7月5日，蓝鲸科技援引多名接近菜鸟的人士消息称，菜鸟国内供应链业务板块已于7月1日“上浮”至淘天集团，并入阿里中国电商事业群，未来阿里中国电商事业群的前端消费和物流业务将整合到一起，汇报线收束。 消息一出，市场迅速解读为菜鸟彻底放弃独立叙事、物流全面服务电商主战场的标志性事件，有人说这是吴泳铭“电商+AI”双核战略下的必然收缩，也有人说这是阿里“1+6+N”组织变革的正式谢幕。 八天后，7月13日，第一财经发出一篇措辞审慎的更正报道：所谓“上浮淘天”的表述并不准确，菜鸟国内供应链实际上是作为阿里电商事业群旗下的一家独立公司运营，与淘天集团保持并列关系。逻辑上类似闲鱼与淘天，同属一个事业群，各自独立核算、独立运营。 这个说法得到了淘天集团和菜鸟集团多位消息人士的证实，报道还特意强调，团队的劳动合同归属、办公场所均未变化，客户服务将继续覆盖阿里体系内外的多元化客户，“打消了仅服务淘天的顾虑”。 一个原本容易被解读为“吞并”“收编”的强势叙事，八天之内被替换成了一个更克制、更强调独立性的版本。阿里为什么要主动收回那个对自己更有利的说法？ 本文无意再重复一遍“电商吞并物流、履约服务大盘”这个已经被讲了太多遍的故事，而是想沿着这次“降调”往下回答两个问题：如果“1+6+N”这场组织实验真的已经宣告失败，它究竟死于哪一天，阿里为什么要拖上两年多，才给它补一份迟到的判决书；以及这场收编，对那位曾执掌六大业务集团之一，位列阿里合伙人的万霖来说，又意味着什么？ 一份迟到两年的判决书 “1+6+N”这场组织变革，启动于2023年3月，彼时张勇发出全员信，要把阿里拆成一个控股集团、六大业务集团和若干业务公司，菜鸟是六大之一，万霖挂帅。 作为当年阿里内部增速最快的业务集团，菜鸟过去六个财年复合增长率高达62%，也是六大集团里较先获批启动独立上市的一个，目标是十二到十八个月内登陆港交所。那是菜鸟距离

7月10日，小红书宣布，上海街超、苏超、佛山西甲、楚超、贵州村超、渝超、滇超、东北超、闽超、川超、蒙超、湘超等十二个省市地方足球联赛正式集体入驻小红书。小红书将为入驻联赛提供流量扶持、内容运营等支持，帮助地方赛事在平台上建立起自己的内容和球迷社区。 小红书社区运动户外负责人、小红书世界杯运营负责人草莓在当天的媒体交流会上表示，整场美加墨世界杯，对小红书来说是社区成长边界的探索。这场持续数十天的赛事验证了，一个UGC生活兴趣社区，能够容纳不一样的人群、不一样的内容、不一样的产品形态。 会上发布的数据显示，因为世界杯，小红书App的使用时长、内容消费、直播业务，增长都大大加快。7月，小红书App使用时长环比增速提升了2倍，日发布笔记数环比增速是6月的3倍，互动直播场景中长时间观播的用户同比增长近5倍。 世界杯：一次UGC社区边界的探索 草莓用"催化剂"形容世界杯版权对于社区的意义——它催生出社区不一样的内容与人群生态。 草莓的分享显示，世界杯期间，小红书上足球内容发布量环比增长超过10倍，万赞以上足球优质笔记数量是赛前的200倍，站内相关热点话题达到6253个。这些内容里，既有战术拆解、球员数据分析这样的硬核专业内容，也有挪威球迷"维京划船"助威、哈兰德表情包、球衣穿搭这样的泛化生活内容，两条线同时实现了爆发式增长。 越来越多真正懂球、爱球的硬核球迷，不断涌入小红书。数据显示，从小组赛到淘汰赛，用户的观赛人次和观播时长都在持续增长，部分场次用户平均观播时长甚至达到52分钟。草莓在分享中提到，团队也调研了不少新加入球迷的真实反馈。有人说，因为看世界杯才下载的小红书APP，使用后一改此前的刻板印象，其中不少已经逐渐成为高频次用户。 同时，世界杯也让小红书在技术和产品上取得了突破，为社区提供了更多表达形式和承载容器。草莓介绍，从开赛第一天起，小红书互动直播的同时在线观看峰值不断刷新历

