6月非农数据来袭!7月降息概率几成?

“周四非农夜”,将于7月4日美国独立日假期前一天发布的这份6月非农就业报告一旦表现疲软,可能会为美联储在本月晚些时候的会议上重启降息打开大门。对于今晚的数据,不少业内人士得出的结论是:疲软的就业市场表现相比强劲的表现,对资本市场的冲击力更大。【大家觉得今晚非农数据能否支撑美股续涨?提前降息概率几何?】

个人观点:7月会降息,股市会长虹。

Citi上调AMD目标价至145美元后,AI与资料中心转型能否驱动下一段涨势

$美国超微公司(AMD)$ 近期受到市场高度关注,尤其在花旗将目标价从120美元上调至145美元、且维持中立评级后,股价持续迎来正面势能。这反映出业界认为半导体需求正在回升,包括库存重建和终端需求增温,为AMD带来稳固的成长支撑。从长线观点来看,关键在于这浪成风是否持续推进。 迄今为止,AMD年初至今已上涨约11%,内容包括数据中心业务、AI运算与游戏领域的需求强劲,以及PC客户端部门的稳定表现。投资者对其成长充满信心,然而未来能否延续仍取决于2025年第二季所公布的营收与EPS表现——目前市场预估为每股0.49美元、营收74.1亿美元。 AI与GPU业务是AMD的成长引擎。尽管Nvidia在该领域占据主导地位,但AMD借由推出新一代MI系列AI加速器和EPYC伺服器处理器,逐步在资料中心中打开局面。市场对其AI战略抱持乐观看法,但鉴于竞争激烈、技术演进快速,AMD仍需确保快速且准确的产品落地。 估值水准呈现二分行情。AMD目前的预估本益比约为34倍、PEG为0.7、本益收比达7.5倍,目前落在半导体股的高位区间。这意味著市场已对AMD的高成长预期做出了很高评价;如若营收与盈利不如预期,股价可能出现显著回调。 在财务面,AMD手握73亿美元现金并负债程度低,过去12个月中产生约34亿美元可供现金流,财务面相当稳健。这使公司具备持续投入研发、回购股票或执行并购的弹性,条件是管理层能妥善配置资源。 宏观风险包括贸易政策不确定性、PC市场需求波动及大型资料中心资本支出可能反转。虽然花旗指出库存回补有助短期展望,但科技产业周期波动不可忽视。 执行风险亦不可小觑。Zen 5 CPU 与 MI系GPU的如期推出是评估AMD竞争优劣和市场信心的关键。如今这类风险仍存在,只要功能落后或推迟,将直接影响股价表现。
Citi上调AMD目标价至145美元后,AI与资料中心转型能否驱动下一段涨势

CoreWeave并购Core Scientific震撼AI云端业界:股价还能跑多高?风险与价值全解析

CoreWeave $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ 自2025年3月公开上市以来,股价迅速暴涨四倍,成为AI基础建设领域备受瞩目的新星。然而,这波迅猛的股价表现是否具有持续性,成为市场关注焦点。目前其本益比已达预期营收的12倍,这甚至超越了微软等成熟科技巨头,显示市场对其未来成长抱持极高期望,但也大幅压缩了容错空间,一旦成长放缓或执行不如预期,股价恐面临剧烈修正。 CoreWeave的营收结构集中度极高,第一季约有72%的收入来自单一客户——微软。这虽然为公司带来快速放量的成长动能,但同时也使公司暴露于极高的营收依赖风险。一旦微软转向其他供应商或合约条件调整,可能导致收入瞬间下滑。因此,公司能否成功扩大企业客户基础,将成为降低营运风险的关键。 近期,CoreWeave宣布以全股票方式斥资90亿美元收购Core Scientific,目的在于强化其电力基础设施与运营自主权。透过这项交易,CoreWeave将取得1.3GW电力容量并结束高昂的「以租代买」用电合约,预期未来12年可节省约69亿美元的总成本,对公司毛利率具有长期正面影响。不过,这项交易也引发市场对于股票稀释与整合风险的疑虑,导致并购消息公布后,股价不升反跌。 投资机构对此表现态度分歧。尽管部分分析师下调股票评级,由「买进」降至「持有」,但同时也上调目标价,反映出对并购案具战略价值的肯定。不过,随著公司即将于9月解禁锁仓股,投资人担忧市场将出现大量抛售压力,形成短期技术面压力。 从财务角度来看,CoreWeave于2024年实现了惊人的736%年营收成长,达到19.2亿美元,但同时录得9.38亿美元净亏损,显示公司仍处于高成长但尚未盈利的阶段。此外,截至2025年第一季,公司负债总额达约170亿美元,资本结构相对吃紧,也可
CoreWeave并购Core Scientific震撼AI云端业界:股价还能跑多高?风险与价值全解析

深入比较:Google Cloud 客户激增 vs Microsoft AI 云端爆发,谁更值得投资?

