喜马拉雅日前再次向港交所提交了招股书，等待上市聆讯。按照港交所IPO流程，一般顺序是递表、聆讯、路演、招股、配售、挂牌，如顺利两个月左右能走完流程。   这是过去三年喜马拉雅多次招股失败后最新一次尝试，不免给人一种命运多舛、好事多磨的印象。最早它想在纳斯达克挂牌，早期VIE结构下的融资也都以美元完成，但当时中概股估值被华尔街打压，行情不利，撤回申请后调整架构，又连续向港交所提交申请，最后也杳无音信，港股也进入低迷行情。   与三年前相比，该公司内部运营和外部环境都发生了很大改变，不妨通过对招股书的对比分析，来看看这家“屡试不及第”的公司能否迎来命运的转机？   由亏损到盈利   首先最直观的转变来自利润表。根据2011年提交给港交所的招股书，喜马拉雅当时处于亏损状态，2020年扣税后的净亏损接近30亿元，毛利大概有20亿元，剔除非经营因素后的经调整净亏损为5.4亿元。此外，当时经营现金流也基本为负，入不敷出。   据最新招股书，公司在2022年、2023年已连续两年保持盈利，每年大致在37亿元。但这里面有36亿元左右属于“可转换可赎回优先股的公允价值变动”账面收益，属于非经营因素。将其剔除后的经调整净利润这两年分别约为亏损3亿元和盈利2.2亿元。经营现金流从2022年开始转正。   这里提一句，可转换可赎回优先股是公司发行给投资者的一种可变债权/股权，可在债和股之间转换。既然是债，在资产负债表中以“金融负债”录入，随着公司估值变动，优先股的公允价值也随之变化，并计入利润表。当估值上升时，公允价值变动体现的是账面亏损，即负值，比如当年美团和小米IPO时的情况；反之为正值。与前些年对照看，喜马拉雅2022年和2023年这部分变为了正值，体现为公允价值收益，说明或者是因为公司整体估值有所下降，或者涉及到部分相关股东的

最近，微信支付针对香港用户在内地全年消费上限上调至40万港元，单笔交易限额提升至3.8万港元，期望WeChat Pay HK成为港人北上消费的首选支付工具。目前，市场观察到一种“反向代购”现象，越来越多的港人到深圳Costco、山姆会员店采购，除现金和信用卡外，港版支付宝和港版微信也可使用。 $腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$   另一边，蚂蚁集团Alipay+跨境支付服务当前已支持10个境外电子钱包（如Alipay HK、韩国Kakao Pay等）直接在内地扫码消费，所谓“外包内用”。支付宝也针对境外用户提额，单笔交易上限从原来的1000美元提高到5000美元，年度限额从一万美元提升至五万美元。   数年前是微信支付和支付宝布局国人出境游场景，把各自的二维码贴到境外商户的柜台前，现在反过来了，这两家正在争相解决外国人在华使用电子钱包的问题。   出入境回温，催促难题解决   数据显示出入境正快速回温。2023全年出入境人员4.24亿人次，同比上升266.5%；其中内地居民2.06亿人次、港澳台居民1.83亿人次、外国人3547.8万人次，同比分别上升218.7%、292.8%、693.1%。仅3月30日当天，有超过100万人次经香港各口岸出入境。令据《新闻晨报》，最近浦东机场进一步提升了上海至美国的航班密度。   一切都从需求出发。头条上一条外国旅游博主的Vlog视频中，一对欧洲中年夫妇在上海南京路步行街闲逛，拐进一家面包店点