日前，物理AI公司Momenta通过港交所聆讯，正式启动招股，计划以“6880”为股票代码挂牌上市。IPO最终定价295.6港元，预计总募资约58.9亿港元，设有15%绿鞋机制，不含绿鞋的发行后总市值696亿港元（约90亿美元）。 按这个估值，早期投资人已经赚了超过80倍。2016年A轮的成本是每股0.45美元，现在翻了84倍。十年之间，Momenta身后站满了戴姆勒、上汽、丰田、通用，以及腾讯、淡马锡、顺为资本。去年C13轮融资时，估值已经到了60亿美元。 融资顺利，估值攀升，IPO定价不低。但翻开招股书，数据呈现出一种罕见的组合：2025年营收24亿元，同比增长82%，毛利率71.6%，经调整亏损收窄至3亿元，距离盈利很近；但账面净亏损34.58亿元，是经调整亏损的十倍不止。 高毛利、高亏损，两种特征同时存在，放在传统的制造业或消费互联网框架里都不太好解释。制造型企业的高毛利通常伴随稳定的正利润，消费互联网公司可以容忍亏损，但毛利不会高到这个程度。 显然，Momenta不属于任何一种。 它更像几个月前上市的MiniMax。MiniMax上市时也是高毛利、账面巨额亏损，资本市场超额认购1837倍，首日涨了109%。市场买的不是当期利润，而是一个判断：这家公司未来能不能从从“卖服务”走向“卖平台”。Momenta的情况，本质上是一样的。 2023年，Momenta 96.8%的收入来自技术开发服务，帮车企做一单收一单的钱，是工程师的工时生意。到2025年，这个比例降到了59.9%，而许可服务收入占到了40.1%。许可费是按每辆搭载其方案的车的销量收授权费，几乎没有边际成本。从8款量产车型到68款，许可收入三年涨了41倍。 图源：Momenta聆讯后资料 这就是市场愿意给90亿美元的逻辑。Momenta的估值锚点不是地平线，也不是小马智行，而是能不能成为智能驾驶赛道的“平台收

安克创新登陆港交所的第一天，市场就请它坐了一次“过山车”。 昨日，“充电宝一哥”安克创新正式在港交所主板挂牌，完成 A+H 两地上市。它的发行价定在每股 99.32 港元，已较 A 股收盘价折价约 26%，但开盘后仍然很快跌破发行价。不过之后股价有所回升，最终收盘价报114.9港元/股，较发行价涨15.69%。 首日收涨并没有消除分歧。相反，从破发到拉升的剧烈波动，说明市场并不是简单地给安克定价，而是在两套叙事之间摇摆：一套是仍能赚钱的出海消费电子公司，另一套是尚未被验证的 AI 硬件新故事。 安克带着“A+H”身份和300亿元营收来到资本市场，但投资人还没有完全接受它从“充电宝公司”变成 AI 硬件公司的新故事。 招股书显示，2025年，安克公司营收305.14亿元，同比增长23.49%；归母净利润25.45亿元，同比增长20.37%；但 2025 年，安克经营活动现金流净额降至 4.81 亿元，同比下滑 82.5%；2026 年Q1进一步转负至 -4.51 亿元；同期存货规模升至 55.69 亿元，周转天数达到 92 天。 现金流的去向并不难解释。2025 年，安克因上游电芯问题在多个市场累计召回至少 238 万件相关产品；当期计提质保负债 1.04 亿元，垫付赔付 3.92 亿元；叠加海外备货和平台广告预付，现金流被明显压住。同时，在关税和供应链不确定性下，公司提前锁产备货，也进一步推高库存、占用现金。 现金流压力解释了安克为什么要更快融资，但解释不了它为什么必须换故事。真正把安克推向港股和新业务的，是旧品类正在失去继续定义公司的能力。 安克早期靠跨境电商、国内供应链和正规化产品运营迅速崛起，阳萌后来把这套打法总结为“浅海战略”，这让公司更早上岸，却也让它更容易被贴上“充电宝公司”的标签。如今，安克正在把公司推向端侧 AI 芯片、AI 耳机、家庭安防机器狗、家庭人形机

