“截至今年2月份，可灵累计收入已超1亿元，与数千家国内外企业客户达成合作。” 作者：苏打 编辑：tuya 公司情报专家《财经涂鸦》获悉，3月25日，快手科技（1024.HK）发布2024年第四季度及全年业绩。 财报显示，2024全年，快手营收1269亿元人民币，同比增长11.8%；全年经调整净利润177.16亿元，同比增长72.5%。其中，线上营销服务收入724.19亿元，同比增长超20%；直播收入370亿元，同比增长34.4%。 四季度营收353.84亿元，同比增长8.7%；经调整净利润47.01亿元，同比增长7.8%。毛利率达到54.0%，高于去年同期的53.1%，主要得益于收入结构的持续优化以及运营效率的提升。 截至3月25日港股收盘，快手总市值约2445亿港元，收盘价56.8港元，今年以来股价已累计上涨约48.9%。 四季度，快手应用的月活用户规模再创历史新高，平均日活跃用户同比增长4.8%达4.01亿，平均月活跃用户同比增长5.0%达7.36亿。 快手科技创始人兼首席执行官程一笑在业绩电话会上表示，公司将在未来3年甚至更长时间进行更大规模的capex和研发投入，希望能通过可灵AI的赋能，改造升级现有业务的同时，创造AI视频内容生产的新赛道，进一步保持和升级快手作为短视频生产和消费社区的领先地位。 继续加强AI技术，推动原有商业生态升级 “未来我们希望通过可灵AI的赋能，改造升级现有业务的同时，创造AI视频内容生产的新赛道，进一步保持和升级快手作为短视频生产和消费社区的领先地位。” 程一笑在电话会上介绍，自启动新的AI战略以来，除了跑出了可灵AI这样的阶段性成果，快手也在持续优化基座大模型综合性能，并不断加强AI技术对快手主站、电商与营销场景的赋能，持续创造可量化的商业价值。 2024年第四季度，快手平台上的AIGC营销素材和虚拟数字人直播解决方案的日均消耗超过30

进一步夯实“始于住宿的生活方式品牌集团”的定位。 本文为IPO早知道原创 作者｜Stone Jin 据IPO早知道消息，亚朵集团（NASDAQ:ATAT）于3月25日发布了2024年第四季度及全年财报。 财报显示，亚朵集团2024年全年营收72.48亿元（人民币，下同），同比增长55.3%；调整后净利润13.06亿元，同比增长44.6%；调整后EBITDA为17.72亿元，同比增长46.8%。 其中，第四季度亚朵集团营收20.84亿元，同比增长38.5%；调整后净利润3.33亿元，同比增长49.9%；调整后EBITDA为4.43亿元，同比增长76.5%。 截至2024年12月31日，亚朵集团在营酒店1,619家，拥有183,184间客房，酒店网络规模与经营质量实现跃升。具体来讲： 2024年亚朵集团平均可出租客房收入（RevPAR）为351元，为2023年同期水平93.2%；日均房价（ADR）为437元，为2023年同期水平94.2%；入住率（OCC）达77.4%，为2023年同期水平的99.5%。 经营质量方面，亚朵集团在营18个月以上的成熟酒店表现持续优于大盘：第四季度同店RevPAR为2023年同期的96.0%达355元；OCC较为稳健，达到79.2%，为2023年同期的99.0%；ADR为2023年同期的97.4%达430元。  值得一提的是2024年是亚朵集团战略的关键突破年，集团全年新开业酒店和签约数双双突破历史新高。 2024年第四季度，亚朵集团新开业111家，全年新开业471家，同比增长63.0%。截至2024年12月31日，集团在营酒店数量1,619家，同比增长33.8%；管道项目数741家，同比增长20.1%，为2025年“两千好店”的目标达成奠定了坚实基础。 在品牌矩阵优化方面，亚朵集团持续夯实中高端市场领导地位，并加速渗透中端与高端细分领域

