向小田
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2022-05-27

“第二增长曲线”加足马力,百度“腾云升值”

2022年5月26日,百度(BIDU)发布未经审计的2022Q1财报。财报数据显示,2022Q1百度总收入为284.11亿元,归属百度的净利润为38.79亿元,超市场预期。从财报细节中可以看出,2022Q1百度智能云营收达39亿元,同比增长45%,非广告收入同比增长35%。百度智能云作为百度新的增长引擎,保持着良好的发展态势,也日益成为百度业绩的重要支撑。 综合历次财报数据可以看到,百度智能云收入增速显著高于总收入和非广告营收的增长,使得其在非广告收入中占比持续提升。其高速增长亦成为了拉动百度整体营收增长的新动能。百度智能云作为百度第二增长曲线的驱动核心日益明朗化。 当下,中国互联网行业所面临的形势可谓旧的发展动能不足,新的动能还在探索。从头部互联网公司的财报均可以看出,龙头企业探索的战略重心已开始转向2B业务。从产业智能化方向突围,已经是全行业的共识。而百度智能云的高速增长,正在为这一路径抉择带来更多曙光。 科技公司市值持续增长背后,云计算成必选项 根据中国信通院的不完全统计,截止到2021年,我国企业的上云率仅达到30%。而根据麦肯锡等研究机构的数据,美国企业的上云率达到了85%以上,欧盟企业的上云率达到了70%左右。中国企业上云还有很大成长空间。Gartner预测,中国企业上云将加速,到2024年,上云率(IaaS+PaaS)将会达到40%。我国企业用户上云率的持续提升,带动了公有云市场的蓬勃发展,也给诸多科技公司带来了新的发展机遇。 在美国,亚马逊和微软早已在商业模式上证明,发展云计算能够带来科技公司的二次飞跃。微软市值在1999年短期触顶之后,一路遭遇旧的发展模式的困扰,软件业务徘徊不前,迫切需要寻找新的增长曲线。其股价从1999年高点一路下滑,直到2014年确立云计算为战略优先后,市值才突破前期高位。2014年至今,微软成功从软件公司转型为云计算公司,市值也成长
“第二增长曲线”加足马力,百度“腾云升值”
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2022-03-01

百度AI技术的发展新范式 助力打造中国智能经济稳固底座

2021年是很多中国的互联网公司面临巨大挑战的一年。投资者们发现,在政策宏观调控的冲击之下,互联网公司选择的发展道路,日益成为决定公司资本价值的主要因素。 在诸多的互联网公司中,一些公司因为发展道路融入了国家的长期战略,非但没有受到宏观调控的影响,反而发展动力后劲十足。其中,百度集团(BIDU)就提供了一个样本——得益于早期在人工智能(AI)上的规模性持续性的投入,百度的AI业务渐入佳境,收获了众多的原发创新,也逐渐建立起了一个国产为主的,自主可控的生态。百度的AI技术凭借在算力、算法和数据上的积累,为中国智能经济打造了一个稳固的底座,保障着中国经济在AI时代的顺利运行。 2021百度营收持续增长利润超预期 AI成重要增长动力 在百度发布的2021Q4和2021全年的财报中,我们可以看到,百度过去若干年在AI方面的努力沉淀,在财报数据上开始出现正反馈。 百度财报显示,2021年其营收达到1245亿元,同比增长16%。第四季度,其归属母公司的净利润达到41亿元,2021财年连续四个季度超市场预期。2021年,百度核心营收达到952亿元,同比增长21%,其中非广告业务营收同比增长71%。非广告业务收入的强劲增长主要得益于智能云业务的增长。百度的战略方向和中国在科技创新领域的目标高度一致,给企业也带来了丰厚的成果。 百度在“云智一体”上收获成效,表现出远超行业平均水平的增长势头。2021年,百度智能云增速位列中国前四。根据IDC数据,百度已连续5次位居AI公有云服务厂商第一名。百度智能云的自研AI能力在2021年进一步发展,硬件上推出第二代昆仑芯片提升算力供给基础,软件上深度学习平台飞桨越来越普及。截至2021年底,飞桨平台已经凝聚了406万开发者,服务15.7万家企业,创建了47.6万个模型。 百度智能云和AI技术生态能够以如此高的速度增长,本质上是百度全面转型人工智能公司的商
百度AI技术的发展新范式 助力打造中国智能经济稳固底座
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2021-11-23

从财报看未来广告市场格局

2021年第三季度,许多中概股互联网公司的基本面,出现了戏剧性的变化。 有不少人还认为是政策面的原因,然而仔细分析各大公司财报会发现,在宏观大环境的变化中,有些变化与政策无关,而是行业和公司发展到了一定的阶段,所必然会出现的现象。 全行业的广告业务增速放缓  互联网公司的核心业务之一就是广告,但是许多公司广告业务在2021Q3出现了增速放缓的迹象。 以过去数年广告业务增长最快的互联网公司之一——字节跳动为例,11月18日有接近该公司的人就透露,其国内广告收入过去半年停止增长。这是字节跳动2013年开启商业化以来,首次出现广告业务收入增速放缓乃至停滞的情况。而字节跳动所面临的问题,并非出现在其一家公司。 2021年第三季度,腾讯控股(00700.hk)的广告收入为225亿元,同比增长仅5%,环比甚至下滑1%。其社交广告收入同比增速从二季度的28%直接掉到了7%。如果单看媒体广告收入的话,数据还是下降的,降幅达4%。腾讯在财报中解释,广告收入增速下降的原因是“广告需求疲弱以及腾讯新闻应用的广告收入减少”。 广告是经济的晴雨表。广告需求疲软显然不是腾讯或字节跳动独自面临的问题,而是互联网行业的普遍现象。 所以我们看到,各大公司的财报中,广告收入纷纷失速。 百度(BIDU.US)三季度广告收入同比只增长了4.2%,环比增速则只有1.1%。爱奇艺(IQ.US)三季度广告收入17亿元,同比下降10%。360公司(601360.SH)三季度的扣非净利润下降54%,经营活动现金流下降105%,公司公告披露的原因都有“互联网广告及服务收入下降”。即便是素来以广告高速增长为卖点的B站(BILI.US,09626.hk),三季度虽然广告收入实现了同比110%的增长,但对比今年二季度同比增速的200%,B站的广告收入增速还是出现了放缓的迹象。 广告收入增速放缓加剧行业洗牌 全行业广告增速
从财报看未来广告市场格局
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2021-09-15