近日，名创优品发布2023年Q4财报，收入同比增长54%，达到38.4亿元，环比增长1.3%。说实话，这个同比增速会令很多大型电商和实体零售企业相形见绌。不过，它这个增速统计的是总收入，不是像超市等传统零售企业习惯使用的“同店可比收入”。换句话说，这个高增长反映了这家正处于快速扩张期的公司新开门店的贡献。 $名创优品(MNSO)$ 此外，名创优品Q4毛利率达到43%，比上一年同期的40%毛利率进一步上涨。这同样与传统零售企业差异显著。一般，像会员制超市Costco和山姆会员店的整体毛利率在10% 出头；传统大卖场的毛利率有百分之十几；24小时便利店能达到20%以上，基本就到顶了。能达到百分之四五十甚至更高毛利率的，是像海澜之家、红星美凯龙这类服装、家具等细分品类零售商。   再从财报里找一个数据，截止2023年底，位于国内的名创优品门店数量为3926家，同比增加601家，环比增加124家。其中，这3926家门店里只有26家属于直营门店，其余都是第三方门店。这表明它在借助第三方投资者加盟来迅速扩张市场。   简单罗列以上几组数据就不难看出，虽然线下门店是名创优品的基本盘，但它的模式具有典型的互联网特点：打造概念—迅速做大—融资上市—继续扩张—拓展海外—升级IP，以标准化输出“滚雪球”。这个模式可以在短期内让财报更好看，但也有一些值得关注的问题，比如快速扩张下的品控保障；有些消费者感知的为什么最早的“十元店”现在东西变贵了？   为什么感觉好像比以前贵了？   本来没有太关注这类门店的发展，但之前一个门店变化引起了我的注意。在上海杨浦百联滨江一楼，原本有一家店面较大的名创优品，紧挨着它的是大创生活馆（日本百元店的元老级连锁），两家具有高度同质化。通常，

零售市场多久没有听到大型并购的消息了？ $沃尔玛(WMT)$   北京时间2月21日，沃尔玛在官网公布将收购北美智能电视品牌VIZIO，拟定以每股11.5美元现金支付，股权总对价约为23亿美元（当前汇率约合165亿元人民币）。这与VIZIO市值相比存在一定溢价。VIZIO是北美沃尔玛超市里销量最好的电视机品牌，它的客群定位和大卖场比较搭，以偏小尺寸面板为主，主打平价走量。根据Statista机构监测，2022年VIZIO品牌在北美智能电视市场上的份额为5%，排名第六，前三位依次是三星、索尼、LG。   这一并购消息是与沃尔玛财报同一时间释放的，财报中还提了一句，此次收购将促进Walmart Connect业务发展。Walmart Connect是沃尔玛的广告媒体平台，VIZIO电视对它而言具有广告投放渠道的价值，VIZIO建立的内容生态模式就是看广告就可以免费看节目。沃尔玛能够借助智能电视终端，用更数字化的方式追踪广告效果与消费者数据，可以说这是一个面向商家的to B业务。这块也是亚马逊擅长的，目前亚马逊的在线广告业务规模已经跻身北美市场前列，仅次于谷歌、Facebook等平台。   以这次并购为背景，下面简单分析一下沃尔玛目前的经营情况与竞争环境，以及对中国市场的思考。   电商与中国市场   沃尔玛与亚马逊存在着长期竞争关系，前者在努力开拓线上，后者在不断尝试各种业态的实体店，可谓殊途同归。 $亚马逊(AMZN)$   在2024财年第四季度，即截至2024年1月31日的三个月内（11月、12月、次年1月），沃尔玛总营收为1734亿美元，同比增速5

