社区

$拼多多(PDD)$ 观察了大半年，等股价降到80，我打算入1000股[贱笑][冷漠]拼多多的高管好像希望股价跌到50以下，所以发布会上他们一直在说自家公司不好，[捂脸][捂脸]全世界可能也就这一家了。

$拼多多(PDD)$ 看这评论区里批斗拼多多的架势，感觉要是把时间往回倒十几年，把名字换成淘宝，那场面简直一模一样。还记得当年阿里巴巴和工商总局那场大战吗？[笑哭][笑哭]

$拼多多(PDD)$ 考虑到三季度国内的宏观环境，国内同行的财报（阿里，京东，唯品会和快手电商）和国际同行（se，meli，cpng，amzn，shop）的表现，拼多多的这份财报非常solid，依旧是全球电商中动能最强的

$拼多多(PDD)$ 电商的需求本身是分化的，多快好省天然有矛盾，如果追求快，必然有另一家不追求快的可以省更多。好其实也类似。又快又好又省，这是不可能三角。但是PDD有点三角形战士的感觉

珍爱生命，远离中丐股

过去一周，中国资产的消息是偏正面的，但中概股价却被集体“砍了一刀”。美股机构投资者相继披露了第三季度持仓情况（13F）。 $拼多多(PDD)$ ，京东，贝壳，网易，携程， $阿里巴巴(BABA)$ 等中概股成加仓新目标。瑞银最新研报，中国互联网股票仍是首选，高盛展望2025，MSCI中国指数和沪深300指数将分别上涨15%和13%。富达国际加仓中国，重点关注中证500指数。但看股价， $小米集团-W(01810)$ 算是牛了，汽车业务单季营收近百亿，股价继续创三年新高。其他都跌麻了，快手Q3营收311亿元，超预期，股价大跌10%+；拼多多Q3营收993亿，同比增长44%，低预期不多，但股价大跌10%+；百度Q3净利润达75亿，超预期，股价大跌10%+；贝壳Q3净收入226亿，净利润超预期，股价仍跌8%+；富途Q3净利润同比上涨20.8%，股价大跌6%+。 咱们横向对比下，丰田Q3利润同比下降55%，奔驰利润同比下降54%，大众利润同比下降64%，宝马利润同比下降84%，看业绩感觉天花板塌了，但看股价，稳如老狗。一个重要的原因是许多长线资金看好中概，真的只是字面意思的“看...好”，心动但不行动的。上周，伤~~。我是这么理解的，如果你投的股票被市场一致看衰，那要小心，股票大概率有问题；如果被市场一致看好，那要小心，估值大概率是贵了。只有一半看好一半看衰，一半海水一半火焰时才值得赌一赌，或者说，才值得独立思考后的投资。 再说说A股，上周的最后半小时承包了整周主要跌幅。上证指数，沪深300，

虽然优秀但是大环境就这样…

多空你可以选择.

$拼多多(PDD)$  **管理层PUA自己公司。让华尔街做空。

$拼多多(PDD)$  真是垃圾

$拼多多(PDD)$  看空30-50

$拼多多(PDD)$  都披露业绩增速放缓了

我发现许多人，对pdd和直播行业偏见依然很深。电商直播也是一种购物的形式，和商场里的促销员没有本质区别。难道农夫山泉就不需要促销吗[开心]

$拼多多(PDD)$ 中概不管是营收利润超预期，还是都不及预期，财报一公布很多都是暴跌。最近在中概股上亏得连亲妈都不认识了，大部分时间还是别碰中概股了[捂脸][捂脸]

