B站Q3财报发布，看到各位朋友多有讨论，我也来说说自己看多的原因。 一、首度实现单季度盈利 B站Q3总营收同比增长26%，达73.1亿元人民币。前三季度总收入191亿，同比增长18%。 Q3毛利润25.47亿元，同比增长75.6%；毛利率已经上升到了34.9%，连续9个季度提升。同时，B站Q3经调整净利润2.36亿元，同比扭亏为盈，首度实现单季度盈利。 公司经营性现金流22.26亿元，已连续五个季度为正。截至Q3末，B站的现金及现金等价物达到152亿元。在实现盈利之后，B站也开始进行回购了。B站也宣布了一项新的股份回购计划，将在未来24月内累计回购价值不超过2亿美元的股票。 用户数据方面，B站的日均活跃用户达到1.07亿，月均活跃用户达到3.48亿，用户日均使用时长106 分钟，在当前的背景下依旧实现增长，三项数据均创历史新高，用户黏性也在不断增强。 可以看到，本季度也成功实现了盈亏平衡的目标。在大力推进商业化之后，B站的关键财务指标连续几个季度回暖，非常强劲。 二、后续盈利有持续性吗？ 分业务板块来看，增值服务营收28.21亿元，同比增长9%；广告业务营收20.94亿元，同比增长28%；移动游戏业务营收18.23亿元，同比增长84%。 游戏业务在这一季度增长非常迅猛，这主要得益于《三谋》上线后的强劲表现。同时，《FGO》《碧蓝航线》等长线运营游戏收入稳定。后续随着《三谋》热度稍有减退，收入估计会相比Q3有所减弱，但我估计不会有太大下降，毕竟这款游戏的成功已经证明了B站的运营能力。明年《咒术回战》及《三谋》港澳台版等新增量游戏上线后，游戏收入预计仍会提供稳定收入。 广告收入的增速依然在线。游戏、电商、数码家电、网络服务、汽车成为了广告收入贡献前五的行业。 比较意外的是，B站的电商业务还行。“双11”期间，B站带货GMV同比去年大促期高速增长154%，广告主数量是去年同期的6
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夜已深，注意到涂鸦的异动，看了下公告。其实就一件事，涂鸦智能第二大股东NEA将13%的股份卖给淡马锡了。交易的对价没有披露，不过应该不会太低，按比例计算，应该至少在1.2亿美元以上。 $涂鸦智能(TUYA)$ 淡马锡作为新加坡的主权财富基金，股权投资遍布全球各地。这个时候通过直接购买老股东的股份来投资涂鸦智能，说明其对涂鸦智能非常看好，显然，这笔投资会是长期投资。 涂鸦智能营收数据可圈可点。Q2总营收达7,330万美元，同比增长约28.6%，Non-GAAP净利润刷新历史记录达2080万美元，净利润率为28.4%。在AIoT、设备智能化的大背景下，后续涂鸦智能还是有着非常强的增长动力的。 淡马锡入股后，应该能给涂鸦智能提供不小帮助。 其一，截至2024年3月31日，淡马锡投资组合净值为3,890亿新元，其在亚太、中东、美洲这些涂鸦智能急需扩展的市场有挺大的影响力。战略入股涂鸦智能之后，淡马锡估计能帮涂鸦介绍不少客户。 其二，涂鸦智能的大部分业务都在海外，淡马锡的名头还是挺大的，应该也能吸引不少投资者关注涂鸦智能，同时也能提高涂鸦智能在全球的知名度。 短期内，对于股价会有刺激作用。中长期，随着涂鸦智能的业务持续发展，也会获得更多的正向反馈。 @爱发红包的虎妞
快手这周就要公布业绩了，几家券商最近出了业绩前瞻。 中信表示，快手24Q3收入利润预计保持稳健增长。预计平台各业务保持良好态势：平台日活用户数有望突破4亿；外循环持续修复拉动广告收入保持良好增速；电商有望保持健康增长，双十一有望迎来良好表现；直播收入同比降幅收窄；AI战略持续推进。我们看好公司降本增效战略推进以及平台生态和商业化增长动力，未来利润率也有望持续优化。 中银研究报告表示，受惠于线上广告收入及电商GMV增长带动，预计快手第三季总收入按年增长11%符预期。预期线上广告收入按年升21%，电商GMV按年升15%。该行认为，集团现有核心业务部门持续稳健增长，AI技术加快创新及AI商业化发展为值得关注的亮点。该行料快手第三季平均MAU为7.04亿户按年升3%及按季升2%，其平均DAU为4.06亿户按年升5%(按季升3%)。 花旗预计快手第三季收入升11.2%至311亿人民币，及经调整后盈利表现符合市场预期，预期其电商GMV按年增15%，毛利率可能在内容成本及市场营销开支增加下保持稳定。 这么说，如果快手这次有个25%+的增幅，那就妥妥超预期了，坐等后天的公告。 $快手-W(01024)$
