跨域投资，不仅是交易跨资产类别，而是需要跟各个资产类别的主流参与者，有足够多的沟通和交流，知道大家都在想什么，做什么。 在拥挤的市场里，往往有巨大的机会，但也伴随高波动率和高风险率。从历史经验来看，拥挤的市场往往具有高的成交量，高的波动率，低的参与者平均回报表明，风险是相对更大的。 一个市场能够吸引其它资产类别的参与者，必然是之前出现了较大的单边趋势，新的羊群的加入会强化这种单边趋势，使得价格显著超出基本面隐含的合理水平，于是蕴含了反向剧烈波动的种子。然后，一旦正面的力量衰竭，趋势拐头，过于拥挤的市场很容易互相踩踏，互相踩踏的过程又会使得反向的趋势走过头。然后，趋势再拐头，再波动。 所以，波动性本身，是渐变的，不会突变。有一个数学名词可以概括：波动性具有自相关性。 一个大趋势之后市场的运行模式，类似于物理上的阻尼震荡，一个大的冲击后，余波渐渐收窄，绵延不绝。市场的波动性大幅提升后，在一段时间都会维持在相对高位，收敛是一个渐进的过程。一段时间维持相对高位，也是参与者的相互间换手，时间换空间。如果没有进一步的推力向上，那就逐步消退，资金逐步撤出。 在这样的市场里，波动远大于趋势，交易费用和交易摩擦会吞噬掉大量的市场参与者权益。绝大部分人最后都会是亏钱的，少部分人赚钱，交易所和经纪商赚最多。从长期来看，开交易所稳赚不赔，而以交易为生的，绝大部分都是牺牲者。 我们都知道美林时钟，在股票，大宗商品，现金，债券，经济周期在起作用。而不同市场的参与者，也会寻找其他市场的投资交易机会。如果最拥挤的市场是股票市场，那无论传统做债的人，传统做商品的人，都跑去做股票。于是，市场巨幅波动，上个月涨过头，下个月就可能股灾跌过头，然后大幅反弹，然后再跌，总体是个大的阻尼震荡形态。到最后，指数没涨多少也没跌多少，但一年下来赚钱的人寥寥无几，暴亏的人不计其数。 如果商品市场也出现拥挤，无论传统做股票的人，
员力觉醒
独立投资人/基金经理，公众号：员力觉醒
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人生态度嘛，应该更有趣一些。 无论如何，人生路，美梦似路长，总会有转机的。 人生，总会有不期而遇的温暖。 人生嘛，放轻松点，没什么不可以，没什么不准。 改变一下自己的想法，也没什么损失。 人就是容易被自己的想法和观念控制。 要反过来行事。
$戴尔(DELL)$ AI浪潮向企业应用的渗透：随着台积电对GPU产能短缺情况缓解，从2023年的微软、甲骨文、Meta、亚马逊、谷歌这种超级云服务提供商，到2024年面向企业级，如Nokia、Subaru、一些大学和研究机构等等的对AI服务器和存储方案需求跟进，再到以后个人端的PC、手机和各种硬件设备，集成AI功能的芯片、服务器、存储，将不可划缺。 老东家$戴尔(DELL)$ 的解决方案跟上了市场节奏！ 四年涨了十倍
$小米集团-W(01810)$
花开富贵，如意吉祥。 春节快乐，恭喜发财。 大展宏图，财源广进。 甲辰龙年，大吉大利。
市场波动性具有自相关性
市场波动性具有自相关性
对于如今中国房地产及其他情况的一些看法
从2003年加入WTO后，中国经济被纳入了全球经济流通中，人口红利得到充分发挥，外部投资进入国内市场，亦带来先进技术，产品首先通过外贸出口到欧美市场，亦创造大量外汇，同时国内市场得以培育。相当一部分人，尤其是沿海地区省市城镇化和工业化，得以致富。大量工厂主和工人赚到钱，对房子的需求日益旺盛，同时城镇化对交通、基建和各种配套亦同步进行。 2008年前后，中国经济一片欣欣向荣，国内市场还处在非常有潜力的阶段，各种资源和人口红利开发以及技术应用，都极具潜力。那时候全球经济危机，中国对房地产第一次大规模放水（中国式QE），通过房地产来拉动经济，以至于大量资金和资源都被绑架在地产上，更明显的是，房地产从业人员财富得到极大增长，当然房地产上下游产业链，包括水泥、钢铁、装修用料、家用电器，等等行业都得以快速膨胀。 