$拼多多(PDD)$ 中概股砸盘太猛了，中概股都是一个样，拼多多跌也是跟着大流。但为啥还有那么多散户在买呢？主力交易的价格还是那个样，肯定还会继续砸盘

图片 阿里电商业务的组织调整和蒋凡的回归，既是业务融合的必然需求，也是对电商基本盘重新整合和未来竞争力重塑的关键一役。 文丨祝颖丽 阿里成立电商事业群、整合国内外电商业务后，CEO蒋凡之外的一些人事调整也即将陆续到来。 我从多个信源处得知，目前淘天用户平台和阿里妈妈事业部总裁吴嘉将调任阿里云；而原国际板块AI业务负责人，更早之前负责过淘宝行业的张凯夫将代替吴嘉目前的位置。 吴嘉此前的贡献主要在于孵化出了年轻用户居多的网盘和搜索产品夸克，而来到淘天的一年时间里，他贡献之一在于解决了互联互通的问题，扩大了用户规模。张凯夫2022年追随蒋凡到国际业务板块，负责速卖通跨境业务，随后又转向AI业务的探索。 蒋凡2022年从淘宝天猫调往国际板块时，不少高管都跟随他过去担任要职，不仅包括张凯夫，还包括闲鱼、逛逛等业务负责人；而国内电商通过提拔、转岗也来了一批新管理层，随着新一轮国内和海外业务的融合，淘天员工猜测，业务的重新划分大概率会再次发生。 不过在更多的人事变换公布之前，对这次事业群的成立，根据我在交流中了解到的事实细节，也做些补充。 首先是业务融合可能的确到了一个该有的时间点，不得不加快进度。 阿里电商事业群目前主要有4个业务，淘宝天猫、国际电商（国际站、速卖通、Lazada、Miravia、Trendyol、Daraz），以及两个创新业务闲鱼和1688。 这些业务中，除了闲鱼，淘宝天猫和1688今年都有出海的动作。 我了解到，早在今年4月份——阿里上一个财年结束之后，淘宝开始尝试在海外寻求增长。 承接这个需求的淘宝海外团队背了一个颇为激进的增长目标，并且计划瞄准包括新加坡、马来西亚、泰国、加拿大等13个国家和地区的华人市场。 筛选出这13个市场的标准包括几个维度，一是当地华人比例，当地电商的渗透率以及物流等履约设施的成熟度等等。 淘宝海外的业绩计入当时的阿里国际业务，负责人叶

昨天和虎友们一起看了拼多多2024年Q3业绩直播，结合个人观察和虎友们的提问，有一些增量信息，和大家简要分享下： 1、缓和商家关系 过去财报会的重点都是用户，这次直播一上来陈磊重点回顾了商家侧举措。 又是费用减免，又是扶持计划，整个业绩会过程中翻来覆去的提，能明显感觉到拼多多缓和商家关系的诚意和动作。 2、仅退款 和商家关系的“疤痕”的核心就是仅退款。 过去一年，淘宝从高调宣布支持“仅退款”，持续一段时间后，又高调宣布保护商家权益，不能无脑“仅退款”。 怎么说呢？很难评，有点作秀和争取话语权的意思。 我们观察拼多多，其实针对恶意“仅退款”的问题，不可能完全放任，但其实讲的并不多。 这次业绩会，管理层直言在对售后服务体系进行升级，绿色通道，支持商家申诉，持续优化营商环境。 3、消费升级 黄峥对消费升级的理解是，不是让上海人去过巴黎人的生活，而是让中国最广大的老百姓过上更好的生活。 管理层也提到为下沉市场用户提供了更多优质供给，帮助他们实现了消费升级。 这个认知是一以贯之的。 4、财务数据 虽然这次财报营收和净利润都不及预期，但是拼多多因为公开性一般，市场给出的预测本身就不靠谱，经常会比较大的误差。 相比miss了市场预期，我们更重要的是关注本身企业的节奏有没有受影响。 管理层也直言业务不会遵循线性发展。 5、政府补贴 这一波政府补贴，京东和阿里确实准备充分，基本覆盖了所有省市区的活动。 与之相比较，拼多多只覆盖了个位数的省市区，差距明显。 我看了下抖音商城的

$拼多多(PDD)$ 财报又miss了[流泪] 昨夜盘中一度大跌16%，截至收盘，拼多多大跌10.64%。当前盘前跌势仍未至，股价已跌至102.6，再次冲击100美元大关！而值得注意的是，上一次财报时，由于管理层的悲观发言，拼多多也是一路下跌，最低跌到88美元。然而在触底后就一路反弹，恰逢10.1中概股牛市那一波，股价直冲至155美元[看涨]。再看向本次拼多多财报，虽然收入低于预期约 1%，然而的销售额仍然增长了 40% 以上[思考]。那么各位虎友，认为现在拼多多值得抄底吗？你认为多少抄底最合适？这次还会复制上次触底反弹的行情吗？

