生鲜电商这个垂类赛道中，叮咚买菜是鲜有的，从 VC 时代一路打到盈利、独立长大的创业公司。如同创始人兼 CEO 梁昌霖在内部信中所言："在这个行业里，我们是率先盈利的头部企业，也曾是唯一盈利的。" 每日优鲜 2014 年成立，作为前置仓模式的开创者，2021 年 6 月赴美上市。然而 2022 年 7 月大厦便轰然倒塌，公司宣布解散，成为行业历史上最醒目的疮疤，一时之间备受瞩目。 在 2021 到 2022 这个时间段，一批生鲜电商品牌接二连三的倒下，同程生活破产、橙心优选全面下线、十荟团全面关停。其运营模式几乎走到了盖棺定论的时刻。 但成立于 2017 年的叮咚买菜，于 2021 年登陆纽交所，经历过巨额亏损，也承受过市场质疑，却找到了一些破局思路。2025 年三季度，叮咚买菜实现营收 66.6 亿元人民币，创历史季度最高；净利润 0.8 亿元人民币，连续 7 个季度实现 GAAP 标准下盈利。 上一轮生存之战，与绝大多数竞争者不同，叮咚买菜在规模优先与效率优先之间选择了后者。而今它再次做出了一个相对现实的取舍，被巨头收购，成为“生态体系”的一部分。 生鲜电商的天花板问题 2019年，盒马在试水前置仓模式（盒马小站）半年后选择放弃。彼时的 CEO 侯毅发表了一段后来时常被提及的断言，即从生意模式本身来讲，前置仓是个伪命题，不可能盈利，它的流量是有价值的。未来做前置仓最好的结果，是卖给一些需要本地化流量的公司。 这几乎成为行业谶语。 过去十数年间，国内互联网创业的默认成长路线是活下来，做大，上市，成为一个新的平台型玩家。这套叙事中的“被收购”时常被附上一些失败色彩，或是模式跑不通，或是资金链段利，或者更直接的落后于竞争。“扩张”才是向上的主题词。 但叮咚买菜在连续盈利后的选择是并入巨头，便折射了一个很直观的现实，生鲜电商作为独立赛道，天花板可能不足以支撑一家中型平台长期存在

一个行业的真实水位，除了数据、公告、宏观动向，有时候也在闲置平台的风吹草动之间。 QuestMobile 近期发布了一份《2025-2026 年度核心趋势报告》，TOP 15 AI 赛道用户规模 NO.1 应用榜上有很多熟悉的名字，比如位居 AI 综合助手第一名的是豆包，AI 搜索引擎的第一名是文心助手。 AI 文案写作赛道的 NO.1 应用就不那么“常规”，被闲鱼的 AI 发布功能拿下，该产品的 MAU 达到 1807.8 万。报告同步显示，闲鱼 MAU 达到2.17亿，同比增长 19.64%。 作为国内最大闲置交易平台，闲鱼庞大的实时交易数据指向了众多真金白银“用脚投票”的消费风向。用户在闲置交易平台选择留存、出售或重新购买某类商品，是对其需求强度的直接判断。AI 因此找到了一个接地气的落地场景，在非标市场中替不想写文案的卖家，解决“最后一百字”的表达焦虑。 同时，它又成为观察消费真实走向的绝佳窗口。无论是当年显卡价格随比特币行情的疯狂起落，还是Vision Pro 发布后平台先后涌现的“按小时租赁”业务。当新技术剥离资本叙事，而在闲鱼上以具体的“价格”或“工具”形式存在时，它的价值方才具象化。 就近一点而言，去年初 DeepSeek 爆火，闲鱼上就迅速出现一大批围绕它的技术服务（部署、注册）、情感消费，以及知识付费（教程）。 某类商品一旦在闲鱼集中出现，往往意味着两件事：要么供给过剩、泡沫破裂；要么需求正在下沉、渗透加速。 正值又一年春节，大厂摩拳擦掌要借这一轮营销节点托举旗下 AI 产品规模飞升。而去中心化的闲置市场的技术动向，也许能看到一些热闹之外的真实渗透。 被 AI “全副武装”的闲置交易 上榜的“AI 发布”是闲鱼一款面向卖家的 AI 功能，可自动识别商品、生成个性化文案。在去年的世界互联网乌镇峰会，闲鱼CEO丁健公布的数据显示，AI 发布功能生成的商品文案

