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在上次港股IPO十宗“最”——2019年港股IPO市场全总结后，老虎证券为大家做了这份2019年美股IPO市场总结。

美股IPO总览

2019年登陆美国的公司，去重后共有285家，其中有65家专门用于收购和并购的空壳公司，43家在OTC市场挂牌，大部分是在以其他市场为主要上市地的公司。因此，真正在纽交所和纳斯达克上市交易的实体公司总共177家，比香港交易所的166家略高。

从地域上来看，177家新上市公司中，来自中国的有31家，而美国本土123家。而港交所新上市的公司中，有150家来自中国（包括内地、港、澳），其中包含两家介绍上市，有1家华人老板的生物医药公司，注册在美国也主要在美国提供服务，算作美国上市公司。综合两地，2019年在香港、美国上市的中国公司总共181家，比美国公司的140家高出26%。177家公司中，有102家超额配售，发行绿鞋，所有公司超额配售股份占总发行股份的13.6%。

此外 ，纳斯达克交易所占138家，其中入市标准最高的纳斯达克全球精选市场70家，次之的纳斯达克全球市场39家，而纳斯达克资本市场29家；相应的，纽约交易所只有39家。

上市公司最集中行业——医疗保健（42.9%）

从行业上来看，177家新上市公司中，医疗保健行业有76家，占比达42.9%。在美国有大量未盈利的、还在从事研发的生物医药公司，它们的风险较大，融资渠道有限，因此IPO就是重要途径。此外，金融、信息科技和非日常消费品行业紧随其后，分别为27家、21家和19家。香港市场非日常消费品和房地产行业最多，分别为52家和38家。最清淡月份——1月，最活跃月份——5月

从时间节点分布来看，美股1月的上市公司数量最少，只有4家。处于北半球大陆东海岸温带季风性气候中的纽约，冬天是相对较冷的，再加上圣诞和新年假期，将不少公司的上市计划延后。此外，8月是传统的度假月，美股也只有7家公司IPO，这与香港市场类似。对北半球的国家来说，春秋是一年中最重要的时节，5月和11月的上市活动也相对活跃。

发行价之最——来福车$(LYFT)$ （72美元）

美股交易的最小单位是1股，一手的固定值是100股，交易所报价一般都已手来表示。因此，公司股价对于交投也会有一定影响。2019年美股IPO公司的最高发行价是来福车（LYFT），每股72美元，一手7200美元。Intercorp金融服务公司$(IFS)$、优步$(UBER)$、RED RIVER$(RRBI)$都超过40美元。募资额最大——优步UBER（81亿美元），最大的中国公司——斗鱼$(DOYU)$（7.7亿美元）

2019年美股177家上市公司总募资额470.7亿美元，高于同期香港市场的404亿美元（3154亿港元按7.8的汇率）。其中募资王是硅谷的“独角兽”优步（UBER），总募资额81亿美元；其次是拥有多个医疗品牌的医疗生化、仪器生产商Avantor$(AVYR)$，总募资额29亿美元；美国第二大共享出行公司来福车（LYFT）、巴西著名的技术金融服务平台$(XP)$、著名的图片分享软件Pinterest$(PINS)$分列3-5位。

募资最多的中国公司是游戏直播巨头——斗鱼DOYU，总募资额7.7亿美元。定价偏离最大——$Envision Solar International, Inc.(EVSI)$ （-33.3%）、$亚洲时代(ATIF)$ （+25%）

在177家公司中，136家公司有招股价区间，招股价区间上下限差额的平均值为14%，港股新股的平均值为25.6%。美股承销商对公司的估值定位差更小，这对打新的投资者来说更友好。

美股的区间价只具有指导意义，其中23家公司最终定价低于区间下限，即折让发行，折价最多的是一家太阳能产品公司ENVISION SOLAR（EVSI），比发行区间下限低33%；另有29家公司最终发行价比区间上限更高，溢价最多的是亚洲时代（ATIF），比发行区间上限还高25%。这从一定程度上体现了公司认购的市场热度。折让最多的这5家，上市第一天的开盘价就破发的有4家，而溢价最多发行的这5家开盘价格都高于发行价，且平均开盘价高于IPO价格38.2%。

首日涨幅最大——$Monopar Therapeutics(MNPR)$ ，中国公司$嘉银金科(JFIN)$

177家公司中，36家公司IPO当天开盘即破发，以开盘价来算的的平均涨幅为13.15%，涨幅中位数为6.18%，其中高开涨幅排名前5的分别为免疫领域的生物医药公司$Adaptive Biotechnologies Corp(ADPT)$ （95%）、谷歌投资的网络安全云计算公司$CrowdStrike Holdings, Inc.(CRWD)$ （87%）、比尔盖茨等投资的人造肉公司$Beyond Meat, Inc.(BYND)$ （84%）、华人老板远程视讯软件$Zoom(ZM)$ （81%）、针对遗传疾病的生物医药公司$BridgeBio Pharma, Inc.(BBIO)$ （80%）。有58家公司，IPO当日收盘破发，其中29家公司，IPO当日自始至终都没有高于发行价。177家公司IPO首日收盘平均涨幅16.64%，涨幅中位数7.8%；其中最高的5家是MONOPAR THERAPEUTICS（231%）、BEYOND MEAT（163%）、ADAPTIVE BIOTECHNOLOGIES（102%）、$Cortexyme Inc.(CRTX)$ （93%）、$Fiverr International Ltd.(FVRR)$ （90%）。其中MONOPAR THERAPEUTICS盘中涨幅最高达247%。

中国公司中，首日盘中最高涨幅是12月31日上市的$摩贝(MKD)$ （121%），收盘涨幅排名前5的是：嘉银金科（54%）、$美美证券(MTC)$ （49%）、$苏轩堂(SXTC)$ （44%）、老虎证券（37%）和$新氧(SY)$ （32%）

上市以来涨幅最大——$Karuna Therapeutics(KRTX)$

截止1月5日收盘，IPO以来涨幅最大的前15家公司中有11家是医疗行业的，一方面这些公司市值较小，交投也不活跃，波动性较大，另一方面，生物医药研发类公司就具有暴涨暴跌的特性。比如，目前涨幅最大的KARUNA THERAPEUTICS就因为精神分裂类的药物研究取得进展，在2019年11月15日暴涨超过250%，推动公司股价从IPO以来回报达到341%。其他类似的有$Nextcure Inc.(NXTC)$ （264%）、$Turning Point Therapeutics(TPTX)$ （242%）等。非医疗行业的公司中，汽车金融$LMP Automotive Holdings Inc.(LMPX)$ （285%）、保险公司$Palomar Holdings(PLMR)$ （225%）、人造肉BEYOND MEAT（202%）分列前三位。

中国公司中，$跟谁学(GSX)$ （123%）、$瑞幸咖啡(LK)$ （116%）排名前两位。所有的31家公司中，目前只有7家公司的股价在发行价之上。

承销商之最——摩根士丹利（筹资金额最大）高盛（数量最多）

2019年有41家券商的投行作为上市公司的主承销商(left lead bookrunner)，按照主承销商不重复计算，承销数量最多的是$高盛(GS)$ 的29家，筹资金额最多的是大摩$摩根士丹利(MS)$的148.9亿美元。不过绝大多数上市公司都不止一家承销商，虽然主承销商从中扮演着非常重要的作用是，但是其余的承销商也同样给力。

算上副承销商，有超过60家公司参与投行承销业务，老虎证券就是其中一员。2019年老虎证券总共参与美股上市公司的12个承销项目和 6个分销项目。

数据来源：Bloomberg