房地产财富效应进一步强化，以至于大量其他行业的资金撤出，进一步进入到房地产中。大量的楼盘继续修建，可以看到现在很多楼盘烂尾，以及大量空置。这些一般都在大城市的远郊，或者二三四线城市的城中。到了2015年，甚至2018年前后，依然还有大量工厂主撤出制造业，把钱全部投到一线城市核心地区的房子上，作为财富载体。这就直接导致了很多工人失业。 从全球经济分工中，中国作为世界工厂的角色，本身制造业从业人员就占据大部分就业，这部分人从农村进入城市，意图扎根在城市，而中国是制造业大国，如果产能不能继续有效内部消化，或者输出到欧美以及亚非拉地区，则大部分人员的生计持续是受到极大影响的。 这些年的中美贸易战中，G7把中国在世界生产分工中初步弱化剔除，不但原有产能受到极大影响，新增投资更无从谈起。2023年1-4月的全国规模以上工业企业利润下降20.6%，这是一个极其恐怖的数据。另外大学毕业生就业数据，更是毕业直接失业。即使是985学校的本科生，亦不可幸免。对于寒窗苦读20年后进入社会，面对这样的一
本质上，ChatGPT，是一个超级意见领袖，从根本上瓦解了传统搜索引擎的商业模式。 借助ChatGPT使自己更好成为超级意见领袖，是唯一出路。 $微软(MSFT)$ $英伟达(NVDA)$ $美国超微公司(AMD)$
对冲基金操作思路
在这个市场中生存，获利有着千万种方式方法。没有任何一种方法是万能的，因为市场千变万化，你需要找到属于自己的战场，赚取属于自己的那一一杯羹。建立自己的投资哲学，投资方法论（Find a Trading Method That Fits Your Personality），适合自己的风格，找到自己舒适的位置，建立在自己的才华和性格之上。 那些自己熟悉的战场，在无数次的演练后，你能一眼洞察出所以然，抓住那些十分有把握的机会，和时机。你亦能找到最恰当的仓位，不会让情绪左右自己的操作。 在千变万化的市场变幻中，没有任何可靠的预设。如果每次都能预测精准，那你早已是世界首富。你需要抓住属于自己的机会，并要随时灵活应对。 所有的投资策略，都是与时俱进的，都是灵活的，这更需要遵守交易的纪律性，错了就改，尚有一线生机。有效就是有效，无效就是无效，要尊重事实，绝不能一厢情愿。赚钱就是赚钱，亏钱就是亏钱，要面对现实。市场在买入，市场在卖出，数据告诉你一切。 如果你能一直守住自己的战场，你自然就能随着时间积累经验，不断建立自己的优势，每一次都提高精准度。如果你踏错了市场节奏，那不要紧张焦虑，市场一直都在，机会一直都在，你不需要一直都在其中。每一次下注，有赚钱的可能，更有亏钱的可能。如果你一直亏，那最好就是离开市场一段时间。 错误是常态，成功是少数。我们需要在错误时少亏，正确时大赚。每一次的错误所交的学费都是不白费的。那些出色的投资家，只会等待最合适的时机出现时，才出手。你需要次次都命中，这也不可能。你只需要击中最有分量的关乎胜负关键的那一球。那次必然一定是你毫不犹豫的一次。 你看到的更多是大机会、大趋势，而不是仅仅对赚钱的渴望。当你心急去赚钱的时候，必然就是眼前的蝇头小利，亦不长久。做大事者，需要从从长计议。 很多时候，你什么都不做，也是一种好的策略。一年有四季，春夏又秋冬。极好天气的
等待必胜的时机