最近有个感受：AI春节大战成了一场被高估的战争。 一方面，阿里的通义千问、字节的豆包、腾讯的元宝、百度的文心助手……主流玩家几乎一个不落，全都下场。表面上看，是各家变着法儿发福利、搞互动，图个喜庆；但往里看，明眼人都清楚，不存在什么“新年俗”，分明就是一场关于“AI 入口”的集体亮剑。 热闹是够热闹了。独立 App、强制入口、花样红包，各家都在用最直接的方式，争夺用户的心智。整个行业的动作是一股熟悉的急切：坚信只要把入口做得足够显眼、足够前置，就能握住通往下一个时代的门票。 另一方面，OpenClaw 的爆火，以及萝卜快跑成为 WGS 唯一全无人车队，让人不得不重新思考这场春节 AI 流量大战。 国内还在用红包抢用户，而迪拜王储谢赫·哈姆丹已经坐上了萝卜快跑，并在社交平台表示：Hands off. Future on. 一边是喧嚣，一边是真实体验。疑问也慢慢浮现——我们是不是太执着于“入口”这个形式本身了？ 当所有人的注意力都集中在如何“放置”入口、如何让用户“打开”入口时，最根本的问题被悬置。用户为什么需要这个入口？它究竟服务于哪种日常、哪类刚需？ 对比历史，当初那些真正成为我们数字生活起点的服务，都不是被这样设计出来的。不论是微信的崛起，支付宝的普及，还是抖音的爆火。它们的入口地位，都是随着场景渗透和习惯沉淀，自然“生长”出来的结果，而非一场战役预设的目标。 这场如火如荼的“AI 入口之争”，从根上就有点偏离本质。 真正能站稳脚跟的入口，从来不是靠补贴和曝光堆出来的，而是靠场景和价值长出来的。如果一种服务无法融入用户解决问题的自然流程，反而需要用户改变习惯、额外付出步骤去“使用”它，那么即便暂时获得了流量，它的“入口”地位也依然会脆弱且悬浮。 等这阵热闹过去，终归要回到那个最实在的问题上来：你的AI，到底帮用户把哪件具体的事，做得更好了？ 当 AI 

上月末，一款名为 OpenClaw（原 Clawdbot）的开源 AI 助手在开发者社区横空出世。短短几天，这款能够在聊天软件中无缝处理邮件、日程的 Agent 在 GitHub 上收获了超 120k Star，并在一周内吸引了 200 万访客。 当这种复杂的生产力需求落地到具体的部署场景时，云大厂们给出了两套截然不同的解题思路。腾讯云和阿里云几乎在第一时间上线了 “轻量应用服务器” 的一键部署镜像，试图让用户以最低门槛拥有自己的 “数字员工”；火山引擎则紧随其后，但它选择扮演模型供应商的角色——不直接提供服务器舞台，而是作为 OpenClaw 可调用的模型源，提供多种 AI 模型 API。 打一个比方，火山引擎的方案是为用户提供舞台上演技精湛的演员，而阿里云和腾讯云则是把舞台、灯光、道具全部搭好。这场关于 “舞台” 与 “演员” 的不同选择，像极了去年巨头间那场关于 “ AI云市场第一定义权” 的暗战。 过去一年，阿里云和火山引擎两家云服务商在宣发上针锋相对，火山引擎凭借豆包在 C 端爆发式的流量，拿下了 MaaS 市场近半数的 Token 份额；然而，Omdia 的财报数据出炉时，阿里云依然以 35.8% 的营收份额稳居第一，超过了第 2 至第 4 名的总和。 一边是流量第一，一边是赚钱第一。这种 “双第一” 的格局背后，是中国AI云服务的游戏规则变了。从 2023 年的 “抢卡大战”，到 2024 年的 “MaaS 试水”，再到 2026 年，AI Infra 与 Workflow（工作流）的全面接管。 在这个路口，“Token 崇拜”开始退潮，“全栈工程”逐渐回归。胜负手在于谁能提供全栈式、可运营、甚至即使在极端供应链环境下依然稳健的 AI 基础设施。OpenClaw 代表的理念——Skill-based（基于技能）、主动式 Agent、多渠道接入，或许正成为企业级

