社区

作者 | 唐飞 编辑 | 韦伯 在老挝最大城市万象，有超过20家蜜雪冰城和20家正新鸡排，不夸张的说，这个布局密度甚至超过国内很多三四线城市；在马来西亚当地，烤鱼、麻辣烫、烧烤等中式美食正在走红；新加坡牛车水一带聚集了很多口味地道的川菜、湘菜，吃中国菜已成为不少新加坡人家庭聚会、商务聚餐的选项之一；而中国品牌的奶茶门店更是从迪拜的“龙城”延伸至埃及开罗，一家奶茶店堂食加外卖平均每天可以卖出500杯。 中国餐饮，正一步步“拿捏”外国人的胃。 随着中国餐饮企业在国外走红，这条供应链上的餐饮服务商也有机会将自己的产品推向海外，这其中包括原料生产、食材流通、餐饮加工、终端消费者环节等等，甚至是再普通不过的一次性餐盒和包装纸，很多连锁餐饮品牌都选择从中国带出去。 1、“香飘海外”，中餐加速出海 文化出海，就是用中国自信书写大国品牌。 中餐是体验中华文化的重要载体之一，中国的饮食文化源远流长，随着饮食文化持续向外界扩散，它的影响力遍及周边日本、蒙古、朝鲜、韩国、泰国、新加坡等多个国家，深刻地塑造了这些国家餐饮习惯和风味特色，影响了整个亚洲。 所谓“中餐出海，火锅先行”，火锅品牌近些年一直是中国中餐出海的主力军。 业内认为，作为餐饮标准化实践的代表品类，火锅有着其他餐饮业态不可比拟的优势。在原料方面，由于火锅食材品类更易得、更易处理，相应的采购压力更小；制作方面，中央厨房只需要完成底料和其他半成品加工，在门店的再加工也比较简便；烹饪上，火锅基本不需要厨师参与，对于人力和技能的考验也大大降低，能够在连锁化过程中实现稳定而标准的出餐水准。 由此，火锅也称为中餐出海的一个标志性产品。特海国际财报显示，截至去年底海底捞在海外已经有115家餐厅、重庆刘一手火锅海外门店也有66家、小龙坎海外门店接近40家、蜀九香的海外门店数也来到6家。除此之外，朱光玉、蜀大侠、朝天门、谭鸭血等火锅品牌也都在海外市场

作者 | 竹铭 编辑 | 唐飞 盈利，一直是困扰互联网内容平台的一大难题。因为商业化跟内容品质，总是存在天然的矛盾。不过，去年到现在，一众内容平台的商业化脚步，正在全力加速。 2023年，快手全年经调整净利润实现扭亏为盈；B站董事长陈睿放出豪言，有信心2024年Q3实现调整后运营利润转正，并且开始盈利。 此前一直被诟病为“佛系”的小红书，也被媒体曝出首次实现盈利——2023年实现营收37亿美元，净利润达到5亿美元。而2022年的营收为20亿美元，净亏损2亿美元。另外，小红书13.5%的净利润率，也比肩百度、阿里巴巴等一线大厂。 具体来看，小红书扭亏为盈得益于高毛利的广告业务及电商模式转型。数据显示，过去一年，小红书电商生态持续进化，年交易规模过亿的商家数同比增长500%，突破千万的商家数同比增长380%。 但赚了钱，就能解决小红书目前面临的各种问题吗？ 小红书的“第二增长曲线” 传统互联网内容平台的盈利方式，主要就是广告。从各家的业绩报告中，就能直观看到这一点。 2023年，快手收入达到1134.7亿元，线上营销服务（广告）占比达到53.1%；B站收入为225.3亿元，广告和增值服务合计比重达到72%；微博全年营收为17.6亿美元，广告及营销收入更是高达87%。 有媒体测算，广告占到小红书总营收的80%左右，同样也是创收支柱。具体来看，小红书的广告模式主要分为三类，一是面向广告主的品牌广告或者效果广告；二是基于内容拔草抽取佣金；三是品牌商家投放的信息流广告。 不过，互联网平台的广告收入其实并不稳定。《2023中国互联网广告数据报告》显示，2023年中国互联网广告市场规模预计为5732亿元，同比增长12.66%，但2022年的增速为-6.38%，呈现不稳定状态。 并且，中国互联网广告市场中，阿里、字节、腾讯、百度四大巨头占据了高达77%的市场，其他众多玩家只能分得剩下23%