盒马与山姆的价格战一直从酷暑打到寒冬，一旁“坐山观虎斗”的奥乐齐（德国Aldi）悄悄调整了策略，用批量化的“超值”标签商品拉拢性价比敏感人群。假以时日，这家精品折扣超市大概率也会进入竞争对手的射程之内，虽然它与前两者的模式风格迥异。 $阿里巴巴-SW(09988)$ $沃尔玛(WMT)$   从我去年写《入华五年的德国奥乐齐，还需多久才能走出上海？》到现在，这家超市明显吸引了更多喜欢在夏天跳广场舞的中老年群体，店内也变得嘈杂热闹起来。这个现象背后反映出在选品、成本控制、供应链建设上的一系列变化。为什么会产生这种直观印象的转变，以及这将会给本地零售业带来什么影响，是本文关心的问题。   1.都发生了哪些变化？   “阿姨，我们这个活动已经结束了，不送了，不能一个活动搞一年啊。”奥乐齐店内一名年轻男性工作人员笑着向一位顾客解释，对方在付款时想索要一只包装玉米。这是最近一天中午在上海杨浦区某门店听到的对话，当时的顾客以中老年为主。   一到晚上，会有店员推着购物车把一批临期三明治、糕点重新打价签打折处理，再摆上冷藏区的货架，通常会有一群年轻顾客围着挑选。它比起正常价格来还是很有吸引力，比在外面买一个类似大小和用料的赛百味更具性价比。   这种场面和这家超市2019年刚在上海开店时给业内留下的定位印象相比，已经发生了不小的变化，似乎更加贴近、或者说正回归它在德国本土的廉价折扣超市的定位。而在几年前，它的公众印象还有点高端进口超市的意思

日活用户数DAU在三季度突破1亿对B站而言重要吗？很重要。 $哔哩哔哩-W(09626)$ 在B站的营收结构中，会员收入和直播收入合并归入“增值服务”，占比第一。但如果拆开来看，广告业务已经坐上单一营收项目的头把交椅。B站此时经营现金流的转正，也是高毛利率业务成长结果的体现。   更何况，在广告主眼里，几千万DAU和1亿DAU在投放价值的认知上有本质差异。自从“出圈”战略跳出舒适区后，B站正式在广告这一高毛利率的商业变现上“立住了”，逻辑已经跑通。YouTube不就是靠这个营生的吗？   接下去，就要看B站这个流量价值的可持续性究竟如何？这也是分析重点。毕竟，它过去两年为拉新和品牌建设投入过数十亿元；毕竟，广告增多可能会影响用户体验，需要找到一个负载平衡。   用户：泡在B站上   根据下图QuestMobile对9月份在线视频App（不包括短视频）人均单日使用时长的监测，B站是这些平台中时间消耗最长的，平均每天1.66个小时泡在上面。这与Q3财报中披露的数据相吻合，该季度B站首次在用户日均使用时长上增至100分钟，创下历史新高。   使用时长增长，再叠加日活跃用户数DAU同比增长14%的因素，使得“用户总使用时长”（两者相乘）同比增长了19%。   一方面是受直播、动画及OGV这些消磨时间的内容推动，还有一个容易忽略的是主动搜索行为的逐渐养成。像B站、小红书这类平台正在成为传统搜索引擎的强力补充，甚至在一些用户的使用习惯上超过了传统搜索引擎，因为它们的KOL内容更能提供决策参考，无论是想看车评还是要买奶粉。   这说明B站的使用黏性在增强。用以反映这个现象的数据DAU/MAU在Q3首次突破了30%，意思是一个月内打开

腾讯昨天发布Q3业绩，收入同比涨10%，环比涨4%；毛利同比涨23%，环比涨8%；净利同比降5%，环比涨36%。净利下降是因为“其他收益净额”的历史因素影响，比如对被投资公司的重估等，不属于腾讯自身业务范畴，剔除这一因素后还是涨的。所以对于这个体量的公司，Q3所传递出的信号是稳字当头。 $腾讯控股(00700)$ 股价没有相应地体现出太多兴奋感。昨日收盘涨幅为4.8%，短期内整体处在300元出头的位置，两年半前的价格曾超过700元。   但有一项重要数据超越了“700元时期”——分部业务的毛利率。下图用表格计算罗列一些相关数据，可以看到毛利率环比提升最明显是网络广告业务，Q3达到52.3%的历史很高水平，实现了环比4个百分点、同比6个百分点的提升，目前已接近以游戏为主的增值服务业务的毛利率。另外，金融科技与企业服务的毛利率也突破40%。   究其原因，除了自然增长外，应该和腾讯管理层对业务的结构化调整有关。Q3财报里写道，“视频号和小游戏等新兴业务贡献了高利润率的收入来源，同时将重心从发展空间较少的业务转移至增长潜力更高的业务。”这里边应该也有对毛利率的追求和考量。   最近马化腾在腾讯成立25周年致员工信里强调了产品初心，并提到“对资源使用的克制”，即产品没有真正做好之前不要滥用平台和其他资源。乱加资源、拉营销，相当于给产品加了滤镜，看不出原貌。最好是在原生态的情况下找准方向点再发力。   这也属于降本增效的范畴，那些有毛利率贡献的业务、更稳妥的业务将受到青睐，同时会控制成本与费用的投入，这从财报中所反映的管理层对长视频业务控制成本、缩减市场营销投入、降低内容成本、严格考量大模型推理成本等做法不难看出。相应的，Q3视频付费会员人数同比下降了3%，

