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今天聊的是百度！ $百度集团-SW(09888)$ 百度的核心逻辑，就抓住一点：核心业务广告收入 Q3季度，百度在线广告收入188亿元，同比下滑4% 至此百度广告业务增速已经连续3个季度下滑，且连续2个季度出现同比负增长。 图片 核心广告业务好不了，百度业绩后股价大跌也是情理之中 当然百度还有第二个逻辑，就是AI 不过本季度百度的AI表现一般，说了好久的文心一言，到现在给百度也带不来什么增量业绩 所以，百度目前困境不小 困境股，看PE作用不大，主要看PB 目前百度PB仅为0.78倍，已经破净，同时也是互联网大厂中唯一一家破净的中概股 图片 这价位，说实在没什么好担忧的，股价随时会随着情绪修复 但你说要股价反转，也很难，毕竟百度的核心广告业务，目前来看竞争激烈，不是一朝一夕就能反转的 所以，你要个反弹，此时百度可以做 但你要股价反转，我建议你先别冲动，继续观察下季业绩！

作者 | 竹铭 编辑 | 计然 11月21日，爱奇艺发布2024年第三季度财报。 好消息是，今年第三季度，爱奇艺Non-GAAP运营利润为3.7亿元，连续10个季度实现了正向运营现金流。也就是说爱奇艺的生命线还是很健康的。 坏消息则是，爱奇艺营收下降了，报告期内其营收72.0亿元，同比下降10%。其中，占营收大头的会员服务收入为44亿元，同比下降 13%。在线广告服务收入为13亿元，同比下降20%。而且，三季度归属于爱奇艺的净利润为2.29亿元，也同比下降51.8%。 表面上看，会员和广告是长视频平台收入的两大来源，也是商业模式的根基。实际上，要推动这两项收入的关键是“体验为王”，包括内容体验和服务体验。 优质内容能吸引用户，一方面带动会员付费，另一方面创造流量，吸引广告主投放。 优质的服务体验，能加强用户黏性，进而提升会员付费意愿和广告主投放意愿。 说白了，能获得用户偏爱是长视频平台最大的核心竞争力。然而，今年三季度爱奇艺在内容和服务上的体验并不出色。 连续爆款少，服务体验待提升 关于三季度会员和广告收入同比下降，爱奇艺给出的原因，分别是内容较轻和品牌广告业务减少。 其实在内容方面，三季度爱奇艺推出的剧集并不轻，还是出了一些重量级爆款的。 根据云和数据报告，三季度的网络综艺霸屏榜中，爱奇艺独播的《喜剧单口季》以市占率4.7%排名第二；剧集方面，《唐朝诡事录之西行》在连续剧霸屏榜和连续剧会员内容霸屏榜均位列第一。 关键在于，跟其他长视频平台比起来，爱奇艺的连续爆款太少了。 云和数据三季度网络综艺霸屏榜中，芒果TV在前五名中占据了三席，爱奇艺、腾讯视频各占一席；前十名中，腾讯视频独播综艺占据四席，爱奇艺占两席。另外，根据云合数据发布的2024剧集暑期档报告，前十中腾讯视频占据了六席，爱奇艺占据三席。 尽管有爆款，但爱奇艺的爆款内容数量却在跟对手拉开差距。 其实，从去年到现在，

2024年的百度 $百度集团-SW(09888)$ ，日子似乎并不好过。 营收放缓、高层人事震荡、市值被携程超越，股价遭遇机构下调，市净率仅0.76倍，已经破净的百度，未来在哪里？ 价值洼地or价值陷阱？ 近日，百度发布了2024年第三季度业绩报告。财报显示，百度2024年第三季度总营收336亿元，百度核心营收265亿元，归属百度核心的净利润同比增长17%至75.4亿元，超出市场预期。 然而，市场似乎并不为百度超预期的业绩买账，财报发布后，百度美股跌5.9%，港股跌7%，花旗、瑞穗银行等银行下调百度目标价。其中，瑞穗银行宣布将百度的目标价格从115美元下调至105美元。 此次百度股价波动下跌，会是一个价值投资的机会，还是一个价值陷阱呢？ 一、 核心搜索广告业务持续恶化 百度收入由在线营销服务收入和其他收入构成，其中在线营销服务收入是最大收入来源。三季度，百度在线营销服务收入201亿元，与去年同期的213亿元相比，减少5.8%，该项收入在总营收中的占比为59.9%。 百度核心涵盖了传统的广告业务（搜索/信息流广告），以及创新业务（智能云/DuerOS 小度音箱/阿波罗等）。 财报显示，三季度百度核心收入265亿元，与去年基本持平。其中，在线营销收入188亿元，同比减少4%。 从在线营销收入减少可以看出，百度核心搜索广告业务持续承压，且管理层在电话会中还透露，四季度下降幅度将提升至高个位数，这无疑让市场对百度更加的失望，季后百度股价下跌也在情理之中。疲软的广告前景预计很可能导致目标价格未来的持续调降。 二、 AI表现一般，目前营收增长潜力颇为有限 百度对AI的重视和投入人尽皆知。财报中，李彦宏表示：“尽管面临短期压力，我们仍然坚持以人工智能为核心的战略，并对我们的长期发展趋势充满信心。随着我们进一