马克·魏恩斯坦，他在国际金融一直是个神话，在他进行炒汇的几千个交易日里，一共只有17个交易日亏损的，其中9次还是系统故障引起，成功率几乎近于99%，这简直令人难以置信，但的确又是事实。 马克·魏恩斯坦的交易理念其实可以用“一击必中，积小胜为大胜”来总结。 “我在许多交易中亏钱不多，在于我善于等待真正好的时机。大多数人不善于等待时机，他们在天还漆黑的时候便匆匆进入森林，而我却会等待至天亮。虽然猎豹是世界上跑得最快的动物，能够捕捉草原上的任何动物，但是它会等到完全有把握时才会捕捉猎物，它可以躲在树丛中等上一周，就是等那正确的一刻，而且它等待捕捉的并不是任何一只小羚羊，而是一只有病的或破脚的小羚羊，只有当万无一失的时候，它才会去捕捉。对我来说，这就是真正专业的交易方式的缩影。" 我在家的时候，常常观察花园里的麻雀。每当我给它们喂面包时，它们每次只叼取一点点，然后迅速飞走。就这样它们不停地飞来飞去叼取面包，而每次仅获取一点点。它们用一百次的努力去获得鸽子一次便可获得的面包，但是你很难射中它们。因为它们飞得太快。这就是我做当日了结的短线交易的方法。例如有一天我好几次发现S&P将会上涨，但我既不企图去抄这个底，也不等它到顶就离场了。我只做中间涨势最猛的一段行情。对于我来说，交易就像麻雀叼食面包那样。 马克·魏恩斯坦用很形象的比喻说明了他的交易方法。猎豹是他对进行适当价位的中长线交易的比喻，麻雀则是他对短线交易的比喻。而两者的共同点就是等待必胜的时机。 在一次记者访谈中，马克·魏恩斯坦总结了自己在交易中遵循的基本原则: 1. 始终做好交易前的分析工作。 2. 不要骄傲自大。每当你骄傲时，便会放弃了风险控制，最杰出的交易员往往是最谦虚的。 3. 了解你的弱点。每个人均有弱点，即使最杰出的交易员也是如此。 4. 坚持独立思考，不要随波逐流。 5. 在机会来临之前避
关于今天盘后Nvidia公布了一个最多100亿美金的offer
今天盘后Nvidia公布了一个最多100亿美金的offer，这有点耐人寻味的。一方面，这些季度都在回购股票，而且股票回购计划里还有不少资金，现在又宣布，尤其是在最近股价暴涨的情况下，宣布这100亿的offer，这个是不是不太地道？ Nvidia在AI大浪潮底下绝对是有机会的，而且今年它要release基于arm架构的server cpu，和Intel和AMD竞争server cpu，不光是GPU。这可能在三月份GTC大会有公布。Nvidia最近趋势上很火。游戏板块业务也在复苏，但今天盘后的offer很奇怪，反正也要谨慎？ 而英伟达以往在sever这一块一直是不如intel和AMD的，甚至做不过apple的。但是arm架构下，这个竞争格局可能会改变。如果英伟达把在GPU这一块的技术优势重新在战略上布局server赛道，或者可以理解以上操作。就如当初amd收购ati显卡。 美股大公司一直都是以回购股票为主要市值管理方式，只是说这个回购资金，其实更应该用在别的更高收益或者战略投资上，而不应该只是用在回购上。 而回购在过去几个季度都一直在做，在减少股票的数量。而今天盘后公布了这个offering，就相当于类似于secondary offering，就相当于发行新的股票，筹集最高不超过100亿。等于说是要稀释股东的利益，而增加黄教主的份额，这或者也是导致盘后大跌的一个原因。 这看上去有些矛盾。因为之前都在回购。回购当然是好事了，但今天盘后又表明他需要资金，而且宁愿稀释股东。选的时机又是在股价大涨之后，这个总体感觉上来讲就是让人感觉不好。财报之前，CFO和一些高管都在卖股票。尽管卖股票实际上并不能够代表什么。以前巴菲特提起过，如果高管买股票的话，基本上可以肯定就是看好公司的未来。虽然很多情况底下，高管买了股票的股价可能还是跌的，但总体来讲，还是指向性比较单一的。但高管卖股票的
关于今天盘后Nvidia公布了一个最多100亿美金的offer
关于Observation(观察), Description（描述）, Definition（定义）