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B站三季报简评：业绩连续多季向好，成长空间凸显
B站三季报简评：业绩连续多季向好，成长空间凸显
阿里巴巴净利润还有很大增长空间[开心] 2025第二财季（2024年9月30日止季度）营收2365.0亿元，同比增长5%； 净利润为435.47亿元（62.05亿美元），同比增长63%； 经调整EBITA（一项非公认会计准则财务指标）同比下降5%至405.61亿元（57.80亿美元）。 截至2024年9月30日止季度，非公认会计准则净利润为365.18亿元（52.04亿美元），相较2023年同期的401.88亿元下降9%。 注：阿里巴巴的财年时间划分是从每年的4月1日开始，到下一年的3月31日结束。例如，2025财年的起始日期是2024年4月1日，结束日期是2025年3月31日。$阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-W(09988)$
增长新动能之下，低估值、高股息的汽车之家被低估了吗？
近两月，市场趋稳，投资者对中国资产的热情回归。不仅仅是A股，港股、中概的投资机会也在显现。 弱势行情下，市场上并不缺少低估值、高回报、稳经营的公司，汽车之家就是其中之一。上周，汽车之家发布三季报，公司持续推进线上与线下加速融合的生态化战略，促进业务健康发展。 一、行业快速变革，汽车之家新能源品牌收入持续高增 财报显示，汽车之家2024年第三季度营收为17.75亿元，经调整净利润为4.97亿元。在当前的汽车市场行情下，这个业绩还是相当可观的。 过去一年，汽车行业处在巨大的变革当中。伴随着新技术突破和汽车智能化趋势，全球汽车行业正在加速向新能源转型。可以说，电动化的浪潮已经势不可挡。 目前，全球新能源汽车增长最快的区域主要集中在两大区域：中国与新兴市场。特别是中国市场，今年1-9月，新能源汽车产销分别完成831.6万辆和832万辆，同比分别增长31.7%和32.5%。 同时，我国新能源汽车渗透率在三季度已经突破50%，并保持持续增长势头。 （车百智库） 新能源汽车快速发展也带来了诸多变化。一方面，是传统燃油车企面临巨大挑战。虽然它们仍保持较高盈利，但自2022年以来，汽车行业的盈利已从扩张转为收窄。燃油车的利润空间在持续压缩，并且他们也面临着转型压力。 另一方面，汽车主机厂商频繁进行“价格战”，国内车市总体呈现出“增量不增收、增收不增利”的特点。今年前三季度，车市“价格战”导致行业销售亏损达1500亿元，而这大多由经销商群体承担。 这种趋势变化也反映在了汽车之家的财报上。目前，汽车之家的业务主要由媒体服务、线索服务、在线营销及其他三部分构成，三季度收入分别为3.26亿元、8.31亿元、6.18亿元。 从收入构成占比来看，汽车之家媒体服务业务占比有所下降，这和之前说到的汽车市场客观环境有关，价格战下主机厂商缩减成本，降低了广告投放意愿。根据汽车之家研究院的市场调研数据，车企202
增长新动能之下，低估值、高股息的汽车之家被低估了吗？
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医药反弹，后市值得关注吗？14家创新药企催化剂事件整理
医药反弹，后市值得关注吗？14家创新药企催化剂事件整理 最近，市场在经历了新的一波上行趋势，站上3400点后，短期有所轮动调整。 但中长期的角度而言，还有非常多的机会。 瑞银中国股票策略研究主管王宗豪认为，中国股市波动或将加大，但投资者情绪改善可能给股价走势提供支撑。他表示，随着投资者消化外部不确定因素，未来市场波动可能加大，但5%至10%的回调或为投资者提供更具吸引力的买点。 王宗豪称，近期与投资者的交流显示，市场情绪(尤其是在岸市场)已显著改善，这将对股市产生显著影响。之后企业盈利增长动能也有望改善。 像一些板块还在低位，比如医药板块，其实反弹开始还没有涨多少。2024Q3持仓比例为 10.18%，环比减少 0.61个百分点，处在历史相对低位。 