从美团骑手车祸瘫痪看:连“摔倒”自由都没有的外卖小哥

在外卖平台里或许只有算法和数据,而外卖小哥不过是困在平台内的工具,偏偏这个“工具”与他们所为之服务的平台间没有没有任何法律关系,最终无外乎“小哥摔不摔倒,平台依旧吃饱”。也难怪有媒体叹息,“外卖小哥,没有‘摔倒’自由”。日前,“深圳美团外卖骑手遭车祸瘫痪,老父举债度日”的报道再度引发了社会对外卖行业劳动关系存在不确定性;行业工伤没有任何保障等难题的高度关注。手术抢救后的傅民“我真想把他扔在那里,不管了。”在劳动仲裁庭外,傅民的父亲傅六平告诉记者。据了解,去年7月,深圳美团外卖专职骑手傅民送外卖途中,不幸遭遇车祸,在红绿灯路口被出租车撞倒重伤,路人拨打120急救电话后,被紧急送往深圳市第八人民医院。傅民因遇险时头部落地重创,经医院诊断为急性重型闭合性颅脑损伤、脑干损伤、多部位脑挫裂伤。在紧急实施颅脑手术后,傅民虽然保住性命。傅民受伤前在经历三个多月的长时间昏迷、苏醒、认知智力不清等阶段,傅民至今只会断续说两三个字,而且右半身全瘫。傅民现状更令傅家人更苦恼的是经济上的困难。要知道,傅民的后续治疗以及工伤赔偿一直没有一个明确的说法。傅民供职的美团旗下的劳务外包公司宁波万古配送有限公司(以下称:外包公司),在深圳市劳动仲裁庭第一次开庭,以法律程序不当为由,拒绝就申请仲裁方提出的劳动关系等问题应询。庭审现场,美团的外包公司代表律师给出的理由是,傅民住院期间,行为能力尚不确定,劳动仲裁申请书系父亲傅六平所签,因此对家属能否代表傅民提起申请持否定态度。而如果家属要作为监护人提起申请,需确定傅民无行为能力,并且确定傅民与傅六平的亲属关系后,才可进行审理。傅民代表律师表示,傅民因病情原因未能完全表达,鉴于被申请人提出的质疑,傅民一方将提供书面意见。就此,仲裁庭认为法律程序存在瑕疵,中止该案审理,将押后再审。有数据显示,类似的劳动纠纷解决法律流程一般需要2到3年。面对轮椅上瘫痪的儿子和举债度日
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2021-09-05

公益:他们距离友好、有尊严的生活只差一点改变

9月5日是中华慈善日,歌路营作为被精选出的公益项目,每一笔善心捐款,腾讯公益基金会都将给予高比例配捐。真诚邀请您和我一起,播撒多一点希望,送给远方的孩子们! 她距离同伴的接纳,只有一盏灯的距离 丽丽(化名)是一所农村寄宿制小学四年级的学生,微胖的她身上似乎有些怪怪的味道,旁边一群孩子指着她说,“老师,她每天都尿床,很臭,你们离她远点。” 丽丽似乎并没有在意其他人的指指点点,一直很热情的围绕在我们这边,看起来她特别希望有人能跟她聊天。老师带我们去学生宿舍的时候,我们发现一间宿舍有八张床位,但却只有1张床上有床单被褥,老师说,“这就是丽丽的房间,她一个人住。”我们问老师为什么这样安排,老师告诉我们,“她每天都尿床,太臭了,影响其他孩子。”。 这天晚上睡觉前,我们再次来到宿舍。孩子们洗漱完毕后很快就熄灯了,当走进丽丽的房间时,我们发现她把头蒙在被子里一动不动,出于担心,我们伸手进去摸了一下她的额头,发现丽丽的额头上满头大汗。“你怎么了?老师可以帮你什么吗?”丽丽谨慎地探出一双眼睛,“老师,你能帮我开一下灯吗?开关在门口,太远了我不敢去。”“你想开灯干什么呢?”“我想去上厕所,我憋不住了,但我害怕……” 当我们帮丽丽开灯,她上完厕所,开开心心地回宿舍睡觉了…… 图:丽丽床头放着她从图书室里借来爱看的图书 她们向往的生活,缺少一面窗帘带来的保护 幺妹从一年级起就在学校里住宿,住了六年。她一见到我们,就开始了无休止的吐槽。但说起最不满意的事情,幺妹说“我最不喜欢学校的就是不能洗澡,我喜欢踢球,每天都流汗,特别是夏天,身上臭烘烘的很难受!”我们问她,“你们不是有暖水壶吗?为什么不打水到宿舍,至少把身上擦一擦吗?”幺妹有些不好意思,“宿舍没窗帘,怕被人看见了,不好意思洗……” 离开幺妹,我们来到了学生宿舍楼。宿舍挺漂亮的,也挺干净,就是有一股掩不住脚臭味。来到宿舍里,阳台上放着牙缸、牙刷。
公益:他们距离友好、有尊严的生活只差一点改变
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2021-08-13

