黑色星期五，市场恐慌指数飙升！

刚刚，我进行了8月份第八节实战点评，分别从“美联储的收割檄文”，“货币市场基金VS量化紧缩”，“央行重磅报告解读”和“半导体巨头受挫与一债难求”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合会议纪要，加息，央行净投放，货币市场，QT，金银油，汇率，通胀，房地产，A股，港股等给出了接下来的布局思路。

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今天是黑色星期五，全球的金融市场都在一起砸盘，亚太，欧洲，北美，无一幸免，恐慌指数VIX指数攀升至18.15，为5月31日以来最高水平，直接看图。

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就像我在前文《0817：市场如果要下跌，并不会因为你害怕就不来！》标题说的那样，该来的还是要来，因为本周自美联储公布完7月份的会议纪要之后，我就发现有些不对劲了。

1，鹰派的会议纪要。美联储7月会议纪要显示，大多数与会者继续认为通胀存在“显著上行风险”，可能需要进一步收紧货币政策。——意味着未来仍有可能继续加息。

会议纪要还表达了对前景的一些乐观情绪，因为美联储有影响力的经济学家“不再认为美国经济将在年底前进入温和衰退”，但不确定性仍然很高，未来的决策将根据数据来确定。——意味着不会那么快的就降息。

因此，如此鹰派的会议纪要，你们还依然会觉得美联储加息只是为了降通胀？那就是个美丽的借口，现在已经到图穷匕见的时候了，没有啥阴谋，也不是什么高端操作，就是拉高美联储与其他央行的息差，资金回流美国，你们不爆，我就不转向。

假如这个推测是正确的，那么提醒各位做好准备，8月25日的杰克逊霍尔央行年会，美联储主席鲍威尔会继续嘴炮放鹰。

这道题短期无解，但未来6个月很关键。

要么是被收割的“你们这些国家”撑不住先爆，后续美联储货币政策再转向宽松，来一个回首掏，放水美元低价收购你们的核心资产；要么是“美国”撑不住先爆，也许是银行，也许是其他金融机构就要背锅，这样才能够合理的烧账本，保住华尔街最核心的那一帮人。只不过如此的话，美联储也会放水转向，可是美元的信用就可能从此一泻千里，“你们这些国家”撑过来之后，与发达国家美帝的差距会进一步缩小。

2，全球资产定价之锚，即美债收益率高企，其余各类资产叫苦不迭。本周10年期和30年期美债收益率分别创2007年以来和2011年以来最高水平。另外，美国30年期抵押贷款利率也上升至7.09％，为2002年以来最高水平。在“全球资产定价之锚”的重压下，多种风险资产表现不佳。

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先看一组数据，6月中国大陆减持美债113亿美元，持仓连降三个月，看上图所示，目前持仓已经是近些年来的新低。有意思的是，作为美国最大的海外债主日本，6月份增持了88亿美元。

本来这种增持减持的数据没啥好特别解读的，关键在于，7月底有一条新闻说，日本政府持有的一笔2842亿美元的美国国债已经到期，但被美国政府停止偿付。什么原因？美财政部给出的解释是：美国政府新发行的债券尚有68%没有找到买家，账户资金存量不足。作为安慰，美国财政部同时承诺：今后一定给予补偿。

好家伙，6月的时候日本还在增持美债，结果到7月债券到期停止偿付，然后延期了。你们觉得，这算违约吗？

反正只要美国政府说自己经济没有衰退，那便没有衰退；美国财政部说账户存量资金不足延期偿付没有违约，那就不算违约。

美国国债最大的买家并不是日本，中国这样的买家，其实还是境内投资者，比如各大银行，保险公司，基金公司，养老机构等等。在很久之前，美国就改变了会计准则，将手中债券从“可供出售的金融资产”项转成“持有到期金融资产”，即便债券在持有阶段大幅贬值，都不会影响到资产负债表。

伴随着美联储一年多以来的激进加息，债券价格必然大幅度下跌，这就是我们如今看到各期限国债收益率高企，但是由于会计准则的骚操作，直接掩盖了当期的亏损。

但是一旦有金融机构出现资金需求，尤其是需要较大的流动性，那么就不得不去抛售国债，隐藏的亏损就会暴露出来，这也是为啥明明硅谷银行财务报表形势看着一片大好的情形下，一传出负面的消息，暴雷爆得如此之快(没熬过48小时)，监管机构要介入得如此之快，这个锅盖是真不能揭，一揭便是系统性风险。

对于美联储来说，此题有两个解法，一种对内，一种对外。

对内当然是继续美联储和美国财政部左手倒右手，外部没人买国债便自己买。问题在于，没有人可以左脚踩着右脚飞上天的，当债务规模不断火箭飙升失控的时候，一切的积木搭起来的金融帝国会瞬间轰然倒塌。

对外就是，既然我无法把自己变得更好，那就把别人变得更差，这样不就显得我更好了？一方面，对自己的数据各种粉饰，你们瞧，我的数据就是全世界最好的，息差又这么高，赶紧来买国债；另一方面，不断的通过鹰派，加息，挤压海外。这样全球很多国家因为高利率的挤压，必然抑制需求，那么作为世界工厂的某东方大国产能过剩，产品卖不出去，叠加内部的一些地产暴雷，资金就会想要出逃，每逢星期五就想要跳水，一旦真的崩了不就完成了类似于像当年日本失去三十年的操作。

一旦能按住某东方大国，失去大国支持的那些穷国们，到时候还不得乖乖的便宜贱卖自己的矿产和资源，大家都崩的情况下，美利坚这里的风景独好，国债销售一片火爆。

因此，我觉得大家先不要过度的焦虑我们眼下所面临的困难，实际上无论是美联储，还是美国银行业目其实都在硬抗。

用大白话讲就是——

我在扛单，你也在扛单，我知道你在扛单，你也知道我在扛单，那就看，到底谁先扛不住爆仓。

因为只有活下来的人才有资格说，不，我并不是在扛单，而是在布局！

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