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在之前的文章文我们介绍了两个指标，一个隐含波动率，一个delta，今天我们聊另一个指标，gamma。

delta表示期权价格和正股价格的相关性。正股价格变化1美金，期权也会变动1delta美元。看涨期权的 delta为正，看跌期权的 delta为负。

介绍delta的时候我们说过，delta是动态变化的，而gamma则表示正股变化1美金delta的变化大小。

delta代表了股价和期权变化的相关性，在股价远远低于期权行权价的时候，正股价格和期权价格的相关系数很低，delta的值就非常接近0，在这个位置，gamma的值非常小，也接近于0，因为delta几乎不怎么动。

随着股价的不断上涨，正股价格开始接近期权价格，很多资金看到了期权变成实值期权的可能性，期权和正股的相关性提高，delta开始迅速增大，delta迅速变化，这个变化有多迅速，就是gamma来表示的。

最后随着正股价格的不断上涨，期权逐渐变为实值期权，期权的delta开始逐渐趋近于1并且不再变化，此时gamma再次趋近于0。

这就是一个期权从价外期权转变为价内过程中gamma的变化历程，但在真实的交易中很多价外期权并没有机会转变为价内期权。

delta可以表示一个投资者对于这个期权的情绪高低，而gamma则表示投资者情绪变化的快慢。

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