芝商所特约评论员 寇健
对于擅长趋势交易的交易员来说，2023年的原油市场可能将会是非常艰难的一年。
2023年是震荡市场？
之所以似乎过早地得出这样的结论是因为在2022年二月, WTI原油巿场由于地缘政治的原因，创造了多年来的价格高位130美元。根据市场的价格走向模式，随之而来的2023年可能将是一个价格调整的阶段.也就是我们平时说的震荡市场。而这种震荡市场对于擅长趋势交易的交易员来说是最难掌握火候的。
除此之外，今年的宏观大环境中充满了多种非常具有影响力的变量。这些变量可能从各个方向牵制着原油价格的移动。
影响原油市场的6大因素
上个星期四,2月10日，我们已经领教了俄罗斯突然的减产行动对原油价格的瞬间影响和对整个趋势变化的推动。除了产油国今年可以继续利用减产手段来试图控制油价之外，还有下面几个非常具有影响力的市场杀手锏值得我们提高警惕：
一）美联储货币政策的突然改变。目前，市场对美联储的货币政策的变化预测是美联储将在今年上半年结束对利率的调整，而且今年之内不会降低利率。如果美联储突然改变了自己的行为模式，可想而知, 这种意外的惊喜将会给市场带来何种影响。
二）成品油库存的增加，特别是柴油(HO)库存的增加。目前的柴油和美油主力合约之间的价差是在42美元左右，与去年相比，这一价差已经降低了很多。但是与过去五年的价差均值相比仍然在高位，目前柴油的库存在稳步增加，从理论上来说柴油美油(产品代码：HO.CL)之间的价差应该逐渐的缩小。但是经济发展对柴油的需求预测很可能出现偏差.而这一偏差也将影响到原油的价格。
三）国内经济恢复的速度与力度。全球能源市场对今年国内经济全面恢复预期乐观，但原油市场很可能低估了经济恢复的力度和速度。
四）美国经济软着陆的可能性。2024年是美国的大选年,前执政党的主要票源是来自中下阶层。而通货膨胀是影响中下阶层生活水准的大敌。所以不排除美国政府在原油价格高企的时候重新启动卖出战略储备原油(SPR)的机制来降低油价 - 对抗通货膨胀。
五）俄乌冲突的戏剧性变化。目前市场对这一冲突和经济制裁的预期是将持续下去，任何突然的戏剧性变化，都将会对原油价格和成品油价格有深刻的影响。
六）美国能源总署战略储备原油(SPR)回购价格水平。目前市场传闻是美国能源总署回购战略储备原油的价格水平是在70美元左右，但是不排除这一政策的突然变化和回购价格的改变。
综合上述种种变量，可以这样坦率地说,喜欢做趋势交易的交易员们今年一定要在原油市场中格外的小心。步步为营。反之对于原油期权交易员来说,充分利用期权的特性,设置各种震荡交易的期权策略，很可能在今年会有比较好的业绩。
原油期货和期权
芝商所旗下的原油期货(产品代码：CL)和成品油衍生品市场是全球最大的原油衍生品市场。在芝商所原油期权市场中，主要分为两大部分：
第一就是 原油标准期权；
第二是 原油超短期期权: 每周期权(Weekly options)。
上述两种期权的共同点是：1. 都是美式期权，2. 都是现货交接，结算成 WTI 原油期货合同。标准期权和每周期权的不同点在于:标准期权到期日是相对应期货到期的前三天.而每周期权的到期日是每一个星期五(OG 1-5)
那么对于每周期权来说,好处在哪里？他的最大好处就在于由于时间短，所以保险费价格相对便宜.WTI 原油超短期期权,每周期权,可以有效的灵活的管理短期市场波动和风险.而不增加保险费费用。
$NQ100指数主连 2303(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2303(YMmain)$ $SP500指数主连 2303(ESmain)$ $黄金主连 2304(GCmain)$ $WTI原油主连 2303(CLmain)$
精彩评论