社区

2019年是老虎指数运行的第三年，我们有幸在这变化的市场中记录着各种具有代表性的事件，又能体验着不断信息化的时代给金融市场带来的改变。

这一年，市场情绪相当乐观，标普500指数全年的总回报达到了31.49%。全美市场前10位的公司并没有太大变化，$Visa(V)$ 代替了$埃克森美孚(XOM)$ .正如我们在2018年全年总结中写的那样，能源类的公司在2019年的表现并不如意。

以“择优”为目标的老虎指数，相对大盘来说，容纳了更多的成长期的公司。

总体来说，老虎50指数全年总回报28.11%，比大盘低了3.21%。分阶段来看，一直到9月底的前三季，老虎指数都跑赢了大盘，真正消失的是Q4。

在Q4，大盘屡创新高，其中权重股出色的表现功不可没。这是近期市场的第一个特点：马太效应愈发明显。

综合三年来看，老虎指数总回报96.67%，标普500指数为52.89%。分行业来看，老虎指数的权重更偏向信息技术、可选消费和工业板块。当然，这是截止年底的数据，在年中调整变化途中，不同行业的权重比例相差也很大。行业的贡献自然不尽相同。老虎指数虽然在年底已经没有多少能源板块的公司，但整个一年中给指数带来的回报是负的，同样的还有日常消费板块。个别公司由于业绩的变化产生了短期较大的负回报，给指数带来一定压力。公司方面则更充满着无法预计的变化。美国主要券商之一TD Ameritrade，在同行降价消息的影响下当日大跌25%，给当时的指数带来不小影响。诸如此类的事件有挺多。

而更多的是，不少成长型的公司在2019年开始慢慢兑现自己的业绩，市值也开始反复。不少投资者从此前对高增长公司的追求，开始获利了结，转而到更稳定的大盘权重股上。

这也是今年指数的第二个特点：榜单前茅的票经常在轮换。

从风险的角度上来看，2019的下半年不但在回报方面比大盘更少，风险因素上也充满挑战性。Q4的β已经掉到0.89。而过去半年的夏普比率比SPY低了一倍，也将两年的夏普比率拉低至0.72。

IBD50全年表现

以CANSLIM选股法制作的IBD50指数，是我们一个同期的比较对象。IBD50指数2018年全年总回报27.45%，具体走势与tiger50差不多。William O'neil倾向于更多有潜力的小市值的公司，这也更证明了目前市场上大市值公司反而更受欢迎。