过去一年，AI玩具赛道完成了从概念到货架的关键一跃。 若将时间拨回更早，大众对它的认知或许还停留在科技八卦与猎奇demo层面；而进入2025年，它已迅速演变为一个由资本重注、大厂入局、新品频出的切实风口。一场围绕未来情感交互入口的卡位赛，已然鸣枪。 刚刚落幕的CES展会，像一面镜子，映照出这种转变的密度与急迫。傅利叶智能、TCL、珞博智能等公司携产品登台，仅是冰山一角。数据显示，本届展会中备受关注的AI陪伴机器人公司约60家，其中中国团队占比超过八成。值得注意的是，名单中不乏产品尚未量产、乃至首次参展的初创企业——行业的热情，有时比技术成熟度跑得更快。 展台的热闹，浓缩了市场的预期：资本渴望找到下一个增长叙事，大厂需要锚定新的硬件入口，共同将“情绪价值”这门抽象的生意，转化为可规模化变现的智能硬件。分析机构给出了激进的预测，指向一个年复合增长率近150%、规模近六百亿元的潜在市场。 然而，预期的火热与用户手掌的真实温度之间，开始出现值得玩味的温差。当消费者为“陪伴”这一承诺支付溢价后，等待他们的究竟是一个能够建立情感联结的数字伙伴，还是一个对话生硬、很快令人失去兴趣的电子物件？这场由资本推高的繁荣，其根基究竟在于创造了不可替代的用户价值，还是仅仅源于一个关于情感科技的动人故事？ 这道选择题的答案，将决定浪潮的方向与高度。 资本叙事的三重奏：从追捧、催熟到审视 2025年，AI玩具完成了它在资本眼中的关键一跃：从一个需要费力解释的前沿概念，跃升为一个具有“确定性未来”的主流叙事。 推动这一跃升的，并非单一的技术突破或市场奇迹，而是一套精密共振的逻辑三重奏。 首先，是技术的可行性与成本的平民化。大模型，特别是类似DeepSeek这类开源或低成本模型的普及，构成了最基础的底座。它使得“让玩具开口说话”从实验室演示，变成了深圳、东莞玩具产业带上可以批量生产的标准模块。 一个关键变化

每年年初公布“百大 UP 主”基本成了 B 站的固定仪式，今年的名单也不意外地引发了许多讨论。 对创作者，这是流量与声望的加冕；对品牌，则是一份可供投放的“白名单”。一批调性稳定、粉丝黏性高、内容风格清晰的头部创作者，构成了平台的核心资产。 某种程度上，这也是 B 站长期被视作品牌广告首选阵地的原因。相比追求即时转化的效果广告，品牌仍然需要可被反复讲述的价值认同，这是“品牌”二字的内核所在。“百大 UP 主”也是 B 站的品牌。 图片来源：哔哩哔哩 近几年的 B 站也在主动围绕百大做品牌化叙事。比如从去年开始入选 UP 主都是横屏长视频创作者，今年公布的数据特别提到，超 6 成百大连续创作 5 年以上，其中 18 位UP主已超过 10 年，更新时间最长的 2 名 UP 主更是达到了 15 年。这都是强调其内容环境专业、稳定、有影响力。 除了 B 站，内容平台如小红书、抖音，对自己的“核心资产”都非常珍视。各自的头部创作群体各有“人设”。它们都在把稳定、可持续产出的创作者，沉淀为广告基础设施。 珍贵的另一面是稀缺。内容平台不约而同地打磨这些“慢变量”，也说明在效果与转化主导的流量逻辑之外，品牌仍需要一块能够沉淀认知与调性的空间。 只是这样的空间，正在变得更加集中与稀缺。 向品牌要效果 过去谈及品牌广告，我们基本默认它是一门“创意生意”，比拼的是表达能力与质感，转化效率则是效果广告的主题。在媒介集中、流量稀缺的年代，只要占据核心广告位就天然具备触达规模，广告需要做的只是把故事讲好。 另外一个默认趋势是，品牌广告的地位逐渐让位于效果广告。立竿见影是所有广告主的梦想，而效果广告用计算破解了投产比的迷思。 到现在，品牌广告仍然重要。在 CTR 的统计中，2025 仍有近九成企业认为品牌的心智份额是核心竞争力，注重效果是暂时的，注重品牌是长远的。只是过往的叙事经常将品牌与效果对立，或者