暑期，北京旅游市场异常火爆的现象给我们展示了：人们宁愿接受酒店价格翻倍、故宫预约总抢不到票，也要带孩子开拓眼界、体验服务。其他旅游地情况类似，直接效果是拉动了服务经济的增长。 $美团-W(03690)$ 以提供吃喝玩乐服务的美团为例，据二季度财报，总收入同比增长33.4%，这是自2021年三季度以来连续七个季度的最高增速。其中到店及酒旅业务的GTV交易额同比增长高达120%，也带动了平台佣金收入同比增速近50%。暑期游实际履约在七、八月份，但一部分酒旅团购订单发生在Q2。   一边喊消费降级，一边又大把钱花在旅游上，为何会有这种现象？表面看，好像是人们都“憋坏了”或者“想开了”，而背后是消费结构正在发生转变，比如延迟满足对耐用品、大件商品的需求，提升对服务和“精神刚需”的满足时效。   国家统计局相关发言人在8月中旬指出，将首次增加发布“服务零售额”数据，按月统计。也就是要把与服务相关的吃喝玩乐宏观数据进行单列。因为目前服务消费已经在全国居民人均消费支出中占比超过四成，1-7月份服务零售额同比增速20.3%也明显高于商品零售。这个消费趋势、叠加当下互联网发展格局，将让美团这样的本地生活平台迎来一次价值重估的时刻。   高频刚需的成长前景   在互联网早期20年，行业的毛利率通常数倍于传统零售业毛利率，特别是以游戏、广告为货币化方式的领域。如今进入移动互联网的成熟期，躺着数钱的赛道已成红海，增量只能从“苦活累活”中挖掘，这些行业整体毛利率正趋近于传统零售业。放缓趋势之下，行业逻辑也从追求增长过渡到追求高质量发展，企业估值因素也相应地从单纯依赖流量型、增长型变成综合考量。   沃尔玛近日发布二季度财报，净利润录得78.9亿美元（当前汇率约合58

$哔哩哔哩(BILI)$ 经历了2022年的低靡，市场眼巴巴盼着在线广告市场今年能复苏，但一季度的增长恢复显得很“温吞”，企业投放偏谨慎，且更追求ROI投资回报率，扔块石头要见响。那么，回报好的平台将更受青睐。 哔哩哔哩最新数据显示，Q1效果广告增速为50%，连续两季保持该水准，带动其广告整体同比增长22%，跑赢大盘。今年平台已跑出诸如韶音、花西子、谷雨、珀莱雅等数码和化妆品品类的成功广告案例，UP主收入问题被媒体放大，引起争议，B站也表示是一篇媒体报道的误导，但这也促使B站持续挖掘更多UP主收入的形式。   早在2021年初，B站广告收入占比只有18%、直播+会员、游戏两项主业基本打平手时，一千二百字就判断：广告将成为B站的第二大支柱。理由有当时它的用户基数离“天花板”还很远；核心层年轻用户会成长为一股消费力量；随着社区商业化的持续教育，粉丝支持UP主“恰饭”的社区氛围正在形成；中视频形态的广告势能还没有释放等。   而且，像眼下B站所做、并已取得成效的“减亏”，目的是奔着2024年盈亏平衡的业绩承诺，但这不能光指望降费、砍预算、停掉边缘业务等手段，根本上还得依赖毛利率的改善。B站原有业务结构决定了它的毛利率放在互联网里算比较低的，而广告的崛起成为改变这一现状的机会。   与YouTube推出YouTube Shorts短视频形态的作用类似，B站StoryMode这种新的广告场景正在以更低的门槛实现快速变现，这块业务也增加了市场的期望。   电商客户为何瞄准B站？ 电商通常是广告投放的大户。我们先从分众传媒的一组数据来侧面分析。2022年，分众营收同比下降36%，受电商“拖累”较重。其中，分众的互联网行业客户收入占比从上一年的27%下降至11%。到

