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$特斯拉(TSLA)$ $Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$ $通用汽车(GM)$ $大众集团(0P6N.UK)$

昨日，美股继续延续对关税的担忧，道指收跌0.37%，标普500指数收跌0.33%，纳斯达克综合指数收跌0.53%，纳斯达克中国金龙指数收涨1.39%。

汽车股普遍走弱，通用汽车跌7.34%，蔚来汽车跌5.69%，福特汽车跌3.79%，特斯拉、Rivian上分别上涨0.39%和7.6%。

本次汽车关税同时冲击了海外品牌和在加拿大或墨西哥生产的美国品牌，底特律汽车制造商受到了不同程度的影响。

斯特兰蒂斯的进口汽车总销量约占美国总销量的45%，进口依赖程度高。主要美国品牌Chrysler Pacifica的所有车型都从墨西哥和加拿大的进口，阿尔法·罗密欧和玛莎拉蒂的所有车型均进口自意大利，以及道奇和吉普也有部分车型来自墨西哥和加拿大进口。

福特受到的影响相对较小，因为有80%的在美销售汽车是在国内生产，但因为一部分小型皮卡和SUV来自墨西哥，同样会受到关税冲击。

德系高端汽车厂商实际上更加脆弱。因为它们目前面临重重困难，包括来自其他地区汽车的低价竞争、在亚洲市场的份额损失、绿色转型以及关税风险。

大众集团首当其冲，根据2023年的数据，大众从墨西哥和德国的进口量占在美总销量的71.5%。保时捷在美国销售的7.5万辆汽车全部从德国进口。宾利和兰博基尼的在美销量小，加起来大概3千辆，但也都是从英国和意大利进口。

而特斯拉和Rivian的影响相对更少，因为它们的生产都在美国，仅仅对其进口的部分零部件（占25-40%）受到一些影响。

关税政策落地之后，通用和福特可能会把墨西哥或者加拿大生产的部分汽车转移到美国，但转移的速度不会很快。它们目前在北美的电动车存在过剩产能，而且工厂转移也需要资本支出的投入，再加上现任政府4年任期结束之后这些政策是否还会继续延续也是存疑的。

如果特朗普最终免除了美加墨贸易协定（USMCA）的关税优惠，这些汽车制造商可能会上调汽车价格来抵消成本的上涨，考克斯汽车公司估计，来自加拿大或墨西哥的每辆汽车将额外上涨6,000美元，这也会抑制需求和，而且负面影响可能会大于疫情之后供应链中断导致供需错配的影响。