十二年，又是一个轮回。 2014年除夕，微信红包在觥筹交错间完成了一次经典的“侧翼偷袭”，从此改写了移动支付的格局。那是一个增量时代的闪电战。十二年后，腾讯携“元宝”与 10 亿现金卷土重来，试图复刻当年盛景，但战场已彻底改变：流量红利见顶，用户心智饱和，在存量博弈的深水区，简单的“撒钱”战术，已很难激起涟漪。 历史不会简单重复，但竞争的逻辑总在押韵。就在腾讯官宣的同日，百度文心助手也宣布以5亿现金入场。相较于将其解读为一场突如其来的遭遇战，倒更像是两位老对手在新时代路口一次心照不宣的试探。 若将视线从这“二马争先”的场面挪开，投向更广阔的棋盘，会发现一个更耐人寻味的信号，昔日的BAT三巨头，竟不约而同地在同一时间窗口，将筹码押向了同一个方向：百度文心APP在测试群聊功能，腾讯元宝派已然上线，近日又有媒体爆料阿里的UC浏览器也正在筹备类似功能。 历史经验表明，当巨头步调如此一致，往往意味着行业共识已然形成：单一的对话机器人（Chatbot）形态，在惊艳亮相后，正陷入商业可持续性与用户粘性的双重瓶颈。 叙事需要刷新，市场渴望新的故事。于是，群聊这个移动互联网时代最基础的社交设施，被推到了AI舞台的中央，成为被寄予厚望，成为承载多智能体（Agent）协作、解决“AI如何真正融入日常”这一核心命题的新容器。 在这场集体转向中，任何一家巨头的重金投入，都可视作其对未来入口的预付定金。例如文心APP此前已内测“多人、多智能体群聊”，其战略意图清晰可辨：它不再满足于提供工具，而是试图搭建一个以AI为协作者的“事务性场景”。红包带来的流量峰值只是表象，真正的野心在于培育用户“遇到事情，拉个AI群”的心智习惯——这恰恰是技术公司最渴望建立的、带有路径依赖的新常态。 当然，所有关于未来的蓝图，都需穿越当下现实的窄门。春节的狂欢终会过去，当补贴的潮水退去，考验的将是产品自身的“留水”能力。用户

本地生活的竞争，始终硝烟未散，有人留下，就有人离开。 去年，本地生活成为各大互联网平台的核心战场。阿里高德推出“扫街榜”，同时在淘宝闪购接入即时零售，双端协同推进；抖音延续“品质+补贴”策略，调整“随心团”业务、实行定向邀请制以强化“品质商户”标签，还对餐饮外卖核销部分实施全年100%返佣，并在南部大区启动“萤光计划”，投入亿级流量与百万货品补贴。 随后小红书加入战局，推出定位为“精选吃喝玩乐一卡通”的“小红卡”，试图以差异化产品切入市场。但遗憾的是，小红卡上线不到百日，便宣布暂停运营，小红卡的权益也于本月1日起自动失效。 艾媒咨询数据显示，2024年中国O2O市场规模达33076.1亿元，同比增长18.7%；其中，到家服务17718.6亿元，到店服务15357.5亿元，预计2028年中国O2O市场规模有望突破5.9万亿元。 最近一段时间，各大本地生活平台动作频频。京东砸下10亿重金加码家政服务；阿里旗下高德地图发布“高德扫街榜2026”，借助AI技术升级本地生活服务；抖音低调上线租车与火车票购买功能，进一步拓展服务边界。 而经历了年末风暴的快手，也悄悄的在本地生活上发了力。日前，“快手圈圈”App上线内测。此前，据Tech星球报道，快手圈圈App包含但不限于招聘、家政等民生服务领域。 从目前APP页面上看，快手圈圈涵盖招聘、找房子、找朋友、二手交易等多元民生服务模块，面向C端的家政板块的入口暂时还未上线。其中，“找房子”包括房屋买卖装修、求租招租互助，拥有不少房源；“找二手”提供同城闲置自由换服务，类目包括家电家具、母婴用品、数码潮玩等；“找朋友”则设有本地社交板块。 产品界面突出“本地”属性，优先展示用户所在城市的服务资源，实现“就近找服务”的核心需求，与快手自身的同城场景优势形成联动。 快手的尝试，连同滴滴从搬家切入家政、京东自建保洁团队等动作，共同揭示了一个趋势：在

