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昨晚负油价，着实出乎意料，昨天跟朋友聊天，还说负油价可能性低，结果当晚被打脸（苦笑）。既然隔月价差可以扩大到50美金/桶，那么06合约跌穿20美元也就是意料之外情理之中的事，当前观点不变，20美元仍是原油试金石（05、06合约跌穿后均加速）。远月合约（如07，如果12月能到最好）到这个价格会比近月更安全。

 由于这两天隔月价差相差太大，使得观点描述异常复杂，必须将合约分开讲才行。此前告诉过大家做近月合约是个不好的习惯，原因在于行情的任何好消息和坏消息都会反应在近月合约身上，导致波动加剧。虽然好消息出现的时候近月合约会涨得更多，但远月也会跟涨，但是一旦坏消息发酵，近月合约的波动往往不能以常理解释（正如当前），而远月虽然也跌，也只是正常波动而已，两者持仓心态是不同的。 

先说说05合约的成因

 正常的解释是，美国原油内陆交割地（库欣）没有库容，所以卖方只能贴钱（仓储及运输费）给买家，吸引他们提货。但是昨晚跌至-40美元/桶就匪夷所思了，按理说正常仓储费用是0.5美元/桶/月，哪怕目前翻三倍成2美元/桶，也该-2美元/桶就够了，跌成-40美元就真的刷新认知了。我相信大部分朋友的05合约都只是看戏心态，因为老早被强平了。 

21日wti原油行情截图，由于负值，系统没有显示价格

至于06合约会不会再来一次？目前离现货交割时间实在太长，变数很大，再来一次的风险很高（要来都要等交割），当前恐慌情绪主导行情，如果美国立刻实施战略石油储备，把库欣的库容收回来，06反弹幅度就会比较大了，所以消息决定行情。 

所以，未持有06合约的朋友，做远期。已经持有06合约的朋友，如果想补仓，就补在远月合约求平均；如果持有不想砍仓，但又难受的话，就买入看跌期权对冲，哪怕是USO的期权都行，因为行情随时见底。

$WTI原油主连(CLmain)$  $布油现金主连(BZmain)$  $美国原油ETF(USO)$  $天然气主连(NGmain)$

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