在我看来，一个人的Observation(观察), Description（描述）, Definition（定义），这三方面的能力，基本上可以断定一个人对这个世界的理解和为人处世的准绳度如何。 Observation(观察)，就是你接触到任何人、事、物的觉察和感知。对方的一个眼神，一个动作，一句话，你最好能过目不忘，牢记于心。一件事情发生，你是持什么立场、态度。一个物体，你是如何对待，如何与之相处。观察，除了是对外界的观察，还有更多是对自己的观察。自省，是自我观察的重要方式。 自己发出的任何一个信号，包括一句话，一个动作，一个眼神，都是内心的投射。如此类比，其他人也一样。观察自己的言行，也观察别人的言行，从而理解自己和别人的动机，找到共同的需求，并满足之。 Description（描述），就是你对周围发生一切事情，通过语言文字、图案等方式来描述出来。这是大脑对外部世界发生事情的一种转化能力。准确客观的描述，需要极高的语言应用能力。用词的精准，直接反映了观察的能力和水平。任何一个文字词语的存在，都不是多余的，都是为了精准表达某一个场景、物体、事件。所谓高山流水遇知音、心有灵犀一点通，这些都是对于某个、某一些事情的精准同频，形成共振，从而产生升华，形成一种超高维度的连接。 准确的描述，正如翻译的“信、达、雅”一样，就是把大自然和社会所发生的一切，翻译转化成大脑可以理解的程式，并形成传播。每每能找到一个精准的形容描述，所带来的满足愉悦，如拾金三千。 Definition（定义），就是对所有自己的世界和认知里的人事物，进行定性分析，做出定义，做出决策，形成结论。一个人的品性如何，一件事背后的意义，或者一件物品的作用，对这些进行准确定义，可以极高提升效率。准确定义之后，如同过关斩将，即刻进入下一阶段，而不必再纠缠于此。 定义，更多是一种偏向主观的行为，一切以自身立场利益出发。这种定义
独特和稀缺让你掌握了人生的主动权
在这个高度工业化的社会里生存发展，即使读了大学，也是分门别类进行各种专业学习，同质化是天然形成的结果。现代大学培养的是工业化需求的专业人士，但这不代表读了大学就等同于获得了财富技能。大部分人无法发财，最主要的原因，是自己做的事很容易被替代。更何况很多人并没有受到高等教育的资格。所以被替代是一种大众常态。 所以，时常要问自己：你和别人有什么不一样？与众不同，才能有辨识度。千篇一律的东西，不会给人留下什么印象，如水过鸭背，不留痕迹。 类似的经历，导向相似的结局。尽管表象会有一些差异，但基本上路径大体一样。大多数人学的东西 （输入） 和 做的东西 （输出） 和别人一样，没有什么独特的、与众不同的东西。即使有独到的东西，还需要大规模宣传，建立自己的品牌和一定规模的共识。有独特的东西和有品牌之后，还有关键一步：需要有意识去控制供给，制造稀缺性，实践稀缺性溢价的艺术，把利润最大化。这样每一层下来，实际上也跟财富掌握在少数人手里的最终社会现象一致。 首先，必须挖掘出个体的独特性，与众不同的一面。只有独特，才能无法替代；因为有品牌和共识，就会产生增量需求；当不可替代的供给无法满足强劲的需求时，就会产生稀缺，就会有巨大的溢价。唯一性造就了稀缺的前提。所谓，物以稀为贵。 关于如何打造独特性，常见的方法是融合性，把其它个体、物品的特性转嫁/转接到另外个体上，又或者把各方最突出特质融合到一个新个体之上。如苹果iphone融合了德国工业制造技术、美国软件系统、日本图形设计风格等，形成引领时代的爆品。又例如蔡志忠漫画大师，把漫画作为一种别具一格的全新方式来表达中国传统文化里的诸子百家故事，成就一番可以源远流长的事业。再者，直播网红的打赏，百度淘宝和币圈的竞价排名，网络游戏道具的出售，人为造成一种稀缺，通过溢价进行变现。如今网络时代财富效应级别不可同日而语。 技术和效率可以产生独特，可以产生流量，但不一
关于chatGPT的几个预测