$拼多多(PDD)$  上车啊，拼多多不知道为什么一直强调困难

$拼多多(PDD)$ 过去多年多多依靠超高利润率（毛利率常年高于60%，不可思议）卷走了很多市场，但恶劣的竞争环境导致这种高利润率已经不可持续，接下来就是拿真金白银砸用户的时间，更关键的你不能提广告和佣金的变现率。加油啊

过去一周，中国资产的消息是偏正面的，但中概股价却被集体“砍了一刀”。美股机构投资者相继披露了第三季度持仓情况（13F）。 $拼多多(PDD)$ ，京东，贝壳，网易，携程， $阿里巴巴(BABA)$ 等中概股成加仓新目标。瑞银最新研报，中国互联网股票仍是首选，高盛展望2025，MSCI中国指数和沪深300指数将分别上涨15%和13%。富达国际加仓中国，重点关注中证500指数。但看股价， $小米集团-W(01810)$ 算是牛了，汽车业务单季营收近百亿，股价继续创三年新高。其他都跌麻了，快手Q3营收311亿元，超预期，股价大跌10%+；拼多多Q3营收993亿，同比增长44%，低预期不多，但股价大跌10%+；百度Q3净利润达75亿，超预期，股价大跌10%+；贝壳Q3净收入226亿，净利润超预期，股价仍跌8%+；富途Q3净利润同比上涨20.8%，股价大跌6%+。 咱们横向对比下，丰田Q3利润同比下降55%，奔驰利润同比下降54%，大众利润同比下降64%，宝马利润同比下降84%，看业绩感觉天花板塌了，但看股价，稳如老狗。一个重要的原因是许多长线资金看好中概，真的只是字面意思的“看...好”，心动但不行动的。上周，伤~~。我是这么理解的，如果你投的股票被市场一致看衰，那要小心，股票大概率有问题；如果被市场一致看好，那要小心，估值大概率是贵了。只有一半看好一半看衰，一半海水一半火焰时才值得赌一赌，或者说，才值得独立思考后的投资。 再说说A股，上周的最后半小时承包了整周主要跌幅。上证指数，沪深300，

$拼多多(PDD)$ 观察了大半年，等股价降到80，我打算入1000股[贱笑][冷漠]拼多多的高管好像希望股价跌到50以下，所以发布会上他们一直在说自家公司不好，[捂脸][捂脸]全世界可能也就这一家了。

$拼多多(PDD)$ 看这评论区里批斗拼多多的架势，感觉要是把时间往回倒十几年，把名字换成淘宝，那场面简直一模一样。还记得当年阿里巴巴和工商总局那场大战吗？[笑哭][笑哭]

$拼多多(PDD)$ 考虑到三季度国内的宏观环境，国内同行的财报（阿里，京东，唯品会和快手电商）和国际同行（se，meli，cpng，amzn，shop）的表现，拼多多的这份财报非常solid，依旧是全球电商中动能最强的

$拼多多(PDD)$ 电商的需求本身是分化的，多快好省天然有矛盾，如果追求快，必然有另一家不追求快的可以省更多。好其实也类似。又快又好又省，这是不可能三角。但是PDD有点三角形战士的感觉

