失业率上升，非农增长略超预期！

今夜，我分别从“美国非农周”，“超额储蓄耗尽与石油库存”，“PMI解读与当前估值”，“外汇存准与存量房贷”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合前瞻数据，非农就业报告，金银油，个人储蓄，超额储蓄，SPR，PMI，PE，PB，A股，港股，人民币等给出了接下来的布局思路。

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23家大型投行预测显示，美国8月季调后非农就业人口增幅料介于12.5万-20万，失业率料介于3.5%-3.6%，平均时薪年率增幅料介于4.30%-4.50%。

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最终出炉的数据显示，8月非农就业人数增加18.7万人略超预期，但6、7月就业数据合计向下修正了11万人，失业率上升幅度超出预期。数据发布后，互换市场显示年内美联储再度加息的可能性下降。

粗看数据增长18.7万人，高于预期增长17万人，似乎还不错，毕竟在大家整体相对比较悲观的情况下，能够有这样的数据增长足以证明美国就业市场的韧性。只不过细节在于，7月份向下修正了3万人，6月份向下修正了8万人，合计向下修正了11万人。

因此，你们还有人觉得我口中的“数据其实是粉饰过的”这句话有问题吗？有问题的明明是今年以来的每个月，非农数据都有所下修好不好，来，有图有真相：

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与此同时，8月份失业率意外飙升0.3个百分点，达到3.8%，创去年2月以来新高，失业人数增加51.4万人，达到640万人。这两项指标与一年前几乎没有什么不同，当时失业率为3.7%，失业人数为600万人。

其中有59.7万人新进入劳动力市场，首次寻找工作，达到2019年10月以来的最高水平。

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好消息是，劳动力参与率有一个令人惊讶的增长，达到62.8%，达到了自2020年2月疫情袭击以来的最高水平，这说明大家的劳动意愿在增强。当然，从逆向思维的角度来说，说明大家也都快没钱了，所以不得不去找工作。

数据显示，以美元计算，美国个人储蓄总额从8520亿美元降至7060亿美元，缩水了近1500亿美元，这是自2022年1月以来的最大单月降幅。

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与此同时，7月美国失业率为3.5%，略低于预期的3.6%，失业人数为580万，7月份变化不大。自2022年3月以来，失业率一直在3.41%至3.7%之间。在主要的工人群体中，7月份亚裔的失业率下降到2.3%。

更糟糕的是，在储蓄迅速枯竭之际，新冠疫情后刺激带来的总计2.1万亿美元的“超额储蓄”也终于耗尽了。

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据CME“美联储观察”(FedWatch)，数据发布前，市场普遍预计美联储9月不会加息(概率为89%)，11月有41%的概率会加息25个基点。而在数据发布后，市场预计美联储9月不加息的概率升至93%，11月加息25个基点的概率降至31%。

整体上来说，今夜的非农暗示美国的就业市场正在放缓，继续降低美联储9月份加息的预期，对于全球的风险资产而言是好事。

今夜公开课的直播音频的录播，已经上传到匠鑫视频号。

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