1.chatGPT 现在提供每个月20美元的付费服务，称之为chatGPT plus。OpenAl积累了两到三个季度的营收数据后，可能到2023 年底筹划上市。2024年上半年上市后，市值很快突破五百亿美元，甚至有可能突破一千亿美元。 这种估值靠谱吗?有个数据可以比较：微软2016年以二百六十亿美元的价格收购Linkedln.，后者被微软收购后，在2021年的年收入就达到一百二十亿美元(以上数据来自笔者对chatGpt plus 的问询）。 OpenAl 被用户追捧的热度和产品发展的潜力，显然要大于 Linkedln.。有了微软的销售渠道，收入和利润潜力的想象空间，显然要大很多。这里的关键是，当下的营收数据没有那么重要，只要能够显示出强劲的市场需求和增长，只要有投行愿意画大饼，有足够多热钱愿意为之买单，就完全可能在短期内支撑这样的市值。 OpenAl如果成功上市，在2015年的原始的几家风险投资机构回报颇丰，可能达到 50-100倍以上，他们拿着这个业绩去四处吹嘘，向机构投资者融资，建立新的更大的几十亿美元级别，专门投资人工智能和相关应用的基金。 微软(MSFT)，英伟达(NVDA)，台积电(TSM)这三家公司是这波浪潮的直接受益者。英伟达2021年在GPU市场的份额超过80%，台积电2021年在全球晶圆代工厂的市场份额超过50%。 微软是 OpenAl的股东之一，和OpenAl 有比较复杂的利润分成协议，但基本上在chatGPT的问题上，可以把他们两家看成是一体的。微软会把此技术和其生态内其它工具如Bing，Edge等等牢牢绑定，帮助建立用户习惯和依赖性，并且给其它各类软件服务运营商提供付费的 chatGPT定制软件服务，扩大生态圈的影响力。微软有先发优势,规模成本优势和渠道优势。对于大多数用户和软件服务商而言，投入微软的怀抱，将是阻力最小的选择。 chatGPT语言模型
坚守系统原则，远离情绪化交易
世事无好坏之分，是思考使然。股价下跌不是坏事，股价上涨也不是好事，都是自然现象。交易员要获得持久的成功，必须训练运用机械化交易系统或策略所需的技能。 资金管理和机械化交易，其重要性程度无疑是核心要义。这样可以大幅避免情绪波动，缺乏自律和情绪化所导致的主观决策失误。不要随意做交易决策，在充分思考后形成的交易策略，要坚定执行，这包括自动执行系统，明确进场出场和头寸管理原则。 进出场原则，头寸规模，和风险承受能力，都需要保持决策和操作的一致性，随意**易会让交易员处于危险之中。随意更改交易决策和标准，或者偶尔在短期内奏效，但长期是注定失败的。市场形势瞬息万变，交易方法太过费时，压力过重，过于考虑全面的操作，影响了胜率。持续关注市场，时刻监控各种指标指数，利用所有能用上的方法做出进出场决策，这无疑是对精神和感情的双重损耗。在面对市场反馈和预期大幅违背时候使交易员失望气愤而随意采用另外一种完全不同的交易指标，进而进一步挫败，往往会使交易员疲于应对复杂多变的市场而退出交易。统一的指标体系，在市场出现有胜利把握的时机再出手，抓住属于自己的机会就已经非常稳妥了。 头寸管理，即资金管理，就是风险管理。过度杠杆化、频繁交易、头寸规模过大，都是缺乏平衡心态，太急躁会被市场挤压出去。无论使用何种方法，只有始终如一按照一套严格原则执行进出场交易，避免对交易做出主观判断，这样才能成为系统。 是否记得你也经常发生这样的情况：容易受到新闻和他人观点影响，常常心理上跟踪止损，并没有在市场上实际设置止损点。明明告诉自己说如果价格跌到止损点就下单离场，然而当价格真的跌倒止损点时，却因为听到某些利好消息而改变主义。然而价格进一步下跌后，只能以更低价格失望离场，或者再次加仓。无论如何，都违背了风险管理的原则。长此以往，必定被淘汰出局。 程序化交易旨在用客观、自律的方法代替主观决策。我们对这个世界的认识因人而异，两个
期货与杠杆对思维的影响