在哪上车不知道，但是翻车概率不小

      今年4月，“快手一哥”辛巴在直播时，看着负面评论，逐渐情绪激动，大骂快手平台，随后直播间遭到封禁。辛巴扬言：   “你敢把我所有主播都封了，我敢告到你平台没有现金流！我敢站到香港证监会门前实名举报。”   而后，求锤得锤，辛选旗下“小洛”“徐婕”“佳佳”“蛋蛋”四个主播账号被封。辛巴无奈地表示“快手不需要我”，自己将“退役”。   一个月后，辛选官方号向快手致歉，辛巴的快手号直播权限解封。   时间来到今年9月，辛巴因大闸蟹礼盒价格与小杨哥发生矛盾。就在小杨哥虚假宣传等问题愈演愈烈时，快手反手把辛巴个人账号封了一个月。   辛巴之于快手，就好像《功夫》里，星爷第一次进到“猪笼城寨”面对包租婆。对方一句话没说，送来了几个大耳光。   不怕得罪辛巴   快手的业绩证明，只要用户基础在，大主播无法绑架平台。   今年一季度，辛巴在高调举办了演唱会，中间演讲环节，他透露，2023年，辛选销售额突破500亿。对于个体而言，500亿是一个奇迹。不过这对于快手而言，占比只有4%。前三个季度，快手电商GMV逼近万亿，同比增长19%，今年全年有望冲击1.3万亿。这么大的规模下，快手不怕得罪辛巴。     大主播之于平台，曾经是一种既爱又怕的关系。薇娅偷税漏税、李佳琦“哪里贵了”事件之后，淘宝直播就再也没能再造出头部主播。   但内容生态不一样。早期，内容生态需要头部主播来培养直播购物习惯，如同抖音直播带货初期，需要罗永浩、俞敏洪的入驻。随着用户在平台购物习惯的养成，内容生态有持续不断地造血能力。   底气来自快手一直增长的用户数据。   互联网早就进入了存量市场，多数平台的用户数据基本都是一条直线。微博的日活波动在10万级

$百度(BIDU)$ 百度主营业务和收入下降，搜索又被 AI 各种应用取代，看不到或者说还没认可在 AI 和自动驾驶的未来预期，因为还没变现

$快手-W(01024)$ 不赞同说快手一进恒指就大跌的看法。 2022年8月19日，百度进恒指后股价从125涨到147，涨了差不多18%。快手现在股价本来就不高，FOMO效应一来，涨幅肯定更厉害。

几天前去了百度世界2024，人山人海纳百川。我讲百度的段子已经讲到了，只要提到百度，大家就会想到我。所以会后就有媒体记者采访，阿达啊，说说百度世界2024呗。我说啊，“三个事印象比较深刻，第一，没想到大模型那么难货币化变现，道阻且长。大模型目前最大问题，居然是商业化不足。第二，大模型要抠细节地方挺多，比如“图片生成幻觉”问题，这方面百度有点东西；第三个，“秒哒”，感觉挺牛，不需写代码，也能做软件。” 但后来采访发出去，新闻报道的说法就变得诡异：“秒哒——普通人也能写程序！”——看来平常写代码的都不是普通人。 总之有世界大会为这次财报定调，那这份财报核心，就是围绕大模型的发展。先财里财气地看下财报数字： 季度总营收336亿元，百度核心营收265亿元，这个至少超出了我自己的预期，我预期3Q24百度Core（百度所有业务减掉爱奇艺）收入260亿元；其中在线营销收入我预期是185亿元（我认为同比会下降比较多，由于广告业务承压），但实际上是188亿（yoy-4%）；非在线营销收入实际上77亿（我预计75亿元），同比+12%，百度主业数字总体不错。归属百度核心的净利润75.4亿元，同比增长17%，百度核心净利润率28%，这个超出我预期蛮多。 我的逻辑是，2024年百度的主要业务——也就是在线营销，受宏观消费影响，会承压并将持续承压到第四季度，这块我认为拐点要到明年。而广告以外，云业务和大模型业务，会稳步向前发展，此消彼长地推动整个非广告业务的上升。 财报里面两个关键点，一个是大模型的调用量——截止2024年11月，文心一言用户规模实现4.3亿，文心大模型日调用次数达15亿。相比去年Q4披露的5000万次，一年内调用量增长了30倍。典型的指数级增长曲线。说明大模型在需求端，是真不缺爱。 我对15亿的大模型调用量没什么概念，有行业内的人告诉我，从实际工程上来讲，你大模型的调用量越大，优化推

$快手-W(01024)$ 快手数据资产价值1,885亿元以上，估值里面目前不包含任何数据资产的价值。所以我说快手被低估了。

$快手-W(01024)$ 快手互联网贷款牌照有了，这块业务什么时候推进啊，感觉这是未来几年最能创造利润的地方了

在11月21日，百度公布了其第三季度财务报告，尽管整体营业收入维持在与去年同期持平的335.57亿元人民币（下同）水平，轻微下滑3%，主要归因于在线营销业务的持续疲软，但值得一提的是，其智能云业务的强劲增长有效缓解了这一压力。 从盈利角度看，百度本季度实现了显著的利润跃升，归属百度的净利润为76.32亿元，较去年同期增长了14%，与前一季度相比更是大幅增长了39%，盈利复苏态势很明显。 尽管经调整后的EBITDA（息税折旧摊销前利润）表现略显逊色，同比下降8%至87.33亿元，但百度核心业务的盈利能力依然亮眼。 百度核心的净利润实现了17%的同比增长，达到75.36亿元，超出了市场的普遍预期，为投资者带来了积极的信号。 分业务来看，百度在线营销业务依旧显得有些力不从心，与去年同期相比减少了4%，收入定格在188亿元。 这一部分的下滑，很大程度上受到了爱奇艺收入减少的影响，爱奇艺的收入同比下降了10%，降至72亿元。 尽管如此，以广告服务为核心的在线营销业务仍然是百度的“钱袋子”，贡献了超过一半的总营收。 在业绩电话会上，李彦宏对此给出了他的看法，他认为这是由于“宏观经济形势的挑战、我们持续推动的AI驱动搜索改造，以及互联网内容生态的不断变迁”共同作用的结果。 另一边，智能云业务则成为了百度的新亮点，它带动了非在线营销收入的增长，这部分收入达到了77亿元，同比增长了12%。 说到市场热议的人工智能业务，百度在第三季度也是收获满满。 百度智能云业务持续增长，营收达到了49亿元，同比增长11%，Non-GAAP经营利润率也有所提升。AI在百度收入中的占比已经超过了11%，与去年四季度相比，增长了6个百分点，从5%跃升至现在的水平。 到2024年11月，百度飞桨及文心生态已经汇聚了1810万开发者，相比6月末的1470万，增长了340万之多。文心系列模型的日均API调用量更是达到了