“世界不是由事实构成的，而是由事实之间的关系构成的。” 如果用维特根斯坦的理论来反推 AI 的能力边界，智能的上限或许从一开始就不取决于模型“知道多少”，而取决于它是否理解Context(语境)、规则，以及这些知识在不同场景中如何被使用。 也正是在这一意义上，今天更有竞争力的模型们，开始逐步逼近维特根斯坦后期所说的“语言游戏”：意义并不来自词本身，而来自使用。能否参与这种游戏，决定了 AI 只是一个高效的工具，还是正在进入更深层的认知结构。 但这一变化，并没有被舆论第一时间捕捉。过去两年，舆论场被 ChatGPT 与 Claude 轮番占据，行业习惯将 AI 视为一个整体的、线性的竞赛，更强的模型、更大的参数、更通用的智能被视为唯一的进化方向。 身处一线的从业者，先于市场感知到了“温差”。前OpenAI成员姚顺雨，便在此前AGI会谈上分享到： AI 在 To C 端和 To B 端正遵循不同的发展轨迹。 从 GPT-4 到后续迭代版本，普通 C 端用户的体感差异微乎其微；但另一边，Claude，已开始深入编程等核心环节，改变程序员们的工作模式。 在 To B 的世界里，智能直接等同于线性的生产力。企业愿意为最顶级的“大脑”支付高昂溢价。因此，当 AI 应用从简单的 Chatbot 转向嵌入 IDE、CRM 等核心工作流时，那些拥有算力基础设施、掌握行业 Know-how、并能构建闭环环境的“超大规模云厂商”，正在强势接管整个 B 端 AI 市场。 而在 To C 的世界，胜负手从“算力堆叠”转向了对“语境（Context）”的捕捉。结果是，巨头们在同一方向狂奔，却走向了不同赛道。针对被字节与阿里占据的AI舆论场，马化腾在昨日内部年会定调腾讯AI战略——“每个企业的基因不同、体质不同，腾讯的风格就是稳扎稳打。” 面对外界的AI焦虑，马化腾开场便给全员吃下“

许多年轻一代消费者大概已经不记得“双 11”起源于“光棍节”，毕竟这本身不是一个传统节日，而属于文化现象，且它作为“年度最重要购物节”的时间已经过去 17 年。 自双 11 以后，电商频繁造节作为固定营销手段，很快催生出了其他促销节点。比如 2010 年以“京东店庆”起家的 618，2015 年阿里提出把传统“备年货”民俗线上化的年货节，以及双 12、38 女王节/女神节、99 划算节等等用以填补淡季的密集节点。 但一个不容忽视的趋势是，购物节的促销激励作用在淡化。过往醒目的成交额战报已经退出舞台很久，尤其在拼多多出现以后，低价不再稀缺，繁琐的促销玩法被厌弃，越来越长的大促周期也不再有时间紧迫感，购物节自然不再具备强制调度消费行为的能力。 也是在这样的背景下，被视为“电商年前最后一役”的年货节，存在感越来越高。 天猫今年的年货节现货售卖期为 2026 年 1 月 4 日零点至 2 月 11 日，整体周期有所拉长，由去年的 19 天直接拉长到了 41 天。除了京东、拼多多、抖音等电商平台整装待发，美团、盒马等本地生活势力亦有动作。毕竟在过年这样的时间节点，消费不需要太多动机铺垫，节庆便足以成为理由。 购物节乏力的当下，年货节作为活力尚存的促销节点，理应值得更多重视。 被内容电商“发扬光大”的购物节 “双十一是网民的，年货节是农民的。” 2015 年底，首届阿里“年货节”启动之时，马云在演讲中做过这样的定义，并表示这是阿里巴巴基于双 11、双 12 以后再次开拓的第三个节日。其定位在凭借互联网的力量，在农历新年到来之前，掀起洋货下乡、土货进城的热潮。 彼时年货节更多被视为一个年底冲销节点，而非全民购物事件。从后续发展来看，阿里强调的“洋货下乡、土货进城”，将电商覆盖拓展到下沉市场，却被后来者拼多多做了更多建设并将其纳入招牌。 2021 年，抖音电商宣布开启首届抢新年货节。官方数

1月初，作为全球消费电子的风向标，美国拉斯维加斯消费电子展（CES）汇聚了全球数千家参展科技企业，竞相展示前沿技术。其中，追觅科技凭借Aura Mini LED电视、X60 Ultra超薄扫地机及具身智能技术等一系列创新，被全球科技媒体密集关注，“中国创新”话题成为焦点。 仅仅二十天后，一个新消息传出：追觅成为2026年中央电视台春节联欢晚会的“智能科技生态战略合作伙伴”。 从全球科技界的顶尖秀场，到承载十四亿人情感团聚的国民舞台，短时间内，两件事被一家公司串联。表面上看，这是一次从全球行业盛典到国民庆典的场景切换；但置于中国消费电子产业发展的脉络中审视，这意味着追觅正从向全球证明其技术实力的“参赛者”，转向一个有能力定义未来国民智能生活的规则“定义者”。 在商业史上，类似的转折，通常预示着新力量的成熟。一如英特尔凭借微处理器定义了个人计算的核心，特斯拉凭借三电系统重构了汽车的价值链条。它们都通过对底层核心技术的掌控，获得了定义整个产品生态与用户体验的话语权。 在CES与春晚之间完成快速切换的追觅，似乎也在遵循相似的逻辑：它试图向市场表明，其价值除了制造畅销的硬件，还在于构建一套能够跨场景协同、经由全球市场验证的技术底座。 与此同时，春晚这一超级IP自身诉求的演变也映射其中。合作伙伴从早期的家庭耐用品，到后来的家电与互联网平台，本质上是对不同发展阶段国民生活重心的呼应。 当下，基础的连接与功能需求已被广泛满足，国民对“美好生活”的期待，必然指向更集成、更无感、更具整体性的智能体验。春晚舞台需要的不再是某个功能突出的“工具”，而是一个能系统描绘未来生活图景的“提案方”。 追觅的登场回应了这一趋势，并揭开更深层命题：在中国制造向中国智造转型的关键阶段，什么样的科技企业能够代表“智能生活”的未来形态？ 这场“CES验证技术，春晚定义生态”的旅程，亦是中国科技企业如何从技术自信走向