百度AI驱动财报业绩超预期 “云智一体”战略逐步扩大领先优势

2021年8月12日,百度(BIDU)发布了截至2021年6月30日的第二季度未经审计的财务报告。在百度AI的持续发力之下,百度智能云收入同比增长71%,持续保持高速增长。可以看出,在百度业务中,AI所起到的驱动作用越来越明显,显示百度长期以来在AI领域的投入,已经开始收获商业上的回报。 并且,百度AI的内生动力,驱动百度非广告业务增长势头强劲,后续动力十足,已经成为资本市场重新看待百度市值的一个重要影响因素。 百度业务内生增长动力来自于AI优势地位 百度官方定义的第二增长引擎——百度智能云在本季度收入同比增长71%,从规模上比,虽然仍小于友商,但增速(71%)显然持续超越阿里云(29%)和腾讯云(47%)。这个增速,是国内云计算厂商第一梯队里面仅有的超越中国云计算整体市场增速(54%)的。这个迹象可以说明,百度在云计算领域的整体市场份额在扩大。 百度董事长兼CEO李彦宏曾经在Q1财报电话会上说,未来3年,百度核心非广告收入占比将超过广告收入。要做到这一点,百度AI的商业化要显著加速。百度智能云收入的持续增加,就是百度AI商业化成功兑现的一个缩影。当然这种变化不是一蹴而就的,而是在几年之内逐步发生的,尤其值得资本市场密切关注。 那么,在多个行业领先的竞争对手增速持续放缓的情况下,百度的云计算业务为何还能保持较快的增长呢?这不是一个基数低就可以解释的。从Q2百度经营的情况来看,其收入快速增长的主要原因,还是来自云智一体的领先优势。 “云智一体”是百度管理层对百度AI战略的重大方法论创新,如今已经升级到2.0版本。即以“云计算为基础”支撑企业数字化转型,以“人工智能为引擎”加速产业智能化升级,云智一体“赋能千行百业”,把数字化转型和智能化升级统一在一起做,一步跨越两个台阶。 “云智一体”解决了用户核心痛点——即同步数字化和智能化,所以我们可以看到百度AI在AI云这个市场显然具有
百度AI驱动财报业绩超预期 “云智一体”战略逐步扩大领先优势
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2021-08-13

百度AI驱动财报业绩超预期 “云智一体”战略逐步扩大领先优势

2021年8月12日,百度(BIDU)发布了截至2021年6月30日的第二季度未经审计的财务报告。在百度AI的持续发力之下,百度智能云收入同比增长71%,持续保持高速增长。可以看出,在百度业务中,AI所起到的驱动作用越来越明显,显示百度长期以来在AI领域的投入,已经开始收获商业上的回报。 并且,百度AI的内生动力,驱动百度非广告业务增长势头强劲,后续动力十足,已经成为资本市场重新看待百度市值的一个重要影响因素。 百度业务内生增长动力来自于AI优势地位 百度官方定义的第二增长引擎——百度智能云在本季度收入同比增长71%,从规模上比,虽然仍小于友商,但增速(71%)显然持续超越阿里云(29%)和腾讯云(47%)。这个增速,是国内云计算厂商第一梯队里面仅有的超越中国云计算整体市场增速(54%)的。这个迹象可以说明,百度在云计算领域的整体市场份额在扩大。 百度董事长兼CEO李彦宏曾经在Q1财报电话会上说,未来3年,百度核心非广告收入占比将超过广告收入。要做到这一点,百度AI的商业化要显著加速。百度智能云收入的持续增加,就是百度AI商业化成功兑现的一个缩影。当然这种变化不是一蹴而就的,而是在几年之内逐步发生的,尤其值得资本市场密切关注。 那么,在多个行业领先的竞争对手增速持续放缓的情况下,百度的云计算业务为何还能保持较快的增长呢?这不是一个基数低就可以解释的。从Q2百度经营的情况来看,其收入快速增长的主要原因,还是来自云智一体的领先优势。 “云智一体”是百度管理层对百度AI战略的重大方法论创新,如今已经升级到2.0版本。即以“云计算为基础”支撑企业数字化转型,以“人工智能为引擎”加速产业智能化升级,云智一体“赋能千行百业”,把数字化转型和智能化升级统一在一起做,一步跨越两个台阶。 “云智一体”解决了用户核心痛点——即同步数字化和智能化,所以我们可以看到百度AI在AI云这个市场显然具有
百度AI驱动财报业绩超预期 “云智一体”战略逐步扩大领先优势
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2021-08-06

爱芯科技再获亿元融资:中国芯片市场加速整合

今天,人工智能视觉芯片研发及基础算力平台公司——爱芯科技宣布完成A+轮融资,融资金额达数亿元人民币。这也是截至目前爱芯科技完成的第三次融资。在今年4月份,爱芯科技宣布完成PreA轮和A轮融资,其股东阵容集结了多家市场知名VC。这次A+轮融资,产业方也大举加码,韦尔股份的关联公司韦豪创芯、冯源资本、美团和龙珠资本,以及高德创始人成从武等,均纷纷入局,显示产业资本对于爱芯科技及其赛道的看好。 爱芯科技是一家创业仅2年多的企业,由前紫光展锐CTO仇肖莘创办,主要专注于高性能低功耗的AI视觉处理器芯片研发,并自主开发面向推理加速的神经网络处理器。爱芯科技自研的第一颗高性能芯片AX630A仅用时9个月就实现流片,并一次成功。2020年12月,AX630A已达成量产状态,这一针对边缘侧、端侧应用的人工智能视觉芯片,在算法与硬件的深度结合下,可提供业界领先的视频图像质量,支持物体检测、人脸识别等多种AI视觉任务。最新消息是,爱芯科技自主研发的第二颗芯片日前也已回片并成功点亮。 爱芯科技是好赛道的好公司 纵观大环境会发现,爱芯科技选择了一个非常好的创立时间点。全球人工智能产业从理论到实践突破,最关键的发展阶段正好是过去10年的时间。在过去,AI虽然理论上有所发展,但距离应用落地还有一段距离。自2012年开始,学术界发现用深度学习的方法来识别图像,突然就比以前的任何算法都有明显提升。随之而来的,是深度学习技术的蓬勃发展,以及更广泛的产业应用。 因为技术的进步,AI可以大大改善产业效率。尤其是在中国,我们有规模庞大的市场,以及丰富的大数据,使得我们能够以前所未有的速度,在历史上第一次不落后于时代地发展科技产业。经过过去几年的飞速发展,越来越多AI技术被使用,越来越多的智能终端产品出现在人们的生活中,不管是云计算、大数据,不管是算力、还是算法,都得到了充分的发展——而且这一发展还远未止步。在这种
爱芯科技再获亿元融资:中国芯片市场加速整合
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2021-07-25