编辑 | 慧发布 百度集团股份有限公司（纳斯达克：BIDU，香港联交所：9888）今日公布截至2024年9月30日的第三季度未经审计财务业绩。财报显示，百度2024年第三季度实现总收入335.57亿元，同比下降3%；归属百度的净利润为76.32亿元，同比增长14%；每股美国存托股稀释收益为21.60元。 百度联合创始人兼首席执行官李彦宏表示："百度核心第三季度营收同比持平，反映我们的在线营销业务持续疲弱，但被智能云业务的增长所抵消。我们强大的人工智能能力获得更广泛的市场认可，文心日益增长的使用量就是证明。在智能驾驶方面，萝卜快跑持续引领全球无人驾驶出行服务市场，第六代自动驾驶汽车RT6已在中国多个城市的公开道路上运营，再创里程碑。" 财报显示，百度核心2024年第三季度收入为265.24亿元，较去年基本持平。其中，在线营销收入为188亿元，同比下降4%；非在线营销收入为77亿元，同比增长12%，主要由智能云业务带动。 在智能云方面，截至2024年11月，百度飞桨及文心生态已凝聚18.1百万开发者。文心系列模型处理的日均API调用量达到15亿次，较8月的6亿次大幅增加。根据IDC报告，百度智能云连续五年稳居AI云服务市场第一。 在智能驾驶方面，2024年第三季度，百度的自动驾驶服务萝卜快跑提供的自动驾驶订单为98.8万单，同比增长20%。截至2024年10月28日，萝卜快跑累计为公众提供的自动驾驶出行服务订单超过8百万单。2024年第三季度，萝卜快跑的全无人驾驶单量占全国总单量超过70%，2024年10月进一步增加至80%。 百度表示，尽管面临短期压力，仍然坚持以人工智能为核心的战略，并对长期发展趋势充满信心。随着进一步扩大人工智能的规模，百度更有信心去探索人工智能如何推动创新，为消费者、企业和整个社会创造价值。

早就考虑过了吧，没谈拢价格

基本上都不咋地 希望过年能好点

卖给头条还差不多

腾讯傻吗？买爱奇艺是为了被反垄断调查么

11月21日，爱奇艺（NASDAQ:IQ）发布截至2024年9月30日未经审计的第三季度财报。第三季度爱奇艺总收入72亿元人民币。其中，会员服务收入44亿元；在线广告服务收入13亿元；内容发行收入8.1亿元；其他收入7.3亿元。当季，爱奇艺Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润为3.7亿元，连续10个季度实现了正向运营现金流。 $爱奇艺(IQ)$  积极拥抱不断变化的市场和用户需求，爱奇艺推出四大举措：优化剧集制作；改版升级爱奇艺APP和爱奇艺极速版APP，将微短剧纳入内容供给；加大对微短剧的投入；优化会员产品和服务体系。爱奇艺创始人、首席执行官龚宇表示：“第三季度，爱奇艺剧集云合市占率位列第一。我们近期对内容供给和服务做了策略升级，将备受关注的微短剧纳入内容组合使其成为长视频的有效补充，并推出了满足家庭娱乐需求的亲情卡套餐，更好地服务于用户不断变化的娱乐需求。”爱奇艺首席财务官汪骏表示：“我们的目标是通过优化长视频和纳入微短剧来提升内容吸引力。我们将严谨地执行这些举措，相信将为公司创造长期价值。”内容新生态：发力微短剧 优化长视频长视频是爱奇艺内容生态的核心，微短剧作为长视频内容的良好补充，推动平台未来长期发展。在今年9月举行的2024爱奇艺iJOY秋季悦享会上，爱奇艺正式宣布入局微短剧，推出“微剧场”和“短剧场”并创新微短剧的商业模式。未来，会员将可免费观看全部微短剧；非会员可以观看免费微剧，也可以单点付费解锁会员专享微剧，同时还可以在第二窗口期免费观看短剧。这种双重服务模式既能有效满足用户多元观看需求，也能帮助提升会员规模和货币化机会。为了更便利用户观看多元内容，爱奇艺正在对两大APP做改版升级，并陆续上线中。改版完成后，爱奇艺APP内容供给上以长视频为主、免费微短剧为辅，商

$爱奇艺(IQ)$ $百度集团-SW(09888)$ 去年这时候利润比现在高出了10%，但那时候股价才4.6到5.3。不指望你能回到4块，但慢慢涨到3块总可以吧？[愤怒][喷血]

$百度(BIDU)$ $百度集团-SW(09888)$ 我要是百度，我就把 $爱奇艺(IQ)$ 卖给 $腾讯控股(00700)$ ，然后把钱全投到无人驾驶和AI产品上，赶紧抢市场。爱奇艺现在势头不行，要是稳不住或者增长不了，长期看只会拖百度后腿。百度的管理层要是看到我这话，可以考虑请我当顾问，年薪给一千万就行。[捂嘴][捂嘴][邪恶]