对于期货，很多人首先想到的是杠杆，用少部分资金锁定未来不确定风险下的预期收益和权益。对于确定性高的预期，会给予相对更高溢价。不确定性因素所导致对未来的影响，再加上时间作为重要维度，进而需要多进度地对变化进行实时监测和管理。这直接反映到期货和期权的定价策略，是哪些因素和权重配比，在参数因子综合加成计算后给予相应价格波动。期权期货定价策略，需要配合对应足够多的标的，才能得到相对高的绝对收益。从个人投资（投机）者来看，可能看到的更多的是某某大人物当年一战成名的故事，所谓幸存者偏差。 对于很多投资者常用信条里，往往会厌恶杠杆。因为杠杆太大，难以承受稍微大一些的不确定性的波动，而导致爆仓，血本无归。杠杆还跟时间有密切关系。短期内波动过大，加上杠杆乘数，必然大幅影响。个人投资者，如果身处困境，横竖都没路可走，奋身一搏方有一线生机的情况下，也无可厚非，毕竟发生任何事情都只是宇宙中随意的一下，所谓的奇迹和常态，本质上并无异样。你以为的奇迹，其实只是太平洋海面上泛起的一点点涟漪。毕竟从外星文明角度看地球人庆祝新年是以地球围绕太阳公转一周看作是天大的事情，其实是很荒唐的。 只是每一次的出手，并不是随意而为之，而是在尝试了千百种方法后，依然不能逃出生天的情况下，奋不顾身，一荣俱荣，这点勇气可能感动了上天，才给予你一线生机。凡事如果努力至此，那应该早就踏上康庄大道，而这些考验绝对是沿途路上的小浪花小点缀，为的是旅途不至于如此无聊，成功到达彼岸后有故事可说。 期货，某种意义上，更是一种预期交易。期货反映市场边际效用，6个月期货指数走向有高度指引作用。其实这是一种非常高效的思维方式。如果凡事都能以6个月前置作为行动指南，那就能一直先人一步。 所以，期货不仅仅是杠杆，更重要的是对事物变化的前置性观察观测，相对更高的灵敏度感知。利用期货的特点，使为己所用，变成优势，这才是正确的思路。杠杆只是工具，杠杆的动
员力觉醒有远见能超越所未见
从当初开启“员力觉醒”这个公众号到现在，竟然已快六年。一开始的时候，也没一定要特定写点什么，随心所欲地，后来也依旧如此，逐渐成为了一个所思所想所看所闻的记录角落，还简介说“这是员力觉醒在投资路上的只言片语及若干记录...”。 员力觉醒，源自星球大战第7部：原力觉醒。原力，是一切力量的源泉。原力=员力=勋，觉醒的原力，觉醒的勋。人生有三次觉醒，分别是：见自己，见天地，见众生。见自己：认识局限，开始反省。见天地：了解大道，顺应自然。见众生：理解他人，心存善念。寄望觉醒的自己，从这里开始，也随时随地开始，进而游刃有余地，随心所欲地，信手拈来地。 尽管一开始也没特别以为这能改变什么，只是基于某一天脑海里突然一个念头，感觉可以作为一个安放自己的地方。后来陆陆续续地，不定期地更新了一些文章出来。有时候一周更新好几次，有时候一个月不见更新一次。更新的频次足以看出来那段时间大脑思考的活跃程度，以及心思秩序如何。多更新一些总是好的，毕竟勤于思考，总结所得，是不可多得的自由时光。所有深入思考所得，都必然是思想的精华。 一开始只是简单收集一些经典文章，重要时事，以表示对身边发生的事情以关注，分析，从纷繁复杂多样的信息里，筛选出来一些自以为重要的相关的有价值的资讯，作为自己决策的知识累积，也分享给更多身边的朋友、伙伴。后来发现很多事情之间背后会有一些联系，直接的、间接的、跨域的、专属的，随之对这些相关性产生兴趣，进而进一步去了解。随着时间的推移，自然而然地，大脑得以激活，对周围的感知越发敏锐，对事物的感知越发直接，抽丝剥茧地直击本质。这些积累融合，会在某个时候产生智慧的灵光，在那一刹那，感觉到觉醒的力量。 做自己喜欢的事情，应该纯粹一些，其实写什么并不重要，有没有人看也不重要，或者仅仅通过这个事情给自己一些另外的角度和灵感，又或者通过这个事情看看自己能坚持多久，这个过程又或者会发现一些新的有趣的东
资本市场生存之道