市场喜欢拿两家企业对标亚马逊，一个是阿里巴巴，一个是京东。阿里和亚马逊不仅分别开创了东西方电商的先河，以云计算转型to B领域的路径也颇为相似；而京东坚持的自营模式与自建仓配物流，与亚马逊更接近。   何来“加速亚马逊化”呢？ $阿里巴巴(BABA)$ $京东(JD)$ $拼多多(PDD)$ 与第三方商家的关系 据京东上周发布的一季报显示，受宏观消费影响，零售板块出现营收同比负增长，没有跑赢网络零售大盘。这是它最重要的业务，包括电商、京东健康和京东工业。另一面，零售业务以4.6%的经营利润率保持在历史高位，相应的一季度京东每存托股摊薄收益3.93元超过了分析师预期。   这里用京东港股挂牌后连续12个季度的财报数据拉两条曲线，一条是零售业务经营利润率曲线，一条是服务收入（即第三方模式下的广告收入和物流收入）在总收入中的占比曲线。目前这两条曲线还看不出明显的关联性，分别来看，服务收入占比已连续三个季度保持接近20%的水平，趋势上明显超越两年前，服务收入一季度同比增速达34%；而零售经营利润率呈季节性锯齿状特点，在Q2、Q4电商大促季度较低，在Q1、Q3时会环比抬高，且整体呈微弱上升趋势。   一般，自营进销存模式所能贡献的利润率较低，赚取第三方的广告费、仓储管理费所带来的利润率较高。亚马逊也是如此，数年前它的第三方卖家GMV就已经超过自营GMV，其北美零售业务能取得稳定盈利，与第三方卖家的贡献有很大关系。目前，广告已成为亚马逊增速最高的主要业务。   6.18年中大促临近，正经历重大组织人事变

作为亚马逊最大的利润贡献部门，云计算AWS近些年一直是观察这家公司财务走势的风向标。 $亚马逊(AMZN)$   上周五发布一季度财报后，亚马逊现任管理者安迪·贾西决定将长期投资从建设新仓库和配送中心，转向将更多资金投入云计算基础设施、大语言模型和生成式人工智能等领域。在他从贝索斯手里接过公司管理权近两年里，这一转变尤为引人关注。   整体上看，这一决定是在北美零售市场的经营利润由连续季度亏损转为盈利、而AWS收入增速和经营利润增速均在放缓的背景下做出的。此前面对全球这一波生成式AI的高调表现，AWS似乎有些“不动声色”。     亚马逊仍是云计算行业的领导者，33%左右的全球市场份额比较稳固。在研究机构IDC最近发布的“全球公有云IaaS 2022供应商评估”中，亚马逊处于最显著的Leader位置。这些是安迪·贾西之前还在领导AWS时打下的基础。但最新一期财报显示，AWS在2023Q1取得收入213.5亿美元，同比增速已降至16%，经营利润为51.2亿美元，同比下降21%。     疫情下的客户是否愿意将更多工作负载迁移上云？他们的心态变化有些微妙。一开始，远程办公的常态化使云需求激增，那也是Zoom等SaaS服务突飞猛涨的时候。同时，IDC数据显示2021年全球公有云IaaS支出达到913亿美元，增速为35.6%。当时AWS收入增速跑赢了大盘，其经营利润增速更高。   当职场人陆续结束居家办公、回到公司时，全球经济却出了问题。通胀下的不断加息抬高了企业融资与经营的成本，让一些企业不得不收缩战线，开始搁置对上云需求的投入。目前加息周期尚未到头，这种观望仍在持续。安迪·贾西也在2022年致股东信中提到了这点：在充满挑