图片 大家好，我是匠心，这里是我的复盘笔记 今日行情： 港股大盘指数普跌，恒生指数跌0.53%，国企指数跌0.79%，恒生科技指数跌1.24%。 A股大盘指数涨跌互现，北证50涨1.42%，科创50涨0.89%，上证指数涨0.07%，深证成指跌0.07%，创业板指跌0.09%。 美股大盘指数涨跌互现，道琼斯涨0.32%，标普500跌0.00%，纳斯达克跌0.11%。 科网股下挫，网易-S涨1.41%，小米集团-W涨0.54%，微博-SW涨0.42%，京东集团-SW涨0.29%，百度-S跌0.18%，腾讯控股跌0.78%，美团-W跌1.20%，哔哩哔哩-W跌1.27%，商汤跌1.90%，快手-W跌超12%。 内房股普跌，越秀地产涨0.17%，中国海外发展跌1.16%，华润置地跌1.26%，龙湖集团跌1.41%，中国海外宏洋集团跌1.57%，美的置业跌1.61%，中国金茂跌1.82%，绿城中国跌1.98%，新城发展跌2.00%，万科企业跌2.60%，建发国际集团跌3.14%，雅居乐集团跌3.66%，龙光集团跌3.85%，旭辉控股集团跌4.55%，远洋集团跌近6%，世茂集团跌近7%，融创中国跌近9%，富力地产跌近9%，金辉控股跌超11%。 证券股下挫，国泰君安涨1.37%，海通证券涨1.30%，光大证券涨1.03%，国联证券涨0.23%，东方证券跌0.00%，国泰君安国际跌0.00%，华泰证券跌0.30%，中信建投证券跌0.37%，中金公司跌0.56%，申万宏源跌0.78%，中国银河跌0.93%，广发证券跌1.06%，招商证券跌1.20%，中州证券跌2.21%。 汽车股普跌，北京汽车涨3.42%，吉利汽车涨0.90%，广汽集团涨0.30%，比亚迪股份跌0.23%，零跑汽车跌0.50%，蔚来-SW跌0.55%，长城汽车跌1.22%，华晨中国跌1.36%，理想汽车-W跌1.55%，雅

作者 | 竹铭 编辑 | 计然 11月21日，爱奇艺发布2024年第三季度财报。 好消息是，今年第三季度，爱奇艺Non-GAAP运营利润为3.7亿元，连续10个季度实现了正向运营现金流。也就是说爱奇艺的生命线还是很健康的。 坏消息则是，爱奇艺营收下降了，报告期内其营收72.0亿元，同比下降10%。其中，占营收大头的会员服务收入为44亿元，同比下降 13%。在线广告服务收入为13亿元，同比下降20%。而且，三季度归属于爱奇艺的净利润为2.29亿元，也同比下降51.8%。 表面上看，会员和广告是长视频平台收入的两大来源，也是商业模式的根基。实际上，要推动这两项收入的关键是“体验为王”，包括内容体验和服务体验。 优质内容能吸引用户，一方面带动会员付费，另一方面创造流量，吸引广告主投放。 优质的服务体验，能加强用户黏性，进而提升会员付费意愿和广告主投放意愿。 说白了，能获得用户偏爱是长视频平台最大的核心竞争力。然而，今年三季度爱奇艺在内容和服务上的体验并不出色。 连续爆款少，服务体验待提升 关于三季度会员和广告收入同比下降，爱奇艺给出的原因，分别是内容较轻和品牌广告业务减少。 其实在内容方面，三季度爱奇艺推出的剧集并不轻，还是出了一些重量级爆款的。 根据云和数据报告，三季度的网络综艺霸屏榜中，爱奇艺独播的《喜剧单口季》以市占率4.7%排名第二；剧集方面，《唐朝诡事录之西行》在连续剧霸屏榜和连续剧会员内容霸屏榜均位列第一。 关键在于，跟其他长视频平台比起来，爱奇艺的连续爆款太少了。 云和数据三季度网络综艺霸屏榜中，芒果TV在前五名中占据了三席，爱奇艺、腾讯视频各占一席；前十名中，腾讯视频独播综艺占据四席，爱奇艺占两席。另外，根据云合数据发布的2024剧集暑期档报告，前十中腾讯视频占据了六席，爱奇艺占据三席。 尽管有爆款，但爱奇艺的爆款内容数量却在跟对手拉开差距。 其实，从去年到现在，

今天聊的是百度！ $百度集团-SW(09888)$ 百度的核心逻辑，就抓住一点：核心业务广告收入 Q3季度，百度在线广告收入188亿元，同比下滑4% 至此百度广告业务增速已经连续3个季度下滑，且连续2个季度出现同比负增长。 图片 核心广告业务好不了，百度业绩后股价大跌也是情理之中 当然百度还有第二个逻辑，就是AI 不过本季度百度的AI表现一般，说了好久的文心一言，到现在给百度也带不来什么增量业绩 所以，百度目前困境不小 困境股，看PE作用不大，主要看PB 目前百度PB仅为0.78倍，已经破净，同时也是互联网大厂中唯一一家破净的中概股 图片 这价位，说实在没什么好担忧的，股价随时会随着情绪修复 但你说要股价反转，也很难，毕竟百度的核心广告业务，目前来看竞争激烈，不是一朝一夕就能反转的 所以，你要个反弹，此时百度可以做 但你要股价反转，我建议你先别冲动，继续观察下季业绩！