昨天和虎友们一起看了拼多多2024年Q3业绩直播，结合个人观察和虎友们的提问，有一些增量信息，和大家简要分享下： 1、缓和商家关系 过去财报会的重点都是用户，这次直播一上来陈磊重点回顾了商家侧举措。 又是费用减免，又是扶持计划，整个业绩会过程中翻来覆去的提，能明显感觉到拼多多缓和商家关系的诚意和动作。 2、仅退款 和商家关系的“疤痕”的核心就是仅退款。 过去一年，淘宝从高调宣布支持“仅退款”，持续一段时间后，又高调宣布保护商家权益，不能无脑“仅退款”。 怎么说呢？很难评，有点作秀和争取话语权的意思。 我们观察拼多多，其实针对恶意“仅退款”的问题，不可能完全放任，但其实讲的并不多。 这次业绩会，管理层直言在对售后服务体系进行升级，绿色通道，支持商家申诉，持续优化营商环境。 3、消费升级 黄峥对消费升级的理解是，不是让上海人去过巴黎人的生活，而是让中国最广大的老百姓过上更好的生活。 管理层也提到为下沉市场用户提供了更多优质供给，帮助他们实现了消费升级。 这个认知是一以贯之的。 4、财务数据 虽然这次财报营收和净利润都不及预期，但是拼多多因为公开性一般，市场给出的预测本身就不靠谱，经常会比较大的误差。 相比miss了市场预期，我们更重要的是关注本身企业的节奏有没有受影响。 管理层也直言业务不会遵循线性发展。 5、政府补贴 这一波政府补贴，京东和阿里确实准备充分，基本覆盖了所有省市区的活动。 与之相比较，拼多多只覆盖了个位数的省市区，差距明显。 我看了下抖音商城的

图片 阿里电商业务的组织调整和蒋凡的回归，既是业务融合的必然需求，也是对电商基本盘重新整合和未来竞争力重塑的关键一役。 文丨祝颖丽 阿里成立电商事业群、整合国内外电商业务后，CEO蒋凡之外的一些人事调整也即将陆续到来。 我从多个信源处得知，目前淘天用户平台和阿里妈妈事业部总裁吴嘉将调任阿里云；而原国际板块AI业务负责人，更早之前负责过淘宝行业的张凯夫将代替吴嘉目前的位置。 吴嘉此前的贡献主要在于孵化出了年轻用户居多的网盘和搜索产品夸克，而来到淘天的一年时间里，他贡献之一在于解决了互联互通的问题，扩大了用户规模。张凯夫2022年追随蒋凡到国际业务板块，负责速卖通跨境业务，随后又转向AI业务的探索。 蒋凡2022年从淘宝天猫调往国际板块时，不少高管都跟随他过去担任要职，不仅包括张凯夫，还包括闲鱼、逛逛等业务负责人；而国内电商通过提拔、转岗也来了一批新管理层，随着新一轮国内和海外业务的融合，淘天员工猜测，业务的重新划分大概率会再次发生。 不过在更多的人事变换公布之前，对这次事业群的成立，根据我在交流中了解到的事实细节，也做些补充。 首先是业务融合可能的确到了一个该有的时间点，不得不加快进度。 阿里电商事业群目前主要有4个业务，淘宝天猫、国际电商（国际站、速卖通、Lazada、Miravia、Trendyol、Daraz），以及两个创新业务闲鱼和1688。 这些业务中，除了闲鱼，淘宝天猫和1688今年都有出海的动作。 我了解到，早在今年4月份——阿里上一个财年结束之后，淘宝开始尝试在海外寻求增长。 承接这个需求的淘宝海外团队背了一个颇为激进的增长目标，并且计划瞄准包括新加坡、马来西亚、泰国、加拿大等13个国家和地区的华人市场。 筛选出这13个市场的标准包括几个维度，一是当地华人比例，当地电商的渗透率以及物流等履约设施的成熟度等等。 淘宝海外的业绩计入当时的阿里国际业务，负责人叶