市场通常将猫狗拼并置，视为货架电商头部。拼多多过去一直在“省”的心智上更为醒目，而今猫狗纷纷下场竞逐代表着“快”的即时零售，拼多多会怎么做自然受到多方关注。 零售总是与消费者的时空感知相关。即时零售发展至今，消费者对“30 分钟万物到家”的预期不断被校准和确认，什么时候买、需不需要提前囤货、能不能等，都在重新安排。 过去一年电商平台以外卖为跳板做重履约，拼多多的动作却特立独行一些。据亿邦动力，日前拼多多联合大型仓配服务商推出共享仓仓配服务，为商家提供仓储 + 履约一体化解决方案，实现全国范围次日达 / 后天达服务。 作为价格导向最为明确的电商平台之一，拼多多仍旧没有直接下场参与“即时”的正面竞争，但尝试切入一个更中间的位置：通过次日或后日达，去试探更快履约的需求边界，但并未真正切换到即时零售那套重资产的履约体系。 因此，拼多多的即时零售实验，可能会成为一个消费者在时间和价格之间如何权衡的测试。在更大的尺度上，这关乎零售体系如何分配时空资源，以及不同消费者关于多快好省的一整条需求光谱。 多快好省，轮到“快”成为焦点 由于 2025 年外卖大战的催化，即时零售在非常短的时间内竞争白热化。 从 2 月京东入局到 7 月补贴战正酣，三大平台日订单总量激增至 2 亿以上，这在零售业内已属十分罕见的增速。 具体到更反映即时零售深层目标的非餐订单量，美团去年 Q1 的数据非餐饮品类即时零售日单量已突破 1800 万单。界面新闻报道，今年 1 月淘宝闪购非餐订单量已经稳定在日均 1000 万单。 这样的极速催化也的确起到了效果。 艾媒咨询近期统计显示，基于去年 12 月的定量调研，44.7% 的用户打开外卖 App 频率显著增加，即便不购买也会浏览；35.5%的用户点单频次显著提升，31.1% 的用户减少了到店用餐次数，29.5% 的用户对外卖依赖度加深。线上餐饮逐步成为一种主流选择。 针

在 DeepSeek-R1 发布一周年之际，《新立场》注意到，DeepSeek 在 GitHub 上更新了大量FlashMLA代码。在114个文件中，一个标有“MODEL1”的未知大型模型标识符出现了28次。 该标识符与现有模型“V32”（DeepSeek-V3.2）一起提及并明确区分。根据对代码的上下文分析，“MODEL1”被广泛认为代表了建立在不同架构上的新模型，而不是当前一代的次要迭代。 1月21日，更多的信号浮出水面。多方消息源指出，DeepSeek可能会在2月中旬农历新年期间推出其下一代旗舰人工智能模型 DeepSeek V4，新模型伴随针对KV缓存的新优化，且有望提供显著增强的编码能力。这意味着，DeepSeek 正试图在算力效率与编码能力上，再次拉高行业的“及格线”。 这种技术上的步步紧逼，让2023年那个热钱涌动的“镀金时代”显得尤为遥远。 彼时，以智谱（GLM）、月之暗面（Kimi）为代表的“六小龙”正如日中天。凭借着“中国版 OpenAI”的技术叙事和先发优势，智谱在一年内市值翻了三倍，月之暗面更是完成了 4 轮融资，以 33 亿美元的估值站在了聚光灯的中心。那时的市场相信，只要遵循“Scaling Law”堆砌算力和参数，就能跑出下一个巨头。 2025年1月20日，DeepSeek-R1 的发布成为了一道分水岭。其以一种极其极客、甚至有些“反商业”的姿态——开源、低成本、高性能，瞬间抹平了“六小龙”积攒了两年的先发壁垒。不仅大厂感到错愕，创业公司的护城河也一夜干涸。 DeepSeek 仅用了半年时间，就用极致的扩展效率击穿了行业虚高的估值泡沫。对于创业者而言，通用的路被堵死了，资本的耐心也随之耗尽。 但巨鲸没有胃口吞下所有浮游生物。其转身给应用层留下了最后一口氧气。 随着下半年 DeepSeek 进入“刻意”的低调期，以及大厂生态竞争的白热化，处于夹缝

