3月非农将于4月7日公布，但4月7日美股因为“耶稣受难日(Good Friday)”而不开盘。而这个假日正好落在4月第一个周五的概率极低.为何3月非农极其重要？衰退预期再起，3月失业率可能再度高于预期。从4月4日公布的JOLTS数据，以及4月5日公布的ADP就业数据来看，3月的就业情况低于预期的概率很大。尽管ADP因为统计口径等原因，与非农就业数据出现分歧的可能性不小，但是连Job Offers这种供给侧上的指标都出现低于预期的下滑时，问题就开始严重起来。United States Job Openings由于JOLTS公布的是2月的数据（且下修了1月的数据），而2月的失业率超预期（实际3.6%vs预期3.4%），不但说明就业供需平衡比市场预期达成的更早更快（此前主要是服务业的一些缺口），而且3月来自更多行业的裁员会更近一部打破此前就业市场供需。Unemployment Rate Consensus vs Estimate因此，ADP就业远不及预期，可能并不是简单统计口径的问题。此外，非农本来就是一个滞后指标，如果在短短三个月内从“就业需求过剩”到“就业需求不足”，说明这种非线性的变化，使得就业市场情况远远比市场预期的更差。Nonlinear United States Unemployment Rate 更重要的是，另一个决定美联储最关注的通胀指标的前提，时薪数据，也可能出现下滑，这将很大程度上缓解CPI继续上行的压力。United States Average Hourly Earnings YoY综上，非农就业人数、失业率、时薪增速，任何一个指标表现出衰颓的趋势，都会大大降低美联储今年继续加息的概率，改写美联储“点阵图”，甚至可能提前改变美联储关注焦点（从稳定物价到稳定就业）。市场提前下注的“2023年底就降息”就成为现实。Fed Dot Plot非农日不开盘，如何提

你要做好准备，一个中美两国央行交替放水的时代，可能就要来了。 上周五，美国刚刚公布了稍逊预期的8月非农就业数据，新增就业是13万人，低于预期的16万人，虽然私人部门就业增长再次录出新低，但时薪年化增幅有所回升，和之前公布的制造业ism数据相比，这个结果对市场而言要温和的多，尽管仍然不怎么好看。 但你要知道，两天前公布的ism制造业数据可是出现了三年来的首度萎缩，出口订单指标"43.3"已经是近10年来的最低水平。 这给了市场一个期待，也就是当一系列关键数据都在指向经济放缓的时候，美联储一个更为鸽派的姿态才是合理的，但很意外，鲍威尔在周五的发言却依然不疼不痒： 美国经济增速适度，劳动力市场表现强劲，通胀接近2%，但全球增长放缓和贸易争端不确定性仍在影响经济前景。 我们将继续关注所有因素，继续采取适当行动，维持扩张势头。” 这和他上次在杰克逊·霍尔年会上的发言几乎一摸一样，ism制造业指标萎缩没有提及，不断创出新低的私人部门就业数据被直接忽略，唯一的鸽派言论，就是再次提及了贸易争端和全球放缓。这话其实是给一周之后的9月议息会议一个基调：虽然降息已经近乎板上钉钉的事，但想要50个bps的降幅？现在还办不到。 但是坚持不放水的游戏，美联储玩得起吗？ 根据市场对美联储9月降息次数的定价，目前投资者更倾向于大于一次的降息，也就是50bps降幅。 所以当上周鲍威尔发言后，市场瞬间乱了阵脚，黄金，白银，铂金等一众涨到高位的贵金属出现大幅回调， 黄金期货60分钟K线：$FUT:黄金主连(GCmain)$白银期货60分钟K线：$FUT:白银主连(SImain)$ 几分钟之内，黄金和白银回吐了上月末由于贸易摩擦升级而带来的涨幅。 而没有计入足够多降息预期的美国长债利率（上），和美元指数（下），则出现了下跌。$FUT:10年美债主连(ZNmain)$ 因为预期并不明

