一、全球重要股指表现和估值 数据来源：Bloomberg，2024/10/14-2024/10/20, 老虎证券整理 二、本周市场主线分析 1.美国经济继续走强，美联储官员暗示降息放缓，降息交易还能持续吗？ 上周，美国公布9月零售消费数据，环比增长0.43%，远超市场预期的0.3%；其中，除汽油和汽车以外的零售环比上涨0.7%，食品服务、餐饮饮料细分项涨幅同样显著。同时，上周初领失业金人数录得24.1万，优于市场预期的26万。 同时，美联储官员也在本周发表积极讲话。其中，美联储理事沃勒表示“只要劳动力市场不突然恶化，且通胀如期下行，美联储需要对降息更有耐心”；此外，亚特兰大美联储主席Bostic也认为，“我们不着急立刻回到中性利率”。 对此，市场几乎完全扭转了之前的恐慌情绪。美债利率逐渐攀升，美元逐步走强，国债价格开始回撤。目前，11月降息25个基点的概率已高达90%，12月不降息的概率也升至20%以上。但是在下次FOMC之前，还有一个PCE、一个非农、一个PMI，以及一次关键的总统大选。我们认为，未来的不确定性依然较大，降息虽然放缓，但降息交易并未结束。 数据来源：CME Group，老虎证券整理 2.阿斯麦暴雷，台积电或成最大赢家，AI财报季值得期待！ 近期，光刻机巨头阿斯麦 $阿斯麦(ASML)$ 发布了Q3财报，虽然营收和净利润略超预期，但在手订单出现了断崖式下滑，只有26.3亿欧元，不及预期的一半。同时，公司大幅下调了2025年的业绩指引。对此，市场也毫不留情，阿斯麦股价当日重挫16%，次日再下跌6%。 阿斯麦CFO指出“EUV和中国市场的需求减弱”是下调2025年指引的两个主要因素。其中，中国大陆需求是从过去的短期爆发回归到正常的过程。此外，市场更担忧的是EUV问题，它直接关联到AI

期待大涨，台积电还是有很好的价值

意味着我们可以被狠狠的鼓舞，这个回答没有任何隐喻或话里有话，就是字面上的“被鼓舞”、“有期待”。 我看足球非常关注日本队、韩国队…..为什么？这两个国家的男足也不是我的国家队，为什么要那么关注日本队、韩国队呢？ 因为在我看来，中国足球羸弱是暂时的，尽管这个暂时可能就是一些人的半生、一生，但是日本与韩国人种与中国人差异不大，日本队和韩国队能做到的，中国人或许未来也能做到。 我曾经说过多次，SpaceX的存在鼓舞了人类航天，因为SpaceX的发展告诉了全球航天产业人，运载火箭回收、多发动机并联、全流量分级燃烧发动机……是可行的，尽管他是美国和马斯克的SpaceX，但是对于全球从业者知道可行也很重要。 有人几十年前就说过，早期研究原子弹的科学家最害怕的是原子弹本身其实无法被研发，只要有任何国家研发原子弹成功，那么起码全球范围内证明了其是可以研发的。 如果日本、韩国能把足球搞好，逻辑上东亚黄种人并不是天生不适合足球，也就是说过去国内真的有人说的“黄种人不适合踢球，无论如何投入都没有意义”的理论不攻自破。 在世界杯上，日本、韩国不断击败葡萄牙、德国、西班牙….虽然现在做到这一点的不是中国人，但是起码证明了东亚黄种人可以做到。 台积电是各国集成电路产业“依赖”甚至是“上帝”，更不用提台积电是咱们共根同源的同胞发展出来的，这自然是一种鼓舞。 台积电确实是一家“卡西方咽喉”的科技企业，俄罗斯、沙特等国会对西方有制衡，更多依赖的是自己的自然资源比如天然气、石油。 因此不带入任何情绪和主观评价这个话题，恭喜台积电，正如上文提到的日韩足球，我们未来会有无限可能，如果我们能亲眼看到那自然是最好不过，即使没有也不妨碍已知可行的验证成功。 $台积电(TSM)$