贝索斯时代的亚马逊有一个著名原则：任何现金流业务，只要不能帮助构建未来护城河，都可以被牺牲。所以本来就边缘化的游戏业务，不能与AI协同，自然会降格成AI的燃料。 媒体报道，阿里计划出售旗下游戏业务品牌灵犀互娱，且已经接触多位买家。本次交易或为整体打包出售，灵犀互娱的全体系资产、团队与业务均纳入收购范围，整体出售估值区间为70亿至90亿元。 互联网公司出售业务，通常归因为增长乏力、亏损扩大。但灵犀互娱不在这个模版，它有《三国志 · 战略版》这样的长线产品，且近几年才上线了《如鸢》这样“时髦度”拉满、流水表现也不错的女性向游戏。有稳定利润，也有一批仍在推进的项目。 问题在于它不够阿里。游戏一直游离在阿里的主线叙事之外，若即若离，从未被真正整合，也一直没有正式放弃。 在阿里“大而全”的时代，其实拓展了许多这样分支业务，比如盒马。但去年即时零售概念进入集团视线，盒马迅速被纳入即时零售体系，完成了叙事收编。 游戏没有等来这样的机会，在All in AI的主线任务越来越明确，也越来越急迫的当下。我们看到去年阿里为外卖补贴豪掷500亿，今年可以为了90亿打包卖掉游戏业务。价值权重一览无遗。 已经丢掉了这么多“包袱”，问题反而变得更加尖锐：“轻装上阵”的阿里，就必须跑得更快。 不痛不痒的游戏 诚然，在游戏业务进入阿里版图的前几年表现谈不上亮眼。 2014年阿里收购UC九游，当年便推出《疯狂的玩具》《啪啪啪》《啵啵啵》三款自研产品，并代理了《暖暖环游世界》《愤怒的小鸟：斯黛拉》等9款游戏。但《暖暖环游世界》在阿里渠道几乎没出现在畅销榜过，与之对比的是同公司续作《奇迹暖暖》成了女性向游戏的里程碑之作。 此后的游戏业务几经调整，在财报中也一直处于半隐身的状态。直到2019年《三国志·战略版》上线，并逐渐成为最重要的产品。2020年9月，阿里游戏业务所属的互动娱乐事业部升级为独立事业群，与阿里大文

6月23日，金山办公“组织级AI办公先锋先行”活动第二站落地成都。金山办公团队现场演示了即将于7月面世的WPS Comate，一名入职仅5个月新员工在面临紧急客户会议与竞标需求时，借助Comate上演了一场从信息整合到决策执行的教科书式操作。 针对当前企业AI应用中“Token消耗暴涨、但组织效率纹丝不动”的普遍困境，金山办公团队给出了破局解法：企业AI的下半场，核心不在于让个人更快，而在于让组织更聪明。WPS Comate，正是要戳破“聊天机器人”的泡沫，以“组织级执行中枢”的身份，全面进入企业核心业务流。 新员工3天拿下千万订单 在产品实战环节，金山办公解决方案负责人武岳通过一个“新员工3天拿下千万订单”的沉浸式场景，直观展示了WPS Comate作为“执行中枢”的全新能力。 演示中，一名入职仅5个月的新人，在面临紧急客户会议与竞标需求时，借助Comate上演了一场从信息整合到决策执行的“教科书式”操作。当日程中出现“S级客户会议”时，Comate自动触发任务，通过API Hub打通CRM等系统，自动抓取商机与合同，将散落各处的数据整合成完整的客户画像；同时全局鸟瞰专家日程，自动推荐时间并创建会议入口，将繁琐沟通压缩至一小时内。面对客户300多项RFP需求，Comate调用“技术分析师Skill”逐行匹配生成响应文档，并调用“竞对分析Skill”推送包含参数优劣势与报价策略的竞争方案。项目成功后，Comate的“复盘专家Skill”还会自动分析非结构化数据生成复盘报告，将成功经验沉淀为多维表格，实现组织能力的自我进化。 武岳在分享中表示：“过去人习惯于通过人与人之间沟通满世界找知识、学技能，今天Comate通过连接了WPS 365一站式协同平台，通过连接企业内部的知识库、知识大脑，通过连接企业业务系统，真正把所有知识投喂到每一个想要获取创新力量的人面前。” 告别表面智能