今天，医药相关板块霸屏全市场。 主要系昨日以下几个原因： 1、医保基金发布提前预付1个月资金试点，支持有条件地区通过预付医保基金来缓解医疗机构的垫资压力。 2、第十一届CBIC细胞生物产业大会暨第九届中国生物医药创新合作大会将于2024年11月14-15日在北京举行。 虽不算重大利好，但体现了积极态度，市场渴望配置医药，作为本轮牛市严重滞涨的行业，当前亟待加大配置。 个人认为，创新药是目前医药股最值得关注的方向。 短期内，2024年医保目录现场谈判于10月27日开始，预计最终结果将在11月公布。今年国谈的专家审评通过率较低，显示支付方对于真创新药的要求在不断提升。创新药板块情绪回暖，前期的超跌有所修复，市场风险偏好逐步回升。 从中长期的角度来看，出海预期强烈的公司，如果得到MNC的BD，则有较大的空间。 这里重点介绍几家公司： 百济神州：百济神州发布三季报。公司在三季度的营业收入为71.39亿元，同比增长26.9%；归属于上市公司股东的净利润为-8.09亿元，同比下降160.4%。 2024年前三季度，百济神州营业总收入达191
医药反弹，后市值得关注吗？14家创新药企催化剂事件整理
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国产芯片行情来了？哪些方向值得关注
9月底开始，科技股一直较活跃。 据Choice数据统计，截至昨日，沪深两市上周共384家上市公司接受机构调研。细分领域看，半导体、专用设备和通用设备板块位列机构关注度前三名。 近期，半导体芯片行业发生了几件大事： 一是7nm以下的芯片可能被TSM $台积电(TSM)$ 停止供应。 有AI芯片设计公司高管透露，目前，国内部分AI芯片设计公司收到了TSM通知，但通知仅称停止代工，并未明确具体限制的技术细节，一般一周内会收到进一步的沟通电话。 这点应该早有预料，川上台后对我们在芯片领域的打压只会加码。 二是国产GPU独角兽摩尔线程已完成股改，近期将启动上市辅导。 成立至今，摩尔线程共经历六轮融资，背后聚集一众知名投资方，包括红杉中国、深创投、腾讯投资、中关村科学城等。在2022年12月完成15亿元B轮融资时,其估值已达到240亿元,跻身独角兽公司之列。 AI是中美科技战最新领域，国内GPU发展刻不容缓，先进制程代工能力成为核心。 所以今天市场自主可控、国产替代相关的股票都涨的挺好的。 比如说和而泰作 $和而泰(002402)$ 为A股上市公司中唯一参股摩尔线程的公司，今天，和而泰直接一字涨停。 这家公司主营业务业绩也尚可。中邮证券发布研报称，给予和而泰（002402.SZ）买入评级。评级理由主要包括：1）深挖市场份额，控制器主业保持高增；2）净利率环比大幅改善，期间费用率管控良好。 总结了摩尔线程相关的概念股，可以参考一下： 从中长期逻辑来看，整个国产半导体板块都有一定的投资机会，特别是先进制程、光刻胶、半导体设备、HBM、先进封装等遭到重点打压的方向。 像早盘张江高科
国产芯片行情来了？哪些方向值得关注
招银国际发布了研报，互联网行业估值经历第一阶段重估后有所回调，互联网行业股票目前交易均值在16x PE，相较9月底有所回落。第二阶段的估值重估或需等待政策实际见效支撑基本面实质性转好后长线基金流入驱动。 展望11月，3Q业绩或为交易重点，消费情绪环比略有回暖情况下，部分互联网公司(如电商平台)尽管指引通过增量投入以换取增长，但较高ROI门槛下行业竞争格局边际恶化或不需过度担忧。 综合目前的估值修复水平，及潜在基本面仍有可能超预期的维度评判，该行推荐了腾讯、拼多多、阿里、快手和携程。 我个人是比较看好快手，3Q的业绩明显有超预期的迹象，电商GMV估计会回暖，广告业务增速大概率超预期，与同行下滑可能会形成对比。最重要的是，快手盈利增长强劲，估值相较盈利增长具备吸引力。$腾讯控股(00700)$ $快手-W(01024)$