资本市场（特指股票市场）并不是如很多人想的那样，是轻松赚钱实现人生财富自由的地方，相反更是很多人掉入万丈深渊的地方。短期阶段性收益状况并不能客观反映个人能力，更何况金融市场里的所谓个人能力有时候更不值一提，难道要跟牛顿比数学物理能力，还是跟蒋介石比政治能力？他们都无一避免地被洗得一地鸡毛，然后回到他们真正擅长的领域。长期来说，哪怕是专业从业人员，投资收益率低下是常态，不要幻想实现长期高收益，相对厉害的人，也只能是在顺应周期的前提下，保住阶段性收益，而不至于竹篮打水一场空。 每天各种财经新闻铺天盖地，今天乌克兰危机，明天土耳其地震，后天又美联储降息，这些信息的意义某种程度上让从业人员刷存在感，而绝大部分被动接受推送的信息可以说毫无意义，除了让你点开删除让自己好像参与其中，证明自己也是市场一分子，一种被需要的错觉。而这些所谓的短期市场影响因素多为制造各种情绪，而情绪长期来看对市场影响力逐渐趋向于0。 真正长期影响资产价格波动的是利率，而且是美联储利率。 判断信息的价值，首先需要明确信息发布者的动机，发布传播渠道、方式和时间节点，理解信息内容的言语措辞，信息的一致性、完整性、连续性、真伪性。系统决策流程能有效防范错误。 而资产的多少长远来说应该首先考虑数量而非价格，价格波动、溢价折价的影响因素太多，绝对数量越多才真正体现财富实力。 你是怎么样特质的人，可能你的净值也呈现什么样的曲线，一个人内在性格特质可以在投资世界极大放大。贪婪和恐惧是必须跨过去的第一道坎。有备无患、谋定而后动、收益率、安全性、持续性，这些都是系统工程必须首先考虑的前置因素，投资是持续数十年的工作，可持续性是首要条件。那些尊重事物客观发展消亡规律的人，相对能规避更多风险。新技术应用能催生新产业，从而创造更多新增财富。那些相对不变的生产资料，如土地、不动产、专利、矿产资源，以及特定经营许可等等，是不可多得的多种财富
人是弹性最大的资产
1. 一个人的消费习惯深层次体现了其过去成长和未来发展路径。家境富裕的成长环境，相对阔绰，而从小贫寒，则对资源有一种紧迫感。做生意做买卖的人，对比领固定薪水的人，相对敢花钱，哪怕前者收入总体不如后者，而前者更倾向于冒险，属于风险偏好型。体制内领一月五千，自觉胜过摆地摊月入两万。没有绝对优劣，而在于自身选择，以及各自目的偏好。然而，大排量的私家豪车，除了油耗高点点，实在找不出来什么缺点来。 2. 阅读传记意义在于最低成本和已故历史伟人进行思想交流。被动接收各种短平快的图片视频，无疑是把大脑放置于任人鱼肉。强劲的思维必然是要长期不断进行系统化和逻辑化的锤炼，这并不包括阅读网文小说那些打发时间，除非自己是写手。文字的精准理解，以及应用输出，本身就是对思维强有力的训练。在分析问题的时候，要善于找到问题的关键点，常用有效的办法是代入法，推倒重来法，虚张声势法，等等，这些办法都可以在那些伟人传记里经常看到。 3. 知识、经验、阅历的效用曲线参考复利曲线，一开始走势平缓而越往后斜率越高，更多知识产生更多连接如排列组合，永远不要担心脑子装不下东西，大多数人只用了不到5%。每遇到一个新问题，都要直面它，并深究它，吃透它，日积月累，变成了一个个坚固的堡垒。想通了某件重要事情，理解透彻了某个纠缠的现象，获得的那种兴奋感和满足感，无与伦比。 4. 人是弹性最大的资产，优秀企业文化和培训机制可有效提升企业核心竞争力。勤奋好学、学习能力强、富有行动力、觉悟高的人是不可多得的人才。那些经过数十年洗礼而生存发展沉淀下来的企业，必然是有着丰厚的企业文化。对人才的培养机制富有生命力，以至于从这些公司走出去的人，即使多年后依然风格如旧，是一种深入骨髓的理念传承。刚参加工作就有幸进入这些公司，只要稍加学习，就能受益终生。这对于大多数人来说，都是不可多得的宝贵人生经历。与优秀的人同行，事半功倍。 5. 现代会计制度
你要永远相信自己第一眼就喜欢的东西
