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周三美元的反弹势头仍在延续，受此影响，黄金一度大跌了1.5%。

但近期一系列数据均显示就业市场持续疲软，包括在过去的22周中，有21周初请失业金人数在100万以上，以及制造业就业数据仍处于荣枯线下方。

同时周三公布的ADP就业数据大幅不及预期，都凸显了本次非农数据可能表现不佳。考虑到近期美联储调整通胀目标时强调将改善就业市场作为主要目标，这意味着如果劳动力市场持续走软，将会更长时间维持宽松。

同时美国不断激增的债务水平和减少的财政收入意味着美联储不得不提高通胀，将债务货币化，从而为实施财政刺激提供空间。

在宽松预期的提振下，大盘始终处于risk on的状态，美股的走高也在挤压黄金的买需。

美国股市标普500指数周三收盘上扬，为10个交易日来第九日收涨，防御型股和价值型股领涨。美联储周三公布的褐皮书显示，截至8月底，美国企业活动温和改善，就业普遍增加，但部分地区经济增长仍然迟滞。

蓝筹股道指向2月12日的纪录高点逼近，仅比这一里程碑水平低1.6%，而以科技股为主的纳斯达克指数周三上涨速度放缓，收盘较危机前高点高出近23%。

尽管从3月低点反弹主要是受美联储提供的支持带动，Ally Invest首席投资策略Lindsey Bell表示，但投资者可能仍在消化美联储上周宣布的新策略，新政策暗示将持续提供支持。

有人担心国债收益率的持续增长对美股造成的威胁。

在美联储的新框架公布之后，美国国债熊市趋陡倾向可能持续，由于曲线大部分仍处于市场控制之下，因此收益率的升高很可能是缓慢的过程。美联储还可能对迅速趋陡保持警觉，担心危及羽翼未丰的经济复苏。

到目前为止，收益率的上升幅度不大，也没有使股市脱轨。然而，无可否认的是，美国股市已经比互联网泡沫时期更加昂贵。威尔逊5000指数总市值相对于美国GDP的比例约为190%，超过了2000年3月的167%。

如果市场指望的复苏功败垂成，经济实际上陷入了类似萧条的局面，那么股票也有可能从当前水平与国债收益率一起下跌。

截至目前，纳指期货的价格已经开始从高位转跌，这样的走势，是否意味着调整的来临呢？

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