Alphabet(GOOGL) $谷歌A(GOOGL)$ 旗下的 Google Cloud 客户基盘持续扩大,成为推升其股价的重要催化因素。2025 年第一季,Google Cloud 营收达约 123 亿美元,年增幅近 28%,占集团整体营收超过 13%。如此快速的云端成长比例,显示云端业务已成为公司营收结构中不可忽视的一环。然而,云端业务往往需要高资本支出而短期内利润率偏低,因此是否能够维持稳健增长同时扩大利润,是投资者应观察的关键。 Google 为旗下云端注入 AI 能量,透过 Gemini 模型、Vertex AI 平台与高效能 TPU(如「Ironwood」)等技术,使其在企业市场的产品组合具有差异化竞争力。然而,依然面临来自 AWS、Azure 以及开源替代方案的强烈竞争。为进一步强化企业信任,Alphabet 斥资 320 亿美元收购云端资安公司 Wiz,这将有助于提升客户黏著度以及进一步扩大安全差异化策略。 不过,公司未来也面临重大成本投入风险。Alphabet 预计投入 750 亿美元于全球 AI 与云端基础架构建设。尽管云端扩张具成本优势,但如何避免过度建置与资源闲置,是企业盈利能力的一大挑战。再加上市场面临的监管压力与竞争加剧,投资人不应掉以轻心。 与此同时,微软(MSFT)即使以约 11.7 倍的市销率领先业界,却在 AI 与企业云端领域展现出强大动能。Microsoft AI 相关营收暴增 175%,达约 130 亿美元,并推动 Azure 拿下更大市占率,这些动能成为估值溢价的主要支撑。不仅如此,微软预期每股盈余将持续以约 12% 的速度成长,自由现金流年增约 27%,显示其现金创造能力与营运效率兼具,为长期投资提供有力保障。 财务结构方面,两家公司都展现出财务稳
深入比较:Google Cloud 客户激增 vs Microsoft AI 云端爆发,谁更值得投资?

Intel重启战略引擎:AI伺服器+税改红利下的晶片转型能否带来新一轮股价爆发?

英特尔(NASDAQ:INTC) $英特尔(INTC)$ 正处于关键转型期,在全球 AI 伺服器需求迅速升温的背景下,公司正试图重整旗鼓,重返科技产业领先地位。2024 年全球伺服器销售已突破 2,500 亿美元,预估 2025 年将上看 3,600 亿美元,其中以支援 AI 运算的资料中心基础建设需求成长最为显著。尽管英特尔在 AI 加速器领域尚未如 Nvidia 等竞争对手占有主导地位,但其 Xeon 处理器依然是多数云端巨头数据中心运作的核心,随著 AI 基础建设大幅扩张,英特尔仍有机会抢占可观的市占率。 公司于 2025 年迎来新任执行长谭立柏(Lip‑Bu Tan),他上任后迅速启动改革计划,核心决策之一即是重整晶圆代工制程策略。英特尔考虑放弃延误多时、资本密集的 18A 制程,转向更具竞争力、技术领先的 14A 节点。这一变动虽可能导致数亿甚至数十亿美元的资产减记,却有助于公司聚焦关键技术竞争力,加快制程节奏,提升与台积电等业界领先者抗衡的实力。 财务方面,英特尔 2024 年出现自 1986 年以来首次年度亏损,全年净损高达 188 亿美元,主要来自重组成本、研发开支增加以及先前制造延迟的影响。不过,公司获得了 79 亿美元的美国 CHIPS 补助,加上最新税改中针对半导体制造的投资税额抵免从 25% 提高至 35%,大幅减轻其资本支出压力,也为 IDM 2.0 模式带来利润空间。这些政策红利不仅有助于稳定现金流,也提高了中长期资产回报率。 在企业策略方面,英特尔正深化 IDM 2.0 模型,即结合自有晶圆厂、先进封装、设计与制造垂直整合。此一模式虽具高度灵活性与可扩展性,亦能吸引云端客户订单,但其执行难度高,涉及技术转换、资本效率与人力重组等多项挑战。特别是 14A 制程量产时程
Intel重启战略引擎:AI伺服器+税改红利下的晶片转型能否带来新一轮股价爆发?

Booking Holdings(BKNG)创新高后还有潜力吗?