$美团-W(03690)$ $腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴(BABA)$ 美团上周末发布了一份超预期的财务报告，给波折的2022年画上业绩句号。   从全年看，它在Q2受防控影响较为严重，主营业务从去年6月份才开始有起色，进入8月下旬却再次因防控的区域性反复而受冲击，导致9月份外卖订单量同比增速明显低于8月。管理层曾在Q3财报发布时预测，相关风险因素会蔓延到Q4。而从Q4实际表现看，即时配送部分的恢复好于预期，只是环比仍弱于Q3。   Q4业绩的主线是，在总营收21.4%增速中，核心的配送服务、尤其是美团闪购业务增速贡献最显著；在核心本地商业（从2022年6月重新划分后包括外卖、到店及酒旅、美团闪购）已形成稳定的经营利润的前提下，公司对新业务（包括美团优选、美团买菜、快驴供应链、打车和单车相关、共享充电宝等）的收放调整更加游刃有余。   但投资者仍然存疑，比如外卖的壁垒有多强？抖音能吃下本地生活的多大份额？新业务如何平衡亏损与开城扩张的节奏？境外外卖尝试是否有可持续性？   外卖稳不稳？ 美团在2022年全年取得的即时配送交易笔数为176.7亿单，同比增长14%，这里边只包括外卖和闪购两部分数据，也就是全年日均接近5000万单。其中，餐饮外卖的单日订单量峰值达到6000万单，而去年12月闪购业务单日订单量峰值突破1100万，其中（四季度）药品配送单日峰值是580万单，相当于占了闪购业务的一半。   随着网上送药用户心智的逐渐成熟，以及新iPhone首发配送、鲜花等扩

视频号正走在单季度10亿元营收的轨道上。 这是昨晚$腾讯控股(00700)$ 腾讯Q3财报分析师会议上管理层对外透露的数字，预计Q4将实现。对于视频号这个外界最关注的腾讯新业务，这应该是其管理层首次给出的一个明确的商业化预期。 视频号上线至今接近两年，其变现手段与更早探索商业化的抖音、快手$快手-W(01024)$ 等短视频平台没有多少差别，主要由信息流广告、直播分成、带货提成等构成，所撬动的是由创作者、商家、用户或消费者构成的内容生态。信息流广告直到今年三季度才放开，但以其规模增速迅速成为视频号收入的主力。 把10亿元放在腾讯单季度近200亿元社交网络广告盘子里，目前微不足道，还难以迅速扭转广告大盘的颓势，似乎也低于外界预期，但这个突破对于现阶段的腾讯很重要。 冲破迷雾 为什么这样说？我们把它放进腾讯Q3财报整体分析中去看，腾讯已经表现出求稳的姿态。Q3在总的营收、成本、毛利、经营利润、税前利润方面同比几乎是持平的，同比增速的波动基本上在正负2%之内。乍一看还以为是一年前的业绩。 而环比上一季度，Q3业绩有所改善，特别是利润方面。但实际因主业带来的改善并不明显，Q3之于Q2利润改善因素主要是“其他收益净额”有大约165亿元提升，这和处置投资公司获得的收益有关，包括对“东南亚小腾讯”SEA的减持操作。 当前，腾讯仍面临着游戏版号前景不明，本土游戏收入下滑，未成年人防沉迷政策持续影响，广告需求疲软，云计算与企业服务缩减投入，视频付费会员增长暂遇瓶颈等，局面比较胶着。在腾讯3月份发布2021年报时，这里曾分析其2022年业绩增长可能会

