就在2025年接近尾声之际，两家科技巨头不约而同地开启了"买买买"模式：英伟达（NVDA）先是以200亿美元拿下AI推理芯片新秀Groq的技术许可，紧接着又完成了对老牌芯片巨头英特尔50亿美元的股权投资；与此同时，Meta Platforms（META）收购了AI Agent领域的中国初创黑马Manus。   这两起事件看似独立，实则反映了当前AI产业的两大焦虑：英伟达焦虑的是“算力效率的护城河”，而Meta焦虑的是“AI应用的杀手锏”。   一、英伟达的双重押注：防守与进攻并重   1. 收购Groq：一场针对谷歌TPU的"人才狙击战"   英伟达对Groq的200亿美元豪赌，表面上看是技术收购，实则是一场精心策划的人才争夺战。Groq创始人Jonathan Ross和核心团队的前东家，正是谷歌的TPU（张量处理器）项目。这就好比篮球队从对手那里挖来了主教练——你不仅得到了战术体系，还能摸清对手的底牌。   为什么收购Groq？   技术补短板：英伟达的GPU虽然是AI训练的霸主，但在AI推理阶段（即模型生成答案的过程），其能耗和延迟一直被新兴对手诟病。   而Groq的LPU（语言处理器）声称在AI推理方面比GPU快得多，能效还高出10倍。随着AI进入"推理时代"（从训练转向实际应用），这项技术恰好填补了英伟达的短板。   狙击谷歌：谷歌虽然不直接卖TPU硬件，但通过Google Cloud提供服务，正在蚕食英伟达的市场份额。上个月Meta传出要在2027年用谷歌TPU的消息，英伟达股价一度大跌7%。而这笔收购显然是为了"拓宽护城河"，意味着英伟达未来可能推出非GPU架构的推理专用芯片，彻底堵死对手的超车路。   性价比惊人：200亿美元听起来吓人，但对于坐拥近700亿美元现金的英

纳斯达克100年度“换血”完成：6进6出，6000亿美元资金正在换仓   就在最近，纳斯达克交易所官宣了纳斯达克100指数（NDX）的年度“换血”名单。作为全球科技成长的风向标，这次调整涉及6家公司的进场与6家公司的离场。   表面看，这是一次成分股名单的调整。但在机构眼中，这更像是一场超过6000亿美元资金被动换仓的“集中行动”。全球有超过200只跟踪产品的资产在盯着这个指数“依样画葫芦”，其中最著名的就是资产规模巨大的Invesco QQQ Trust (QQQ)。当调仓令下达，这几千亿美元的巨资必须在生效日（2025年12月22日开盘前）完成换仓，场面极其壮观。   谁被调入，意味着未来一年将持续获得被动资金托底。谁被剔除，则可能面临结构性卖压。   因此，纳斯达克100调仓，从来不是一条简单的指数新闻，而是观察市场资金风向的关键窗口。   一、6进6出：存储归来，消费“失宠”？   从本次调入与剔除名单来看，纳斯达克100的结构正在进一步向半导体、数据存储及生物科技等高技术密集型行业倾斜，而部分消费与广告相关企业则被动出局。这在一定程度上反映出指数权重正在向“硬科技+生产力资产”集中。   1. 存储行业的“第二春”   $希捷科技(STX)$ 和 $西部数据(WDC)$ 这两家存储老店双双回归，是本次最大的看点。   随着AI大模型从“卷算力”进入“卷存力”阶段，海量数据的存储需求让这两家曾被视为“夕阳红”的公司重新焕发生机。   2. 瑜伽裤跑不动了？  

今年，如果有什么资产能让风头正劲的AI交易都显得暗淡无光，那非白银莫属。截至周二，被交易员称为“恶魔金属”的白银，今年至今的涨幅已达到惊人的147%，不仅轻松碾压了同期涨幅逾70%的黄金，更是远远甩了热门的半导体板块几条街。   白银，正在“碾压式”跑赢   l AI交易：经历高波动后，估值分化明显，部分资金开始获利了结。 $半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$年内涨幅为50.43%。   l 黄金：2月份交割的黄金期货结算价上涨0.8%，至每盎司4,505.7美元，盘中曾创下4,530.80美元的历史新高。现货黄金上涨1.02%，报每盎司4490.14美元。今年至今涨幅为71.09%。   l 白银：3月份白银期货上涨4.46%，报每盎司71.62美元。现货白银上涨 3.48%，报71.44美元。这也是现货白银首次突破70美元大关。今年至今涨幅为147.36%。   这也显示出，在AI泡沫隐忧、全球债务持续膨胀、以及对未来美联储政策不确定性的背景下，资金开始从“故事驱动型资产”转向更具确定性的真实资产。   前高盛首席大宗商品分析师、现凯雷集团顾问的Jeff Currie给出了一个极具洞察的总结：“如果它在元素周期表里、有原子序数，那它就是一笔‘货币贬值交易’；如果它是分子结构、含有碳，比如石油或农产品，那它现在就会承压。”   在这一逻辑下，黄金、白银、铂金、铜等金属集体走强，而白银，成为其中弹性最大的品种。   为什么白银突然变“贵”了？三条逻辑同时发力   白银的爆发并非偶然，而是“工业金属+价值储存”双重身份以及供需错配共同发力的结果：   1. 宏观逻辑：对抗货币贬值的现实选择 &

