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在大多数资产原地踏步的状态下，投资者的目光开始放到了本周的杰克逊霍尔年会上。有关美联储主席鲍威尔“货币政策框架评估”的视频讲话哪些方面可能会给行情带来推动因素呢？ 

杰克逊霍尔全球央行年会 

投资者关注这个年会的重要因素之一就是之前伯南克与耶伦都曾经给出过重要的政策指引。当然需要明确的是，更多的时候，央行决策者们还是打酱油的过过场，这一场和并不意味着一定会有重磅的消息。 

8月27日周四将是鲍威尔自7月下旬美联储政策会议以来的首次公开露面。上周公布的7月FOMC纪要给了市场一些冷水。预期中的YCC设定和更多的宽松预期并没有得到体现，不温不火的表态让今年剩余时间维持现状的可能性大增。在这一背景下，政策框架之中有关通胀的设定变化又成了新看点。 

长期以来，包括美联储在内的全球央行奉行的2%通胀目标迟迟无法“达标”，因时制宜的做出调整看起来是必要的措施。当前市场上比较普遍的预期是通胀超调：即允许通胀在短期内超出2%的目标；但同时设立一个长期通胀平均值目标，价格将长期保持稳定，但短中期有可能出现较高的通胀水平。 

如果是这种结果，那相当于变相给出了更长期以及更激进的货币宽松政策。至少在11月大选之前，RISK-ON的模式都将占据主基调。而推出新的政策框架改革，市场普遍预期的时点是9月会议。本周会是一个“前瞻指引”。 

另外一种可能的结果是不具体透露美联储的最终动向和选择，仅仅给出框架评估的共识以及FOMC内部的看法。这可能会导致市场再次略感失望，但也不会影响到整个市场的人气，只是当前资产进退两难的境地将继续延续下去。 

抛开消息面，品种本身简单聊一下。 

主流品种的现状 

关于黄金&白银：黄金对白银有所拖累，这周的周线收盘十分关键。黄金如果在1910之下收盘的话，白银会面临无法完成完整周期的风险。这会导致上周的预估行情无法得到体现。所以我们会密切留意周内的价格波动。两个准备，不深跌的情况下周末之前做多白银，等待新高。如果黄金下滑明显，就短期规避“抄底”，等待9月更好的中期买点出现。中长期，黄金和白银看涨不变。 

关于美股：波动率急剧下滑，短期可交易性较差。下周将进入周线级别卖出周期，但趋势逆转尚无任何迹象。多看少动，鸡肋行情的时间无法评估。 

关于货币：多数非美货币本周的收盘结构比较关键，低于7.26日当周价格收盘的状况下，看好未来一段时间美元的反击。即便可以勉强收涨，也很有可能是非美的强弩之末。非美货币至少需要一波良性的调整。 

关于原油：和美股类似，不上不下最难熬。40-45这个区间明确走出来之前，原油不值得参与。

 $黄金主连(GCmain)$   $白银主连(SImain)$   $SP500指数主连(ESmain)$   $NQ100指数主连(NQmain)$   $道琼斯指数主连(YMmain)$