从教培行业整治看投资框架的范式转换

一年之前还被称为“黄金赛道”,无论怎么想都是刚需的行业——课外教育培训,一夜之间众多行业龙头企业股价腰斩,俨然有被资本市场抛弃的迹象。对于不少人来说,教培行业的投资逻辑已经发生了重大变化。这个冲击对于投资者来说是巨大的,因为它不仅仅是说某个我们已经形成的固定认知可以被瞬间颠覆,更是对未来投资框架的范式要重新思考,所有行业的投资逻辑都要被重新评估一番。 1、教培行业被整顿绝对不是突然发生的,其实从过去几次高层开会讨论到给孩子减负就可以看到苗头。这次发文的主体规格很高,显然是经过“顶层设计”的。那么要知道任何政策的转弯如果经过“顶层设计”,那么一定是逐级逐级充分讨论过的,是经过各种部门智库研究过的,最后形成这个决策。这样的决策一旦形成,指望逆转是不可能的。所以很多人千万不要觉得那些教培行业的公司跌了就是机会,认为是突发事件,其实不能算突发,切记这是一个总的趋势性的。再换一句话来说,这不是“事件冲击”,是基本面冲击。 2、为什么要整顿。原因很复杂,肯定不是一个两个方面的原因。但笔者认为最重要的原因有两点。第一是直接的,就是人口普查带来的结果。从政策的方向上来看,是鼓励生育。未来凡是阻碍生育的各种行业,都要面临整治的问题。教育培训现在占到中产阶级家庭支出的很大的比重,也是家长操心最多的地方。如果这个顽疾不解决,谁愿意多生多养?这是一个很明白的道理。第二个是间接的,教培这个行业增加的更多是内耗。你说教培这行业发展起来能够增加中国在世界上的竞争力吗?显然不是这样的。举个例子,中国即便多次在国际奥林匹克数学竞赛中位居第一,并且拿下很多金牌,但是在基础数学领域,中国出了多少知名的数学家,拿了几个菲尔兹奖?国家跟国家之间的竞争还是在于高等教育,但是我们的教培集中在中小学幼儿园。这种课外培训的目的是增加自己相对同龄人的竞争力而更好的上大学,上大学以后的事情就不管了。其实上大学之后才是真正的开始
从教培行业整治看投资框架的范式转换
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2021-06-23

三亚金融大猜想:离岸人民币金融中心

前几天我写了一篇文章,讲到三亚中央商务区现在正在如火如荼发展,在海南自由贸易港的开放背景之下,三亚极有可能发展成为一个离岸人民币金融中心。不少朋友问,三亚作为金融中心,具体会是一个什么样子呢?跟国内其他的金融中心比如上海和香港,有什么区别吗? 我们在这里来一个三亚金融的大猜想,就这个问题列出三个方面的看法。 第一,三亚作为金融中心,与国内其他金融中心相比是差异化竞争,是优势互补。 金融中心是伴随经济中心发展而形成的,也是经济中心的高级形态。在中国,因为长三角、珠三角、京津冀等超级城市圈的发展,已经逐渐形成了北京、上海、深圳和香港为代表的金融中心。同时,在华中、华西地区,也有区域性的金融中心。各类金融中心层次不一,共同服务于丰富的中国多层次资本市场。 三亚作为后起之秀的金融中心,是对国内现有金融中心城市的补充。首先,三亚要服务于海南自由贸易港的大战略,三亚金融中心是对海南经济的支撑。海南自由贸易港必然会施行许多不同于内地的相关经济金融政策。因为政策的差异,其他金融中心未必能够专门为海南经济量身定制合适的金融解决方案,这个时候,三亚作为一个服务自由贸易港的金融中心,解决了这个问题。 其次,海南自由贸港在未来会成为中国战略开放的一个高地,成为连接中国经济和世界经济的一个关键节点。在这个节点上,必然要实行一套既能够合乎中国的司法管辖,又能够跟国际接轨的金融标准,以满足中国资本出海和海外资本入境的双重需求。三亚作为金融中心,可以提供一系列法律架构,形成一个特色优势的金融产业,成为跨境资本优先选择的金融中心之一。 再次,因为海南实施稳定和透明的税收标准,以及较为便利的外汇管理方式,三亚作为一个金融中心,可以跟许多国际离岸司法管辖区金融中心相竞争,因此代表中国在全球金融市场中占据一定有影响力的位置。 第二,三亚会成为一个最具潜力的离岸人民币金融中心。 离岸人民币金融中心,从定义来看,两个
三亚金融大猜想:离岸人民币金融中心
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2021-06-18