2024年的百度 $百度集团-SW(09888)$ ，日子似乎并不好过。 营收放缓、高层人事震荡、市值被携程超越，股价遭遇机构下调，市净率仅0.76倍，已经破净的百度，未来在哪里？ 价值洼地or价值陷阱？ 近日，百度发布了2024年第三季度业绩报告。财报显示，百度2024年第三季度总营收336亿元，百度核心营收265亿元，归属百度核心的净利润同比增长17%至75.4亿元，超出市场预期。 然而，市场似乎并不为百度超预期的业绩买账，财报发布后，百度美股跌5.9%，港股跌7%，花旗、瑞穗银行等银行下调百度目标价。其中，瑞穗银行宣布将百度的目标价格从115美元下调至105美元。 此次百度股价波动下跌，会是一个价值投资的机会，还是一个价值陷阱呢？ 一、 核心搜索广告业务持续恶化 百度收入由在线营销服务收入和其他收入构成，其中在线营销服务收入是最大收入来源。三季度，百度在线营销服务收入201亿元，与去年同期的213亿元相比，减少5.8%，该项收入在总营收中的占比为59.9%。 百度核心涵盖了传统的广告业务（搜索/信息流广告），以及创新业务（智能云/DuerOS 小度音箱/阿波罗等）。 财报显示，三季度百度核心收入265亿元，与去年基本持平。其中，在线营销收入188亿元，同比减少4%。 从在线营销收入减少可以看出，百度核心搜索广告业务持续承压，且管理层在电话会中还透露，四季度下降幅度将提升至高个位数，这无疑让市场对百度更加的失望，季后百度股价下跌也在情理之中。疲软的广告前景预计很可能导致目标价格未来的持续调降。 二、 AI表现一般，目前营收增长潜力颇为有限 百度对AI的重视和投入人尽皆知。财报中，李彦宏表示：“尽管面临短期压力，我们仍然坚持以人工智能为核心的战略，并对我们的长期发展趋势充满信心。随着我们进一

      今年4月，“快手一哥”辛巴在直播时，看着负面评论，逐渐情绪激动，大骂快手平台，随后直播间遭到封禁。辛巴扬言：   “你敢把我所有主播都封了，我敢告到你平台没有现金流！我敢站到香港证监会门前实名举报。”   而后，求锤得锤，辛选旗下“小洛”“徐婕”“佳佳”“蛋蛋”四个主播账号被封。辛巴无奈地表示“快手不需要我”，自己将“退役”。   一个月后，辛选官方号向快手致歉，辛巴的快手号直播权限解封。   时间来到今年9月，辛巴因大闸蟹礼盒价格与小杨哥发生矛盾。就在小杨哥虚假宣传等问题愈演愈烈时，快手反手把辛巴个人账号封了一个月。   辛巴之于快手，就好像《功夫》里，星爷第一次进到“猪笼城寨”面对包租婆。对方一句话没说，送来了几个大耳光。   不怕得罪辛巴   快手的业绩证明，只要用户基础在，大主播无法绑架平台。   今年一季度，辛巴在高调举办了演唱会，中间演讲环节，他透露，2023年，辛选销售额突破500亿。对于个体而言，500亿是一个奇迹。不过这对于快手而言，占比只有4%。前三个季度，快手电商GMV逼近万亿，同比增长19%，今年全年有望冲击1.3万亿。这么大的规模下，快手不怕得罪辛巴。     大主播之于平台，曾经是一种既爱又怕的关系。薇娅偷税漏税、李佳琦“哪里贵了”事件之后，淘宝直播就再也没能再造出头部主播。   但内容生态不一样。早期，内容生态需要头部主播来培养直播购物习惯，如同抖音直播带货初期，需要罗永浩、俞敏洪的入驻。随着用户在平台购物习惯的养成，内容生态有持续不断地造血能力。   底气来自快手一直增长的用户数据。   互联网早就进入了存量市场，多数平台的用户数据基本都是一条直线。微博的日活波动在10万级

几天前去了百度世界2024，人山人海纳百川。我讲百度的段子已经讲到了，只要提到百度，大家就会想到我。所以会后就有媒体记者采访，阿达啊，说说百度世界2024呗。我说啊，“三个事印象比较深刻，第一，没想到大模型那么难货币化变现，道阻且长。大模型目前最大问题，居然是商业化不足。第二，大模型要抠细节地方挺多，比如“图片生成幻觉”问题，这方面百度有点东西；第三个，“秒哒”，感觉挺牛，不需写代码，也能做软件。” 但后来采访发出去，新闻报道的说法就变得诡异：“秒哒——普通人也能写程序！”——看来平常写代码的都不是普通人。 总之有世界大会为这次财报定调，那这份财报核心，就是围绕大模型的发展。先财里财气地看下财报数字： 季度总营收336亿元，百度核心营收265亿元，这个至少超出了我自己的预期，我预期3Q24百度Core（百度所有业务减掉爱奇艺）收入260亿元；其中在线营销收入我预期是185亿元（我认为同比会下降比较多，由于广告业务承压），但实际上是188亿（yoy-4%）；非在线营销收入实际上77亿（我预计75亿元），同比+12%，百度主业数字总体不错。归属百度核心的净利润75.4亿元，同比增长17%，百度核心净利润率28%，这个超出我预期蛮多。 我的逻辑是，2024年百度的主要业务——也就是在线营销，受宏观消费影响，会承压并将持续承压到第四季度，这块我认为拐点要到明年。而广告以外，云业务和大模型业务，会稳步向前发展，此消彼长地推动整个非广告业务的上升。 财报里面两个关键点，一个是大模型的调用量——截止2024年11月，文心一言用户规模实现4.3亿，文心大模型日调用次数达15亿。相比去年Q4披露的5000万次，一年内调用量增长了30倍。典型的指数级增长曲线。说明大模型在需求端，是真不缺爱。 我对15亿的大模型调用量没什么概念，有行业内的人告诉我，从实际工程上来讲，你大模型的调用量越大，优化推