看到这个有可能取得突破的消息，还是有些震惊，希望是真消息。 目前，多家国内头部芯片设计厂商正在推进7nm及以下工艺的产品。寒武纪声称已经掌握了7nm先进工艺下开展复杂芯片设计的一系列关键技术。 黑芝麻智能此前则在招股书中提到，公司委聘台积电制造所有SoC（系统级芯片），武当C12000和华山A2000制程均为7nm。 国产产业链中，部分公司已对芯片工具领域有所布局。据公开信息，华大九天是EDA厂商，公司的客户包括有做AI芯片或GPU的客户；概伦电子也是EDA企业，对于公司客户是否包括AI芯片或GPU厂商；芯源微是半导体设备厂商；灿芯股份是一站式芯片定制服务厂商。 根据美国半导体行业协会（SIA）最新公布的数据显示，今年第三季度全球半导体销售额为1660亿美元，同比增长23.2%，环比增长10.7%。其中，今年9月全球销售额为553亿美元，较8月的531亿美元增长4.1%。 根据本轮行情及历史A股的走势，半导体、消费电子等科技类板块相对具备高成长性，往往更容易受到资金的持续关注。$寒武纪(688256)$ $黑芝麻智能(02533)$ $台积电(TSM)$
第一上海证券发了关于亚朵的研报，首次覆盖亚朵，给予“买入”评级。主要观点如下： 中国中高端酒店龙头，轻资产加盟快速扩张 截止至FY24Q2，亚朵集团总计拥有6个品牌，1,412家门店，其中30家直营店，1382家加盟店，客房数量总计161,686间。公司以轻资产加盟模式实现快速扩张，是中国领先的中高端酒店品牌。此外，公司着力发展场景零售，创立场景零售品牌 Atour Market亚朵百货，业务增长迅猛，已逐步成为公司业绩增长的第二曲线。2023年公司总收入为22.63亿元，其中加盟酒店业务收入占比约六成。 专注提升住宿体验，会员体系建设完善 通过为消费者提供高质量的服务及完善的会员体系运营，亚朵会员数量实现迅速增长，24Q2数量超过7,600万，企业协议销售间夜量占比达到19.3%，同比+0.9pct。其会员复购率从2019年45%提升至2022年58%。 恢复情况行业领先，运营能力获得验证 2020-2022疫情影响期间，公司运营数据总体保持良好，并于2023年实现迅速恢复，RevPar恢复增长至2019年的114%，为同业公司内领先水平，体现出公司较强的运营能力。 中高档酒店增长迅速，亚朵酒店占比最高 当前，年轻消费者以逐步成为消费市场的主力，对于个性化、体验式消费更有支付意愿。以及商旅出行的快速增加正在催动中国酒店行业出现结构性变化，同质化的经济型酒店占比逐渐降低，中高端酒店市场成为中国酒店行业增速最高的细分市场，目前，中国酒店行业中高端头部品牌亚朵市占率为 11.1%，有望得到进一步发展。 首次覆盖予以“买入”评级 公司是中国中高端酒店行业的龙头企业，23年初公司提出“中国体验，两千好店”的目标，当前公司规模对比海内外酒店业巨头仍然较小，预计门店增速仍将维持较高水平。我们预测亚朵酒店2024/2025/2026年净利润分别达12.4/16.5/2
$KEEP(03650)$ 观研天下最新报告显示，在国家对健身产业支持力度不断加快、短视频平台内容宣传覆盖面扩大等因素影响下，我国线上健身及其相关产品市场规模不断扩大，并且伴随着健身人群对健身效果重视程度加深，个性化健身课程的增加，需求有望持续高速增长。2022-2027年，我国在线健身会员及健身内容市场规模将从29.85亿元增加至104.75亿元，复合增长率达28.5%；智能健身设备2022年线上销售额为211.62亿元；配套运动产品的线上销售额2022年为4314亿元，到2027年将达到12288亿元。 NTC作为传统线上健身企业也不断扩大自身业务，尤其是Keep凭借其平台丰富多样的健身内容在线上健身平台中占据绝对优势。数据显示，2022年5月的运动健身APP中，Keep的月活跃用户达到2953万人，是第二名的糖豆MAU的4倍以上，并且2021年平均月活跃用户以及平均月订阅会员数统计中，Keep是中国排名第一的线上健身平台。
广发证券研报表示，2024年第三季度证券行业整体业绩复苏，归母净利润同比+41%，行业集中度提升。各业务线业绩大多不同程度下滑，泛自营业务低基数下成为增长驱动。展望未来，一是增量资金入市及稳增长政策落地，有助于持续提振市场信心；二是央行创新货币工具落地，维稳及活跃资本市场，打开头部券商杠杆提升空间；三是内外因素推动市场回暖可期，随后阶段性收缩的投行业务有望复苏、长期趋势的泛财富管理增长确定性增强，券商业绩有望持续修复，弹性可期；四是行业格局上头部化有望迎来新突破。当前估值得到明显修复，证券板块基金持仓仍处低点。$招商证券(06099)$ $广发证券(01776)$