海南自贸港背景下的三亚,一个新机会的崛起

中国的商业机会,往往跟政策的重大变化产生紧密的联系。换句话说,能敏锐感受到政策变化的影响,是企业家商业嗅觉的一部分。 一周前,全国人大通过了《海南自由贸易港法》。当坊间还在议论新法案的出台意义和内容亮点之时,我注意到,一家业内排名前列的私募基金,把公司迁址到了海南。 有的朋友啊,就是跑得比记者还要快。 一 海南自由贸易港的意义,恐怕将远超过当年的海南特区。国家层面的立法,为海南更高层次的开放,提供了制度保障。更值得注意的是,中国经济发展到现在的水平,需要出现一个高标准的自贸港,来连接中国和世界,实现中国经济高质量的“外循环”。 在我们大多数人的认知中,海南是一个旅游的地方,你甚至想象不起来,除了旅游,海南还有什么别的支柱产业。 但是很快这个印象会被改观。 自由贸易港带来的经济发展范式转变,将让我们看到海南在中国经济中的特殊位置。海南的跨境贸易和电子商务、离岸金融、总部经济和研发中心、全球物流和航运节点,以及邮轮中心等等,都会因自贸港的建设,变成它经济发展中比较优势的一部分。这种转变是海南面临的前所未有的机会。 任何机会,都需要一个载体来实现。从全球经济体竞争的历史来看,区域经济之间的比拼,载体往往都是超级都市。在海南自贸港的发展中,三亚的位置则显得尤为重要。一个高水平的海南自贸港,必须对应一个高度发达的经济和金融中心。这个中心,非三亚莫属。 二 金融是经济活动的高级形式。当那位朋友的投资公司落户海南的时候,我才发现,到今年4月份,国内已经有80多家私募股权投资机构落户在海南的三亚中央商务区。国内前十大公募基金已在园区注册4家,真格基金、和玉资本在三亚CBD设立了QFLP(合格境外有限合伙人)。 真是春江水暖鸭先知。 三亚中央商务区(CBD),是海南11个自贸港重点园区之一。从地理位置看,三亚CBD是海南自由贸易港唯一一个位于城市核心区,建设空间全部依靠旧城改造实现的园区。
海南自贸港背景下的三亚,一个新机会的崛起
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2021-05-19

百度财报中值得注意的几个点:AI快速增长,云计算稳定前三名

5月18日,百度发布在香港二次挂牌后的首次财报。截至2021年3月31日的第一季度,百度实现营收281亿元,同比增长25%,创两年以来增速新高;归属母公司的净利润为257亿元,非美国通用会计准则下归属母公司的净利润43亿元,同比增长39%,超过市场预期。 财报显示商业模式开始出现重大变化 这次百度的财报有不少迹象显示,百度的内生增长模型正在发生重大的转变。我们观察到的迹象有三点: 第一,收入增量中非广告业务收入占比大增。一季度核心业务收入为205亿元,同比增长34%。也就是说,同比绝对金额增长了52亿。核心收入里面,非广告收入42亿元,同比增长70%。 换算一下就知道,在核心收入的增长里面,有33%来自于非广告收入——即增量里面有三成来自非广告收入。要知道,2018年和2019年,百度的核心业务中,广告收入占比还在80%左右,如今非广告收入占比迅速提高,显示百度的商业模式正在发生改变,日益转向以技术服务为主的业态。百度董事长兼CEO李彦宏在Q1财报电话会里面更是提出了一个预测:未来3年,百度核心非广告收入占比将超过广告收入。以2021Q1为基数来计算,也就是说未来3年非广告收入要大约增长4倍,这不仅意味着百度收入的大增,也意味着百度非广告板块将出现爆发式的增长。 第二,非广告业务连续三个季度增长,AI创新业务成为拉动增长的重要支点。IDC数据显示,百度EasyDL平台市场份额位列机器学习平台市场份额第一,并连续两年保持市场第一。按照累计拉取请求的使用量计算,飞桨是全球排名前三的深度学习框架。其他增长方面,2021年3月,小度智能助手月语音交互总次数达66亿次,小度助手第一方硬件设备语音交互次数达39亿次,两项指标均保持环比上涨。根据IDC、Strategy Analytics及Canalys数据,2020年小度智能屏出货量全球第一,智能音箱出货量中国第一。 非广告业务中来自
百度财报中值得注意的几个点:AI快速增长,云计算稳定前三名
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2021-04-24

印度疫情突然再次爆发,新兴市场火烧连船,可能成下半年全球经济最大黑天鹅

印度疫情正在逐渐演化为全球政治经济最大的“黑天鹅”。这个黑天鹅越来越大,正在向我们走来。 随着每天30多万人感染,2000多人死亡,印度疫情正在加速奔向不可控模式。虽然目前媒体报道的多集中在大城市,印度乡村还未涉及,但是完全可以想象的是,印度疫情正在逐渐扩散的过程当中,而且木有什么有效的措施来缓解当前的紧急状况。 当地媒体报道,印度有钱人纷纷逃亡尼泊尔,导致当地酒店房价大涨一房难求,而且在尼泊尔还可以打中国疫苗。另外,更有钱的有钱人开始包机飞往国外(在断航之前),英国媒体最新的报道是英国旅行禁令生效前昨天为止有8家私人飞机从印度抵达英国。 由于疫情不断恶化,印度多地出现医疗资源紧缺,殡葬业也面临巨大的压力。从一些媒体发布的现场图片来看,惨况有几个点可以描述: 1、印度医务人员个人防护设备极为简陋,就是一个N95口罩,外科手术围裙,基本上没有防护眼镜或面罩,没有头套,没有白色连体防护服。 2、极度缺乏氧气。印度德里多家医院发布SOS求救警报,与此同时,黑市上氧气价格暴涨。 3、很多感染患者家人甚至无法支付运送逝者遗体的费用。不少遗体不得不排队等待火花,多个火葬场出现了遗体积压的情况,连火化场地和使用的木柴都出现短缺。 4、大量逝者在露天焚烧,家属站在一旁悲伤。灰烬连绵,火星不绝,仿佛人间炼狱。 世界卫生组织对印度疫情形势的评估是:“毁灭性提醒”(devastating reminder)。这个词很重。 印度现在的情况看起来还要持续一段时间。之前印度佛系时间比较长,加上病例一直缓慢增长,社会防控也没那么严,很多人还以为这次印度能够“躺”赢过去。结果没想到,等到数量积攒到了一定程度,在加上变异毒株的特点,量变引发质变,一下子印度疫情就出现了指数级的暴增,对医疗系统形成了巨大冲击。反过来医疗系统的崩溃,又带来了更多无法控制的风险。现在国际社会能看到的就是这一悲剧的一幕。 主要发达国
印度疫情突然再次爆发,新兴市场火烧连船,可能成下半年全球经济最大黑天鹅
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2021-04-23