2023年至2024年，Scaling Law是整个AI行业的唯一信仰，所有人都试图通过堆砌参数和算力来触碰智能的上限。然而到了2026年，风向悄然逆转。那些曾经信奉“大力出奇迹”的顶尖团队，开始默契地将模型做“窄”。 这种“窄”并非能力的退化，是指Context的极度聚焦。行业开始意识到，与其追求全知全能的通用智能，不如在特定的业务流中，用更精准的上下文去解决一个具体的问题。 1月19日，飞书联合安克创新发布了“安克AI录音豆”。这枚直径仅23.2毫米、重约10克的小圆片，采用了与钉钉录音卡片截然不同的磁吸设计，让设备轻盈地别在衣领上。在商业模式上，它选择了“一次性硬件（约 800 元）+ 订阅制服务”的组合。 这是飞书向物理世界迈出的第一步，恰逢一个微妙的时间节点。传统的“聊天驱动工作”模式，正在迎来它的边际效应递减点。人类处理信息的带宽是有限的，没人能通过阅读更多的群消息来提高效率。钉钉和飞书都敏锐地捕捉到这一信号，二者不约而同地完成了从“人机协同”向“多智能体协同”的转向选择。 这种转向并非空中楼阁，其商业合理性已被一家名为Plaud的创业公司验证。截至今年7月，Plaud累计出货量突破100万台。其联合创始人许高在2025年9月的一次公开访谈中提到，2025年Plaud总收入预计能达到2.5亿美元。 市场的热度印证了《新立场》此前的观点：AI硬件，必须懂领域内的“脏活累活”。会议场景信息密度极高，但过去真正被结构化保存的内容少得可怜。将会议纪要变为可以沉淀、检索、复用的内容资产，本身就是一门好生意。 创业者负责验证路的可行性，而巨头负责把路修成收费站。 Plaud证明了录音卡片是一门好生意，但在办公领域，飞书与钉钉拥有第三方硬件无法逾越的壁垒：生态的无缝对接。 当录音数据能够直接流转进飞书文档、多维表格，或者钉钉的审批流时，硬件才真正成为了工作流的一部分。而这两款

在情绪消费主导的市场中，腾讯音乐找到了属于自己的粉丝经济。 日前，大和发布研究报告，将腾讯音乐-SW评级由“跑赢大市”上调至“买入”。报告指出，公司当前估值对应2026年预测市盈率约18倍，具备吸引力。该行持续看好腾讯音乐对中度至重度用户的变现能力，并认为其来自线上线下活动、周边商品等新收入来源增长潜力可观。 此前，腾讯音乐发布2025年Q2财报后，港股股价高开，盘中一度大涨超17%，突破100港元/股，创历史新高，最终收涨15.63%，报102.10港元/股，总市值达3163亿港元。 今年开年，1月8日美股腾讯音乐盘前亦上涨1.69%，报16.88美元。大和在报告中补充指出，尽管市场对轻度用户竞争存在短期担忧，但仍对腾讯音乐核心用户变现能力及多元化收入拓展保持信心。 此外，去年12月中旬，摩根士丹利分析师Yang Liu就已维持腾讯音乐“买入”评级，并将目标价从18美元上调至27.5美元，显示出对其长期价值的认可。 回看腾讯音乐近年来的财务数据，腾讯音乐留给大众的想象空间还不止于此。2018年12月，腾讯音乐在纽交所上市，2022年9月回港二次上市。 2019年至2021年，从254.3亿元增长至312.4亿元；2022年经历结构性调整，营收回落至283.4亿元；至此，腾讯音乐营收维持在280亿元左右。 值得强调的是，在营收进入平台期的同时，公司净利润持续保持增长，截至2025年第三季度，腾讯音乐累计营收已达265.7亿元，净利润96.97亿元，创净利润峰值。 如今，腾讯音乐依靠强大的营收能力，坐稳国内在线音乐的头把交椅。腾讯音乐在内容与平台“一体两翼”战略的深耕之下，正在持续探索音乐业务边界，构筑起广阔的长期增长想象空间。 深挖粉丝经济，坐稳在线音乐头把交椅 腾讯音乐的发展历程始于QQ音乐。成立仅三年，QQ音乐便迅速崛起，与当时的酷狗音乐、百度MP3共同成为行业的重要力