6月24日，字节豆包上线了三档付费订阅：标准版68元/月、加强版200元/月、高级版500元/月，并全线接入豆包2.1系列模型。 几乎是同一时间，百度宣布把文心一言Web端、文心、文心助手等多个网站合并，统一收拢到文心助手页面。价格策略没有变化：继续免费。 一边是AI应用开始向用户收费，一边是入口越做越少、功能越做越多，却分毫不收。两家公司在同一道行业命题前，各自交了一份答卷。 这道命题就是，移动互联网时代那条铁律——入口越多、流量越大、议价权越强，在AI这里还灵吗？过去十几年，几乎所有互联网公司的扩张逻辑都建立在这个假设之上，广撒入口、抢占用户时间，用规模垒成自身护城河。 但AI产品的成本结构和互联网时代完全不同，每一次问答背后都是真实的算力消耗，用户越多，有时候意味着账单越重。 豆包和文心，恰好站在这条逻辑断裂处的两侧。 豆包用收费给“任务完成”标了价，文心用免费扩容把更多能力做成了基础设施。两条路看似背道而驰，实际上都在回应同一个变化：AI竞争已经从拼入口数量、拼流量规模，走到了拼谁能把事真正办成的阶段。 两条路线在相近的时间交汇，构成了观察国产大模型走向商业化十字路口的绝佳切口。 全球AI，正在打一场“入口”战争 入口冗余，几乎是每一家做AI产品的公司都会撞上的“中年问题”。 早期跑马圈地的逻辑很好理解：先占住坑位，再慢慢打磨体验，谁先把用户留下来，谁就赢在了起跑线上。这本身无可指摘，但代价是用户总记不住该去哪里提问。 微软的处境最能说明这种情况，打开Word，侧面有个Copilot；切到Teams，还有个Copilot；跳转GitHub，Copilot还在；Edge里也有Copilot，就连Windows本身还内置了一个Copilot，用户得在五个互不联通的入口之间来回切换，每一个都不共享对话状态和历史上下文，AI助手反倒成了用户记忆负担的一部分。 这种冗余在产品

北京时间6月23日凌晨，2026美加墨世界杯小组赛J组第二轮，阿根廷2比0战胜奥地利，梅西梅开二度，世界杯生涯进球数来到18个，超过克洛泽，独享历史射手王宝座。 镜头之外，观众席下方，海信绿底白字的广告牌，在这场比赛里又一次循环出现。不过，球场里所有的情绪都涌向了那个跑向队友的阿根廷人，很少有人全心关注这块广告牌。 这恰恰是海信给自己预设的“背景”角色，不必喧宾夺主，只要按时在场。这是海信第三次以这种方式出现在世界杯的画面里。2018年俄罗斯，2022年卡塔尔，2026年美加墨。三届世界杯，累计数十亿人民币投出去。海信把“被看见”这件事做到了极致，欧洲知名度从37%涨到59%，全球电视出货量做到世界第二。 但品牌知名度和品牌溢价之间，并不存在自然转化。被更多人看见，和被更多人认可，并不是一回事。2025年，海信视像在海外市场的毛利率是12.03%，国内是23.58%，是前者的两倍。近二十年，把名字打进了全球市场，但在海外卖一台电视的利润空间，始终是在国内卖的一半。 体育营销最容易被看见的部分是广告牌，最不容易被看见的部分是组织惯性。一次世界杯可以被理解为勇敢投入，两次世界杯会变成方法论，三次世界杯之后，它就开始接近一种制度：海外渠道的年度谈判、区域公司的销售节奏、门店陈列、促销激励、总部的传播预算，都会围绕这类大赛重新编排。 到这个时候，赞助已经不只是买曝光，而是在维持一个关于“我们是全球品牌”的叙事秩序。这套秩序一旦运转起来，停下来的成本，往往比继续投入更高。 在俄罗斯买下的全球名片 2017年，海信豪掷近1亿美元签下2018年俄罗斯世界杯官方赞助商合同，成为世界杯近百年历史上首个中国消费电子品牌赞助商。据后续报道，其2018年世界杯营销总投入超过1亿美元（包含赞助费、权利使用费以及2-3倍的配套激活费用）。 这是海信第一次确定地把世界杯，放进自己的全球营销主线里。 这一

2026年6月22日，在“续航到顶，耐用到底”主题新品发布会上，荣耀正式推出X系列全新一代“耐用神机”——荣耀X80 Pro Max。凭借行业唯一11000mAh第四代青海湖电池、行业最强抗摔能力、行业顶级防尘防水，以及行业最亮10000nits高亮护眼屏，实现超越同档的跨越式升级体验。同时，其推出行业首个两年“免费换屏”服务，以硬核品质与无忧保障，全面满足用户全场景长效耐用的使用需求，新机国补价1699.15元起。另外，本次发布会荣耀还同步推出一款全新降噪蓝牙耳机，丰富音频生态。 11000mAh领航级巨无霸电量，六年健康耐用 荣耀持续引领手机电池技术突破，荣耀X80 Pro Max凭借行业领先的硅含量与能量密度，再度刷新行业电池容量新高。其搭载行业最大的11000mAh第四代青海湖电池，可实现42天超长待机，并且电池健康耐用寿命长达6年。此外，其还支持档位首个90W有线快充和27W有线反向快充，既能保障自身长效续航，也可为其他设备应急补能，真正做到“续航超长，充电无忧”。 经荣耀实验室实测，荣耀X80 Pro Max满电状态下可支持连续通话73.7小时、连续短视频播放33.5小时、连续导航21.3小时，连续游戏23.9小时，续航表现全面领跑同档机型，轻松满足用户全场景使用。在新疆吐鲁番火焰山至博斯腾湖的吉尼斯续航挑战中，其历经高强度使用，以“26小时08分34秒”的单次直播续航挑战时长，成功刷新吉尼斯世界纪录。此外，荣耀X80 Pro Max还已登顶多家权威科技媒体长续航榜单，稳居同档首位。 全域满级抗摔防水硬核防护，“免费换屏”耐用无忧 作为2025年度安卓销量王，荣耀X系列已收获全球1.3亿用户青睐，荣耀X80 Pro Max继续承袭该系列品质基因，打造新一代“耐用神机”。其依托核心结构创新与材料升级，参考F1赛车Halo系统打造全新防撞梁设计，辅以航天级高能抗剪结