30亿市值以下上市公司没人看了吗?伪命题,投资者可能存在四大误区

“你们30亿市值不到,我们接待不了。”这句话火了。 前几天有一篇文章,说到现在30亿市值的公司去基金公司路演,都没人接待了。意思是说现在小市值的公司没有人看。不仅没人看,现在甚至有人鄙视了——连资本运作的门槛都没有达到。有的老板好不容易把公司弄上市,结果发现,现在4000多个上市公司中他们陷入茫茫人海属于无人问津的状态,跟前几年完全不一样了,不仅融不到钱还要年年付费用,甚至有点后悔上市。是不是这个道理呢?这就是现在资本市场的生态现状吗?我认为这里面是存在一些误区的。 小市值公司没人看是过去半年不少主流机构的一个共识。主流基金指的是管理规模百亿以上的基金们。对于他们来说,庞大的资产管理规模,没办法只买小公司,比如30亿市值的公司买1.5亿就举牌了,冲击成本也很高,出来的时候也不好出来。另外他们投研人员有限,也没有研究小公司的精力分配,理论上只能买大公司。这个道理这样讲是通的,但是只能代表他们自己,不能代表市场。也就是说,这个共识是小圈子共识,如果你把它当作大共识的话,你就失去了一次通过“非共识”从市场上获利的机会。在市场上赚钱大部分是靠“非共识”,不是“随大流”。 我们在这篇文章里面讲一下到底有哪些误区。 误区一:大型机构投资者不投资中小市值公司。 大型机构投资者投资中小市值公司是一个成本问题。你可以看到今年春节以后抱团股崩溃,很多大机构也跑去研究中小市值公司。成本是比较出来的。当大公司涨不动的时候,你看他们是不是要去投资中小市值公司。当中小市值公司里面出现特别优秀的标的的时候,你看他们会不会蜂拥而至。答案是一定的。 另外一级市场也有不少大型机构,管理规模也是动不动就上百亿,但是他们并不是只投资中后期的公司,很多也投资中早期。比如说高瓴,投了大量50亿人民币估值以下的创新公司。高瓴为了投资小公司还专门设立了高瓴创投。我数了数,高瓴投资的小公司有几百个。 优秀的大公司都是从小公
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avatar向小田
2021-04-20

中国经济韧性的微观样本:微信支付如何帮助中小微商户走出疫情

前几天在小区附近的摊位上买水果,遇到刚进货回来的老板,好久不见,我于是跟他聊了几句。话题自然是围绕生意怎么样。他在小区里面组了一个微信群,里面大概有四五百人,平时有进到什么新鲜水果都会在群里面说一声,有人买他能配送上门。我调侃到,看群里信息每天刷屏,你这生意想必是很不错吧! 他说,确实没想到生意这么好。疫情之前,基本上就是在店里面等客上门。疫情之中客流全断了,实在没有办法,想到微信上经常有人订购,于是建了会员群,后来还用上了微信支付小店。他突然发现,搞促销方便了,客户走得更近了。除此之外,微信支付提供的线上工具,还能帮他搞好店铺管理,比如记账什么的,效率更高了。经过一场疫情,以前根本没想过自己的水果摊也能用上这么多工具,“科技真的是生产力”,他感慨到。 这也许是中国经济的一个缩影吧。水果摊老板有一个朴素的认知,他看到了科技给他带来的好处,帮助他把疫情带来的冲击变成了一次业务提升的机会。其实,这种情况正在全国范围内数千万家中小微商户身上发生。 中国经济的韧性来自于普惠全民的数字工具 中国的抗疫如此成功,当然首先是全国一盘棋的管理,不过值得注意的是,在抗疫的过程中,对于科技手段的利用,中国也是全世界领先的。这得益于过去十年中国飞速发展的移动互联网,带来了很多社会治理方面的创新工具。 同样的道理,中国经济在疫情中能够如此快速的恢复,也跟我们广大的中小企业积极拥抱数字工具颇有关系。在文章的开头,我们可以看到,当一个水果店老板想尽办法来保住客流的时候,它选择了微信所提供的数字工具。而腾讯也能觉察到这一经济神经末梢的需求,快速响应。两相结合,让经济活动找到了一个新的开展场所。 在商务部发布的2020年消费市场运行及促销费工作情况报告中,有这样一个数据:全年实物商品网上零售额9.8万亿,同比增长14.8%,占社会零售总额比重达到24.9%。我国已经连续8年成为全球第一大网络零售市场。 可
中国经济韧性的微观样本:微信支付如何帮助中小微商户走出疫情
avatar向小田
2021-04-19