11月21日，爱奇艺（NASDAQ:IQ）发布截至2024年9月30日未经审计的第三季度财报。第三季度爱奇艺总收入72亿元人民币。其中，会员服务收入44亿元；在线广告服务收入13亿元；内容发行收入8.1亿元；其他收入7.3亿元。当季，爱奇艺Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润为3.7亿元，连续10个季度实现了正向运营现金流。 $爱奇艺(IQ)$  积极拥抱不断变化的市场和用户需求，爱奇艺推出四大举措：优化剧集制作；改版升级爱奇艺APP和爱奇艺极速版APP，将微短剧纳入内容供给；加大对微短剧的投入；优化会员产品和服务体系。爱奇艺创始人、首席执行官龚宇表示：“第三季度，爱奇艺剧集云合市占率位列第一。我们近期对内容供给和服务做了策略升级，将备受关注的微短剧纳入内容组合使其成为长视频的有效补充，并推出了满足家庭娱乐需求的亲情卡套餐，更好地服务于用户不断变化的娱乐需求。”爱奇艺首席财务官汪骏表示：“我们的目标是通过优化长视频和纳入微短剧来提升内容吸引力。我们将严谨地执行这些举措，相信将为公司创造长期价值。”内容新生态：发力微短剧 优化长视频长视频是爱奇艺内容生态的核心，微短剧作为长视频内容的良好补充，推动平台未来长期发展。在今年9月举行的2024爱奇艺iJOY秋季悦享会上，爱奇艺正式宣布入局微短剧，推出“微剧场”和“短剧场”并创新微短剧的商业模式。未来，会员将可免费观看全部微短剧；非会员可以观看免费微剧，也可以单点付费解锁会员专享微剧，同时还可以在第二窗口期免费观看短剧。这种双重服务模式既能有效满足用户多元观看需求，也能帮助提升会员规模和货币化机会。为了更便利用户观看多元内容，爱奇艺正在对两大APP做改版升级，并陆续上线中。改版完成后，爱奇艺APP内容供给上以长视频为主、免费微短剧为辅，商

在11月21日，百度公布了其第三季度财务报告，尽管整体营业收入维持在与去年同期持平的335.57亿元人民币（下同）水平，轻微下滑3%，主要归因于在线营销业务的持续疲软，但值得一提的是，其智能云业务的强劲增长有效缓解了这一压力。 从盈利角度看，百度本季度实现了显著的利润跃升，归属百度的净利润为76.32亿元，较去年同期增长了14%，与前一季度相比更是大幅增长了39%，盈利复苏态势很明显。 尽管经调整后的EBITDA（息税折旧摊销前利润）表现略显逊色，同比下降8%至87.33亿元，但百度核心业务的盈利能力依然亮眼。 百度核心的净利润实现了17%的同比增长，达到75.36亿元，超出了市场的普遍预期，为投资者带来了积极的信号。 分业务来看，百度在线营销业务依旧显得有些力不从心，与去年同期相比减少了4%，收入定格在188亿元。 这一部分的下滑，很大程度上受到了爱奇艺收入减少的影响，爱奇艺的收入同比下降了10%，降至72亿元。 尽管如此，以广告服务为核心的在线营销业务仍然是百度的“钱袋子”，贡献了超过一半的总营收。 在业绩电话会上，李彦宏对此给出了他的看法，他认为这是由于“宏观经济形势的挑战、我们持续推动的AI驱动搜索改造，以及互联网内容生态的不断变迁”共同作用的结果。 另一边，智能云业务则成为了百度的新亮点，它带动了非在线营销收入的增长，这部分收入达到了77亿元，同比增长了12%。 说到市场热议的人工智能业务，百度在第三季度也是收获满满。 百度智能云业务持续增长，营收达到了49亿元，同比增长11%，Non-GAAP经营利润率也有所提升。AI在百度收入中的占比已经超过了11%，与去年四季度相比，增长了6个百分点，从5%跃升至现在的水平。 到2024年11月，百度飞桨及文心生态已经汇聚了1810万开发者，相比6月末的1470万，增长了340万之多。文心系列模型的日均API调用量更是达到了

“港股短视频第一股” $快手-W(01024)$，于11月20日盘后发布了成绩斐然的财报。 于今年第三季度，快手营业总收入同比增长11.4%，达到311.31亿人民币；调整后的净利润同比增长24.42%，达到39.48亿人民币。营收和净利润增速均符合市场预期。 公司海内外市场造血能力均得到增强，国内分部经营利润自去年同期的约32亿元增加至35亿元；海外分部经营亏损同比大幅缩窄75.9%至1.53亿元。 此外，快手的用户规模、电商及在线营销业务继续保持稳增长。但快手此份佳绩未能拉动其股价上涨，11月21日，快手股价大幅低开，截至发稿跌幅达10.66%。 行业“老三”基本盘再扩大 随着 $腾讯控股(00700)$入局，短视频赛道竞争变得愈发激烈起来。快手在业绩报中，竟间接承认视频号是行业亚军，其则是季军。 得益于大力执行“高质量用户增长”的策略，快手平台的“老铁”们越聚越多，用户规模持续提升，这在激烈的市场竞争中显得尤为珍贵。 今年第三季度，快手应用的平均日活跃用户和平均月活跃用户分别达到了4.08亿及7.14亿，分别同比增长5.4%和4.3%。快手表示，(用户增长)进一步巩固了公司作为中国第三大应用程序（按季度平均日活跃用户计）的领先地位。 而视频号自2020年内测以来迅速崛起，国海证券此前估算，视频号在2023年的日活跃用户数达到了4.5亿，就已超过快手今年三季度的规模。 快手用户增长，代价是营销费用也持续增加。今年三季度，公司销售及营销开支同比增加15.94%至103.64亿元，增速超过了公司营收增速。其占总收入的百分比由2023年同期的32.0%增至2024年第三季度的33.3%。 快手管理层在业绩会上表示，