1. 经典的逻辑和研究框架是一切研究的核心所在，这些方法论不会因为时间的流逝而逊色，也许仅仅把当中的数字更新一下，就马上变成一份新的行动指南。而对研究对象的精准审视，不一定需要对其进行方方面面的涉猎，应该对其影响全局的关键点进行重点的长期的跟踪，对其首先进行定性，并十分有把握地对其进行准确定义。 2. 观察是为了准确地定性和定义，细微观察更是机会所在，数据背后蕴藏商机。十年前通过广东的辣椒销售观测西南地区的民工流入量来反推外需走势，如今通过观测小学生入学数量来反推人口流入。这些思维角度还可以推广到很多领域/场景。这其实从某个切入点，进而推演了全局。局部和全局的互相关联。 3. 找那些最聪明的人来质疑自己的观点，尽可能完全理解他们的思路，再选择拒绝或是接受其意见。年复一年如此重复，提高了自己的辨析能力，拓宽认知边界。从笛卡尔到达里奥，大体都如此。敞开心扉，勇于接受冲击，这个世界很大，有不同观点这很正常。即使如此，自己更需要经常坚持自己的观点，哪怕是错的，在实践中寻找答案，而不能一开始就直接采纳别人的想法。大脑需要更多锤炼，方能进步更快。 4. 如果一年后就觉得这份报告没有读的意义，那这份报告大概率不值得细读。同理，如果一件事十年后不想还在做，那现在就应该停止而转向所期望的方向。你要永远相信自己第一眼就喜欢的东西。 5. 曾经的日美贸易战以日本“失去二十年”作为收官。为了对冲贸易战带来的出口疲软和顺差减少，日本政府贸然用降低利率放松货币的手段启动内需，后期宽松的货币政策和积极的财政政策，最终导致疯狂的地产泡沫，致使居民大量加杠杆背上庞大的债务，而日本政府快速主动加杠杆、快速主动去杠杆刺破地产泡沫，造成极大灾难并余波数十年。企业和家庭致力于负债最小化，努力赚钱还债，导致无论如何降息宽松，都无法刺激企业投资，加上人口进入老龄化，叠加经济负担过重影响生育，致使经济陷入长期通
你要永远相信自己第一眼就喜欢的东西
2023年基本面浅析
几个要点： 钱从哪里来，也就是利率和流动性 市场参与者，相当于交易者 宏观经济、周期与市场预期 一、 上证 1. 2005.7--2007.10 这一波指数上涨的基本面，是中国加入WTO后，中国国内生产资料和资源被纳入全球流通中，极大提高了生产效率，社会面很多公司及个人赚到钱，极大地推动了股市指数。 2. 2014.6--2015.6 这一波指数上涨基本面是房地产造富，社会层面财富普遍存积有余，并对未来抱有极大期望，加上配置活跃，推升指数。 二、 上证 1. 2019.1--2019.5 这一波指数小幅上涨，是国内大放水，一季度新增人民币贷款同比增长将近15%，融资层面造就股指上扬。 2. 2020.3--2021.12 这一波指数缓慢上涨，是国外放水，流动性泛滥，一部分流入国内，另一方是国内疫情管控严格取得成效，承担疫情期间大部分全球生产。 三、 上证 恒指（周线） 恒指（日线） 1. 2022.1--2022.12 这一波指数下跌，是全球加息，资金总体被抽离。上证指数对比港股恒生指数，恒指为全球互通市场，资金抽离幅度更大。 恒指首先反弹，一是预期美联储加息放缓，有望在2023年停止加息，二是超跌反弹。恒指继续上涨有赖于美联储停止加息，资金回流，以及中国经济重新恢复的基本面彻底改善。前者权重更大。 五、 1. 上证2023年基本面 （1）疫情三年，百业凋零，大部分居民口袋没有钱，更没有钱投入到资本市场（股市）中； （2）房地产抽血严重，居民房贷沉重，影响持续，影响消费欲望，主要是（伪）中产这部分人群，也是国内股市主要参与者； （3）而新产业发展未见积极迹象，新能源汽车行业发展暂时放缓；人工智能产业的商业化及变现，未有大规模兑现，当前还在初步商业化阶段；先进生产制造方面，会有新技术的应用，产生规模效应； （4）取决于中国央行放水政策，以及市场对新增低息贷款的响应程
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