Booking Holdings Inc.(纳斯达克代号:BKNG) $Booking Holdings(BKNG)$ 近期股价创下52周新高,引起投资者关注其涨势是否仍有延续空间。推动此波涨势的核心因素之一,是其获得Zacks给予的Rank #1(强力买进)评级,并拥有“A”等级的动能评分,反映其在股价动能与基本面表现上皆相当强劲。这样的评级通常意味著未来一段时间内的潜在超额报酬。与此同时,华尔街分析师的平均投资建议为1.79(介于强力买进与买进之间),显示整体市场对BKNG的看多态度。 从基本面来看,2025年第一季,Booking公布了强劲的财报表现,营收达47.6亿美元,年增7.9%,每股盈余高达24.81美元,远高于市场预期。公司维持高达86.6%的毛利率,并获得Piotroski F-Score满分9分,突显其营运品质与财务稳健度。这些财务数据不仅彰显Booking的营运效率,也为其股价上涨提供了强而有力的支撑。 分析师的评价也持续升温,多家大型机构相继调高目标价,部分已上看至5,750美元。同时,公司启动规模高达200亿美元的股票回购计划,并宣布股息增幅达10%,展现回馈股东的积极策略。根据管理层展望,2025年预期营收将以中段数位百分比增长,而每股盈余则可望实现低双位数增长,展现稳健且持续的财务动能。 Booking在品牌布局上的多元化策略更是一大优势。旗下包含Booking.com、Priceline、Agoda、Kayak、Rentalcars及OpenTable等品牌,使其拥有广泛的市场渗透率与地区分散效益,不仅减低单一市场风险,也强化抗震能力。这种跨区域、多产品线的商业模式,构筑起坚固的竞争护城河。 技术创新方面,公司积极导入AI应用,包括Trip Planner与虚拟助
Booking Holdings(BKNG)创新高后还有潜力吗?

State Street 强势崛起:稳健股息配发 + 盈利动能齐驱,2025 投资亮眼股

State Street(STT) $道富银行(STT)$ 于2025年表现强劲,因其基本面改善与市场定位转型成为动能及高股息股。在过去一年,股价上涨近50%,显著跑赢银行业整体,反映机构投资人对资产管理服务的兴趣重燃。Zacks也将其动能评级提升至A,并调高获利预估从9.30美元至9.59美元,显示市场信心增强。 这波上涨有实质获利支撑。根据路透资料,STT单季EPS同比成长49%,过去12个月盈余增长66%。尽管EPS大增,但评价仍偏低──预期本益比约11.6倍,市帐率约1.4倍,显示其从价值股向动能股转型合理,并未过度膨胀。 对股息投资人而言,STT稳健回馈股东。2.8%殖利率及每季度0.84美元的股息配发规划,兼具现金流稳定与资本成长性。压力测试结果显示,其CET1比率在极端情境下依然高于法规底线,支撑增加配息的决心。 动能的核心动力包括数位资产托管和ETF解决方案。与凯雷共同设立合资企业吸引1–2兆美元零售资金投向私募市场,以及与微软Azure合作推进区块链与AI平台建设,显示公司业务已从传统托管延伸至创新领域。 相对于同业,STT的估值仍具空间。目前交易价格仍低于同行本益比与市帐率,意味资产重估潜力尚存。其PEG约为1.3,显示盈利成长已被计入股价,但未过度预期。 接下来的催化剂是7月15日公布的第二季财报,预期EPS为2.39美元、营收约33.3亿美元。若公司表现超预期,将进一步推升动能。 内部交易方面,有少量高管在五月初出售1,300股,但整体持股仍偏低(约0.3%),且机构持股比例高,如Woodline及Empowered持续加码。整体看来仍获机构投资人看好,仅为典型调整行为。 潜在风险包括市场波动、利率变化与监管政策变动。若资本市场回调,托管业务收入可能下降。然而,STT多元的
State Street 强势崛起:稳健股息配发 + 盈利动能齐驱,2025 投资亮眼股

LendingClub后市可期?拆解25%分析师上涨预期与Q1关键数据动能

LendingClub $LendingClub(LC)$ 最近成为华尔街焦点,分析师预期未来一年股价将上涨 25% 至 32%。MarketBeat 的共识评级为「适度买入」,目标价为 16.13 美元,较现价有约 32% 空间;Zacks 也对其给予正面。这反映出该公司转型为全面数位银行后,其服务组合扩大,增长动能强劲。 2025 年第 1 季营收达 2.177 亿美元,同比增长 20.5%,净利差为 6%,双双略高于预期 。尽管每股盈余为 0.10 美元与去年相当,仍突显其在高利率环境下保持资产扩张与利差健康的能力。 近期 Zacks 给予其「B」等级的动能评分,表明市场对该股的短期表现十分乐观 。虽然短期交易者可能因而进场,但若无基本面动能支撑,过度依赖动能可能导致未来波动。 营运效率上,第 1 季效率比为 66.1%,低于预估 68.1%,利于营运杠杆改善;贷款核销率为 4.8%,也略优于预期 。然而,若信用情势恶化或利率下降,仍可能对利差造成压力。 根据 Tikr 模型,分析师预估 EPS 将从 2024 的 0.45 美元上升至 2027 年的 1.46 美元,年复合成长率超过 40% 。若能达成此目标,公司估值可能获得支撑,但若落后于预期风险将上升。 目前价格约为每股 12.40 美元,约为 12 倍预期本益比,低于其历史平均 17 倍 。与同业相比,估值具吸引力,但未来是否能保持出色表现才是关键。 须注意的是,近期 CEO 及高层频繁卖股 。虽可能属预设计划或个人资产配置行为,若持续发生仍可能损及市场信心。 LendingClub 已从点对点贷款转型为数位银行,扩增存款业务并推出活期帐户,同时透过平台持续放款 。截至 2025 年第 4 季,季放款达 23 亿美元,显著提升 。若成
LendingClub后市可期?拆解25%分析师上涨预期与Q1关键数据动能