本周大事关注。 在经历了上个星期的美国非农数据和鲍威尔的发言后，本周市场的关注点聚焦在了原油产业的重要会议和油市报告上，目前原油价格$FUT:WTI原油主连(CLmain)$ 在57上下徘徊，已经是近期箱体震荡的上沿高位，上周的减产数据符合预期，一度助力原油价格不断反弹。 本周11日到12日，原油市场OPEC和非OPEC产油国部长级观察委员会以及EIA；API的原油产量报告都将直接影响到原油价格的涨跌，要特别留意。 此外，9月12日的欧洲央行的利率决议也将是市场重头戏，在经历上周鸽派不足预期的鲍威尔发言后，美元指数出现大幅震荡，目前点位稍低于前期读数，但仍处在上升渠道当中，对于欧央行的利率决议，市场预期是下调10个基点，并宣布重启资产购买计划，如果结果符合预期，欧元或将继续下探，美元还会出现上行压力。 此外，英国GDP和失业率，中美两国CPI数据，美国的外贸数据也都将陆续公布结果。 具体见下图（点击可放大） 值得一提的是，本周13日，是传统的中秋佳节，届时沪深交易所，台湾证交所，首尔交易所，上金所，上期所，大商所，郑商所，中金所旗下交易标的都将在9月13日休市。 本周还将有日本股指期货和大量的农产品期货合约到期，投资相关期货合约的虎友要注意风险。具体可见图中褐色内容部分。 $FUT:SP500指数主连(ESmain)$ $FUT:NQ100指数主连(NQmain)$ $FUT:道琼斯指数主连(YMmain)$ $FUT:黄金主连(GCmain)$ $FUT:WTI原油主连(CLmain)$ $FUT:OSE日经主连(JNImain)$ $FUT:OSE小日经主连(JMImain)$ $FUT:TOPIX东证主连(JTImain)$ $FUT:CME日元日经主连(NIYmain)$ $FUT:大豆主连(ZSmain)$ $FUT:小麦主连(ZWmain)$

黄金，铂金，白银的涨跌目前都在0.5个百分点以内，看来这次看似不及预期的非农数据带来的影响并不大，又或者市场正在等待美联储今晚的解读？ $FUT:黄金主连(GCmain)$ $FUT:铂金主连(PLmain)$ $FUT:白银主连(SImain)$ 看日历，今晚0点过半，会有鲍威尔发表讲话，目前期货市场的预期，从欧元美元和美联邦基金利率期货来看都是计入了2次降息的，为什么ADP小非农公布的数据大幅高于预期后，黄金跌的这么狠？这说明涨到高位的贵金属市场比较担心不及预期鸽派的事件出现。 换句话说，就是对经济数据怕好不怕坏，坏的话，又不是特别坏，其实也是利空，比如这次的非农，在市场计入ADP的小非农数据带来的鹰派预期而下跌后，一个不及预期亮眼的非农数据已经翻不起多大波浪了。 对于黄金而言，这次大非农小幅不及预期，让黄金调整的不彻底，后市的黄金市场估计还要震荡，我自己是把以前做空黄金的仓位给抛了，铂金和白银都面临回调的压力，贵金属市场会变得震荡而复杂，再观望观望吧。 对了多说一句这次的非农，重点数据来看仍然是喜忧参半。 私人部门的岗位增长录得了将近6年来的最低，但时薪有所增长，两个维度相互冲销，这次的非农有点鹰鸽不变的感觉， 再等等今晚鲍威尔的发言吧，贵金属的投资参与，可以稍稍歇一歇，你觉得呢？

非农不及预期，你居然不跌，

$黄金主连(GCmain)$ 非农数据不及预期，要拉升了吗[开心] 

$标普500ETF(SPY)$ 非农不及预期，降息稳了。

$标普500ETF(SPY)$ 川普最新推文的意思是他已经知道了非农数据了？而且是非常好的数据？

周五(9月6日)欧市早盘，现货黄金扩大跌势，下挫逾10美元，刷新两周低点至1505.39美元/盎司。 乐观的美国ADP就业和ISM服务业数据使得美联储降息预期降温，推动美债收益率上升，削弱了无息黄金的吸引力，风险偏好回暖也令油价获得提振。 市场正聚焦于周五公布美国8月非农就业数据，预计将显示就业人数增加16万，与总体趋势相一致。同时，失业率可能稳定在3.7%，略高于50年低点，薪资同比增速或温和放缓至3%。 DailyFX高级货币策略师Ilya Spivak表示，近期美国数据优于预期，暗示可能会看到一份乐观的非农报告。若数据被认为会削弱美联储加大刺激力度的紧迫性，可能会降低避险需求。 不过，Spivak也指出，宏观背景仍然令人担忧，尽管近期有所好转。贸易摩擦问题尚未得到解决，英国脱欧进程一团乱麻，2018年初开始的全球经济增长放缓还在持续。在这种背景下，市场亟需政策支持。 技术面上，Spivak称，金价在1563.0阻力——周线拐点——下方形成短期顶部，一如此前预期。若价格跌破过去一个上涨中建立的支撑位，则可能令8月低点1480.00面临挑战。若日线收于该水平下方，则下一目标见1437.70-52.95区域。$FUT:黄金主连(GCmain)$ 原油方面，价格在4月下旬阻力位附近形成射击之星，暗示价格可能下行。RSI指标负面背离支撑看跌的观点。若跌破8月26日低点52.96，接下去关注50附近的支撑。反之，若价格收于前述阻力位之上，则有望升向60.04-84区域。