资本冷酷无情不代表资本可以不讲道德,从罗永浩被迫签“流氓协议”谈起

罗永浩又被限高了。这次限高还上了热搜,引发了业界关于创业者和投资者之间关系的讨论。我看到很多人谈论此事,或出于立场,或出于利益,但多数对事实并不清楚,也不了解风险投资的行业惯例,因此笔者觉得很有必要就此事来谈一谈。作为一个超过十年经验的风险投资行业参与者,我认为本次事件有公众认知存在误区。对这误区进行厘清,对将来致力于创业的朋友是有益的,对欲投身于风险投资行业者也是有帮助的。 首先要了解下本次事件的来龙去脉。罗永浩近期的一则声明透露,一个锤子科技的投资者,其在2017年锤子科技的融资过程中,“在所有其他投资者都已签字并焦急等待救命投资款到账时,恶意拒绝签字”,为引入融资,罗永浩称自己不得不签署了强制回购股份的“流氓协议”。本来事件并未公之于众,奈何这家投资机构,最近对罗永浩申请了强制执行,使得本来疲于奔命着急还款的罗永浩,出差不能乘坐高铁飞机,只能登出一则招募房车的公告。 那么,上面提到的误区是什么呢?这就是一些评论者认为的:投资者要求回购,是保护自己的利益,资本本来就不需要有感情,这样做没什么不对。甚至有的人说这个投资机构在信托责任上做到了自己应该做的。 持有这种观点的,大部分是对事件事实了解不清。风险投资机构在投资标的企业的时候,往往会跟企业或创始人签订一个对赌协议,约定发生某些情况(例如破产清算)时企业或创始人有义务回购投资者持有的股份,从而保障投资者的权益。这在业内是常态。但是,在本次事件中,投资者是在A轮进入的——在这一轮,投资者没有提出要求企业或创始人回购的协议。在业内,很多时候投资者为了获取热门项目的份额,会选择不要一些过于硬性的条款——例如要求创始人回购。但是,在B轮融资时,这个投资者却以不提供股东签字页为要挟,在企业迫切需要资金进入的时候,强行要求创始人签署回购协议。罗永浩在此时不得不签署。 一位朋友这样说道,商业上面总是有些需要原有股东或者第三方签字的时
资本冷酷无情不代表资本可以不讲道德,从罗永浩被迫签“流氓协议”谈起
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2021-04-18

北京大红门集美储能电站事故,LFP也炸?万亿储能行业走向何方?

4月17日凌晨,“北京消防”官方微博通报,4月16日12时17分,北京市119指挥中心接报丰台区南四环永外大红门西马厂甲14号院内储能电站起火的警情,调派15个消防站47辆消防车235名指战员到场处置。14时15分许,在对电站南区进行处置过程中,电站北区在毫无征兆的情况下突发爆炸,导致2名消防员牺牲,1名消防员受伤(伤情稳定),电站内1名员工失联。 事件发生后,引发社会关注。根据了解,起火现场为北京国轩福威斯光储充技术有限公司储能电站。事发前,该电站正在进行施工调试。 西马厂甲14号院即为大红门集美家居市场。根据《电力设备管理》期刊2019年第五期的论文,《北京大红门集美直流光储充一体化项目创造多个领域第一》,北京大红门集美家居市场直流光储充一体化项目2019年3月投入运营,项目一期日售电能力超过4万度,相当于在城市中心建设完成全新的小型能效电厂。“该项目在全球范围内创造了四个应用技术第一:用户侧最大规模储能电站、城市中心最大规模充电站、第一个直流光储充一体化项目、第一个区域直流增量配网项目。” 如此具有标志性的用户侧储能项目出现爆炸事故,势必对整个储能行业产生影响。国轩高科在事件发生后,表示上市公司没有参与电站的运行,但是已经派人协助福威斯光储充公司,配合有关单位查明事故原因,做好善后工作。 事件发生后,北京市随即开展对所有用户侧储能电站的安全隐患排查。位于国贸的宁德时代储能电站项目是否会受到影响,目前不得而知。在国贸储能项目上,宁德时代如此介绍: “大容量的储能设施安全性始终是客户关注的焦点,宁德时代的储能系统选用磷酸铁锂(LFP)电芯,从材料选择到系统控制,从电芯到系统层级,全方位保障产品的安全、可靠。电芯层面,我们对每一个模组都设有多路温度传感器;系统层面,设置多级保护,一旦系统中发现潜在的故障隐患,及时采取相应的保护措施,安全始终是我们的根本。” 这次国轩福威斯也
北京大红门集美储能电站事故,LFP也炸?万亿储能行业走向何方?
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2021-04-12

