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美元的颓靡态势，在拜登正式入驻白宫之后开始出现变化。过去数周，美元指数已经拒绝下跌。虽然非美货币走势有所分化，但是如果美元出现进一步反弹信号的话，这些相对抗跌的品种（比如英镑），就会面临补跌风险。

 大选周/月的美元分水岭

美元指数在88/87的重要性可无法一蹴而就的原因之前文章和大家强调过，本次反弹目前已经延续了1个月左右的时间。到目前为止还只能定位为修正反弹，距离潜在的趋势反转还相距甚远。

从空头陷阱以及形态角度来看，11月初的美国大选行情毫无疑问是启动转折的重要价格参考。美元指数93之上存在较大的阻力，同样也存在大量的空头止损。如果未来1-2个月内，多头进一步回升至上述水平的话，那么即便不是空转多，也是更大级别的反弹行情。

 重新跌回90下方运行则会暗示反弹暂告一段落，市场会面临更复杂的反复行情，亦或者进入到此前的下行趋势之中。

强势品种警惕补跌风险

在美元反弹的过程中，直接对手盘欧元自然呈现镜像行情，而摆脱了退欧话题的英镑则明显抗跌。过去4-6周的时间内，英镑持续的下探后拉起，依旧保持了反弹高位。不过需要注意的是，非美货币的同步性虽然存在一定的时间延迟，但从价格趋势本身来说，并没有南辕北辙的机会。

如果美元明确开始扩大反弹的话，英镑则可能成为对冲做空非美的选择之一。从直盘本身的价格来看，1.3570将是关键支撑，跌破的话将面临扩大跌幅至1.32的风险。时间周期上来看，下一个月将是英镑可能的转折点。如果2月依旧保持高位震荡的话，3月大跌的可能性就会增大，2月先行展开调整的话，3月则会是一个探底回升的格局。

风险偏好依旧稳固 美元避险价值短期可忽略

以原油和美股为代表的风险资产走势近期明显强于预期，这意味着美元和风险资产的负相关性逻辑至少在近期是比较钝化的。那么美元即便扩大反弹，只要不是因为黑天鹅因素触发的话，就不会对风险资产构成太大的压力。

不过需要提及的是，美股本身2月份还是处于第九次的卖出/调整信号之中。技术指标虽然无法做到百发百中，但是该有的警惕性还是需要有的。在享受慢牛行情的同时，利用期权或者其他品种进行适当的对冲，可以让你在突发行情之下，比别人更加能够轻松应对。

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