作者 | 竹铭 编辑 | 唐飞 盈利，一直是困扰互联网内容平台的一大难题。因为商业化跟内容品质，总是存在天然的矛盾。不过，去年到现在，一众内容平台的商业化脚步，正在全力加速。 2023年，快手全年经调整净利润实现扭亏为盈；B站董事长陈睿放出豪言，有信心2024年Q3实现调整后运营利润转正，并且开始盈利。 此前一直被诟病为“佛系”的小红书，也被媒体曝出首次实现盈利——2023年实现营收37亿美元，净利润达到5亿美元。而2022年的营收为20亿美元，净亏损2亿美元。另外，小红书13.5%的净利润率，也比肩百度、阿里巴巴等一线大厂。 具体来看，小红书扭亏为盈得益于高毛利的广告业务及电商模式转型。数据显示，过去一年，小红书电商生态持续进化，年交易规模过亿的商家数同比增长500%，突破千万的商家数同比增长380%。 但赚了钱，就能解决小红书目前面临的各种问题吗？ 小红书的“第二增长曲线” 传统互联网内容平台的盈利方式，主要就是广告。从各家的业绩报告中，就能直观看到这一点。 2023年，快手收入达到1134.7亿元，线上营销服务（广告）占比达到53.1%；B站收入为225.3亿元，广告和增值服务合计比重达到72%；微博全年营收为17.6亿美元，广告及营销收入更是高达87%。 有媒体测算，广告占到小红书总营收的80%左右，同样也是创收支柱。具体来看，小红书的广告模式主要分为三类，一是面向广告主的品牌广告或者效果广告；二是基于内容拔草抽取佣金；三是品牌商家投放的信息流广告。 不过，互联网平台的广告收入其实并不稳定。《2023中国互联网广告数据报告》显示，2023年中国互联网广告市场规模预计为5732亿元，同比增长12.66%，但2022年的增速为-6.38%，呈现不稳定状态。 并且，中国互联网广告市场中，阿里、字节、腾讯、百度四大巨头占据了高达77%的市场，其他众多玩家只能分得剩下23%

作者 | 程佳 编辑 | 唐飞 这是一个“锲而不舍”的故事。 近日，港交所披露的信息显示，喜马拉雅再次提交招股说明书，继续推进港交所主板上市进程，高盛、摩根士丹利和中金公司担任联席保荐人。从2021年5月向美国证券交易委员会提交IPO申请算起，喜马拉雅的IPO之旅已达3年之久。期间遭遇美股折戟后喜马拉迅速转战港股，分别于2021年9月、2022年3月先后两次提交上市申请。 近日最新披露的招股书，是喜马拉雅三年以来第四次准备叩响二级市场大门。 “三年四战”，如此密集向资本市场发起冲击的背后，是喜马拉雅难以解决的营运难题和肩上愈发沉重的资金压力。 与此同时，“耳朵经济”当下虽火热，但传统在线音频行业的发展却在悄然逼近天花板。 一方面，喜马拉雅与直接竞争对手蜻蜓FM、荔枝之间的战况变得愈发胶着；另一方面，正如商业世界一句箴言所言，“打败你的，往往不是你的对手”。随着字节跳动、B站、腾讯等互联网企业的跨界入局，整个行业竞争被推向了新高度。 十年扭亏为盈，仍有后顾之忧 毫无疑问，喜马拉雅是一家在一级市场备受瞩目的明星企业。 招股书披露，喜马拉雅在IPO前共完成了12轮融资，背后站着一支庞大的投资人军团。其中既有腾讯、阅文、小米、好未来、索尼音乐等头部企业组成的战略投资者阵营；也有由美国泛大西洋投资集团、挚信资本、高盛、兴旺投资、创世伙伴资本、春华资本等国内外知名投资机构组成的财务投资者阵营。 喜马拉雅也早已成为全球独角兽，在胡润百富最新公布的《2024年胡润全球独角兽榜》中，喜马拉雅以235亿元估值位列其中。 招股书中引用灼识咨询的数据，就2023年的移动端总收听时长和在线音频总收入而言，喜马拉雅是中国最大的在线音频平台。 图源：pexels 而公允来讲，和上一次递表时的经营业绩和财务状况相比，时隔两年后的喜马拉雅的确取得了一定的进步。 其中最为瞩目的是，喜马拉雅于2023年实现