6月18日，追觅科技完成了新一轮核心战略调整，宣布聚焦智能家庭、户外庭院、智能出行、具身智能四大核心赛道。 随着此次调整几乎同时公布的，还有一组数据：2026年1-5月，追觅主营业务同比增长80%，延续了自成立以来连续九年营收高速增长的态势，截至目前，追觅全球门店数量已突破10000家，销售与服务网络覆盖120多个国家和地区。 按照IDC统计的数据，今年一季度，追觅扫地机器人拿下了全球销量和销额的双第一；洗地机全球累计出货量已超过1000万台，在近20个国家及地区位居市场头部；吸尘器全球累计出货量也已突破1500万台。 如果把几组信息放在一起，对比是鲜明的：这家几乎在所有指标上都处于历史最佳状态的公司，正在主动调整自己的战线。 这种反差感让外界产生了极大的关注，但更有关注价值的，应该是这次调整中的一些微小细节，以及这种反差背后的行事逻辑。 我们不妨从业务状态、时间节点和资源配置这三个层面，把这件事拆开来看看。 铺得开和收得拢，是同一套打法的两个阶段 追觅前些年能在数十个赛道上同时快速铺开，靠的是一个关键词：复用性。 追觅掌握着行业最核心的底层能力，高速数字马达、自研芯片、智能算法这些技术本身具备很强的跨品类复用性。而从技术向产品衍生，从扫地机器人扩展到洗地机、吸尘器、再到更远的品类，技术迁移的成本相对可控，性价比极高。 但“能铺”和“一直铺”是两回事，一家公司技术足够通用时，在早期阶段用较低的边际成本去尝试不同方向，逻辑上完全成立；但一旦验证周期走完，哪些赛道有真实的用户需求和商业空间、哪些只是技术上的“可以做”，就会变得逐渐清晰。 这套逻辑其实并不新鲜，国内不少科技公司都走过类似的路。 2023年阿里巴巴做了一次影响很大的组织重构，就是“1+6+N”，把电商、云、文娱等业务拆成相对独立的板块，各自独立核算，甚至探索独立上市的路径，这本质上就是规模做到一定体量之后，用更清晰

互联网大厂进军医疗赛道这件事，从来不缺叙事。 过去十年，这条赛道反复经历同一个剧本：大厂带着流量和资本高调入场，把“互联网改造医疗”的故事讲得头头是道，然后再某个关键的商业节点上撞墙，要么悄悄收缩，要么转换叙事框架继续往前冲。 平安好医生做了多年问诊，最终还是靠保险撑住了基本面；京东健康花了长时间才想明白，自己的核心竞争力在供应链，而不是医疗服务本身；好大夫用了19年证明“纯医疗服务付费”是一条走的通但是却极难变现的路，最后以卖身蚂蚁告终。 在这一轮又一轮的叙事更迭里，小荷算得上是入场最猛、姿态最重的那一家。2020年小荷健康高调亮相，百亿并购、四线并行，构建从科普内容到线下诊疗的全链路闭环，几乎是把能花的钱都花了，能讲的故事都讲了。三年后，团队收缩，品牌沉寂，吴海锋调任，小荷第一次折戟。 然后，它回来了。 2025年，小荷AI医生作为独立App重新上线，上海小荷门诊注册设立，北京爱瑞国际医疗综合体破土动工，总投资60亿元，800张床位，预计2029年建成。字节再度把筹码推上桌，而且比第一次推得更重。 但这一次，赛道已经不同了。蚂蚁阿福跑出了3000万月活，收购好大夫补齐了医生供给，在支付宝生态里把“咨询-问诊-挂号-买药-医保支付”打成了一条链；京东健康的医药电商基本盘越来越厚，线下体检中心和门诊也在密集落地。 小荷这次重返，面对的是在它退场后，对手已经再度交战了数个回合的擂台。 高调入局，低调收缩 小荷第一次失败，“战略太激进”是最方便的标签，但却未必是最准确的解释。 激进本身不是原罪，问题在于，在最关键的几个商业节点上，小荷既没有拿到必须的资质，也没有建立起真正有粘性的供给侧能力。 2020年前后，互联网大厂集体进军医疗，逻辑都是相近的：把流量分发和效率优势复制进医疗信息链条，打破挂号、问诊、购药各环节的信息不对称。 这个判断在当时并没有错，互联网的确可以让找医生变得

