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特斯拉财报来了!做空宽跨式策略怎么玩?

$特斯拉(TSLA)$ 将于2025年7月23日(盘后)发布财报。机构预期2025Q2预计实现营收223.60亿美元,同比减少12.32%,预期每股收益0.322美元,同比减少23.38%。上述数据使用的会计准则为US-GAAP。对于即将到来的特斯拉二季报,分析师普遍预期营收利润双降。财报公布后,特斯拉将举行电话会议。市场关注的重点在于,马斯克能否成功重塑投资者对特斯拉的信心。马斯克最近一直在努力重建市场信心,包括重申将全身心投入公司事务以及暗示将在人工智能领域展开强有力的竞争。上周日,他在社交媒体X上发帖称,如果小孩不在身边,他就会回到每周工作7天、睡在办公室的状态。当天他还发帖称,“我抗拒人工智能太久了,一直活在否认之中。现在,游戏开始了”。分析指出,特斯拉投资者本周三应聚焦三大看点:核心汽车业务、Robotaxi的未来,以及平价电动汽车的前景。核心汽车业务尽管马斯克积极拥抱机器人驱动的未来,但特斯拉的核心收入来源仍然是其汽车业务。此前,特斯拉公布的第二季全球交付量低于市场预期,为投资者埋下隐忧。第二季度,特斯拉共交付38.41万辆汽车,同比下降13.5%,主要原因为北美销量下滑,以及欧洲市场持续疲软。此外,Model Y车型的换代节奏也影响了整体交付表现。Robotaxi的未来对特斯拉而言,好的一面是马斯克对未来无人驾驶出租车Robotaxi的豪赌。特斯拉和马斯克很可能会把重点放在这项业务上。在财报电话会上,马斯克可能会就这项业务透露更多的信息。特斯拉已经扩大了其在得克萨斯州奥斯汀的Robotaxi测试,运营区域更大,未来可能还会有更多车辆投入使用。马斯克近日表示,该公司将把Robotaxi的测试范围扩大到旧金山湾区。不过有报道称,相关许可申请尚未提交。“财报电话会也为特斯拉的自动驾驶出租
特斯拉财报来了!做空宽跨式策略怎么玩?

美股屡创新高,如何用垂直价差对冲风险?

尽管市场面临重大风险,但美国股市却屡创新高,这令不少资深投资者也感到困惑不解。今年4月初,美国总统特朗普推出所谓“对等关税”,对几乎所有贸易伙伴加征关税。此举一度令华尔街巨震,但随着特朗普缓和贸易政策,美股不但收复全部失地,并且再度走上了持续创新高的道路。这一轮反弹令分析师们大跌眼镜,尤其是在全球面临诸多宏观经济风险的背景下。然而,投资者仍在不断涌入市场,即便许多人已随时准备撤出。“从很多方面来说,这是一个没有多少人真正有信心参与的上涨行情,”Russell Investments亚太区投资主管Andrew Pease表示。他指出,该公司分析显示,当前投资者的情绪是中性的,并非亢奋。“大家对这波上涨其实都很警惕。”Pease补充道。华尔街的资深人士已经花了数月时间发出警告,认为投资者可能正在低估风险。“很不幸,我认为市场确实存在自满情绪,”摩根大通CEO杰米·戴蒙在7月初谈及关税问题时表示。这种担忧可能很快就将面临现实考验。特朗普的关税可能扰乱供应链,推高通胀,进而拖累全球经济增长。值得警惕的还不止关税问题。中东地区紧张局势以及美国经济数据走软等因素,都预示着潜在的麻烦正在酝酿中。尽管风险仍存,但交易员们不想错过行情。这种情绪推动了一种“FOMO + MOMO”的现象——即“害怕错过”(Fear of Missing Out)与“动量交易”(Momentum Trading)的结合。散户投资者重新进场,哪怕错过了前期涨幅,也要追涨入场。“FOMO和MOMO将在短期内主导市场,”证券首席策略师Steve Sosnick在6月30日的一篇报告中写道。他补充称:“牛顿第一定律同样适用于市场,一个处于运动状态的物体(市场)将保持运动,直到外力介入。”Russell Investments的Pease也表示,涨势可能在宏观冲击下迅速瓦解,但在此之前,动量还会维持。但此时投资者也可以采
美股屡创新高,如何用垂直价差对冲风险?

美股财报季开始,领式对冲策略怎么玩?

