随着美国大选逐步临近，  $特朗普媒体科技集团(DJT)$ 也成为投资者押注特朗普大选胜率的股票。近一个月来，DJT股价持续下挫，美东时间周二，DJT股价一度下跌至21.33美元，创下该公司借壳上市以来的新低。本周三，DJT股价又离奇大涨13%，这背后，可能预示着美国大选的局势正在悄悄逆转。DJT的走势很大程度上和特朗普胜选的概率相绑定。在上个月特朗普因意外枪击事件而声望大涨时，DJT股价一度在7月15日暴涨31.37%，成交量也大幅提高。根据博彩市场PredictIt的数据，特朗普赢得大选的几率已从上个月的69%降至47%。同时，多项民调显示，哈里斯的支持率已经逐步领先于特朗普。而DJT的股价也在这一期间，从上个月中旬的最高收盘价40.58美元下跌至本周二的21.45美元，累计跌幅达到47%。打压DJT股价的还有高管套现问题。尽管自今年3月以来，监管机构禁止内部人士在6个月内将这些股份套现，但这一限制将于9月20日到期。周三为何大幅反弹？美东时间周三，DJT股价反弹超13%。而投资者猜测，这可能与小肯尼迪的退选意愿有关。资料来源：老虎国际美东时间周二，美国独立总统候选人小罗伯特·肯尼迪的竞选搭档妮科尔·沙纳汉表示，小肯尼迪可能会退出竞选，转而支持共和党总统候选人特朗普。根据美国集合民调机构FiveThirtyEight的统计数据，小肯尼迪的民意支持率一直维持在5%上下，而相比之下，截至8月20日，哈里斯的民调支持率为47%，特朗普为43.7%。这意味着，在小肯尼迪的帮助下，特朗普的支持率有望反超哈里斯。针对DJT的大幅度再次拉升，投资者可以考虑做空的机会。卖出看涨期权策略卖出看涨期权是一种期权交易策略，交易者卖出看涨期权，预期标的资产的价格会下跌，与此同时，期权买方押注价格会上涨。可能

Vega是一个希腊字母，用于衡量期权对隐含波动率的敏感度。Vega是与期权波动率最相关的重要参数，同时也是最难以把握的风险，毕竟期权交易还有另外一个名字，叫做波动率交易。波动率是一个用来描写一只股票、期货或者指数的价格变化有多快的术语。在期权中也是如此，标的资产的波动率变化和期权价格呈正相关性，也就是说标的资产的波动率越大，期权价格越高，反之亦然。标的资产波动的幅度越大，对买方来说，实现自己预期的可能性越大，所以付出的成本就越高。对卖方则相反，标的资产的波动率高，卖方的风险就越大，所以收取的期权金就越高。跟期权有关的波动率有三个，分别是历史波动率HV、预测波动率以及隐含波动率IV。历史波动率HV是指标的资产的历史实际波动率，即通过对标的资产在过去一段时期内价格变化的统计得出的波动率。预测波动率是在统计历史波动率的基础上，推断出来用来给期权理论定价的波动率。隐含波动率IV就是期权当下市场给出的波动率，是根据期权的现价倒推出来的，代表了市场当下对标的资产未来的波动率的看法。Vega基本概念Vega表示隐含波动率每变动1%，期权价格变动的大小（其他条件不变的情况下）。例如，Vega = 0.37，代表以目前的情况，隐含波动率波动1%，期权价格变动$0.37。Vega刻画的是隐含波动率-Implied Volatility-(IV)与期权价格的关系。当股票IV增大,带动期权价格的升高。股票IV降低，期权价格回落。同Theta一样，Vega影响的也是期权的外在价值，不影响内在价值。仔细观察期权链，你会发现相同执行价的看涨和看跌期权, Vega读数一致。隐含波动率对于Call和Put的影响程度相同。Vega与头寸方向买入期权头寸是正Vega，它表示隐含波动牢的增高对期权头寸有利。卖出期权头寸是负Vega，它表示隐含波动率的降低对期权头寸有利。当我们把所有这些希腊字母结合起来看，就会发现

