社区

2022-11-03，美联储将基准利率上调75个基点至3.75%-4.00%区间，为连续四次加息75个基点，今年已累计加息375个基点。

利率是金融市场中的大规模杀伤性武器，大规模的杀伤性就意味着它无法精准打击，只有无差别攻击。而美联储就是这种可在全球进行无差别攻击的大规模杀伤性武器的最强持有者。

不管你是A股、港股还是美股投资者，不管你持有人民币、美元还是房地产，想要了解未来一段时间这些资产价格的走势，都需要了解美联储和它的行动逻辑。

一、美联储的职责：

维持宏观经济稳定

• 控制合理通胀水平
• 就业最大化

维持金融系统稳定

• 防止金融系统性恐慌
• 避免发生金融危机

二、美联储的工具

货币政策

• 通过调整利率控制经济增长和通胀水平
• 通过调整利率控制需求、消费和生产资料的投资成本

流动性供给

• 在危机时间向金融机构提供短期借款，平息市场恐慌
• 做“最后的贷款人”，维持金融系统的稳定性

金融监管

• 评估银行的风险状况，确保银行运营规范
• 联合其他部门维持金融市场稳定

三、美联储的行动逻辑

1. 设定一个明确的目标
2. 公开清晰地向公众传达政策计划和目标
3. 频繁引导市场预期
4. 提高美联储的可信度

举例：下面这段很重要！！！

美联储设定一个2%的通胀率目标，并向公众公开清晰的解释为什么是2%，如何实现2%。

随后美联储会在各种场合和宣传中不断地解释和强调会通过加息来降低通胀率稳定物价，以加深民众对政策意图的正确理解，并不断地调整民众的心理预期。

这也就是为什么我们经常能看到美联储官员到处讲话，一方面是因为美联储官员来自于不同地区的联邦储备银行，另一方面就是通过公开清晰的发言让公众理解政策是他们的工作。所以我们会经常看到美联储的官员们在各自管辖区域或各种媒体渠道中去强调和解释美联储政策和行动计划。

这种“不停出现在耳边的声音”让公众对未来有了预期，这个预期会反过来帮助美联储实现其目标。

当美联储实现目标后，公众就会觉得美联储还是有点东西的，值得信任。信任，是美联储最重要的一项资产，信任又会进一步加强美联储下次行动的支持率和实现效率。

​

四、美联储控制通胀的决心

为了 通胀率降低至合理水平（一般是1-3%），让经济增长发挥其最大限度的潜能，美联储会将利率作为大规模杀伤性武器在全球市场进行无差别攻击，股市楼市汇市集体下跌。

资产价格的下跌当然会很痛苦，但是通胀率高居不下的痛苦影响范围更广、影响程度更深。

两者分别构成了“少数人的痛苦”（资产价格下跌）和“多数人的痛苦”（高通胀）。而资本主义的政治正确是建立在“代表多数人的利益”的基础上。

所以美联储决心要解决通胀是代表“多数人”的利益和“美国经济”的长远利益，而不能稳定资产价格去保护“少数人”的利益。

那目前 美联储的加息路径有没有让通胀率下降呢？我的判断是有，但是下降速度还是很缓慢，原因如下：

• 通胀涨起来像火箭，落下去像羽毛
• 10月劳动力市场依然火爆，就业数据依然强劲
• 消费必需品的供给方掌握定价权，商品价格继续提高
• 白宫在如此关键的中期选举时期，仍冒风险公开支持美联储的限制性措施，说明解决通胀问题的难度超乎想象
• 市场参与者还没有感受到鲍威尔说的“There Will Be Pain”

所以，我认为美联储将会继续激进加息，在12月的FOMC会议很有可能继续加息75个基点（现在市场预期是50个基点），另外我可以确定的是美联储主席的发言将会继续保持鹰派。

五、美联储货币政策何时会转向

美联储会不会在2023年上半年放缓或停止加息？我认为不会，因为美联储没有能力在经济火热时提前预判进行预防性紧缩，那就同样没有能力在经济衰退时提前预判进行预防性宽松。

即使10月份的CPI有所下降，美联储也不会在短期内放缓或停止加息，鲍威尔也不会变鸽，因为美联储需要用预期管理来更快地达成控制通胀的目标。

需要看到CPI数据下降到一定程度且还需要一个黑天鹅级别的国际事件，才会促使美联储有信心和把握进行转向宽松的货币政策。

一件符合墨菲定律的黑天鹅事件，一件可以将市场情绪降至冰点的恐慌事件。 要么是金融事件，要么是战争事件。 现在各国央行对金融系统稳定性的高度重视，再次发生金融危机的可能性很小 。 随着地缘政治的冲突加剧，各国财政赤字和明年预算的重担下，国与国之间的政治博弈变的越来越不理性，所以我认为这个事件很大概率是战争事件。

六、最后的总结：

上面的内容虽然我写起来很过瘾，但相信会有很多人读起来会很枯燥，那就直接甩观点吧：

1. 全球资产的价格还会继续下跌，金融资产还有房地产，特别是中国的房地产问题
2. 美元指数还会继续走强，在美联储开始降息前， 美元兑人民币汇率破8的概率很大
3. 衰退恐慌开始蔓延到汽车消费市场，汽车交付数据开始放缓， 汽车行业寒冬要来了 （包括新能源，包括特斯拉）
4. 美联储会将利率加到多少，持续多久，取决CPI和PCE数据
5. 美联储什么时候降低利率，取决于一个事件的发生 ，如果没有那就点燃一个事件
6. 当地缘政治危机解除，当大国博弈结束， 当美联储开始降息，美国将迎来又一段超级牛市
7. 当你做好被最后一根稻草压垮的准备时，一定会有一架救援直升机即将出现在地平线，希望那时候你不要放弃！
8. 如果 一个部门在制定影响所有人的政策，那这个部门就有责任向公众清晰公开地作出解释 ，制定这个政策的原因是什么，要达到什么目标以及如何计划实现。 保持与市场的充分沟通可以有序撤退，避免引发踩踏，降低维持稳定的难度 。 只有公众信任且配合，才能让政策最大限度最大效率最快速度地实现目标。

美联储在过去的历史中无数次证明了他们可以说到做到，并获取了公众的信任。可惜，你学不会 。

$苹果(AAPL)$$特斯拉(TSLA)$$微软(MSFT)$$亚马逊(AMZN)$$蔚来(NIO)$