全球资本加速流入,现在就是布局中国投资最好的时机,我们该怎么办

4月份开始,各种基金募集的新闻就开始刷屏。前有KKR完成150亿美元亚洲四期基金募集,后有源码完成10亿美元新基金募集,五源完成约130亿人民币新基金募集。其他的数亿美元基金募集的新闻更是接二连三。在中国股市跌跌不休的同时,全球投资者一如既往毫不减速地进入中国,根本没管A股核心资产涨跌的波动。如此一来,一级市场和二级市场形成了冰火两重天的背离景象。 2020年,全球主要经济体只有中国正成长。全球资本逐利而来,自然加速流入社会稳定、经济成长、内需强大的中国市场。二级市场总是喜欢高抛低吸,波段操作,涨的时候信心百倍,跌的时候如坐针毡,惶惶不可终日,实际上抬起头来一看,长线资金哗哗流入,争先恐后。 早在去年年底,上海方面就已经宣布,2020年全年上海吸引外商直接投资达到200亿美元,创历史新高!国家层面的数据,据国家外汇管理局报告,去年全国吸引了5206亿美元外资的涌入,比2019年增长了81%!一级市场那些VC、PE,为什么突然发现全球资本都来认购,就是在这样一个大背景之下的。 所以可以理解,前天喜马拉雅资本李录为什么在哥伦比亚大学中国商业论坛上,旗帜鲜明地提出“中国已经成为了全球增长速度最快的消费市场,以及全球最大的消费市场,而且这种趋势在未来的几十年还会持续”,“现在是布局中国的很好时机,也是做价值投资的很好的市场”。 从各大基金进军中国市场的投资策略上,我们可以发现一些端倪——帮助我们更好地理解未来几年几十年中国的投资机会在哪些地方。 跨国资本如何看中国投资机会 比如KKR说, “亚太地区的企业开始意识到自己不仅具有成为国家和地区领军者的潜力,同时有望进一步发展成为所属行业的全球领导者。其中,中国企业走出去仍是值得投资的主题。” 出海——显然成为了投资的策略之一。最先出海的当然是制造业,但是现在也可以看到,不管是互联网,消费电子、甚至文化创意产业,都有不少中国企业出海已经
全球资本加速流入,现在就是布局中国投资最好的时机,我们该怎么办
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2021-04-08

如何实现我们的财富增值,从腾讯大股东减持千亿想到的...

腾讯大股东南非报业减持千亿市值,结果腾讯股价反应平淡,周三跌4个点,周四才跌一个多点。像这种规模的减持,腾讯股价表现如此坚挺,你说人家厉害不厉害。 昨天我查了一下2004年腾讯上市时的数据,按照发行价来算腾讯当时是62亿港元,其中还包括IPO募集的15亿港元资金。也就是说,从2004年到2021年15年时间,腾讯市值成长约1000倍。这什么概念?很难相信还有比腾讯更大的财富故事。 我们经常谈如何实现财富增长。靠工资显然是不现实的,绝大部分人财富增值依靠的不是房产就是股权。房产造富主要是依靠杠杆,但是现在因为房票的原因很难加上这个杠杆,所以说这条路基本上是被堵死了。那么,唯一可以实现财富巨大增值的就是股权。周鸿祎说,普通人要实现财务自由,只有创业。创业拿股权,或者说投资拿股权,总而言之,拿股权才能造富。 但是股权在造富的同时还有高风险的一面。我们只看到南非报业投资2000万美元变成了2万亿港币,没看到的是,当年腾讯发展很快但是现金流短缺,一度面临出售,早期投资人甚至不愿意给钱。在判断股权投资的前景的时候,专业机构都会迷茫、犯错,个人怎么会有优势呢?对个人来说,股权投资造富,更多来自于运气。 但是除了运气之外我们还是可以把握一些其他条件的。比如说,我们每个人都身处在社会的某个圈子。我们参与社会的运作,不可避免的会和各类企业各类人士打交道。在这个过程中,尤为要注意到的是要善于发现机会,善于发现人才。我看到一句话说得很好,为什么雷军说要顺势而为,就是说社会发展的大势不是你去创造的,而是你去跟随的,你跟上了就有,没跟上就没有。机会和人才就是大势中的一部分,只有在一个大的趋势中,你才会发现涌现大量的机会和人才。在一些特定的行业,为什么人的成长非常快,就是这个原因,后面有一个势。 在过去,我在游戏、电商、支付、社交网络、信息流等等各种行业都能看到非常快的行业进步,那些身处在这些行业里面的
如何实现我们的财富增值,从腾讯大股东减持千亿想到的...
avatar向小田
2021-03-31

我想了三天三夜,都想不通为什么雷军要造车

(雷军和何小鹏: 湖北造车新势力) 雷军宣布要造车,我看市场反应也是很平淡,小米集团股价甚至来了个高开低走。一个成功的连续创业者,押上自己的全部身家,宣布这是自己最后一次创业,你们资本市场就冒这么点泡,是不是看不起人?我建议大家反省下。 说实话雷军说要造车,我是不意外的,但是我不理解。我是雷军的湖北老乡兼粉丝,买手机只买小米,买其他东西优先考虑小米,写这篇文章绝对没有黑雷军的意思,完全是站在一个小米用户和湖北老乡的立场上在思考,是建设性的思考而不是批判性的思考。 雷军说,“我们在微博上做了个调查,结果有超过95%的网友支持小米造车。”——我一个搞移动互联网的,怎么就开始搞汽车了呢,我要告诉你,我本人没有想造车的意思,是用户和员工一直鼓励我,我才想通的——如果是这样的理由,我不能接受。雷军如果在微博上再做个调查,说小米要生产挖掘机,我想网友们也是支持的。我讲的意思,不是网友们说支持你就干。你问我支不支持,我当然是支持,但是也要按照商业规律来。我明确地说,网友就是打个酱油,这个事情该不该干,还是得你雷军自己来判断。网友们也要加强学习,不要偶像说一句,就在下面欢呼,一下子就捧上天了,摔下来你们负责? 当然我这里不是判断小米造车不能成。绝对没有这个意思。“小米有1万多人的研发团队,有稳健增长的全球第三手机业务,有最好的智能生态,还有1080亿元的现金储备”,再加上雷军这样的劳模,你说他造汽车不能成,我不相信。我们湖北已经出了一个造车成功的了,黄石人何小鹏,造车的时候条件比现在雷军差远了。何小鹏的天使都是雷军给投资的,你说何小鹏能成,雷军能不能成,当然是能成! 但是雷军把一生最后一次的创业机会留给了汽车,说实话我是心有不甘的。小米的手机业务现在就稳定了?现在去造车会不会分散精力,万一有人从背后偷袭你的手机业务怎么办?当年金山网络不行的时候,谁来都搞不动,雷军只能亲自出马当董事长。当年
我想了三天三夜,都想不通为什么雷军要造车

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