本周杰克逊霍尔会议会引发市场的再度下跌吗？

近期，美股市场的上行势头受制于不断增强的高利率预期，出现了高位回落走势，上周，由于美国宏观数据保持韧性，就业市场数据强劲，并叠加美联储货币政策会议纪要偏向鹰派的影响下，十年期美债收益率持续上行，风险偏好变弱，三大美股股指集体调整，而美元指数则震荡上行。

其实由于美联储再次加息的预期压制，下跌的并不仅仅只是美股，MSCI全球市场指数也全线收跌，其中MSCI亚洲（除日本）、亚太地区（除日本）、金砖四国、亚洲跌幅居前。

美债收益率则再攀新高

上周美国宏观数据普遍强劲，助力高利率预期再次强烈

首先，美国7月零售销售超出预期、服务业消费依旧强劲，8月15日公布的数据显示美国7月零售销售环比增长0.7%，前值0.3%，预期0.4%，美国7月零售销售数据表现超出市场预期。市场对美国经济强劲的信心增加，使得9月利率决议会议形势变得不再明朗、鹰派担忧再度升温。

其次，美国7月房地产投资数据超出市场预期，对鹰派担忧形成支撑。

8月16日公布数据显示，美国美国7月新屋开工总数年化录得145.2万户，前值139.8万户，预期144.8万户；美国7月营建许可总数录得144.2万户，前值144.1万户，预期146.3万户，美国7月房地产投资数据表现超出市场预期。这在一定程度上缓解了制造业PMI继续下探的压力，叠加目前服务业消费保持韧性、制造业PMI逐步进入磨底阶段，市场对美国经济的信心逐步增强，鹰派扰动再度升温。

最后，美国当周初请失业金人数也表现超出预期，十年期美债收益率高位上行。

8月17日公布数据显示，美国至8月12日当周初请失业金人数录得23.9万人，前值25万人，预期24万人。美国当周初请失业金人数表现超出市场预期，6月非农就业数据显示就业市场依旧表现坚挺、美国劳动力市场仍然存在缺口，这很明显的揭示出美国经济的韧性。十年期美债收益率持续上行，权益市场风险偏好降温。

最新CFTC数据显示，主要持仓盘对三大指数的净空持仓力度有所减弱

从最新的商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据来看，迷你标普500指数期货期权、小型道指期货期权和迷你纳斯达克100净空单分别减少3452手、1908手、2268手。上周三大迷你指数期货合约的净空头力量有所减弱。

截至8月15日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净多持仓4058手增加至7510手，多单增加2908手，空单减少543手；道琼斯($5)期货及期权净空持仓1571手转为净多持仓337手，多单增加84手，空单减少1824手；E-迷你纳斯达克100指数期货期权净空持仓4358手减少至2117手，多单增加1136手，空单减少1132手。

展望未来，杰克逊霍尔年会是重中之重

未来一周我们需要重点关注美联储官员发言态度和杰克逊霍尔年会鲍威尔的发言，这很可能将对利率预期形成干扰从而影响权益市场的风险偏好，考虑到近期市场已经提前计价了部分鹰派预期，预计随着不确定性因素落地、十年期美债收益率或逐步企稳，美股空头情绪或将逐渐放缓。

但根据社区对股指有多年研究的大V 甘灿荣先生 @Ivan_甘灿荣 的观察看，由于10年美债收益率将持续在高位波动，市场的恐慌并没有释放完成，在美股出现小幅反弹之后，可能还会有一次下杀，才会完成对鹰派负面影响的计价：

他的观点：

当前纳指标普跌幅并不算太多，10%没到，下周或许在鲍威尔讲话前会有所反弹。而根据去年美股指下跌过程的特点，几乎下跌过程中反弹高点均坐落在20日均线附近，也就意味着20日均线将继续成为当下的多空分水岭。打算做空的朋友，可考虑在20日均线处布置空头头寸。

今年全年整个金融市场最高风险的时间段就在当前的8-10月份，注意规避了就是胜利。即便最近最强势的原油价格，面对经济衰退来临，也可能出现意外大幅下跌。所以左看右看还是美债相对安全，其它品种建议也是10月份后再观察多头情况，切记盲目冒进，只要美联储肯松口进入降息周期，相对混沌的金融市场又会进入到容易交易的阶段，所以当下只要保存好实力，未来机会多得是。

$NQ100指数主连 2309(NQmain)$ $黄金主连 2312(GCmain)$ $SP500指数主连 2309(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2309(YMmain)$ $WTI原油主连 2310(CLmain)$