在哪上车不知道，但是翻车概率不小

图片 大家好，我是匠心，这里是我的复盘笔记 今日行情： 港股大盘指数普跌，恒生指数跌0.53%，国企指数跌0.79%，恒生科技指数跌1.24%。 A股大盘指数涨跌互现，北证50涨1.42%，科创50涨0.89%，上证指数涨0.07%，深证成指跌0.07%，创业板指跌0.09%。 美股大盘指数涨跌互现，道琼斯涨0.32%，标普500跌0.00%，纳斯达克跌0.11%。 科网股下挫，网易-S涨1.41%，小米集团-W涨0.54%，微博-SW涨0.42%，京东集团-SW涨0.29%，百度-S跌0.18%，腾讯控股跌0.78%，美团-W跌1.20%，哔哩哔哩-W跌1.27%，商汤跌1.90%，快手-W跌超12%。 内房股普跌，越秀地产涨0.17%，中国海外发展跌1.16%，华润置地跌1.26%，龙湖集团跌1.41%，中国海外宏洋集团跌1.57%，美的置业跌1.61%，中国金茂跌1.82%，绿城中国跌1.98%，新城发展跌2.00%，万科企业跌2.60%，建发国际集团跌3.14%，雅居乐集团跌3.66%，龙光集团跌3.85%，旭辉控股集团跌4.55%，远洋集团跌近6%，世茂集团跌近7%，融创中国跌近9%，富力地产跌近9%，金辉控股跌超11%。 证券股下挫，国泰君安涨1.37%，海通证券涨1.30%，光大证券涨1.03%，国联证券涨0.23%，东方证券跌0.00%，国泰君安国际跌0.00%，华泰证券跌0.30%，中信建投证券跌0.37%，中金公司跌0.56%，申万宏源跌0.78%，中国银河跌0.93%，广发证券跌1.06%，招商证券跌1.20%，中州证券跌2.21%。 汽车股普跌，北京汽车涨3.42%，吉利汽车涨0.90%，广汽集团涨0.30%，比亚迪股份跌0.23%，零跑汽车跌0.50%，蔚来-SW跌0.55%，长城汽车跌1.22%，华晨中国跌1.36%，理想汽车-W跌1.55%，雅

刚刚，百度公布了三季报，业绩喜忧参半： 其中，三季度总营收335.6亿，略超分析师预期的335.3亿；调整后净利润58.9亿，不及分析师预期的61.9亿！ 业绩发布后，百度盘前股价一度跌超4%： $百度(BIDU)$ 从股价上看，百度的下跌趋势非常丝滑，除了牛市及个别时段的AI概念炒作外，几乎一直稳定的在下跌： 百度这是怎么了？最正宗的AI概念股为何跌跌不休？ 从三季报来看，百度的业绩确实难看。 先看整体营收，三季度为335.6亿人民币，虽然略超分析师预期，但同比下滑2.6%，下滑幅度创2016年四季度以来的记录（去除2020Q1及2022Q2特殊时段，当时受疫情封锁影响导致业绩非正常下滑）： 分业务看，最核心的在线营销业务营收201.1亿，同比下滑5.8%，略低于分析师预期的202.6亿；其他业务营收134.5亿，同比增长2.7%，略高于分析师预期的132亿： 在线营销业务主要是百度的广告，受经济形势及广告商转向短视频平台影响，百度的广告业务日薄西山。 其他业务的增长主要由AI云业务带动，从运营数据上看，百度的AI业务进展顺利，今年11月文心系列模型处理的日均API调用量达到15亿次，较8月的6亿次大幅增加！ 但由于收入体量较小，尚无法改变广告业务下滑带来的影响。 爱奇艺三季度营收72亿，同比下滑10%。 爱奇艺非百度主业，收入已停滞多年，未来也难有突破，因此，这里不过多分析。 从利润上看，百度三季度毛利率51.1%，低于去年同期的52.7%；营业利润率17.7%，同样低于去年同期： 盈利能力下滑主要是由于流量获取成本和与智能云业务相关的成本增加。 费用方面，销售及管理费用为人民币59亿元（836百万美元），同比增加2%，主要是由于渠道支出及市场推广费用增加，部分被人员相关费用减少所抵销。 研

编辑 | 慧发布 百度集团股份有限公司（纳斯达克：BIDU，香港联交所：9888）今日公布截至2024年9月30日的第三季度未经审计财务业绩。财报显示，百度2024年第三季度实现总收入335.57亿元，同比下降3%；归属百度的净利润为76.32亿元，同比增长14%；每股美国存托股稀释收益为21.60元。 百度联合创始人兼首席执行官李彦宏表示："百度核心第三季度营收同比持平，反映我们的在线营销业务持续疲弱，但被智能云业务的增长所抵消。我们强大的人工智能能力获得更广泛的市场认可，文心日益增长的使用量就是证明。在智能驾驶方面，萝卜快跑持续引领全球无人驾驶出行服务市场，第六代自动驾驶汽车RT6已在中国多个城市的公开道路上运营，再创里程碑。" 财报显示，百度核心2024年第三季度收入为265.24亿元，较去年基本持平。其中，在线营销收入为188亿元，同比下降4%；非在线营销收入为77亿元，同比增长12%，主要由智能云业务带动。 在智能云方面，截至2024年11月，百度飞桨及文心生态已凝聚18.1百万开发者。文心系列模型处理的日均API调用量达到15亿次，较8月的6亿次大幅增加。根据IDC报告，百度智能云连续五年稳居AI云服务市场第一。 在智能驾驶方面，2024年第三季度，百度的自动驾驶服务萝卜快跑提供的自动驾驶订单为98.8万单，同比增长20%。截至2024年10月28日，萝卜快跑累计为公众提供的自动驾驶出行服务订单超过8百万单。2024年第三季度，萝卜快跑的全无人驾驶单量占全国总单量超过70%，2024年10月进一步增加至80%。 百度表示，尽管面临短期压力，仍然坚持以人工智能为核心的战略，并对长期发展趋势充满信心。随着进一步扩大人工智能的规模，百度更有信心去探索人工智能如何推动创新，为消费者、企业和整个社会创造价值。