出炉电商生态急剧演变，阿里巴巴（09988）实行「1+6+N」重组约一年半后再度变阵。阿里昨日宣布成立电商事业群，全面整合淘天集团、国际数字商业集团（AIDC）的电商业务，以覆盖国内与海外电商，并由蒋凡担任事业群首席执行官（CEO），向阿里巴巴集团CEO吴泳铭汇报。吴泳铭在内部信中表示，中国和全球的电商业态进入新的时代，全球化的供应链能力、履约能力与消费者服务能力，将决定未来的竞争格局。 去年3月底，时任阿里巴巴CEO张勇推动集团进行「1+6+N」变革，即在阿里巴巴集团下设立淘天集团和AIDC在内的六大业务集团，以及多家业务公司，业务集团和业务公司分别成立董事会，实行董事会领导下的CEO负责制。现今新成立的电商事业群，会全面整合淘天集团旗下淘宝、天猫、闲鱼、1688，以及AIDC旗下速卖通、Alibaba.com、Lazada、Trendyol等电商业务，形成覆盖国内外全产业链的电商业务集群。 针对国内和国际电商的整合，阿里说，过去一年，淘宝、天猫和国际电商已逐步走向融合和打通，例如今年7月淘宝推出「大服饰全球包邮计划」，带领服饰商家率先拓展境外市场，并投入10亿元人民币在香港推出满额包邮到港服务。淘宝和1688背后有逾千万间中小企业，他们所代表的优质供应在全球市场极具竞争力。 执掌阿里电商事业群的蒋凡，曾经先后领导淘宝、天猫以及国际电商业务。他于2013年加入阿里巴巴后，主导参与淘宝的移动转型，张勇曾评价他「推动淘宝走向数据驱动，实现千人千面」。蒋凡自2017年起相继升任淘宝、天猫总裁，被视为阿里领导层的「明日之星」，惟2020年因卷入桃色丑闻，蒋凡被取消阿里合伙人身份并降职。 2022年初，蒋凡开始担任阿里国际数字商业板块总裁，去年阿里进行「1+6+N」改革后，他成为国际数字商业集团CEO，负责拓展国际电商业务，并于同年重回阿里合伙人行列。在内地电商增长放缓下，自阿里重

拼多多账上有3000多亿，但今夜的中小投资者不太舒服。 11月21日晚间，拼多多公布Q3营收993.54亿元，同比增长44%；收入增速低于前两季的131%和86%。 Q3净利润249.81亿元，经调整净利润为274.59亿元，均同比增长61%。 拼多多收入及净利增速放缓之时，管理层关于竞争和未来的说辞，再次让投资者感受紧张气氛。 晚间的业绩会上，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊与执行董事、联席CEO赵佳臻在互动环节，再次给出不乐观的提醒： 公司收入增长预计放缓；团队老化及能力不足；为维护竞争力，公司付出高成本、会影响未来盈利。 再次泼冷水 这不是拼多多管理层第一次做出类似表态。 8月的二季度业绩会上，陈磊就曾表示，过去几个季度的利润增长是短期投入的周期和财报周期不同步的结果，不能作为长期的指引；未来，短期的利润不排除会有波动，利润逐渐下降的大趋势则不可避免。 尽管现金流向好，但是拼多多在股东回报方面态度并不积极。 管理层表态，考虑到外部环境及竞争格局的变化，收入的高成长性与盈利能力将面临挑战，未来公司将增加投资，尚不考虑股票回购或分红计划。国内市场面临较多的不确定性与竞争，短期依然颇具挑战，公司将通过牺牲利润换取更长期的平台生态。 当时，业务增速放缓及上述表述，让拼多多股价大幅跳水，盘中跌幅一度超30%，创下自2018年上市以来的最大跌幅。 11月21日晚间，类似的一幕重现，管理层再次给出悲观表述： “关于行业竞争的问题，正如我们之前多次沟通的，当前的电商的整体竞争环境依然非常的激烈，我们的业务面临着不少的挑战。 同时，受业务发展的自然路径约束，我们业务的增速在长期也不会是线性外推的。在这样的环境下，收入增长的放缓我们觉得是必然的。 从三季度以来，随着宏观政策的进一步的发力，我们在看到许多机会的同时、也遇到了一些挑战。 我们看到中国国内市场非常的活跃，有很多变化，经营模式多

