2024年的情况简单总结下： 核心战略是“AI”，经营上是有两个关键词“聚焦和盈利”，广告，硬件、课程都已经得到了很大来自AI的推动，尤其是广告和硬件。 财务上，2024前三季度实现净收入43亿元，同比增长9.7%。累计经营收入6460万元，三季度的经营利润创下历史新高1.1亿元，经营性现金净流出同比收窄60%以上，算是提前锁定了这个财年经营上扭亏为盈。 业务产品上，学习服务方面，聚焦在有道领世这种学科型内容，笔墨比较重的是小P老师、Hi Echo；广告业务还是RTA，目前还是国内居多，海外增速比较快，除了成为Tiktok代理，产品新发了InfunEase、MagicBox；硬件方面聚焦词典笔，高端X系列卖的不错。 整体感受，几个方面： 【1】似乎子曰大模型提的少了，基本一年一次，更多的会聚焦在应用层，未来会更重视产模一体。 之前周枫在公众号表达过类似观点，“产模一体”、“产模结合”基本是全球的共识，“如果单纯只堆模型能力，这时候不做终端产品的话，就既带来方向感的缺乏，也带来不必要的商业化的迂回。”接下来会带来一个典型的所谓“软件2.0”的时代。 去年大模型最火的那段时间，微软CEO Satya也表达过，“AI将创造新工作机会 可能出现10亿技术开发者。”这也是“软件2.0”的概念。最近ChatGPT搞的12场发布，更新后的版本，画布协作模式下直接可以运行Python，我甚至感觉过不了多久就取代Google docs或者M365的Copilot，可以想象这些颠覆。 周枫也说，“跑通这一模式的团队，就有机会拿到做出新一代Super App的船票。” 【2】商业模式上，开始注重AI订阅。 订阅模式国外起步早，中国相对较晚，但是这波AI 大模型带起来的订阅制，国内人接受度

“谷子经济”这概念完全属于被动关注的，周末有时间简单看了看相关研究和分析。跟IP衍生一个逻辑，但也有些不一样。回看手里长期跟的阅文集团，算是少有的覆盖谷子经济全产业链的概念股，当作范本聊一聊。 “谷子”这个次来自英文“Goods”的音译，从常见的谷子种类来看，跟我们熟知的二次元IP衍生品差不多，谷子经济算是二次元的一个分支，指二次元的周边商品。 从需求侧来看，“谷子”虽然归为可选消费，但相比目前各个地方政府大力补贴的电子、家电、甚至汽车这些耐用品消费更来的实在。“谷子”属于精神消费品，拥有悦己、收藏、社交和二手交易等多种价值。 客单价没那么高，消费动机有更有优势，从整个经济大盘提振消费的趋势来看，上层推“谷子”也是一味良剂。 从供给端看，谷子经济涵盖了三大核心环节： IP创作与运营：包括原创IP的开发和代理运营； 产品设计与生产：围绕IP进行商品形态开发； 零售与流通：谷子商品通过线上、线下零售以及二手市场流通，完成从生产到消费的闭环。 从产业链角度来看，IP绝对是泛娱乐生态系统的核心。通过IP原创内容吸引初始粉丝，再借助商品化延伸至其他领域，不仅实现了粉丝数量的指数级增长，还构建了跨产业互动的生态体系。 阅文集团可以说是国内领先的IP创造和运营平台，看下在谷子经济领域的布局 1. 顶级IP的商品化与多元化 财报显示，阅文集团 2024 年上半年收入为 41.91 亿元，同比增长 27.7%。阅文以《庆余年》《全职高手》等为代表的IP推出了一系列衍生产品。2024年上半年，阅文的衍生品GMV突破亿元大关，其中盲盒和收藏卡销量尤为突出。例如，《庆余年》盲盒销量超20万个，而影视卡牌在剧集播出前就实现了2000万元的GMV。 2024上半年，阅文好物与 Hitcard 合作开发了《庆余年》《全职高手》卡牌，9 月发布了《诡秘之主》卡牌，并拟在今年 Q4 发布《一人之下》《斗破苍