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[可爱]我们已经携手走过了四课的期货学习之旅！不知道大家对之前的小测题是否游刃有余？每一次知识的解锁，都是向期货投资高手进阶的一步。相信屏幕前的你，对期货市场的认知正变得越来越深刻！​

[哇塞]《期货轻课堂》第五课重磅来袭！这堂课，我们将聚焦期货市场中两股重要力量 —— 投机者与套期保值者。他们有着怎样不同的交易目的与策略？各自在市场中扮演着什么角色？答案即将揭晓！无论是想寻找新的投资思路，还是想深入理解市场运行逻辑，这节课都将为你带来全新视角。​

投机者的角色

什么是投机者？

投机者是期货市场的主要参与者，指的是承受风险以获取利润的任何个人或公司。投机者可以通过低买高卖来获利。但对于期货市场而言，也可以先卖出，然后以低价买回。 

显然，这一获利目标说比做来得轻松。各种不同类型的投机者都伺机在期货市场中获利，他们可能是个人、自营交易公司、投资组合经理、对冲基金或做市商。

个人交易者

对于交易其自身资金的个人而言，电子交易改善了掌握价格和交易信息的渠道，让市场变得更加公平。交易执行的迅速和便利，结合现代风险管理的应用，让个人交易者可以进入此前只有机构才能进入的市场，以及执行相关策略。

自营交易公司

自营交易公司（又称为自营商）直接从自家交易员在市场中的活动获利。它们培训自己的交易员，并为之提供必要资金以每日执行大规模的交易。这些交易员也凭借公司的资源，获得原本自己无法得到的大量资本。他们还可以掌握大型机构的研究和策略。

投资组合或投资经理

投资组合经理或投资经理负责投资或对冲属于共同基金、交易所交易基金或封闭式基金的资产。 投资组合经理执行基金的投资战略，管理日常交易。 他们通常利用期货市场来增加或减少投资组合的整体市场敞口，保持倾力打造的投资平衡。

对冲基金

对冲基金是利用高深的投资策略以获取最大化回报的管控式投资组合（无论是绝对还是相对特定市场基准）。对冲基金的名称渊源是首个对冲基金试图通过做空市场而对冲熊市风险。今天，对冲基金利用成百上千的策略来实现回报的最大化。分散和具有高流动性的期货市场为对冲基金执行大规模交易创造了条件，以增加或减少其投资组合的市场敞口。

做市商

做市商是依照合约，持续向市场提供流动性的交易公司。它们不停地给出买价和卖价，通常以减少交易费用作为回报。做市商对于交易生态系统非常重要，因其有助于推动大规模交易，而又不会导致价格大幅变动。做市商获利的方式通常包括把握价差，即大量交易买卖价之间的微差，或者是认为有利可图的相关期货市场。

结论

所有类型的投机者都为市场带来流动性。个人交易者之所以能够自由进出市场，正是因为流动性这一市场的关键机能。投机性的交易活动创造高流动性，让所有市场参与者受益。与通过承担市场风险获利的投机者不同，有些买方和卖方是有既定目标拥有每份合约标的资产。这些市场参与者的目的是抵消或消除风险，被称为对冲者。

套期保值者的角色

什么是套期保值者？

套期保值者（又称对冲者）是期货市场中的主要参与者，可以是个人或企业，他们参与购买或出售实物商品的操作。许多套期保值者是生产商、批发商、零售商或制造商。他们受到大宗商品价格、汇率和利率变化的影响，而这些变动因素的任何变化，都会影在市场营销货物时的利润。因而套期保值者运用期货合约，将这些变化的影响降至最低。他们通过期货市场管理和抵消风险，这与投机者承担市场风险而赚取利润的动机不同。

玉米套期保值者案例

来看一个玉米种植者的例子。春耕时，农场主担心秋收时价格下跌不得不贱卖玉米。然而他可以通过卖出玉米期货合约对冲风险。虽然在收成时玉米价格下跌，在当地市场卖农作物所蒙受的价格损失，可被期货市场的交易收益所抵消。如果在收成时价格上涨，农场主则可能在期货市场上出现交易亏损，但当地市场较高的玉米价格可弥补收入。

届时无论出现哪种情况，农场主因迸行了套期保值操作，都对不利价格变动进行了防范。运用期货合约，他能够在将收成销往当地市场之前确定一个价格水平。

套期保值者类型

商品市场有如下类型的套期保值者：

• 买方套期保值者：关注商品价格上涨

• 卖方套期保值者：关注商品价格下跌

• 推销商：既买进又卖出商品，因此与传统买方和卖方套期保值者的行情方向性风险不一样，他们的风险是价差，即买入和卖出价格之间的差额，而这决定了他们的盈利空间。

总结

许多行业现在将期货合约的风险管理潜能，运用在各种资产。建筑商的盈利空间，部分取决于建筑材料的成本。通过购买钢铁期货合同，公司能够确保采购钢材的价格。相反，对钢铁厂来说，担心的是建筑需求下降和钢铁价格走低，他们可以出售钢铁期货合约，以防范价格波动风险。

航空公司现在通过原油期货，对冲上涨的燃油成本。珠宝制造商可以利用贵金属期货合约，对冲金银价格变动的风险。

说到套期保值（对冲），各行各业的市场参与者购买和出售实物商品，他们可能从期货和期权合约所提供的价格保护中受益。

测试您的知识

1、投机者是金融市场中通过做多或做空，从价格变动中获利的交易者。

A. 正确

B. 错误

2、套期保值者寻求通过买卖相关期货合约来抵消市场变化的影响。

A. 正确

B. 错误

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