8月12日，黄金再次大涨，一旦美联储降息预期强化，作为不生息资产的黄金，将获得最大利好，黄金成为降息预期最好发泄口。美国将在周二（8月13日）公布7月PPI数据，周三（8月14日）公布7月CPI数据。市场预计美国7月PPI的年度增长率将为2.4%，前值为2.6%；核心CPI预同比增长率将从3.3%降至3.2%，月度环比将从0.1%升至0.2%。生产者物价指数（PPI）和消费者物价指数（CPI）都是衡量通货膨胀的重要指标，它们的变化会对市场产生影响。如果PPI和CPI数据高于预期，可能会引发市场对通货膨胀的担忧，导致股票市场下跌和债券市场抛售。反之，如果数据低于预期，则有利于建立、或者强化美联储降息的预期。2024年上半年，黄金成为表现最佳的资产类别之一，国际金价上涨约10%，世界黄金协会的最新数据显示，黄金不仅在美元计价下上涨了15%，在其他货币计价下也实现了两位数的增长。黄金今年以来一路上涨，即便是波动，也保持在高位区间，没有跌破上升趋势。虽然黄金连续大幅上涨很难，但是黄金的价格同时也有稳定性，期权除了涨、跌能获得利润外，还有这么一种策略能让我们在不涨不跌的情况下，以较小的风险来赚取期权的时间价值，这就是对角价差策略。什么是对角价差呢?对角价差(diagonal spread) 是指使用不同行权价和不同到期日的期权来建立的价差。一般价差中多头腿的存续期要比空头腿更长。对角价差包括对角牛市价差与对角熊市价差，今天我们来介绍一下对角牛市价差。牛市认购价差策略（Bull Call Spread）是指投资者买入较低行权价的认购期权、同时卖出较高行权价的认购期权，两个期权行权日期相同。相较于单独买看涨来说，获得了额外的一笔权利金收入，使得策略整体的权利金净支出减少，策略的盈亏平衡点也因此左移降低，胜率也相应提高了。本质是一个低成本的买入看涨期权策略。对角牛市价差(diagonal

在上周的利率决议会议上，美联储决定按兵不动，将利率维持在5.25%-5.50%的水平。但美联储主席鲍威尔暗示，美联储可能会在9月开始降息，因为美国的通胀和就业风险更接近平衡。然而，上周五公布的美国非农就业报告异常疲软，引发了金融市场的担忧，即美国经济可能面临更大的衰退风险，美联储可能需要考虑紧急降息，随即股市暴跌，债券大幅拉升。本周剧情又发生了变化，周四美国最新的劳动力市场数据帮助缓解了人们对全球最大经济体经济放缓的担忧，数据显示上周美国首次申请失业救济的人数下降幅度接近一年来最大，经济焦虑随之减轻，周四 $标普500(.SPX)$ 中的所有主要板块都有所增长，这也是自2022年11月以来的最大涨幅，美国国债全线下跌，短期国债领跌。在当前复杂多变的金融市场环境中， $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ 已经成为许多投资者的首选。然而，市场波动以及投资者的情绪变化导致ETF不停震荡，使得投资者收益没有那么丰厚。此时应对这种短期震荡，长期看涨的品类，投资者可以采用对角价差策略。对角牛市价差相对于牛市认购较差在股价短期是中性或下跌的情况下，更好的减少了投资者的投入成本，在特定情况下可以“免费”获得看涨期权。对角价差是什么？对角价差(diagonal spread) 是指使用不同行权价和不同到期日的期权来建立的价差。一般价差中多头腿的存续期要比空头腿更长。对角价差包括对角牛市价差与对角熊市价差。对角牛市价差(diagonal bull spread) 同牛市认购价差策略基本相似，只不过再次进行了升级及改善，区别在于对角价差的两个期权到期日不同，交易者买的是1手较长期的行权价较低的看涨期权，卖出的是1手较短期

要说近几年美股中表现股价表现最好的医药股， $诺和诺德(NVO)$ 一定是其中之一，哪怕在美股大幅调整的2022年，诺和诺德也凭借明星减肥药Wegovy的火爆出圈，股价升幅超过20%，自2019年初以来的升幅一度超过6倍。诺和诺德在资本市场的亮眼表现，与它稳健的业绩分不开。公司每一次发布业绩，或许也意味着一次不错的交易或者投资机会。近两年时间，诺和诺德的业绩增长又兼具了爆发的属性。随着以减肥药Wegovy为代表的GLP-1类糖尿病和肥胖管理等产品的热卖，诺和诺德的增长开始提速，2022年营收同比增长超过25%，2023年增速超过30%，而净利润在2023年同比增长更是超过50%。不过，到2023年11月以后，礼来的重磅减肥药Zepbound也获得FDA批准，开始蚕食诺和诺德的份额。这两大巨头在减肥药市场的份额的争夺，也成为市场的焦点。与礼来的Zepbound相比，诺和诺德Wegovy的劣势在于，其价格要贵不少，根据两者官网披露的数据，Wegovy每个月的费用约为1349美元，比Zepbound的1060美元贵近30%。而从减肥效果来看，虽然礼来宣称其产品三期实验数据效果更好，但由于两者并未进行头对头实验的正面PK，因此尚无定论。诺和诺德Wegovy的优势则在于，上市时间较早，在品牌和渠道建设方面有先发优势。减肥药兼具健康管理和医美消费属性，诺和诺德的Wegovy商业化更早，渠道可能也更广，在消费群体中的品牌影响力也更深入。除此之外，Wegovy的产能建设也更为早期，目前Wegovy和Zepbound都处于供不应求状态，但Wegovy产能准备时间更长，也有利于出货量的增加以及市场份额的扩大。诺和诺德期权市场预期诺和诺德上一次公布收益是在 2024 年 8 月 7 日。期权市场在过去 12 个季度中