$复星医药(02196)$ $艾美疫苗(06660)$ $乐普生物-B(02157)$ “中国银河证券指出，医药行业进入调整周期，公募基金重仓持仓占比降至历史低位，从成长性角度看，医药行业仍有向上反弹空间。行业经营层面，考虑到23年第三季度行业合规整顿开启，24年第三季度开始行业在低基数下营收同比增速有望回升，整体经营趋势向上。中长期持续看好创新药及创新药产业链、创新器械、药械出海、第三方医检及细分行业龙头个股。” 问题是已经熬了好久了，只能躺了，不听不看不想，纯躺期待慢慢涨。
$小米集团-W(01810)$
重组仍是市场热点！军工板块最全标的整理
这周，市场急速好转。今天大金融、军工、半导体等板块集体冲高。 但要问市场最前沿的热点，依旧是重组方向。今天，全市场有24只重组相关的股票涨停，其中不乏连板股。 比如松发股份14天14版。10月16日， $松发股份(603268)$ 松发股份发布资产重组预案，拟收购实控人旗下船舶制造公司恒力重工，同时剥离原有日用陶瓷制造业务。 恒力重工为恒力集团旗下船舶重工业务板块。2022年7月，恒力集团成立恒力重工集团，耗资21.1亿元竞拍收购闲置十年之久的原STX大连造船名下资产。 交易预案公告显示，恒力重工2022年尚处于前期启动阶段，船舶制造业务的规模化效应尚未显现，导致盈利水平相对较低，营业收入相对较少。2022年、2023年，恒力重工未经审计的营业收入分别为2791.76万元、7.68亿元；净利润分别为-2464.28万元、404.90万元。 但恒力重工方面预计，随着2024年船舶制造业务逐渐步入正轨，开工订单增加，公司2024年的盈利能力将大幅度提升。 2024年以来的新一轮并购重组政策呈现三个特点： 其一，进一步加大对科技创新企业并购重组的支持力度。 其二，并购重组进一步“脱虚向实”，由“套利并购”逐渐回归到“产业并购”。其三，推动并购重组成为畅通A股退市渠道、完善市场生态的重要手段。 所以这轮重组行情的持续力度很强。 个人认为，重组叠加板块应该是近期赚钱效应比较好的地方。之前比较火的是重组+半导体、重组+金融方向，今天军工也起来了，重点总结重组叠加军工的股票，供大家参考：
重组仍是市场热点！军工板块最全标的整理
赛力斯布局人形机器人？最全概念股整理
最近，有市场消息传言赛力斯布局人形机器人业务，将举办“2024 赛力斯人形机器人专题技术论坛”。 昨天，媒体向赛力斯求证， $赛力斯(601127)$ 赛力斯方面表示从未计划召开“人形机器人技术论坛”等会议，相关会议材料亦不实。 不过，今天赛力斯开盘后依旧拉升涨停，股价再创历史新高。 虽然赛力斯辟谣了召开论坛，但其布局机器人业务或有一定的可能性，并非空穴来风。 首先，赛力斯近期发布了大量机器人相关岗位招聘，包括机器人集成助理工程师、具身智能嵌入式开发岗位，包括其上海研究院和子公司凤凰创智都在相关岗位。 其次，重庆政府发布《重庆市"机器人+”应用行动计划(2024-2027年)》，布局"机器人+"生态，作为西南地区的头部企业，得到相关政策扶持的可能性较高。 另外，赛力斯和HW关系密切，其和HW公司的合作也有是逻辑关系的。HW作为中国头部科技企业，不会缺席人工机器人浪潮。特斯拉Optimus进展不断，国产机器人不甘落后也不能落后，从这个角度看，未来华为机器人和Optimus将是“镜像关系”，有望成为国产机器人中坚力量。 而人形机器人要求多边形战士，除了特斯拉Optimus单打独斗，海外玩家多是联盟模式，典型如Figure AI+英伟达+Open AI+宝马，波士顿动力+丰田等。反观国内链，玩家虽多但竞争力不足，「不足之处在整个行业需要的是资本实力、制造实力、软件迭代实力和下游应用场景覆盖的能力」，只有联盟为六边形战士才为最优解。 HW公司一向喜欢扶持国内产业链，类似于Figure AI+英伟达 $英伟达(NVDA)$ +Open AI+宝马这种产业链联盟模式可能性更高。从这个角度来看，赛力斯有望成为HW公司机器人产业
赛力斯布局人形机器人？最全概念股整理
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