今年6月，一则关于OpenAI正在开发手机的报道在科技圈流传。其实也不算严格意义的新闻，早在此前，Sam Altman就曾被报道与前苹果设计师Jony Ive接洽，讨论“后iPhone时代”的终端形态。 如果AI在现有的终端上运转得足够好，OpenAI没有理由冒险进入一个竞争惨烈、供应链壁垒极深的硬件战场。这么做的逻辑只有一个，那就是现有的终端形态，某种程度上正在成为AI能力落地的瓶颈。 如今，这个判断在国内已经提前落地。6月10日，主题为「AI时代的终端想象」的爱范儿APPSO AIDONE5.0在广州举行，与AI创作者、产品人及媒体人共同探讨同一个问题：AI时代，我们需要一台怎样的个人终端？ 折叠屏是这个问题下最自然浮出的答案。但这个答案在几年前并不成立，彼时的折叠屏，卖点是形态新颖，是一种高端消费品的标志性配置。看视频展开屏幕固然体验更好，但直板手机似乎也够用；处理文件还是会打开电脑；日常通讯对屏幕大小没有硬性要求。折叠屏的核心卖点——大屏，长期游离在“有用但没那么必要”的地带。 现在这个逻辑开始松动，当AI工作流真正进入人们的日常，一个人同时需要AI对话窗口、文档工具、信息搜索和内容生成，这四件事在直板手机上的操作体验，是不断切换、中断、以及把注意力从任务本身拉向手机操作。屏幕，在这个场景下反倒变成了一个限制。 根据Counterpoint Research发布的折叠屏洞察报告，书本式折叠屏在高端智能手机市场的份额预计将从2024年的2.7%增至2030年的11.4%，增幅超过四倍。Counterpoint给出的判断是，这个增长的驱动力，已经从早期的“高端形态创新”向“AI任务的更优执行载体”迁移。 两种驱动力听起来只是表述的差异，但背后的成长逻辑完全不同，前者依赖消费者对新鲜感和差异化的主动追求，增长空间有限；而后者是工具性需求，跟着AI渗透率走，天花板也要高得多

今年618数据里有个挺“反常识”的点，品牌推新非常积极。从天猫看到的数据是，开卖前一个月，首发新品数量增长了33%。而且很多品都是“全网独家首发”款，像小米才发的17 Max，明显就是卡着618在排期。 说实话，“购物节越来越水”这事儿说了好几年。都觉得大促已经变成了“品牌买流量，商家清库存，消费者抄底”，品牌自己也被搞得很谨慎。一来是怕折扣稀释溢价，大家默认大促是搞价格战，新品刚上市就搞折扣，以后谁还能接受原价？ 二来是怕流量钱白花了。大促流量虽然大，但捡漏的多、比价的也多，注意力全被那些打骨折的爆款吸走了，新品扔进去很容易成炮灰。 但今年这个数据，有点风向在变的意味。 以前大促是“菜市场”，商家进去就想一天多卖几单，能清掉旧货就烧高香了。现在品牌普遍敢把新品押在618前首发，说明他们重新算了这笔账：大促几亿用户的注意力，与其拼谁降价更狠，不如借势让更多的人知道“我有品质、我有创新”。 说白了，还是想被认识，想要自然购买、主动搜索，想要回头客，毕竟这是品牌唯一不需要花钱买的流量。平台算法让对的人买到对的货，商家有余力把钱放回品质而非投流，这个正向循环一旦转起来，品牌就从“流量赌徒”变成了“时间的朋友”。 环顾一下行业，会发现整个电商都在往这种“务实”的路上走。因为烧钱买量换增长说了这么多年，终于到了烧穿盈利底线的关头。我聊过的不少商家都说，到头来还是只有复购和回头客更让人踏实。 当商家开始算经营账 三只松鼠2025年的财报，算是把房间里的大象给捅出来了。 2023年，三只松鼠加码短视频和直播，19.9元10包的夏威夷果成了超级爆品，当年的营收确实好看。但随后平台费率调整、达人涨佣，加上原料成本波动，盈利这笔账很快就算不下去。2025的半年报和年报中，三只松鼠连续提到“部分线上平台流量结构变化，费率有所提升”。 好在品牌反应够快，迅速重排了运营策略，把品牌建设提到了第一优先