​ 作者 | 唐飞 编辑 | 韦伯 “快手一哥”辛巴又一次站到了快手的对立面。 “你敢把我所有主播都封了，我敢告到你平台没有现金流。我敢站到香港证监会门前实名举报。”4月20日的一场直播中，辛巴言辞激烈的说道。 而快手平台也没有给辛巴留面子，因这些出格言论，“辛有志 辛巴818”账号被封禁。随后，辛巴迅速换上辛选旗下主播账号开播，但很快再次因过激言论违反社区规则而被封禁。 随着他旗下“小洛”“徐婕”“佳佳”“蛋蛋”四个主播账号被封后，他找来了从未带货直播过的助手新建的账号开播。情绪稍微冷静之后的他表示，“快手不需要我”，并表示自己将“退役”。 目前来看，除了直播间，辛巴还没能真正扩展第二曲线，也没有跨平台布局的动作。因此，目前快手直播间仍是辛巴的“摇钱树”，假如真的失去快手直播，辛巴的收入可能出现锐减。 作为“快手一哥”，辛巴的快手账号粉丝量高达9999万+，其多位“徒弟”粉丝也达到5000万量级。在新榜公布的《2023年快手直播带货预估销售额TOP10账号》中，“辛巴”和“蛋蛋”以全年带货超百亿元的战绩，稳居快手带货榜的“一哥一姐”。二人全年累计带货近296亿元，是其余八位主播累计带货成绩的1.4倍。而在整个前十名的榜单中，辛选集团更是占据六个席位。 但是辛巴和快手之间的“恩怨”也不少。此前，辛巴多次在直播中表达过对快手的不满，甚至要求快手封禁某些人的账号。这些个人情绪化的冲突进一步加剧了辛巴与平台之间的紧张关系。 1、辛巴有自己的问题 2023年，辛巴在快手直播带货预估销售额约125亿元，断崖式领先排在他后面的“时大漂亮”，金额几乎是后者的2.8倍。 由于辛巴在快手电商体系中的影响力和突出贡献，他一直被人称为“快手一哥”。 图源：新榜 但“人红是非多”，辛巴与快手的关系十分微妙。一方面，快手需要辛巴这样的头部主播聚拢粉丝并靠影响力带货提高收入，另一方面，“不安分”的

作者 | 悦芹 编辑 | 唐飞 疫情后首年，汽车行业迎来巨大挑战。 上游，电池原材料磷酸铁锂产能过剩，智能座驾、电池、自动驾驶等新技术亟待突破；中游，价格战内卷，销量跟不上产量，行业洗牌或将在未来几年持续上演；下游，车桩比虽快速下降，但利用率不足10%，大开大合地新基建扩张也被迫回归冷静。 融资市场上亦能窥伺一二。经历过去几年的“野蛮增长”后，2023年汽车行业并购交易总金额下跌31%至2479亿人民币，并购交易数量锐减18%。 具体来看，仍旧是热门细分赛道得到资本的青睐和关注：3家过百亿交易来自赛道领跑者、电池/自动驾驶领域交易数占上游并购案例近50%、电动化汽车交易数及金额双双领跑整车市场…… 不过，如何将优势转化为胜势，是2024年横亘在新能源汽车产业链所有企业面前的一道难题。 1、百花齐放，竞相构筑竞争壁垒 根据普华永道《2023年中国汽车行业并购活动回顾及未来展望》，2023年汽车零部件前10大交易中，来自电动及智能驾驶相关领域的企业超过8笔，云晖科技、科达利、赣锋锂电等赛道龙头均获得了超过20亿人民币的融资。 从资金流向来看，电动化、智能化仍是新能源汽车的主旋律。 目前，新能源汽车主要采用的电池主要分两种：三元锂电池和磷酸铁锂电池，前者主要用于长续航的中高端车型；后者则因密度较小常见于中低端车型市场。 上文提到，磷酸铁锂产能过剩，前两年的快速扩张埋下了价格隐患——其价格从2023年年初的60万/吨跌至年底的10万/吨。 不过，产能过剩并不能阻碍电池技术的研发突破——钠离子电池、固态电池正成为电池企业和车企角逐的下一代电池技术。去年底，包括宁德时代在内的多家电池厂商均发布了钠离子电池、极星和StoreDot共同研发半固体电池，吉利集团和卫蓝新能源亦成立专职团队研发固态电池。 电池之于新能源汽车的重要性不言而喻。雷军在发布小米汽车时亦谈到，在新能源电池能耗方面，小米