中国营收规模最高的L4自动驾驶公司。 本文为IPO早知道原创 作者｜Stone Jin 据IPO早知道消息，小马智行（Pony.ai)于3月25日美股盘前发布了2024年第四季度及全年财报，这也是其2024年11月27日登陆纳斯达克、成为“全球Robotaxi第一股”后发布的首份财报。 财报显示，2024年小马智行营收5.48亿元（7503万美元），再创新高，也是中国营收规模最高的L4自动驾驶公司。其中，2024年第四季度的营收为2.59亿元（3550万美元）。 2024年，小马智行继续加大研发投入，经调整全年研发费用10.06亿元（1.378亿美元），同比增长14%。这里需要指出的一点是，除加大研发投入外，根据会计准则于第四季度完成上市后一次性计入员工股权激励费用，小马智行运营费用相应提升。剔除该因素影响后，小马智行经调整全年运营费用为12.4亿元（1.699亿美元），经调整净亏损为11.21亿元（1.536亿美元）。 截至2024年12月31日，小马智行持有现金等价物及长短期理财投资总额为60.23亿元（8.25亿美元），同比增长39.4%，这样充足的资金为其推进自动驾驶规模化发展提供有力保障。 小马智行联合创始人、CEO彭军表示，在技术成熟和充足资金的共同驱动下，公司正加速推进自动驾驶商业化的拐点到来。他强调，小马智行坚持“Robotaxi业务优先、中国市场优先、一线城市优先”的业务战略，2024年在中国一线城市北京、上海、广州和深圳不断扩大部署自动驾驶服务，建立强大的运营能力，在全球市场争取更多市场机会。 自动驾驶出行服务商业化持续推进 将Robotaxi开进城市中心、机场和高铁站 具体来看，2024年小马智行持续推进其核心业务自动驾驶出行服务（Robotaxi）的扩张，全年自动驾驶出行服务收入为5328万元（730万美元），这主要由于在中国一线城市付费Robot

美国投资人通常能持续投入，支持企业1 - 2款新药进入临床POC。 本文为IPO早知道原创 作者｜罗宾 据IPO早知道消息，2025年“南浔论健”医药行业投资峰会于3月21日在湖州南浔召开，本次大会由幂方健康基金、赛赋医药主办，湖州南浔人才产业集团有限公司协办。 安锐生物是幂方健康基金pre-A和A轮投资的biotech，公司CEO丁强博士在大会上分享了中美生物医药初创企业的现状，以及中国的下一代biotech如何在新周期的挑战中发展。 安锐生物（AllorionTherapeutics）是聚焦于肿瘤和自免疾病治疗的下一代精准医疗小分子新药研发公司，在美国波士顿和广州设有研发中心。2024年1月，安锐宣布了就EGFR L858R变构抑制剂与阿斯利康达成授权合作，以及就CDK2项目ARTS-021与Avenzo达成药物海外权益的授权合作。 欧美Biotech的生命周期 欧美生物医药公司的退出通道主要依靠IPO和M&A（并购），但最近3年美股IPO市场表现低迷，2022-2024年美国仅有17、13和19个biotech IPO登陆美国纳斯达克和纽交所，而其中大部分公司上市后破发，甚至很多公司市值已低于现金价值。 相比之下，美国并购市场却一直保持活跃，交易的金额、数量在低迷市场下还显著上升。长期来看，并购其实是欧美市场biotech（包括已上市公司）主要的退出方式。 丁强表示，在欧美市场，被MNC并购被大多数biotech视为终极目标，因此从这个角度看biotech都有自己的生命周期：近二十年，成功的biotech无论上市与否，基本都在6 - 8年的发展历程中完成了并购；没有实现并购的公司，即便已经上市，随着时间推移也面临很多内部或外部的危机，最终可能走向清算消亡。 中国Biotech现状：境内外融资受阻，国内资本与人才流动缓慢 从中国biotech的发展模式看，创始团