标普500指数与纳斯达克综合指数双双徘徊在历史高位附近,尽管关税升级和货币政策辩论愈演愈烈,市场依然岿然不动。上周纳斯达克领涨1.6%,标普500攀升0.7%,道琼斯工业平均指数则基本持平。未来一周,112家标普500成分股将公布季报,市场焦点集中在谷歌和特斯拉等科技巨头。与此同时,经济数据方面则将迎来制造业和服务业活动指标,而美联储已进入7月29-30日政策会议前的静默期。美联储理事沃勒周四在纽约发表讲话时明确呼吁7月降息,称联邦基金利率较合理水平高出逾1个百分点。"通胀已接近目标且上行风险有限,我们不应等到劳动力市场恶化才采取行动。"但市场对降息的预期持续降温——CME FedWatch工具显示,7月降息概率已从一个月前的13%降至5%。花旗首席经济学家霍伦霍斯特认为,随着就业市场进一步松绑且关税未引发广泛通胀,美联储或在9月达成降息共识。二季度财报季由大型银行超预期业绩拉开序幕,流媒体巨头奈飞随后亦交出亮眼成绩单,均显示美国消费韧性十足。FactSet数据显示,标普500成分股整体盈利预计同比增长5.6%,高于上周预期的4.8%。但部分提前大涨的股票在财报公布后反应平淡,如奈飞尽管上调全年营收指引,股价仍下跌5%。威廉布莱尔分析师指出:"优秀财报难以超越被过度抬高的预期。"Evercore ISI股票衍生品策略主管朱利安·伊曼纽尔警告,在指数从4月低点反弹30%后,标普500的市盈率已达24.7倍,意味着即使强劲业绩也只能维持当前高位,稍不及预期就可能引发显著回调。"七巨头"与行情扩散预期 $谷歌(GOOG)$$特斯拉(TSLA)$ 将开启"七巨头"科技股的季度财报发布。预计这批股票将再次引领标普500本
美股财报季开始,领式对冲策略怎么玩?

奈飞财报出炉,宽跨式策略怎么玩?

全球流媒体巨头奈飞将于美东时间7月17日盘后(北京时间7月18日周五凌晨)发布财报。机构预期奈飞2025Q2预计实现营收110.42亿美元,同比增加15.51%;预期每股收益7.066美元,同比增加44.8%。从奈飞年初至今的股价走势来看,尽管受到关税影响,股价随着大盘短暂下挫,但奈飞曾有一段时间被誉为“关税的避风港”,股价从4月份的低点一路升至6月份的1341.15美元高位。奈飞财报看点截至2025年初,奈飞的月活跃用户达9400万,较去年同期的4000万实现翻倍式增长,但公司Q1开始不再披露用户数后,其广告业务将成为未来业绩增长的催化剂,因管理层曾预计2025年广告销售额将翻一番。同时,公司自研的广告技术平台奈飞AdsSuite能提供个性化广告,且广告加载量低,提升了用户体验。这使奈飞能够在保持订阅增长势头的同时,在全球广告市场占据重要份额。奈飞在内容多元化上的布局正引发投资者高度关注。目前,《鱿鱼游戏》第3季刚刚发布不到两周,而《星期三》和《怪奇物语》预计将在未来几个月内发布。同时公司持续加码体育赛事直播版权,包括:WWE(世界摔跤娱乐)赛事、NFL(美国职业橄榄球联盟)精选赛事、与法国广播公司TF1的转播协议。这些现场活动节目(包括体育合作伙伴关系和独家内容)和新的大片发布或能够保持订阅会员的数量水平,标志着奈飞从纯点播平台向综合娱乐服务的战略转型。即使奈飞现在不再披露这些数字,但内容得发布也将确保订阅会员的数量得到保持。投资者也将期待业绩会中任何有关内容的计划,尤其是在体育娱乐等新渗透的领域。新增长点的游戏方面,虽然目前规模不大,但目标是1400亿美元的消费市场机会。专注于基于 IP 的游戏和成熟的游戏,有可能提高参与度。投资者还应密切关注奈飞全年指引的任何变化。截至上次更新,该公司的目标是到2025年的总收入在435亿美元至445亿美元之间,但如果管理层在7月1
奈飞财报出炉,宽跨式策略怎么玩?

“加密周”遇冷!顺势做空Coinbase?

美国总统特朗普力挺的多项加密货币监管法案周二在众议院未能通过关键程序性投票,令整个加密行业遭遇重大挫折。此次投票结果为196票赞成、223票反对,其中有13位共和党议员与民主党人站在同一阵线,否决了这项议案的程序性动议(rule vote)。由于未能通过程序性规则,法案无法进入正式辩论和表决阶段。此举不仅罕见地显示出众议院共和党议员对特朗普的“反抗”,也令原本被市场广泛预期将顺利通过的法案陷入停滞。众议院领导层计划最早于周二晚间再次尝试推动投票,但尚不清楚是否会对法案内容或规则进行修改,以争取保守派议员的支持。在投票失败后,加密概念股应声下跌。稳定币发行商Circle(CRCL.US)股价一度大跌逾7%,最终收跌4.58%;Coinbase(COIN.US)跌1.52%,MARA Holdings(MARA.US)跌2.34%。尽管如此,自上月上市以来,Circle股价仍比发行价上涨六倍以上。这次被搁置的三项法案包括《GENIUS法案》:旨在为稳定币设立联邦监管框架,要求100%储备、每月审计,并允许合格私营机构在美国政府批准下发行数字美元。该法案上月已在参议院获得部分民主党人支持后通过,被视为美国首个联邦层级的稳定币监管提案。《CLARITY法案》:拟界定加密资产究竟是证券还是商品,由证券交易委员会(SEC)或商品期货委员会(CFTC)负责监管。禁止美联储发行央行数字货币(CBDC)的提案,这一条款在共和党内部具有较大争议。投票反对派之一、来自乔治亚州的共和党议员Marjorie Taylor Greene在社交媒体上写道:“我投票反对《GENIUS法案》的程序性规则,因为该法案并未禁止CBDC,也因为议长约翰逊没有允许我们提交相关修正案。”她强调,特朗普在1月23日的行政命令中已明确要求禁止CBDC,因此“国会也必须在《GENIUS法案》中体现这一禁令”。众议院共和党的
“加密周”遇冷!顺势做空Coinbase?

