老虎指数2018年全年总结_老虎社区_美港股上老虎

老虎指数2018年全年总结

老虎指数已经运行两年了，恰巧这又是非常有代表性的市场情绪转化的两年，因此，以“择优”为目标的老虎指数的变化很具有代表性。

2018年无论是香港市场还是美国市场，一个非常明显的特征是波动性增大，这也导致2018年指数成分股的更新频率和范围也显著大于2017年。就连大企业的市值变化也非常巨大，比如2017年一直称霸全球的苹果公司$(AAPL)$在2018年底只能排名第四。我们将2018年12月31日收盘时港股、美股市值最大的10只个股在2017年、2018年的全年表现统计在了一张表里。港股只有中石化$(00386)$两年录得正收益，而美股则有微软$(MSFT)$、亚马逊$(AMZN)$、伯克希尔哈撒韦$(BRK.A)$三家。当然，拜高盛$(GS)$所赐，中石化的危机可能要在2019年才显现出来，这样看来港股在2018年是全军覆没的。

同时，两年都录得负回报的，美股港股各一家，都是石油行业巨头——中石油$(00857)$和埃克森美孚$(XOM)$，可见石油在前几年的颓势持续影响着企业。

2018年指数回报

先来看看美股。与2017年不同的是，2018年的老虎美股50指数几乎每周榜单的前几名都有所变化，这与2017年大牛市事情的情形很不相同。全年老虎美股50指数一波三折，第一季度的开局就已经较为波折，但延续2017年的牛市势头，指数表现还不错。——点击了解美股50指数2018年第一季度回报——

与标普500指数一样，老虎美股50指数的最高点出现在9月，最高回报超过25%。但最后一个季度仿佛吃了泻药一样，一举回吐全年涨幅，还深跌10%，最后10个工作日的努力也没有在最后交易日将指数拉正。全年总回报-0.25%，同期标普500指数总回报-4.39%，纳斯达克综合指数总回报-2.84%。港股方面，同样也有较大的波动性，而变化趋势些许不同。2017年牛市时的总回报稳稳当当，超额收益也相对稳定。——点击了解港股30指数2017年全年总回报——

但是在2018年，恒生指数最高点出现在1月，而老虎港股30指数最高点在6月出现，最高回报超过22%。但下半年的表现不稳定，也在不断的冲击中回落。不过好在最后一个工作日再次回正。全年总回报0.26%，同期恒生指数总回报-10.68%。港股30指数与恒生指数显然在第一季度出现了一些交叉，而后三个季度的表现则更“正常”一些，主要原因是恒恒生指数的行业配置极大程度地偏向金融行业。占恒指50%的金融行业主要是一些大市值的银行、保险等权重股。今年1月可谓是2017年以来牛市的尾声，几乎所有行业都惠及到了之后，资金转战大市值的金融股，因此当时的金融行业涨幅领先其他，也成就了恒生指数当时的高回报。而2月之后，恒指开启了全年下跌模式。

总之，今年无论是美股还是港股，冲高回落都是同样的节奏。整体大盘都是下跌的，老虎指数勉强保持在盈亏平衡线上，并且最后三个月的表现也差于大盘。与享受汇率优势的国内的QDII公募基金平均回报相比，还是能好上不少。风险与回报

从风险的层面上归因，老虎指数的波动性更大一些。美股50指数的全年标准差为21.23，大于标普500指数的17.03；港股30指数的标准差23.17，也是大于恒生指数的19.67。

夏普比率美股50指数0.0028，标普500指数-0.29；港股30指数为0.04，恒生指数-0.55。然而10月之后的表现较差。美股50指数与标普500指数的相关性高达0.9，也就是说这个指数很大程度上依赖于整个大环境的变化。

我们一季度总结的时候就指出，超额收益对应的是超额风险。这句话在今年的四季度更为适用。

IBD50全年表现

以CANSLIM选股法制作的IBD50指数，是我们一个同期的比较对象。IBD50指数2018年全年总回报-16.05%，标准差26.33，夏普比率-0.68%。

（红线为老虎50指数）

对比之下，其分布在信息科技行业的成员比重明显较大（全年皆如此），而在大市值权重股下的权重较低。老虎指数在制作之时与IBD最大一点差异就是对所有类型的股票一视同仁，并不会着重强调小市值的公司。在William O'neil那个时代，小市值的公司往往有很多都是某些新兴行业的潜力股，而时至今日，各行各业遍地开花，股市中不乏粉饰业绩上市圈钱的公司，大多都是小市值公司。而当年那些新兴行业的潜力股，已经成长为行业巨头，但依然引领着行业。这也是这两年来一个较为明显的变化趋势。