​ 作者 | 麻吉 编辑 | 韦伯 借着蔓延至中国市场的Chiikawa热潮，名创优品推出的联名产品又一次顺势“收割”了年轻人。 3月29日凌晨，大批Chiikawa粉丝守候在上海的名创优品和Chiikawa联名快闪店外等待IP产品在中国市场首发。开业首日，据媒体报道，该快闪店在10小时内销售额就超过268万元，在限时限购情况下，该店开业三天的业绩仍然高达800万元。 火爆的销售情况延续至名创优品x Chiikawa北京快闪店。该店开业首日，不仅进店预约码“一码难求”，即使是拿到了预约名额的消费者，仍然需要排队将近一个小时才能进店。 北京95后消费者王静说，自己直到4月20日才打卡北京快闪店，虽然已不需预约，但店外排队的人还是很多。“早上10点到现场的，已经排到700多号，等一个多小时才进场，还好买到了自己想要的快闪店限定款产品。” 从Chiikawa到Loopy，以及更早之前的线条小狗、玲娜贝儿，在热门IP联名方面，名创优品似乎很少缺席，爆款频出。 去年，名创优品与Loopy联名发售的系列产品，在线推出当天就瞬间售罄，导致其小程序一度崩溃。而此前芭比电影上映时，名创优品还曾透露，和芭比联名的美甲贴、小香风菱格盒子斜挎包和蓝牙耳机，成为其联名产品中的销量前三名。 1、名创优品搭上“顶流”Chiikawa 最近一段时间，Chiikawa成了最受年轻人欢迎的“顶流”动漫形象之一。 Chiikawa是由日本漫画家Nagano创作的系列漫画，2020年时开始在X（Twitter）平台连载。 漫画的三位可爱主角——白色仓鼠吉伊、拥有蓝色八字刘海的小猫哈奇（小八），以及兔子乌萨奇，共同生活在森林中。 但这片森林并不是一个童话世界。即使是像主角这样激萌可爱的小动物，也不得不面对残酷现实中的生存难题，靠努力打工和讨伐怪物获取收入，才能维持生计。 2022年时，由Chiikawa漫画改编而

作者 | 归去来 编辑 | 唐飞 如何将国内市场上的充电、数据线、耳机这些不起眼、低附加值的小商品出口到海外，并赚取更多利润？ 答案或能从安克创新身上找寻到。 因安克创新核心高管均来自谷歌等海外大厂，有着浓厚的技术基因和资源优势，这让其对海外消费者痛点需求洞察更为敏锐。 如安克创新起步阶段借助亚马逊对用户调研，并对市面上的手机配件进行深度改良，先后推出如苹果、安卓系统兼容的充电器、体积小但充电速度快的快充产品等等。安克亚马逊官方旗舰店显示，目前安克创新的移动充电类全球TOP1。 同时安克创新的商业模式主抓微笑曲线左侧研发和技术以及右侧品牌和市场，中间低附加值部分全部交给代工厂，上述策略让安克创新在海外一年狂赚十几亿元。 安克创新2023年财报显示，2023年公司营收同比增长22.85%至175.07亿元，归母净利润同比增长41.22%至16.15亿元，这些利润96%来自境外。 但投资者对安克创新可圈可点的业绩并不买账，安克创新2023年财报发布次日，其二级市场股价仅涨5.11%，收盘价和总市值分别为84.78元/股和344.57亿元，这一股价和市值相较于上市之初巅峰时期的193.61元/股和800亿元，跌幅超56%。 股价和业绩背离的背后，或能从安克创新的PE上找到答案。安克创新的PE已从上市之初的54倍暴跌到如今的21倍，暴跌超200%。在二级市场上，PE（市盈率）通常代表着资本市场对一家公司未来的盈利预期。资本市场对安克创新未来预期出现反转的背后，或许是安克创新高增长背后的各种隐忧仍存。 1、多SKU下，研发费用被摊薄 据安克创新2023年财报显示，充电储能类产品、智能创新类、智能影音类产品在营收中占比分别为49.14%，25.94%、24.85%。换言之，充电储能类产品为安克营收支柱。 但充电类产品营收增速和全球智能手机、PC等消费电子产品出货量强相关。 图源：St