北京时间3月25日南山铝业国际（02610.HK）成功在港交所主板上市，老虎国际担任此次发行的承销商。 南山铝业国际控股有限公司是东南亚领先的氧化铝制造商。企业秉承卓越、不断改进及不懈追求发展的原则。在这些发展理念的指导下，南山铝业国际不仅努力打造为全球知名企业，亦致力于培育一个享誉全球的品牌。自企业成立以来，其主要重点一直是开发印尼丰富的铝土矿和煤炭资源，利用这些资源为业务提供动力。南山铝业国际在塑造东南亚铝产业链格局方面发挥着至关重要的作用，企业一直以来积极响应一带一路倡议，在印尼廖内群岛省民丹岛经济特区规划建设氧化铝生产基地。其业务模式以生产和销售冶金级氧化铝为重点。具体而言，企业在印尼国内采购铝土矿，并采用低温拜耳法，确保冶金级氧化铝的生产，主要满足东南亚市场的需求，包括生产电解铝的领先综合性铝业生产商及大宗商品贸易商。 招股书显示，铝是经济发展的重要原材料，由于其可用性、成本效益、能源效率及环境可持续性，已成为全球使用最广泛且最重要的金属之一。其使用量及需求量正稳步增加。南山铝业国际是东南亚三大氧化铝生产企业之一，二期氧化铝生产项目的完成使其氧化铝设计年产能达到200万吨，按于2023年的设计年产能计，企业在印尼及东南亚排名首位。此外，企业已经成功完成了一期氧化铝生产项目及二期氧化铝生产项目，包括2百万吨氧化铝的设计年产能。其计划通过新氧化铝生产项目进一步扩大氧化铝设计年产能至4百万吨，以满足铝行业激增的市场需求，实现更大的规模扩张。 老虎国际作为资深承销商，助超百家企业登陆美港股，覆盖IPO、SPAC、回购、增发等全周期服务，辅以PR&IR支持，精准对接企业多元资本需求。未来，老虎国际将深化上市服务，创新模式，以灵活定制方案引领企业资本战略多元化。 $南山铝业国际(02610)$<

“盒马佳沛奇异果如今的售价比初入中国市场时下降了50%。” 作者：涂鸦君 编辑：tuya 《财经涂鸦》消息，3月24日，新西兰水果产业巨头佳沛与盒马在上海达成战略合作，签订价值4亿元的年度采购订单，首批黄金奇异果、绿奇异果以及近两年备受关注的“宝石红奇异果”也将在盒马首发。此前，2025年首船来自新西兰的佳沛奇异果已于3月19日抵达上海。 佳沛大中华区总裁蒋时杰表示，今年是佳沛与盒马合作的第8年，在此期间，佳沛在盒马的销售额年均增长近20%，双方的合作也逐渐深入——从单品试销发展至新品种首发，再到如今签订大规模采购订单。盒马在全国新开70余家门店，蛇年春节把佳沛的商品销往更多城市，也直接带动了佳沛奇异果在中国市场的销售增长。持续不断的开店计划，也让盒马成为佳沛在华最大的零售渠道之一。 “新的一年，盒马的‘百店计划’也让我们对今年佳沛在中国市场的增长更有信心，这也是促使我们双方达成战略合作的主要原因，我们希望通过盒马把好水果送上更多顾客的餐桌”，蒋时杰说道。 采购规模的扩大，也带动供应链效率的提升，让进口奇异果的价格也顺势走低。数据显示，盒马佳沛奇异果如今的售价比初入中国市场时下降了50%。 除了扩大采购规模外，佳沛与盒马也将在“健康”方面展开合作。今年国家卫健委启动“体重管理年”，健康消费趋势逐渐升温。盒马数据显示，蓝莓、牛油果等低糖高营养水果销量上涨，牛油果今年月均销售同比增长20%，蓝莓近一年销售增幅达50%，成为新晋“超级水果”。 “我们观察到消费者选购水果时，健康已经成为除甜度、价格以外的第三大考虑要素。”盒马全国水果采销总监陈杨辉透露。 陈杨辉表示，盒马今年将加大健康商品的开发力度，并将推进对不同商品加标“营养标签”。目前佳沛已经完成了“低GI”的认证，消费者在选购时就可以看到佳沛奇异果除了高维C、高营养密度以外的“低GI”认证标签，为越来越关注健康的消费者提供参

