资本冷酷无情不代表资本可以不讲道德,从罗永浩被迫签“流氓协议”谈起

向小田
2021-04-19

罗永浩又被限高了。这次限高还上了热搜,引发了业界关于创业者和投资者之间关系的讨论。我看到很多人谈论此事,或出于立场,或出于利益,但多数对事实并不清楚,也不了解风险投资的行业惯例,因此笔者觉得很有必要就此事来谈一谈。作为一个超过十年经验的风险投资行业参与者,我认为本次事件有公众认知存在误区。对这误区进行厘清,对将来致力于创业的朋友是有益的,对欲投身于风险投资行业者也是有帮助的。

首先要了解下本次事件的来龙去脉。罗永浩近期的一则声明透露,一个锤子科技的投资者,其在2017年锤子科技的融资过程中,“在所有其他投资者都已签字并焦急等待救命投资款到账时,恶意拒绝签字”,为引入融资,罗永浩称自己不得不签署了强制回购股份的“流氓协议”。本来事件并未公之于众,奈何这家投资机构,最近对罗永浩申请了强制执行,使得本来疲于奔命着急还款的罗永浩,出差不能乘坐高铁飞机,只能登出一则招募房车的公告。

那么,上面提到的误区是什么呢?这就是一些评论者认为的:投资者要求回购,是保护自己的利益,资本本来就不需要有感情,这样做没什么不对。甚至有的人说这个投资机构在信托责任上做到了自己应该做的。

持有这种观点的,大部分是对事件事实了解不清。风险投资机构在投资标的企业的时候,往往会跟企业或创始人签订一个对赌协议,约定发生某些情况(例如破产清算)时企业或创始人有义务回购投资者持有的股份,从而保障投资者的权益。这在业内是常态。但是,在本次事件中,投资者是在A轮进入的——在这一轮,投资者没有提出要求企业或创始人回购的协议。在业内,很多时候投资者为了获取热门项目的份额,会选择不要一些过于硬性的条款——例如要求创始人回购。但是,在B轮融资时,这个投资者却以不提供股东签字页为要挟,在企业迫切需要资金进入的时候,强行要求创始人签署回购协议。罗永浩在此时不得不签署。

一位朋友这样说道,商业上面总是有些需要原有股东或者第三方签字的时候。如果大家都在这个时候利用签字来谈条件,那商业上基于互信的合作便荡然无存了。风险投资机构,如果想要这种类似的一票否决权,就应该在投资协议里面明示,而不是暗戳戳的用黑暗规则来对付企业和其他股东。

退一步说,罗永浩签署这个补充协议,即便是被迫的,是在极端情况下受制于人不得不签的,协议既然是罗自己签的那就有效。对于这一点,罗永浩本身并不否认,也认为自己对于回购投资者的投资负有义务。但是,法律上可行,不代表规则上甚至道德上是允许的。

如果这家投资机构从一开始投资就要求创始人回购,也许锤子科技未必会接受他们的投资。如果前面没有提这个要求,后面再提这个要求也不是不可以,但在企业次轮融资急需资金的时候,以不提供签字页威胁,实际上就是不顾全体股东的利益,甚至不顾企业员工、供应商、合作方、金融机构的利益,肆意践踏彼此合作之间的信任。这样的投资机构,试问即便拿回来自己的钱,以后有哪个公司哪个人敢跟他们合作呢?在道德上这家机构已经完全失败了。

风险投资行业有自己的规则。风险投资,本来就是提前预测到各种风险,不一定每一个投资的项目都能产生回报,甚至是一开始就知道大部分项目可能是会亏损的。在锤子这样一个项目上,投资机构完全可以跟罗永浩好好协商收回投资。从事实来看,锤子科技的所有债权人,最终可能都能够拿回投资款——罗永浩拼命搞直播赚钱,正是对投资人负责的表现。作为一家有限责任公司,罗永浩没有必要对公司的债务负无限责任,这是商业规则。在笔者看来,罗永浩履行了许多超出商业规则的义务。这样的创业者是非常少的,尤其是在风险投资行业见惯了企业破产创始人失联的各种情况之下,我们更是要对这样负责任的创业者叫好。

至于前面有人说,资本并不是来做善事的,是来要求回报的,这一点并不能代表资本就可以没有道德底线如果大家都用突破底线的方式来赚钱,最终受损的是整个风险投资行业的声誉,也是整个商业社会的利益

如果读者中有打算创业的朋友,一定要多注意,在自己企业融资过程中,避开那些道德水平不高的投资人。作为业内人士,我不得不说,有些投资人确实是除了钱什么都不在乎。去年有一篇热门文章叫做《中国最惨创业者:3年前我被投资人赶出公司,3年后公司没上市说让我赔3800万》,更是讲述了一个极端案例。一个创业者,虽然跟投资人签有回购协议,但早已被投资人赶出公司,失去了对公司的控制权,却要对几年后公司没有上市的情况负责——投资人不讲道德的时候,真的很多匪夷所思的事情都干得出来。

科技要向善,资本也要向善。创业者在拿投资人钱的时候,也要想到,资本是有两面性的,当你给他赚钱的时候,他含情脉脉。当一遇到风险的时候,资本必然不会跟你风雨同舟。创业者没有必要过于天真,认为资本就是来送钱的,资本把创业者坑了的情况不比创业者把资本坑了的少。我们呼吁投资机构要讲道德,因为投资的最后必然是价值观的比拼。如果价值观不正确,赚的钱不光彩,在资本市场上人人都会知道,合作方会越来越少,路越走越窄,迟早也会被市场淘汰。

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