作者 | 竹铭 编辑 | 唐飞 作为“潮玩第一股”，泡泡玛特最近凭借强劲的业绩增长，再次吸引市场注意。 4月22日，泡泡玛特披露2024年第一季度财报，报告期内泡泡玛特营收同比增长40%至45%，其中中国内地同比增长20%至25%，港澳台及海外同比增长245%至250%。 可以说，海外市场正在成为泡泡玛特新的增长引擎。 更早前，2023年财报显示，泡泡玛特在港澳台及海外市场全年收入10.66亿元，收入占比达16.9%。2023年，泡泡玛特线下门店首次进驻法国、马来西亚、泰国及荷兰，全球门店单日销售额纪录数次刷新，仅泰国首店开业当天，销售额即突破200万元。 在此前的2023年半年报业绩说明会上，泡泡玛特预计2024年海外业务增长不低于100%。泡泡玛特董事长兼CEO王宁更是表示，2024年海外业务有信心超过整个集团IPO前2019年的收入，等于在海外再造了一个泡泡玛特。 自2022年以来，潮玩出海就是整个赛道的关键词之一，但中国企业的出海之路，并不总是一帆风顺。为何泡泡玛特在海外的表现较为突出？海外再造泡泡玛特的路上，短时间内需要解决哪些问题？要实现长期主义，还需要做到哪些？ 1、海外表现：如何在海外再造一个泡泡玛特？ 1999年，有着“潮流玩具教父”之称的中国香港艺术家Michael Lau（刘建文），开创了一类玩具，并且把潮流、艺术、设计、绘画等多个元素融入其中，大家把这种玩具称为“潮玩”。这类玩具包括可动人偶、盲盒玩具、搪胶玩具等等，受到许多年轻人的喜爱。 近些年，潮玩形成蓬勃发展的市场。《潮玩产业发展报告（2023）》显示，全球潮玩市场规模预计2023年接近400亿美元，2024年将达到448亿美元。 在不断的演变过程中，如今潮玩跟普通玩具最大的不同之处在于：它以潮流文化为内核，由设计师和艺术家精心设计制作，注入了丰富的内涵和创意。 这就给潮玩品牌提出了新的难题。因

作者 | 唐飞 编辑 | 韦伯 261亿，一桩跨国收购案尘埃落定。 3月11日晚间，维达国际发布公告称，亚太资源集团以每股23.5港元的价格，总计261亿港元的价格收购Essity和李朝旺合计持有的72.62%维达国际股份。 资料显示，亚太资源集团是全球规模最技术最先进、效率最高的纸浆及纸制品生产商之一，背靠著名侨商陈江和及其创办的新加坡金鹰集团，后者在纸浆和造纸、纤维素纤维、特种纤维素布局颇多，是全球知名的上游企业。 261亿港元的价格，也成为目前中国纸品行业最大的股权交易之一。 将维达纳入麾下后，意味着新加坡纸业大亨陈江和的“跨国纸业王国”再下一城，且有望借助维达及旗下品牌发力中国市场。对于维达而言，有了国际资本的辅助，昔日“国内纸业大王”或许有了更多探索海外市场的可能性。 业绩下滑，维达无奈“卖身” 公开资料显示，维达集团在1985年创办，2007年在香港联交所主板上市。经过39年的发展，维达国际已成为亚洲具规模的卫生用品企业之一，并将销售网络扩展至马来西亚、韩国、新加坡、泰国等地。 截至目前，维达国际建立了13家现代化生产基地、1个东南亚总部，旗下发展了9大品牌，涵盖生活用纸、女性护理、成人失禁护理、婴儿护理、商用清洁卫生解决方案等四大品类，服务亚太地区共20亿消费者。 根据2023年财报显示，维达集团全年营收199.99亿港元。以维达棉韧、得宝和多康系列为代表的高端纸品组合销量取得双位数增长。除在国内有较高知名度，维达旗下婴儿护理品牌Drypers连续多年畅销马来西亚，稳居市场第一。 不过，受制于原材料上涨及竞争加剧等多方面因素，近三年维达国际的业绩遭受了一定的下滑，才导致了如今“卖身”的结局。 财报显示，虽然维达国际近几年营收一直在增长，但增速已经从2021年的13.11%下降至2023年的2.99%；归母净利润更是从2020年的18.74亿港元降至2023年