Google 云端业绩驱动股价?深入剖析 AI 投资、监管压力与潜在分拆价值

Alphabet 的多元成长布局是 2025 年科技界的显著策略,Google Cloud $谷歌A(GOOGL)$ 的跃进尤为关键。如今,Google Cloud 在云端市场占有约 22% 的份额,仅次于 AWS,越来越多企业客户扩大使用其基础设施、数据分析和 AI 工具。合作伙伴研究显示,每投入 1 美元在 Google Cloud 上,能为合作伙伴带来高达 7 美元的额外营收,此种倍增效应有望助力云端业务提升毛利。 不过,收入增长只是开端,真正关键在于这些采用是否能转化为盈利能力。Alphabet 计划在 2025 年投资约 750 亿美元于数据中心、GPU 以及网络建设,以支撑 AI 工作负载。虽然回报尚需时间,但分析师普遍预期这些投入结合规模效应,将在未来几季压低运算成本并提升毛利率。 这项策略是对抗竞争压力的关键。搜索领域面临 OpenAI's ChatGPT 广告化策略以及 Perplexity AI 等新兵挑战。尽管如此,Google 透过 Gemini 及 AI 模式加强战力,加上分析师预期第二季营收年增约 8%,由搜索、YouTube 和云端共振贡献。 然而,监管风险自在前;Alphabet 正面临美国反垄断诉讼(审讯排定于 2025 年 4 月)与欧盟 24.2 亿欧元罚款。若未来被迫解构业务或限制合作,可能冲击核心商业模式,但其多元组合有助分散风险。 评价方面,Alphabet 目前前瞻本益比约为 17.7 倍,低于「七大天王」平均 44 倍。部分投资人认为这是一个价值机会,但也有人警告这是因为成长动能疲软。近期呼吁拆分 Google 各事业部门以释放内涵价值的声音亦逐渐高涨。 拆分 YouTube、Cloud、Waymo 或 Gemini 等业务,可望分别得到 28
Google 云端业绩驱动股价?深入剖析 AI 投资、监管压力与潜在分拆价值

亚马逊订阅服务强劲成长,但Prime Day首日疲弱暗示压力?全面解析AI创新、估值与竞争挑战

亚马逊 $亚马逊(AMZN)$ 的订阅服务仍是2025年成长的重要动能,整体年收入达约490亿美元,年增率达10.9%,其中第一季即贡献117亿美元收益。Prime不仅是收入引擎,亦是留存的核心,串联电商、生态娱乐与Alexa服务。AI工具如Rufus加速订阅黏著度,并推动个人化与速度优势。 然而Prime Day首日开盘表现偏弱,首四小时销售下滑近14%,也导致亚马逊股价小跌。这波下跌引发疑问:活动延长是否削弱了消费者紧迫感?同时,关税压力是否已显著影响卖家活动与折扣力道? 延伸到四天的活动形式,可能拉长销售周期但削弱瞬时效应。尽管Adobe预估Prime Day总交易额达238亿美元,但亚马逊预计分走约210亿美元,显示规模与利润之间仍有空间调整。 亚马逊积极投资AI,如Rufus等生成式工具能提升转换率与客户体验。Prime会员的早期使用反应良好,但销售与效率提升的数据有待验证。然而订阅体制与物流部署仍是留存基础。 另一方面,Jeff Bezos 遵循交易计划出售数百万股,属于资金配置而非信心动摇。然而在市值达2.3兆美元的情境下,大额卖股仍值得关注内部持股动态。 在估值方面,亚马逊目前的远期本益比约36倍,市销率约3.25倍。相较其他电商,AWS与订阅优势使其估值略高,但若零售与电商表现不佳,高估值可能成为压力点。 AWS与订阅近几年稳定贡献利润,2024年AWS收益达1070亿美元,而Prime会员超过2.4亿人。这些高毛利业务使亚马逊具备抵抗零售波动的能力,但仍需持续表现以支撑其估值。投资者宜留意第二季业绩表现。 竞争方面愈发激烈。Walmart+及Target「Circle Week」活动提供更快速配送与优惠,对亚马逊构成挑战。加上通膨与关税因素,消费者可能更选择生活必需品,影响购
亚马逊订阅服务强劲成长,但Prime Day首日疲弱暗示压力?全面解析AI创新、估值与竞争挑战