运动休闲巨头 $lululemon athletica(LULU)$ 周四盘后一改全年低迷走势，股价暴涨超10%，至206.68美元。触发这波强劲反弹的，是公司亮眼的第三季度成绩单、上调后的全年指引，以及市场对CEO更替带来的潜在转折憧憬。   虽然LULU今年股价已腰斩，但从盘后走势看，投资者显然在下注：Lululemon可能正在迎来“重启”。   一、Q3业绩一览：营收、EPS双双超预期   l 营收26亿美元，同比增长7%，高于分析师预期的24.8亿美元   l 调整后EPS为2.59 美元，明显高于市场预期的2.21 美元   在运动休闲竞争加剧、宏观压力不小的背景下，LULU仍稳稳交出“超预期”答卷，给了市场一剂强心针。   核心挑战：美洲市场“失速”   尽管整体数据亮眼，但LULU最大的“痛点”仍在于美洲市场。   l 全球同店销售增长1%（符合预期，固定汇率下增长 2%） l 美洲市场下滑5%（最大痛点） l 国际市场增长18%（最大亮点）   这表明，Lululemon的增长动力正越来越依赖国际扩张，而在本土核心市场，尤其是在激烈的运动休闲竞争中，它正在失去市场份额。分析师指出，公司在解决核心女性裤装份额减弱的问题上遇到了挑战。   二、Q4指引偏弱，但上调全年展望   CEO Calvin McDonald在电话会议上坦言，“黑色星期五”后的需求有所放缓。因此，公司发布的第四季度指引略显保守：   l Q4 EPS指引：预计4.66-4.76美元，低于华尔街预期的4.94美元。 l Q4营收指引：预计35.00-35.85亿美元，基本符合市场预期。 &nbs

本周三联邦公开市场委员会的一纸决议，为沉闷已久的华尔街注入了一剂强心针。市场期盼已久、又充满悬念的年内第三次降息靴子落地，联邦基金利率下调25个基点，目标区间降至3.5%–3.75%。   然而，这场看似普通的利率会议，不仅以罕见的9比3投票结果暴露了美联储内部的深刻分裂，更以其微妙的措辞和经济展望，为投资者描绘了一幅充满矛盾但又乐观的未来图景。   美联储“干了什么”：降息背后的分裂与隐形放水   1. 核心操作：降息25个基点，但分歧创纪录       本次降息25个基点符合市场普遍预期，但投票结果却“火药味”十足：9票赞成，3票反对，这是自2019年9月以来异议人数最多的一次。   更鸽派理事Stephen Miran主张降息50个基点，认为经济需要更强刺激。更鹰派芝加哥联储主席Austan Goolsbee和堪萨斯城联储主席Jeffrey Schmid主张维持利率不变担心通胀仍高，不应放松。   在美联储的术语中，鹰派通常更关注通胀并支持更高的利率，而鸽派则侧重于支持劳动力市场并希望降低利率。   除了这三张“反对”票，还有四名无投票权的官员表达了“软性异议”，表明委员会内部对继续宽松的必要性存在深刻矛盾。这次会议充分说明，美联储内部在“保增长”与“控通胀”的优先次序上，尚未达成共识。   2. “隐形放水”：恢复购买国库券   另一个关键动作是美联储宣布将恢复购买国库券（Treasury bills）。从本周五开始，央行将每月购买400亿美元的短期国库券，旨在稳定承压的隔夜融资市场。这一规模将持续数月，随后“可能大幅减少”。   尽管美联储强调这不是“量化宽松”，而是为了维护流动性，但市场普遍将其解读为一种“隐性宽松”，对风险资产构成潜在利好。