比特币冲破12.3万美元,是时候做空了?

在特朗普政府友好政策和大资金配置的推动下,全球最大的加密货币比特币周一首次突破12.3万美元大关。贝莱德旗下比特币现货ETF正朝着1000亿美元的规模迈进。随着稳定币立法即将通过,美国众议院共和党人宣布“加密货币周”到来。作为放松监管的最新举措,美国官员周一发布了关于银行如何提供与数字资产类别相关的托管服务的新指南。比特币空头遭遇挤压,导致数十亿美元的看跌押注化为乌有,这在一定程度上助推比特币过去一周反弹约15%。这与前段时间的情况形成鲜明对比。数月以来,比特币一直维持在狭窄的波动区间内,因为投资者们正应对贸易紧张局势,而且一些曾经的大买家也纷纷抛售。但比特币的倡导者们却坚持持有,与此同时,加密货币交易所交易基金(ETF)再次蓬勃发展,以 Strategy为首的金融公司已承诺购买数十亿美元的比特币。EMJ Capital 总裁兼创始人Eric Jackson表示:“我们没想到这种上涨势头会如此迅猛。很多与我交流的精明投资者认为,到今年年底,比特币价格可能会迅速飙升至15万美元,甚至25万美元。”ETF和机构仍在大量购入,而一批长期持有者和矿工却根本不愿出售手中的比特币。Hunting Hill Global Capital 创始人兼首席投资官Adam Guren表示:“我们看到交易所的资金流出量创历史新低,订单量也紧张。根本就没有卖家来消化需求。比特币突破12万美元,与其说是‘冲刺’,不如说是‘挤压’。”随着空头买入加密货币以平仓,大规模平仓潮加速了加密货币的上涨——过去24小时内清算金额约为5.74亿美元。根据 Coinglass汇编的数据,7月9日,当比特币首次突破此前的历史最高价时,超过10亿美元的空头头寸被清算,这是今年单日最大规模的清算事件之一。上周,美国上市的比特币ETF吸引了超过27亿美元的资金流入,创下自2024年1月推出以来第五大单周资金流入规模。贝莱德旗
比特币冲破12.3万美元,是时候做空了?

最疲软财报季?这些期权策略可以应对

短短三个月,美股从4月的大幅抛售震荡回升至历史新高。如今,交易员们正拭目以待:美国企业的“成绩单”能否匹配股市已定价的乐观情绪?事实上,市场预期并不高:华尔街正准备迎接2023年中期以来最疲软的财报季。彭博情报数据显示,分析师预计 $标普500(.SPX)$ 成分股二季度利润同比增长2.5%;11个板块中,有6个预计出现利润下滑;同时,该指数全年增长预期已从4月初的9.4%降至7.1%。较低的预期反而让企业更容易实现超预期表现。彭博情报策略师吉娜·马丁·亚当斯(Gina Martin Adams)和温迪·宋(Wendy Soong)表示,从近期企业指引来看,公司很可能轻松超越这些保守预期。“预期门槛现在非常低,”嘉信理财(Charles Schwab & Co.)高级投资策略师凯文·戈登(Kevin Gordon)称,“这当然让企业更容易超预期,但我认为重点将是毛利率——尤其是如果关税压力存在,理应在毛利率上体现出来。”财报季本周拉开帷幕:周三,摩根大通(JPM)、花旗集团(C)、贝莱德(BLK)等金融巨头将率先发布财报;下周,JB亨特运输服务公司(JBHT)、 $奈飞(NFLX)$ 等重量级企业也将跟进。针对即将到来的财报季,投资者可以选择最适合自己的打法。单腿期权(买入看涨期权或看跌期权)原理:买入一张看涨期权(Call)相当于押注股价会上涨,买入一张看跌期权(Put)则押注股价会下跌。只需支付一次权利金,最多损失这笔投入,收益潜力很大。优点:结构简单,风险可控。投入小,收益上不封顶(看涨期权)或最多达到股价归零(看跌期权)。缺点:需要判断正确方向且波动足够大,否则容易因时间衰减亏损全部权利金。适用场景:
最疲软财报季?这些期权策略可以应对

英伟达突破4万亿!如何用期权追涨?

