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一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾

上周二（2月9日），芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气3月期货（合约代码：NGH1）每百万英热单位2.835美元，比前一交易日下跌4.7美分。美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。

上周期美国天然气市场呈现涨跌互现的态势，市场影响因素错综复杂。一方面，受到疫情持续流行的影响，境内天然气工业等方面需求相对低迷且低于往年正常水平，库存不及预期且继续保持低于过去五年平均降幅的状态；另一方面，2月初气温下降的预测依然存在，且近几日随着美国东部沿海地区风暴的来袭，东部等人口密集地区气温明显下降，寒冷的气候进一步增加了冬季取暖需求，极大提振了天然气市场的气氛，周内期货价格也曾出现强劲上涨的情况。业者的心态在很大程度上仍然取决于天气状况及后期的气象预测。

天气方面，美国西部和北部有小到中雪或雨夹雪，其中美国东北部的部分地区有大到暴雪；美国东南部等地有小到中雨，局部大到暴雨。短期内寒冷天气的持续仍会在一定程度上保证天然气的强劲供暖需求，受此影响，美国库存或延续下降之势。其他方面，尽管近期美国天然气钻井数量与往年同期相比依然较少，但本周钻井数已有所增加，且近日美国能源信息署在《短缺能源展望》中大幅上调了对2021年和2022年美国天然气产量的预测，后期境内天然气产量或依然充足，加之疫情对工业等需求的持续影响，多方面因素掣肘下，预计后期美国天然气价格继续反复波动的可能性依然较大，且长期大幅上涨情况或较难出现。

二、中国LNG市场回顾

交投清淡，LNG市场弱势运行。卓创资讯对全国218家LNG工厂的监测数据显示，截至本周三（2月10日），开工厂家133家，LNG工厂周均开工率为47.96%，环比上周减少0.19%。LNG工厂周均日产为6478万立方米，环比上周减少12万立方米。

截至2021年2月10日，LNG市场均价为3902.02元/吨，环比上周下跌601.56元/吨，跌幅13.36%。本周国内气源供应量继续增加，大部分省份LNG工厂开工负荷稳定，接收站槽批量亦出现增加情况，整体LNG供应较为充足。而随着春节的即将到来，各地物流车辆陆续放假，工业等其他终端用户开工及营运率也有所降低，加之节假日危化品运输车辆的高速路限行，近期市场整体需求减量明显且多以远距离运输为主，西北、华北、西南等众多区域液厂均出现价格下调情况，国内LNG价格延续下行趋势。

中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势，卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得，切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格，采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看，切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势，随着美国地区气温变化，其关联的HenryHub期货价格随之起伏。整体来看，对比中美LNG价格走势，近期中美市场行情存在差异。

美国方面，自二月初东北部等地暴风雪天气出现以来，美国境内大部分地区日前天气依然寒冷，季节性供暖需求仍然在一定程度上提振着天然气市场的气氛，尽管如此，后续气温或有转暖迹象，未来一段时间天气影响下的市场需求并不明朗，美国天然气价格震荡频繁。中国情况来看，多地气温逐渐转暖，城市燃气的调峰需求明显有所减少，加之年关将至所带来的下游企业需求萎缩的情况，近日国内LNG市场交投清淡，成交数量较少且基本局限于本地，LNG价格难改下滑之势。

三、国际LNG市场走势预测

芝商所旗下的NGH1 Henry Hub（亨利港）天然气期货与国际LNG市场具有紧密的联系，能够代表美国天然气市场目前的价格情况，也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。近期亚洲天然气资源供应稍显紧张，各国需求因冬季保供需要而有所增加，JKM现货到岸价格强势运行，并影响业者对远期JKM走势的看法，2021年上半年JKM期货水平较之前提高，但随着冬季的离开，该价格也将有明显回落。而HenryHub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障，该期货价格长期以来低位运行，颇为稳定。

近日，全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议，芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约，交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡，将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础，并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。

四、中国LNG市场走势预测

后市来看，各地企业等工业用户上周进入假期，下游成交日益寡淡，多省也已发布道路限行公告，物流车辆等陆续放假或以短途运输为主，加之前期城燃保供已完成，近期天气的回暖减少了各地的采暖调峰需求，LNG市场整体需求频繁减量。在此有限需求下，尽管部分液厂因春节的到来而出现减负现象，但大部分维持正常生产状态，LNG工厂开工负荷变化不大，供应较为充足，国内呈现供需宽松局面。预计后期春节期间，在LNG市场成交数量偏少的情况下，国内LNG价格或将暂时保持相对稳定，个别液厂根据库存情况窄幅调整自身价格。

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