一直以来，前众议院议长南希·佩洛西都以高度的前瞻性和激进的杠杆操作，吸引着全球投资者的目光。由于她本人离政治中心太近而被贴上了“内部消息神话”的标签，尽管她本人否认依靠“内幕消息”，但其交易记录已成为华尔街最具参考价值的“风向标”之一。   根据最新的公开交易报告，虽然2025年的交易总额（516万美元）低于往年，但她仍以强劲的买入主导，买入495万美元，卖出仅为20.8万美元，显示出其对市场前景的乐观态度，尤其是在科技（Information Technology）领域的投入最大。       交易细节深度剖析   1. 近期操作：行权和捐赠   10.22 | $苹果(AAPL)$ ——捐赠。将持有的382股AAPL股票捐赠给华盛顿特区的Trinity University，金额在$100,001-$250,000之间 。       值得注意的是，在2024年12月31日，出售了31600股AAPL，金额范围在 $5,000,001-$25,000,000。   6.20 | $博通(AVGO)$ ——行权 (Purchase/Exercise): 行使了200份看涨期权（对应20000股），行权价为80美元，金额在$1,000,001-$5,000,000之间 。行权代表着之前的期权投资策略成功兑现，将期权头寸转化为股票，锁定巨大浮盈。       2. 高科技期权“火力全开” (2025年1月14日)   在出售部分股票后，佩洛西立即在2025年初大规模买入看涨期权

周一在东京的一场论坛上，软银集团创始人、科技界著名的“风投之王”孙正义淡化了该集团抛售全部 $英伟达(NVDA)$ 股份的决定：其实一股都不想卖，纯属含泪清仓。   58亿美元“含泪”清仓英伟达，筹钱全面押注AI   软银集团在今年11月披露，已经全数出售了其持有的这家美国芯片业宠儿的股份，套现58.3亿美元。   而根据13F文件，截止2025年9月30日，孙正义持有3211万股的NVDA，历史平均买入价仅为89.59美元。而截至12月2日收盘，英伟达股价已高达 181.46美元。这笔交易为软银带来了超过100%的投资回报，堪称又一笔“神操作”级别的利润。   而在谈及此次清仓NVDA的举动时，孙正义却表示，如果不是需要为其下一步的人工智能投资（包括对OpenAI和数据中心项目的重大押注）提供资金，软银是不会采取这一行动的：“我一股都不想卖。是哭着卖掉英伟达的。”   此外，孙正义还回击了“AI泡沫”担忧，认为那些谈论AI泡沫的人是“不够聪明”。   软银下一步的AI动作   在卖出英伟达后，孙正义的资金流向非常明确——全面转向AI基础设施。   1. 根据《The Information》11月20日的报道，软银将向OpenAI的数据中心工厂投资30亿美元。这一举动充分体现了孙正义“转守为攻”的决心，他将手中的筹码从“卖铲人”（芯片制造商英伟达）身上抽出，转而投向他认为未来最具潜力的“AI 挖矿人”。   2. 投资全球最大级别的数据中心建设（Stargate项目）   这是OpenAI、微软、软银都有参与的大型算力工程。   3. 收购美国芯片设计公司Ampere Computin

加密货币市场刚刚经历了新一轮猛烈的抛售潮。周一，比特币一度暴跌逾7%，录得自今年3月以来最差的单日表现。而在艰难的11月份，这一最大加密货币已跌去了17%。尽管市场对美联储可能在年底降息的预期升温，但这一走势为数字资产年末的反弹蒙上了阴影。   抛售潮背后的推手   截至12月2日，比特币已从10月初超过126,000美元的历史高点下跌了约三分之一，至约85,000美元附近。这场抛售主要由以下三个因素驱动：   1. 宏观避险情绪与“日元套利”担忧   周一，全球国债收益率攀升，主要受日本央行行长暗示本月晚些时候可能加息的影响。   这一暗示引发了投资者的恐慌，担心那些借入低利率日元购买高风险资产（如比特币）的套利交易将被迫逆转。   分析师指出，上一次在2024年8月发生类似平仓时，比特币曾在几天内从66,000多美元跌至约54,000美元，暴跌18%。这种避险情绪与更广泛的宏观经济担忧叠加，进一步打击了市场信心。   2. 市场高杠杆与交易所清算   加密货币市场固有的高杠杆结构，使得价格下跌被急剧放大。   周一的下跌主要归因于一次4亿美元的交易所清算。未平仓的永续期货杠杆估计高达7870亿美元，这远高于ETF中约1350亿美元的未平仓量，市场对进一步的清算风险保持警惕。   分析师指出，比特币交易所中存在大量杠杆，有些平台的杠杆甚至高达200倍。目前市场上比特币相关的杠杆仍然非常多。如果比特币价格不能摆脱低位，我们将还会看到更多的强制平仓。   3. 监管压力与散户驱动的抛售   上周六，中国人民银行发布了关于数字货币相关非法活动的警告声明，给香港上市的数字资产相关股票带来了压力。   分析师也指出，近期的下跌“主要是散户驱动的”。由于加