Coinbase 强势上涨背后的真相:高估值、比特币动能与期货布局是否能持续

Coinbase $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 股价在 2025 年 6 月飙升近 45%,主要受惠于纳入标普 500 指数与稳定币法案(Genius Act)利多推升。然而,目前估值已达远期本益比约 58 倍、市销率约 11.7 倍,远高于标普平均水平,此一高档行情是否由基本面支撑仍有待观察。 比特币近期站稳在 107,800 至 110,000 美元之间,Coinbase 股价与比特币及标普的相关系数达约 0.53 至 0.54。这显示其股价更多反映整体加密货币行情,而非公司特有表现,因此辨别两者来源对投资者极为重要。 Coinbase 正积极拓展产品线,本月 21 日即将推出在美国首度认可的永续期货合约(perpetual-style futures),这是其进攻加密衍生品市场的重要布局。加上 7 亿美元的 Deribit 收购案,显示其欲在监管派衍生品领域取得领导地位。 执行长 Brian Armstrong 表示公司每周定期购买比特币,并宣称「看多比特币」。这不仅是情绪宣示,也强化其与使用者立场一致,但投资者仍应厘清其买入金额能否构成实质影响。 此外,Genius Act 通过为稳定币设法提供法律架构,将推动 Coinbase 从 USDC 活动中获利,后者目前约占公司净收益的 15%。公司同时布局股票通证及欧盟 MiCA 认证,致力抢先市场争得先机。 被纳入标普 500 后,COIN 吸引更多指数资金流,流动性增加,但其波动性也更贴近整体市场。 技术面方面,近期出现「黄金交叉」,但过去案例显示该讯号持续性有限。投资者不宜仅依技术讯号改变长期配置。 分析师对 Coinbase 的评价分歧颇大。平均目标价约 300 美元,低于现价约 16%,TipRanks
Coinbase 强势上涨背后的真相:高估值、比特币动能与期货布局是否能持续

金百利第一季表现揭晓,关税冲击与高估值:该买、持还是卖

金百利(Kimberly‑Clark) $金佰利(KMB)$ 第一季财报揭示出营运层面的混合讯号。营收为 48.4 亿美元,同比下滑 6%,低于预期约 4,000 万美元;但调整后每股盈余为 1.93 美元,高于预估 1.89 美元,显示公司在通膨与关税压力下仍保有获利韧性 。这种营收疲软与获利强韧的反差,值得深入剖析。 从其营运细项拆解,可见有机销售下降 1.6%、汇率与剥离资产(包括 PPE 业务与自有品牌尿布)的影响进一步压缩营收,凸显这波收入减少属结构性重新配置,而非需求崩塌。 今年如影随形的是约 3 亿美元的关税成本,由美国对中国与其他国家互惠性关税造成 。管理层据此下调全年指引,预期调整后营业利润与 EPS 将呈持平至微升区间,与先前预估的中至高个位数成长大相迳庭 。 然而,公司正积极优化业务组合。6 月份宣布与巴西 Suzano 合资剥离国际纸品事业,估值约 33 亿美元,但公司保留 49% 持股。此策略明确展现出金百利聚焦高毛利个人卫生与专业清洁产品的定位调整,长期有助改善整体毛利结构。 财务面亦相当稳健。Q1 现金约为 5.63 亿美元,长期负债为 64.8 亿美元,营运现金流达 3.27 亿美元,且公司短期已返还 4.66 亿美元给股东做为股息与库藏股 。金百利为年增 58 年的「股息之王」,4% 股息殖利率亦为其防御特质加分 。 各区域表现不一。北美营收下滑 3.9%,但凭借生产力提升维持获利。国际个人与家庭清洁产品营收分别下降 8.9% 及 7.7%,汇率与价格调整压力明显。 估值面,KMB 远期本益比约 18 倍,远高于 GO 的 ~17.5 倍,且 PEG 与 P/B 指标明显落后,后者具较佳成长与资产回报能力。 在分析师评价方面,虽然 Zacks 给予 #2(买进)名
金百利第一季表现揭晓,关税冲击与高估值:该买、持还是卖