美国未来学家罗伊·阿玛拉提过一个 著名的结论：人们往往高估技术的短期效益，却低估其长期影响。 在商业世界里，这个定律显得尤为残酷——那些试图兑现短期红利的公司，大多没能坚持到长期变革到来的那一天。 1月9日，Lovart的创始人陈冕坐在罗永浩的播客镜头前，谈起过往几年，语气里有一种出乎意料的平淡。这位历经了移动互联网整个周期的老兵，彼时的处境远非“平淡”二字可以概括：公司账上曾只剩4000元现金，核心产品遭遇过无预警下架，在投资人门前吃闭门羹更是常态。 用罗永浩的话说，那时他“很狼狈”，如同站在一场惨烈补贴战争后的废墟上，四下望去，还看不见隧道尽头的光。 转机发生在2025年5月，Lovart发布即迎来“大爆”，推特上出现近 5000 条讨论帖，官方视频播放量近百万，甚至连马斯克都点了赞。24小时内，waitlist 申请人数超过 2 万。从谷底到峰巅，转折快得像一部精心剪辑的创业电影。 但如果只把它看作一个绝地求生的幸存者故事，似乎又显得过于简单。2025年的生成式AI，卡在一个微妙的临界点——从一个令人惊叹的“昂贵玩具”，蜕变为真正可靠的生产力工具。Lovart的这次“意外”走红，恰恰成了观察这个转折的最佳样本。 Lovart 在海外的意外突围，不仅关乎生存，更是在回应一个行业质疑——在模型巨头的阴影下，应用层公司究竟只能做短期的流量生意，还是能长出独立于模型之外的核心竞争力。 在Midjourney依然统治着“抽卡式”绘图的当下，Lovart选择了一条更重的路径：它不再满足于单点的“内容生成”，而是试图接管复杂的“工作流（Workflow）”。这是所有AI应用想要落地的必经之路，但回顾互联网历史，那些优化工作流的工具，往往也是最先听到倒计时钟声的。 陈冕将公司搬到了离AI震中最近的地方。在那里，他和他所代表的这批来自中国的应用层创业者，都面临着同一个问题：他们所擅长的

进入 2026，不再被视为“新故事”的外卖仍处在聚光灯之下。 根据市场消息，近日阿里巴巴面向投资者的最新交流信息显示，淘宝闪购在最新季度取得关键进展。同时，阿里 2026 年的规划中，闪购首要目标是份额增长，会坚定加大投入以达到市场绝对第一。 消息流出的次日，便是国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室宣布，对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估。 本次调查传递出的消息其实很明确，肯定行业正面价值，反对不当竞争。 外卖平台服务行业作为我国平台经济的重要组成部分，在促进消费、扩大就业、推动创新等方面发挥了重要作用。但近段时间以来，外卖平台服务行业拼补贴、拼价格、控流量等问题突出，挤压实体经济，加剧行业“内卷式”竞争，社会各方面反映强烈。 巨头用近一年的时间和数百亿投入烧出的外卖业务，本身就带有“骑虎难下”的特征，继续投入几乎是必然选择，但在明确“不能再卷”的前提下，外卖这场竞争，接下来还能怎么打？这个问题的另一面，还关系到当前的外卖业务之于企业，还有什么战略价值。 两大“参战方”阿里和京东的业务动向指向了两种理解。前者一押到底，继续完善“高频打低频”的逻辑；后者选择适当地重新定位，将外卖纳入“供应链”的旧叙事。 “继续作战”的边际效应 外卖业务本身的竞争逻辑并不复杂：用更大的规模，换取更强的履约效率和平台议价能力。 消费者薛定谔的平台忠诚度之下，烧钱补贴的强效果与脆弱性是一体两面的。它能够在短时间内迅速扩大规模，拿下漂亮的市占率；同时相当依赖持续投入，一旦补贴力度收缩，订单密度下降，履约效率与成本优势便会同步回落。 站在行业视角，理想情况是餐饮商家通过外卖业开辟堂食之外的增量市场，形成全场景覆盖的经营范式。但处于高度内卷的竞争环境，外卖便会从“增量渠道”变成“存量博弈”工具。持续的补贴和价格战压低客单价与利润空间，商家被迫以规模换生存，难以投入产品和服务本身。 细分餐饮品类