珍爱生命，远离中丐股

11月21日（美东时间）， $拼多多(PDD)$、 $百度(BIDU)$ 、 $好未来(TAL)$ 、 $名创优品(MNSO)$ 等多只中概股遭遇下跌，其中电商巨头拼多多放量跳空大挫10.64%，引起了投资者广泛关注。 从消息面来看，拼多多的大跌和最新披露的业绩报告有关。 11月21日盘前（美东时间），拼多多发布了2024年第三季度财报。数据显示，第三季度，拼多多实现营收总营收993.54亿元（人民币，下同），同比增长44%，但低于市场预期。 分业务来看，第三季度，来自在线营销服务和其他服务的收入为493.51亿元，同比增长24%；来自交易服务的收入为500.03亿元，同比72%。 相较而言，在线营销服务和其他服务部门的表现一般，交易服务部门的增速更加亮眼。 费用方面，第三季度，拼多多的销售和市场推广费用同比增长40%至304.84亿元，主要系促销和广告活动支出增加；一般及行政费用同比增长138%至18.06亿元，研发费用也同比增加。 利润端，第三季度，拼多多的营业利润为242.93亿元，同比增长46%；Non-GAAP准则下，营业利润为267.71亿元，同比增长48%。 另外，第三季度，拼多多的归母净利润为249.81亿元，同比增长61%；Non-GAAP准则下，归母净利润为274.59亿元，同比增长61%。 另外，从环比的角度来看，第三季度拼多多的营收增速较上个季度出现放缓，而归母净利润更是环比下降22%。 对于第三季度业绩表现不及预期，有业内人士指出，一方面

业绩放榜前， $拼多多(PDD)$ 拼多多低价战略遭农夫山泉创始人钟睒睒炮轰。 北京时间11月21日晚间，美股盘前拼多多发布了2024年第三季度业绩报告。数据显示，财报显示，2024年三季度，拼多多营收993.5亿元，远低于市场预期的1028.3亿元，营收同比增长44%，与上一季度86%的同比增速相比，增速几近腰斩。 营收不及市场预期，叠加农夫山泉创始人钟睒睒抨击拼多多低价战略，拼多多每盘盘前，股价大跌，Q2业绩发布后的“鬼故事”再次上演。如今，拼多多营收增速连续两个季度放缓，高增长神话不再，拼多多会崩盘吗？ 拼多多，自2015年成立以来，迅速凭借极致的低价战略和“病毒式”营销在电商格局中脱颖而出。通过精准的市场定位和低价策略，迅速积累了下沉市场大量用户，公司营收和利润大幅增长，旗下跨境电商平台Temu在海外“复刻”国内发展路径，凭借极致低价攻城略地，国内外强劲的业绩表现，推动股价上涨，拼多多市值曾超越阿里巴巴，被称为“中概股之光”，公司实际控制人黄铮财富水涨船高，也曾登顶“中国首富”。 然而，近日农夫山泉创始人钟睒睒炮轰拼多多，抨击拼多多的低价战略，引发社会广泛关注。钟睒睒称，“拼多多这样的价格体系，对中国品牌、中国产业是一种巨大的伤害。”拼多多让整个价格体系下降，劣币驱逐良币，而这些年，农夫山泉一直在撑着价格体系。 对于钟睒睒抨击拼多多低价战略，以下几个角度值得关注： 一、     如何看待拼多多的低价战略？ 极致的低价战略，使得拼多多实现快速发展壮大，市值曾超越阿里巴巴，实控人黄铮也曾成为“中国首富”。外界惊呼，卖低价商品的拼多多，竟然也能让其创始人黄铮登顶中国首富。 拼多多靠什么赚钱？ 拼多多的营收主要来自在线营销服务和交易服务。数据显示，三季度拼多