“连续第二年实现全年盈利，经营性现金流净流入同比增长18.5%。” 作者：罗宾 编辑：tuya 《财经涂鸦》消息，3月24日，复宏汉霖（2696.HK）发布了2024年度业绩，全年实现营业收入约人民币57.244亿元，同比增长约6.1%，净利润录得8.205亿元，同比增长50.3%，净利润率14.3%，同比增长41.6%。2024年，公司经营性现金流净流入12.4亿元，同比增长18.5%。 继2023年首次取得全年盈利之后，公司已连续第二年实现全年盈利。核心产品商业化销售的持续扩大成为业绩盈利的重要驱动力，产品销售收入合计49.335亿元，同比增长8.3%。此外，公司全年研发投入达到18.405亿元，同比增长28.4%。 截至目前，复宏汉霖已有6款产品在中国获批上市，4款产品在国际获批上市，触达50多个国家和地区，广泛覆盖亚洲、欧洲、拉丁美洲、北美洲和大洋洲，惠及全球超75万患者。 业绩期内，公司在全球范围内完成25项上市注册申请递交，并获得17项批准，覆盖中国、美国、欧盟、加拿大、印尼等多个国家和地区，加速产品全球化进程。公司还构建了约50个分子的多元化管线，覆盖单抗、多抗、抗体偶联药物（ADC）、融合蛋白等药物形式，并持续深化AI等前沿技术和平台赋能。 汉斯状全球销售收入同比增长17.2% 汉曲优一线人均生产力超500万元 2024年，公司继续聚焦乳腺癌、肺癌、消化道肿瘤等高发癌种领域。分产品看，公司自建商业化团队推广的汉曲优（曲妥珠单抗，美国商品名：HERCESSI，欧洲商品名：Zercepac）、H药汉斯状（斯鲁利单抗，欧洲商品名：Hetronifly）、汉贝泰（贝伐珠单抗）和汉奈佳（奈拉替尼）于2024全年分别实现（全球）销售收入约人民币28.100亿元、13.126亿元、1.971亿元和0.453亿元。同时，基于与合作伙伴的约定，公司就汉利康（利妥昔单抗）实现销

Letsvan成纳斯达克上市体系下首家中国潮玩企业。 本文为IPO早知道原创 作者｜Stone Jin 据IPO早知道消息，量子之歌集团（NASDAQ: QSG，以下简称“量子之歌”）于3月24日宣布对深圳熠起文化有限公司（以下简称“Letsvan”）达成并购投资合作。 值得注意的是，本次交易创下了2025年中国潮玩行业在一级市场的最高融资纪录，也标志着Letsvan成为中国首家拥有纳斯达克上市公司平台的潮流玩具企业。 自成立以来，Letsvan始终专注于全球艺术家的IP孵化、运营、版权商业化以及潮玩文化的推广与销售，现已构建以“WAKUKU”“又梨ZIYULI”等爆款IP为核心的产品矩阵，实现线上线下全渠道覆盖，并已启动东南亚市场拓展。 量子之歌创始人、董事长李鹏表示：“本次投资是量子之歌在消费领域的重要布局，体现了我们在资本配置上的专业能力及对结构性增长机会的精准把握。基于对潮玩行业发展趋势的深刻洞察，并结合我们在资本运作和国际资源对接方面的成熟经验，我们将为Letsvan的全球化发展提供有力支持。未来，我们将充分发挥在数字营销和精细化运营方面的核心优势，助力Letsvan在这一高速增长的市场加速前进。在推动业务扩张的同时，我们将始终保持财务稳健，以持续为股东创造长期价值。” 量子之歌日前发布的截至2024年12月31日的2025财年第二季度财报显示，这一季度量子之歌实现营收约7.3亿元（人民币，下同）；净利润约1.3亿元，同比增长17.8%。 截至2024年12月31日，量子之歌的注册用户总数为1.396亿，同比增长24.2%，保持高质量增长态势。同时，销售费用同比下降38.1%，经营效率显著提升，为长期可持续增长奠定坚实基础。 其中，得益于银发大健康产品的拉动，量子之歌的消费业务板块在这一季度实现了约6450万元的营收，同比增长39%。 而在完成对Letsvan的投