在美区App Store上，$拼多多(PDD)$ 拼多多跨境出口项目Temu（Team up，Price down）目前排在购物类应用榜第29位，有100多人给它打分，在为数不多的评论中，基本上毁誉参半。高分评论觉得商品非常便宜，购买和退货很方便；而一条低分评论写道，“它和Vova拥有同一家公司，Vova因为假品牌曾被欧盟多次处罚”（译）。 这句话提及了一些“往事”。据公开信息，Vova当年是由苏州乐贝网络科技有限公司运营的跨境出口全品类电商（可能是内部孵化后剥离出来运营），主要是把中国供应链低价输出给欧洲消费者，在圈内被称为“欧洲版拼多多”。如今它在应用商店里已找不到，该公司去年曾被上海经侦调查。乐贝的身份，在报道中指向了拼多多管理层的早期创业项目之一，它曾通过把苏州虎丘产业带的婚纱卖到海外市场取得了垂类电商领域的成功。但早些时候，该管理层曾向媒体否认了拼多多与Vova之间的关联。 这里不是要追根溯源。鉴于目前国内互联网圈已进入降本增效的主动收缩期，拼多多在当前大环境下单辟一枝做跨境新生意，在圈子里引发了不小震动。此举还不单纯是在拼多多国内用户数增长见顶时为市值管理拉动股价、给投资者“画饼”而为之，而是具备战略深意。 拼多多管理层在战略上拥有“带节奏”的能力。远的不提，单是最近在农业领域，阿里、美团、京东、抖音、快手等一众公司扎堆过起了农货节、丰收季，不光舆论美誉度高，又符合政策导向。 不过这次不禁要对拼多多做跨境打几个问号：它在国内市场曾所向披靡的一些打法策略，能否平移到海外，把旧的酒装进新瓶里？它的吸引力是限于拥有相同文化背景的海外华人圈，还是能辐射到大规模的老外群体？长远看，它的定价策略是否会搅乱当地市场的平衡，受到其他商家的抵制？它一向很轻的物流

长短视频战场上的一次标志性握手诞生了。今天上午，抖音集团发布公告称，已和爱奇艺$爱奇艺(IQ)$ 达成合作，将围绕长视频内容的二次创作和推广等方面展开探索。爱奇艺将向抖音集团授权其长视频内容（包括迷雾剧场等优质剧目），可用于抖音、西瓜视频、今日头条平台用户的二次创作。双方对解说、混剪等做了具体规定。由于暂时没有拿到双方合作条款的具体细则，不清楚爱奇艺方面能获得哪些实际利益，抖音方面的获益则显而易见。现在的影视剧消费场景中，类似“3分钟看电影”、“XX追剧”等短平快形式，因符合现代生活节奏而大行其道，凭借短视频庞大的流量优势可以为长视频版权方带来一定流量和留存，但实际合作应该不只导流、二次传播这么简单。本就商业模式艰难前行的长视频，把自己的“版权库”开放给商业上咄咄逼人的短视频，是为他人做嫁衣、是壮士断腕，还是站在了更高的格局上？说是合作，不如说是一次标志性的和解，是双方对当前行业形势、各自发展瓶颈的重新认知梳理。打仗归打仗，该握手时也可以握手。过去两三年，围绕爱奇艺、$腾讯控股(00700)$ 腾讯视频、抖音、快手，甚至再加上中视频的代表B站$哔哩哔哩(BILI)$ ，这五家之间的口水战、法律纠纷、互挖墙脚等事件频出。相关新闻在网络上很容易找到，这里不再赘述。其中，爱奇艺和抖音之间除了版权诉讼，背后的百度与头条之间也曾在搜索领域发生过数次摩擦，好不热闹。就当剧情朝着激战方向推进时，导演按了暂停，但除此之外该打的还是继