特斯拉市值超丰田成全球第一,房多多股价异常疯涨 | 一周锐评

“一周锐评”,是老虎证券投研团队与《锐问》联合出品的一档商业评论栏目。

每周,我们会就当下商业热点,给出一些自己的观点和思考。

本周锐评重点对象:#中概股、#特斯拉、#美股IPO、#快手。

1、# 中概股

背景:

近日,此前股价一直徘徊10美元左右的房多多$房多多(DUO)$ 股价一日飙涨1200%,触发十多次熔断,目前股价大幅回落。根据一季度财报,房多多仍然亏损1.36亿元。此外,还出现包括嘉银金融、稳盛金融等中概股均出现暴涨现象。

问题:

老虎怎么看房多多等中概股出现的暴涨现象?针对投资者,有哪些建议?

锐评:

近期中概股热钱流动普遍比较活跃,每种类型都有资金在关注,从龙头股,二次上市概念,再到中小市值,也包括一些袖珍股。但这轮小盘中概的暴涨暴跌,几乎都没有与之对应的基本面、消息面的支撑,可以理解为投机性资金的趁机炒作。

我们有两点想法,首先不建议参与这类小市值、流通性不足的标的,一来非理性波动风险本身极大,二来股价的暴涨暴跌不排除会引起监管机构的注意,如果展开调查,也存在流动性风险。

相反的是,我们建议持续关注头部企业,这部分企业的确定性实际上是更高的。因为无论是美国锁定低利率的大趋势,港交所改革这些外部因素,还是现阶段中概龙头在全球范围看,自身成长性、稀缺性上的优势,都算得上是历史上少有的机遇。 

2、# 特斯拉

背景:

日前,特斯拉$特斯拉(TSLA)$ 市值1900亿美元,超丰田成全球市值最高的汽车公司。Q1季度,特斯拉共生产10.3万辆汽车,交付8.84万辆新车,为历史最好水平。5月国产特斯拉销量11095辆,环比增长205%。此外特斯拉正式开始了其首款ModelY车辆的国际交付。

问题:

特斯拉最近一段时间暴涨的逻辑是什么?和交车数据有关么?

锐评:

交付数据是比较重要的因素,我们在两个月前正好也聊到过这个话题,特斯拉这一轮上涨最早可以追溯到4月初一季度交付数据公布的时候,不过当时市场流动性还没有今天这么乐观。加上近期Semi卡车量产的消息也给逼空行情加了把火。

对于特斯拉来讲,接下来中国市场能见度应该是最高的,比如Model 3标准续航版被列入工信部推荐目录,5月销量继续夺冠,疫情平息,这些都表明产能的提升可以更有效的转化为销量。

另一个是欧洲市场,这部分前景巨大,也是特斯拉未来扩大全球市占率的主要战场。6月以来欧美疫情缓和,对未来产能和渗透率的提升也有比较大的帮助,我们理解中国和欧洲的增量对特斯拉长期价值的扩张更重要,这部分也正在计入市场预期。

3、#美股IPO

背景:

本周,美股IPO出现小热潮。华纳音乐、Zoominfo Technologies Inc$ZoomInfo Technologies Inc.(ZI)$ 、$Vroom, Inc.(VRM)$ Vroom、Nikola$Nikola Corporation(NKLA)$ 等8只新股表现均高于原预期,大都出现首日大涨。

问题:

怎么看新股IPO的表现?老虎看好其中的哪些行业?

锐评:

IPO的市场热度离不开充足的资金,美联储救市后,市场流动性转变的非常快,包括我们看过去一个月无论是IPO还是很多前期饱受偿债压力的航空、邮轮企业都有不错的反弹。当然宽松对流动性的改善始终是边际减弱的,最终还是要看企业的内生生长。

我们比较看好SaaS,最近的新股中Zoominfo就属于SaaS公司,定位于营销智能化,服务于1.5万家企业,利用机器学习帮助销售人员找到合适的目标客户,不仅产品ROI高、客户结构也比较好。

作为软件业的商业模式,SaaS有几个优势。从短期看,因为大部分是对标企业客户,其收入可预见性相对高、毛利率可观、成本费用有运营杠杆、现金流和资产负债表也比较好、而且受美国国内政局和中美关系影响较小;中长期来看,行业需求旺盛、创新层出不穷,想象力也不错。

4、# 快手

背景:

快手 9 周年,并推出一则类似B站《后浪》的宣传演讲《看见》,收获了一波好评。在@快手影视官微上,转发19万次,点赞56万次。

 问题:

如何看待快手这家公司?其核心商业价值是什么?

锐评:

短视频在中国有8亿左右的用户规模,快手的日活大概在3亿左右,抖音大概在4亿左右,因为整个行业获客基本完成了大部分,快手要想在流量上更进一步,就必须破圈,被更多人“看见”。另一个就是加速推进商业化。

快手把更关注普通人的自我表达写进了战略,并由此构建“老铁经济”,最终通过内容和人连接消费。

目前直播、电商、广告都是想象力比较大的领域,19 年500亿的收入中,直播收入接近300亿,广告收入130亿,电商的GMV也达到千亿级别,已经是电商平台不可忽视的力量。当然在游戏、O2O、教育方面,快手未来也有很多的可能性。

 (本文作者来自老虎证券投研团队,由锐问记者林波整理编辑)


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