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$ARK Innovation ETF(ARKK)$ $特斯拉(TSLA)$ 

原创：TYLER DURDEN

        问任何人「 精神错乱 」的定义是什么，他们可能会向你重复那句古老的格言，归因于阿尔伯特爱因斯坦，精神错乱就是 一遍又一遍地做同样的事情并期待不同的结果 。

        撇开爱因斯坦从未真正说过这件事不谈，这仍然是如何让自己发疯的恰当定义。笔者今天写它是因为它似乎也是木头姐(CathieWood) 的投资理念。让我解释一下我的推理。

        自 2021 年 11 月以来，ARK Investment方舟「创新」ETF 的表现历久弥新，与同期的基准纳斯达克 QQQ ETF 相比下跌了-58.1%，后者同期仅下跌了-14.93%。

        但在所有的动荡中，方舟基金 ARK Investment 的 Cathie Wood 似乎莫名其妙地满足于坚持她的 「投资论点」 。

        在 ARKK 结束2021 年下跌 19% 后，木头姐在 2021 年 12 月声称她正在「寻找灵魂」，但她那些中意的股票正在处在「当时很多人说这些股票处于泡沫中」的期间中，而且对木头姐来说，她的股票「离泡沫还很远」。

        市场并不认同。到 2022 年1 月，该 ETF 的跌幅达到创纪录的45%。

△ (Source: Zero Hedge) △

        2022 年 2 月，她的基金今年迄今已下跌约26%（除了 2021 年的惨败），木头姐称她的基金亏损是「暂时的」，并在 CNBC 的半场报告中告诉大家，她再次认为她的基金持有的资产被低估了。

我们确实相信创新是在廉价的地下领域（bargainbasement territory）。... 相对于其潜力，我们的科技股的价值被低估了。......给我们五年时间，我们正在构建一个深度价值投资组合 —— 木头姐

        到 2022 年 4 月，木头姐从 2022 年 1 月开始， 「被低估 」的股票到 2 月变得更加「被低估」，进而再次变得更加“被低估”。

Teladoc (TDOC)是木头姐的最大持股之一，在收益方面受到猛烈抨击，在不到18 个月前创下每股 300 美元以上的历史新高后，近期股价收跌至每股 30 美元。

        木头姐再次在 CNBC 上对Teladoc 进行「 双倍下注 」（此时更像是翻了两番），模糊地提到它将会是下一个亚马逊，并再次兜售其「持有5年投资期限」的想法。

我们对Teladoc 的五年期论述是围绕这家公司正从一般远程医疗提供商向全维度的个人医疗保健 B2B 企业解决方案供应商的转变而建立的...—— 木头姐在 4 月给投资者的信中写道

        然后， ARKK 在2022 年 4 月继续经历了有史以来最糟糕的一个月，仅当月就下跌了27%，使该基金今年迄今的回报率接近糟糕的 -50%。

        木头姐似乎在通过参加巴哈马举行加密货币会议间隙进行的派对来庆祝这一里程碑。（讽刺）

        而现在2022 年 5 月，流血并没有停止，无论木头姐多么闭上眼睛并试图通过重复她同样的谈话要点来希望化解。

        最后，正如我在此博客上继续警告的那样，ARKK 基金中权重第一的特斯拉 (TSLA)实际上仍比去年增长了 31.5%。这意味着 ARKK ETF 的其他成分都是如此热门的垃圾，该基金的表现低于其第一名的权重，令人震惊的89%

         天哪，太糟糕了！

        随着「旗舰」基金的跌幅与 ARKK 一样多，目前交易价格接近多年低点，跌幅接近70%，木头姐 顽固地不愿接受现实，开始看起来越来越不像投资顾问，而且越来越更像是我在午夜的阿肯色-派恩布拉夫与夏威夷大学篮球比赛中下注，以追逐我从那天晚上早期比赛中的损失。

        几天前，对冲基金经理道格·卡斯说∶

        「木头姐由于傲慢和非常糟糕的选股结合起来，已经惊人地崩溃了。」

        我很清楚，伍德已经成为她自己确认偏见的受害者。显然，她相信她在电视上大肆宣扬的胡说八道，以及她经常被脑叶切除的金融媒体的赞美。

         在过去 10 年里美联储竭尽全力鼓励投机和冒险的背景下，木头姐成为了明星。随着第一条财务原因以仍远低于中性利率的利率形式出现，木头姐立即归还了使她成为杰出人物的所有收益。从这里开始，如果美联储坚持到底，木头姐的基金将只有一种方式继续前进——而且不会上升。

        在木头姐成功的过程中，她的分析师或她的公关总监或其他某人…想出了一个五年投资期限的想法，让她推销她的「创新」股票。但在我看来，木头姐精心挑选的「创新」股票只不过是大多数以色情倍数（pornographicmultiples）交易的盈利前收入增长故事。由于美联储的宽松货币任务已经结束，这些名字曾经是并将继续是第一批被**的公司。

我们真的相信我们的投资组合充满了下一个特斯拉，下一个比特币。我认为我们这种策略的算法解雇 the algorithmic dismissal of our kind of strategy，说，‘哦，这只是一个居家策略stay-at-homestrategy，’将被证明是错误的 —— 华尔街日报援引木头姐最近的话说

        也许有人应该告诉她，特斯拉和比特币在过去6 个月里一直在吸食。

        在这方面，她的投资组合已经充满了下一个特斯拉和下一个比特币。

        投资界的每个人都开始明白，美联储除了保持加息之外别无选择，因为通胀完全失控。这是一种独特的情况，与过去不同，因为一旦股市受到惊吓，美联储就无法选择恢复鸽派政策。

        我一直在竭尽全力试图向人们传达这一次不同：没有美联储看跌期权。

        一切都没有改变，除了一切

       美联储吓坏了

         但木头姐 似乎是业内仅有， 甚至可能是地球上仅有的几个人之一——不明白肉汁火车gravy train已经完蛋了。

        这让我明白了这个故事的重点。我不敢相信还有人需要听到这个消息——但作为投资经理，木头姐并没有什么特别之处。

        她在15 年泡沫的顶部挑选了风险最高、投机性最强的股票，并幸运地选了一个：特斯拉。

        当特斯拉以神秘的10 倍增长时，它让 木头姐 和她的 bizzaro mimbo 等价物Ross Gerber 成为明星。而现在，由于她因错误的原因而广受欢迎，并以零估值敏锐度而闻名，她以某种投资梦想家为幌子坚持自己的立场。

        除非木头姐在宏观经济形势继续恶化的情况下采取新的态度，只要美联储坚持到底，我真的希望木头姐的投资「策略」会驱使她和她的投资者陷入疯狂的定义。

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