虽然优秀但是大环境就这样…

图片 1 钟睒晱的一番霸总发言，让沉寂了一阵的前首富再次站上了舆论的风口浪尖。这次由“炮轰”带来的流量议题，明显牵扯了社会情绪的多个方面，包括但不限于： 喊话张一鸣，撤除今日头条、抖音对他个人名誉的侵害；下场直播带货的企业家没根；拼多多的价格体系对中国产业是一种巨大的伤害。 这个由前首富炮轰两大现首富的话题放到哪都能吸睛。不过有意思的是，手握舆论话语权的抖音完全忽略了对张一鸣的喊话，反倒是把流量的发泄口直勾勾地打到了拼多多身上。 图片 2 拼多多是不是很冤？当然有冤的成分。站在流量的视角来看，明明喊话张一鸣要求删除负面这事儿更有槽点啊。拼多多乱价这事儿都老生常谈了，哪有什么新鲜感。 但站在舆论需求的角度来看，拼多多无疑又是幸运的。从2021年那个98年拼多多女孩猝死，让拼多多经历了一番舆论拷打后。后续围绕拼多多的控诉、争议、爆料，几乎无一例外、完美地绕开了公众舆论场的审视。有限的爆发，也仅仅停留在产业圈、KOL粉丝圈等零星散点的圈层。 3 算法时代，舆论的流量从散点走向公池，是有阻尼器的，拼多多的能力自然是知道激活阻尼器的临界点。要不是钟睒晱本身就在流量风口，这次的发言又呈现出流量决堤的态势， 加上事关张一鸣的防护缺口需要泄洪，拼多多依然不会站到公域流量面前。 这种感知对于大多数人来说是迟钝的，就比如刚刚过去的双十一，五粮液连发数条炮轰五粮低价售价的声明。 图片 图片 比如金庸学大V六神磊磊公开控诉拼多多低价售假书（原文已删）。 图片 打假大V王海开打拼多多低价花生油。 图片 以及早前发生的吴晓波炮轰拼多多假冒书、商家聚集temu总部、底层离职员工被竞业协议索赔高额赔偿等多数事件。这些白酒龙头、书圈大V、打假斗士发起的争议，本身自带重型流量火炮，但全都一个个打在了棉花上。 4 是拼多多现有的负向讨论只聚焦于零星个体，不值得被流量公审吗？显然不是。围绕拼多多的低价生态所衍生出

昨天 $拼多多(PDD)$ 发布了2024年Q3财报，营收993.5亿元，同比增长44%，但却未达市场预期的1028.3亿元。每ADS收益18.59元，同样低于市场预估的20.19元。 对于一个财报“用力不够”的季度，市场的关注点自然集中在这些数据上。更有意思的是，拼多多董事长陈磊早在Q2财报会上就已“未雨绸缪”，给投资者打了预防针：“未来几年不回购、不分红，利润波动并非长期趋势，甚至可能下降。” 拼多多从高增长的风口浪尖上跳下来，向市场传递一个信号：别太乐观，我们在为未来买单。这听上去像是一盘“苦口良药”，但问题是，市场会买账吗？ 先看电商行业的大环境。拼多多从崛起之初，就以“低价”“补贴”占领市场份额。如今，商品价格已经“卷到地板”，消费者的幸福感似乎爆棚了。但问题是，商家还能坚持多久？ 低价的尽头，是劣质化的加剧。消费者或许在今天买到了便宜的商品，但下一次你会发现：为了买到类似质量的东西，你得掏更多的钱。拼多多的“消费降级”逻辑正在被市场逐步证伪——居民收入下行+成本压力倒逼，便宜的东西反而变贵了。这才是真正的“羊毛出在羊身上”。 财报中有一个数据值得注意：在线营销服务收入同比只增长了24%，相比交易服务收入72%的增速明显乏力。 这说明什么？广告主的投入也在缩减，而拼多多赖以生存的在线流量红利已经触顶。再叠加CPI和PPI的双降效应（居民消费不振+生产端疲软），拼多多的商业逻辑在本季度表现得异常艰难。 当平台商家开始大规模退出，当消费者逐渐失去对便宜商品的信任，拼多多的盈利模式将面临更大的挑战。 陈磊的“高质量发展战略”听上去很美，确实展现了管理层对长远目标的专注，但它能不能落地？ 当拼多多将目光瞄准农业供应链升级、新品牌扶持这些长周期项目时，投资者最关心的其实只有两件事： 投入的真金白银