6月8日，一段视频被上传到Rokid官方社区，有用户戴着Rokid Glasses上了飞机，把春秋航空的空姐拍进了镜头，并上传至网络，当事人毫不知情。 事件发生第二天，南方都市报记者进入Rokid AI社区，发现里面存在大量类似内容，地铁、公园、商圈，全是路人，脸拍得清清楚楚，没有一个征得当事人的同意。一时间，关于AI眼镜侵犯隐私边界的社会舆论迅速发酵。 巧的是，事件发生前几日，据南华早报援引知情人士，Rokid正在冲刺港股上市，内部锁定目标窗口是今年7月。两件事发生在一周内，它们共享同一个逻辑：信息应该直接出现在眼前。只是对“眼前的人”而言，这未必是好消息。 这个判断让Rokid熬过了行业最冷的几年，也让Rokid Glasses有了别人没有的东西：一块能把翻译字幕、导航箭头直接投进视野的显示屏。2025年，Omdia的全球AI眼镜市场报告显示，Rokid在带显示功能的AI眼镜细分赛道中排名全球第一，全品类全球第二，中国第一。 但6月8日的事件说明，“显示”这一判断的正确性，在商业和社会两个维度上并不共用一条时间线。摄像头与实时显示的深度集成使Rokid Glasses的功能比音频AI眼镜更强，也在监管框架和社会规范尚未完善的窗口期，构成了一个结构性风险：用户视线的自然方向就是摄像方向，被拍摄者极难感知。 在社会话题介入后，Rokid的IPO能否打得响亮已经不取决于招股书里的数字。偷拍事件像一个慢镜头，它会在上市的每一个环节，让“显示”这件事被市场以及投资人频频发起拷问，没有人能给出答案，包括祝铭明自己。 出走阿里，只认“显示” 2013年，祝铭明飞往美国，参加谷歌的神秘发布会。他当时的身份是阿里M工作室负责人。一个负责深度学习、计算机视觉和自然语言处理，同时被称为阿里体系中最神秘的技术前沿部门。发布会上出现的产品叫Google Glass。回国后不久，祝铭明在朋友圈发出

一周前，黄仁勋站在台上宣布，英伟达已与宇树科技合作，推出新一代人形机器人参考设计“H2+”。宇树方面随后补充：新产品基于英伟达算力平台研发，算力水平将超越此前型号，下半年亮相。 这条消息发出后第二天，宇树科技在科创板走完最后一道程序，离“人形机器人第一股”只差临门一脚。 6月1日，顺利通过上市委审议会议，6月2日就提交注册，从受理到过会仅用了73天。这不仅远快于科创板平均审核周期，也是继长鑫科技之后，科创板预先审阅机制落地后的第二单标杆案例。 上半年，宇树和云深处相继把招股书递进上交所。5500台人形机器人的全球第一，2025年营收17亿，毛利率60%，这是宇树递交的成绩单。云深处也递了一份：营收3亿出头，95%以上来自四足机器人，首次扭亏为盈。 不过，营收只有对方五分之一的云深处，市销率反而高了六成。 熊彼特曾提出了一个概念：创造性破坏。他说，资本最核心的机制，不是创新本身，而是创新如何不断摧毁旧的经济结构，再从废墟上建起新的。历史上每一轮技术浪潮，第一批钱几乎从未落在核心技术发明者的口袋里。晶体管让索尼和摩托罗拉发财，不是贝尔实验室；互联网让亚马逊和谷歌印钞，不是伯纳斯-李。发明是一回事，把发明做成可以量产的生意，是另一回事。 宇树的主要客户是高校和科研机构，采购动机是研究机器人本身，课题经费花完就没有下一单；云深处手握一张2023年与国家电网签署的5年10亿元框架协议，后续超过1000座变电站的巡检需求已经锁定，每一个部署完成的场景都在产生后续的运维和迭代收入。一家收入是叙事，一家收入是合同，资本市场更认同后者。 这场被外界贴满“具身智能”标签的浪潮里，最先赚到钱的公司，和具身智能本身的关系并不大。它们卖的是制造能力，是供应链，是可以量产的硬件生产效率。这层关系在监管的连续追问下被一点一点剥了出来。宇树科技冲刺科创板IPO期间，上交所两轮问询步步紧逼，从“自研自产模式