中国大陆规模最大的探针台设备制造企业。 本文为IPO早知道原创 作者｜Stone Jin 据IPO早知道消息，矽电半导体设备(深圳)股份有限公司（以下简称“矽电股份”）于2025年3月24日正式以“301629”为股票代码在深交所创业板挂牌上市。 截至首日收盘，矽电股份报于每股157.93元，较发行价上涨202.08%，市值65.90亿元人民币。 成立于2003年的矽电股份专注于半导体探针测试技术领域，主要产品为探针台设备，是中国大陆规模最大的探针台设备制造企业。同时，作为中国最早研发探针测试技术的企业之一，矽电股份也是中国大陆首家实现产业化应用的12英寸晶圆探针台设备厂商，已在多个半导体产品领域打破海外厂商垄断。 这里不妨补充一点，探针测试技术主要应用于半导体制造晶圆检测(CP, Circuit Probing)环节，也应用于全流程晶圆接受测试(WAT 测试, Wafer Acceptance Test)、设计验证和成品测试(FT, Final Test)环节，是检测芯片性能与缺陷，保证芯片测试准确性，提高芯片测试效率的关键技术。 目前，矽电股份自主研发了多种类型应用探针测试技术的半导体设备，产品已广泛应用于集成电路、光电芯片、分立器件、第三代化合物半导体等半导体产品制造领域，其探针测试系列产品已应用于士兰微、比亚迪半导体、燕东微、华天科技、三安光电、光迅科技、歌尔微等晶圆制造、封装测试、光电器件、分立器件及传感器生产厂商。 根据SEMI和CSA Research统计，2019年矽电股份**国大陆探针台设备市场13%的市场份额，市场份额排名第四，为中国大陆设备厂商第一名。 成立至今，矽电股份已获得多家知名机构的投资。其中，丰年资本于2018年投资矽电股份，是矽电股份IPO前最主要机构投资方，持有7.9%的股份。 自投资之后，丰年资本根据企业的发展需求，在多个关键时刻给予企

过去一周（2025.3.17-3.23），港股IPO市场共有卓正医疗、奥联服务、 $江波龙(301308)$ 和云迹科技等4家公司递交了上市申请；江苏宏信和映恩生物2家公司通过了港交所聆讯； $维升药业-B(02561)$ 1家公司挂牌上市。 值得注意的是， $江苏宏信(02625)$ 过聆讯的第二天就正式启动招股。过去一周共有3家公司启动招股，除江苏宏信外，还包括南山铝业国际（02610.HK）和 $舒宝国际(02569)$ 。 维升药业于2025年3月21日（周五）正式登陆港交所。上市首日，维升药业开盘报68.8港元，较发行价持平。开盘后维升药业股价一度跌逾5.8%。在短暂的下探后，维升药业股价有所回升，截至当天收盘再度回到68.8港元。3月24日（周一）开盘后，维升药业股价再度出现下探的态势，随后跌幅又有所收窄；截至当天收盘报68.7港元，微跌0.15%。