本周三, 英伟达创造了历史,成为史上首家盘中市值超过4万亿美元的公司。美东时间7月9日周三美股早盘时段,英伟达股价一度涨至164.42美元,创盘中历史新高,日内涨幅扩大到2.8%,市值随之突破了4万亿美元这一里程碑。英伟达目前占标普500指数的7.5%,影响力直逼有记录以来的最高水平。而且,最近的大型交易表明,对人工智能计算能力的需求仍在继续。今年初以来,英伟达股价已累涨逾20%,若从2023年初算起,涨幅则超过1000%。英伟达市值在2023年6月才首次达到1万亿美元,此后约一年内市值增长两倍,速度超过今年曾轮番占据市值首位的苹果和微软,成为第三家市值超过3万亿美元的美国企业。LSEG数据显示,英伟达的市值已超过加拿大和墨西哥两国股市的合计市值,也超过了所有在英国上市公司的市值总和。针对想在新高后追涨英伟达的投资者,可以考虑利用卖出看跌期权做多英伟达。期权策略:利用看跌期权做多英伟达当前英伟达现价为163美元,我们可以通过卖出2025年8月08日到期、行权价160、权利金509美元的看跌期权(Put Option)来做多英伟达。这一策略不仅能在英伟达上涨时获利,即使英伟达横盘或小幅下跌,仍然可以依靠权利金赚取收益。操作逻辑卖出看跌期权,相当于承诺:若到期时英伟达股价跌破160美元,你愿意以160美元买入100股英伟达。作为补偿,你提前获得509美元权利金。最大收益若到期时英伟达股价高于160美元,期权不会被执行,你无需买入股票,可以保留全部509美元的权利金。这将是该策略的最大收益。盈亏平衡点你的实际买入成本为行权价160美元减去每股权利金5.09美元,即154.91美元/股。 因此,盈亏平衡点为154.91美元,只要到期时股价高于该价格,你整体上是盈利的。最大亏损如果英伟达在到期时股价为0(极端情况),你将被以160美元/股买入100股,总支出16000美元。而你仅获得
英伟达突破4万亿!如何用期权追涨?

长期美债收益逼近5%大关,美债机会来了?

美国国债连续第五个交易日下跌,因全球对长期政府债券的需求疲软,美国总统特朗普宣布更多关税,再度令金融市场人心惶惶。此外,美国财政部将在今明两日标售10年期和30年期国债,不少期货和期权交易员近期一直在平掉对美国国债的一些大额看涨押注。行情数据显示,美债收益率周二再度全线走低,其中30年期美债收益率进一步逼近了5%关口,创下了自6月中旬以来的最高水平。基准10年期国债收益率在纽约时段午后虽小幅回落,但仍较前一交易日上涨了约两个基点。美国财政部周二进行的3年期美债标售,标志着本周总额达1190亿美元的国债息票发行计划拉开了帷幕。不过此次580亿美元的三年期国债标售需求疲软,得标利率为3.891%,比标售前二级市场收益率高出约0.5个基点。投标倍数为2.51,需求也低于平均水平。按照日程安排,美国财政部将于周三标售390亿美元10年期国债,并于周四标售220亿美元30年期美债,这可能将成为本周美债市场的两场重头戏。美债收益率自上周以来的持续走高,最初因投资者削减了对美联储年底前降息的押注,此前上周五公布的非农数据显示,美国劳动力市场意外强劲。利率互换显示,交易员目前已完全撤回了对7月降息的押注,预计美联储年内降息将从9月开始,在年底前预计还会再降息25个基点。而周二早些时候,长期日本国债遭到抛售,进一步引发全球债市的新一轮恐慌,并推高了德国国债收益率。。全球范围内长期国债正遭受冲击,因许多传统买家退出市场,而供应量却在扩大。此类证券因利率风险较高,往往吸引的投资者群体较小,且流动性下降常常会加剧价格波动。而在美国国内,美债也正面临围绕特朗普总统关税政策、美国财政政策以及美联储降息前景等相互矛盾的风险因素。美国国会上周还通过了特朗普支持的“大而美法案”,该法案将在未来10年使美国公共债务增加数万亿美元,并将债务上限提高5万亿美元。针对想逢低做多美债的投资者,可以利用看跌期权策略做多
长期美债收益逼近5%大关,美债机会来了?

关税闹剧波澜再起!哪些期权策略可以对冲暴跌?

当地时间7日,美国总统特朗普发信函给日韩及南非等14国威胁征税,随后,他又签署行政令,延长“对等关税”暂缓期至8月1日。此举令特朗普充满不确定性的关税政策,再度成为了金融市场上的最大焦点。投资者担心关税会推高物价并减缓经济增长,而最终政策的不确定性可能会造成更大的拖累,因为会导致企业推迟决策。法国农业信贷银行的G10货币外汇研究与策略主管Valentin Marinov表示,“在7月9日贸易协议截止日期之前,不确定性有所增加,投资者开始逐步计入特朗普总统可能再次加剧全球贸易紧张局势、从而对全球经济前景构成打击的风险。”FHN Financial驻芝加哥的宏观策略师Will Compernolle则指出,“正是这种不确定性阻碍了企业裁员、招聘新员工以及做出投资决策,因此,我认为这种不确定性持续的时间越长,由此引发的瘫痪就越有可能导致经济出现实质性疲软。”在特朗普于4月2日宣布“解放日”关税后,美国 $标普500ETF(SPY)$ 股债汇市场遭遇的三杀一度引发了外界对外国投资者大规模撤离美国资产的担忧。衍生品策略在对冲中的作用在市场暴跌的背景下,投资者最需要的是合适的对冲和做空手段,而衍生品,尤其是期权策略,正是实现这一目标的重要工具。以下列举了六种常用的对冲手段,帮助投资者在不同情境下进行风险管理和盈利布局。买入看跌期权(Protective Put)买入看跌期权是一种直接看跌的策略,其主要作用有两个:做空作用: 当交易者预期资产价格将下跌时,可单纯买入看跌期权以捕捉下行收益。风险管理: 对于持有股票或其他资产的投资者而言,买入看跌期权作为保护性看跌期权可以为资产下跌提供保险,限制潜在损失。这种策略不仅适用于股票,还可用于货币、商品和指数等多个市场,帮助投资者在价格下跌时获得保护。卖出看涨期权策略(
关税闹剧波澜再起!哪些期权策略可以对冲暴跌?