一个产品卖到海外是一回事，品牌被记住是另一回事。两者之间隔着一道认知鸿沟。 过去几年，跨境电商凭借物流、价格、履约的效率优势快速扩张——速卖通、Temu 位列全球电商流量前三，持续冲击亚马逊。 但随着中国品牌向海外中高端市场渗透，深层问题浮现：消费者买过你的产品，却未必记得住你的品牌。益普索调查显示，近七成全球消费者愿意购买中国品牌，但仅 52% 认可其品质。 在陌生文化语境里，海外消费者对中国品牌天然缺少信任参照系。本土网红的作用被迅速放大：他们不仅是带货渠道，更承担本地化表达和信任连接的角色。 思路清晰的平台选择加速这一转型过程。今年海外 618，速卖通首次大规模向商家开放海外网红直播能力，组建百大网红矩阵，在 14 个国家落地至少 100 场直播。 这些堪称“本土李佳琦”的网红，开始用母语向消费者讲述中国供应链的故事——从深圳吸尘器的高性价比，到汽配工具的工艺细节，再到泡泡玛特 Labubu 的设计巧思。 效果已经显现。速卖通平台数据显示，开卖首日，速卖通 Brand+ 品牌 GMV 渗透率已逼近 40%，进一步确立品牌出海全新主场地位。 不止“卖出去”，还要“被认出来” 很长一段时间里，跨境卖家长期依赖比价和铺 SKU，两种模式都能跑出规模，但缺陷明显：消费者买完即走，没有品牌印象。复购难，溢价更难，进而形成“漏斗型”增长——流量涌入但沉淀不下来。 一些敏锐的商家提前铺垫了品牌转型。 5 月 29 日，全球消费级 3D 打印龙头创想三维在港交所挂牌，成为“消费级 3D 打印第一股”。这家 74% 收入来自海外的品牌，2018 年后全面转向品牌化运营，选择速卖通为主阵地，加入了 Brand+ 超级品牌出海计划。当其他跨境商家还在卷低价，创想三维已积累品牌长期资产，且获资本市场认可。 去年 9 月，速卖通推出 Brand+品牌出海计划，迅速吸引 Rokid AR 眼镜、

5月15日，黄仁勋出现在北京南锣鼓巷一家叫“方砖厂69号”的炸酱面馆。他点了一碗面，吃完，顺手给了好评。 此后十天，这家店在各平台新增评论数百条，有人专程飞来打卡，有人排队三小时只为在同一张桌子前拍一张照。据《新立场》统计，黄仁勋到访后十天，店铺在“某点评”新增超过52条评论；而高德扫街榜同期新增打卡评论只有11条。 在事件最火的5月15日当天，“某书”上一个综合热度最高的视频笔记，其点赞、收藏和评论的总互动量就超过了7000次。其AI助手总结，在5月15日至25日这11天里，“某书”上关于“方砖厂69号炸酱面馆 黄仁勋”的帖子，其数量级至少在数千条。 同一时间段，同一家店，同样是黄仁勋的到访带来的热度，“某点评”“某书”的转化效果远高于扫街榜。这个对比，比任何宣传文案都更直接地说明了扫街榜当下的处境。 从账面数字看，扫街榜的成绩足以写进阿里的年报。上线23天，用户破4亿；上线100天，用户突破6.6亿。高德CEO郭宁在今年1月的发布会上公布这组数字时，语气里有掩不住的振奋。但紧接着，QuestMobile的数据给了另一个判断：83%的高德用户仍然把这个App定义为“导航工具”，而非生活服务平台。流量进来了，心智没有跟上。 扫街榜是阿里到店业务迄今最正式的一次表态。CFO徐宏曾公开表示，阿里要花两到三年时间把服务业搬到平台，撬动一个十万亿以上的“新型服务业电商”市场；高德在这个过程中被寄予厚望，要“培育成一个可以比肩淘宝的线下入口”。2026年1月，吴泳铭在新年家书中将扫街榜与淘宝闪购、千问App并列为2025年三大亮点。 近10亿月活，6.6亿扫街榜用户，九个月过去，在阿里本地生活的核心叙事里，高德扫街榜依然查无此人。这无关产品好坏，甚至不是战略方向的问题。扫街榜面对的，是阿里集团二十年来始终面对的一道结构性困境：每当本地生活到店业务需要全集团最重的资源配套时，集团的资源