Netflix股价创高但遇降级:广告、直播与估值泡沫谁能兑现

Netflix $奈飞(NFLX)$ 股价屡创新高,却遭分析师降级,部分原因是市场已「提前反映」其未来成长潜力。Seaport 的研究团队认为,Netflix 透过广告订阅、新增内容合作、体育直播与主题活动等多元策略,虽具长期潜力,却仍需时间显现实际效益。在美股第二季财报将于 7 月 17 日公布之际,投资人应审慎思量目前估值是否合理。 Seaport 分析指出,Netflix 设定在 2030 年达成市值 1 兆美元和营收翻倍的目标,虽具愿景,但需整合多项策略、人力与资本,具挑战性。目前与 TF1 的法国合作、扩大体育直播、Netflix House 实体体验中心等,仍属初期试水,短期收入贡献有限 Barron's。 在估值层面,Netflix 目前的远期本益比约 47 倍、过去十二月约 60 倍,是全球媒体公司中的高标 。投资人需评估此价格是否只是反映现有用户与广告订阅增长,仍或是已涵盖直播与主题活动的潜在贡献。美国本地市场成长趋缓,以及 YouTube 等竞品崛起,都可能限制接下来 10% 的上涨空间 。 从第二季明显成绩来看,Netflix 预计营收增长 16% 至 111 亿美元,EPS 预估为 7.22 美元 MarketWatch。加上密码共享打击与广告订阅方案,订阅留存率显著提升。然而,若仅靠这些短期成效支撑当前高估值,未来仍存隐忧。 面对北美用户饱和,Netflix 正加速全球化与内容合作版图。与 TF1 的合作虽为突破,但目前仍处试验阶段,实际全球化成长仍需观察 。 直播体育内容具潜力,但仍在起步阶段。摩根大通指出,NFL 圣诞赛事观看人数创纪录并带动广告收益,但这样的成功是否能复制仍有疑问 。 随著第二季财报逼近,市场或因策略成效不如预期而调整评价,带来短期波动 。投资人应
Netflix股价创高但遇降级:广告、直播与估值泡沫谁能兑现

为何 Alignment Healthcare(ALHC)靠 47% 营收成长+CMS 星级升级跑赢市场?投资趋势与策略指南

作为投资人在探索具有防御性的医疗保健环境中的成长机会时,Alignment Healthcare(纳斯达克代号:ALHC) $Alignment Healthcare, Inc.(ALHC)$ 近期引发了广泛关注。有两个关键的推动因素:一是 Zacks 将其评级上调为「买入」,二是联邦法院针对其亚利桑那州业务做出里程碑式的法律裁决。首先需要问的是:是哪些基本面因素促成了 Zacks 的升评?Zacks 评级依据的是收益预估的变化,而 ALHC 的 2025 年全年收益预测在过去三个月内上调了 16.2%,显示机构投资者正在增强对其财务前景的信心。 第二,也许是最核心的问题,关于增长的可持续性。该公司第一季营收达 9.269 亿美元,同比跃升 47.5%,会员人数推升至约 217,500 人,这种爆发式增长并非偶然发生:过去两年间,ALHC 的会员数以每年约 38–40% 的速度复合成长,这得益于增值服务的技术渗透,表现出可扩展的采用率。 第三,投资者必须关注 ALHC 在法律战中的胜利如何影响其业绩。由 3.5 星提升至 4 星的亚利桑那 HMO 评级,使公司全部 Medicare Advantage 会员都纳入了 4 星及以上计划,因此获得 CMS 额外奖金支付资格,这大概为公司每年带来数百万美元的额外收入。 接下来要问的是:ALHC 的营收是否真的能转化为毛利及盈利?事实是,第一季 GAAP 每股亏损为 –0.05 美元,优于预期的 –0.12 美元;调整后 EBITDA 为 2,018 万美元,远胜 440 万美元预期,全面超出预估。尽管过去整体营业与现金自由流依旧为负,但随著规模效应展现,边际改善明显,证明其医疗照护模式具备放大效能。 第五,估值水平不容忽视。目前 ALHC 的预估 EV
为何 Alignment Healthcare(ALHC)靠 47% 营收成长+CMS 星级升级跑赢市场?投资趋势与策略指南

CoreWeave以90亿美元收购Core Scientific:AI基础建设加速或市场泡沫前兆

AI 基础设施市场近日掀起波澜,CoreWeave $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ 宣布将以全股票方式斥资 90 亿美元收购加密货币矿业公司 Core Scientific。此举目的在于因应 AI 运算能力日益增加的需求,扩大其基础设施布局。这项交易表面上看来具备战略意义,符合当前 AI 原生公司积极取得能源与资料中心资源的趋势。然而,消息公布后两家公司股价皆下跌,显示市场对估值、整合风险及长期效益抱持保留态度。 此次并购的核心逻辑,在于解决 AI 云端计算供给受限的瓶颈。CoreWeave 成立以来快速崛起,主打针对 AI 任务设计的 GPU 云端服务,客户涵盖多家顶尖科技与研究机构。然而,随著 AI 算力需求暴增,可用的资料中心与能源资源成为限制因素。Core Scientific 则拥有遍布北美的大型电力与场地资源,尽管原本为挖矿设计,但被 CoreWeave 视为可转用于 AI 运算的现成基础设施。 不过,所谓的「协同效益」仍须审慎评估。虽然 CoreWeave 表示此次收购可节省部署时间并降低成本,但两家公司文化与营运模式差异甚大。加密货币产业波动剧烈,与 AI 云端运算需要高稳定性与客户定制化服务的需求不尽相同。若需大规模改装或符合新的法规要求,恐怕会稀释原本预期的成本效益。 交易方式也引发市场关注。作为一项全股票交易,此案等于让 CoreWeave 股东承担稀释风险,以换取固定资产,而非即时收入或现金流。此外,此举亦可视为 CoreWeave 借由 Core Scientific 的上市地位「借壳」进入公开市场,加快 IPO 时程。此举虽能争取资本市场青睐,但也迫使公司更早面对估值与获利压力。 从财务角度来看,该并购案增加了 CoreWeave 的资产规模,但也暴露
CoreWeave以90亿美元收购Core Scientific:AI基础建设加速或市场泡沫前兆