关税通知今晚发出!如何用波动率对冲风险?

美国总统特朗普在社交媒体发文:“我很高兴地宣布,美国与世界各国的关税信函和/协议,将于美国东部时间7月7日中午12点(北京时间周二凌晨)开始发出。”特朗普政府计划在90天暂停期结束后,对数十个国家重新征收10%至70%的互惠关税。随着周三这一大限到来,美国可能对数十个国家重新征收关税。但贝森特媒体采访中表示,美国将向贸易伙伴发出通知函,要求在8月1日前达成协议,否则将回到4月2日的关税水平。美国商务部长卢特尼克也表示,特朗普的国别关税将于8月1日生效,目前税率和协议由总统制定。据环球时报报道,印美两国正力争在7月9日“对等关税”暂缓期结束前敲定临时贸易协定。尽管双方加紧推进谈判,新德里仍展现出强硬立场,拟对美实施报复性关税。另据媒体报道,印美两国有望在24至48小时内就迷你贸易协议做出最终决定,平均关税可能在10%左右。但印度官员明确表示,已在农业和乳制品等敏感领域"划下红线",现在"球在美国一边"。贝森特:通知函要求在8月1日前达成协议特朗普最初承诺在90天内达成90项贸易协议的计划明显受挫。美贸易顾问纳瓦罗此前预测,在4月暂停互惠关税计划并允许三个月延期后,政府将在90天内获得90项协议。实际上,美国迄今仅达成三项协议,且部分协议缺乏关键细节。据央视新闻报道,美国总统特朗普当地时间3日表示,将于4日开始向贸易伙伴发函,设定单边关税税率。特朗普后来表示,新的关税税率可能在10%到70%之间,信函将于周一发出,并于8月1日前付款。财政部长贝森特在接受采访时承认,通知函可能不是对数十个国家立即征收关税的宣告,而是为贸易伙伴设定另一个截止日期。"特朗普总统将向一些贸易伙伴发出通知函,表示'如果你们不推进事务,那么8月1日你们将回到4月2日的关税水平'",贝森特说道。这一表态与特朗普此前希望在本周一开始发出通知函、8月1日开始缴费的时间表相符。美国商务部长卢特尼克也表示,特朗普的
关税通知今晚发出!如何用波动率对冲风险?

非农数据今晚出炉!如何用对角价差交易美债?

北京时间周四晚8点30分,美国劳工统计局将公布6月非农就业报告,经济学家预计6月份非农就业人数将增加11万,较上个月的13.9万有所放缓,失业率将从4.2%小幅升至4.3%,同比时薪增速将维持在3.9%不变,环比增速将从5月的0.4%放缓至0.3%。摩根士丹利首席美国经济学家Michael Gapen在给客户的一份报告中写道,“我们认为劳动力需求正在放缓,但到目前为止,放缓的幅度是温和的。”若非农数据符合预期,这将使美联储保持在9月降息的轨道上,这也符合投资者目前通过期货市场的预期。然而,任何更快恶化的迹象,都将增加市场对美联储在即将到来的7月29-30日政策会议上提前行动的押注。牛津经济研究院的首席美国经济学家Nancy Vanden Houten在一份报告中说,“6月份疲软的就业市场是未来趋势的一个信号,我们预计,由于关税和高度的政策不确定性,今年剩余时间的就业增长趋势将会减弱。”失业率会否上升?随着联邦贸易和移民政策领域发生重大变化,经济学家们对于6月份失业率是否以及会上升多少存在分歧——而这或许是报告中对美联储政策最具影响的指标。大多数领先指标都表明失业率会上升。在收集月度报告数据的当周,持续申请失业救济的人数上升至近两百万,这是自2021年11月以来的最高水平。近期的数据也已持续显示出就业市场降温的迹象。周三,ADP数据显示,6月份私营部门雇主出人意料地削减了3.3万个工作岗位。这标志着自2023年3月以来,私营部门首次出现月度就业岗位流失。与此同时,持续申请失业救济的人数最近达到了近四年来的最高水平。报告还表明,美国大学毕业生的夏季招聘季开局艰难,预计失业率将跃升至4.4%的花旗集团经济学家们认为,这是一个潜在因素。花旗集团的首席美国经济学家Andrew Hollenhorst在一份报告中说,“持续申请失业救济的人数在上升,而且这可能低估了失业情况,因为新进入劳
非农数据今晚出炉!如何用对角价差交易美债?

降息周期重启!是时候买入黄金了?