11月21日， $百度集团-SW(09888)$ 布了三季报，尽管营收无增长，但核心利润实现狂奔，AI业务也迅猛增长。 于今年第三季度，百度总收入为335.57亿元（单位人民币，下同），同比下降3%，反映出公司在线营销业务持续疲弱，但被智能云业务的增长所抵销。 利润方面，归属百度的净利润为76.32亿元，按年增长14%，按季激增39%。经调整EBITDA表现不佳，同比下降8%至87.33亿元。不过，归属百度核心的净利润同比增长17%，至75.36亿元，超出市场预期。 分业务看，百度在线营销业务继续表现疲弱，同比减少4%，至188亿元。而受智能云业务带动，非在线营销收入为77亿元，同比增长12%。此外， $爱奇艺(IQ)$ 收入为72亿元，同比减少10%。 对于备受市场关注的人工智能业务，百度于第三季度取得积极的进展。 2024年11月，百度飞桨及文心生态已凝聚1810万开发者，较6月末的1470万增长340万。文心系列模型处理的日均API调用量达到15亿次，较8月的6亿次迅猛增加；是去年四季度披露的超5000万次的约30倍。 萝卜快跑是百度旗下的自动驾驶出行服务平台，目前服务城市已覆盖全国十余个城市。于今年三季度，萝卜快跑订单量保持高速增长，提供的自动驾驶订单为98.8万单，同比增长20%。 截至2024年10月28日，萝卜快跑累计为公众提供的自动驾驶出行服务订单超过800万单。 百度联合创始人兼首席执行官李彦宏表示：“随着中国生成式AI的新时代展开，文心等基础模型将充当相关基础设施，融入人们生活的各个层面。我们正在使文心系列模型日趋实惠及高效。未来这应为百度带来更大的机会。” 天风证券近日在研报中表示，百度积极推动大

$快手-W(01024)$ 不赞同说快手一进恒指就大跌的看法。 2022年8月19日，百度进恒指后股价从125涨到147，涨了差不多18%。快手现在股价本来就不高，FOMO效应一来，涨幅肯定更厉害。

$百度(BIDU)$ 百度主营业务和收入下降，搜索又被 AI 各种应用取代，看不到或者说还没认可在 AI 和自动驾驶的未来预期，因为还没变现

$快手-W(01024)$ 公布了2024年Q3的业绩，其总反映出快手在用户增长、广告收入及电商业务上的强劲表现，营收同比增长11.4%，达311亿元人民币，调整后的净利润同比增长24.4%，达到39亿元，超出了市场预期。财务数据与市场预期根据快手发布的财报，2024年第三季度的关键财务数据如下：总营收：311亿元，同比增长11.4%调整后净利润：39亿元，同比增长24.4%电商总交易额(GMV)：3342亿元市场普遍预期快手的营收增幅在10%左右，净利润增幅在20%左右，因此实际数据基本符合市场预期，净利润增幅略高于预期。业务表现用户增长平均DAU数突破4亿，同比增长5.4%，主要得益于公司在用户留存和新用户获取方面的创新策略，海外贡献明显，尤其是在巴西市场，日活跃用户同比增长显著。随着用户数量的增加，快手能够吸引更多广告主和电商卖家，从而进一步推动收入增长。广告收入广告收入为176亿元，同比增长20%，得益于通过AI技术提升了广告投放的效率。智能投放能力和算法的优化推动了营销客户消费的增加，外循环广告业务快速增长，短剧营销消耗同比增长超过300%。因奥运会相关内容的并且叠加暑假获客旺季，Q3的整体广告表现不错。快手正在有效利用其技术优势来提升广告效果，并吸引更多品牌合作。电商业务电商业务继续保持强劲增长，总交易额（GMV）同比增长15.1%，达到3342亿元。月活跃买家数同比增长12.2%，达到1.33亿。中小商家的业绩超出预期，新入驻商家数量同比增长超过30%，商品类目数量同比增长超过20%。泛货架电商GMV持续增长，占总电商GMV的比重提升至27.0%。短视频引流直播间成交的GMV环比增长近40%，显示出短视频与电商结合带来的巨大潜力。直播业务直播业务收入为93亿元，但降幅环比收窄，这

$快手-W(01024)$ 快手数据资产价值1,885亿元以上，估值里面目前不包含任何数据资产的价值。所以我说快手被低估了。

$快手-W(01024)$ 快手互联网贷款牌照有了，这块业务什么时候推进啊，感觉这是未来几年最能创造利润的地方了

$百度(BIDU)$ $百度集团-SW(09888)$ 我要是百度，我就把 $爱奇艺(IQ)$ 卖给 $腾讯控股(00700)$ ，然后把钱全投到无人驾驶和AI产品上，赶紧抢市场。爱奇艺现在势头不行，要是稳不住或者增长不了，长期看只会拖百度后腿。百度的管理层要是看到我这话，可以考虑请我当顾问，年薪给一千万就行。[捂嘴][捂嘴][邪恶]

$爱奇艺(IQ)$ $百度集团-SW(09888)$ 去年这时候利润比现在高出了10%，但那时候股价才4.6到5.3。不指望你能回到4块，但慢慢涨到3块总可以吧？[愤怒][喷血]