Uber 股价创新高,财报前能否再超预期?全面解析投资风险与机会

Uber Technologies(NYSE: UBER) $优步(UBER)$ 在 2025 年表现强劲,股价创下历史新高,主因是服务扩张、获利能力增强,以及投资者情绪转为正面。这波涨势发生在财报发布前夕,也让市场不禁质疑:Uber 能再次超预期吗?还是目前的估值已达极限? 回顾历史,Uber 过去一年每季皆优于华尔街每股盈余(EPS)预估,展现出良好的营运效率与多元收入来源。这样的成绩不仅重建了市场信心,也提高了接下来财报的期望门槛,对投资人来说是一把双面刃。 目前市场预期 Uber 下季度 EPS 为 $0.48,营收接近 116 亿美元,较去年同期成长稳健。但光看总体数字还不够,市场更关心的是 Uber 核心业务的贡献情况,尤其是叫车(mobility)、外送(delivery)与货运(freight)三大部门的表现。随著外送业务重拾成长,且货运稳定回升,整体收入品质呈现优化趋势。 从业务表现来看,Uber 的成长具韧性。旅游恢复与通勤需求反弹带动叫车业务强劲回温;Uber Eats 则透过高端服务与广告合作重启增长动能;货运事业在 AI 整合下趋于稳定,显示出收入结构日益多元且稳固。 获利能力方面同样亮眼。Uber 调整后 EBITDA 利润率逼近 12%,过去四季有三季实现正自由现金流,展现出经营杠杆逐渐发挥效益。股权补偿造成的稀释压力减少、成本控制改善,都有助于中长期毛利提升,成为市场重新估值的关键理由之一。 但估值问题也浮现。目前 Uber 的预期本益比达 17 倍,市销率超过 4 倍,相对于物流或科技业同业偏高。乐观者认为平台型模式与利润潜力支撑此估值,但若成长不如预期,回调压力将浮现。 管理层的前瞻指引将至关重要。投资人希望了解 Uber One 订阅、广告收入与资本配置的成
Uber 股价创新高,财报前能否再超预期?全面解析投资风险与机会
avatar小虎老师
07-08 12:53

6只SREITs冲进新交所收益前十强!香港置地、胜科工业、新交所、星展银行齐创新高!

截至2025年7月8日,新加坡股市中市值超过10亿新元,2025年初至今(YTD)表现最佳的十大赢家中有6只是房地产投资信托(S-REITs): $置地控股有限公司(H78.SI)$ , $牛奶国际控股有限公司(D01.SI)$ $辉盛国际信托(ACV.SI)$ $凯德投资(9CI.SI)$ $凯德雅诗阁信托(HMN.SI)$ $城市发展(C09.SI)$其中, $置地控股有限公司(H78.SI)$ 以44.39%的涨幅领跑,并创下历史新高。此外, $胜科工业(U96.SI)$$新加坡交易所(S68.SI)$$星展集团控股(D05.SI)$ 也创下历史高点。新加坡股市在近期拔出新高,这一现象可以从多个宏观经济因素来分析:全球经济复苏:随着全球经济从COVID-19疫情中逐渐恢复,新加坡作为国际贸易和金融中心,受益于全球贸易的增加和资本流动
6只SREITs冲进新交所收益前十强!香港置地、胜科工业、新交所、星展银行齐创新高!

AI晶片带动Broadcom股价创新高:财报实力、估值风险与中长线布局全解析

博通(Broadcom, NASDAQ: AVGO) $博通(AVGO)$ 近期股价持续创下历史新高,突破277美元大关,背后主因为其AI晶片业务的强劲增长所带动。根据最新财报,2025财年第2季营收达到150亿美元,年增20%;其中AI相关晶片收入成长46%,达到44亿美元,经调整后净利则为77.9亿美元。执行长Hock Tan预期此趋势将延续,预估第3季AI收入将攀升至51亿美元,这也将成为连续第10个季度AI业务实现双位数成长的里程碑。 在AI领域中,博通的优势并不来自GPU,而是专注于客制化AI ASIC与XPU(加速处理单元)解决方案,并成功打入Google、Meta、字节跳动与OpenAI等超大型云端业者的供应链,近期甚至有传闻指出博通正与Apple洽谈相关合作。根据分析师预估,到2027年,AI ASIC市场规模将扩大至600亿至900亿美元,博通可望分食相当可观的市占。 然而,硬体之外,博通在软体领域的扩张也不容忽视。透过2023年完成对VMware的收购,博通打造出一个年营收达66亿美元的基础设施软体平台,进一步提升其业务的抗波动能力与现金流稳定性。整体EBITDA利润率已提升至约65%,巩固其自由现金流巨擘的地位。 尽管成长动能明显,市场对于博通的估值也日益提高。目前其自由现金流本益比约为32倍,远高于大多数科技同业。从技术面来看,AVGO成功突破24周盘整区间,并入选多个大型资金流指标榜单,显示市场资金对其趋之若鹜。但若热度过高,基本面未能跟上,股价波动风险恐随之上升。 投资人也须留意潜在风险。博通的非AI晶片业务呈现下滑趋势,第2季下滑幅度为5%;此外,若全球政策面出现变动(例如美国进一步限制晶片出口),也可能冲击博通在高阶ASIC市场的布局。尽管博通在性价比与功耗管理上
AI晶片带动Broadcom股价创新高:财报实力、估值风险与中长线布局全解析