随着市场普遍预期美联储将于未来数月重启降息周期,美元指数持续承压,创下自2022年2月以来新低,为无息资产黄金提供了坚实支撑。同时,围绕美国总统特朗普关税政策的不确定性,也助推避险情绪升温,进一步推动金价自近一个月低点展开反弹。针对看多黄金的投资者,可以利用期权策略做多黄金。从宏观层面来看,美国最新公布的PCE数据显示5月个人消费意外下滑,为美联储进一步宽松提供政策空间。据路透,特朗普方面则在7月9日关税评估前密集释放鹰派言论,不排除将部分关税税率从10%上调至50%的可能性;白宫发言人表示,若相关国家不进行“善意谈判”,特朗普将会与贸易团队磋商调高税率区间。这一系列消息促使市场规避情绪升温,黄金获得资金流入支撑。此外,财政政策方面的宽松预期也持续施压美元。美国参议院以微弱优势通过“一个大而美丽的法案”程序性表决,若实施将令未来十年联邦赤字增加约3.3万亿美元,令美元处于被动防守状态。中期视角下,黄金的主要推动逻辑仍在于美国货币与财政政策双宽松预期的持续兑现。分析认为若9月如期降息,且财政赤字压力未能缓解,则黄金的上行趋势仍具持续性。从周期角度看,黄金或正在酝酿一轮新一阶段的上升趋势通道,维持中长期多头偏好不变。针对想逢低介入黄金的投资者,可以考虑卖出看跌期权策略做多黄金期权策略:利用看跌期权做多黄金面对黄金的强劲走势,我们可以运用期权策略进行高效的多头交易。当前 $SPDR黄金ETF(GLD)$ 现价为307美元,我们可以通过卖出2025年8月1日到期、行权价308美元、权利金545美元的看跌期权(Put Option)来做多黄金。当前黄金现价为 307 美元,我们选择通过卖出一张 2025年8月1日到期、行权价为 308 美元、权利金为 545 美元的看跌期权(Put Option)来做多黄金
降息周期重启!是时候买入黄金了?

“特马”互撕,用Buy Write策略抄底特斯拉?

马斯克再度炮轰“大漂亮法案”后,特朗普下场怒怼,“特马”互撕大戏再度上演!当地时间7月1日,特朗普在真实社交炮轰马斯克,称后者获得的补贴可能比历史上任何人都多,如果没有补贴,他可能得关门大吉,“返回南非老家”了。特朗普表示:”马斯克在大力支持我竞选总统之前很久就知道,我一直强烈反对电动汽车强制政策。这一政策荒谬可笑,而且一直是我竞选活动的重要议题。电动汽车本身没问题,但不应强迫所有人都拥有一辆。马斯克获得的补贴可能比历史上任何人都多,而且如果没有补贴,他可能就得关门大吉,返回南非老家了。那样就不会再有火箭发射、卫星项目或电动汽车生产,而我们国家能省下一大笔钱。或许我们应该让DOGE好好、仔细地审视一下这个问题?这能省下巨额资金!!!”随后,马斯克迅速在X平台回应称:“全部削减,就现在。”马斯克表示:“我只是要求不要让美国破产。如果我们不断提高债务上限,那还有什么意义呢?”和解不过半月,“特马”再度“反目”早在6月初,马斯克在其社交媒体平台X上批评国会支出法案“令人作呕”,并呼吁议员取消支持。特朗普随后发声反击,暗示将重新审视特斯拉及其旗下企业所获得的政府补贴与合约,“我非常失望,我们的关系还能维持多久,现在也很难说。”这场口水战在6月12日以和解告终,在马斯克表态反悔后,特朗普给他的悔过“点赞”,称“我认为他这样做很好”。但对于是否愿意与马斯克不计前嫌重归于好,特朗普并未明确表态。29日,美国参议院经过激烈拉锯,以51票赞成、49票反对的结果,通过了特朗普力推的“大漂亮法案”的更新版本,提前取消消费者购买电动车时享受的7500美元税收抵免。这再度引发马斯克的不满。当天,马斯克猛批“大漂亮法案”称,削减电动车和清洁能源补贴会破坏美国未来产业、毁掉数百万就业,对共和党来说是政治自杀,将对美国造成“难以置信的破坏”。随着特朗普与马斯克“对战”再度升级,
“特马”互撕,用Buy Write策略抄底特斯拉?

“关税大限”将至,如何用SPY期权锁定风险?

7月9日“关税大限”将至,特朗普可能亲手终结谈判窗口?当地时周日,特朗普在接受媒体采访时表示,无需延长即将到期的关税期限,将在未来几天内向包括日本在内的数百个国家发送信函,单方面告知各国对美出口商品的关税税率,而非继续进行贸易谈判。特朗普以“亲爱的日本先生”为开头的信函为例,说明美国将如何通知贸易伙伴新的关税安排,并称美国将对日本汽车征收25%的关税。他强调,信件将会很快发出,并表示“我们不需要开会,我们了解情况,我们掌握所有数据”。此前,特朗普曾在5月16日和6月11日做出类似承诺,表示将在2-3周内发送单边关税信函,但均未兑现。与此同时,本周的美日贸易谈判已陷入停滞。日本首席关税谈判代表赤泽良生本周在华盛顿的第七轮部长级谈判未能取得突破,甚至未能与美国财政部长贝森特会面。特朗普此番表态意味着,美国政府正准备放弃通过谈判解决贸易争端的做法。特朗普在采访中表示:“我宁愿只是给他们发一封信,一封非常公平的信,说‘恭喜,我们将允许你们在美利坚合众国进行贸易,你们将支付25%的关税,或者20%,或者40%或50%’”。这一立场与此前美国官员的表态形成反差。美国商务部长卢特尼克和国家经济委员会主任哈塞特此前承诺,本周将有大量协议达成,华尔街见闻还提及,财政部长贝森特上周五还表示,贸易协议可能在9月1日前完成。对于担心市场会因贸易问题再次大幅波动的投资者,可以考虑使用大盘指数期权进行对冲。大盘期权指数对冲策略假如投资者当前持有价值 $1,000,000 的美股科技股,希望通过期权对冲下跌风险。我们以买入SPY指数的看跌期权(Put)为例,进行详细说明:基本假设:当前SPY价格为 $617选择期权为:2025年7月31日到期、行权价为 $614 的Put当前每张期权价格为 $897每张SPY期权代表100股,即对应约 $61,700 市值的仓位为对冲$1,000,000市值的科技股组合
“关税大限”将至,如何用SPY期权锁定风险?