拼多多这份财报不及预期，是事实；业绩会上管理层正视软肋，搞得直播评论区一堆人还觉得高层在哭诉，但一不说解决方案，二不说预期时间，大手笔的投入看上去又没办法无法与公司现如今遇到的困境对冲，也让我们一时没反应过来，这到底是诚恳认识到错误，还是傲慢地拒绝改变？ 当然更有可能的是：公司自己也搞不清楚。在商业的世界里没有新鲜事，拼多多实现低价的途径也不是什么秘辛，有串货、有病毒营销、也有真金白银的补贴，总之，能够成为今天的拼多多，一定是因为他们顺应了时代发展的潮流，识别并满足了更大范围内消费者的需求。 可路径依赖，也让他们没有及时吃到国补这波流量，让大量长期在拼多多上消费的用户第一次认识到，原来京东和淘宝也还有这么便宜的商品、这么多的选择和高效便捷的服务。消费者不傻，图便宜只是购物选择的一个侧面，即便在消费降级的趋势中成长最多，也不代表他们就真的完美无缺。 更危险的是，连续数年面对商家的集体“闹事”，拼多多的选择还是“一补了之”。在刚过去的第三季度，“百亿减免”计划，就是“百亿补贴”的商家版，你对平台有意见，那我就给你补贴。这种靠补贴维持的“平台-商家”生态，能挽回的是那些没有补贴就生存不下去的商家，对那些长年经历商战活下来的品牌，没有作用。 这两天钟睒睒的言论大家也看到了，现如今能这么敢说话的首富级别的人物已经不多见了，对或不对见仁见智，但钟睒睒本质上也是商家，他的言论反映出一批与拼多多不合的商家想法。如果大量像这样的商家和拼多多是如此对立的状态，那以后所有批次的国补，拼多多都别想和其他平台竞争了。 应该不会有人觉得，国补就会在今年四季度进行这一轮吧？也应该不会有人觉得，国补会补贴不被认可的产业方向吧？如果大家觉得高质量发展、产业升级是未来的逻辑，认可对经济需要继续的刺激，那么通过消费端的升级来带动也是必选项。这是与现行趋势最大的矛盾之一，拼多多应该如何去贴合这样的趋势呢？ 可惜，

编辑 | 慧发布 拼多多控股（PDD Holdings Inc.，纳斯达克股票代码：PDD）11月21日发布2024财年第三季度未经审计的财务报告。报告显示， $拼多多(PDD)$ 公司第三季度总收入为993.54亿元(141.58亿美元)，同比增长44%；归属于普通股股东的净利润为249.81亿元(35.60亿美元)，同比增长61%；每股美国存托股份(ADS)摊薄收益为16.91元(2.41美元)。 财报显示，拼多多第三季度营业利润为242.93亿元(34.62亿美元)，同比增长46%。非通用会计准则下，公司第三季度营业利润为267.71亿元(38.15亿美元)，同比增长48%。 从收入构成来看，公司第三季度在线营销服务及其他收入493.51亿元(70.33亿美元)，同比增长24%；交易服务收入500.03亿元(71.25亿美元)，同比增长72%。 拼多多董事长兼联合首席执行官陈磊表示："过去一个季度，我们继续专注于推动平台的高质量发展。我们致力于持续、耐心地投资于平台生态系统，以在长期内实现有影响力的结果。" 拼多多执行董事兼联合首席执行官赵佳臻表示："在第三季度，我们通过商家支持政策和信任与安全更新，加大了对平台生态系统的投资。我们鼓励高质量商家进一步加强其产品和服务，从而形成良性循环。" 拼多多财务副总裁刘峻表示："在竞争加剧和外部挑战持续的背景下，我们的收入增长进一步放缓。在追求高质量发展的过程中，我们将继续坚定地投资于建设健康和可持续的生态系统，这将反映在我们的业绩中。" 截至2024年9月30日，公司的现金、现金等价物和短期投资总额为3085亿元(440亿美元)，较2023年12月31日的2172亿元有所增加。

$拼多多(PDD)$ 财报又miss了[流泪] 昨夜盘中一度大跌16%，截至收盘，拼多多大跌10.64%。当前盘前跌势仍未至，股价已跌至102.6，再次冲击100美元大关！而值得注意的是，上一次财报时，由于管理层的悲观发言，拼多多也是一路下跌，最低跌到88美元。然而在触底后就一路反弹，恰逢10.1中概股牛市那一波，股价直冲至155美元[看涨]。再看向本次拼多多财报，虽然收入低于预期约 1%，然而的销售额仍然增长了 40% 以上[思考]。那么各位虎友，认为现在拼多多值得抄底吗？你认为多少抄底最合适？这次还会复制上次触底反弹的行情吗？

多空你可以选择.

$拼多多(PDD)$  **管理层PUA自己公司。让华尔街做空。