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这几天市场波动很大，美联储加息、俄乌冲突、新冠疫情... ...股市上蹿下跳，股民心衰力竭。

如何应对这样动荡不安的市场呢？

有人说买黄金！也有人说买$标普500波动率指数(VIX)$ 等避险品种！但他们并不是最佳选项。

那么，真正用来应对波动行情的最佳策略是什么呢？

期权：Put 和 Call

期权交易是用来对冲风险的金融衍生品，主要包含四种：

1. Buy Put 
2. Buy Call
3. Sell Put 
4. Sell Call

进行期权交易涉及“合约权利金”这个重要概念。

简单来讲：

Buy Put 和 Buy Call 需要购买合约，一旦压对，获利是巨大的，而亏损是有限的合约权利金；

Sell Put 和 Sell Call 不需要购买合约，但获利有限，只能获得对手盘的合约权利金；一旦押错，亏损却是巨大的。

我做了个表格：

对于 Buy Put 和Buy Call 很好理解，有限亏损获取巨大收益；但很多人对Sell Put 和Sell Call 不是很理解：

为什么要做“有限获利”却可能亏损巨大的交易呢？

主要在于Sell Put 和Sell Call 应用于波动市场，比如：

不久前，段永平做了7000张 $拼多多(PDD)$ 的Sell Put，行权日期为2022年1月22日，约定价格为50美元，一张put包含100股，每股保证金为4.9美元。

这意味着，到2022年1月22日：

• 拼多多股价在50美元之上，段永平获得7000*100*4.9=343万美元（全部保证金收益）；
• 拼多多股价在50美元之下，段永平获得343万美元（全部保证金收益），但同时必须履行以50美元的价格买入70万股的义务，那么将可能出现巨大亏损=（50美元 - 收盘价）*70万股 - 343万美元

段永平之所以做这样的交易，核心观点在于：

他认为拼多多大概率不会跌破50美元，或者说50美元以下的拼多多值得买入；但是，拼多多短期也很难暴涨，否则就直接 BuyCall 了。

如果我把卖出期权（Sell Put 和Sell Call ），比喻成汽车保险，大家就更好理解了：

就好比你是保险公司， Sell Put/ Sell Call ，你都会立即获得“车险金额”，车子出事故，你潜在亏损会巨大；但是车子不出事故，毕竟是大概率事件。也就说，当你判断股票大概率不会跌破/上涨某一价格时，就可以使用， Sell Put / Sell Call 了。

怎么样？

讲了这么多，聪明的你一定会发现，对冲风险的最佳方案并不是买入黄金或者$标普500波动率指数(VIX)$ ，而是简单又方便的期权交易。

比如，你长期持有一只股票，当市场动荡，你觉得可能会出现下跌，却又不想卖出股票时，不如来一个Buy Put，锁定你的利润！

……

最后，大家聊一聊：

• 你是否喜欢期权交易呢？

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