大盘新高,对冲美股的时机到了?

在美股逼空行情推动指数大幅上涨之际,瑞银自营交易部门发出警告:这轮涨势已经走得太远,投资者应该考虑减仓了。该行专有指标显示,尽管市场表面强劲,但真实的风险偏好实际上在持续下降。瑞银机构场内交易主管Rebecca Cheong在最新发布的报告中指出,尽管近期出现剧烈逼空反弹(UBXXSHRT逼空指数上涨43%),但该行专有的“4M盘中复苏评分”(衡量自主风险偏好的指标)持续下跌,直至6月18日转为中性。基于历史数据分析,在类似的逼空行情和风险偏好背景下,标普500指数平均在3个月内下跌11%,纳斯达克指数下跌13%。与此同时,市场还面临养老金再平衡抛售在即、企业回购骤降等多重资金面压力,瑞银建议投资者应考虑减持离场。当前资金面信号进一步强化了瑞银的看空判断:1、主动资金持续流出: 瑞银监测的零售投资者资金流(RMM Flow)显示,过去5个交易日中有4日为净卖出;外资通过美国上市ETF的资金流同样在5日中有4日呈现净卖出。2、机构抛压迫近: 瑞银预计,养老金及目标日期基金季末投资组合再平衡操作将引发高达560亿美元的全球股票抛售(同时买入债券),其中310亿美元针对国际股票,250亿美元针对美股。3、回购支撑弱化: 企业股票回购这一关键支撑力量也将显著减弱。瑞银预计,企业回购规模下周将降至300亿美元,随后在8月初之前进一步降至每周150-200亿美元,原因是公司进入回购静默期。摩根大通认为将迎来衰退摩根大通分析师周三表示,美国的贸易政策可能会减缓全球经济增长,并重新引发美国的通货膨胀,今年下半年美国经济衰退的可能性为40%。该银行在一份中期展望研究报告中表示,美国今年的经济增长率预计为1.3%,低于2025年初预测的2%,美国关税的提高被认为会给经济带来更多负面冲击。报告写道:“关税提高带来的滞胀冲击是我们下调今年GDP增长展望的动力。我们仍然认为经济衰退的风险很高。”滞胀
大盘新高,对冲美股的时机到了?

CRCL波动率飙升,哪些期权策略值得关注?

CRCL隐含波动率150%代表什么?近期美股新股行情火热, $Circle Internet Corp.(CRCL)$ 吸引了众多关注,短短几周,股价从31美元飙升至最高逼近300美元关口,上市以来累涨超860%,总市值一度达650亿美元。在CRCL行情剧烈变化的过程中,隐含波动率也巨幅拉升,隐含波动率(Implied Volatility,简称 IV)是期权价格中所反映出的市场对标的资产未来波动性的预期,通常以年化百分比表示。当前 CRCL 股价为 222 美元,若期权的隐含波动率为 150%,它代表的是:市场预期未来一年,CRCL股价将可能在 ±150% 的范围内波动。用数据举例说明:正态分布下,68%的概率股价会落在:上限:222 × (1 + 1.5) ≈ 555 美元下限:222 × (1 − 1.5) ≈ 负值(理论破产)实际含义是:市场预期其未来波动非常剧烈,但并不预测方向。为什么 IV 会这么高?CRCL 是刚上市的热门股票,基本面和监管都充满不确定性;稳定币行业政策敏感,稍有风吹草动,USDC 就可能剧烈波动;投资者看法严重分歧,有人看它成下一个PayPal,有人认为只是泡沫;投机资金涌入,推高期权需求,进而拉高IV。隐含波动率高带来的投资机会IV 高 → 期权价格贵 → 对“卖出期权”的策略更有利当波动率指数(如VIX)位于高点,对应标的资产的隐含波动率(IV)也普遍走高,期权价格相对昂贵。在这种环境下,投资者可以用以下几种策略来“做空波动率”。垂直价差策略 (Vertical Spread)垂直价差是同时买入和卖出到期日相同、但执行价不同的期权组合。常见做空波动率的垂直价差包括信用价差:例如卖出一个较高权利金的期权(获收权利金),同时买入一个内在价值较小的期权作为对冲。典型
CRCL波动率飙升,哪些期权策略值得关注?

“稳定币第一股”Circle爆拉!做空时刻到了?