$超微电脑(SMCI)$ 将于美东时间8月6日盘后发布财报，机构预计其2024财年第四财季将实现营收52.93亿美元，同比增加142.27%；预期每股收益7.83美元，同比增加128.31%。今年以来，超微电脑受其在人工智能服务器市场的强劲地位的推动，已累计涨超140%，远远跑赢英伟达等AI概念股，成为最火AI“宠儿”。不过，自上一财季放榜后，由于第三财季不及预期，当日股价即下跌14%，近4个月内累计跌超20%。此前，超微电脑发布的第四财季及全年业绩指引均超出市场预期，预计FY24Q4营收将达到51亿至55亿美元，同时调整后每股收益设定在7.62至8.42美元的区间内。据彭博一致预期，预计超微电脑在FY24Q4的财务表现中，产品收入将继续展现出强劲的增长势头。具体而言，分产品类型来看，其核心服务器与存储系统产品的预计收入将达到50.76亿美元，环比增长37%，占总营收的96%；子系统和附件产品预计收入2.21亿美元，环比增长46%，占总营收的4%。展望本次超微电脑财报，市场将重点关注DLC项目、OEM系统毛利率、与马斯克xAI合作事项、AI新产品发布、以及营运资本的需求。历次财报日股价如何表现？回测过去12个季度业绩日，超微电脑在业绩发布当天上涨概率较高，约为75%，股价平均变动为±12.8%，最大跌幅为-23.4%，最大涨幅为+31.2%。超微电脑在今年两次季绩日表现分别为-14%和+3.5%。当前，超微电脑的隐含变动为±13.4%，表明期权市场押注其绩后单日涨跌幅达13.4%；对比来看，超微电脑前4季度的绩后平均股价变动为±10.8%，显示该股当前期权价值期权被高估。针对即将到来的超微电脑财报行情，投资者可以考虑铁鹰式期权策略。什么是铁鹰式策略？铁鹰式策略（Iron Condor）由两个看涨

美股市场周四迎来了华尔街的大规模抛售，道琼斯指数和标普500指数都下跌超过1个百分点，显示出市场的恐慌心态。而这一次的抛售与公布的两项数据有关，美国7月27日当周首次申请失业救济人数24.9万人，高于预期的23.6万人和前值的23.5万人，数据反弹至一年来最高。美国7月ISM制造业PMI为46.8，显著低于市场预期的48.8和6月前值的48.5，萎缩幅度创八个月最大，加剧了市场对美国经济衰退的担忧。高级投资组合策略师Tim Ghriskey表示，ISM导致的抛售行为具有极强的传染性。目前，美股仍处于财报季，可能会出现一些积极的因素推动市场走高，但如果出现ISM这样的负面因素，就会引发获利回吐。美国供应管理协会主席Timothy R. Fiore指出，美国制造业活动进一步萎缩，需求十分疲软，产业也在下降，投入总体宽松。Fiore强调，由于当前的联邦货币政策和其他问题，企业不愿意投资资本和增加库存，生产执行率还在下降，增加了企业的盈利压力。种种数据加深了市场对于美国经济衰退的担忧，增长前景十分黯淡。在这样的不利情况下，市场仍然存在投资机会，投资者可以关注美债和波动率指数，这两个品种在暴跌和衰退的环境下会有不错的表现。如果市场进一步暴跌，波动率指数会带来不错的做空机会。针对短期的VIX走势，如果市场后续不发生暴跌，行情横盘、上涨、微跌，VIX指数都会逐渐走低。如果投资者认为后续的市场波动率降低，可以采取卖出看涨期权、熊市价差等方法做空UVXY。如果投资者认为后续的市场波动率会继续加大，市场会继续暴跌，可以采取买入看涨期权、牛市价差等方法做多UVXY。另一个不错的机会是关于美国国债TLT，意外疲软的美国经济数据强化了债市对美联储的降息预期爆棚，互换合约的定价显示，交易员已经完全消化了今年美联储会合计降息75个基点的宽松预期。这意味着，他们预计，美联储会在今年剩余的三次货币政策会议上