2025年以来，港股已有14只新股上市（包括1只转板，1只De-Spac），合计募资约150.72亿港元。最近一周（3月16日~3月22日），1家上市，3家招股，2家聆讯，4家递表。 最近一周，维升药业—B（2561.HK）挂牌上市，暗盘一度大跌，上市首日在稳价人摩根香港的护盘下，股价在发行价附近窄幅震荡并最终收于发行价，成交额2.28亿港元，最新总市值78.4亿港元。 南山铝业国际、舒宝国际、江苏宏信本周开启招股，其中舒宝国际、江苏宏信均是本周内通过聆讯后便立马开启了招股。 南山铝业国际将于2025年3月25日在港交所挂牌上市。按发行价中位计，募资总额约25.63亿港元，发行后总市值约170.88亿港元。国配部分引入4位基石（厦门象屿、嘉能可、瑞中国际、Indika Energy），占全球发售的36.46%。 舒宝国际将于2025年3月27日在港交所挂牌上市。按发行价中位计，募资总额约1.38亿港元。发行后总市值约5.5亿港元。公司IPO保荐人为日进资本，本次国配部分无基石投资者引入。 江苏宏信将于2025年3月31日在港交所挂牌上市。按发行价中位计，募资总额约1.47亿港元。发行后总市值约5.9亿港元。国配部分引入1位基石（Top Legend），占全球发售的26.21%。 卓正医疗、奥联服务、江波龙、云迹科技递表。其中，卓正医疗是中国领先的私立中高端综合医疗服务机构，奥联服务是广东前五大独立物管公司，江波龙为已经在A股上市的存储器龙头公司，云迹科技为酒店服务机器人供应商，也是香港第六家以18C申请上市的特专科技公司。 据LiveReport大数据，目前已经在港交所成功上市的18C公司包括晶泰科技-P、黑芝麻智能、越疆。已经向港交所递交上市申请的18C公司除了云迹科技，还有希迪智驾、五一视界。 一、新股上市 (1家) 最近一周，1家公司上市。 1、维升药业—B

江苏宏信(2625.HK)招股日期为2025年3月21日至2025年3月26日，并预计于2025年3月31日在港交所挂牌上市。 公司本次全球发售为5356.20万股，发行比例为25.0%，发行区间价为2.50-3.00港元，按中间价2.75港元计，募资总额约1.47亿港元。发行后总市值约5.9亿港元。其保荐人为绰耀资本，首次在港担任保荐人。 国配部分引入1位基石投资者，占全球发售的26.21%。 Top Legend认购500万美元（1404万股），约占全球发售股份的26.21%（超额配股权未获行使）。 据捷利交易宝孖展数据，截至3月21日17时，江苏宏信招股首日的孖展总额约4480万港元，孖展倍数2.78倍，首日认购已足额。 （本文首发于活报告公众号，ID：livereport）

近日，证券及期货事务监察委员会（证监会）完成了对数家选定持牌法团在提供首次公开招股（IPO）认购及融资服务时的风险管理手法（针对百倍孖展）、监控措施，以及它们就证监会2023年发出的通函的合规情况的检视。此次检视揭示了IPO认购阶段存在的一系列问题，并提出了相应的监管指引。 证监会旨在加强投资者保护和行业规范 1、揭示风险，并提出监管指引 检视结果揭示了持牌法团在IPO融资活动中存在的缺失，如未确保客户具有足够的财政资源便接纳其认购指示，以及不审慎和进取的融资手法。证监会针对发现的问题提出了一系列监管指引，包括持牌法团需向客户收取最低10%的预认购资金要求、财务风险管理措施、独立存放认购资金等。这些指引有助于规范持牌法团的行为，降低投资者承担过度风险的可能性。    2、增强透明度，促进合规文化 通过公开检视结果和监管指引，证监会增强了市场的透明度。这有助于投资者做出更明智的决策，同时也有助于提升行业整体的信誉度。此次检视和后续监管指引的发布，有助于在行业内促进合规文化的形成。持牌法团将更加重视风险管理、内部控制和合规性，从而降低投资者与持牌法团双方风险的发生。 持牌法团及打新投资者可能面临的影响 1、影响业务灵活性 严格的监管要求可能会限制某些持牌法团在IPO融资活动中的灵活性。例如，对客户财务能力的评估可能使得一些潜在客户被排除在外，从而影响业务量和市场份额。 2、打新资金占用增加 恢复10%的按金做法，意味着投资者在认购新股时需要支付更高比例的现金。与之前的低按金或高融资认购相比，这将占用投资者更多的资金。对于资金量有限的投资者来说，这可能会限制他们认购新股的数量和频率，从而降低他们的投资灵活性和收益潜力。 3、乙组投资门槛提高 较高的按金要求实际上提高了新股乙组认购的门槛。只有资金实力较强的投资者才能满足这一要求，而资金量较小的投资者可能会因为资