周一美股盘初,稳定币第一股 Circle 涨幅扩大至逾24%,短短几周,股价从31美元飙升至逼近300美元关口,上市以来累涨超860%,总市值一度达650亿美元。资料显示, $Circle Internet Corp.(CRCL)$ 是一家全球领先的金融科技公司,其核心业务是发行并管理合规稳定币 USDC 和 EURC。稳定币作为一种锚定法币的数字资产,被广泛用于跨境支付、链上交易、DeFi生态等场景。Circle 以其监管合规、储备透明、审计完善而广受机构信赖,是目前最受认可的“正规军”稳定币发行方。其主要收入来源是 USDC 对应的美债利息,每年约15亿美元,其中有50%分配给合作伙伴 Coinbase。财务数据层面,公司的基本面表现亮眼,营收和利润均呈现强劲增长势头。今年一季度,公司营收达到5.78亿美元,同比增长58.5%,净利润为6480万美元,而前一年为4860万美元,增长33.2%。Circle旗下USDC(美元稳定币)交易量激增,第一季度处理量约为6万亿美元,自推出以来处理量超过25万亿美元。随着《GENIUS法案》的推进,USDC发行方 Circle或成为最大赢家。因为其长期主动拥抱监管——持续推动资产审计透明化,配合美国监管机构指导建议,储备资产以现金和短期美债为主。法案通过后,USDC凭借“在美国注册、审计清晰、监管友好”的独特属性,在Visa、Mastercard、PayPal等支付网络中的渗透率有望进一步跃升。而USDT面临生存模式挑战。USDT发行方Tether总部位于英属维京群岛,长期以“离岸不透明”为护城河,资产储备构成屡遭质疑。随着《GENIUS法案》的落地,USDT在美国本土的流通无疑将受到显著影响。虽然Tether并非无计可施,但是其可选的方案也并不轻松:主
“稳定币第一股”Circle爆拉!做空时刻到了?

霍尔木兹海峡成为油价焦点?借机学用熊市看跌价差策略

随着美国介入以伊战争,人们对“全球最重要的石油咽喉要道”——霍尔木兹海峡(Strait of Hormuz)是否会被关闭愈发担忧。伊朗议会国家安全委员会委员库萨里最新表示,伊朗议会已得出结论,认为应关闭霍尔木兹海峡,但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。霍尔木兹海峡是连接波斯湾和印度洋的海峡,亦是唯一一个进入波斯湾的水道,其战略地位不言而喻。沙特阿拉伯、卡塔尔、科威特和伊朗等主要产油国的原油都需通过霍尔木兹海峡运往全球各地,使其成为全球经济运行的关键动脉。因此,若油轮无法通过霍尔木兹海峡,即使是暂时的,也可能导致全球能源价格大涨、运输成本飙升,并造成严重的供应延误。除了石油之外,霍尔木兹海峡对全球集装箱贸易也至关重要。诸多中东地区的集装箱货物流转也依赖霍尔木兹海峡。尽管伊朗方面频频利用“关闭霍尔木兹海峡”进行威胁,但许多专家认为这只是“虚晃一枪”。因为伊朗多年来曾多次威胁关闭霍尔木兹海峡,但以史为鉴,伊朗最终都选择了破坏性较小的措施。伊朗外长阿拉格齐在周日的回应中也回避了这一问题,只是说“伊朗有多种选择”。不过,在袭击发生前数小时,伊朗最高国家安全委员会(Supreme National Security Council)决策委员会成员Mohsen Rezaei在国家电视台上表示,如果特朗普参战,伊朗将采取行动关闭霍尔木兹海峡。分析指出,事实上,关闭霍尔木兹海峡将影响到伊朗自己的石油部门,并切断该国的一个关键收入来源。根据CEIC的数据,伊朗自己也利用这条水道进行能源出口,到2023年,伊朗每天通过霍尔木兹海峡的能源出口总量超过130万桶。美国副总统万斯周日在接受采访时对此评论称,“那将是自杀。如果他们想摧毁自己的经济,给世界造成混乱,我认为那是他们的决定。但他们为什么要这样做?我认为这没有任何意义。”美国国务卿鲁比奥则警告称,伊朗关闭霍尔木兹海峡将是“另一个可怕的错误
霍尔木兹海峡成为油价焦点?借机学用熊市看跌价差策略

港股接连暴跌,如何用期权做好对冲?

近期港股迎来了小牛市,新股IPO不断,但随着市场的走冷,港股已经接连下跌数日。针对想对港股持仓进行对冲的投资者,这时,利用美股市场上的期权工具,来间接做空港股或对冲其相关风险,是一种灵活、高效的选择。可用于做空港股的美股交易标的 $香港ETF-iShares MSCI(EWH)$ (iShares MSCI Hong Kong ETF) 跟踪MSCI香港指数,主要成分股为香港本地地产、金融、公共事业公司,适合做空香港本地市场。 $中国大盘股ETF-iShares(FXI)$ (iShares China Large-Cap ETF) 跟踪恒生中国企业指数(俗称H股指数),成分股主要是中资国企和大型金融、能源公司,是港股H股代表性ETF,流动性很好。 $中国海外互联网ETF-KraneShares(KWEB)$ (KraneShares CSI China Internet ETF) 覆盖中概互联网公司如腾讯、阿里、美团、京东、百度等,在美港两地上市,是做空中概港股的热门标的。 $三倍做空富时中国ETF-Direxion(YANG)$ (Direxion FTSE China Bear 3x ETF) 跟踪FTSE中国50指数的反向三倍ETF,波动剧烈,适合短期大跌预期或杠杆投机型交易。 $三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$ (Direxion FTSE China
港股接连暴跌,如何用期权做好对冲?

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