Voyager Technologies详解:太空概念股火热IPO后,还能撑得住38亿美元估值吗

Voyager Technologies $Voyager Technologies, Inc.(VOYG)$ 的首次公开发行(IPO)在市场上掀起热烈回响,股价从每股31美元大幅飙升至56.50美元左右收盘,估值一度突破38亿美元。这波涨势虽反映出投资人对太空与国防科技的强烈兴趣,但我们更应深入探讨:这家公司是否具备足够的基本面支撑其高估值,还是仅靠叙事驱动的投机性资金? 从营收表现来看,Voyager 于2025年第一季报告营收达3,450万美元,年增14%,但同期净亏损亦扩大至2,700万美元。这说明公司虽有收入动能,但仍处于积极扩张、尚未获利的初期阶段。对长线投资人而言,关键在于这样的亏损是属于可控的策略性投资,还是潜在结构性问题。 公司核心营运来自于政府合约,目前未完成合约金额(backlog)已达1.79亿美元,约80%的收入来自美国政府,包括国防部与NASA。特别是与NASA签署的2.175亿美元资金协议,投入于Starlab太空站的开发,目标取代即将退役的国际太空站。这些高可信度的伙伴关系无疑为Voyager增添分量,但也突显出其高度依赖政府支出的营运风险。 此外,Voyager的公司治理架构亦值得注意。创办人兼执行长 Dylan Taylor 透过双重股权架构保有超过63%的投票权,虽然实际持股比例仅约10%。这种安排有助于维持公司战略方向稳定,但也引发投资人对于股东权益保障与公司透明度的疑虑。 本次IPO募得资金约3.83亿美元,公司计划用于研发、策略性并购、资本投资与偿还部分债务。Voyager近年已收购Nanoracks、Valley Tech Systems、OPC与LEOcloud等企业,积极建立垂直整合的太空基础建设平台。这种模式若能有效整合,将带来显著综效,但整合
Voyager Technologies详解:太空概念股火热IPO后,还能撑得住38亿美元估值吗

Eli Lilly全解读:Zepbound与Mounjaro掀起减重药新浪潮,估值还有上修空间吗

Eli Lilly(美股代号:LLY) $礼来(LLY)$ 正站在生技投资舞台的聚光灯下,主力产品Zepbound与Mounjaro的市场需求强劲,推动其GLP-1减重与糖尿病药物线快速放量。根据UBS最新预估,Zepbound的销售有望较市场共识高出约15%,而Mounjaro表现稳健,使Lilly整体营收在2025年第二季有望超出预期2%以上。此一亮眼表现,背后依赖其高达81.7%的毛利率及成熟的商业化能力。 但Lilly的成长故事并非仅限于GLP-1类药物。在肿瘤学与免疫领域,Verzenio(乳癌)与Taltz(乾癣与免疫相关适应症)等产品正逐渐成为业绩稳定器,成功分散对减重与糖尿病药品的依赖,并提升整体营运韧性。Alzheimer’s 新药如Kisunla也为神经科产品线注入长期潜力。这样的产品组合平衡,是Lilly在当前市场上维持高估值的关键基石之一。 竞争对手方面,Novo Nordisk的Ozempic与Wegovy依然占据全球GLP-1市场领先地位,但其在美国遭遇物流与保险覆盖问题,反让Lilly得以趁势扩大市占。相较之下,Zepbound的市场推进策略与保险合作机制表现更为灵活。此外,市场对Viking Therapeutics(VKTX)等新创生技公司也日益关注,其VK2735产品在减重领域展现潜力。然而,Viking尚处于临床阶段,面临庞大开发风险与商业化未知数。 GLP-1虽为当红炸子鸡,但其风险也不容忽视。美国政府可能对高价药物施加更大定价与报销压力,保险给付政策变动与竞争对手价格战都可能压缩利润空间。目前CVS已调整Wegovy的保单偏好,对Lilly短期或许有利,但长期需密切观察保险市场的趋势变化。同时,Lilly对Mounjaro进行中的SURPASS心血管适应症
Eli Lilly全解读:Zepbound与Mounjaro掀起减重药新浪潮,估值还有上修空间吗