👍👍

业绩见顶了，股价向上的空间有限

一定破万亿，芯片制造龙头。一定行的。

非常优秀，找机会上车

台积电为什么涨？是因为它的业绩的增长，还有就是说在某些产品中为主导的这个趋势，也就是你没有选择它是制造业里边的$英伟达(NVDA)$  ，因为只有制造出来这些芯片才可以进行变现。而有些人又在拿它生产行业里的pe来说一些风险之类的问题，我认为只要情绪可以带动下，这个价钱是不高的 因为除了他，你还能找出一家可以代工这个制成的代工厂吗？你要知道$英特尔(INTC)$  也开始逐步的去取消自己生产工厂的这种想法，不管他到最后是否会走出这一步，但是这个风声已经放了出来。更何况amd使用了台积电 确实在制程上yylx所以我认为接下来一段时间他可能会很强势，所以结论看涨。

你懂个球，看的是未来预期与潜力！20年前中国与美国差距多大？现在差距又是多大？ 举国解决卡脖子问题，时间会解决一切！

[微笑]

$台积电(TSM)$  稳定输出

其实身后都是大魅力，外表看起来有远有近罢了，我认为在美市值越大，和美资本距离越近

$台积电(TSM)$  至少看涨到明年[笑哭]  

$台积电(TSM)$ $中芯国际(688981)$ $中芯国际(00981)$ 中芯这么多年证明了自己就是一个阿斗，一直在宣传的赶超，被台积电从太阳系甩出了银河系，实在是没有自己的半点技术，一卡就蔫，只能继续财政扶持了，也不能让倒闭了[喷血]

$台积电(TSM)$ 诚恳请教大家一个问题，像TSM这种，已经在高端AI芯片代工上一家独大，会被反垄断嘛？毕竟不像NVDA和ASML在政治上离大魅力更近

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昨日，台积电公布三季报，业绩大超预期，股价暴涨10%，市值突破1万亿美元！受此影响，美股半导体板块一度大涨，费城半导体指数一度上涨3%，英伟达也创下历史新高！然而好景不长，英伟达、费城半导体指数尾盘跳水，涨幅收窄！联想此前阿斯麦财报暴雷，股价暴跌，带崩了半导体板块，加上昨夜的尾盘跳水，半导体的未来又蒙上了一层阴影。阿斯麦和台积电同为半导体巨头，为何三季报却冰火两重天？首先，阿斯麦和台积电的业务不同，在产业链的位置也不一样。具体来说，阿斯麦是做光刻机的，属于半导体设备，也处于产业链的上游。而台积电是做芯片制造的，处于半导体下游，是阿斯麦的客户。其次，阿斯麦虽然三季报暴雷，但主要是汽车、工业等芯片客户下调了需求，叠加英特尔遭遇危机，停止了晶圆厂的建设，以及明年中国客户回归正常需求，导致2025年指引下调。而在AI方面，阿斯麦同样表示了需求火爆的信号，和台积电的表述并无二致。目前，台积电的收入主要来自先进制程，7纳米及以下工艺贡献了69%的收入，另外，分平台来看，主要来自高性能计算（PC、服务器等）和智能手机，两者合计贡献了85%的收入。汽车和工业芯片属于传统市场，制造工艺一般在7纳米以上，用不到EUV。换言之，台积电虽然是芯片制造厂，但主要聚焦于AI等先进工艺，传统市场的疲软，对它来说几乎没有影响。因此，台积电三季报全面超预期，同时上调了明年的资本开支，业务发展一片欣欣向荣。由阿斯麦和台积电的业绩分化来看，AI芯片占主要的半导体公司，有望继续获得市场青睐，而汽车、工业等传统芯片公司，仍需要时间走出低谷。从股价上也能看出端倪，如汽车芯片龙头安森美，今年股价下跌17%，远不及费城半导体指数25%的涨幅。因此，大家不要被阿斯麦的预警下过头，同时也不要被台积电的乐观预期冲昏了头脑，大家还是要聚焦到具体的公司上，此轮半导体景气周期明显是AI带动，至于其他赛道，最坏的时间已经渡过，但需要时

$台积电(TSM)$  应该改名为美积电

$台积电(TSM)$  高位放量 你说，你怕不怕吧