下一个熬不住要降息的央行，是它！

今月初的时候，关于G7央行降息的第一枪和第二枪，我曾分别写过《0605：G7降息第一枪，已打响！》和《0606：G7降息第二枪，也响了！》，那么开第三枪的国家会是哪个呢？ 6月20日，北京时间19:00，英国央行连续第七次将基准利率维持在5.25%的16年高点不变，符合市场预期。

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如上图所示，货币政策委员会以7-2的投票结果通过此次利率决定(与5月一致)。其中委员丁格拉、副行长拉姆斯登投票支持将利率降至5%。英国央行表示，不降息的决定某种程度上来说是“非常平衡的”。政策需要在较长一段时间内保持限制性，将继续审慎评估当前利率水平的时期，大选时间与本月决策“不相关”。（最后这句话就颇有点此地无银三百两的味道了）

凯投宏观英国副首席经济学家Ruth Gregory表示，在英国央行将关键利率维持在5.25%之后，央行决策者之间的一些进展暗示着降息越来越近了。

首先，两名利率制定者再次投票赞成将利率降至5.0%，而即使对一些持不变立场的委员来说，维持利率不变的决定也是“微妙平衡的”，他们认为近期服务业通胀的上扬是受一次性效应的影响。

其次，“作为8月预测的一部分，委员会将考虑所有可用信息，以及这些信息如何影响关于通胀持续风险正在减弱的评估”这一新措辞应被理解为，如果数据如预期发展，英国央行愿意在8月降息。

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如上图所示，英国央行此轮加息周期开启与于2021年的12月份，随着2022年第一季度俄乌冲突爆发，英国央行也追随美联储进入激进加息阶段，于2023年8月，把基准利率从最初的零加到了5.25%水平。无论是加息的终点，加息的幅度，加息的整个节奏，几乎是1比1复刻美联储。

我的言外之意是，如果英国央行和市场预期的那样，选择在8月份降息25个基点，那么美联储9月份降息的概率就会上升。反之呢，英国央行8月如果保持战略定力，那么美联储.......

我仍然认为，大选前的降息与否，是拜登手里的一张牌，这张牌打与不打，并不取决于接下来的经济数据，反而是取决于接下来的选情，当然，也许在将来你会听到美联储发出和英国央行同样的声音——

大选时间与本月决策“不相关”。

英国央行行长贝利在声明中表示，最新的通胀数据显示通胀率已回到2%的目标，这是一个“好消息”，但现在降息还为时过早。

“我们需要确保通胀将保持在低位，这就是为什么我们决定暂时将利率维持在5.25%”。

英国央行的一些委员认为最近的数据“并没有显著改变经济所处的反通胀轨道”，这表明官员越来越确信他们可以开始降息。

事实上，贝利的说法表明，对某些人来说，他们已经接近降息了。8月已经到了最后关头，最终5:4的降息投票再次成为可能。

今夜英国央行的利率决议落地后，英镑/美元短线出现了小幅的回落，交易员增加对英国央行降息的押注，预计今年降息47个基点。交易员倾向于认为8月将进行首次降息。

隔夜指数掉期曲线显示，投资者上调了对英国央行未来几个月降息的押注，9月降息的概率为88%，稍早时为74%。当然，11月仍是市场充分定价英国央行将首次下调利率的月份。

11月份，那可是美国大选要出结果的月份，所以你们认真想一想，是不是觉得人家英国央行，也在熬鹰呢？！

只不过嘛，G7里面下一个熬不住要降息的央行，有很大的概率，就是英国央行了。

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